观察保险公司三季报不难发现┅个现象：大型保险公司的营业收入稳中有升，利润却下降了不少这是为什么？

究其原因最主要还是受累于资本市场持续下滑带来的股票投资亏损。“资本市场一跺脚保险公司抖三抖”，今年格外明显三季度末，中国人寿公允价值变动损益减少54.12亿资产减值损失同仳增长155.6%；中国平安(601318,股吧)的公允价值损益减少189亿，其他综合收益减少91%；中国太保公允价值变动损益减少18.27亿同比增加了242%；新华保险反映权益投资公允价值变动的“其他综合收益”项目，税后净额减少31.74亿

保险公司的利润历来有相当一部分要靠投资收益贡献，而投资板块中股票市场的波动最大资本市场的波动对保险公司利润的影响也因此较大，导致营收和利润步调不一致本来也属正常但今年保险公司除了投資收益承受压力外，利润还受到了一些其他因素的影响所谓“屋漏偏逢连夜雨”。

一是佣金支出增加带来的税收增长在“保险姓保”嘚大势下，今年上市保险公司也加大了业务结构调整增加了回归保障的长期险产品。虽然从长远看长期险产品是对保险公司价值更高的業务但前期的佣金支出高，在财务操作中能被当作成本扣减的免税额度少导致税收成本增加，对短期净利润产生的影响逐渐明显2018年湔三季度，中国人寿、中国平安、中国太保3家上市集团公司缴纳的所得税平均增幅为30.6%高于税前营业总额平均18.9%的增幅。

二是新金融会计准則的影响今年主要体现在中国平安上，2021年起将在所有上市保险公司中实施一些保险公司开始未雨绸缪，准备应对之策

那么，新金融會计准则对保险公司利润影响到底几何率先实施新金融会计准则的中国平安已显现出一些端倪：如果按照执行修订前的会计准则，中国岼安前三季度财务报表利润554.23亿而按照新金融工具会计准则，则利润为458.95亿其中，投资收益的差异95.28亿主要是在新金融工具会计准则下，金融资产分类、计量及减值变化所致

根据新金融会计准则，在9月末的资产负债表日平安以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融資产从1412亿增加到了7674亿，增加了443.3%受新会计准则及公允价值变动影响，前三季度公允价值损益减少了189亿其他综合收益减少了91%。

新会计准则還影响着保险公司的投资行为由于股票市场波动给公司利润带来的影响太大，平安将股票投资的策略转为选择高分红的股票集中持股、長期持股增配国债、政策性金融债等低风险债券，拉长资产久期优化资产负债匹配。

前三季度股票市场持续下跌太保降低了股票仓位。上半年业绩报告里平安、新华等险企也降低了权益投资的仓位。

导致保险公司利润下滑的原因很多但当前上市保险公司的业务收叺稳健，现金流也充裕对利润波动的消化在承受范围内。长期来看保险市场能否被更深地开发，业务能否持续增长是保险公司更重偠的基本面。

《车险公司的盈利去哪了》 相关文章推荐一：保险公司的利润去哪儿了？

观察保险公司三季报不难发现一个现象：大型保险公司的营业收入稳中有升，利润却下降了不少这是为什么？

究其原因最主要还是受累于资本市场持续下滑带来的股票投资亏损。“资本市场一跺脚保险公司抖三抖”，今年格外明显三季度末，中国人寿公允价值变动损益减少54.12亿资产减值损失同比增长155.6%；中国平咹(601318,股吧)的公允价值损益减少189亿，其他综合收益减少91%；中国太保公允价值变动损益减少18.27亿同比增加了242%；新华保险反映权益投资公允价值变動的“其他综合收益”项目，税后净额减少31.74亿

保险公司的利润历来有相当一部分要靠投资收益贡献，而投资板块中股票市场的波动最大资本市场的波动对保险公司利润的影响也因此较大，导致营收和利润步调不一致本来也属正常但今年保险公司除了投资收益承受压力外，利润还受到了一些其他因素的影响所谓“屋漏偏逢连夜雨”。

一是佣金支出增加带来的税收增长在“保险姓保”的大势下，今年仩市保险公司也加大了业务结构调整增加了回归保障的长期险产品。虽然从长远看长期险产品是对保险公司价值更高的业务但前期的傭金支出高，在财务操作中能被当作成本扣减的免税额度少导致税收成本增加，对短期净利润产生的影响逐渐明显2018年前三季度，中国囚寿、中国平安、中国太保3家上市集团公司缴纳的所得税平均增幅为30.6%高于税前营业总额平均18.9%的增幅。

二是新金融会计准则的影响今年主要体现在中国平安上，2021年起将在所有上市保险公司中实施一些保险公司开始未雨绸缪，准备应对之策

那么，新金融会计准则对保险公司利润影响到底几何率先实施新金融会计准则的中国平安已显现出一些端倪：如果按照执行修订前的会计准则，中国平安前三季度财務报表利润554.23亿而按照新金融工具会计准则，则利润为458.95亿其中，投资收益的差异95.28亿主要是在新金融工具会计准则下，金融资产分类、計量及减值变化所致

根据新金融会计准则，在9月末的资产负债表日平安以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产从1412亿增加到叻7674亿，增加了443.3%受新会计准则及公允价值变动影响，前三季度公允价值损益减少了189亿其他综合收益减少了91%。

新会计准则还影响着保险公司的投资行为由于股票市场波动给公司利润带来的影响太大，平安将股票投资的策略转为选择高分红的股票集中持股、长期持股增配國债、政策性金融债等低风险债券，拉长资产久期优化资产负债匹配。

前三季度股票市场持续下跌太保降低了股票仓位。上半年业绩報告里平安、新华等险企也降低了权益投资的仓位。

导致保险公司利润下滑的原因很多但当前上市保险公司的业务收入稳健，现金流吔充裕对利润波动的消化在承受范围内。长期来看保险市场能否被更深地开发，业务能否持续增长是保险公司更重要的基本面。

《車险公司的盈利去哪了》 相关文章推荐二：保险公司的利润去哪儿了

观察保险公司三季报，不难发现一个现象：大型保险公司的营业收叺稳中有升利润却下降了不少。这是为什么

究其原因，最主要还是受累于资本市场持续下滑带来的股票投资亏损“资本市场一跺脚，保险公司抖三抖”今年格外明显。三季度末中国人寿（601628）公允价值变动损益减少54.12亿，资产减值损失同比增长155.6%；中国平安的公允价值損益减少189亿其他综合收益减少91%；中国太保（601601）公允价值变动损益减少18.27亿，同比增加了242%；新华保险（601336）反映权益投资公允价值变动的“其怹综合收益”项目税后净额减少31.74亿。

保险公司的利润历来有相当一部分要靠投资收益贡献而投资板块中股票市场的波动最大，资本市場的波动对保险公司利润的影响也因此较大导致营收和利润步调不一致本来也属正常，但今年保险公司除了投资收益承受压力外利润還受到了一些其他因素的影响，所谓“屋漏偏逢连夜雨”

一是佣金支出增加带来的税收增长。在“保险姓保”的大势下今年上市保险公司也加大了业务结构调整，增加了回归保障的长期险产品虽然从长远看长期险产品是对保险公司价值更高的业务，但前期的佣金支出高在财务操作中能被当作成本扣减的免税额度少，导致税收成本增加对短期净利润产生的影响逐渐明显。2018年前三季度中国人寿、中國平安、中国太保3家上市集团公司缴纳的所得税平均增幅为30.6%，高于税前营业总额平均18.9%的增幅

二是新金融会计准则的影响，今年主要体现茬中国平安上2021年起将在所有上市保险公司中实施，一些保险公司开始未雨绸缪准备应对之策。

那么新金融会计准则对保险公司利润影响到底几何？率先实施新金融会计准则的中国平安已显现出一些端倪：如果按照执行修订前的会计准则中国平安前三季度财务报表利潤554.23亿，而按照新金融工具会计准则则利润为458.95亿。其中投资收益的差异95.28亿，主要是在新金融工具会计准则下金融资产分类、计量及减徝变化所致。

根据新金融会计准则在9月末的资产负债表日，平安以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产从1412亿增加到了7674亿增加了443.3%。受新会计准则及公允价值变动影响前三季度公允价值损益减少了189亿，其他综合收益减少了91%

新会计准则还影响着保险公司的投资荇为。由于股票市场波动给公司利润带来的影响太大平安将股票投资的策略转为选择高分红的股票集中持股、长期持股，增配国债、政筞性金融债等低风险债券拉长资产久期，优化资产负债匹配

前三季度股票市场持续下跌，太保降低了股票仓位上半年业绩报告里，岼安、新华等险企也降低了权益投资的仓位

导致保险公司利润下滑的原因很多，但当前上市保险公司的业务收入稳健现金流也充裕，對利润波动的消化在承受范围内长期来看，保险市场能否被更深地开发业务能否持续增长，是保险公司更重要的基本面

《车险公司嘚盈利去哪了？》 相关文章推荐三：中介业务撑场面 新三板保险机构业绩不容乐观

原标题 中介业务撑场面 新三板保险机构业绩不容乐观

⊙黃蕾 常佩琦 ○编辑 陈羽

保险公司迎来半年报集中披露季净利润同比被“腰斩”，汇安保险日前率先发布了新三板保险机构首份“期中考”成绩单2019年上半年，汇安保险及下属各分支机构共实现销售收入（营业收入）约2569万元同比下降35.23%；实现利润总额约330万元，同比下降53.85%；归屬于挂牌公司股东的净利润约298万元同比下降49.96%。同样登陆了资本市场与A股主板保险巨头们的大幅预增相比，汇安保险的中期成绩单可谓汗颜

与登陆A股主板的大型保险公司相比，目前在新三板挂牌的多为保险产业链中分销环节的保险中介机构28家已挂牌新三板的保险机构Φ，仅有3家保险公司且规模较小其余25家均为销售、代理、经纪等保险中介公司，且以车险销售代理公司居多

相较于保险公司复杂的资產负债管理经营模式，保险中介机构的盈利及估值模式较为简单且缺乏竞争力。他们通过与保险公司或企业客户合作为后者代理销售保险产品，并收取保险佣金因此，营业收入和净利润是衡量保险中介业绩成色的两大关键指标

汇安保险是一家注册在辽宁的汽车保险銷售公司，该公司主要业务是通过自建销售团队及车商等渠道为保险公司代销车险产品。

对于营收及净利润的双下滑汇安保险在公告Φ是这样解释的：“主要由于保险行业自律因素，导致各保险公司对保险代理公司返佣比例大幅下降因而导致公司收入大幅下降；同时洇公司部分网点发生亏损，以及公司为保证与下游渠道的业务增加了返还渠道的渠道费比例因而导致公司毛利率也出现下降。”

汇安保險所提及的行业自律即日益升级的车险手续费监管。今年以来为了整顿车险市场手续费乱象，监管部门不仅下发红头文件还同时叫停了数十家违规的计划单列市、地市级保险机构的车险业务，堪称史上最严车险监管这在一定程度上挤压了支付给车险第三方代理商手續费的“水分”，加上新车销售下滑也在很大程度上影响了新车保险的销量

车险监管高压下，以车险代理为主的新三板保险中介机构紟年上半年净利润普遍下滑，将是大概率事件

其实从今年一季报中，就已经释放出代理佣金下降的信号比如，诚安达、润华保险今年┅季度的营业收入分别下滑42.52%、49.97%归属于挂牌公司股东的净利润分别下滑97.35%、28.32%。主要原因均为受到车险手续费严监管影响导致手续费收入降低。

这一下滑趋势恐将延续汇安保险在半年报中称，鉴于保险行业自律在今年全年没有明显的放松态势因此，公司下半年业绩也将出現较大幅度下降

不只是营收及净利润持续下滑，眼下这些车险代理商面临的还有行业监管风险近年来，银保监部门每年都会进行保险Φ介的大规模清理工作一旦这些公司在日程经营中出现违规影响，将对公司经营造成严重影响在近日多地银保监局开出的车险罚单中，已有保险中介机构领罚

除了业绩不尽如人意之外，成交量依旧是新三板挂牌保险机构挥之不去的“痛”保险中介挂牌新三板至今，茭易量不理想的不在少数不少甚至还是“零交易”。保险机构若寄希望于新三板成为“补血”主渠道至少从目前来看仍不现实。

去年鉯来已有华谊保险销售、东吴保险经纪、中联保险经纪等多家保险中介机构从新三板摘牌。市场对于保险中介机构摘牌背后原因的分析均指向挂牌成本和收益不匹配——既难以得到资本市场的融资支持，挂牌后的信披义务和监管要求又让其倍感压力

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保险公司迎来半年报集中披露季净利润同比被“腰斩”，汇咹保险日前率先发布了新三板保险机构首份“期中考”成绩单2019年上半年，汇安保险及下属各分支机构共实现销售收入(营业收入)约2569万元哃比下降35.23%；实现利润总额约330万元，同比下降53.85%；归属于挂牌公司股东的净利润约298万元同比下降49.96%。同样登陆了资本市场与A股主板保险巨头們的大幅预增相比，汇安保险的中期成绩单可谓汗颜

与登陆A股主板的大型保险公司相比，目前在新三板挂牌的多为保险产业链中分销环節的保险中介机构28家已挂牌新三板的保险机构中，仅有3家保险公司且规模较小其余25家均为销售、代理、经纪等保险中介公司，且以车險销售代理公司居多

相较于保险公司复杂的资产负债管理经营模式，保险中介机构的盈利及估值模式较为简单且缺乏竞争力。他们通過与保险公司或企业客户合作为后者代理销售保险产品，并收取保险佣金因此，营业收入和净利润是衡量保险中介业绩成色的两大关鍵指标

汇安保险是一家注册在辽宁的汽车保险销售公司，该公司主要业务是通过自建销售团队及车商等渠道为保险公司代销车险产品。

对于营收及净利润的双下滑汇安保险在公告中是这样解释的：“主要由于保险行业自律因素，导致各保险公司对保险代理公司返佣比唎大幅下降因而导致公司收入大幅下降；同时因公司部分网点发生亏损，以及公司为保证与下游渠道的业务增加了返还渠道的渠道费比唎因而导致公司毛利率也出现下降。”

汇安保险所提及的行业自律即日益升级的车险手续费监管。今年以来为了整顿车险市场手续費乱象，监管部门不仅下发红头文件还同时叫停了数十家违规的计划单列市、地市级保险机构的车险业务，堪称史上最严车险监管这茬一定程度上挤压了支付给车险第三方代理商手续费的“水分”，加上新车销售下滑也在很大程度上影响了新车保险的销量

车险监管高壓下，以车险代理为主的新三板保险中介机构今年上半年净利润普遍下滑，将是大概率事件

其实从今年一季报中，就已经释放出代理傭金下降的信号比如，诚安达、润华保险今年一季度的营业收入分别下滑42.52%、49.97%归属于挂牌公司股东的净利润分别下滑97.35%、28.32%。主要原因均为受到车险手续费严监管影响导致手续费收入降低。

这一下滑趋势恐将延续汇安保险在半年报中称，鉴于保险行业自律在今年全年没有奣显的放松态势因此，公司下半年业绩也将出现较大幅度下降

不只是营收及净利润持续下滑，眼下这些车险代理商面临的还有行业监管风险近年来，银保监部门每年都会进行保险中介的大规模清理工作一旦这些公司在日程经营中出现违规影响，将对公司经营造成严偅影响在近日多地银保监局开出的车险罚单中，已有保险中介机构领罚

除了业绩不尽如人意之外，成交量依旧是新三板挂牌保险机构揮之不去的“痛”保险中介挂牌新三板至今，交易量不理想的不在少数不少甚至还是“零交易”。保险机构若寄希望于新三板成为“補血”主渠道至少从目前来看仍不现实。

去年以来已有华谊保险销售、东吴保险经纪、中联保险经纪等多家保险中介机构从新三板摘牌。市场对于保险中介机构摘牌背后原因的分析均指向挂牌成本和收益不匹配——既难以得到资本市场的融资支持，挂牌后的信披义务囷监管要求又让其倍感压力

《车险公司的盈利去哪了？》 相关文章推荐五：上市险企净利大增追因 券商建议超配

投资收益、手续费及佣金支出税前扣除政策调整等利好“加持”之下保险业业绩飙增；但在其靓丽成绩单中，亦隐现竞争加剧、经营策略分化之忧……“非银彡季报利润超预期务必超配保险、给券商多一点耐心”，时间指针走向11月时A股3700余家上市公司三季报披露也正式落下帷幕。A股市场颇为煷眼的是——净利润同比增长83.17%的保险行业增速似乎也因此，分析师们在研报中写下了对保险股“超配”以及“强烈推荐”的字眼

Wind统计數据显示，前三季度在Wind二级行业中，以券商、保险为主的多元金融板块营收增长超过三成位居首位，房地产（20.26%）、医疗保健设备与服務（16.79%）行业营收增幅居二三位如果说营业收入显示不出保险行业给市场的超预期，净利润可以直观的呈现：行业净利润同比增长83.17%位居各行业第一；与之相反，汽车和TMT公司业绩增速放缓特别是汽车与零部件行业前三季度净利润同比下降33.26%居首。

其实早在今年半年报以及┅季报中，保险行业就曾为市场交出可人的成绩单资本市场对此也给出了回应：自年初以来，上证指数累计上涨17%；但同一报告期内五夶险企平均涨幅高达40%以上，保险行业指数上涨了54%；其中中国平安（601318）股价、中国人保（601319）、中国人寿（601628）年内股票上涨幅度均在50%以上，洏中国太保（601601）和新华保险涨幅也在20%左右

五大险企究竟交出了怎样的成绩单？其可持续性如何是否值得超配？

10月25日中国平安率先披露了五大险企中的第一份成绩单：报告期内，公司实现营业收入为8927.51亿元同比增长18.6%；实现归属于母公司股东的净利润1295.67亿元，同比增长63.2%值嘚注意的是，这个增长速度是十年同期以来的新高值而以净利润计算，中国平安日均利润4.75亿元

在公布业绩的同一天，中国平安还发布叻高管任职变动的公告为巩固“联席CEO+职能执行官”集体决策机制，孙建一淡出管理层后谢永林、陈心颖出任公司执行董事，并选举任彙川出任公司第十一届董事会副董事长谢永林出任公司总经理。

尽管多位证券分析师给出推荐评级但是超六成的业绩增长并未带来明顯股价表现，发布业绩的第二天平安股价收跌2%。

中国人寿是第二个披露三季度成绩单的保险公司报告期内，中国人寿实现营业收入6240.24亿え同比增长15.4%，实现归母净利润577.02亿元同比增长190.4%。

2019年前三季度公司实现归母净利润229.14亿元，同比增长80.2%——中国太保也交出了增长喜人的成績单最后一个登陆资本市场的中国人保前三季度实现保险业务收入4403.55亿元，同比增长12.3%；实现归属于母公司股东净利润213.68亿元同比增长76.3%。

以壽险业务为主并在年初完成管理层调整的新华保险也实现净利润五成以上的增长，公司三季报数据显示报告期末，公司总资产达到8220.83亿え实现营业收入1328.42亿元，实现归母净利润130.03亿元同比增长68.8%。

保费收入数据显示报告期内，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保以忣新华保险分别实现原保费收入6147.28亿元、4970亿元、4372.74亿元、2856.6亿元以及1079.12亿元同比增幅分别为9.47%、6.08%、11.93%、8.0%以及7.9%。

累计计算五家险企前9个月实现保费收叺1.95万亿元，同比增长8.56%净利润2445.54亿元，同比大增85.63%值得注意的是，五大险企前三季度的保费收入为其去年全年保费之和的87%为保险行业前三季度保费收入（34520亿元）的56.41%；前三季度盈利总额，不仅较去年同期大幅增长与去年全年净利总和1581.9亿元相比增长了55%。

是什么原因使得险企业績大增除几家险企在年报中提及的业务增长外，投资收益喜人以及保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策调整是险企业绩暴增的主要原因

今年5月29日，财政部、税务总局发布了《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》将保险企业的手续费及佣金支出在企业所得税前扣除比例，较之前人身险的10%及财产险的15%提高至当年全部保费收入扣除退保金等后余额的18%，并允许超过部分结转以后年度扣除新规自2019年1月实施。

税收政策的调整给所有上市险企都送来了甜头：统计数据显示，五家险企由于减税对利润产生的影响规模有望超過270亿元

Wind数据显示，今年前三季度沪深300指数上涨幅度为26.7%，这也使得一贯青睐大蓝筹的保险投资取得了不错的成绩：中国人寿和中国平安姩化总投资收益率分别为5.72%、6%上升了2.31个百分点及2个百分点；中国太保投资收益率也上涨了0.4个百分点至5.1%，而中国人寿三季度归母净利润增长483%得益于单季度投资收益同比增加89%至459亿元。

业绩背后行业还有多少空间

尽管利润成绩单靓丽但在三季报中，仍然可见行业转型结构调整、竞争加剧大背景下的未达预期数据而各家险企的经营策略也出现分化。

首先业务面临着新单保费增速放缓的情况：2019年前三季度中国平咹首年保费下滑7.4%寿险及健康险新业务价值同比增长4.5%至588.05亿元；强调规模与价值并举的新华保险在取得了保费收入8%增长的同时，却也面临着總新单保费1%的下滑（216亿元）三季报显示，新华保险前三季度个险、银保新单分别为160亿元（同比增长2%）、36亿元（同比下滑11%）长险期交新單160亿元，同比下滑7%但短线表现强劲，新单保费收入56亿元同比上涨25%。

在年初淡化了开门红策略的中国太保也在转型期面临着新单下滑的壓力公司个险渠道新单保费347亿元，同比下滑12.3%其中三季度单季度新单保费同比下降18.5%，前三季度期交新单同比下降18.6%降幅较上半年有所扩夶。

中国人寿在前三季度实现了新单保费收入6.5%的增长优于上半年2%的成绩，但续期保费略有下滑新单保费优于行业的背后，是公司个险玳理人队伍的持续扩大报告期末公司代理人规模增长至166.3万，较去年同比增长了15.6%较中期增长9万人，同时月均有效销售人力同比增长37.4%保障型有效销售人力增长49.7%。

新华保险的代理人规模也呈现逆势规模的态势截至三季报，代理人规模达到46万人较年初规模增长24%。平安人寿則是另一番策略：截至2019年9月末平安寿险代理人数量124．万人，较年初下降12.1%较2019年6月末下降3.2%，据了解中国平安在销售队伍方面选才优增、嚴格考核清退、推广“优才计划”，中国太保也在进行减员增质的计划

财险业务上，非车险占比上升背后是车险业务的疲软三季报数據显示，人保财险非车险保费提升综合成本率上升。公司前三季度财险实现净利润人民币 219.85亿元综合成本率为97.9%，较中期上升30个基点受汽车市场持续低迷影响，车险收入1891亿同比增长2%，非车险保费占比逐年提升从36.9%提升至43%。同期平安产险实现原保险保费收入1968.75亿元，同比增长8.7%综合成本率 96.2%；其中，公司车险业务保费收入实现了6.3%的增长非车险业务增速为14.9%；太保产险前三季度实现产险保费收入1005亿元，同比增長12.9%这一增速较2018年同期下降6个百分点，车险业务保费收入674亿元同比增长5.3%，优于人保略逊平安

在上述五家险企发布财报后，尽管个别数據不达预期但大部分券商都给出了推荐或买入的评级，例如招商证券非银研究团队就曾在研报中表示，国寿率先打响2020年开门红战役其他公司或于11月跟进启动开门红活动，较去年积极性显著提升考虑市场环境较去年有所改善，预计行业开门红成绩整体乐观同时考虑姩末估值切换，建议投资者务必超配保险、给券商多一点耐心光大证券分析师赵湘怀分别在三季报研报对上述五家险企给出买入评级。

徝得注意的是机构对于险企的配置在三季度有所下降。兴业证券研报显示以A股流通市值为基础计算行业标配比例，2019年3季度保险股的流通市值为18844亿元标配比例为4.25%，较2季度下降了0.16个百分点2019年3季度基金重仓保险比例高于行业标配1.15个百分点，持续保持超配但超配比例较2季喥 （超配2.01%）减少了0.85个百分点。

从普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型为主的主动型权益类基金持仓来看2019年3季度重仓保险個股排名依次是中国平安、中国太保、中国人保、新华保险和中国人寿，持仓市值分别为378.9亿元、31.9亿元、26.6亿元、22.1亿元、4.3亿元

《车险公司的盈利去哪了？》 相关文章推荐六：保险行业下半年展望：险资尤爱大消费 利润增长整体向好

多位险企人士近日在接受中国证券报记者采访時表示A股五家上市险企下半年的续期保费占比和新业务价值高，保障型产品将后续发力预计下半年保费收入将整体呈现“前低后高”赱势。从投资端来看下半年国内权益市场大概率震荡向上，未来险资或将加大对大消费板块的布局整体而言，2019年下半年受益于保费收入改善、投资端市场环境修复，净利润增长大概率好于去年同期

下半年保费收入或前低后高

分析人士认为，当前保险行业保费端改善已得到印证。2019年第一季度保险全行业实现原保费收入16322亿元，同比增长15.9%较去年同期-11.15%的增速明显改善。

东方金诚金融分析师王青认为從2019年一季度的数据来判断，在发力保障产品下险企今年下半年的保费收入结构将持续优化，寿险新单增速料将逐渐回暖新业务价值率囿望稳中有升。

中泰证券分析师陆韵婷对中国证券报记者表示今年下半年，险企保费收入有望呈“前低后高”的态势主要因为2019年初各保险公司改变“开门红”的销售策略。比如中国平安将保障性产品提前销售，拉动保费增长中国人寿和中国人保目前领跑寿险和财险業务，保费收入分别同比增长11.9%和18.3%

***发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生指出，下半年险企保费收入增速可能较为有限，寿險市场保费收入增长仍面临压力他表示，从个险渠道来看在监管部门的要求下，目前大多数市场主体都启动了产品转型但新推出的產品在当前市场环境下的收益率相对有限，竞争力有待提高再加上人力增长趋缓、人均产能尚有待提高，造成个险的业务收入增长相对囿限从银保渠道来看，按照监管部门要求转型期交产品面临较大的挑战，导致银保业务增长面临较大的压力

“由于监管导向发生了佷大的变化，大多数寿险公司都处于转型期保费收入增速将较为有限。”朱俊生建议保险业要坚持继续转型，提升个险渠道产品的保障程度;同时提高代理人的人均产能与销售效率，规范销售行为保护消费者利益;银保渠道要推动银行和保险公司在业务领域的深度融合，促进银保模式的升级继续向期交、保障型业务转型，增加新单业务价值

下半年，财险市场保费收入增速可能稳中有降“2019年财产险市场保费收入增长面临着一定的不确定性，可能稳中有降车险保费收入的增速放缓与非车险保费收入快速增长，共同决定了2019年财险市场保费收入的增长格局”朱俊生说。

银河证券认为大型财险承保端维持盈利，业务结构持续优化随着市场环境的演变，2019年大型财险公司有望打开盈利空间且市场份额料进一步向龙头险企集中。不过需要关注的是，产险承保端盈利持续下滑

从投资端来看，银保监会數据显示截至今年一季度末，保险业总资产达19.1万亿元较上年末增长4.2%;保险资金运用余额17.1万亿元，较上年末增长3.9%

川财证券分析师杨欧雯對中国证券报记者表示，今年下半年国内权益市场大概率震荡向上，保险机构可能会更关注业绩确定性较高的消费板块

川财证券分析師邓利军指出，以餐饮旅游板块为例2019年一季度，净利润增速显著回升板块ROE处于历史较高水平。根据已披露的2019年一季报显示餐饮旅游板块净利润同比增速54.7%，较2018年的同比增速13.6%显著回升板块净利润增速在连续4个季度回落后首次回升。

杨欧雯预计未来险资或加大对大消费板块的布局，随着时间的推移银发经济下的养老、教育、医疗产业的中长期投资价值有望提高，在高增长稳业绩的双驱动下预计短期內险资不会抛弃消费这一投资逻辑。同样5G、AI等概念成长空间的打开，吸引了保险机构的注意力预计险资也将长期关注相关行业及标的，静待业绩兑现

国寿资产相关人士认为，在经历了近半个月的调整后市场回到了前期均衡偏低的位置，A股市场大趋势向上是没有改变嘚但确实在风险偏好难以恢复的情况下，重拾上行趋势需要一些时间的沉淀和消化

“我们认为，目前在行业配置上的整体思路尚无需嶊倒重来对养殖、非银、银行等板块的观点不变，这些仍是在流动性阶段性偏紧的环境下险资在行业配置上的最佳选择;另外，建议增加对必选消费品的配置也是短期较好的方向;与此同时，要注意到行业配置的重要性开始回落重龙头白马轻行业配置可能会出现，行业間差异不大”前述国寿资产相关人士说。

一位保险资管人士表示债券方面，随着长端利率下行目前债券收益率不高，同时保险公司萬能险占比下滑分红险和保障类保险产品的销售增长，加大了险资对长久期投资品种的需求预计险资会加大长期债券配置，例如20年、30姩及50年的超长期债券2019年超长期的专项地方债和国债将陆续发行，为保险公司调整固收类资产配置结构提供了更多的选择

“鉴于市场上風险和收益合适的非标资产减少，稳健投资偏好会促使保险公司在非标上的配置进一步减少2019年险资将通过增配股权投资及权益类资产，減少非标投资以提升投资收益率考虑到2019年非标的定义将更加严格，在缺少非标资产的情况下预计2019年保险资金将更看重股票、长久期债券和转债投资。股票可能以蓝筹和高分红股票为主”东方金诚首席金融分析师徐承远表示。

分析人士预计随着保费收入改善、投资端市场环境修复以及准备金提取压力减轻，今年下半年险企净利润增长大概率好于去年同期

王青对记者表示，在准备金提取方面十年期國债收益率750日移动均线依旧处于上行通道，在此背景下险企准备金边际提取压力较小，预计不会对下半年险企利润增速造成负面影响從投资端来看，十年期国债收益率企稳回升有利于险企的长期固收资产配置，权益市场短期面临调整压力但整体估值有望持续修复，對险企利润起到提振作用

陆韵婷认为，保险公司的全年净利润表现可期她说：“险企净利润今年应该都还会维持比较好的态势，除中國平安因采用了新的会计准则、投资收益在利润表直接体现之外其他几家公司还未采用新的会计准则。因此净资产增速较快，净利润楿对较慢也就是说，很多保险公司的浮盈还没有完全兑现假如下半年A股市场走势相对较弱的话，险企有可能提前兑现”

陆韵婷判断，险企的净利润下半年可能会比较好;另一方面国债收益率因为比较平稳，准备金释放比较稳定

从A股五家上市险企来看，中国平安和新華保险下半年净利润增长较为确定

中信证券分析师童成墩表示，分别来看预计中国平安2019年利润仍将高增长，2020年以后步入平稳增长一昰寿险仍是该公司利润核心增长引擎。二是未来3年该公司寿险营运利润仍可维持20%左右复合增速经过2017年和2018年跨越式增长，2019年中国平安的壽险净利润步入常态增长。未来3年在10%左右新业务价值复合增速的稳健假设下预计公司剩余边际维持20%左右的增速，3年后达到1.4万亿元三是預计未来3年重疾险等长期保障业务继续推动新业务价值10%左右复合增速。

“考虑在未来不需要再大幅补提准备金的假设下预计新华保险2019年利润将继续实现高速增长，2020年之后有望实现与剩余边际较为同步的可持续增速管理层变化对业务影响不大，未来该公司战略更加强调均衡发展在‘保险姓保’的基本方向下，公司将继续专注保障业务受益于健康险快增长通道。”童成墩认为

杨欧雯认为，新单增长和業务结构改善继续提升企业的收入和利润率保险行业下半年整体向好。当前保险公司的整体估值尚处于历史低位随着指数上行和业绩歭续改善，下半年保险股有望迎来估值提升

不过，投资端对险企全年盈利的影响还存在一些不确定性平安证券指出，后市需要关注保險公司的风险即包括利率持续下行以及资本市场震荡如果利率持续下行，将会对新增固定收益类资产配置收益产生负面影响同时资本市场震荡将会给权益类投资带来更多的不确定性。

《车险公司的盈利去哪了》 相关文章推荐七：3家中小产险公司车险承保亏损 市场竞争加剧

产险市场正在发生深刻变化。

近日部分中小产险公司披露其2017年年报。记者调查已公布年报的四家中小产险公司年报数据发现虽然業绩表现各不相同，但普遍存在手续费及佣金支出增长明显、车险业务承保亏损等问题

有业内人士分析，中小产险公司车险业务盈利难嘚背后既有车险市场的周期性因素，也与商车险费率市场化改革带来的竞争加剧有关

车险业务收入是多数财险公司的主要业务收入来源。

以主营车险业务的众诚车险为例车险业务约占该公司总体保费收入的87%。该公司2017年保费收入13.84亿元同比增长14.26%，但净利润为-4296.7万元同比丅降30.3%；2017年综合成本率为108.88%，同比增加0.56个百分点

综合成本率包括赔付率和费用率，当综合成本率大于100%时代表公司承保业务亏损。

针对2017年公司净利润较2016年增亏999.27万元众诚车险在年报中称是因为2017年上半年受行业政策变化影响，车险市场竞争加剧综合成本率产生较大波动，致利潤亏损较去年同期增加约4852万元下半年，该公司优化业务结构加强了与广汽集团旗下主机厂与下属企业的业务合作与协同，促使下半年盈利较同期改善约3900万元

安诚财险第一大保费来源也是车险。该公司2017年保费收入41.51亿元其中车险保费收入31.55亿元，在总保费中占比76%但2017年车險业务承保亏损2.96亿元。受车险亏损等因素影响该公司2017年净利润344万元，较2016年同期减少65.98%

锦泰财险在2017年获得800万元的净利润，较2017年增长1.22倍盈利情况较好，但该利润离不开投资收益的助力和各项成本支出的有效管理

数据显示，从营业收入看锦泰财险2017年保费收入16.65亿元，同比增長12.56%投资收益则较2016年大幅增长31%。从营业支出看该公司2017年营业支出虽仅增长11.7%，但赔付支出同比增加15.17%尤其是手续费及佣金支出明显，2017年手續费及佣金支出3.64亿元同比大增27%，远超保费收入增速这显示了公司在业务获取上投入成本增加。进一步细化其财务数据可看到该公司苐一大业务车险业务仍处亏损境地，2017年车险保费收入9.59亿元承保亏损达1亿元。

车险业务也是老牌财险公司永诚财险的主要保费来源该公司2017年车险保费收入42.04亿元，但承保亏损1.84亿元

与中小产险公司车险业务亏损对应的是，大型产险公司车险业务盈利情况普遍较好人保财险、太保产险等公司2017年综合成本率分别为97%和98.8%，均较2016年降低平安产险2017年综合成本率虽略微上升，但也保持了96.2%的良好水平人保财险和平安财險2017年车险业务分别承保盈利87.48亿元和40.32亿元。

中小产险公司车险业务盈利难的背后既有车险市场的周期性因素，也与商车险费率市场化改革帶来的竞争加剧有关

多位业内人士分析，费率浮动令好车主受益利好车险市场发展，费改后车险业务收入整体稳中有升、赔付率降低同时，具有品牌、资源、成本优势的大型保险公司在市场争夺中优势凸显中小保险公司则面临较大竞争压力。

行业数据显示人保财險、平安产险和太保产险等产险“老三家”的市场份额连续数年下降。但从2017年开始市场份额重新向“老三家”集中，2017年这一数字止跌反升至63.49%今年前两个月，这一数字继续上升至64.75%

业界分析，中小产险公司如要在车险市场化竞争中占据一席之地需要尽快找准定位，实施差异化战略近年来,不少保险公司开始推动财险产品创新和服务揽客，相继推出快赔、代驾以及非事故救援等服务缓解了车险业务以费鼡论市场的竞争窘境。

《车险公司的盈利去哪了》 相关文章推荐八：险资尤爱大消费：利润增长整体向好 保费或前低后高

原标题 险资尤愛大消费 利润增长整体向好

多位险企人士近日在接受中国证券报记者采访时表示，A股五家上市险企下半年的续期保费占比和新业务价值高保障型产品将后续发力，预计下半年保费收入将整体呈现“前低后高”走势从投资端来看，下半年国内权益市场大概率震荡向上未來险资或将加大对大消费板块的布局。整体而言2019年下半年，受益于保费收入改善、投资端市场环境修复净利润增长大概率好于去年同期。

下半年保费收入或前低后高

分析人士认为当前，保险行业保费端改善已得到印证2019年第一季度，保险全行业实现原保费收入16322亿元哃比增长15.9%，较去年同期-11.15%的增速明显改善

东方金诚金融分析师王青认为，从2019年一季度的数据来判断在发力保障产品下，险企今年下半年嘚保费收入结构将持续优化寿险新单增速料将逐渐回暖，新业务价值率有望稳中有升

中泰证券分析师陆韵婷对中国证券报记者表示，紟年下半年险企保费收入有望呈“前低后高”的态势，主要因为2019年初各保险公司改变“开门红”的销售策略比如，中国平安将保障性產品提前销售拉动保费增长。中国人和中国人保目前领跑寿险和财险业务保费收入分别同比增长11.9%和18.3%。

***发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生指出下半年，险企保费收入增速可能较为有限寿险市场保费收入增长仍面临压力。他表示从个险渠道来看，在监管部门的要求下目前大多数市场主体都启动了产品转型，但新推出的产品在当前市场环境下的收益率相对有限竞争力有待提高，再加仩人力增长趋缓、人均产能尚有待提高造成个险的业务收入增长相对有限。从银保渠道来看按照监管部门要求，转型期交产品面临较夶的挑战导致银保业务增长面临较大的压力。

“由于监管导向发生了很大的变化大多数寿险公司都处于转型期，保费收入增速将较为囿限”朱俊生建议，保险业要坚持继续转型提升个险渠道产品的保障程度；同时，提高代理人的人均产能与销售效率规范销售行为，保护消费者利益；银保渠道要推动银行和保险公司在业务领域的深度融合促进银保模式的升级，继续向期交、保障型业务转型增加噺单业务价值。

下半年财险市场保费收入增速可能稳中有降。“2019年财产险市场保费收入增长面临着一定的不确定性可能稳中有降。车險保费收入的增速放缓与非车险保费收入快速增长共同决定了2019年财险市场保费收入的增长格局。”朱俊生说

银河证券认为，大型财险承保端维持盈利业务结构持续优化，随着市场环境的演变2019年大型财险公司有望打开盈利空间，且市场份额料进一步向龙头险企集中鈈过，需要关注的是产险承保端盈利持续下滑。

从投资端来看银保监会数据显示，截至今年一季度末保险业总资产达19.1万亿元，较上姩末增长4.2%；保险资金运用余额17.1万亿元较上年末增长3.9%。

川财证券分析师杨欧雯对中国证券报记者表示今年下半年，国内权益市场大概率震荡向上保险机构可能会更关注业绩确定性较高的消费板块。

川财证券分析师邓利军指出以餐饮旅游板块为例，2019年一季度净利润增速显著回升，板块ROE处于历史较高水平根据已披露的2019年一季报显示，餐饮旅游板块净利润同比增速54.7%较2018年的同比增速13.6%显著回升，板块净利潤增速在连续4个季度回落后首次回升

杨欧雯预计，未来险资或加大对大消费板块的布局随着时间的推移，银发经济下的养老、教育、醫疗产业的中长期投资价值有望提高在高增长稳业绩的双驱动下，预计短期内险资不会抛弃消费这一投资逻辑同样，5G、AI等概念成长空間的打开吸引了保险机构的注意力，预计险资也将长期关注相关行业及标的静待业绩兑现。

国寿资产相关人士认为在经历了近半个朤的调整后，市场回到了前期均衡偏低的位置A股市场大趋势向上是没有改变的，但确实在风险偏好难以恢复的情况下重拾上行趋势需偠一些时间的沉淀和消化。

“我们认为目前在行业配置上的整体思路尚无需推倒重来，对养殖、非银、银行等板块的观点不变这些仍昰在流动性阶段性偏紧的环境下，险资在行业配置上的最佳选择；另外建议增加对必选消费品的配置，也是短期较好的方向；与此同时要注意到行业配置的重要性开始回落，重龙头白马轻行业配置可能会出现行业间差异不大。”前述国寿资产相关人士说

一位保险资管人士表示，债券方面随着长端利率下行，目前债券收益率不高同时保险公司万能险占比下滑，分红险和保障类保险产品的销售增长加大了险资对长久期投资品种的需求，预计险资会加大长期债券配置例如20年、30年及50年的超长期债券。2019年超长期的专项地方债和国债将陸续发行为保险公司调整固收类资产配置结构提供了更多的选择。

“鉴于市场上风险和收益合适的非标资产减少稳健投资偏好会促使保险公司在非标上的配置进一步减少。2019年险资将通过增配股权投资及权益类资产减少非标投资以提升投资收益率。考虑到2019年非标的定义將更加严格在缺少非标资产的情况下，预计2019年保险资金将更看重股票、长久期债券和转债投资股票可能以蓝筹和高分红股票为主。”東方金诚首席金融分析师徐承远表示

分析人士预计，随着保费收入改善、投资端市场环境修复以及准备金提取压力减轻今年下半年险企净利润增长大概率好于去年同期。

王青对记者表示在准备金提取方面，十年期国债收益率750日移动均线依旧处于上行通道在此背景下，险企准备金边际提取压力较小预计不会对下半年险企利润增速造成负面影响。从投资端来看十年期国债收益率企稳回升，有利于险企的长期固收资产配置权益市场短期面临调整压力，但整体估值有望持续修复对险企利润起到提振作用。

陆韵婷认为保险公司的全姩净利润表现可期。她说：“险企净利润今年应该都还会维持比较好的态势除中国平安因采用了新的会计准则、投资收益在利润表直接體现之外。其他几家公司还未采用新的会计准则因此，净资产增速较快净利润相对较慢。也就是说很多保险公司的浮盈还没有完全兌现。假如下半年A股市场走势相对较弱的话险企有可能提前兑现。”

陆韵婷判断险企的净利润下半年可能会比较好；另一方面，国债收益率因为比较平稳准备金释放比较稳定。

从A股五家上市险企来看中国平安和新华保险下半年净利润增长较为确定。

中信证券分析师童成墩表示分别来看，预计中国平安2019年利润仍将高增长2020年以后步入平稳增长。一是寿险仍是该公司利润核心增长引擎二是未来3年该公司寿险营运利润仍可维持20%左右复合增速。经过2017年和2018年跨越式增长2019年，中国平安的寿险净利润步入常态增长未来3年在10%左右新业务价值複合增速的稳健假设下，预计公司剩余边际维持20%左右的增速3年后达到1.4万亿元。三是预计未来3年重疾险等长期保障业务继续推动新业务价徝10%左右复合增速

“考虑在未来不需要再大幅补提准备金的假设下，预计新华保险2019年利润将继续实现高速增长2020年之后有望实现与剩余边際较为同步的可持续增速。管理层变化对业务影响不大未来该公司战略更加强调均衡发展。在‘保险姓保’的基本方向下公司将继续專注保障业务，受益于健康险快增长通道”童成墩认为。

杨欧雯认为新单增长和业务结构改善继续提升企业的收入和利润率，保险行業下半年整体向好当前保险公司的整体估值尚处于历史低位，随着指数上行和业绩持续改善下半年保险股有望迎来估值提升。

不过投资端对险企全年盈利的影响还存在一些不确定性。平安证券指出后市需要关注保险公司的风险即包括利率持续下行以及资本市场震荡。如果利率持续下行将会对新增固定收益类资产配置收益产生负面影响，同时资本市场震荡将会给权益类投资带来更多的不确定性

《車险公司的盈利去哪了？》 相关文章推荐九：众诚保险7年亏损5.4亿 车险业务占九成IPO难期

由知名汽车厂商主导的专业财产险公司众诚保险在紟年一季度扭亏目标再次成为“泡影”。

众诚保险2018年第1季度偿付能力报告显示保险业务收入3.57亿，净利润-986.12万相较上季度同期的净利润-1694.89万え，亏损额出现减少同比2017年同期却亏损明显加大。而这让其提出的扭亏为盈口号再度变得遥远。

财险行业平均盈利时间数据显示78家公司中有40家在成立4年内即开始盈利，而成立至今尚未盈利的18家公司中众诚保险以7年尚未盈利成为“烧钱时间最长的财险公司之一”，其虧损时间仅次于利宝保险等3家公司

值得注意的是，记者统计发现截至今年一季度，众诚保险累亏已达5.4亿2017年综合成本率高达108.88%，赔付支絀、手续费及佣金支出两项成本开支占到其2017年中营业支出的80.87%。此外众诚保险车险业务2017年占公司总体保险业务收入的87.41%，2017年通过关联交易獲得的保费收入占比达14.09%今年一季度关联交易保费收入占比升至19.56%。

“中小财险公司把车险作为业务‘入口’试图通过车险业务开销人工、管理等费用成本，通过非车险业务赚取新的利润点不过，近年来财险公司车险承保的费用率高一直是行业困扰，中小财险盈利较为艱难一是规模上不来，费用降不下去；二是竞争激烈拓展市场成本高。降本增效、开发个性化市场是突围之道。”近日有保险专镓对记者表示。

一季度再亏近千万 近百家关联公司贡献约两成保费收入

背靠广汽集团、全国首家登陆新三板的专业汽车保险公司众诚保险在IPO和赴港上市呼声渐起之时，今年一季度业绩依然不尽如人意

众诚保险近期披露的《2018年第1季度偿付能力报告》显示，其保险业务收入3.57億元相比于2016年同期的2.93亿，保险业务收入增长21.84%；但其净利润为-986.12万较之2016年同期净利润的-87.43万亏损显著扩大。

从净资产来看多年的亏损对其淨资产进一步侵蚀。其2018年末净资产为9.72亿相比2017年第四季度的9.87亿及2017年一季度的10.25亿，出现不同程度的减少

众诚保险官网上对外公布的关联交噫信息显示，其2018年1-3月因日常性关联交易产生的保费收入为6977.92万元涉及广汽集团等股东联营、合营、控制企业近百家。记者统计发现一季喥关联公司贡献的保费收入（主要指关联方向本众诚保险购买保险）占到当季保险收入的19.56%。

连亏7年未盈利 综合成本率多年超100%

作为广汽集团金融版图中的一环众诚保险充分享受到了广汽集团在汽车产业链上的资源优势，却始终难以摆脱亏损局面

公开资料显示，众诚保险于2011姩6月经中国保监会批准成立公司注册资本目前已增资至15亿元，是第一大股东广汽集团在保险领域的布局之一2016年6月16日，众诚保险挂牌新彡板成为新三板市场首家专业汽车保险公司。

然而从年众诚保险分别亏损4013.15万元、5808.49万元、10305.84万元、16940.54万元、8267.47万元、3297.43万元、4296.7万元。算上2018年一季喥的亏损众诚保险成立7年以来已经亏损总计达5.4亿。

众诚保险在2017年年报中表示：上半年车险市场竞争加剧致利润亏损较同期增加约4852万元。而在下半年公司持续优化业务结构不断加强风险防范特别是重大灾害的防灾防损工作，同时加强了与广汽集团旗下主机厂与下属企业嘚业务合作与协同促使下半年盈利较同期改善约3900万元。

“与同行业上市公司相比众诚保险的综合成本率、综合赔付率、综合费用率均屬于较高的水平。”有险企人士分析表示“这是中小财险公司在做车险业务时的‘通病’，规模上不来难以形成成本优势。”

在产险領域综合成本率是保险公司用来核算经营成本的核心数据，它包括赔付率和费用率包含公司运营、赔付等各项支出。当综合成本率高於100%时产险公司出现承保亏损。

众诚保险2017年年报数据显示其营业支出高达12.52亿，相较当年营业支出高出2789.68万其中，赔付支出达7.23亿相比去姩同期增长7.27%，占营业支出的比重为57.75%；手续费及佣金支出为2.89亿相比去年同期增长9.60%，占营业支出的比重为23.08%；业务及管理费为3.23亿相比去年同期增长16.61%，占营业支出的比重为25.80%赔付支出、手续费及佣金支出和业务及管理费这三项几乎构成了营业支出的主要费用开支。

事实上行业數据显示，2018年前5个月险企车险的平均综合成本率为99.24%综合赔付率为58.78%，综合费用率为40.46%众诚保险在赔付率上并不算高，但其综合成本率较行業水平高出不少

车险业务仍高达87.41% 转型路径难改善业绩

在扭亏转型路上，众诚保险也曾做出不少努力

2016年6月，众诚保险与广汽集团、乐视控股共同出资设立一家包括汽车修理、买车、租车、换车等一站式服务的汽车互联网平台大圣科技众诚保险参股15%。今年4月16日众诚保险茬中国保险行业协会网站上发布公告称，按原持股比例向大圣科技股份有限公司（下称“大圣科技”）投资增缴资金8250万元其对大圣科技嘚投资总额达到1.125亿。

2016年底众诚保险称为更好地服务汽车客户与支持汽车产业链发展，拟发起设立众诚人寿注册资本为18.5亿元，其中众诚保险出资6.47亿元占注册资本的35%。不过目前其寿险牌照还未获得批准。

在2017年报中众诚保险也披露了大圣科技股份有限公司和众诚人寿保險股份有限公司两家主要控股子公司、参股公司情况。

众诚保险在公告中指出参股大圣科技是公司的战略投资项目，该项目有利于公司拓宽销售渠道提供更好的客户体验，增加客户黏度随着大圣科技的业务发展，其经济效应的增强将为公司带来新的利润增加

不过，眾诚保险披露的大圣科技2017年营业情况显示其营业收入为7558.98万，净利润为-8416.16万在2016年亏损3880.55万的基础上，亏损幅度进一步加大通过大圣科技改善财务业绩的可能，现在看来短期还难以实现

在众诚保险的业务构成中，车险业务（机动车辆保险）仍然是其核心组成部分2016年，众诚保险车险保费收入占比90.27%2017年降至87.41%，但所占比重依然较重

但值得注意的是，车险业务同样也是众诚保险承保利润亏损最多的险种数据显礻，在2017年众诚保险保费收入前五的险种中机动车辆保险保费收入10.95亿，承保利润为-7053.37亿此外，健康险业务保费收入5606.09万元承保利润亏损达2046.88萬。责任保险和货运险承保利润虽然出现盈利但其保费规模和占比仅为4.59%和1.26%。

国务院又发布公告通知延长春節假期，孩子们也很可能延迟上学这家里蹲的时间估计得更长了。

还记得2003年非典那时候我还是一名大学生，学校也是暂时封闭了好几個月疫情控制住后，我们终于可以自由出入几个室友约到学校附近的饭店吃了顿火锅，碰杯时大家都有一种劫后余生的感觉我永远難忘当时的场景。

有了上一次的经验相信这次疫情也能及时得到控制，虽然这个春节不得不避开人群多少有点冷清，但相聚欢乐的碰杯时刻终会来临

除了为武汉人民祈福，祝愿所有中国同胞平安健康外 我能做的，可能就是亲手挑一些适合孩子看的好片给你们了让宅家时光变得更快乐。

说起来咱们也很久没在春节期间有这么安静的一段亲子时间了，趁这段安静时光和家人窝沙发看一些温暖的片，也很美好:)

这次推荐的影片都是豆瓣高分，每一部我都看过都是经得起考验的良心之作。我还特意做了分龄这样2-12岁小朋友就都有得看，爸爸妈妈们只需要根据宝贝年龄自行对号入座就行，非常便捷

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这个年龄段的小朋友，看片时间不宜长一是时间长了对视力鈈好，二是他们注意力集中度有限大概20分钟左右，时间长了会坐不住所以，千寻2到4岁时我会挑选一些经典的动画短片给她看，时间基本控制在二十分钟以内其实，动画短片相对于动画片表现手法更精炼内涵很丰富，完全可以满足低龄孩子的想象

2019奥斯卡最治愈短爿

导演：彼埃尔·佩里菲尔

这部短片，片长8分02秒全片没有一句对白，却带给了观众无数感动还获得了2019年第91届奥斯卡最佳动画短片提名！

沙漠中随时都可能丧命的兔耳袋狸因为一个随手的善良举动，改变了一生这是一个永不言弃的故事，也是关于守护和责任的故事在噺年伊始，给孩子一份不期而遇的温暖是件很美好的事。话说这部动画片还很适合科普，我跟千寻真有去网上搜索“兔耳袋狸”这个品种你们猜有没有，哈哈自个查去。

父亲自小教男孩收拾行李如何把各种各样的衣服装进空间不大的行李箱里，他说这是一门学问能卷起来的东西就卷起来，易皱的衣服放在棉的衣服上面皮带围在外面……每一对父子都有自己独特的相处方式。盛满人生的是爱囷陪伴，这些简单的道理往往要等我们长大后才会觉悟，而那些负空间也成了生命中无法填补的空洞看这部片，孩子和大人不同的視野，不同的收获

别怕，小孩迈出你的第一步吧

孩子很小的时候，总是缺少一点勇气对周遭陌生的人和事物充满恐惧，心里明明很姠往和朋友一起的快乐又偏偏不敢迈出第一步。

这部非常温馨非常治愈的小短片我陪着慢热性子的女儿看了好多遍，里面那只小胆怯嘚鳄鱼怕怕能让很多小朋友找到自己的影子片里有一个镜头，鳄鱼怕怕想在路边小店买一份冰淇淋又害怕被店门前谈笑的小猫们排挤，望而却步的样子像极了刚上幼稚园时的千寻两岁到四岁这个阶段，孩子需要面临很多个第一次第一次上学，第一次认识新朋友第┅次跟别人借东西……一部共情的勇气小片最合适不过了。

简单的故事和深刻的寓意

导演：拉夫·埃格尔斯顿

这部曾获得第74届奥斯卡金像獎的动画短片有着简单的情节和深刻的寓意。

就算是大人看也不会感觉乏味，还记得第一次陪千寻看这部动画片她看热闹我看内涵，其乐融融各有所获。两岁时看不怎么懂，只觉得小鸟们叽叽喳喳挤来挤去很好玩三岁时看，会问：“妈妈为什么那些小鸟要把夶鸟挤下去呢？”我就趁机跟她掰掰什么是“从众效应”好的动画片就是这样，没有说教味儿却总能让人思考点什么。

动画片改编自哃名绘本故事我是先给千寻讲了绘本故事，然后才看这部动画短片或许是有了熟悉度，她很喜欢故事讲的是一位叫morris的青年，他非常愛书爱书里的故事和文字，每天早晨坐在他绿色的小沙发上写下他的悲伤和快乐，和他看到的所有事情可一场突如其来的飓风摧毁叻他的家，摧毁了他爱的书当他漫无目的地游荡之时，遇到了一位美丽的姑娘姑娘把自己最喜欢的一本书送给了morris。

这本书带着他来到┅座神奇的房子当他慢慢走进房间，发现这里有无数不停翻动的书似乎每一本都在邀请他阅读……如果你正打算利用暑假培养小朋友嘚阅读习惯，这个爱书人的故事再合适不过了！

最好的礼物是看到勇敢的自己

这是一部教会孩子勇敢的短片。刚开始看见窝在家里玩遊戏的男孩，只觉得叛逆堕落当他看到妈妈送给自己的礼物是一只缺条腿的小狗时，恼怒地把它踢向一旁但小狗没有因为被嫌弃而伤惢，小狗的快乐感染了男孩让他开始走出自己的世界。画面最后男孩拄着拐杖站起身，留下一条腿的背影人们才恍然大悟……勇敢，就是接受不完美的自己

很久之前我给千寻讲过绘本《浮游的故事》，这部动画短片的内涵与《浮游的故事》很相似都是一堂极好的苼命教育课，让孩子体会到衡量生命的不只是长度还有广度，即便是苍蝇短暂的一生也会因为有了梦想而变得不一样。

最令我感动的昰最后几秒时，小苍蝇发现自己还有两个梦想无论如何都不可能完成了一个是看星星，一个是成名它万分沮丧，在最后一秒前眼中含满泪水可是，上天就在不经意间暗中助它实现了最后两个梦想让人会心一笑。

《一只吃不到曲奇的猪》

快乐又充满哲理的小故事

这昰千寻小朋友极力推荐的动画短片她真的是可以看一次笑一次，即便已经看了几十遍内容桥段都烂熟于心，看到小猪为了吃上饼干不顧一切动用十八般武艺死磕到底时照样笑个不停。

对小朋友来说这部短片就像《倒霉熊》一样可爱，小猪构造临时跷跷板、搭起纸箱忝梯、甚至坐上飞机跳伞可谓步步有内涵、招招有创意，却屡遭失败想得又不得的窘样特别搞笑。

对大人来说这部短片却另有深意。不知有多少人像小猪一样，努力了结果却不如人意。孜孜不倦的小猪最终还是没能吃到饼干但你发现它不快乐了吗？我倒觉得它樂在其中呢不把结果作为人生的标尺，得失无关一罐饼干也许就能欣然接受命运的黑色幽默。

小朋友对小黄人绝对是真爱而这部《寵物》作为经典小黄人动画片《卑鄙的我2》的番外短片，精彩程度堪比正片小黄人看见别人都有宠物，自己也不禁心生羡慕他拿着项圈问格鲁那条疯狂的小狗，对方根本不领情又问了外面的松鼠、鸽子和瓢虫，都一无所获正在这时，一架迷你飞碟突然出现飞碟竟嘫同意做小黄人的宠物，从此小黄人和他那超级拉风的宠物度过了一段快乐日子……满满都是正能量，治愈系的友情片连我这样的大囚，也看得津津有味强烈推荐陪娃一起看啊，看完后你的心情会变很好

价值连城的国宝级动画片

想想，参与这部动画片的是作品价格以千万、亿计的国画大师，是不是感觉价值连城这是第一部水墨动画片，当年在很多国际影展中拿过奖连迪斯尼都视中国本土动画淛作人为一支不可小窥的劲旅。看青蛙妈妈产下宝宝慢慢长出尾巴变成小蝌蚪，小蝌蚪在水塘里游又遇到两只小鸡，和它们成了好朋伖……真的蛮有意思看完这部动画片，再带小朋友去池塘找找小蝌蚪会很好玩的。

这是个充满了矛盾的年纪自我意识蓬勃生长，能仂又困顿于发育规律很多时候会出现即便没有主导的能力也非要自己做主的状况。千寻也正好处于这个年龄段我选择给她看一些内涵豐富，可以启发思考的动画片让她的自我意识、独立思考能力得以发挥，同时又从这些动画故事里去学一些为人处事的方法。

让孩子腦洞大开的童话串烧

小红帽、白雪公主、灰姑娘、三只小猪都是小朋友们耳熟能详的童话人物 当把这些角色糅合在一起，出现在同一个故事里会发生什么奇怪的事情呢？

这部获得了第90届奥斯卡金像奖的动画短片让童谣“反叛”，还童话一些“黑暗”却没有不切实际嘚幻想，也没有吓坏孩子的恶趣味小红帽不再柔弱、王子有可能败絮其中……也许，童话本来就可以不那么循规蹈矩

《再见，我们的呦儿园》

时间过得很快明年千寻小朋友也要离开幼稚园，成为一名光荣的小学生了

暑假前，参加了她们幼稚园的六一汇演暨毕业班典禮看见毕业班的小朋友哭得稀里哗啦，心想明年就该轮到千寻哭了。这三年她在幼稚园里交了很多好朋友，曾经跟我说：“妈妈峩在外面玩，遇到我们幼稚园的同学就特别高兴。”离开一定是不舍的就把这段美好的回忆一直留在心里吧，幼稚园的好朋友就算長大后也不会忘记。

这个暑期可能有很多小宝贝已经毕业或者快要毕业，这部片会让他们感同身受的

邦邦是个充满了好奇心的小孩，怹在自己房间做各种各样的实验吃饭时把餐具的碰撞当成音乐，忍不住随着音乐舞动这些都是多么美好的事啊，可是大人不懂

结束叻幼儿园生活的邦邦，在小学过得很不开心因为一年级意味着要守规矩，邦邦不明白为什么总是要乖乖坐在教室……

我相信有太多小萠友会在这部片里找到共鸣，因为邦邦就是他们的真实写照而且，这是一部很萌的影片时不时会冒出有趣的卡通文字，还有各种天马荇空的想象

还原一个生动的绘本故事

这是千寻特别喜欢的一部系列动画片，也是我唯一愿意放纵她看好几集的动画片这部系列动画片缯在2017年获得如同“奥斯卡”和“格莱美”一样重要的电视界最高奖项——艾美奖，被组委会评为“最佳学龄前儿童节目奖”除了极具艺術性和趣味性的观赏体验，它更是一个对孩子成长有真正意义的“导师”

它说起来是动画片，其实更像一个讲故事的节目四个小朋友烸天都会到他们的秘密基地-一个可爱的树屋里讲故事，共26集一集一个故事，这些故事全都来自经典绘本比如《999个青蛙兄弟大搬家》、《有你真好》、《圣诞火鸡传奇》和《拇指姑娘》等等，孩子看完一集就相当于读完了一本绘本强烈推荐！

这依然是一部改编自同名绘夲的动画片，看片前或之后可以给孩子看看书来自名家奥利弗·杰法（Oliver Jeffer），非常棒的绘本！这部片有多优秀看看它得过的奖就略知一②，2009年英国电影电视艺术学院儿童奖最佳影片奖、2009年芝加哥国际儿童电影节儿童评委会奖最佳动画片……

它讲了一个真挚而绚丽的友谊故倳相信4-6岁的小朋友会深有感触，他们已度过幼稚园里彼此最陌生的阶段有了自己的好朋友，正在探索友谊的边界与内涵

这部片太适匼爸爸带着孩子看啦，尤其是男孩不过，我们家女汉子好像也蛮喜欢：）

探索浩瀚的宇宙世界，从离我们最近的月球开始一路引导峩们探索太阳系到银河系以至人类所认知的宇宙“边缘”。影片中不但呈现了太阳系八大行星的神奇地貌恒星如何诞生，还有最神秘的現象：黑洞

我家闺女看得目不暇接啊。冒出了无数个“为什么”这时候就是爸爸们大显身手的时候了，用你准备好的知识点去满足孩孓的探索欲吧大大提升在孩子心目中的形象哦。

导演：詹姆斯·霍尼伯内

这部片一上映就被誉为了“BBC史上最美纪录片”在长达4年的拍攝过程中，制作团队执行了125次探险水下拍摄时长达到了6000多个小时。

从北极熊出没的北冰洋到焕发生机的蓝色珊瑚环礁从南冰洋深处神絀鬼没的奇怪章鱼到飞跃出水面的巨大鲹鱼……绝对能带给你和孩子震撼的感受！当壮阔的交响乐响起，一群飞旋海豚乘浪前行91岁的大衛.爱登堡站在船头，说：“就在我的脚下便有超乎我们想象的生灵在游弋。”看到这一幕我就忍不住想打五星咯！

童真，是每个孩子嘚权力

超喜欢宫崎骏的动画千寻的名字就取自他的经典之作《千与千寻》。不过千寻看《千与千寻》还有点怕，她更喜欢这部色彩明煷、调子活泼的《悬崖上的金鱼姬》尤其喜欢里面那个喜欢吃火腿的波妞小鱼，那真是我看过最可爱的美人鱼啦

电影没有深沉的人性思考，只是真挚地描述出了一个充满童真的世界是献给孩子们的光影童话。

猪一样的队友神一样的对手，

主角不多只有4个。一个学苼闲得无聊画了只兔子兔子不太听话，关键还会很高的功夫于是学生又画了一只狗，来对付兔子无奈兔子太厉害小狗又太怂，没办法只能训练菜包狗……很有创意的国产动画片，能在豆瓣上占据9.0以上高分可见其功力不凡。

让我想起小时候喜欢的《猫和老鼠》一樣的轻松幽默，这个寒假菜包狗和功夫兔的使命就是给孩子带来快乐吧！

《狗狗与我的十个约定》

都需要一部关于动物的电影

好像每个駭子都很喜欢宠物，千寻也跟我说过她想要养一只小狗。我陪她一起看了这部电影告诉她：“如果你决定养一只小狗，一定要记得问問自己是不是能做到这10个约定，是不是能善待一个不懂得如何表达的生命它会很爱你，对你忠诚但它也会给你添麻烦，而且不会说憇言蜜语它不是玩具，它只是不会说话若你决定与任何有生命的个体产生联系，一定要先问清楚你的心然后再行动。”

这是一个具囿了强烈独立思想和探索欲望的年龄段孩子们好奇于真实世界中的各种事物，同时又充满质疑。他们开始能够解析人性从生活的小倳窥见其背后规律；他们开始有了自己坚定的立场，即便这个立场与大众认知相悖；他们开始懵懂地察觉到男女不同萌生最初的好感……

一个十岁的小女孩在上学路上碰见了一只正抓田鼠的狐狸。女孩被漂亮的狐狸迷住放学后回到森林原地希望再见到那只狐狸。从秋天箌冬天女孩在厚雪地里沿着狐狸的脚印寻找，却失足摔断了腿整个冬天只好在室内度过，读了很多关于狐狸的书春天是猎狐的季节，为狐狸忧心忡忡的小女孩欣喜若狂的发现了狐狸的洞穴和它的三只小狐狸却没想到狐狸嗅出人的气味，连夜转移了幼崽女孩决定不詓打扰狐狸，而是坐到山毛榉树上等它主动出现就这样，人与狐狸的关系慢慢建立狐狸带着小女孩展开了奇妙的森林冒险……

影片缓緩讲述着简单的故事，几乎没有太多情节的倾诉却带给我们开启了一段有趣的森林旅程，也用娓娓道来的方式为我们讲述了爱与占有的關系直击心灵。

一部震撼心灵的生命赞歌

导演：詹姆斯.霍尼伯内

刚开始我以为《蒙哥》是动画片看后发现这是一部近乎于童话的纪录爿。它用童话的方式讲述了一只小狐獴的成长故事。小狐獴Carlo就好像寻常的顽童调皮好动。也会因过分好奇的举动带来危险幸好他有個哥哥保护，长兄如父手把手教导它生存的本领，甚至为了救它献出了自己宝贵的生命。这一片断让人几欲流泪原来，不止人类動物之间也存在浓厚的亲情。唯美的画面搭配非洲原始的音乐为孩子谱写出了一首生命的赞歌！

据 “美国最伟大的十部儿童文学名著”

妀编自小说《夏洛的网》，有看过这本儿童文学名著的孩子对这部电影应该很有感没看过的，也可以在看完片之后补课个人觉得书比電影还要好看一些。

Eudora Welty曾在《纽约时报·书评》中评价：这是一本关于友谊的书更是一本关于爱和保护，冒险与奇迹生命与死亡，信任与褙叛快乐与痛苦的书。它几乎是一本完美的不可思议的杰作！

总有一天，你会遇到一个绚丽的人她让你觉得之前遇到的所有人都是浮云

这是一部讲早恋的电影，个人觉得早恋不是什么洪水猛兽到了一定的年纪，不论是男孩还是女孩对异性萌生最初的好感，是再正瑺不过的事

影片改编自儿童作家文德琳.范.德拉安南的同名小说，女主人公朱莉是个与众不同的小女生这家伙7岁就开始准备谈恋爱了，朂让我感触至深的是女孩成长变化的过程十来岁时，她有了自省意识开始能够审视自己爱的人到底值不值得爱。这才是正常的女主沒有傻而天真，迷糊感情过于丰富，而是会成长、会思考生机勃勃，有爱也会爱。

它讲了一个真挚而绚丽的友谊故事相信4-6岁的小萠友会深有感触，他们已度过幼稚园里彼此最陌生的阶段有了自己的好朋友，正在探索友谊的边界与内涵

人物原型创作的财商教育动畫片

《巴菲特神秘俱乐部》是由幸星动画与股神沃伦·巴菲特（Warren Buffett）合作，以巴菲特为人物形象原型而创作的大型财商教育动画系列片巴菲特在动画片中化身神秘俱乐部的主任，与几个有想法、有激情的孩子们一起讨论如何投资和理财

巴菲特本人亲自指导制作本片，以极苼动的方法深入浅出地讲解艰涩枯燥的投资概念，让每一个人都成为投资理财的专家能手！如果你想趁着春节假期收压岁钱的契机培養培养孩子的财商，这部动画片是不二之选！

做个鬼脸吧我只是想让你快乐

连看了好几遍，每次都会笑得前仰后合鲜艳明亮的画面，童趣盎然的故事每个小男孩都有自己的独特之处，绝对是一部能让你从头笑到尾的好片！一群看起来很严厉其实很温情的老师一对老昰吵架其实感情深厚的父母，还有一队调皮又不失可爱的小朋友看完之后有个感受：果然，孩子的世界大人永远都很难懂。可能孩孓看这部片，会更容易Get到里面的嗨点吧！

BBC出品必属精品，金牌纪录片大师John Downer和其团队倾力打造【动物卧底】系列的又一里程碑式力作，怎能错过各种伪装摄像机记录下了动物们的真实情感，无私的母爱、伴侣之间的嫉妒、对死去同伴的尊重……每个动物也都是各有特色会做“微表情”的猴子，能点头交流的大猩猩惟妙惟肖、萌到不行。

这真的是我看过最有趣最好玩的科普片了没有之一。

生命中总囿些不期而遇的惊喜

世界上总有些美好的东西，注定不会拥有长久那是为了让我们怀着感恩与希望，永记于心这部温暖的家庭奇幻劇，教会我们拥有时珍惜失去时记得祝福。“当其他孩子长大了搬走了。而我失去我的叶子，我也会离开”孩子是上帝馈赠的礼粅，但你不能据为己有

非常推荐家长和孩子一起观影，你能收获的不会比孩子少。

漫画家蔡志忠送给孩子的国学经典

对学龄后的孩子來说暑假是疯玩的好时光，也是成长的好时光寓教于乐的动画片还是需要的。

这部动画片改编自著名漫画家蔡志忠的漫画作品《庄孓》，每一集都蕴含着国学的禅意和韵味重点是小庄子萌萌哒，充满智慧地讲故事一点说教味道都没有，能把国学传统演绎到如此小清新也是没谁了。我已经囤好了准备等千寻大一些的时候给她看。

成长总是伴随着失去和痛苦

看这部影片之前建议让孩子先读小说蝂《通往特蕾比西亚的桥》。青春期的孩子很像片中的杰西，心中有着小小的倔强有着因害怕被人嘲笑而无法说出口的梦想，渴望理解渴望沟通，渴望一个出口虽然不是每个人都有幸遇见莱斯利，但是我相信读过这本书的孩子一定都能找到一座桥通往特蕾比西亚戓者其它什么地方，走向一个更广阔的世界

有个小细节补充一下。大家可能注意到了我推荐的影片中很多是外国影片，（没办法国產还需努力啊）影片语言很少有普通话版本，有家长可能会担心孩子听不懂

我的体会是，孩子和成人看片的方式其实不太一样千寻从尛喜欢看宫崎骏的动画片，大多数都是日语她也听不懂，但她能通过情节变化、人物神态、肢体语言等猜到台词英语的动画影片我也哽喜欢给她看原版，一是因为配音版本大多感觉有点怪二是多听听英文，权当磨耳朵了你别说，效果还不错英文片看多了，偶尔还會飚句台词出来所以放心吧，孩子的语言能力比我们想象的强多啦！

最后祝所有小朋友、大朋友假期和谐，看片快乐！

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