上涨可期&高度或受限
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上涨可期&高度或受限
上涨可期 高度或受限
　　自从上周四股市出现异动，给出的判断是已经打破了下跌趋势，那么从现在来看的话，通过底部的岛型反转，大盘目前是向上涨趋势的一个过度阶段；
　　展望下一阶段的上涨主要还是高度是有限，大的系统性即大牛市行情还是很难在2011年甚至是2012年体现，理由：1、政策面方面，依然没发生质的改变，货币从紧政策依然没有改变，即使转为宽松的货币政策，那么效应的叠加性依然需要时间，至少也要3次以上，目前还没发现迹象，甚至从超额的地方赤字来看，反而有加重从紧现象；2、实体经济面，很多中小企业的生存状态甚至可以和08年经济危机媲美，中小企业经营压力加剧；3、A股市场观察，目前还没看到哪个板块能够持续有效的连续带动市场，整个市场还是过去阶段的强者恒强走强，我们可以发现，哪怕像2010和今年年初的高铁、水利等带动下，市场高度依然有限，在权重股如银行的坏账预期走高的情况看，A股市场在下轮的高度仍然堪忧，3100点的重阻力位依旧是个阻力高峰。
　　消息面上，两市共有794家上市公司披露上半年业绩预告，报喜比例将近65%。其中，超过两成的预增公司前6个月业绩增幅超过100%，主营业务和投资收益增长依旧是业绩上升的两大主要原因。如尖峰集团预计上半年业绩同比增500%以上，净利润为2321万。江西水泥(000789)公司同比大幅增长10.34至11.37倍。此外，皖维高新(600063)预计上半年净利润增幅为110%至130%，均较为抢眼。
　　操作策略上，技术上大盘在连续逼空后缩量回踩10天线，前期建议利用回抽过程积极布局的策略保持不变，在趋势没发生根本改变的过程中，仓位控制在5成左右即可。
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连续新高 进一步上涨可期
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　　盘面简述：　　沪指午后开盘持续上冲，连续刷新自2008年6月份以来的新高点，盘面上，钢铁股继续领涨，在线教育、智能电视、视听器材等题材股遍地开花，军工、福建自贸区等板块跌幅居前。低价股继续收到资金青睐，钢铁股，股，海运股成为近期主流，石油开采，证券，钢铁，煤炭开采等等入居前。　　消息上，1、博鳌亚洲论坛26日召开关注“”等话题：博鳌亚洲论坛2015年年会将于3月26-29日在海南省博鳌召开，大会开幕日期为28日上午。本届年会的主题为“亚洲新未来：迈向命运共同体”。围绕这一主题，2015年年会共设置77场正式讨论，议题涉及宏观经济、区域合作、产业转型、技术创新、政治安全、社会民生等六大领域。2、重庆方案已上报第三批自贸区竞逐白热化：在粤闽津第二批自贸区挂牌进入倒计时之际，有关第三批自贸区的竞逐也据记者近日从权威渠道获悉，重庆自贸区方案已上报。该方案去年已通过部委专家组认证，并获相关部委高度认可。根据目前设想，重庆自贸区将以两江新区为中心，加上综保区范围，总面积约为40平方公里。　　上证指数突破之前7年熊市中反弹的最高点，无疑是鼓舞了市场的投资信心，增量资金进场加速。从短期的角度来看，在这样较火热的情绪面、资金面的共同驱动下，沪深股指或将延续这样的上涨风格，不过过快上涨难免需要回踩蓄势。投资者在上涨时反而不宜追高，宜借助盘中的震荡回抽介入或调仓换股。　　【观点】收评：股指连续新高普涨 行情莫要错过　　华讯财经认为，高开高走，钢铁股集体爆发，股指涨近1%，技术上，对于上证指数来说，突破09年高点3478之后，将进入新一轮上升行情，下一个目标3700点附近。沪指MACD指标的红柱持续拉长，显示出大盘中期的趋势已经非常的明朗，仍将延续近期六连阳上攻的态势运行。美中不足的是KDJ、RSI等指标现在已经出现了超买的现象，预示着指数短期内再次收出中阳的概率不大，也就是说上涨的趋势可能会出现阶段性的减缓，日线级别均线系统和MACD指标均形态良好，能量柱红线放大，且K线系统下方的均线系统捏合双金叉后同时向上发散，大盘短线进一步上涨可期。　　具体机会方面，以昨日领涨的++概念、足球概念等题材板块，可能会摆脱“一日游”的尴尬，成为近期市场连续性的热点。而伴随着牛市第二波的启动，之前曾经被热炒的诸如“”、和环保板块，依然是处在牛市风口的中流砥柱。最后，随着年报披露进入密集期，对业绩的关注力度也会逐步加强，对那些业绩可能会超出预期的新兴产业个股也应该提前进行布局。
(责任编辑：DF064)
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关注天天基金A股宽幅震荡整理 中期仍将上涨
作者：徽商期货 方正
&&& 徽商观点：
　　A股4月中旬后进入下跌调整行情，本轮调整持续了1个半月。小级别上5月经历了下跌B浪反弹以及之后C浪下跌。C浪尾声进行了半个多月缩量筑底。5月31正式启动新一轮的上涨行情，但随后的2浪调整受到外围市场影响直接深幅回调之前启动前，之后低位短暂整理后迅速拉起。近期外围市场风声鹤唳，但近期的大幅下跌使得风险情绪有所释放，短期或将有所企稳。下面分别从消息面、资金面、技术面、宏观经济对市场进行分析。这里我们认为中期仍将上涨。
　　消息面：
　　　美联储在6月会议上维持联邦基金利率不变，符合预期。但美联储主席发言比预期更偏向鸽派。美联储向市场发出强烈信号，17位官员利率预测中位值仍显示年内可能有两次，有六名成员预期年内仅一次加息。同时，市场目前预测，年内仅加息一次的概率甚至不到50%。官员们预计，2018年底时联邦基金利率将达到2.375%，远低于3月会议时的3%。对于更长期的利率预测，官员们认为联邦基金利率会位于3%水平，3月时为3.25%。
　　脱欧公投将于6月23日举行。英国《金融时报》最新民调显示，支持退欧的比例已经领先，高达47%，而有44%的英国人支持英国留在欧盟。英国央行周四（6月16日）公布利率决议，维持基准利率0.5%不变和3750亿英镑资产购买规模不变，符合市场预期。日本6月16日宣布维持目前的宽松政策不变。
　　资金面
　　从图1可以看出5月31日A股资金大幅流入946亿，是今年以来最大的单日净流入。端午节之后在外围市场连续大跌的影响下， 6月13日资金大幅流出908亿，但这相对前期每次大跌的时候的上千亿流出明显收缩。6月14日小幅流出200亿左右之后流入480亿。结合以前的数据可以看出，这里流出相对是收缩的，但流入却有所放大。从沪港通资金流向来看，5月中旬之后沪港通资金持续流入超过100亿，但近一周持续流出25亿左右。从资金流向来看，目前的上涨行情尚未结束，中期上涨仍可期。
　　从图2中可以看出截至6月15日，余额大概在8392亿，这里比5月31日多了100亿，启动的行情带动融资有所增加。可以观察一下日相同点位时的两融，当时融资余额为9400亿，今年3月份相同点位的融资融券余额大概在8800亿。即使考虑牛熊思维的变化，这里的两融余额仍然较低。如果后期继续出现上涨带动市场氛围上升，两融余额必将持续出现攀升。从这一方面来分析，本轮的上涨或许远未结束，这里可能是2016年的大机会。
　　图1：A股主要板块资金流向
　　数据来源：WIND资讯研究所
　　图2：上证指数与两融余额对比图
　　数据来源：WIND资讯徽商研究所
　　技术分析
　　首先从上证指数15分钟级别走势来进行一下短期的走势分析。之前我们对上证指数15分钟级别分析认为从3月份是新一轮上升趋势的开始。从图3中可以看出上证指数目前在小级别上已经完成了5浪的上升以及ABC浪的3浪调，后期或将开启新一轮的5浪上升，目前只是上升浪的开始。从图中可以看出这里上升趋势产生二个盘整区间，第一盘整区间在附近，第二个盘整区间为附近。这里ABC浪调整非常的明显，A浪调整至第一个盘整区间下界，C浪调整至第二个盘整区间的下边界处，且A浪和C浪基本等长，调整幅度都在200点左右。结合第一波的上升5浪走势来看，这里的第一浪只达到了2945，比我们之前的预期要低。之后在外围市场影响下出现了2浪回调，这个调整相对幅度较大，并不一定是坏事，但是降低了后期出现延伸的可能，即本次上涨的高度可能会有所降低。中期的上升趋势仍未改变。目前上证指数处于上升第3浪，这里预计将达到3000附近后出现4浪调整。
　　之前我们对月线级别的走势分析认为市场仍然处于熊市，这里是熊市之中日线级别的大反弹。日线级别的走势浪形可以从图4中看出，这里我们认为这一轮是下跌趋势中日线级别的ABC浪反弹，目前处于C浪的开端。根据A浪与C浪等长来测算这一轮上涨的尾声应该在3260点附近。这里还需要强调一下，日线的级别的ABC浪反弹有可能延伸为5浪趋势，这样就是类似2009年的小牛市，只是相对会弱很多。发生延伸浪的话，这一轮的上涨终点可能在3600点附近。目前看来延伸的概率不大，但是具体走势需根据后期的市场行情来分析，目前只是给出一种可能的情况。
　　这里对量能进行简单的分析，可以看到5月近一个月两市成交量都是处于历史低量的水平，结合5月份大盘B浪调整尾期底部震荡整理的走势，随后出现量能突然发达，可以对比去年10月的量能变化，不难发现非常相似，且这里的成交量还处于历史低量，后期出现上涨也即是大概率的事件。结合前期期间市场的走势分析，中期就是底部，且多次模拟，中期的上涨仍将值得期待。
　　图3：上证指数15分钟K线图
　　数据来源：通达信徽商期货研究所
　　图4：上证指数日K线图
　　数据来源：通达信徽商期货研究所
　　图5：沪深两市成交量
　　数据来源：WIND徽商期货研究所
　　宏观经济
　　5月中采制造业PMI录得50.1，与前值持平，表明制造业总体景气略好于市场预期；非制造业PMI为53.1，较上月回落0.4。虽然制造业PMI在3月一度跳升，跨过荣枯线，但今年另外三个月的制造业PMI均逐步走低，显示企业经营状况总体改善有限，这也和工业企业利润数据相互印证。1-4月规模以上工业企业利润累计同比+6.5%，较前值降低0.9个百分点，显示企业利润回暖趋势或已见顶。
　　6 月15 日，央行公布2016年金融机构新增人民币贷款9855 亿元，环比回升4299 亿元，同比小幅多增847 亿元，但考虑到5 月地方债置换大幅收窄，当月地方债+信贷投放环比微涨。5 月社会融资规模为6599 亿元。5 月社会融资规模远低于预期，表内融资在基建和房贷的拉动下有所上升，但表外和直接融资大幅下降，其中企业债券融资受违约事件频发的影响大幅减少，拖累社融规模。综合来看中国经济短期仍将平稳。
　　图6：PMI与财新中国PMI
　　数据来源：WIND 徽商期货研究所
　　投资策略分析
　　结合从消息面、资金面、技术面、宏观经济来看。外围市场持续大跌之后，短期或将企稳，资金仍呈现流入，技术分析显示目前处于主升浪中小级别的第三浪，预计第三浪上涨终点在点。综合来看，近期主升浪已经开启，所以建议：股票操作上逢回调买入涨幅不大、质地较好的个股。股指操作上前期建立的低位多单继续持有，近期可于上证指数2870附近尝试短多。
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（责任编辑：陈姗 ）
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