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并购基金的特点有哪些
下面是一篇并购基金的特点，在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。并购基金的特点有哪些1. 在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,
它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具。3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业 ，这一点与VC有明显区别。5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。6. 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。7. 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。8. PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。9. 投资退出渠道多样化，有IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收购(M&A)、标的公司管理层回购等等。好了，这篇并购基金的特点就给大家介绍到这里了。希望大家继续关注我们的网站！相关推荐：&&
下面是一篇并购基金的最新资讯简介，伦敦金属交易所(London Metal Exchange, 简称：LME)与香港交易及结算所有限公司(简称：香港交易所)周四联合发布公告称，香港交易所已完成对LME的收购交易。 12:55下面是一篇并购基金的历史简介，最早在20世纪80年代就搅乱了美国企业界，当时KKR在与首席执行官罗斯?乔纳森争夺纳贝斯克控股公司的较量中获胜，付清了不失为创记录的250亿美元。 12:53下面是一篇并购基金应该把握的五个主题，并购基金在中国依然还是新兴事物，但将为解决融资缺口发挥重大作用。 12:51下面是一篇并购基金在政府支持下的发展状况，在中央保增长的宏观政策号召下，政府相关部门开始寻求通过推进并购重组来实现上市公司的外生增长力量。 12:46下面是一篇并购基金的定义，并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权。 12:44
下面是一篇并购基金的缺失简介，基金种类虽然覆盖面广,但结构很不均衡。目前的结构特点是重公募,轻私募;重证券投资,轻产业投资。 12:42下面是一篇并购基金的形式简介，并购基金包含多种形式，其中杠杆收购 （Leveraged Buyout）频繁得获得应用，MBO、MBI便是其下的收购形式。 12:40下面是一篇并购基金的特点，在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。 11:55下面是一篇并购基金的产生简介，并购基金最早在20世纪80年代就搅乱了美国企业界,当时KKR在与首席执行官罗斯?乔纳森争夺纳贝斯克控股公司的较量中获胜,付清了现在仍不失为创记录的250亿美元。 11:54下面是一篇并购基金，并购基金是PE中的“高端”，如果说成长型PE基金是“伴大款”式的“锦上添花”，那么并购型PE基金则是“输出管理”式的“点石成金”。 11:52
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产业并购基金是什么意思？有什么特点？
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&&&&&&来源：网络转载
　　每一个大基金种类下面还有许多细分，如并购产业基金分为产业并购和海外并购两种，那产业并购基金是什么意思？有什么特点？& 　　产业并购基金是什么意思？　　产业并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。　　并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。　　产业并购基金的特点：　　1. 在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集， 它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。　　2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具。　　3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。　　4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业 ，这一点与VC有明显区别。　　5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。　　6. 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。　　7. 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。　　8. PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。　　9. 投资退出渠道多样化，有IPO、售出（TRADE SALE） 、兼并收购（M&A）、标的公司管理层回购等等。　　并购基金三种模式：　　第一种模式是与券商联合设立并购基金，2014年下半年，券商设立并购基金成为热潮，比如华泰证券通过旗下全资子公司华泰紫金设立了华泰瑞联基金管理有限公司，之后华泰瑞联发起设立了北京华泰瑞联并购基金中心，吸引到了如爱尔眼科 、蓝色光标和掌趣科技等多家上市公司参与。　　第二种模式是联手PE设立并购基金，比如2014年12月，康得新与控股股东康得投资以及森煜投资等合作设立面向新能源电动车、智能化等新材料的产业投资基金。其他例子还有中恒集团、昆药集团 、健民集团等。　　第三种模式是联合银行业成立并购基金，比如2015年1月，东方园林与民生银行建立战略合作关系，协助公司制定产业链并购整合发展的金融方案。双方将设立并购基金，对东方园林选取的上下游产业链并购目标进行收购和培育。　　()精选多家知名平台，提供独特的安全保障体系，历史预期年化收益8%-14%，一个账户搞定多个平台，为用户提供搜索、导购对比等投资工具，帮助用户挑选合适的理财产品。
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[摘要]：未来随着国企改制的不断深化，随着民营的家族企业中第一代企业家的退休，通过并购取得控制权的机会将不断涌现，PE基金需要为此储备人才，在并购市场上精耕细作，才能在中国正在兴起的这一轮并购浪潮有所作为。中国能不能出自己的KKR、黑石，某种程度上就看中国PE能不能玩转并购基金。
[摘要]：未来随着国企改制的不断深化，随着民营的家族企业中第一代企业家的退休，通过并购取得控制权的机会将不断涌现，PE基金需要为此储备人才，在并购市场上精耕细作，才能在中国正在兴起的这一轮并购浪潮有所作为。中国能不能出自己的KKR、黑石，某种程度上就看中国PE能不能玩转并购基金。有些术语，号称是海外资本市场的舶来品，却在中国玩出了自己的特色，甚至被玩“坏”了——这其中包括“对赌”，“市值管理”，还有“并购基金”。“并购基金”普遍被认为从英文buyout fund翻译过来，buyout 这个词有其特指的含义——是指收购标的公司控股权的投资交易。这样，收购方就把原来的控股股东从标的公司中“买出去”（buy out ）了。而所谓的buyout
fund（并购基金）则是PE基金的投资运作方式之一，这些并购基金取得公司控制权之后对公司进行改制、重组、提升运营能力，增加公司价值，然后出售获利。我们通常提到的LBO（ Leveraged buyout）则是buyout fund 提高获利水平的主要方式，通过高杠杆收购来实现股权投资的收益最大化。因此，真正的并购基金应当符合下述条件：1、取得企业控制权，2、参与企业运营。以此标准来衡量，中国很少有真正的buyout fund，大多数PE基金是以财务投资者的身份收购目标公司的少数股权，即参股型并购。在中国发展真正的并购基金可以说先天不足，不具备其成长的土壤，主要原因有：1.我国债券市场不发达，无法有效支持杠杆收购，影响PE投资的收益率；2.中国没有职业经理人阶层和完善的公司治理文化，收购控股权后难以进行专业的管理和整合，从而提高公司估值；3.退出渠道不畅——产权流转的效率低，导致退出周期不确定性强，影响投资收益率。这些都是非常现实的问题，导致纯粹意义上的并购基金在中国玩不转。但靠pre-IPO入股暴富的投机时代已经过去了，PE必须要想新的办法来实现收益，于是各种名目的并购基金纷纷成立，这些并购基金实际上多为参股投资，与原来依靠IPO退出相区别，是以并购为主要退出渠道的基金。不过真正玩出中国特色的并购基金还是近一年来集中涌现的由上市公司加PE组成的并购基金。比如天堂硅谷自2011年起就与、、、合众思创等多家上市公司设立了与单一上市公司合作的并购基金，九鼎与设立并购基金，德同资本与设立并购基金，高特佳牵手设立并购基金等等。据笔者不完全统计，目前PE与单一上市公司设立专门的并购基金已有二十多个案例。表面上看来，上市公司与PE联手收购一家公司的控制权有非常明显的协同优势，金融资本与产业资本相结合，优势互补，兼备了产业方面的战略思路和资本运作方面的经验。并购基金完全可以与行业中的龙头企业合作，发现标的并取得控制权，互相助力实现资本增值。比如，早在2004年，联想收购IBM的PE业务时就联合了美国PE基金德州集团(TPG )、泛集团(General Atlantic)和新桥资本( NewbridgeCapital)来完成收购。2008年也联手弘毅投资、高盛集团和曼达林基金收购了当时的世界第三大混凝土机械制造商意大利CIFA。但问题是为什么如今很多PE不是按照弘毅投资的模式与企业在具体的某个收购项目上合作，而是与单一的上市公司单独设立为该上市公司量身打造的并购基金呢？通过研究这些上市公司加PE的并购基金的设计架构我们会发现，上市公司在并购基金中扮演的角色已不是传统意义上单纯出资的LP（有限合伙人），而是在投资决策中享有很大的话语权。一些上市公司在并购基金投资决策委员会中的话语权甚至与作为GP（普通合伙人）的PE公司平起平坐，有的上市公司甚至通过委派监事长的方式在投资决策中享有一票否决权。对于上市公司而言，与PE成立专门的并购基金可以避免上市公司作为收购方直接收购时所需要面对的种种监管审核带来的效率低下和程序繁琐；又能把收购标的在并购基金控制下运营一段时间，防止收购后的可能出现的重大不确定性给上市公司业绩带来负面影响。对PE来说则直接解决了目前PE直接设立并购基金面临的现实问题：收购标的选不准可能造成未来退出不畅；收购后由于缺乏专门行业的整合管理人才无法提升标的公司的内在价值。通过与产业资本的专项合作，PE直接锁定了投资的退出渠道。这种上市公司加PE的并购基金，特别是上市公司有重大决策权的并购基金，设立的目的就是为了上市公司做并购的，只是先由并购基金出面而已。因此，并购的标的也会以上市公司的意见为主。在这种设计安排下，上市公司规避了《合伙企业法》中上市公司不能成为GP（普通合伙人）的规定，避免了上市公司直接并购的种种复杂程序和监管要求，具有更高的灵活性。此外还能找到一些其他的投资者以优先级有限合伙人的身份为收购做杠杆，PE则在某种意义上成为了上市公司做并购的通道。这种专门的”并购基金“的涌现反映了我国并购市场不够完善和成熟的现状。在成熟市场上，相对于产业资本，专业的PE并购基金有非常明显的竞争优势。因为上市公司在收购的时候，必须要考虑到标的公司被合并报表后对上市公司财务情况的影响。其次，收购一家目前经营情况一般甚至亏损、但未来通过整合可能潜力无限的企业，需要收购方在收购后花相当长的时间完成标的公司的战略转型，收购方需要承担这个过程中的风险，忍受短期的压力，实现长期的价值提升。这些都导致了上市公司在做出并购决策时不如PE迅速。而专业的PE基金由于具备整合和重组公司的丰富经验，也会愿意在并购中付出更高的溢价。直到目前，国际市场上很多知名公司的收购案都是由PE来完成的。比如SONY的PC业务就出售给了一家日本的PE公司——Japan Industrial Partners，欧洲知名时尚品牌Roberto Cavalli近年来一直与各种战略买家谈出售事宜，最近终于即将把控制权出售给一家PE公司Permira。专业的PE机构在全球资本市场上已被认为是实现企业产权转移的一种不可替代的角色，一种产权流转的过渡方式。相比之下，我国的一些PE基金完成过一些漂亮的收购案，如弘毅资本整合七八家玻璃企业，打包为“中国玻璃”于日在香港主板上市；又如鼎晖助力双汇集团完成国企改制、实现管理层收购、再到收购美国最大猪肉供应商史密斯菲尔德。这些PE基金有了并购整合的实力，但更多地还是以助力产业资本的方式来进行操作的，还不是国际上真正的并购基金。对PE投资而言，玩转并购交易对专业性要求高，要有对宏观经济形势的把握，对一个行业的深入研究和对行业周期性的把握，对估值的更精确考量，还有管理整合标的公司的实力。一窝蜂而上、没有研究能力和管理能力的并购基金都是“并购掺合基金”，很可能面临未来的投资损失，与之前全民PE投资pre-IPO后一地鸡毛的惨状会是一样的结果。在成熟市场上，并购退出相比IPO退出而言，被认为具有更高的灵活性。因为IPO的发行价可能受到产业形势变化的影响而变动，影响PE投资者的获利空间，但是并购合约买卖可以自由约定出售股权的比例和价格，因此潜在的收益空间更大。未来随着国企改制的不断深化，随着民营的家族企业中第一代企业家的退休，通过并购取得控制权的机会将不断涌现，PE基金需要为此储备人才，在并购市场上精耕细作，才能在中国正在兴起的这一轮并购浪潮有所作为。中国能不能出自己的KKR、黑石，某种程度上就看中国PE能不能玩转并购基金。（来源：每日经济新闻 作者：班妮）
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