璇玑 CEO 郑毓栋：金融的未来是用复杂算法提供简单服务
中国经济网
金融与科技从来都无法分开。但是，在过去的几十年中，科技只渗入到了金融业的边缘地带，如今，真正的革新到来了，技术开始进入金融业务的核心环节，改变我们过去一直以来对金融服务的认知和体验。这波革新浪潮在 2016 年催生出了一个全新的概念——智能投顾(Robo-Advisor)。2016 年，智能投顾领域陆续出现了很多产品，鱼龙混杂，而 PINTEC 集团旗下的璇玑则有着自己清晰的打法。在极客公园 GIF2017 大会上，郑毓栋首次展示了「璇玑智投」，这是璇玑开发的智能投顾产品首次正式露面，在此之前，产品已经进行了半年内测。下面是郑毓栋在 GIF2017 大会上对于智能投顾以及璇玑智投产品逻辑的解读，读完它，或许你会对「科技与金融如何混血」这个话题以及智能投顾背后的玄机有更进一步的认识。在探讨金融能否和科技正确的混血之前，我们先要问金融和科技能否混血?因为至少在一个人看来，金融行业的科技创新做的挺差的，这个人就是奥巴马总统的经济复苏顾问委员会主席，美联储前主席保罗沃尔克。他说，这几十年银行创新唯一做对的是发明了 ATM 机。但不可否认的是，这几十年来，我们确实看到两次主要的科技改变金融的浪潮：第一次发生在 1980 年代，是金融数据的信息化，大量的数据储存的媒介从纸变成了电子化，由此带来了许多金融机构的流程自动化。在这一波变革中崛起了像 IOE, 彭博这样的机构第二次从 2007 年开始，随着互联网的普及和应用，原来复杂的金融产品能够通过电子渠道接触到更广泛的客户群体，并带来了渠道的互联网化。余额宝，P2P 都是这一波变革的具体体现。而如今，我们正在迎来第三次浪潮——金融服务的智能化。大数据、云计算、机器学习、生物识别将有可能从更核心的层面变革如今的金融业。如此一来，那些依赖于人、因运营和信息成本过高导致高佣金、高门槛的标准化服务将首先被取代，比如零售信贷、财富管理、保险经纪。
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&来源：新概念生物
宋清辉 本周五(1月20日)，是政治家特朗普正式入主白宫的日子。而目前，他喜欢做的事情之一是想方设法创造就业机会...
&来源：宋清辉
2016岁末，初冬午时，阳光透过玻璃窗，洒进办公室，暖意融融。一帮意气风发的年轻人似乎忘记了饭点，各自忙于处理手头事务。
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上午大盘在前期活跃股中国联通、中石化等蓝筹股大跌的带动下，两市大盘低开低走，盘中跌破前期低点3068点，宣布大盘上升通道完全破坏...
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“爆料者称，金麟日前在朋友圈转发《教父》经典台词“你花时间和你的家人在一起吗？我当然有。很好！不照顾家人的男人，根本算不上是个男人”。互金通讯社讯 '...
“爆料者称，金麟日前在朋友圈转发《教父》经典台词“你花时间和你的家人在一起吗？我当然有。很好！不照顾家人的男人，根本算不上是个男人”。互金通讯社讯 互金通讯社昨日微信后台接到爆料，京东金融负责战略研究的副总裁金麟因家庭原因已经离职，但今后还会继续兼任京东金融的外部战略顾问。互金行业从业者大多了解，金麟是早期加入京东金融的高管之一，有学术气质，曾多次代表京东金融对外界发声，业界口碑非常不错。爆料者称，金麟日前在朋友圈转发《教父》经典台词“你花时间和你的家人在一起吗？我当然有。很好！不照顾家人的男人，根本算不上是个男人”，感觉有些异常，后经向其本人询问得知，因为长期异地工作，陪伴家庭的时间太少感到愧疚，自己的孩子年纪小又到了接受教育的年龄，所以不得已在这个时候做出决定，希望未来能有更多的时间陪伴孩子。互金通讯社随后问询京东金融内部人士得知，金麟确实已经完成了工作交接，京东金融另一位副总裁马骥整体负责战略及投融资业务。京东金融近几年来发展十分迅猛，短短三年便做出多个领先市场的动作，打出许多爆款产品，包括互联网消费金融产品白条早于行业近一年推出，农村金融战略落地也早于行业半年，就是其最早喊出的金融科技公司定位也早于市场其他公司近半年。京东金融现在俨然已是一家有明星光环的公司，金麟这个时候离开，也算对自己有一个交待。再借此说点题外话。说起互金市场，2017年势必会是硝烟弥漫的一年。多家公司已经通过年会等方式对外释放2017年的战略，都充满着火药味。就拿京东金融来说，2017年战略共有有六大关键词：风控、支付、技术投入、金融科技输出、场景拓展、农村金融。虽然京东的金融业务起步晚于阿里9年，但借助于战略上的成功定位“金融科技”，少走了很多弯路，外界也普遍看好。而在达沃斯世界经济论坛，井贤栋表示，他更愿意用“Techfin”来定义蚂蚁金服。蚂蚁金服已经从支付延伸出去，覆盖了更多的金融业务。其业务拓展的步伐加快，也从国内走向国际。日前，百信银行正式获得银监会批准筹建，作为国内首家独立法人直销银行，直接推动了国内直销银行的探索进程。猴年就要到了，互金行业的巨头们也“十八般兵器”各显神通，拼战略、拼资本、拼技术，谁能成为互金行业的“齐天大圣”？让我们拭目以待！来源：互金通讯社这里有圈内最大的互联网金融记者群，这里有圈内最大的公关、市场交流群，这里会定期举办行业线下交流活动。业内人士可勾搭小编微信：wangdake5143feifei
互金通讯社还发布了说到众筹，我也是一个电商探索研究者，侵淫于电商研究多年，从 2013年 底开始接触众筹，那会有一个叫做 &点名时间& 的众筹火极一时，随即多家互联网也开始在做，由最早的产品众筹发展到股权众筹，36 氪可以说是较早的一批尝试股权众筹的平台。
众筹： 即大众筹资或群众筹资。是指一种向群众募资，以支持发起个人或组织的行为，具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意等特征。现代众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，参与者能否获得资金也不再仅由项目的商业价值决定。只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式来获得启动的第一笔资金，这为更多小本经营或创业者提供了商业机会。
那么一款好的产品如何获得高额资金?影响众筹的因素又有哪些?如何去打造一款产品众筹?
事实上，这些问题也是大部分创业企业或者个人的痛点。从几家大的电商中旗下众筹频道纵观，得出几个初级论断：
一款尖叫的产品走了众筹平台以后的发展更顺了；
众筹筹集到的不仅仅是资金，还包括人力资源。
我分析的数据来源于淘宝，整个众筹频道首页又分为六大板块：预热(9 条)、热门(10 条)、类目精选(6 个板块，每个版块 8 个产品)、人气(5 条)、最新上线(按照时间 4+)、成功项目(4 条)。
事实上和影响排名排名的有三个指标：最新，最受欢迎（支持人数），金额最高。
那么，人人都有上首页的机会，比较公平，但是哪一个上首页时间最长呢?如何推送到类目精选、分类项最新、最受欢迎、金额最高呢?
经过我两年多的接触了解，我做过些数据分析，有很多事情是有规律可循的。我找了 12 组往期和现在正在众筹的产品，做了数据统计，然后做出了首页排名 && 最新、最受欢迎、金额最高 && 这几个指标的分析。
首先我找了农业类 5月16日 排在频道类目精选的 8 个产品做分析：
我一次对这 8 个产品众筹金额、支持人数、喜欢数、剩余天数、回报数、最低价、最高价、均价、最高回报支持数、最高支持数定价、最高支持数的客单价、最高支持所占总支持数份额比做了数据统计和分析。
排名在类目精选首页的产品是按照剩余时间来控制的，和其他指标因素没有太大关系，大概剩余时间在 14-28 天(两周)，也就是说每个产品都有上类目精选首页的机会。
那么从分类项筛选中这三个指标：最新、最受欢迎、金额最高，就很显而易见了。
&最新& 排名，按照的是时间先后顺序，没有任何竞价和人工干预(这一点，和百度比起来比较公平)。
&最受欢迎& 排名，这个完全靠的是整个众筹支持人数总和从多到少来排列。这一点下面会讲到如何提高支持人数。
&金额最高& 排名，这个是大家最关心也最希望的结果，也是本文主要探讨的，影响因素很多，科学的数据分析和产品策划设计结合，才能实现我们众筹的最大价值。
那么我们从产品策划设计到如何运用公式来辅助调整产品策略来进行梳理。
如果参加过 &双十一& 一系列电商平台活动的人就会比较熟悉，这里的做法就是四个字& 物美价廉&，做一款让人尖叫的产品，也就是从整体策划你的众筹产品就必须要注重产品的包装，挖掘亮点和价值。
情境(事件怎样发生的)：叙述故事、讲情境、为 &冲突& 和 &问题& 埋下伏笔(奔波，友情疏远，沉迷在手机，婚姻破裂，房贷车贷，大鱼大肉)
冲突(是什么)：将故事深化，把现实碰撞(然而，当环境污染走进我们的生活，食品安全已经威胁着我们的生命，我们无法摆脱疾病的困扰，房子、车子、金钱、权利、亲情、友情、一切欲望和贪婪都将化为泡影)
问题(为什么)：符合情境加深叙述(是什么造成了这样的结局?那些心愿，等你想去做的时候，是否还有机会?)
答案(怎么做)：罪魁祸首?(环境和生活)做得少一些 关注当前脱离网络把注意力放在人的身上赞赏大自然吃得慢一些开车慢一些在所有事情中寻找乐趣单一任务深呼吸
那么自然而然就可以详细讲你要众筹的产品了。
有亮点(装逼、实用、精神、纪念、送礼、文化、回报、符合生活追求)
有价值(所谓价值除了使用价值外还要给予交易价值，让消费者觉得比其他同类产品的交易价值低，但又不失质量)
(1)回报结构必有一款价格低，低到乞丐都愿意花钱，并且可作为捆绑套餐或者优惠套餐(可关联到爆款中)
(2)挑一款爆款、性价比高、群体实用性强的产品，定价一定要适中，让消费者觉得所有产品中最容易接受的产品。
(3)控制限购人均购买数量和总购买名额，有效吸引下单概率。
(4)控制物流成本，降低总价格，让产品价低质不变，才具有竞争优势。
(5)附加值(买一送一、附加几种单价低且比其他店家还低价的产品、送给消费者高折扣率的会员卡、赠送现金券抵用券、其他和产品搭配或者有意思的小产品)。
(6)多元化产品组合，刺激用户购买欲望。(比如买水果赠送榨汁机、买鸡蛋送蒸蛋器、买咖啡送咖啡机、买土鸡送秘料包等等)
为了让自己的产品更具竞争优势，要整理 20-60 个同大类产品，看三个指标
(1)总支持人数：找到支持人数最多的参考定价和限量一款低价回报。
(2)最便宜回报限量数：找到同类产品可操作的作为参考。
(3)爆款定价：可以敲定自己爆款价格。
二、如何预测众筹金额
预测众筹总额可以很好的调整回报价格和控制限购数量。
(预测推演数据分析表)
这是我对往期和正在进行众筹的 12 组数据做的分析，最后一组是我准备预测的。
从表上看，最高回报支持数、最高支持数定价、最高支持数的客单价、最高支持所占总支持数份额比对整个结果影响起着决定性作用。
那么，在我们预测中，需要从那款价格最低的产品入手，并且要限量，最高回报支持数最多的及大多数就是该款回报。然后，我们可以假设一个最高支持所占总支持数份额比，最高回报支持数、和总回报支持数都可以用它来做参数计算。
而最高回报支持数中，极有很大可能(33%-98%)会购买爆款。
最后，众筹金额可以用这个值和最高支持数的客单价(可用成交性最大的几款定价的平均值)参与计算。
我们就拿上面一款产品来推演：&壕!去欧洲当地主&
众筹总额：4109166 元
价格最低一款产品：1 元
支持数：6640 人
总支持数：18983 人
可以算得最高回报支持数占比：34.98%(这里是反推，实际中要预测)
算出最高客单价：618.85 元(而实际它的爆款有两款单价 100 元的，已经突破 4000 接近 5000 人)
也就是说，他的爆款客单价可以用 100 元，作为最高客单价来推演。
最高客单价：233 元(保守计算选取 100+200+399 三款的平均值)
价格最低一款产品：1 元(可能是支持数最高)
最高回报支持数：6000 人(限量 2 万的 30%)
最高支持所占总支持数份额比：30%-70%(估算)
预测 总支持数：%)=)人
预测 众筹金额 min=最高回报支持数*最高客单价*最高支持所占总支持数份额比*33%
众筹金额 Min=%(70%)*33%=938)元
众筹金额 Mix=%(70%)*98%=028)元
实际众筹金额 4109166 元，预测最小值 138402 元，最大值 959028 元，预测结果是实际结果的 25%。已经是一个极其保守的估值，因为不排除刷单或者产品本身以引力，排名持续靠前等因素。
影响众筹金额的因素很多，以上仅作为以上这几种常规情况下的预测和推演，如果要做一款好的众筹产品，不但要运用数据分析做好产品差异策略，还要在产品本身上下功夫，做一款参与感强、尖叫的产品，这也才实现我们众筹的最大价值。
来源：36氪 何文涛
责任编辑：刘诗玉
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01-30 09:30
01-29 09:20
01-26 11:04
01-26 10:31&风险是一种成本产生不确定性，而不确定是利润的来源。&&&哈罗德&德姆塞茨
1.策略观点与市场展望
风险、不确定性与利润
在5月初的市场展望中，我们提出《碧水东流至此回》的主张，指出流动性宽松预期逆转是市场的主基调。上周央行货币政策分析小组撰文称&为稳定市场而被 动投放流动性实属无奈&&&&&&，未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降&;我们判断这是货币政策重回稳健的定调，是流动性环比收紧的国内因 素。
周五，美联储主席耶伦在哈佛大学讲话期间表示&如果数据改善，未来数月加息很可能是合适的。&我们判断美联储6、7月之间加息一次几乎是肯定会发生的，这也是流动性预期逆转的海外因素。
这一方面验证了我们前期的判断，同时也表明流动性收紧预期仍在发酵。因此我们在展望6月市场运行节奏时，流动性因素仍然将作为一个主导市场调整的核心 变量存在。然而市场应该更加关注经济基本面的变化，在经历一季度超调后，二季度进入再确认过程，我们预期5、6月的经济数据仍然承压。结合起来看，我们判 断6月份可能打破过去一段时间市场一直默认的&经济下行、政策托底&的预期逻辑，这可能是市场面临的最大不确定性。从历史对比来看，2011年三季度与 2013年二季度宏观政策环境与当前类似，有一定参考和借鉴价值。
1921年弗兰克&奈特在其《风险、不确定性与利润》一书中区分了风险和不确定性的概念，指出风险是可以用概率衡量的，而不确定性是无法提前预知期概 率分布的，无法进行保险对冲的。奥地利经济学家德姆塞茨对此作出了精彩的评论&风险是一种成本产生不确定性，而不确定是利润的来源。&6月市场风险与不确 定性交织，投资者对风险的预防由理性主导，可以将其视为一种成本进行减记。例如美联储加息的影响，国内经济回落等，这类风险事件或多或少已经反映到价格中 去。但对于不确定性投资者往往诉诸于感性，而这是市场利润的来源。6月市场最大的不确定性来自于&经济下行、政策托底&共识的打破，此外诸如英国&脱欧& 公投，A股是否纳入MSCI新兴市场指数，人民币汇率贬值等事件都存在一定的预期差。投资者面对不确定事件发生结果的非理性行为将对市场产生脉冲反应，当然这也是后续聪明投资者利润的来源。
除了宏观变量给市场带来了风险与不确定外，现阶段金融市场本身也将迎来一个重塑的过程，破旧立新从本质上也是一个不确定从发散到收敛的过程。中国人民 银行研究局局长陆磊在《金融研究》2016年第1期上发表《流动性、一般均衡与金融稳定的&不可能三角&》论文提出&金融体系始终面临&不可能三角形& (Impossible Trinity)，即一个国家的货币当局必须在金融系统稳定、金融创新和零道德风险间选择两项，而不可能三者兼得。&文中指出历史上中国面临了不可能三角 的两次权衡。在1998年-2003年当局选择了金融系统稳定和零道德风险，放弃了金融创新;在2014年-2015年决策层采用了金融创新和零道德风 险。从上述两个历史时期的权衡选项看，基于防范系统性风险的爆发，零道德风险&无法决然的打破刚兑始终是政策的第一选项，而在金融创新与金融稳定间，后者 更符合当前环境生态，比如对于定增和并购重组的监管趋严;但同时我们也看到在重塑过程中，资本市场向前改革的韧性，例如周末公布的新三板分层方案推进等。
规避风险，把握不确定带来的利润是6月投资的主线。行业配置要暂时回避与增长相关强周期板块，配置受益油价上涨的石化板块以及景气度仍然较高的后周期 食品饮料行业。此外，低估值的银行和汽车板块也是防御思维下的优选。主题策略上面要把握热点，聚焦PPP与改革+主题。针对前4月民间投资大幅回落的事 实，基于公私合营PPP带动民间投资回升的政策有望加速落地，环保和公共事业板块有望迎来契机。近期国企改革主题有升温的迹象，媒体报道混改、员工持股试 点有望启动。此外，6月人工智能、智能驾驶、体育等板块存在事件催化机会，也可适当关注。具体标的筛选，请关注中信建投6月行业金股电话会议。
2.国内视角
需求仍显疲软，关注流动性扰动
5月需求仍显疲软，关注流动性预期扰动。4月工业企业利润继续下滑，下游行业盈利增速跌幅扩大。5月30城商品房销售增速明显回落，一线城市同比负增 长，二线城市同比涨幅大为收窄。同时，5月发电煤耗同比增速跌幅继续扩大，表明需求疲软依旧，预计5月PMI指数或进一步走弱。考虑到居民加杠杆减弱以及 去年基数原因，预计6月房地产销售涨幅或进一步收窄。从流动性看，随着近期美元指数大涨和耶伦暗示美元加息，对人民币汇率和资本外流仍形成压力，可能会对 流动性和风险偏好造成扰动，也加大货币政策操作难度。
上周一个焦点是央行和财政部的发文，意在重申实施积极财政政策和稳健货币政策。其中，央行发文认为，结合阶段性发展情况，中国货币政策总体保持稳健、 略偏宽松是客观、适宜的，央行将继续实施稳健的货币政策，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。该文表明央行未来一段时间将真正回归稳健中性，预计一 季度的阶段性宽松情景短期内不会再现。与此同时，财政部发文称，我国政府债务仍有一定举债空间，为落实中央&去杠杆&的改革任务，政府可以阶段性加杠杆。 从居民、企业加杠杆到政府加杠杆的切换，体现了将短期稳增长措施与改革目标保持一致的努力，也是对权威人士所言&积极的财政政策要真正积极&的回应，预计 稳增长思路依然可期，供给侧改革与稳增长保持着良性互动与弹性。
3.全球宏观视角
从G7会议寻找未来G20会议线索
备受瞩目的G7元首会议在日本落幕，我们对公告总结如下：1. G7为了加强全球经济的韧性，免陷另一场经济危机，并承诺通过及时采取一切适当的政策反应，加大应对当前经济形势的努力(经济下行压力大);2.当前全球 经济下行风险不断加剧，G7国家将承诺在应对经济形势方面加强协调(需要政策协同);3. G7国家重申了财政、货币和改革政策的重要性，并表示单靠货币政策无法带来可持续增长(无法过渡依赖货币政策，财政政策和改革推进必须发力);4. 汇率过度、无序波动冲击了经济，要就外汇市场行动进行密切磋商，各国应该避免竞争性贬值，并重申承诺个别或共同动用所有政策工具，以提振全球需求，解决供 给限制的问题(需要避免竞争性贬值);5. 英国退出欧盟将对经济增长构成进一步的严重威胁，各国应采取应急措施，希望英国能够留在欧盟(面临着较大的政治风险，对于全球经济的冲击较大);6. 钢铁产能过剩对经济产生了负面影响，各国要进行一定防范(加强供给侧改革，以中国为代表)。在会议之后，日本首相安倍晋三表示，本次峰会最大的议题是全球 经济问题，全球最大的风险是新兴经济体的形势不断恶化(新兴市场国家风险大)。
G7公告和G20的会议精神一脉相承。在声明之外，对于主要国家近期的政策风向进行跟踪后，可以看到有一些响应公告的积极信号：美国财政部一直以来释 放管理全球汇率大幅波动的信号，并不断给日本和欧洲释放压力，而对于管理自身的通胀风险而言，随着6月份FOMC会议的临近以及近期通胀的反弹，美国释放 了可以通过加息和资产负债表调整期限结构相结合方案的信号;中国在G7会议公告公布之前央行和财政部连续发文，对于汇率问题、货币政策和财政政策等问题进 行表态;在G7的央行行长和财长会议上，日本由于汇率问题与美国分歧较大，难以达成共识，而在元首会议，在货币政策和财政政策上释放了艰难妥协的信号;欧 盟当务之急是管理英国脱欧的政治风险，就汇率政策而言，默克尔早在5月中旬就表示过不支持竞争性贬值，近期欧央行委员也表达了克制货币政策的信号。另外， 脱欧风险在上周也表现出缓和的趋势。
G7会议的核心议题还是全球增长问题，主要强调了经济放缓的事实和由此带来的风险(Risk of weak growth)。强调了如果保持可持续增长，需要3个条件：第一，需要避免竞争性贬值所带来的汇率的大幅波动对于全球的冲击，即需要配合的汇率政策;第 二，全球的财政和货币政策需要协调，不能过分依赖边际失效的货币政策，财政政策要发力并配合改革;第三，全球推进结构性改革以优化经济结构。通过对于G7 会议和主要国家进行跟踪，目前整体上在释放积极的信号。而这种积极的基础是需要多边共同努力，而风险依然是全球经济周期运行和货币政策诉求的差异性。全球 金融市场风险偏好平稳的基础是汇率体系的稳定，即避免竞争性贬值声明的有效性。而如果日本、欧洲的增长回落，或者由于美国通胀上行过快和人民币汇率等因 素，使得旧有问题死灰复燃，则仍然有不确定性。同时，即便是经济没有大幅波动，有政治危机导致的金融风险也会压抑全球风险偏好。因此总结下来，到未来的 G20会议上，是进一步巩固成果，还是进一步探讨如何应对危机，要在6月份不断挖掘线索才会逐渐明朗。
本周从大类资产运行的角度来看，农产品和 能源有着相对强劲的走势，贵金属受到了美联储加息预期抬升而回调。在美联储加息落地之前，同时叠加中国经济的再确认，大宗商品仍然存在一定的压力，目前仍 然处于我们此前强调的一波三折的回落整固期，商品货币进入5月中下旬之后的表现也体现出了这样的压力。对于权益类资产而言，美欧近期受风险下降和经济数据 改善的双重推动而走势较强，新兴市场国家股票表现了相对弱势。发达国家长期国债收益率在5月份中旬上行后，本周以震荡为主。而美元指数连续第4周小幅走 强。进入6月份一连串的事件需要落地，关注中美战略经济对话、美联储加息落地和英国脱欧公投以及欧洲央行和日本央行的会议等等。G7会议的精神能否得到巩 固还是存在变数与不确定性，将是观测的落脚点。
4.资金与情绪面
市场人气难以聚拢，支撑点位面临挑战
本周市场在经历了连续两天的温和普涨后，于周二再次陷入震荡调整，整体来看，大盘仍处于4.20之后的第二个L形态的横盘格局，在接近3周的横盘整固 中，上证指数上攻2850点整数位屡屡受阻，而多次下探2780点又受到强有力的技术支撑，多空博弈的僵持阶段仍在持续。继上周以来，中小创表现再次超过 大盘，上证A股总体PE(TTM)与上周基本持平，而中小企业板与创业板PE则分别从上周的49.26、67.00上升到本周的49.52、68.06。 A股成交额和市场换手率维持低位运行，其中周三上证全天成交 额仅为1177.68亿元，创下熔断机制取消后的新低。腾落指数的走势显示短期量能仍然没有反转迹象，低波动率和缺乏确定性的方向选择导致市场人气难以聚 拢。在期货市场上，沪深300多单-空单比持续处于高位，但股指期限基差的再度回落也显示市场情绪和投资者信心的提振力度不足。目前，锂电池、特斯拉及 OLED等相关热门板块的炒作均以到达尾声，市场长期的整固和低活跃度给前期的技术支撑点位带来挑战。市场资金面上，本周央行累计资金净投放700亿 元，A股整体市盈率倒数与10年期国债收益率之差的走势也保持平稳运行，市场情绪和债市暂时稳中趋暖，但随着美联储加息及监管层去杠杆预期升温，市场流动 性将再次面临恶化风险。
市场资金方面，本周各板块资金流入强度均呈低迷态势，A股累计资金净流出723.04亿元，其中沪深300资金流出157.48亿元，创业板资金流出 91.12亿元。海外资金方面，本周结束了之前沪股通与港股通双向净流出局面，开始有海外资金开始进军A股，沪股通累计资金净流入24.53亿元，反映了 国际资金抄底A股的意愿。但本周沪港通整体资金依然持续净流出，5个交易日累计净流出26.49亿元，自5月以来沪港通资金持续流出218.05亿元。下 周限售股解禁市值515.2亿元，与本周相比略有下降，解禁数量居前的公司有科伦药业、中金黄金、唐山港和通葡股份，其中后两者为定增股上市。概念板块中，本周不同行业及题材股分化明显，次新股板块再次爆发，周度累计收益率达到9.19%，其余涨幅排名靠前的概念板块有OLED指数、苹果指数、蓝宝石、美丽中国、石墨烯和芯片国产化指数等。活跃度方面，成交额和换手率增长速度排名居前的板块为石墨烯、次新股、新疆区域振兴指数、苹果指数、海绵城市、卫星导航和智能汽车。
来源：投资界
责任编辑：孟允
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