2016年西水股份重大资产重组的配套融资定增，发行价为24.2元，五家机构合计动用资金达41.4亿元
5:00:00 | 作者：
价值投资股仙
去年2月，长信基金、平安大华汇通财富、财通基金、申万菱信基金和中信信诚资产等五家基金或基金子公司参与MTX旗下上市公司西水股份重大资产重组的配套融资定增，发行价为24.2元，五家机构合计动用资金达41.4亿元，锁定期为一年，今年2月6日上市流通。　　春节前西水股份收盘价为19.49元，浮亏已达19.46%。但春节后开市受到XJH被调查影响，西水股份股价大跌，2月3日当天跌停，2月6日限售股上市流通日再度下跌4.79%，当天收于16.7元，成交均价为16.44元，当天成交额为4.05亿元，意味着大部分定增解禁股并未卖出，随后西水股份股价一直在16.5元附近徘徊，今日收盘价为16.23元，如果五家机构依然没有卖出，浮亏已达32.93%。由于长信基金系由旗下聚富3号和聚富4号专户认购，合计动用资金高达16.5亿元，两只专户预计亏损也较大。在解禁前夕碰到MTX这样的黑天鹅事件，也真够这些机构们倒霉的了。
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西水股份 [600291]
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请填写“验证码”首尝资产重组配套融资 蓝帆股份定增“一石二鸟”
今日揭开重大资产重组面纱，公司拟发行股份收购大股东蓝帆集团旗下蓝帆化工75%股权，预估值约3.3亿元。值得一提的是，该项重组预案同时“捆绑”了配套融资方案，公司成为重大资产重组与配套融资新政实施之后首家尝鲜者。
由于筹划重大资产重组事项，蓝帆股份于10月17日起停牌。今日披露的重大资产重组预案显示，公司拟向大股东蓝帆集团发行股份购买其所持有的蓝帆化工75%的股权。截至日，标的资产的预估值为32963.51万元，增值率为42.12%。
蓝帆化工主营DOP、DINP等增塑剂，产销规模及市场影响力在增塑剂市场中位居首位，系蓝帆股份的上游产业。据介绍，蓝帆化工及其子公司齐鲁增塑剂合计拥有年产40万吨增塑剂和年产6万吨苯酐的生产能力，主要产品有四大系列二十几个品种；其中，齐鲁增塑剂建有亚洲单套生产规模最大的生产装置，工业用增塑剂产销规模连续20年位居全国行业第一。
蓝帆化工具有较强的盈利能力。财报显示，2010年，公司实现营业收入37.64亿元、归属母公司股东的净利润7660.61万元；今年1至9月，实现营业收入28.33亿元、归属母公司股东的净利润3485.6万元。而蓝帆股份2010年营业收入为6.21亿元，净利润4047万元，今年1至9月实现营业收入6.63亿元，净利润2593.97万元。
另一背景是，2010年以来，蓝帆股份生产所需的PVC糊树脂、增塑剂采购价分别上涨34.15%、25%，致使生产成本显著增加，同时导致关联交易额一直居高不下。本次将蓝帆化工收入囊中后，有利于增强公司盈利能力。
引人关注的是，蓝帆股份将同步向不超过9名投资者发行股份募集资金，用于补充公司流动资金，成为《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》今年9月1日施行后首位尝鲜者。监管部门颁布该项《决定》，允许上市公司发行股份购买资产与募集配套资金同步操作，实现一次受理，一次核准，有利于公司拓宽兼并重组融资渠道、减少审核环节，提高市场效率。
根据《重组管理办法》等相关规定，上市公司发行股份的价格不得低于本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日股票交易均价。据此，蓝帆股份本次向蓝帆集团购买资产的发行价格为22.54元/股，向不超过9名投资者募资的发行价格则按现行相关规定办理。
按照标的资产预估值计算，蓝帆股份将向蓝帆集团发行股份1462.44万股；拟募集配套资金总额不超过总交易额的25%，即向不超过9名投资者发行股份的数量约为487.49万股。 （记者 吴正懿）
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重新安装浏览器，或使用别的浏览器A股定增困境：拿到船票却无人上船
⊙记者 覃秘 ○编辑 全泽源 “我个人觉得已经没什么机会了，但我不能这么说，昨天还有投资者打电话过来，我只能说继续努力！”张勇（化名）是一家A股公司的董秘，两个月前，公司的定增成功过会，虽然至今尚未拿到批文，但二级市场的股价已经比发行底价低了近20%。“现在还真不着急拿批文了。”张勇所在公司遇到的情况并不是个案。据上证报资讯不完全统计，随着二级市场持续调整，有约80家再融资方案已经过会的上市公司遭遇股价倒挂困境，其中30家公司已拿到核准批文，部分公司的批文甚至已经过期。惨淡的市况让这些公司进退两难：放弃吧，已经通过了监管部门的审核甚至拿到了批文，前期花费的成本及心血将付诸东流；继续推进吧，股价大幅低于当初设定的定增底价，谁愿意溢价上船？现象：批文到手股价倒挂在过会6个月之后，昨日终于拿到了定增核准批文，不过公司股票的发行并不轻松，以公司昨日收盘价9.76元计算，较其此前锁定的定增底价10.31元仍有约5%的价差。比张家界稍早拿到批文的和，也都遇到股价“倒挂”的难题，最新股价较定增底价分别低了11%和12%。有些公司的价格倒挂空间超过30%，如集团旗下的中国长城，2016年以来，和通过吸收合并组建“新长城”，除了换股合并、重大资产置换和发行股份购买资产外，方案还计划募集不超过73.58亿元的配套资金，定增价格不低于13.04元，该方案于日获得证监会核准批复，但公司的最新股价仅为8.40元，相差35%。公司相关人士告诉上证报记者，二级市场的变化确实给公司的配套融资带来极大压力，但公司仍在继续努力。类似公司还有不少，包括、中南文化、、普邦股份、、、、、等，尽管这些公司都已经拿到批文，但目前的股价较定增底价都有超过10%倒挂幅度，要顺利完成发行难度不小。以湖北广电为例，公司拟以16.31 元/股的价格向等8名对象定向发行不超过1.06亿股，已于4月7日收到证监会的核准批文，但公司最新股价仅为11.45元，有约39%的差价。面对股价倒挂，有公司已经选择了放弃，典型如，公司今年3月21日披露，自日收到证监会的核准批复后，公司已完成发行股份购买资产相关事宜的办理。但由于资本市场的变化，自取得核准文件以来，公司股票价格一直较配套募集资金的发行价格有一定差距，公司未能在核准文件有效期内完成发行股票募集配套资金事宜，遵照证监会的核准文件，批复到期自动失效。据查询，新时达当初锁定的发行底价为19.71元，公司最新股价为10.66元。部分定增已过会上市公司股价倒挂情况一览名称部分定增已过会上市公司股价倒挂情况一览增发价格预案价下限预案差价率 定价方式预计 定向增发目的(%) 募集资金 (亿元)定向17.14-49.71定价10.80项目融资定向28.98-44.49定价15.02补充流动资金中南文化定向22.80-43.03竞价4.01配套融资*ST天成定向9.78-40.49定价8.30项目融资定向28.88-36.81竞价3.80配套融资定向10.1810.18-36.44定价32.00项目融资定向18.42-36.32竞价6.50项目融资定向6.36-36.16竞价70.00项目融资中国长城定向13.04-35.58竞价73.58配套融资定向9.40-33.40定价16.40补充流动资金定向16.2616.26-31.86定价5.37项目融资定向13.34-30.43竞价2.45配套融资定向14.51-30.19竞价0.51配套融资定向10.41-30.16定价9.00补充流动资金辉煌科技定向14.85-29.97定价2.70项目融资湖北广电定向16.2116.21-29.36定价17.34项目融资定向19.51-29.11竞价7.00配套融资定向19.52-28.79竞价9.50项目融资深赛格定向9.94-24.95竞价20.00配套融资定向9.35-23.96定价13.28补充流动资金定向13.17-23.61竞价5.95项目融资光华科技定向17.57-23.11竞价5.00项目融资定向9.33-22.40竞价45.00项目融资定向11.47-21.19竞价6.17项目融资国金证券定向14.25-21.05竞价48.00补充流动资金 据上证报资讯统计，在已经拿到发行批文的公司中，除新时达外，神州信息（2015年再融资方案）和新华联的再融资批文也已经到期，神州信息证券部相关人士介绍，此项目长期拖延主要是受券商（）的影响，由于此类事件并无先例，公司至今也没有完全放弃，仍在等待监管部门的决定。另据统计，2016年度即拿到批文但仍未完成发行的公司有中国长城、永太科技和，今年以来拿到批文但目前股价处于倒挂状态的公司有20家，这些公司从过会到拿批文的时间间隔最长不超过6个月，但少数公司的股价仍比定增底价低了30%。探因：周期长叠加黑天鹅还有不少公司则是再融资方案已经过会、批文尚未到手，但公司的股价已显著低于此前锁定的发行底价。有市场人士指出，由于市场具有较强周期性，目前大环境又不好，发行周期拖延太长，已成为再融资的重要障碍。据上证资讯不完全统计，此类已过会但未拿到批文且已经股价倒挂的公司有50家，其中在2016年6月以前（以日为界限）通过证监会审核，至今仍未拿到发行批文的公司中，有6家公司的股价处于倒挂状态，包括、广汇能源、恒宝股份、*ST松江、普路通和韶能股份，其中广汇能源和韶能股份的价格差都在30%以上。普洛药业是一个典型案例。据查询，公司拟以8.07元每股的价格定向发行不超过3142万股，方案于日通过证监会的审核，至今仍未拿到批文，公司最新股价为7.45元。“这个公司主要是受到了券商的牵连，西南证券违规，其辅导的项目都受到影响，正常情况下，这家公司的再融资是有机会完成的。”有接受记者采访的投行人士表示：“这属于遭遇黑天鹅事件了。”一些已经过会但尚未拿到批文的公司，在股价倒挂的形势下，反而寄希望于批文延迟。“我们现在是真不着急了，现在把批文给我们也发不了，再等等吧，行情好点再给我们。”一家正在进行再融资的上市公司证券事务代表表示，刚过会的时候公司还曾尝试和机构接触，现在股价倒挂的比较多了，和机构谈也没有意义。也有一些公司仍在积极采取措施，如，公司日前高调宣称其“冬虫夏草野生抚育研究及产业化示范过程中取得了突破性进展”，并因此遭到交易所的问询。有市场人士认为，公司有较明显的提振股价意愿，其再融资方案于4月19日通过审核，但公司最新股价12.87元较其锁定的发行底价15.65元差距较大。另如，公司高管团队日前集体增持公司股份，一个重要背景是，公司的定增于日前获得核准，但股价较定增底价有约15%的差距。趋势：锁价模式逐步远去“再融资现在是相当困难，对有融资需求的公司，我们一般建议采用发债的方式，不到万不得已，不要选择定向增发。”某大型券商的一位投行人士向记者表示。据介绍，该人士负责的一个项目，采取的是定向定价的方式，去年11月即已过会。“钱都准备好了，就等批文，结果现在股价跌破定增底价了，虽然公司还是希望能继续推，但如果继续下跌，机构是否还愿意参与呢？”“定增是需要天时地利人和的，现在这种形势下，我们只能说继续努力。”一家因股价严重倒挂而仍未能完成定增的公司董秘向记者表示，在定向增发过程中，股价本来就属于不可控因素，较长的发行周期，最终让不可控因素完全失控。在股价倒挂严重的情况下，这些上市公司的再融资还有没有挽救的机会？“调价是不可能的，在发审会之前，有一次调价的机会，方案过会之后，就只能按照当初锁定的价格发行，如果价格倒挂得厉害，只能放弃。”有接受采访的投行人士表示，熊市中定增失败并不是新鲜事。“锁价本身也是有风险的，已经完成的定增中，机构也有被套30%甚至更多的。”“其实现在锁价发行已经很少了，一般都是选择市价发行，监管部门也是倡导上市公司以市价发行进行再融资，以发行期首日作为定价基准日，参与的机构盈亏自负。”一家大型投行的人士指出，“倒挂”的根本在于锁价，随着再融资政策调整和市场环境变化，锁价发行已不是市场的主流，未来将进一步减少，“倒挂”现象也将不再出现。值得一提的是，越来越多公司取消了定增，而改为配股融资。
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Copyright & 1998 - 2017 Tencent. All Rights Reserved证监会:重组配套融资部分按新规执行
（原标题：中国证监会新闻发言人邓舸就并购重组定价等相关事项答记者问）
证监会：重组配套融资部分按新规执行
问：2月17日，证监会修订了再融资相关规定，舆论认为有利于保护中小投资者合法权益，同时市场关注并购重组定价、规模、间隔期的政策是否有新的变化？
答：上市公司并购重组总体按照《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重组办法》)等并购重组相关法规执行，但涉及配套融资部分按照《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》(以下简称《实施细则》)等有关规定执行。本次政策调整后，并购重组发行股份购买资产部分的定价继续执行《重组办法》的相关规定，即按照本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一定价。配套融资的定价按照新修订的《实施细则》执行，即按照发行期首日定价。配套融资规模按现行规定执行，且需符合《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。配套融资期限间隔等还继续执行《重组办法》等相关规则的规定。
下一步，我会将进一步深入贯彻十八届六中全会精神，落实中央经济工作会议工作部署，助力供给侧结构性改革，优化资本市场资源配置功能，引导规范上市公司并购重组行为，不断完善相关制度，保护中小投资者合法权益，更好地支持实体经济发展。
十问十答：再融资新规哪些超预期？哪些雷霆监管正待出炉
“出来混，迟早都是要还的。”曾被投资者诟病为“吸血”的再融资迎来最新监管。
2月17日，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》的部分条文进行了修改，发布了《发行监管问答-关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，规范上市公司再融资。
其中，修订后的《实施细则》进一步突出市场化定价机制的约束作用，取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定，明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。
《发行监管问答》中，则用以下“三招”来重拳治理“部分上市公司存在过度融资倾向、非公开发行定价机制选择存在较大套利空间、再融资品种结构失衡”的乱象，采取新老划断：
一是上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。
二是上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。但对于发行可转债、优先股和创业板小额快速融资的，不受此期限限制。
三是上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
如何更简明扼要理解再融资新规？安信策略陈果团队给出了最新十问十答：
1、十问十答再融资新规
问题一：对于本次新规，哪些方面是超过预期的？哪些可能还会有变化？
不能锁价是之前就很明确的，这个跟预期是一样的，关于非公开间隔期限的话，之前传说的版本是间隔12个月，这次的18个月确实力度是比较大的，因为间隔12个月实际上对上市公司来说要求不算高，因为从上一次做完到下一次启动整个筹划期差不多也要近12个月，但如果一下到了18个月，那其实就体现出监管机构对于降低再融资规模的力度还是比较大的，想在较短的时间内规模和数量压到比较低的水平。
问题二：再融资和发行股份购买资产是什么关系？发行股份购买资产的配套融资怎么规定？
从新规来看是分开来的，是两条线，股东购买资产跟非公开发行是两个事儿，这个是不影响的。新规中没有明确说配套融资算不算它里面所谓的非公开发行，因为从形式上面来讲的话，它的配套融资其实也是非公开发行股票，但是资产重组跟非公开发行又是两条线，这点没有明确的说法。
问题三：三年的定增还能锁价发行吗？发行股份购买资产的定价是提前锁死的吧？不存在什么市场化定价的问题吧？
三年期定增不能锁价了。发行股份购买资产应该是锁死的，如果这个价格要改的话，要把发行股票购买资产的价格必须明确的，而且从监管细则里面没有规定这一条。
问题四：现在很多国企的混改，包括整体上市，是不是也会受到一定的影响？尤其是像国企整体上市中配套融资的比例比较高的，后面也会有一些整改的措施出来吗？
整体来说的话，监管机构包括更上一层是比较鼓励实体经济发展的，包括这些规定出来，从价格也好，从发行条件也好，是为了打击那些上市公司圈钱的行为，本身如果是能够振兴实业的，从大的逻辑上面来说，还是应该会鼓励的。
问题五：是不是这个新规对创业板的影响比较小？因为这个新规里面有很多限制，包括限制时间好像是针对中小板和主板的。
这其实是包括创业板的。虽然创业板是没有锁定期的，但是它这个18个月的间隔是适用于创业板的，在发行环节对创业板是影响比较小的，本来就是市价发行。
问题六：如果上市公司的预案是这样的：向大股东做三年期的定增，然后锁好价格了，按照现在的新规怎么处理？
重新过股东大会，原来的决议作废了，因为原董事会的议案中的认购底价是前二十个交易日打九折已经作废了，所以它需要重新再过一下董事会。可以继续锁定大股东，但认购价格就只能随行就市了。
问题七：对于已经披露增发预案的企业，它还没有上会就已经公告了这些预案的企业，这些的话是按老规定还是新规定？
采取新老划段，这是明确的，是按照受理日期，实际上就是材料报到证监会，证监会已经受理的，在2月17日之前已经受理的是按照老的规定走，那些公司已经公告预案，但是还没有报到证监会的，就只能按照新的规则来走了。
问题八：再融资的上限为公司股本的20%的规定，会不会导致部分公司为了融到更多的钱而产生把公司的股本和股价往上做的冲动呢？
因为实际上股份的20%的话，就可以按照这个股份对应的市值来定融资额，如果把市值做大的话，它的融资额的上限会比较大，有部分公司会有这方面的考虑，特别是公司本身是有一个既定的比较大规模的融资计划的话就更有动机去做这个事的。但我理解这个20%是需要在整个审核过程中均保持满足的，或许会设置一个5%或者百分之几的安全边际。公司最后的融资规模一看公司总股本，二还是要看发行时的股价。
问题九：新规会不会改变某一些机构投资者的盈利模式，比如说有一些专门做定增套利的基金，对它们的影响会不会很大？
这个影响不是那么短期的，可能要一年以后，到明年这个时候会有比较大的影响，因为到明年这个时候，再融资发行的规模会比现在小很多，今年不会有太大的影响，因为现在还有一百多家非公开过了会的公司会陆陆续续拿到批文，然后会在今年发行出来，但长期来说会有较大大的影响，这些机构可以获得的定增规模就没有那么大了，它们要重新调整资产的配置策略。
问题十：IPO还会有什么新的政策出来吗？还会有哪些新规出炉？
IPO整体是鼓励的，大家可能也会关注到近期出了很多支持IPO的政策，包括新疆和东北，各方面来看政策层目前是支持非上市公司上市的，这个力度是比较大的。而且从最近审核的进度和批文下发的速度来看，IPO目前的发行频率会比较常态化，所以总体来说对于二级市场的一些壳公司会有比较负面的影响。
未来非公开方面还有没有什么政策预期？目前的判断是，非公开发行应该就是这个了，不会有其他的东西出来，发行股份购买资产后面有可能会有对应政策出台，或者也可能以监管意见的形式来出。
2、政策出发点：“加速IPO，限制再融资”
多位接受券商中国记者采访的投行部高管表示，政策出发点是“加速IPO，限制再融资”，根据新政及时调整投行项目结构，“正及时调整方向，建议发行人(上市公司)重新做选择。跟客户沟通，要把审核的最新要求、监管的最新动态传递给客户。”投行业务营收位居行业前五的大型上市券商董事总经理告诉记者，目前正根据最新口径，调整发行人的融资品种配置，对于监管层鼓励的再融资方式(可转债、公开发行、优先股)，多配置资源，调整投行人员配备。
另据北京地区一家中型券商分管投行业务的副总裁向券商中国记者确认，“并购重组的配套融资不受再融资新政规定的时间和金额限制。换句话说，上市部的业务不受影响。”
再融资新政已然发威，兴业证券定增计划刚公告就取消了。由于不符合“本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”的要求，兴业证券今日决定终止筹划本次非公开发行股份事宜。
《实施细则》和《监管问答》自发布或修订之日起实施，新受理的再融资申请即予执行，已经受理的不受影响。
自此，连续2年突破1万亿元融资规模的定增遭受监管刹车。接近监管层的知情人士分析，监管层的理念，是要让好企业快速地融到足够多的资金投入到好的项目中，帮助实体经济企稳。而严控定增，料是为了避免二级市场动荡，为进一步放开IPO奠定基础。
证监会称，修订后的《实施细则》进一步突出了市场化定价机制的约束作用，取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定，明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。
“这条影响很大，发行难度大幅增加。选董事会基准日一般选低价窗口，即使高了还能调一次价，实际发行时是有价差的；发行期首日的价差就很小。发不出去就会增加大股东承诺保底的压力。”北方地区一家中型券商投行部董事总经理告诉券商中国记者。
针对再融资新政，投行业务营收位居行业前五的大型上市券商董事总经理逐一向券商中国记者分析：
1、关键看政策大方向，“保IPO，压再融资”，监管部门将放缓再融资审核速度，减少再融资对A股的冲击。总体的市场股权融资规模是确定的，如果要向IPO倾斜，则要压缩再融资规模。
2、定增的历史使命已经完成。政策总的出发点是让好的企业快速融资、多融资，把资源配置到好企业中，让好企业提供更多的就业岗位，稳定国民经济的发展。定增已经起不到这种作用了。
3、对于融资条件严格的公开发行、可转债、配股将会逐渐被证监会鼓励，审核效率会提高，向来证监会鼓励“股债平衡”，未来也会鼓励上市公司通过交易所公司债券发行来融资。
4、根据相关精神，投行部会调整发行人的融资品种配置。证监会鼓励的，我们就多配置资源。IPO节奏速度正常的话，还会保留足够的力量去做。再融资方面，会做证监会鼓励的业务，包括可转债、公开发行、优先股，人力配备已经开始调整了。有所为，有所不为。
5、我们在做的项目有几个，但是我现在要根据这个情况，及时调整方向，建议发行人重新做选择。跟客户沟通，要把审核的最新要求、监管的最新动态传递给客户。在审的再融资项目不会做出大调整，但是新增的项目，会及时应对。
3、去年以来定增政策调整
从去年初，监管部门“收紧再融资”迹象已现。2016年以来，证监会对于再融资的监管明显发生变化：
监管层分批召开保荐机构负责人和内核负责人窗口指导大会，鼓励以发行期首日为定价基准日，对于有较强市场约束的“以发行期首日价格为定价基准的市价发行”将一切从宽，而对于定价定向发行，在审核中则一切从严。
重大资产重组配套融资的定增不适用于“发行期首日市价发行”的要求；明确定价发行定增项目穿透后投资者数量不得超过200人；强调不能为了高“价差”，长期停牌或各种拖延时间。
证监会组织券商保荐业务负责人和内核负责人召开“保荐机构专题培训”，新增两大窗口指导，一是公司的控股股东或持有公司股份5%以上的股东，通过非公开发行股票获取上市公司股份的，应直接认购取得，不得通过资管产品或有限合伙等形式参与认购；二是募集资金投资项目的投资构成中，募集资金不得用于支付员工工资、购买原材料等经营性支出；用于铺底流动资金、预备费、其他费用等的，视同以募集资金补充流动资金。要求上市公司募投项目需要“投资实体经济、融资规模合理、有明确的投向。”
证监会新闻发布会上，证监会新闻发言人张晓军表示，2016年以来，证监会加强上市公司再融资监管，严格审核并严格规范募集资金投向，多家上市公司知难而退，撤回再融资申请，调减再融资金额。证监会还将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大，健全上市公司募集资金使用现场检查制度，督促保荐机构对在审上市公司再融资项目进行复核。
证监会新闻发言人张晓军在新年后的首场新闻发布会上已提及，要抓住市场时机，推动新股发行常态化，扩大直接融资规模。同时，规范上市公司再融资行为，禁止募集资金用于类金融业务，限制募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，对上市公司忽悠式融资、跟风式融资严格监管。
严格限制钢铁、煤炭企业IPO和再融资，防止不符合国家宏观调控政策的企业利用资本市场扩大产能。
证监会调整再融资规则，采取新老划断。公布《关于修改〈上市公司非公开发行股票实施细则〉的决定》和《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，引导募集资金流向实体经济；疏堵结合，防止炒概念和套利性融资行为形成资产泡沫，同时满足正当合理的融资需求，优化融资结构。
2016年再融资规模近十倍于IPO
数据显示，2016年全年，按照网上发行日期计算，A股市场共计进行了248宗IPO，募资总金额仅为1633.56亿元。而再融资方面，按照发行日期计算，2016年A股市场共实施增发737起，均为定向增发，计划募集资金15813.46亿元，实际募集资金15245.30亿元。
以此计算，再融资规模近十倍于IPO。进入2017年，上市公司再融资热情依然高涨，其中仅1月有效交易日中公布拟非公开发行股票公告的上市公司就达28家，意向募资总额高达1800亿元，超过2016年全年IPO的总额度。
尽管监管部门说了，“新受理的再融资申请即予执行，已经受理的不受影响。”但投行人士仍担心，不仅新申请的再融资项目放慢审核，已在审的再融资项目仍会间接受影响。
据证监会最新数据，截至2月9日，共有365家上市公司再融资申请处于正常审核状态(含143家已通过发审会)，22家上市公司再融资申请中止审查。
针对再融资新政，招商证券策略团队分析称，非公开发行细则修改标志证监会对于跨界发展，脱离主业发展，炒概念行为的进一步约束，对于依赖并购的部分行业和板块产生负面影响。
“近期证监会对于跨界并购，过度融资的行为监管趋严。同时，加速IPO提高并购的难度；加之创业板此前估值明显回调，整个创业板依靠并购实现外延式成长明显受限。我们预计2017年新增并购的数量和规模下降概率较大，由于基数过高，2018年并购对创业板的贡献将会急剧下降，由于并购给创业板业绩增速贡献将会明显下降。”招商证券表示。
4、定增市场四大趋势
申万宏源证券则预测，今年定增市场将出现以下四大趋势：
1、监管层对于定增市场将会继续维持“严监管”的思路，预计再融资政策将有所变革。2017年定增规模可能会出现一定程度的缩减。发行节奏预计将在一定程度上继续放缓。
2、三年期非公开发行项目监管趋严，数量趋少。2016年上半年监管层高频发布针对三年期定增的监管政策，例如“鼓励三年期以发行期首日为定价基准日”、“价格只能调高不能调低，或者改为询价发行”、“预案阶段需穿透披露至最终出资人且不能超过200人”、“发行价不能低于发行期首日前20个交易日均价的70%”、“增加对认购对象的战略投资者认定的问询”等政策，随之而来的是三年期项目折价率的显著上升，对于投资者来说在相同的折价率水平上，更倾向于选择参与询价的一年期定增，减少锁定期时间。
3、以发行期首日作为定价基准日的项目将会越来越多。随着2015年政策的推出，以发行期首日定价的项目陆陆续续进入发行期，2017年实施发行的项目中该类项目的比重会进一步提高，这对于准确选择合适的发行时机提出了更高的要求。
4、参与定增市场的投资者更为踊跃。鉴于去年大盘指数一路下探，目前一直处于3000点附近，且部分个股跌幅明显，当前点位处于相对较低位置，因此投资者会在今年更积极参与定增市场。
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