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lending club和prosper在美国都是非常成功的P2P平台，已经得到了市场的验证。目前lending club单月的交易额在1个多亿美元,prosper大概单月交易量在5000万美元左右。&br&&br&&b&在美国，P2P行业同样也有政策监管这一道关卡要过，也是互联网金融走在前面，政策监管后上。&/b&&br&举个例子，之前在市场占有率方面是prosper高一些，前期相对来说比较成功。彼时lending club才刚刚起步，也举步维艰。但他是如何超越prosper的呢？lending club比较聪明，逐步引进了一些高管，这些高管包括美国前财政部长、哈佛前校长萨默斯，摩根士丹利前CEO麦晋桁，有“互联网女皇”之称的KPCB合伙人玛丽米克，他们都是&b&Lending&/b&&b&Club&/b&公司的董事会成员。（2013年5月左右，谷歌入股lending club。）另外一个聪明的地方就是，在他们的初创期，在他们在业务量不大的时候，主动“停业”，邀请监管部门对公司账务、制度、模式等等进行严格审查，拿到所有应该得到的认可文件之后，正式开始业务。&br&金融监管机构查完了lending club，并依此制定补充了相关法规，然后就新的法规去审查prosper，而此时prosper肯定有很多不合规的地方，被勒令停业审查。prosper正处于高速成长期，这一停业就是一年，等所有的硬件软件都准备完成，完全合法合规之后，望着高歌远进的lending club已然是鞭长莫及了（一年，对于互联网企业的发展来说，实在是太久了）。&br&（以上不是传闻，因为是我亲耳听lending
club的市场总监MR.WEI说的，除非他在开玩笑。）&br&在中国，金融政策也一样是落后的，这一点上没必要多说，基本每个国家的金融监管都在金融创新之后跟进的。&br&&br&国内P2P行业2011年才开始真正兴起，目前估计有300到500家P2P网站出现，当然是良莠不齐。从P2P模式上说，分为三类：&br&A，线下获取债权，线上销售&br&B，线上获取债权，线上销售&br&C，线下获取并销售债权，线上转让&br&&br&目前绝大部分平台都是线下获取、线上销售的模式，人人贷已经逐渐转化成这种模式；以拍拍贷、宜人贷为代表的则属于第二类，债权获取和销售都在线上进行；第三种模式目前不是很多，陆金所的产品中有这种模式的影子。&br&&br&从债权性质上来分，有信用标，担保标，抵押标等几种形式，目前的P2P平台大多是抵押标和信用标，也有部分担保资质的平台（或与担保公司合作的平台）发行了担保标。&br&&br&各平台都有风险保障措施，只是实施力度各不相同。有宣传保本保息的，有宣传本金保障的，也有宣传VIP会员本息保障的。但如果真的遇到逾期客户，各平台的催收力度明显不足，拍拍贷在微博上被攻击催收不作为的事情也不是一次两次了，纯线上平台的线下弱势在这里非常明显，没有催收部门，或者单纯只是电话催收，遇到老赖用户，只能出借人倒霉，或者平台倒霉。红岭创投上有欠款上千万不还的用户，触目惊心。&br&&br&没办法，大家都寄希望公布逾期用户的名单，又称黑名单，作为催收的补充。&br&&br&P2P行业问题虽然很多，但这遏制不了行业的发展，行业亟待监管，需要政策法规的限制和规范。&br&&br&如果银行和其他金融服务机构若不能放下身段去做这个行业，现有的P2P行业根本不用担心银行来抢饭碗。如果真有放下身段的那一天，对P2P行业也未尝不是一件好事，至少开展业务的信用报告更容易拿到，能够降低整个系统的风险。&br&&br&所以竞争还是来自于行业内部，真正有竞争力的公司，不应该寄希望于大鳄们不觉醒，而是自己赶紧积累起经验和沉淀，设定更高的门槛，使自己更有核心竞争力，在未来的竞争中立于不败之地。&br&&br&&b&总体来说，p2p行业应该是一个朝阳行业，p2p是一种金融创新的模式，他跟互联网本来没有关系，但由于他解决的是信息不对称的问题，而互联网在解决信息不对称上面有先天优势，所以互联网是P2P最好的土壤。&/b&&br&&br&国内不少金融行业专家甚至央行的领导都没弄清楚什么是P2P，以为只有基于互联网的平台才叫P2P，其实是一种错误的认知。
lending club和prosper在美国都是非常成功的P2P平台，已经得到了市场的验证。目前lending club单月的交易额在1个多亿美元,prosper大概单月交易量在5000万美元左右。 在美国，P2P行业同样也有政策监管这一道关卡要过，也是互联网金融走在前面，政策监管后上。…
作为世界第一大的P2P网贷平台，Lending Club的招股书还是有蛮多有意思的信息的。尤其是对视P2P为豺狼虎豹或者完全不了解P2P网贷产品的人而言，这份招股书是了解这个行当不错的切入点。&br&&br&首先先来张公司自己列的里程碑表吧：&br&&img src=&/bcf463b7b85e_b.jpg& data-rawwidth=&576& data-rawheight=&446& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&576& data-original=&/bcf463b7b85e_r.jpg&&&br&还有该司说出许多P2P行业从业者心声的愿景：&br&&blockquote&Transforming the banking system to make credit more affordable and investing more rewarding.&br&&/blockquote&&br&1. 作为要改革银行金融系统的公司，Lending Club对自己的优势是这样描述的：&br&&br&针对借款人：提供可负担的利率；建立长期（终身）的信用系统；绝对的透明度和公平；以及快速高效的贷款审批。&br&针对投资人：触及「新资产阶级」的市场；风险可控的诱人回报；绝对的透明度；以及方便的投资工具。&br&&br&2. 收入和利润增长&br&&br&&img src=&/97fb07f5fca896db51f864a2e5255529_b.jpg& data-rawwidth=&442& data-rawheight=&285& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&442& data-original=&/97fb07f5fca896db51f864a2e5255529_r.jpg&&&br&&img src=&/52b9305fcf29ca1ba67add96e1019c7f_b.jpg& data-rawwidth=&438& data-rawheight=&265& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&438& data-original=&/52b9305fcf29ca1ba67add96e1019c7f_r.jpg&&&br&不说年的草创期，从2011年开始，每年以超过170%的增长率增长；公司2013年的净营收，是2010年的17倍。具体到季度，近六季度的环比增长率高达24.4%，同比增长率更是指数性增长。&br&&br&3. 公司的主要业务收入来自于三个部分：&br&&ul&&li&交易费用（Transaction fees）：即借贷的息差；根据招股书的描述，息差的范围从1%至6%不等。&/li&&li&服务费用（Service Fees）：即向个人投资者收取的服务费用。主要以两种形式收取，一是借款人还贷后向投资者收取单笔本金的1%；二是投资者每月底在册的借款总资产年化平均1.3%的维护费用。&/li&&li&管理费用（Managing Fees）：第三类是向通过有限合伙形式投资的授信投资者以及机构投资者收取账户管理费用，费率从0.75%至1.25%不等。&br&&/li&&/ul&以上形式中，除了交易费用是我国P2P网贷公司主要的营收来源之外，国内公司在另外两类服务上收费目前还很难实现。&br&&br&实际上，即使是Lending Club，产生服务费用也是在创立后的第三年，也就是2009年，当年只产生了3.1万美金的服务费用，相较2013年的395万美金，连百分之一都不到。而管理费用成为常规的收费类型，则是从2011年开始的，第一年只有10.1万美金的收入，两年之后的2013年达到308万美金，翻了整整30倍。这得益于自&br&&br&其实从公司里程碑也可以看到2011年，公司已经开始向投资者提供有限合伙制的投资形式，这也得益于公司在战略方面的运作。如诸位所知，目前公司董事会中有分量的人物包括了：摩根士丹利前首席执行官 John Mack，美国财政部前部长 Lawrence Summers，以及 KPCB 合伙人、著名的互联网女皇的 Mary Meeker ；他们大多都是在2011或者2012年之后开始在Lending Club中扮演重要角色。&br&&br&4. 我们顺便来关心一些这些巨头们在Lending Club所占的股份。&br&&br&根据招股书的披露，截止至日，公司目前最大的股东是Jeffrey Crowe，他是纳斯达克上市公司Landstar System的董事会主席，占公司总股份的16.5%；Mary Meeker占股4.6%，是公司的第四大股东，而John Mack以及Lawrence Summers分别持有116万和66.7万股，更像是公司为了震住场面请来的「吉祥物」。公司的第二大股东是风险投资公司摩根泰勒，占股9.2%。而公司的创始人和首席执行官Renaud Laplanche仅持股5.6%，为公司第三大股东。&br&&br&另大家很关注的Lending Club的首席风险官陈超美女士，持有公司55.54万股。这里有篇陈超美女士在去年北京2013互联网金融创新峰会上的演讲实录，大家可以移步一看。&a href=&///?target=http%3A//.cn/hy/.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&陈超美:Lending Club核心在信用风险评估掌控&i class=&icon-external&&&/i&&/a&。可以对Lending Club有更深入的了解。&br&&br&5. 看了不少新闻，焦点都集中在公司2013年净利润730万美金，其中上半年有173万美金；而公司2014年上半年净亏损16.49万美金。&br&&br&除却季节因素，以及公司上半年为了冲击上市而大量投入的市场营销费用之外，造成净亏损如此之大的罪魁祸首自然是Stock-based Compensation。下图再明显不过了：&br&&br&&img src=&/d9e11d6fd308c71c676a294b_b.jpg& data-rawwidth=&703& data-rawheight=&203& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&703& data-original=&/d9e11d6fd308c71c676a294b_r.jpg&&&br&2014年上半年的Stock-Based Compensation高达1535万美金，去年同期仅147万美金。互联网公司在上市前通常都会有大量的期权行权，之前Facebook在上市前后的巨亏估计很多人都历历在目。&br&&br&但是仅看公司的经营现金流，却是大大的正数：&br&&img src=&/5f50a49c85cbf_b.jpg& data-rawwidth=&655& data-rawheight=&110& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&655& data-original=&/5f50a49c85cbf_r.jpg&&单从经营现金流而言，不仅比去年年末将将转正的数字好看的多，也数倍于去年上半年的数字。&br&&br&6. 公司收购Springstone的细节也一并公布，详情如下：&br&&blockquote&&p&&b&Springstone Acquisition&/b&&/p&&p&In April 2014, we acquired Springstone.Under the terms of the purchase agreement, the sellers received at the closing an aggregate of $113 million in cash and $25 million worth of shares of our Series F convertible preferred stock. In connection with the acquisition, we also paid $2.4 million for transaction costs incurred by Springstone. For accounting purposes, the purchase price was $111.9 million, which was comprised of $109.1 million in cash and shares of Series F convertible preferred stock with an aggregate value of $2.8 million. &/p&&/blockquote&&br&Springstone专注于提供针对教育和医疗类的信贷服务。这一点无疑极大补充了Lending Club的产品线。而公司基于此发出的2500万美金的F级优先股也因此记入在册。&br&&br&7.大家很关心的数字：坏账率：&br&&br&&img src=&/242ede6f71c12bd86d185_b.jpg& data-rawwidth=&1006& data-rawheight=&128& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1006& data-original=&/242ede6f71c12bd86d185_r.jpg&&&br&&blockquote&&i&Net Cumulative Expected Loss. &/i&Net cumulative expected loss is an estimate of the net cumulative principal payments that will not be repaid over the entire life of a new loans, note or certificate, expressed as a percentage of the original principal amount of the loans, note or certificate. &/blockquote&&br&&br&7. 其他大家关心的数字，一直都公布在公司的网站上，仅截取一些图表反映情况：&br&&br&&img src=&/d55e4c4b6c3ff6b621ceb_b.jpg& data-rawwidth=&494& data-rawheight=&259& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&494& data-original=&/d55e4c4b6c3ff6b621ceb_r.jpg&&截止至2014年6月公司已经促成的交易额高达50.4亿美金。&br&&br&&img src=&/a0d84b7d62_b.jpg& data-rawwidth=&412& data-rawheight=&294& class=&content_image& width=&412&&公司2014年Q2发放的贷款达到10.06亿美金。&br&&br&&img src=&/2c3a5acf29d982ebff7f7a20388bfbd7_b.jpg& data-rawwidth=&477& data-rawheight=&321& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&477& data-original=&/2c3a5acf29d982ebff7f7a20388bfbd7_r.jpg&&公司主要的贷款用途是已有债务的再贷款，而信用卡还贷占到公司贷款用途的第二大量级。这两者合计占的比例达83.42%。&br&&br&另据统计：截至日，通过Lending Club平台的借款者中，信用分数平均在700分以上（美国信用分数范围为300-850，分数越高，显示信用状况越好），平均负债占收入的比例为16.6%（不包含住房抵押贷款），平均拥有15.5年信用记录，个人年收入平均为7.2万美元（美国年收入前10%），平均贷款规模在1.4万美元。&br&&br&&br&哎呀，有点晚了，先说到这里，其他的再补充吧。
作为世界第一大的P2P网贷平台，Lending Club的招股书还是有蛮多有意思的信息的。尤其是对视P2P为豺狼虎豹或者完全不了解P2P网贷产品的人而言，这份招股书是了解这个行当不错的切入点。 首先先来张公司自己列的里程碑表吧： 还有该司说出许多P2P行业从业者心…
Ok, 先说两件事：&br&1. 大多数所谓FinTech创新基本扯淡，类似少林功夫+唱歌跳舞，商业模式总得拐回去&br&2. 在中国商业资讯环境学习各种商业模式真是难为你们了&br&&br&不针对LC。这个点子本身不复杂，有人借钱，有人投资，平台撮合收取手续费。平台是14世纪翡冷翠广场长椅上的犹太人那叫Banc，平台是21世纪超级先进的程序那叫金融创新P2P独角兽，本质没差。&br&&br&从Shylock要割一磅肉到LC这些独角兽上市之间，其实有一种商业模式一直在演进发展壮大，这就是。。。银行。借钱的和有钱的不会正好碰巧上午10点20都在圣马可广场找到夏洛克勾兑，于是有了中间商资金储备，发展成资本储备金和吸纳存款制度，放贷效率大幅提高了。后来有了银行举债杠杆放贷，有了挤兑风险，有了FDIC储蓄金保险。不限制于储户资金来源于是有了银行同业协会，资本市场募资，隔夜拆借和repo，不限制于简单贷款于是有了贷款origination, structuring, interbank secondary的产业链。后来研制出了资产证券化啦CDO啦这些大杀器，差点把世界金融系统搞成李尔王大结局死一台人，于是监管开始重新强调资本金充足率，风险权重资产拨备这些东西。总体来讲除了差点把世界金融体系搞死若干次，现代金融体系的效率和创新能力是很高的，也算服务于人类社会几百年，不断在折腾，从未被毁灭。&br&&br&但是就是偏偏有一批时代先锋，敏锐地感到了人民大众对大银行的不信任，碰巧又会编程，于是想搞个大平台，互帮互助，红领巾共济会，创新的利刃划破腐朽落后的金融中介市场肌理，造福大众，顺带手把高盛摩根花旗都给颠覆了，当然万一投资人非要把这些创始人罗宾汉搞成亿万富翁也是可以不要不要的，于是有了P2P。&br&&br&但是电脑程序match借贷确实快，但一样要遇到当初长凳上啃玉米卷的先驱们的问题，我们怎么搞规模？没规模我们得饿死啊程序员好贵的！我们要不要搞自有资金来周转甚至hold position？光当中间商怎么活得下去！我们搞资本金成本太高怎么搞得过隔夜拆借利率？所以我们还是卖贷款吧！&br&&br&所以结果就是，P2P平台的成长速度=卖掉贷款recycle资金的速度，于是就得搞回packaging, tranche, securitization那一套，为了规模还是得卖给现有规模金融机构，当然也要量体裁衣批量作业，当然透明性标准化之类的就要开始打折扣，当然又要引入多层中介和二级交易。这一切听起来怎么这么像。。。没错不就是现有金融体系里的loan origination么！会编程不也是发贷款的！资金成本操作规模还比传统机构差远了不是么～&br&&br&所以市场早就看的八九不离十了，最终最plausible的结果，基本就是程序员带着黑科技加入大银行IT部门，致力于用AI取代一线放贷员工，并间接导致第二次砸毁机器运动，以及第一次skynet事件。&br&&br&First it rejected all consumer loan applications in Arizona, then it triggered technical default on all triple B student loans, then the machines start to kill... You must go back in time to stop Lending Club!&br&&br&至于平台卷钱跑路这种事，幸亏我朝金融体系复杂度和社会信用度具有中国特色，中国东南沿海必将成为人类抵抗机器暴政的最后阵地！为了人类的尊严，请带着小姨子跑吧！
Ok, 先说两件事： 1. 大多数所谓FinTech创新基本扯淡，类似少林功夫+唱歌跳舞，商业模式总得拐回去 2. 在中国商业资讯环境学习各种商业模式真是难为你们了 不针对LC。这个点子本身不复杂，有人借钱，有人投资，平台撮合收取手续费。平台是14世纪翡冷翠广场…
&p&&b&点评 | 陈天桥入股LC：操得一手好盘 但“搞不了事儿”&/b&&/p&&img src=&/4ba3f12ec9e655bda411e6c_b.jpg& data-rawwidth=&580& data-rawheight=&363& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&580& data-original=&/4ba3f12ec9e655bda411e6c_r.jpg&&&p&文/秋源俊二&/p&&p&&b&一、&/b&&br&&/p&&p&昨天上午些时候，曾经的中国首富——陈天桥，在大众的诧异的目光中，火中取栗般获得了Lending Club11.7%的股份。除此之外，还有相关股票期权。&/p&&br&&p&本文将详细解读一下这个事件。&/p&&br&&br&&p&&b&二、&/b&&/p&&p&我们先来看看相关SEC披露的文件。&/p&&img src=&/049fa68f29bf5b419a4c_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&193& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/049fa68f29bf5b419a4c_r.jpg&&&br&&br&&p&这是相关交易运作的详细的信息。&/p&&br&&p&表中的信息显示的是陈天桥从今年3月23号开始，建仓入股Lending Club，一直到5月20号长达60天的交易信息。&/p&&br&&br&&p&&b&三、&/b&&/p&&p&知道很多人看不太懂上面的信息，我掰开了揉碎了给大家看，陈天桥具体是怎么运作的。&/p&&br&&p&先来科普一下相关概念：&/p&&p&√、Put Option&/p&&p&翻译为中文，就是“卖出权利”，也称看跌期权：期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。&/p&&br&&p&期权的卖方，则收到期权费，承担相关义务。&/p&&br&&p&以这一次LC为例，举个例子：&/p&&br&&p&陈天桥看好LC股票，卖出看跌期权，收到期权费，约定行权价格为4美元。&/p&&br&&p&假如以后股票上涨到8美元每股，超过行权价格5美元每股，则无需履行合约，因为陈天桥的交易对手，不会把现在公允价值为8美元每股的LC股票以低价5美元卖给陈天桥；&/p&&br&&p&假如LC股票价格到2美元每股，下跌到行权价格5美元每股以下，陈天桥的交易对手，就可以5美元的价格，将现在2美元每股LC股票，以4美元卖给陈天桥；&/p&&br&&p&在随后我们会分析相关细节的。&/p&&br&&p&√、Call Option&/p&&p&是“买入期权”，也称看涨期权，和上面的介绍相反。&/p&&br&&br&&p&&b&四、&/b&&/p&&p&在上面那张文件中，除了在4月15号卖出了少量的股票外，其他时间，就是买入股票、卖出看跌期权和买入看涨期权。&/p&&br&&p&分别如下：&/p&&p&1、买入股票&/p&&img src=&/979a5b5ecd75_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&383& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/979a5b5ecd75_r.jpg&&&p&在5月9号，LC楼塌了后，开始大量买入股票。合计买入股股票，平均成本为6.74美元左右，总计耗费1.2亿美金左右。&/p&&br&&p&2、卖出看跌期权 &/p&&img src=&/adf43a3efebe_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&144& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/adf43a3efebe_r.jpg&&&p&日期集中在5月9—11号期间，行权日为下个月17号，这次交易的行权价格，没有披露，参考第一张图和那几天股价，个人估计在5—6美元这个区间。（下面为了方便叙述，假设行权价格为5美元）&/p&&br&&p&这笔卖出期权，暂时让陈天桥收到期权费约400万美金。&/p&&br&&p&也就是说：下个月17号的交割日时候，如果LC股票在5美元以上，那么陈天桥净挣了400万美金；如果每股价格低于5美元，那么陈天桥会损失一部分期权费甚至亏损。&/p&&br&&p&和一般情况下，持股+卖出相关看涨期权的保护策略不一样；陈天桥是&b&强烈看多，卖出看跌期权，获得资金，加杠杆买入股票，提高资金利用效率；&/b&&/p&&br&&p&3、买入看涨期权 &/p&&img src=&/f4e718aaf4baf354dc968_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&129& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/f4e718aaf4baf354dc968_r.jpg&&&p&日期在集中在5月11—12号，花费资金1100万美金，从第一张图中以及那几天的股价，个人估计大致行权价格在4—5美元这一区间。（为了叙述方面，我们假设行权价格为5美元）&/p&&br&&p&由于随着陈天桥的入股，为了防止股价上涨过快，建仓成本过高，在披露前，花费1100万美元，买入看涨期权，在6月17日到期前，任何一天，以行权价格5美元购入份股份（约合7%左右的LC股份），锁定成本现在的成本。&/p&&br&&br&&p&&b&五、&/b&&/p&&p&概括一下：&/p&&p&&u&资本猎手陈天桥，发现了LC这只价值被低估的股票，于是悄悄建仓；在5月9日后，公司创始人出局，楼塌了的局面下，卖出看跌期权，获得资金，提高资金利用率；同时买入看涨期权，防止继续增持，信息披露带来的股价上涨过快，锁定成本；在随后买入最低价阶段，大量吸入股票。&/u&&/p&&br&&br&&p&再后来，就是美股60天的披露时间到了。整个过程强烈看多，乘着公司危机动荡时，加杠杆买入股票，建仓和控制成本到位，交易操作水平一流。&/p&&br&&img src=&/ddcc01dbccf_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&603& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/ddcc01dbccf_r.jpg&&&br&&br&&p&同时我们看到目前持股11.7%，同时拥有大概7%股份的买入期权权利。也就是行权后，陈天桥能够顺利成为第一大股东。 &/p&&br&&p&等着召开股东大会或者董事会，进可攻退可守。可以作为财务投资也可以进行公司整改。&/p&&br&&br&&p&&b&六、&/b&&/p&&p&为什么说这一桩好买卖呢？我们可以看一下他的股价。公司跌到这个样子，基本很难再继续下跌了。&/p&&br&&p&最近一期的财报显示，经营情况还可以。&/p&&br&&p&况且LC是P2P行业标杆，目前依旧是行业第一，有一定价值，具体废话省略了。&/p&&br&&p&再来谈谈，我为什么不看好陈天桥的这笔投资能够成功。&/p&&br&&p&首先看长期股价： &/p&&img src=&/5dd07260fd_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&477& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/5dd07260fd_r.jpg&&&br&&br&&br&&p&美国人是一路抛弃这家公司啊。&/p&&br&&p&我们再来看看美国国内的具体的互金情况：&/p&&br&&p&√、美国第一个P2P网络借贷平台Prosper Marketplace在今年第一季度裁员超过四分之一，且让利出售所发行债券，减少服务费；&/p&&br&&p&√、SoFi缺乏资金，成立了一家对冲基金子公司，来投资其发放的贷款。类似于国内的P2P公司，再搞个线下的公司来输血。&/p&&br&&p&√、美国财政部发布白皮书，质疑P2P商业模式，给予警告，并制定P2P监管制定框架。&/p&&br&&p&所以，问题一：整体行业环境就不行，在国内也不受资本市场待见。美国华尔街一个都没有入手，外来的和尚陈天桥就好念经？&/p&&br&&p&深层次改造LC，可能吗？美国人自己的弄不好，你陈天桥就能玩转？个人认为概率很小。忽然想起以前通用CEO杰克韦尔奇，在面对TCL掌门人李东升谈论自己能够玩转法国汤姆逊电子的案例，杰克韦尔奇说自己玩不转法国汤姆逊电子，李东升非得接手这个烫手的芋头。后面的事情，大家都知道的。&/p&&br&&p&所以，如果大规模整改LC，个人认为盛大不会做的比美国人自己好。&/p&&br&&p&其次，陈天桥这个投资，和国内的投资无法形成协同效应。&/p&&br&&p&看看陈天桥的盛大，投资了哪些互金公司：网贷天眼、爱钱帮、微贷网、钱先生、保保18、彩票宝、人际融、新外汇、钱景等。&/p&&br&&p&这些投资，算是撒种似的投资，没有体系，你可以把它理解成VC性质的投资，本身就没有战略协同。&/p&&br&&p&美国和中国的互金环境，大不一样，陈天桥应该不会是想把LC搬到国内吧，水土不服不说，还会有一堆问题。&/p&&br&&p&当然了，&b&毕竟全球第一家上市P2P公司，招牌还是不错，虽然在美国楼塌了，但拿回来国内，依旧有人会奉为圭臬。&/b&&/p&&br&&br&&p&&b&七、&/b&&/p&&p&除此之外，我最为不看好的是陈天桥以及盛大的经营能力。&/p&&br&&p&翻翻曾经的例子：&/p&&br&&p&√、在唐骏（当年很牛的一个职业经理人）的协助下，当年“奇袭”新浪，欲成为类似于“宝能系和万科大战”的宝能，结果在曹会计的“毒丸计划”下，失败了；但挣了钱。&/p&&br&&p&√、整个买入酷6资本运作，在资本层面，没得黑，非常成功，和这一次一样，操作犀利；但在随后的运营、内容转化、用户转化等方面，一塌糊涂。&/p&&br&&p&√、“盛大盒子”，确实想法足够超前，雷军、贾跃亭现在才开始搞，而陈天桥的“网络迪斯尼”计划，在10年就看到了这些。但如今呢？&/p&&br&&p&√、盛大游戏，当时那么火的传奇，没有走研发路或者类似控股游戏母公司的路，游戏寿命周期过了就完了。&/p&&br&&p&陈天桥或者盛大，压根就不具备玩转LC的能力。&/p&&br&&p&但是我不得不说，他在战略水准和资本运作方面，确实是国内可以和马云相媲美的牛人。但是实际真不行。&/p&&br&&p&盘点一下盛大投资或曾经控股的公司：盛大网络、盛大文学、酷6网、盛大音乐、短信youni等等，都是在互联网史上，有过痕迹的。&/p&&br&&p&概括来讲，陈天桥有一个特点：挑选公司，一定会挑到足够便宜的货，而且还不错；但无一例外，都不是最好的货，最好的标的。&/p&&br&&p&也就是说，&b&在一堆垃圾中，他有慧眼识铜的能力，但不具备慧眼识金、识钻的能力。&/b&&/p&&br&&br&&p&&b&八、&/b&&/p&&p&基于以上的一些分析，我认为，陈天桥以及盛大，是&b&难以做到挽狂澜于既倒,扶大厦之将倾的&/b&。LC该怎么样就会怎么样。LC筐里的坏苹果，陈天桥摆不平，也没那个能力。&/p&&br&&p&但是，不得不承认，这桩买卖，操作犀利，手法娴熟，值得我辈学习模仿，而且指定挣钱，亏不了。&/p&&br&&p&因此，这次入股，倾向于成功财务投资；至于战略投资，想“搞事”、“来事”，估计得黄。&/p&&br&&p&作者 秋源俊二
公众号QYJEQYJE&/p&&img src=&/7eaa7e90effbd2a65ce4_b.jpg& data-rawwidth=&430& data-rawheight=&430& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&430& data-original=&/7eaa7e90effbd2a65ce4_r.jpg&&
点评 | 陈天桥入股LC：操得一手好盘 但“搞不了事儿”文/秋源俊二一、 昨天上午些时候，曾经的中国首富——陈天桥，在大众的诧异的目光中，火中取栗般获得了Lending Club11.7%的股份。除此之外，还有相关股票期权。 本文将详细解读一下这个事件。 二、我们…
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