1．在通货膨胀的初期，下列措施中，不正确的是（）。

B．与客户签订长期购货合同 

C．与客户签订长期销货合同 

2．下列关于必要收益率的表述中，不正确的是（）。

A．必要收益率就是预期收益率 

B．必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率 

C．必要报酬率也称最低报酬率 

D．必要报酬率也称最低要求的收益率 

3．下列关于延期变动成本的说法中，不正确的是（）。

A．延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，与业务量的增长成正比例变动 

B．检验员的工资属于延期变动成本 

C．支付加班费的职工工资属于延期变动成本 

D．延期变动成本属于混合成本 

4．下列关于企业财务管理目标的说法中，不正确的是（）。

A．以利润最大化和以每股收益最大化作为财务管理目标，都没有反映创造的利润与投入资本之间的关系 

B．与利润最大化相比，股东财富最大化的优点之一是考虑了风险因素 

C．以企业价值最大化作为财务管理目标，考虑了取得报酬的时间，也考虑了风险与报酬的关系 

D．以相关者利益最大化作为财务管理目标，体现了前瞻性和现实性的统一 

5．关于货币市场和资本市场的下列说法中，不正确的是（）。

A．货币市场的交易目的是解决短期资金周转 

B．货币市场上的金融工具具有流动性强．价格平稳．风险较大等特性 

C．资本市场的融资期限长 

D．资本市场的融资目的是解决长期投资性资本的需要 

6．下列说法不正确的是（）。

A．年偿债基金的计算属于已知普通年金终值求年金 

B．现在借入一笔钱，计算间隔期相等的各期相等的每次还款额，属于偿债基金计算问题 

C．年资本回收额的计算属于已知普通年金现值求年金 

D．年资本回收额的计算与年金现值计算互为逆运算 

7．甲．乙两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，甲股票收益率的标准差为10%，乙股票收益率的标准差为20%，由甲．乙股票构成的投资组合中，甲．乙的投资比重为0.6和0.4，则该投资组合收益率的标准差为（）。

8．下列关于贝塔系数的说法中，不正确的是（）。

A．无风险资产的贝塔系数为0 

B．资产的贝塔系数都是大于0的 

C．证券资产组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数 

D．市场组合的贝塔系数为1 

9．下列说法中正确的是（）。

A．递延年金终值和递延期有关 

B．年偿债基金的计算与普通年金现值的计算互为逆运算 

C．年偿债基金的计算和年资本回收额的计算互为逆运算 

D．在折现率和期数相同的情况下，预付年金终值比普通年金终值大 

10．下列预算编制方法中，不受现有费用项目限制的是（）。

11．下列关于融资租赁的说法中，不正确的是（）。

A．能延长资金融通的期限 

B．与购买的一次性支出相比，财务风险大 

C．筹资的限制条件较少 

D．与银行借款和发行债券相比，资本成本负担较高 

12．计算平均资本成本时，可供选择的价值权数有三种，下面说法中不正确的是（）。

A．账面价值权数不适合评价现时的资本结构 

B．市场价值权数不适用未来的筹资决策 

C．目标价值权数适用于未来的筹资决策 

D．边际资本成本的权数采用账面价值权数 

13．关于可转换债券，下列说法正确的是（）。

A．可转换债券实质上是一种未来的卖出期权 

B．赎回条款保护的是债券持有人的利益 

C．回售条款保护的是债券发行方的利益 

D．在筹资性质和时间上具有灵活性 

14．下列各项中，导致财务杠杆系数降低的是（）。

A．优先股股利增加 

C．单位变动成本增加 

15．下列关于净现值法的说法中，不正确的是（）。

A．能基本满足项目年限相同的互斥投资决策方案 

B．能灵活地考虑投资风险 

C．不能直接用于对寿命期不同的互斥方案进行决策 

D．适用于项目年限相同的独立投资方案的比较决策 

16．对独立投资方案进行筛分决策时，一般采用的方法是（）。

17．下列关于债券期限对债券价值的敏感性的说法中，不正确的是（）。

A．债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小 

B．对于溢价债券而言，债券期限越长，债券价值越高 

C．对于折价债券而言，债券期限越长，债券价值越高 

D．对于溢价和折价债券而言，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大 

18．甲企业全年的现金需求总量为5000万元，按照存货模型确定的最佳现金持有量为200万元，相关总成本为12000元，则每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本为（）元。

19．下列各种情况下，企业短期借款的实际利率等于名义利率的是（）。

A．银行要求企业保留补偿性余额 

B．银行采用收款法支付利息 

C．银行采用贴现法支付利息 

D．银行采用加息法支付利息 

20．甲公司只生产一种产品，每件产品的单价为10元，目前是盈利状态，单价敏感系数为4。假定其他条件不变，甲公司保本点的产品单价是（）元。

21．下列各项指标中，最适宜评价利润中心管理者业绩的是（）。

22．下列股利政策中，从企业支付能力的角度看，是一种稳定的股利政策的是（）。

A．低正常股利加额外股利政策 

B．固定股利支付率政策 

C．固定或稳定增长的股利政策 

23．某企业生产甲产品，预计单位产品的制造成本为100元，计划销售10000件，计划期的期间费用总额为1100000元，该产品适用的消费税税率为5%，销售利润率必须达到20%，则单位产品价格为（）元。

24．下列关于产权比率越低通常反映的信息的说法中，不正确的是（）。

B．长期偿债能力强 

C．财务杠杆效应强 

D．债权人权益的保障程度高 

25．下列各项中，不属于速动资产的是（）。

A．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 

1．在经济周期的不同阶段，企业应采用不同的财务管理战略。下列各阶段中，应该增加劳动力的有（）。

2．下列各项中，引起的风险属于非系统风险的有（）。

A．新产品开发失败 

B．企业会计准则改革 

C．失去重要的销售合同 

D．国家经济政策的变化 

3．编制资产负债表预算时，下列预算中，能够直接为“存货”项目年末余额提供数据来源的有（）。

4．下列筹资方式中，属于债务筹资方式的有（）。

B．发行可转换债券 

5．下列说法中，不正确的有（）。

A．如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构 

B．拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金 

C．拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债融通资金 

D．如果企业为少数股东控制，一般首选普通股筹资 

6．终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括（）。

A．营业现金净流量 

B．固定资产变价净收入 

C．固定资产变现净损益的影响 

D．垫支营运资金的收回 

7．在其他条件不变的情况下，下列各项中，可以减少现金周转期的有（）。

A．增加产成品库存 

D．加快制造与销售产成品 

8．作业成本管理的一个重要内容是寻找非增值作业，将非增值成本降至最低。下列各项中，属于非增值作业的有（）。

A．印刷厂的装订作业 

C．产成品质量检验作业 

9．对公司而言，发放股票股利的优点有（）。

A．在一定程度上稳定股价 

B．有利于股票的交易和流通 

C．增强投资者的信心 

D．可以防止公司被恶意收购 

10．下列财务比率中，属于相关比率指标的有（）。

1．企业财务管理的内容包括投资管理．筹资管理．营运资金管理．成本管理．收入与分配管理共计五部分内容，这五部分内容是彼此独立的。（）

2．在通货膨胀情况下，名义利率中包含通货膨胀率，实际利率是指剔除通货膨胀后储户或投资者得到利息回报的真实利率。假设名义利率为10%，通货膨胀率为2%，则实际利率为8%。（）

3．生产预算是全面预算编制的起点，销售预算根据生产预算编制。（）

4．股权筹资是企业稳定的资本基础，也是企业良好的信誉基础。（）

5．优序融资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优先模式依次为内部筹资．借款．可转换债券．发行债券．发行新股。（）

6．回收期法的优点是计算简便．易于理解，但是没有考虑货币时间价值。（）

7．周转信贷协定是银行承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定，但周转信贷协定并不具有法律效应。（）

8．某个因素对息税前利润的敏感系数越大，说明息税前利润对该因素的变化越敏感。（）

9．股票股利和股票分割都不会改变股东权益总额以及内部结构。（）

10．.在进行收益质量分析时，如果现金营运指数小于1，说明收益质量不够好，原因之一是营运资金增加了。（）

1．假设甲公司的业务量以直接人工小时为单位，2017年四个季度的业务量在4～5万小时之间变化，维修成本与业务量之间的关系如下表所示。

2018年第一季度的业务量预计为4.8万小时。要求：

（1）利用高低点法计算单位变动维修成本和固定维修成本，并建立维修成本的一般方程式。

（2）预计2018年第一季度的维修成本。

（3）说明2018年第一季度的维修成本与2017年第三季度维修成本存在差异的原因。

2．某公司生产甲产品，一季度至四季度的预计销售量分别为5000件．4000件．4500件和4200件，生产每件甲产品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生产材料需要量的20%。

（1）计算二季度预计生产量。

（2）计算三季度预计材料生产需用量。

（3）计算一季度预计期末材料存量。

（4）计算二季度预计材料采购量。

3．甲公司目前的资本结构中，长期资本总额为2000万元，其中银行借款200万元，年利率为5%，借款手续费率为0.2%；公司债券300万元，债券面值1000元，发行价格为1200元，票面利率为8%，发行费率1%，债券期限为5年，每年付息一次，到期一次归还本金；优先股400万元，优先股面值100元，规定的年股息率为10%，优先股发行价格为120元/股，优先股筹资费率为2%；普通股900万元，留存收益200万元，普通股股利年固定增长率为5%，预计明年每股股利2元，目前普通股股价为20元/股，筹资费率为2.5%。公司适用的企业所得税税率为25%。

（1）按照一般模式计算银行借款的资本成本。

（2）按照一般模式计算公司债券的资本成本。

（3）计算优先股的资本成本。

（4）计算普通股和留存收益的资本成本。

（5）计算加权平均资本成本。

4．A公司为一家从事产品经销的一般纳税人，为了吸引更多顾客，提高当地市场份额，决定拿出5000件甲产品进行促销活动，现有两种促销方案：方案一是八折销售，且销售额和折扣额开在同一张发票上；方案二是买四件甲产品送一件甲产品（增值税发票上只列明4件甲产品的销售金额）。根据以往经验，无论采用哪种促销方式，甲产品都会很快被抢购一空，但是从纳税筹划角度上考虑，这两种方式可能面临不同的纳税义务。
A公司采用现金购货和现金销售的方式，甲产品的不含税售价为每件120元，不含税进价为每件70元。增值税税率为16%，所得税税率为25%，城市维护建设税税率为7%，教育费附加征收率为3%。要求：

（1）计算两种销售方式所产生的净现金流量并判断A公司应该采取哪种促销方式？

1．某产品本月成本资料如下：（1）预算资料：预算产量为2000件，单位产品工时标准为5小时，标准总工时为10000小时，标准变动制造费用总额为80000元，标准固定制造费用总额为120000元。（2）直接材料的用量标准为20千克/件，价格标准为8元/千克；直接人工的价格标准为10元/小时； 
（3）本月实际产量1950件，实际耗用材料45000千克，实际工时10000小时，实际耗用直接材料300000元，直接人工98000元，变动制造费用78000元，固定制造费用160000元。要求：

（1）计算单位产品标准成本．本月产品成本差异总额。

（2）计算直接材料成本差异．直接材料用量差异．直接材料价格差异。

（3）计算直接人工成本差异．直接人工工资率差异．直接人工效率差异。

（4）计算变动制造费用成本差异．变动制造费用效率差异．变动制造费用耗费差异。

（5）计算固定制造费用成本差异．固定制造费用耗费差异．固定制造费用能量差异．固定制造费用产量差异．固定制造费用效率差异。

2．甲公司2017年年初的资产总额为5500万元．股东权益总额为3220万元，年末资产负债率为40%；2017年实现的营业收入为5000万元．净利润为500万元．现金股利120万元，年初的股份总数为220万股（含20万股优先股，优先股账面价值为200万元），2017年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股；2017年9月1日发行新股（普通股）60万股．发行价格为10元/股；2018年6月26日普通股市价为12元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为40万元/年，优先股账面价值在2017年没有发生变化。
2017年5月1日甲公司发行了年利率为4%的可转换债券1.5万份，每份面值1000元，发行价格1200元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为20。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。要求：

（1）计算2017年的基本每股收益。

（2）计算2017年的稀释每股收益。

（3）计算2017年末的股东权益总额．普通股每股净资产．每股股利。

（4）计算2018年6月26日的市盈率．市净率。

（5）计算2017年的资本保值增值率；

（6）计算2017年的营业净利率．总资产周转次数和权益乘数。（时点指标使用平均数计算）

（7）已知2016年营业净利率为12%，总资产周转次数为1.5次，权益乘数为1.2，用差额分析法依次分析2017年的营业净利率．总资产周转次数．权益乘数变动对于净资产收益率的影响。

【解析】 通货膨胀初期过后就进入持续期，物价会持续上涨，产品销售价格也会持续上涨，相比较与客户签订短期销货合同而言，与客户签订长期销货合同会减少未来的销售收入，所以，选项C是答案。2．【答案】 A

【解析】 预期收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。必要收表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

【解析】 检验员的工资属于半固定成本。

【解析】 以每股收益最大化作为财务管理目标，反映了所创造的利润与投入资本之间的关系。5．【答案】 B

【解析】 货币市场上的金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强．价格平稳．风险较小等特性。6．【答案】 B

【解析】 “现在”借入一笔钱属于“现值”，选项B属于已知普通年金现值求年金，是年资本回收额的计算问题。7．【答案】 A

【解析】 由于甲．乙两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，所以，甲．乙股票收益率的相关系数为1，投资组合收益率的标准差等于甲．乙股票收益率标准差的加权平均值，即10%×0.6＋20%×0.4＝14%。

【解析】 通俗地说，某资产的β系数表达的含义是该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数。换句话说，用β系数对系统风险进行量化时，以市场组合的系统风险为基准，认为市场组合的β系数等于1，选项D的说法正确。由于无风险资产没有风险，所以，无风险资产的β系数等于零，选项A的说法正确。极个别的资产的β系数是负数，表明这类资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，选项B的说法不正确。由于系统风险不能被分散，所以，证券资产组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，选项C的说法正确。

【解析】 计算终值时，只考虑未来的期间，不考虑过去的期间，所以，递延年金终值与递延期无关，选项A的说法不正确。年偿债基金的计算与普通年金终值的计算互为逆运算，所以，选项B和选项C的说法不正确。在折现率和期数相同的情况下，预付年金终值＝普通年金终值×（1＋折现率），所以，预付年金终值比普通年金终值大，即选项D的说法正确。

【解析】 零基预算法的全称为“以零为基础的编制计划和预算的方法”，它不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，根据实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容以及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算。11．【答案】 B

【解析】 融资租赁与购买的一次性支出相比，能够避免一次性支付的负担，而且租金支出是未来的分期的，企业无须一次筹集大量资金偿还。还款时，租金可以通过项目本身产生的收益来支付，是一种基于未来的“借鸡生蛋．卖蛋还钱”的筹资方式。所以，与购买的一次性支出相比，融资租赁的财务风险小。选项B的说法不正确。

【解析】 边际资本成本是企业追加筹资的成本，采用目标价值权数。13．【答案】 D

【解析】 由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。选项A的说法不正确。赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权。赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。因此，赎回条款保护的是债券发行方的利益。选项B的说法不正确。回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以，回售条款保护的是债券持有人的利益。选项C的说法不正确。

【解析】 财务杠杆系数＝1＋（利息费用＋税前优先股股利）/（税前利润－税前优先股股利），（税前利润－税前优先股股利）变小会导致财务杠杆系数变大，（税前利润－税前优先股股利）变大会导致财务杠杆系数变小。

【解析】 如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法对项目年限相同的独立投资方案作出正确决策。16．【答案】 B

【解析】 对独立投资方案进行筛分决策时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。17．【答案】 C

【解析】 对于折价债券而言，债券期限越长，债券价值越低。18．【答案】 A

【解析】 在存货模型下，最佳现金持有量的交易成本＝机会成本，相关总成本＝2×交易成本，所以交易成本＝12000/2＝6000（元）。由于交易次数＝＝25（次），所以，每次的交易成本＝6000/25＝240（元）。提示：本题中也可以计算出持有现金的机会成本率＝6000/（）＝0.6%。

【解析】 选项ACD都会导致短期借款的实际利率高于名义利率。20．【答案】 C

【解析】 从盈利到保本，利润下降的百分比为100%，由于单价敏感系数为4，所以，单价下降的百分比＝100%/4＝25%，即保本点的产品单价＝10×（1－25%）＝7.5（元）。21．【答案】 C

【解析】 可控边际贡献也称部门经理边际贡献，它衡量了部门经理有效运用其控制下的资源的能力，是评价利润中心管理者业绩的理想指标。22．【答案】 B

【解析】 采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业的支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。23．【答案】 A

【解析】 产权比率不仅反映了由债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，即企业财务结构是否稳定；而且反映了债权人资本受股东权益保障的程度，或者是企业清算时对债权人利益的保障程度。一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高。产权比率高，是高风险．高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险．低报酬的财务结构。

【解析】构成流动资产的各项目，流动性差别很大。其中货币资金．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括存货．预付款项．一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于非速动资产。

【解析】 在复苏和繁荣阶段，应该增加投入；在衰退和萧条阶段，应该减少投入。2．【答案】 AC

【解析】 非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如，一家公司的工人罢工．新产品开发失败．失去重要的销售合同．诉讼失败，或者宣告发现新矿藏．取得一个重要合同等。

【解析】 存货包括直接材料和产成品等等，所以本题中能够直接为“存货”项目年末余额提供数据来源的是直接材料预算和产品成本预算。直接人工预算和制造费用预算是产品成本预算的基础，不能够直接为“存货”项目年末余额提供数据来源，即计算年末“存货”时，不需要从直接人工预算表和制造费用预算表中取数。所以选项CD是答案。

【解析】 发行可转换债券筹资属于兼有股权筹资和债务筹资的混合筹资方式。5．【答案】 BD

【解析】 拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票融通资金，选项B不正确；如果企业为少数股东控制，股东通常重视企业控股权问题，为防止控股权稀释，企业一般尽量避免普通股筹资，而是

【解析】 终结期现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入．固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回，不包括营业现金净流量。7．【答案】 BCD

【解析】 现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期，选项A会提高存货周转期，选项B会减少应收账款周转期，选项C会增加应付账款周转期，选项D会减少存货周转期。8．【答案】 BCD

【解析】 所谓增值作业，就是那些顾客认为可以增加其购买的产品或服务的有用性，有必要保留在企业中的作业。一项作业必须同时满足下列三个条件才可断定为增值作业：（1）该作业导致了状态的改变；（2）该状态的变化不能由其他作业来完成；（3）该作业使其他作业得以进行。印刷厂的装订作业符合上面三个条件，属于增值作业。选项BCD都不能改变产品的形态，不符合第一个条件，属于非增值作业。

【解析】 对公司来讲，股票股利的优点主要有：（1）发放股票股利不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司的发展。（2）发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制。
（3）股票股利的发放可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。10．【答案】 BC

【解析】 相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。三．判断题

【解析】 财务管理的五部分内容是相互联系．相互制约的。

【解析】 实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1＝（1＋10%）/（1＋2%）＝7.84%。【点评】通货膨胀率＝（名义金额－实际金额）/实际金额＝（名义金额/实际金额）－1则，1＋通货膨胀＝名义金额/实际金额＝基期金额×（1＋名义利率）/[基期金额×（1＋实际利率）]＝（1＋名义利率）/（1＋实际利率）
因此，实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1不要错记成“实际利率＝名义利率－通货膨胀率”。

【解析】 销售预算是全面预算编制的起点，生产预算根据销售预算编制。4．【答案】 对

【解析】 股权资本没有固定的到期日，无需偿还，是企业的永久性资本。股权资本作为企业最基本的资本，代表了公司的资本实力，是企业与其它单位组织开展经营业务，进行业务活动的信誉基础。同时，股权资本也是其它方式筹资的基础，尤其可为债务筹资，包括银行借款．发行公司债券等提供信用保障。

【解析】 优序融资理论的筹资顺序是“先内后外．先债后股”。由于可转换债券具有股权资金性质，所以，筹资顺序在发行债券之后。

【解析】 动态回收期考虑了货币时间价值。

【解析】 周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。8．【答案】 错

【解析】 判断敏感性强弱看的是敏感系数的绝对值，比如单位变动成本的敏感系数为－3，销售量的敏感系数为2，虽然2大于－3，但是从绝对值看，3大于2，即息税前利润对单位变动成本的变化比对销售量的变化更敏感。

【解析】 股票股利改变股东权益内部结构。10．【答案】 对

【解析】现金营运指数小于1，说明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。

1．【答案】 单位变动维修成本＝（108－100）/（5.0－4.0）＝8（万元/万小时）（0.5分）固定维修成本＝108－8×5.0＝68（万元）（0.5分）或＝100－4.0×8＝68（万元）（0.5分）
维修成本的一般方程式为：Y＝68＋8X（0.5分）

【答案】 2018年第一季度的维修成本＝68＋8×4.8＝106.4（万元）（1分）

【答案】 2018年第一季度的维修成本与2017年第三季度维修成本存在差异的原因是：高低点法只采用了历史成本资料中的高点和低点两组数据，代表性较差，并且用方程式预计的维修成本代表历史平均水平，而实际发生额总有一定偶然性。（2分）2．【答案】 二季度预计生产量
＝二季度预计销售量＋二季度预计期末产成品存货数量－二季度预计期初产成品存货数量＝二季度预计销售量＋二季度预计期末产成品存货数量－一季度预计期末产成品存货数量＝4000＋4500×10%－4000×10%
＝4050（件）（2分）

【答案】 二季度预计材料生产需用量＝4050×2＝8100（千克）（0.5分）一季度预计期末材料存量＝8100×20%＝1620（千克）（0.5分）

【答案】 二季度预计期末材料存量＝8940×20％＝1788（千克）（0.5分）二季度预计材料采购量＝8100＋1788－1620＝8268（千克）（0.5分）

＝95940（元）（0.5分）方案二：买四送一方式销售企业销售的甲产品为4000件，赠送的甲产品为1000件应纳增值税＝120×（4000＋1000）×16%－70×5000×16%＝40000（元）（0.5分）
净现金流量＝120×4000×（1＋16%）－70×5000×（1＋16%）－40000－4000－31500＝75300（元）（0.5分）通过计算可知，在两种促销方式下，企业通过销售产品取得的现金流入量相同，但是，在八折销售的方式下，企业的净现金流量更大。所以应该选择方案一。

（1分）产品成本差异总额＝实际产量下实际成本－实际产量下标准成本＝（300000＋98000＋78000＋160000）－＝31500（元）（1分）

【答案】 直接材料成本差异＝实际产量下实际成本－实际产量下标准成本＝300000－＝－12000（元）（0.5分）
直接材料用量差异＝（实际用量－实际产量下标准用量）×标准价格＝（45000－1950×20）×8＝48000（元）（0.5分）
直接材料价格差异＝实际用量×（实际价格－标准价格）＝45000×（00－8）＝－60000（元）（1分）

【答案】 直接人工成本差异＝实际总成本－实际产量下标准成本＝98000－＝500（元）（0.5分）
直接人工工资率差异＝实际工时×（实际工资率－标准工资率）＝10000×（－10）＝－2000（元）（0.5分）
直接人工效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×标准工资率＝（10000－1950×5）×10＝2500（元）（1分）

【答案】 变动制造费用成本差异＝实际变动制造费用－实际产量下标准变动制造费用＝78000－000/10000＝0（元）（0.5分）
变动制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×变动制造费用标准分配率＝（10000－1950×5）×＝2000（元）（0.5分）
变动制造费用耗费差异＝实际工时×（实际分配率－标准分配率）＝10000×（－）＝－2000（元）（1分）

【答案】 固定制造费用成本差异＝实际产量下实际固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用＝160000－/2000＝43000（元）（0.4分）
固定制造费用耗费差异＝实际固定制造费用－预算产量下标准固定制造费用＝160000－120000＝40000（元）（0.4分）
固定制造费用能量差异＝（预算产量下标准工时－实际产量下标准工时）×标准分配率＝（10000－1950×5）×00＝3000（元）（0.4分）
固定制造费用产量差异＝（预算产量下标准工时－实际产量下实际工时）×标准分配率＝（10000－10000）×00＝0（元）（0.4分）
固定制造费用效率差异＝（实际产量下实际工时－实际产量下标准工时）×标准分配率＝（10000－1950×5）×00＝3000（元）（0.4分）
2．【答案】 归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝500－40＝460（万元）（0.4分）年初发行在外的普通股股数＝220－20＝200（万股）（0.4分）
2月10日向全体股东送的股数＝200×2/10＝40（万股）（0.4分）2017年发行在外的普通股加权平均数＝200＋40＋60×4/12＝260（万股）（0.4分）基本每股收益＝460/260＝1.77（元）（0.4分）

【答案】 假设2017年6月1日全部转股：增加的净利润（即减少的税后利息）＝1.5×1000×4%×8/12×（1－25%）＝30（万元）（1分）
增加的年加权平均普通股股数＝1.5×20×8/12＝20（万股）（0.5分）稀释每股收益＝（460＋30）/（260＋20）＝1.75（元）（0.5分）

【答案】 2017年末的股东权益总额＝3220＋500－120＋60×10＝4200（万元）（0.4分）2017年末普通股净资产＝4200－200＝4000（万元）（0.4分）年末的发行在外的普通股股数＝200＋40＋60＝300（万股）（0.4分）
普通股每股净资产＝＝13.33（元/股）（0.4分）每股股利＝120/300＝0.40（元/股）（0.4分）

【答案】 2017年的资本保值增值率＝扣除客观因素影响后的期末所有者权益/期初所有者权益×100%本题中，2017年发行新股导致所有者权益增加10×60＝600（万元）（1分）所以：2017年的资本保值增值率＝（4200－60×10）/%＝111.80%（1分）

总资产周转次数＝＝0.8（次）（0.5分）平均股东权益＝（3220＋4200）/2＝3710（万元）权益乘数＝＝1.68（1分）

原标题:博晖创新:关于对深圳证券交易所年报问询函回复的公告

北京博晖创新生物技术集团股份有限公司
关于对深圳证券交易所年报问询函回复的公告

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

北京博晖创新生物技术集团股份有限公司（以下简称“公司”）于 2022年 5月16日收到深圳证券交易所创业板公司管理部出具的《关于对北京博晖创新生物技术集团股份有限公司的年报问询函》（创业板年报问询函【2022】第 369 号）（以下简称“问询函”）。公司董事会高度重视，并组织相关人员就问询函中的相关问题进行认真核查和落实，现回复如下：

问题1.你公司 2021 年报告期内业绩出现亏损的原因包括公司控股孙公司中科生物制药股份有限公司（以下简称中科生物）“停产改造，收入大幅下降，停工损失金额较大”，及“中科生物进行停产改造以及中科生物下属筹建浆站运营资质的审批情况不及预期，公司控股子公司河北大安根据评估机构出具的资产评估报告对其收购中科生物形成的商誉计提了减值准备”。请补充说明以下问题： 一、中科生物停产改造的原因，停产起止日期，截至目前的改造情况。

二、2019 年，你公司控股子公司河北大安制药有限公司（以下简称河北大安）引入北京通盈投资集团有限公司（以下简称通盈集团）为其战略投资者，通盈集团以其所持中科生物制药股份有限公司 12,000 万股股份（占中科生物股份总数的 72%）及现金 44,675 万元对河北大安进行增资，通盈集团承诺在交割后 18 个月内，“确保已建立的禄劝、姚安、深州、临西、平度 5 个单采血浆站通过验收并获得开展业务所需的一切必要资质”。请说明前述单采血浆站是否通过验收并获得开展业务所需的一切必要资质，若否，通盈集团是否构成违约及是否采取相应补偿措施。

三、中科生物停产改造，请说明你公司是否对相关存货、固定资产、在建工程等计提减值损失及计提金额。

一、中科生物停产改造的原因，停产起止日期，截至目前的改造情况。

1、停产改造的原因及起始日期
中科生物疫苗生产线自 2012年技术改造后投入运行，现在部分设备设施需要改造升级，为了持续稳定的开展生产活动，保证生产出更优质的疫苗产品，经慎重研究，中科生物决定自 2021年 4月 29日暂停生产，对现有生产设施进行全面维修维护和升级改造。

2、截止目前的改造进展
中科生物停产改造工作主要包括设施设备维修维护和升级改造、信息化追溯体系建设、取消抑菌剂工艺研究等三项工作。

首先，停产后中科生物聘请了行业内专业技术团队，对中科生物的生产设施设备情况进行全面评估，在此基础上制定了详尽适宜的设施设备维修维护和升级改造计划，主要包括：污水处理系统升级改造、狂犬疫苗生产线空调系统及生产辅助系统升级改造和维护、洗灌封分装联动线的更新采购等。目前设施设备维修维护和升级改造的工作正在有序开展，其中污水处理等项目已经进入现场施工阶段。

其次，根据《疫苗管理法》和 2020年 7月 1日实施的《药品生产质量管理规范》生物制品附录的规定，中科生物在设施设备维修维护和升级改造完成的基础上需进行生产、检验全过程的信息化追溯体系建设。该项工作目前正在招采准备中。

然后，按照 2020年 12月 31日实施的《中国药典》2020年版的规定，疫苗液体注射剂产品必须取消使用抑菌剂，因此在完成设施设备维修维护和升级改造后，中科生物还需开展人用狂犬病疫苗（地鼠肾细胞）取消抑菌剂的工艺研究，完成研究后须向国家药品监督管理局药品审评中心进行药品补充申请申报，获得批准后方可进行生产。该项研究和申报工作预计需要约 12~15个月的时间。

最后，完成上述设施设备维修维护和升级改造、信息化追溯体系建设、产品工艺研究等三项工作并申报获批后，中科生物将向河北省药品监督管理局申请药品GMP符合性检查，通过检查确认人、机、料、法、环各方面全部达到 GMP要求，即可稳步恢复生产活动。

按照拟定的工作计划，中科生物计划于 2023年 9月底之前恢复正式生产。但由于中科生物位于廊坊市三河市，毗邻北京通州城市副中心，停产期间疫情不断反复，疫情防控政策较为严格，对招标采购、交通物流、现场施工、设备维护调试及验证等工作影响较大，各项工作造成不同程度的延后，正式恢复生产的时间存在一定不确定性。

二、2019 年，你公司控股子公司河北大安制药有限公司（以下简称河北大安）引入北京通盈投资集团有限公司（以下简称通盈集团）为其战略投资者，通盈集团以其所持中科生物制药股份有限公司 12,000 万股股份（占中科生物股份总数的 72%）及现金 44,675 万元对河北大安进行增资，通盈集团承诺在交割后 18 个月内，“确保已建立的禄劝、姚安、深州、临西、平度 5 个单采血浆站通过验收并获得开展业务所需的一切必要资质”。请说明前述单采血浆站是否通过验收并获得开展业务所需的一切必要资质，若否，通盈集团是否构成违约及是否采取相应补偿措施。

1、前述单采血浆站验收及展业情况
截止目前，中科生物已建立的禄劝、姚安、深州、临西、平度 5 个单采血浆站，已有深州浆站于 2021年 9月取得河北省卫生健康委员会颁发的《单采血浆许可证》并正式运营，其他 4个浆站的《单采血浆许可证》仍在申请中。主要原因为：一方面，由于中科生物目前尚不完全符合《单采血浆站管理办法》规定的设置新单采血浆站的要求，导致以中科生物的名义申请浆站验收并获批《单采血浆许可证》存在一定的政策障碍。为推动浆站尽快获批，经公司与通盈集团协商，一致同意可以河北大安的名义在禄劝、姚安、深州、临西、平度等地申请设置浆站，深州浆站随后于 2021年 9月以河北大安的名义获批《单采血浆许可证》。另一方面，由于疫情不断反复，各地卫生行政管理部门聚焦于疫情防控，导致浆站建设、申请验收等工作受到影响，其他浆站的获批进度滞后于原本预期。

鉴于上述情况，通盈集团预计无法按照 2019年 8月 5日签署的《河北大安制药有限公司与北京通盈投资集团有限公司之增资协议》的约定，于 2021年 12月23日前（即中科生物交割后 18个月内）完成全部 5个浆站的验收并获得《单采血浆许可证》。随后，公司与通盈集团进行了多次协商，考虑疫情影响等现实情况，双方于 2021年 12月 20日签订了《之补充协议（一）》(以下简称《补充协议》)，就这 5个浆站的批文申请、建设及运营资质取得进行了约定，主要内容如下：
（1）通盈集团须确保禄劝、姚安、深州、临西、平度 5个单采血浆站在 2022年 12月 22日前以河北大安或中科生物名义取得省级卫生行政部门同意筹建单采血浆站的书面批复。前述书面批复取得后 18个月内河北大安须完成相应单采血浆站建设并且保证可以通过省级卫生行政部门组织的现场核查；在河北大安完成单采血浆站建设后 6个月内，通盈集团须确保这些单采血浆站通过验收并获得开展业务所需的一切必要资质，河北大安或中科生物须全力配合通盈集团前述工作。

（2）通盈集团亦可为河北大安开发新的单采血浆站（以下简称新浆站，新浆站设立区域须河北大安事先书面同意），通盈集团负责开发的某个新浆站须在 2022年 12月 22日前取得省级卫生行政部门的浆站筹建批复。前述新浆站筹建批复取得后 18个月内河北大安须完成新浆站建设并且保证可以通过省级卫生行政部门组织的现场核查。河北大安完成前述新浆站建设后 6个月内，通盈集团须确保新浆站通过验收并获得开展业务所需的一切必要资质，河北大安或中科生物须全力配合通盈集团前述工作。通盈集团履行于前述新浆站的义务后可冲抵其在前述 5个浆站中任一浆站不能按时通过验收并获得开展业务所需的一切必要资质时通盈集团应承担的违约责任。

（3）如通盈集团履行了《补充协议》约定的获得浆站筹建批复的义务，但河北大安未履行在《补充协议》约定的浆站建设等义务，则通盈集团不承担该浆站不能通过验收并获得开展业务所需的一切必要资质的违约责任。

（4）通盈集团未能依《补充协议》约定时间完成前述（1）中的承诺或（2）中新浆站的冲抵，则针对未完成承诺的每个浆站，河北大安有权注销（减资）通盈集团届时直接或间接所持河北大安 2%的股权。

综上，根据双方签订的《补充协议》，通盈集团目前正全力推进相关工作，尚未构成违约。

三、中科生物停产改造，请说明你公司是否对相关存货、固定资产、在建工程等计提减值损失及计提金额。

报告期内，中科生物计提资产减值损失共计 1,539.25万元，其中存货跌价损失-9.36万元，在建工程减值损失 1,548.61万元。明细如下：
（一）存货减值计提情况
1、报告期，存货跌价准备变动情况

报告期初，中科生物已对部分不合格疫苗在产品及预计无法使用的原材料、周转材料等计提了存货跌价准备 666.95万元。本报告期，因销毁未通过质量检验的疫苗在产品，转销跌价准备 617.81万元；因前期预计无法使用的部分存货在本期领用，转回跌价准备 9.36万元。

2、公司对中科生物相关存货计提减值损失情况
报告期末，中科生物存货账面余额 531.19万元，计提跌价准备 39.78万元，账面价值 492.41万元。明细如下：

中科生物决定自 2021年 4月 29日暂停生产，公司对停产改造影响使用的存货进行了梳理并做相应处理，其中：
（1）原材料的处理。因停产无法继续使用的原材料采取直接销毁或与供应商协商退货等方式进行处理；报告期末剩余的原材料目前仍在使用有效期内，待中科生物试生产或恢复生产后仍可继续使用，不存在减值迹象；
（2）在产品的处理。停产后剩余的在产品已直接销毁，报告期末无在产品； （3）库存商品与发出商品的处理。均已对外销售，并结转营业成本； （4）周转材料的处理。主要系五金材料及其他零配件，用于维修维护使用，停产改造对其使用价值影响较小，不存在减值迹象。

综上，本报告期公司对因停产改造导致无法使用的原材料、在产品等存货均采取了直接销毁或者协商退货处理，产生的相应损失直接计入管理费用，无需计提存货跌价准备。

（二）固定资产减值损失
报告期末，中科生物（母公司）固定资产原值为 28,183.13万元，账面净值为11,404.83万元，明细如下：

1、房屋及建筑物。中科生物房屋及建筑物系公司办公楼、生产车间等楼宇建筑及配套电力管道、围墙道路等设施，停产改造不影响该部分资产的正常使用，因此不存在减值迹象；
2、机器设备。中科生物机器设备主要用于生产、研发，停产期间计划对该部分设备进行维修维护，以备未来恢复生产后继续使用。由于部分设备已暂时停用，公司认为资产存在减值迹象，在 2021年底对该部分资产进行了减值测试，但鉴于未来仍可继续使用且已计提折旧比例较高，账面净值较小，经评估，机器设备的可收回金额仍高于资产账面价值，因此，公司未对该部分资产计提减值准备； 3、运输设备、办公设备及其他。该类资产主要为车辆、电脑、空调及办公家具等，目前仍在正常使用，因此不存在减值迹象。

综上，公司未对中科生物固定资产计提减值准备。

（三）在建工程减值损失

中科生物位于廊坊市三河市，毗邻北京通州城市副中心，中科生物拟建的血液制品生产线项目由于不符合相关产业规划，因此决定终止且拆除了主体工程，并对基建投资全额计提减值准备 1,548.61万元，剩余部分为待安装设备，尚存在使用价值，可转卖给公司其他血制项目使用。

2.近三年，你公司子公司河北大安净利润持续下滑，广东卫伦生物制药有限公司（以下简称广东卫伦）连续亏损，且近三年你公司均未对并购前述公司时形成的商誉计提减值损失。请列示近三年你公司对河北大安、广东卫伦进行商誉减值测试时所采用的营业收入及成本费用等的增长率、利润率、折现率等关键参数，是否与收购时的评估指标存在差异及差异原因。结合前述情况说明在河北大安、广东卫伦业绩不佳的情况下未对其计提商誉减值损失的合理性。请评估机构、年审会计师核查并发表明确意见。

一、请列示近三年你公司对河北大安、广东卫伦进行商誉减值测试时所采用的营业收入及成本费用等的增长率、利润率、折现率等关键参数，是否与收购时的评估指标存在差异及差异原因。

广东卫伦近三年减值测试所预测的营业收入及成本费用等增长率、利润率、折现率等关键参数如下表：

项 目 营业收入 营业收入增长率

息税前利润 / 息税前利润销售收入 折现率（税前）

项 目 营业收入 营业收入增长率

/ 息税前利润销售收入

博晖创新收购广东卫伦评估时预测的营业收入及成本费用等的增长率、利润率、折现率等关键参数如下表：

息税前利润/销售 收入

历次评估永续期的预测指标对比如下：

永续期采 浆成本 （万元/ 吨）	白蛋白 价格 （元/ 瓶）	静丙价格 / （元 瓶）	息税前利 润（万 元）

历次评估预测数据存在差异的主要原因如下：
对于血液制品企业，由于血液制品原料采集、生产监管等特殊性，市场缺口较大，产品整体上处于供不应求状态，相关产品基本不存在滞销的风险。公司销售收入取决于产品生产量，生产量主要取决于采浆量。

近三年在商誉减值测试评估时预测的永续期销售收入大于收购股权评估时预测的永续期销售收入，2019年度、2020年度、2021年度商誉减测试时预测的永续期投浆量分别为 200吨、200吨、250吨，2014收购股权时为 150吨。

2014年股权收购评估时，被评估单位仅有 2个在采的浆站，对未来采浆的预测较为保守，预测企业永续期的采浆量为 150吨。至 2019年，被评估单位有 7个在采浆站，采浆能力较股权收购时有很大的提高，2019年的采浆量达 162吨，但自 2020年广东省对采浆市场进行整顿，加上疫情的影响，2019年度和 2020度商誉减值测试评估时对采浆量的预测相对保守，预计永续期采浆量达 200吨。至2021年，随着停采的浆站陆续恢复采浆以及新冠疫情的影响逐渐减少，当年采浆量达 157吨，广东卫伦计划 2022年采浆量为 180吨，预计永续期采浆量为 250吨。

评估人员查找了部分同类上市公司采浆情况，博雅生物、天坛生物、卫光生物、华兰生物等相关数据如下：

2018年 平均 采浆数每站 浆站数 （吨）采浆 量
49 家 （含分 站）	52 家 （含分 站）	55 家 （含分 站）	58 家 （含分 站）
12 （含 分采集 点）	12 （含 分采集 点）	13 （含 分采集 点）	14 （含 分采集 点）

从上表可看出，卫光生物的平均每站年采浆量最高，2021年超过 50吨；天坛生物和博雅生物平均每站年采浆量为 30至 32吨，但每年均有新增的浆站，如各浆站均发展至稳定期，采浆量将有会提高；华兰生物浆站数量和采浆量较为稳定，平均每站年采浆量大于 40吨。

2021年度广东卫伦商誉减值测试评估时按 7个浆站进行预测，至 2026年采浆量为 250吨，平均每站年采浆量为 35.7吨，与同行业上市公司相比，预计的平均每站年采浆量符合行业的一般水平。

减值测试评估预测的息税前利润率小于收购股权评估时预测的息税前利润率,主要原因为股权收购评估时，按照当时的情况永续期采浆成本预测较低，每吨仅72.28万元。而近三年的商誉减值测试评估时，预测的永续期采浆成本相对股权收购时有所增加；另外产品的销售价格相对股权收购时降低，造成减值测试评估时预测的息税前利润率小于收购股权评估时预测的息税前利润率。

权益资本 成本折现 率	带息债务/ 股权价 % 值	加权平均资本 成本折现率 ( 税前）
2019年减值测试评 估
2020年减值测试评 估
2021年减值测试评 估

从上表看出，近三年商誉减值测试评估时采用的折现率均差异不大，与股权收购时相比差异较大，主要原因是公司特定风险取值相差较大。收购股权评估基准日为 2014年 10月 31日，当时广东卫伦资金紧张、经营困难，基本处于停产状态。

2019年以来，卫伦生物生产经营条件有很大改善，故商誉减值测试采用了较小的公司特定风险 1%。

2014 年公司收购河北大安评估时，评估目的是股权收购，评估对象是河北大安的股东全部权益，价值类型是市场价值。按评估准则的要求，采用收益法和市场法两种方法进行评估，选择收益法结果作为评估结果。

河北大安近三年商誉减值测试评估时，评估目的是为企业进行商誉减值测试提供参考，评估对象是河北大安商誉相关资产组，价值类型为资产组可收回金额，评估机构采用资产组公允价值减去处置费用后的净额确定河北大安含商誉资产组可收回金额，其中资产组的公允价值采用市场法中的交易案例比较法进行估算。故此处不对营业收入及成本费用等的增长率、利润率、折现率等参数进行分析。

由于评估目的不同，商誉减值测试与收购股权所采用的定价方法不相同，没有可比性，因此也不再分析二者评估指标存在的差异。

二、结合前述情况说明在河北大安、广东卫伦业绩不佳的情况下未对其计提商誉减值损失的合理性。

1、广东卫伦近三年业绩不佳的主要原因
广东卫伦近三年营业收入不断增长，但由于成本上升及财务费用居高不下，导致一直未实现盈利。

（1）成本上升主要是由于广东卫伦的冻干静注人免疫球蛋白产品收入占比增加，该产品毛利相对较低。

冻干静注人 免疫球蛋白
广东卫伦前 用于生产静 工艺存在差 率有所影响 大安分别向 毛利的影响 不再向广东 （2）财务 展很大程度 广东卫伦与	由于采浆量 ，以充分发 ，为保证产 导致广东卫 东卫伦调拨 要在第二年 伦调拨组份 用持续保持 依靠股东提 行业上市公	足，产能富裕 两家公司的协 品质，广东卫 使用调拨组分 份 3.33吨、6. 体现。2021年 高水平。广东 的资金支持， 财务费用占销	因此从河北大 效应。因广东 进行了更为严 产的静丙产品 2吨、0吨，调 于河北大安已 伦由于资本金 因此承担了大 收入的比例如	调拨了一部分 伦与河北大安 的质量控制， 利率较低。近 组分对广东卫 获批静丙生产 少，自有资金 借款利息支出 表：

由上表可知，广东卫伦的财务费用占销售收入的比例远高于同行业。

（3）2021年公司研发支出大幅增加。主要是对现有品种加大了工艺改进投入，

2、公司未对广东卫伦计提商誉减值损失的合理性
（1）经营基本面已发生实质性改善。2014年公司收购广东卫伦股权时，广东卫伦仅有 2个采浆站在运营，2014年 1-10月采浆量仅 8吨，销售收入仅 1,171.55万元，且资金严重紧张，基本处于停产状态。经过多年发展至今，广东卫伦在运营的浆站已经增加至 7个，2021年采浆量达到 157吨，实现销售收入 23,999.43 万元。

未来，随着浆站管理水平的提高，广东卫伦的采浆量将进一步提高，销售规模也将不断扩大，并将最终实现经营业绩的实质性改善。

（2）影响广东卫伦业绩的主要因素逐步消除。一方面，2021年河北大安与广东卫伦的组分调拨已经结束，广东卫伦使用河北大安组份生产产品对毛利率的影响将逐渐消除，产品毛利率会逐渐提高。另一方面，广东卫伦近三年经营活动产生的净现金流也由负转正，分别为-4,336.63万元、5,243.12万元、2,672.53万元；有息负债规模呈现下降态势，分别为

未来随着采浆量的增加，产量及销量的增长，经营现金流将继续增加，降低有息负债规模，实现财务费用的实质性下降。

综上，尽管广东卫伦目前的财务指标不佳，但公司在本次商誉减值测试涉及的资产组评估中，通过调研行业发展情况、可比公司指标并结合广东卫伦的经营特点等，对商誉减值测试涉及的资产组未来现金流的主要指标进行了合理分析，认为本次商誉减值测试涉及的广东卫伦未来现金流预测期增长率、预测期利润率、折现率等关键参数具谨慎性、合理性，公司以此为依据未对收购广东卫伦形成的商誉计提减值损失具备合理性。

1、河北大安近三年业绩不佳的主要原因
2021年，河北大安营业收入出现大幅下降，影响了当年经营业绩。

注：上述数据剔除了河北大安非经营性资金往来产生的利息收支。

（1）河北大安与广东卫伦的组分调拨系阶段性安排。2021年河北大安获得了静丙生产批件后，决定储备原料自行生产，停止了组份调拨，因此 2021年没有组分调拨收入，销售收入下降；
（2）受疫情影响，采浆量下降，单吨采浆成本升高，影响了毛利率。2020年河北地区采浆量大幅下降，2021年虽有恢复，但导致 2021年可用于生产的血浆减少，致使毛利相对较高的人血白蛋白产量减少，静丙虽然获批开始生产，但规模较小尚无法体现规模经济且毛利较低；同时，由于采浆量下降，单吨采浆成本升高，进一步影响了盈利能力。

（3）2021年公司研发支出大幅增加。主要是对静丙、PCC等现有品种加大了工艺改进投入，以提高收率，同时在研项目增加，且加大了对研发人员激励。

2、未对河北大安计提商誉减值损失的合理性
（1）经营基本面已发生本质性改善。2014年公司收购河北大安时，河北大安在营浆站 3个，仅有人血白蛋白和人免疫球蛋白 2个产品的生产批件。发展至今，河北大安现有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白，人免疫球蛋白、人凝血酶原复合物、破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白共计三类 7个品种的生产批件；在营浆站 6个，另有 2个浆站已基本完成建设，待申请验收合格获批采浆许可证后就可正式营业，且在云南有多个浆站正在加紧筹建中。

（2）河北大安采浆量增长可期。目前，河北大安产品品种已较全，具备申请新浆站的资格，同时在营、在建浆站数量也较为可观，企业已具备快速增长的条件。

随着新冠疫情影响的减弱以及公司浆站精细化管理水平的提高，河北大安的采浆量将快速增长。随着采浆量的提高，产量及销量增加，营收规模增加，单位采浆成本下降，公司盈利能力将持续好转。

综上，尽管河北大安目前的财务指标不佳，但考虑上述情况，公司在本次商誉减值测试涉及的资产组评估中，对于河北大安，采用交易案例比较法，选取近几年血液制品企业中的交易案例，选用适当的价值比率，进行比较修正，计算出股权价值，以股权价值减去资产组以外的资产价值再加回负债价值确定资产组的公允价值，再减去资产组处置费用，确定资产组的可收回金额，评估过程及结果具备合理性，公司以此作为依据未对收购河北大安形成的商誉计提减值损失具备合理性。

对于广东卫伦商誉减值测试评估，我们通过调研行业发展情况、可比公司指标并结合广东卫伦的经营特点等，对商誉减值测试涉及的资产组未来现金流的主要指标进行了合理分析，我们认为本次商誉减值测试涉及的广东卫伦未来现金流预测期增长率、预测期利润率、折现率等关键参数具谨慎性、合理性。

对于河北大安商誉减值测试评估，我们采用交易案例比较法，选取近几年血液制品企业中的交易案例，选用适当的价值比率，进行比较修正，计算出股权价值，以股权价值减去资产组以外的资产价值再加回负债价值确定资产组的公允价值，再减去资产组处置费用，确定资产组的可收回金额。本次评估以市场交易为基础，对资产组的可收回金额进行评估，评估过程及结果具备合理性。

在对公司 2021年度财务报告审计过程中，我们核查了公司对河北大安、广东卫伦商誉减值测试的过程，主要包括如下核查程序：
1、我们对与商誉评估相关的内部控制的设计及运行有效性进行了解、 评估及测试；
2、评价由管理层聘请的外部评估机构的独立性、客观性、经验和资质； 3、与公司管理层及聘请的外部评估专家讨论了商誉减值测试过程中所使用的方法、 关键评估的假设、参数的选择、预测未来收入及现金流折现率等的合理性； 4、复核了评估报告中的关键假设，包括运用市场法选取的近几年与评估对象可比的血液制品企业交易案例，以及选取的价值比率是否准确；运用收益法的第一
期收入、毛利率等数据与经批准的财务预算进行比较，将未来现金流量预测期间的收入增长率和毛利率等与被测试公司的历史情况进行比较，复核了折现现金流量模型中的折现率等参数的适当性，复核了未来现金流量净现值的计算是否准确。

基于上述核查程序，我们认为公司对河北大安、广东卫伦的商誉减值测试结果未计提商誉减值损失具有合理性。

问题 3.2021 年末，你公司资产负债率为 75%，公司期末现金及现金等价物余额 3,446.52 万元，短期债务（带息债务）及一年内到期长期债务 46,275.37 万元。

请结合公司生产经营现金流情况、未来资金支出安排与偿债计划、公司融资渠道和能力，评估公司的偿债能力，说明是否存在债务逾期风险，如是，请向投资者充分提示风险。

一、生产经营现金流情况
2021年公司经营活动产生的现金流量净额为 88.78万元，同比减少 8,524.98万元，同比下降 98.97%。

销售商品、提供劳务收到的现金

收到其他与经营活动有关的现金

购买商品、接受劳务支付的现金

支付给职工以及为职工支付的现金

支付其他与经营活动有关的现金

经营活动产生的现金流量净额

报告期，公司销售商品、提供劳务收到的现金同比虽有小幅增长，但由于本期逐步恢复正常采购，原料尤其是采浆支出增长较大，同时薪酬及税费支出同比也有所上升，因此公司经营活动产生的现金流量净额同比出现较大幅度下降，但属于公司业务发展中的正常资金流动。未来随着公司业务规模的不断壮大，经营活动产生的现金流将逐步增加。

二、未来资金支出安排与偿债计划
公司未来资金支出除了正常的生产经营活动支出之外，主要包括资本性开支及债务到期偿还。

1、主要资本性开支及资金安排
（1）云南曲靖血液制品生产基地建设。目前项目的主体基建及设备安装基本完成，正在进行生产设备的系统联调。项目后续资金需求主要为建设工程、设备采购的尾款部分，公司已就该项目向银行申请了 5年期的项目贷款并获批，后续将通过银行项目贷款进行支付。

（2）内蒙古和林格尔现代生物技术产业基地建设。该项目目前正在进行方案设计，方案确定后将根据业务规划并结合公司资金状况分期投资建设。项目资金需求将主要通过生产经营积累的资金、大股东的财务资助以及向银行申请项目贷款解决。

（3）其他小额的固定资产采购、技改等资本性开支，将通过经营活动积累的资金解决。

2、短期借款及一年内到期的非流动负债偿还计划
2021 年末，公司短期债务（带息债务）及一年内到期长期债务 46,275.37 万元。

截止目前，公司通过经营活动产生的自有资金、银行授信置换、大股东财务资助等方式筹措的资金，已经陆续按期偿还 34,400.00万元，剩余 11,875.37万元将继续通过多种方式筹措资金到期予以偿还。

三、公司融资渠道和能力
公司一直以来采取多种融资方式满足运营资金需求。

公司属于生物医疗行业的高端制造业，是国家高新技术企业，是国家和金融机构重点支持的行业和对象。同时，公司自和银行等金融机构合作以来，信用良好，截止目前，公司在银行等金融机构获得的授信总额为 10.9亿元，尚未启用授信 6.4亿元；其中流动资金贷款授信 4.9亿元，未启用授信约 3.75亿元。未来公司将根据资金需求，继续增加银行授信额度。

2、引入外部战略投资人
2020年 2月，河北大安与拉萨经济技术开发区盛泰信息科技发展有限公司（以下简称“盛泰科技”）、通盈集团、上海冠灏投资管理有限公司（以下简称“上海冠灏”）分别签署了共计 15亿元的增资协议，目前已经到位资金 11.22亿元，剩余3.78亿增资款与投资人协商一致正在积极落实中。

公司大股东关联方乌海市君正科技产业有限责任公司与公司签署了 10亿元的《借款合同》，给予公司 10亿元的信用借款额度，该额度可循环使用，随借随还，以确保公司运营资金需求。

综上，公司融资渠道丰富，在银行等金融机构的信用记录良好，具有较强的融资能力，且大股东关联方给予了充分的信用资金支持，因此公司不存在债务逾期的风险。

问题 4.2021 年你公司在建工程云南血制项目建设新增投入 39,247.53万元，请列示该项目各项投入明细及预算金额、本年度新增投入额、截至目前付款金额以及资金最终流向，并说明该项目开始建设时间、预计完工时间、是否达到预期进度等。

一、在建工程云南血制项目建设投入明细
报告期末，公司在建工程云南血制项目共投入 54,657.41万元，其中 2021年新增投入 39,247.53万元。截止 2022年 5月 17日，该项目共付款 52,193.12万元，各项明细如下：

建*地基基础工程有 限责任公司
** 云南 幕墙工程有 限公司
研发楼及生产车间 室内装修	云南**建设集团有 限公司
昆明**装饰工程有 限公司
正在实施中，尚未 支付
正在实施中，尚未 支付
工艺洁净配套系统 安装	中**建工集团有限 公司
江苏省**设备安装 集团有限公司
工艺抗爆、泄爆及 防火系统	**** 重庆 建设工程 有限公司
北京***消防工程有 限公司
上海**洁净技术股 4 份有限公司等 家 供应商
设备购置费（含成 套设备）	江苏**机电工程有 限公司等 70余家供 应商
工 程 建 设 其 他 费	勘察设计监理及可 行性研究等	*** 信息产业电子 设 计研究院科技工程 股份有限公司等
厂外配套电力线路 工程	** 曲靖 电力设计有 限公司
** 曲靖 建工有限公 司等零星供应商
支付建设单位员工 工资、社保公积金 以及相关税费等

二、在建工程云南血制项目建设进度
公司云南血制项目于 2020年 3月开始建设，目前该项目的主体建筑工程已完成并于 2022年 4月 18日通过竣工验收，设备工艺系统、公用工程系统安装已基本完成，正在进行系统的联调；全厂辅助区域道路、绿化园林及职工食堂等尾项尚在施工中，预计 2022年三季度将完成该项目的全部建设工作。整体而言，云南血制项目的建设一直按照工作计划正常推进，符合预期进度。

随后，公司将启动云南血制项目的试产及生产资质搬迁工作。公司将综合考虑多方面因素，将下属公司的一项血液制品生产资质迁移至云南血制项目后，正式启动生产，但生产资质的迁移需要经过政府相关部门验收并审批同意后方能完成，因此云南血制项目的正式投产日期无法准确预计。

问题 5.你公司 2021 年年报显示 2020 年公司董事会审议通过为河北大安引入外部投资人并增加其注册资本至 114,591.43 万元，新增注册资本由拉萨经济技术开发区盛泰信息科技发展有限公司、通盈集团、上海冠灏投资管理有限公司共同认购。2020 年末预收到拉萨经济技术开发区盛泰信息科技发展有限公司增资款 11.22 亿元，截止 2021年 12 月 31 日，仍未完成增资手续。请说明前述增资手续尚未完成原因，该笔增资款是否实质为借款，是否约定支付利息及相关利率。

2020年，河北大安与盛泰科技、通盈集团、上海冠灏分别签署相关增资协议后，盛泰科技依约完成了其 11.22亿元的出资义务。但通盈集团、上海冠灏由于其经营受疫情影响较大，资金筹措进度不达预期，导致其履行出资义务延迟。虽然盛泰科技增资款项已经到位，但河北大安考虑到本次三家投资人增资为整体引资安排，因此计划于三家投资人增资款全部到位后，再统一办理本次增资事宜的工商变更登记。

盛泰科技 11.22亿元增资款项为依约投资，并非借款，不涉及支付利息及相关利率。公司拟在河北大安完成全部增资工作后，按盛泰科技增资款到位日至增资工
商登记日的期限并参照银行同期贷款利率给予其合理补偿，计划补偿方式为给予盛泰科技不超过前述计算金额的优先分红权利，公司将推动与此补偿相关的批准程序。

另外，河北大安一直在积极督促通盈集团、上海冠灏尽快出资，三方已经就本次出资时间基本达成一致，但因 3月底上海疫情突然爆发，导致上海冠灏无法签署相关文件，履行出资义务。初步预计 2022年 6月底前，有望完成河北大安的本次增资及相应手续，但最终增资完成时间将视上海封控解除的时间而定。

问题 6.请列示截至报告期末你公司账龄一年以上的预付账款金额，预付对象，是否为你公司关联方，货品或服务种类，长期未提供相应商品或服务的原因，以及是否应计提未计提相应减值损失，并请你公司年审会计师发表明确意见。

一、公司账龄一年以上的预付账款情况
报告期末，公司账龄一年以上的预付账款共计 507.47万元，明细如下：

长期未提供相应商品或服务的 原因	是否应计提 未计提减值 损失
** 江苏 智能科 技有限公司	公司代理销售该产品，因 2021年销售情况未达计划， 因此尚未让对方供货
** 云南 生物技 术有限公司	该供应商为我公司在云南地区 筹建浆站提供服务，目前浆站 筹建正在进行中，合同约定内 容尚未完成
****精密模具 有限公司	设备已到货，但尚未验收结算
根据公司材料使用需求，尚未 让对方供货
** 江苏 医疗用 品有限公司	已供货，但设备尚未验收完成
为我公司提供狂免咨询服务方 案，合同约定内容尚未完成
** 深圳市 工业 设计有限公司
北京***工业 设计有限公司

** 昆明 环保科 技有限公司
预付材料 款、服务 费等	合同约定服务内容尚未完成或 货物尚未验收

综上，报告期末，公司账龄一年以上的预付账款基本为预付设备款以及预付咨询服务费等，形成原因主要为因公司业务安排尚未让对方供货或合同约定的服务内容尚未完成等，且与对方公司长期保持良好合作关系，违约风险较低，不存在应计提未计提相应减值损失的情况。

我们在对公司 2021 年财务报表的审计过程中，针对账龄超过 1年预付账款我们执行了相关的审计程序，包括：
1、了解并测试采购付款相关的关键内部控制的设计和运行有效性； 2、对于账龄超过一年的预付款项，我们根据预付账款对财务报表的影响程度，识别重要的预付账款供应商，重要供应商进行背景调查，查询供应商的基本工商信息，核查重要供应商的基本情况及关联关系；
3、在抽样的基础上，对预付款项执行函证程序；
4、在抽样的基础上，检查支付预付款项的银行回单、审批记录、合同等支持性文件，向公司了解相关合同的履行进度、核实支付预付款项与合同约定是否一致、是否具有商业实质、预付账款挂账是否合理；
基于上述审计程序，我们认为，账龄一年以上的预付账款供应商为公司与无关联关系的第三方基于公司业务需求下的真实采购交易，相关业务合同尚在履行中，未发现存在因供应商违约导致预付账款损失的情形。