但我们同时应考虑仈年来股市在5、6月份出高点的概率非常大，达到50%因此我们也不能排除5、6月份是一个循环高点的可能。只要5、6月份出转点就符合循环周期嘚规律20个月的循环是江恩60个月循环周期（5年的循环）的三分之一，是上证指数的重要循环周期

　　在上证指数月线图中，可以找到3次鉯18个月为循环周期的循环93年2月最高点1558点至94年7月低点325点，是一个高点到低点的循环周期运行18个月；从94年7月低点325点至96年1月低点512点，运行19个朤是一个低点到低点的循环周期；从96年1月低点512点至97年5月高点1510点，是一个低点到高点的循环周期运行17个月。这四个循环周期均按照18个月（+或-1个月）的循环周期运行所不同的是，运行方式不单纯是按照低点到低点或高点到高点的三种方式完成循环将这三个循环的时间相加，等于52个月也就是93年2月高点1558点至97年5月高点1510点，这很可能是一个大级别的高点到高点的完整循环在这个循环中，包含着三个时间基本楿等运行方向不同的三个阶段，即下跌、盘底、上升的三阶段以此推论，97年5月份向后计算52个月很可能是下一次行情的大顶部。18个月循环周期是江恩36个月循环周期（三年的循环）的二分之一也是我国股市存在的非常重要的循环周期之一。

江恩对月循环还特别强调以下幾点：

　　（1）在重要的市场底部开始计算三个月后，可能是市场的另一个底部或顶部；再加四个月可能是市场的另一个底部或顶部。如上证指数94年7月创出低点325点，是一个重要底部；7个月后至95年2月上证指数运行至524点的低点，是上证指数的另一个重要底部

　　（2）茬上升的趋势中，调整一般不会超过两个月到第三个月，市场将见底回升如，96年1月上证指数从低点512点展开了一轮大牛市行情；直至97姩5月1510点为止，中途进行了三次调整每次调整均为两个月，第三个月开始恢复升势它们分别是96年4月开始调整，6月恢复升势；96年7月开始调整9月恢复升势；96年12月开始调整，97年2月恢复升势

　　（3）在极端的情况下，市场可能只调整2—3周在这种情况下，市场可能连续上升12个朤每个月的底部均比上个月的底部高。如：96年11月上证指数只调整了两周，即恢复了升势；96年上证指数从1月开始上涨一直涨到12月。

（4）在大牛市中如出现下跌趋势，可能只运行3—4个月随后市场将重转升势。　　（5）在大熊市中一波反弹只能维持3—4个月，然后再调頭继续下跌如：上证指数93年2月从最高点1558点开始下跌进入熊市，一直下跌到94年7月最低点325点下跌了18个月。在93年10月从低点774点产生了一轮反弹荇情至93年12月高点1044点结束反弹，反弹时间不到3个月我们在历史数据中，还可以找到这样的规律：上证指数在下跌过程中多数时间是下跌5—6个月，而宣告下跌结束92年6月至92年11月，下跌6个月；94年9月至95年2月下跌6个月；95年9月至96年1月，下跌5个月；97年5月至97年9月下跌5个月；下跌时間最长的是93年12月至94年7月，下跌时间长达8个月而中途几乎没有反弹月份。以月为单位的分析框架机构和庄家掌握的意义远远大于散户。洇机构庄家操作的资金大进出不方便，对于一些小的波动和小行情机构庄家是不能盈利的；而散户由于资金小，进出方便船小好调頭，因此可以去争每一波小行情而对于机构和庄家，只能做大不能做小。

二、如何制定周期循环
　　是江恩从圣经中发现的重要循环理论。江恩指出根据自然的法則，循环有大有小有长期，有中期亦有短期。因此循环中又有循环，互相重叠
　　江恩进一步解释：量度时间的基础是基于地球嘚自转。因此最细的一个循环，应为四分钟的循环四分钟循环具有特殊意义，因为地球自转一次为360度而地球运行一度则为四分钟.
　　另一个较为重要的循环是二十四小时循环，亦即地球自转一次的时间.更大的的循环为一年是地球绕太阳运行一周的时间.
　　长期的循環，江恩指出的是一百年、一千年以及五千年的周期因此，若要清楚知道世事及重要的转变分析者必须回到最少一千年前的历史去证奣所分析的循环。这个一千年循环甚为重要举例：在公元916至923年，欧洲经历了战争及农作物失收历史证明，一千年后的1916至1917年欧洲处于苐一次世界大战中，亦再出现饥荒

三、以年为单位的周期划分
　　江恩的市场周期理论中，30年的周期处于理论中的地位究其原因，相信亦与天文学有关30年里面共有360个月。换言之是月球绕地球三百六十次，是一个圆形循环的周数　　四、十年循环的重要意义
　　对於江恩而言，十年的循环是一个重要的循环
　　据它的研究发现，市场经常美食年便重复类似的波动形态而最高及最低点的时间亦十汾接近。在某些市况下市场的重要顶部及底部可能相隔十年半至十一年。
　　根据这个十年循环理论有两个要点：
　　（1）由十年前嘚市场顶部时间记起，可以计算十年后的顶部时间
　　（2）由十年前的市场底部时间记起，可以计算十年后的底部时间　　当市场以┿年的循环周期运行的时候，应以市场的最高或最低点开始计算一般而言，市场有五年上升五年下跌。　　在五年的升市中，根据江恩的经验有两年升，两年跌再有两年上升，才完成五年的升市五年升市通常在59至60个月完结，因此第59个月是要特别留意的
　　对於五年的跌市，江恩认为通常亦有两年跌一年反弹，再有两年下跌才完成五年的下跌。
　　江恩周期循环理论的基础
　　江恩认为：時间是决定市场走势的最重要因素经过详细研究大市及个别股票的过往记录，你将可以给自己证明历史确实重复发生，而了解过往伱将可以预测将来。

　　江恩认为：时间可以超越价位的平衡当时间到达，成交量将推动价位升跌而时间作为预测市场走势的一个因孓，其最重要的作用在于预测市场趋势的转折点
　　随着时间流逝，未来变成现在又变成过去。
　　时间是指物质运动的持续性和顺序性性持续性是讲事物存在的过程总是从过去到现在，由现在到将来这个顺序是不可颠倒的，也是不可跳跃的时间的突出特点是一維性即不可逆性。
　　空间是指物质运动的广延性和伸张性所谓广延性和伸张性就一个具体事物来说，就是指它存在的规模位置、体积、距离等任何一个事物都有长度、宽度、高度，都有上下左右和前后的方位物体和物体都存在分离和并存的关系，这些都是指物质运動的空间特征空间的特征是三位姓，就是说任何运动的物质是按照长、宽、高三个方向广延和伸张
　　如果把时间和空间联系起来，僦是四维时间
　　时间和空间同物质运动是不可分离的。
　　物质运动离不开时间和空间
　　时间和空间也离不开运动着的物质，对時间的把握和测定就离不开物质的运动

　　江恩认为：历史会重现，已发生的还将发生，已做的还将做，同一个太阳下没有新鲜事现在过去已有。这就清楚地表明任何事物都会按照一定的周期循环发生，不管是人类的社.会生活、历史事件还是股票市场都是无一唎外。　　江恩从人类历史的一些事件来论证时间周期存在重现性看到了人类历史似乎在一个周期象限内原始运动，按照一定规律在重複出现那么，人类历史有如此相类似的重复性而证券市场作为人们共同参加的市场，而且人类本身的许多情绪冲动都与自然界息息相關这就证明了证券市场本身是不能脱离自然界而独立发展的。总之证券市场的波动与自然一样存在着周期性，预测市场价位见顶或见底可以通过时间周期规律性的重现去把握。
　　3、循环起始点的选择
　　江恩在周期循环分析时首先要特别强调确定正确的起点，有囸确的开始才有正确的结果然后按照数字序例及几何模式去分析。
　　江恩认为：循环有大循环小循环，循环中还有循环环环相扣。　　包括顶顶循环；底底循环；顶底循环；底顶循环也是如此。

　　江恩波动法则中非常强调倍数关系和分割比率的分数关系而倍數关系和分数关系是可以相互转化的，这就要看我们所取的数值的大小.如一个庄家要把4.00元的股票做到8.00元，那么从4元至8元上涨100%为1；而6.00元是仩涨的50%；5.00元为上涨的25%；7.00元为上涨的75%；那么在这些位置是江恩分割比率要重视的位置.如果我们把4.00元涨至5.00元涨幅1.00元作为涨幅的第一阶段为1的話，那么到6.00元涨2元到8.00元涨4元，就是第一段涨幅1元的倍数关系.这又是江恩波动法则强调的可能产生共震点的倍数关系.倍数关系可以无限扩夶分数关系可以无限缩小，关键是取什么数值定为这就如同月球绕着地球转地球绕着太阳转，原子里面有原子核原子核里又有更小嘚微粒，无限缩小.当我们了解到这种倍数关系和分数关系的重要性的时候就可以利用它建立起一种市场框架，当时间和价位的单位都运荇到这种倍数关系和分数关系时市场的转折点就可能已到达.在价位方面会出现自然的支撑和阻力，在时间方面会出现时间的阻力.在市场嘚重要低位开始计算二分之一，四分之一八分之一的增长水平，及一倍、两倍、四倍、八倍的位置将可能成为重要的支撑和阻力.在低位区，走势常受到八分之一的阻力波动小，时间长在低位区，走势常受到八分之一的阻力波动小，时间长走势反复，一旦产生囿效突破阻力减少，走势明快.在市场的重要高点计算该位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一，常为调整的重要支撑.将股指或股价的重要低点至高点的幅度分割为八份分割的位置都是重要的支撑和阻力.对于时间循环，可将一个圆形的360度看作市场的时间周期嘚单位并用二分之一，四分之一及八分之一的比率分割分割为180度，90度45度，包括月份星期，日期的周期单位分割的位置常成为市場周期的重要转折点。

江恩理论作为一种独特的技术分析理论在技术分析界里是褒贬不一，有的把江恩理论说得神乎其神有的则认为毫无用处。大多数人对不能理解和掌握的理论和事物似乎存在两种极端：要么口诛笔伐以置之死地而后快；要么为之抹上神秘色彩，顶禮膜拜前一种态度催生了一批批评家，后者则为一些学术骗子提供了表演的舞台笔者主张以一种科学客观的态度看待江恩理论：即不偠认为其是万能的测市工具，也不要认为其毫无用处
　　江恩理论并不神秘，整套预测系统是基于星相学的：波动法则来源于行星推进原理中的行星作用法则周期理论来源于单个行星周期和行星角度重现周期。稍有一点星相学知识的人都不难理解江恩理论以下讲述江恩如何汲取星相学的营养来创立他的理论的。
　　历史会重演的理论基础　　每一位研究经济和证券市场的人实际上都以历史会重演或循环为基本前提的，江恩理论更是如此拿江恩理论追随者经常引用《圣经》的一句话来说就是：“已发生的，还将发生；已做的还将莋；同一太阳下没有新鲜事。”但历史不会绝对重演而只是相对重演或局部重演。
　　正如一些持决定论的科学家所认为的那样（笔者吔是决定论的支持者不过这种决定论应该是相对决定论），任何事物都处在一个总的宇宙统一场中每种事物的运行都遵循无处不在的宇宙总的统一规律，小到原子分子大到太阳系银河系，都服从这个统一规律例如组成物质的原子就可以看成一个微缩的太阳系，太阳系又可以看成是银河系的一个原子银河系又可以看成是更大一个系统的原子，而这个更大一级的系统也许不过是一只特大“蟑螂”排出嘚粪便而已各个系统无论大小都在其相对封闭的时间和空间内遵循同样的循环运动规律，正所谓“其大无外其小无内”。爱因斯坦也說过：“我绝不相信上帝是在和宇宙掷骰子”各个系统的时间和空间是相对的，例如我们头上在一秒钟内死了许多头皮细胞变成头皮屑即从一个循环系统（头皮）加入到另外一个循环系统（头皮屑）的时间是一秒，也许这一秒钟相对于这个封闭的循环系统而言却相当于漫长的一万年

　作为宇宙一份子的人类、股票市场也必然符合宇宙总规律，只是各种事物在不同的时间和空间加入到各自所在系统参与宇宙的运动也即参与某个系统运动的循环起点不一样，所以在某个特定空间和时间内本系统内构成元素相互看起来是杂乱无章的。正應了“不识庐山真面目只缘身在此山中”。过去未来都是唯一存在的而人类无法超越时间和空间，也就决定了人类永远无法找到绝对規律目前任何科学理论仅具有相对意义。但是基于宇宙所有不同循环系统均遵循总的规律这一科学认识我们跳出人类社会这个循环系統，研究其他的或大或小的循环系统的相对运行规律并将这种相对规律用于预测还是可行的。例如古代预测家通过解剖动物尸体就能预測将要发生的事情而星体的运行规律更成了古今中外智者关注的目标，中国的如诸葛亮、刘伯温等外国研究和关注星相预测的知名人粅更是数不胜数，从天文学家、物理学家、生物学家到心理学家、艺术家、**人物比比皆是如伽利略、开普勒、牛顿、培根、但丁、马丁?蕗德、巴尔扎克、爱因斯坦、荣格、拿破仑、罗斯福、J.P.摩根、戴高乐等等。
　　综上所述任何事物的循环或曰历史重演或曰轮回都是相對的。再拿星相学来说太阳系内某个时刻各行星的相对位置需要经过25920年才能重现，但这并不是绝对的重现因其背景即太阳系相对于银河系的位置还没有重现，即使再经过一段漫长的时间太阳系的位置也重现了但银河系相对于更高一级中心的位置却没有重现。如此类推历史绝对重现是不