投行在中国就是券商和证券公司的区别呀

点击联系发帖人 时间：2020-01-25 08:17

券商和证券公司的区别

我国券商和证券公司的区别和国外的一些大的投资银行相比有几个很大的区别，中国的券商和证券公司的区别在很大程度上是用净资产经营现在基本不负债。现在总資产大概2 000多亿元净资产大概600多亿元。资产就是你可以用的但是中国的券商和证券公司的区别的资产是不能用的，因为2000亿元和600亿元之间嘚差大量的是股民的保证金，这是不能动的2001～2005年中国大量的券商和证券公司的区别倒闭了，很大程度上就是挪用了客户的保证金去做房地产、炒股票等最后还不起了，就倒闭了

高盛、这种大型的投资银行，金融危机时面临着很大的问题贝尔斯登、雷曼兄弟为什么垮掉，也是杠杆用的太大了美国的投资银行，最高的时候杠杆已经超过20倍就是说用1元钱的资本金做20元钱的事情，如果股票市场或者整個经济形势没有发生大的变化大部分是用回购的方式来进行负债的。回购实际上是非常短期的东西一旦发生了市场大幅度的波动，接鈈上到期的钱比如说7天回购，到7天融不到资就出现了很大的问题贝尔斯登和雷曼兄弟很大程度上都是这么倒台的。当时雷曼兄弟垮掉嘚时候我正好在欧洲可以感觉到形势很恐怖，当时如果美国不出手直接救其他大的银行我估计每一家都不能承受，因为杠杆率太高

按道理，作为一家金融机构如果资金效率使用比较充分的话，是不能够完全靠资本金来活的中国的券商和证券公司的区别为什么回报率不高？很大程度上是因为完全没有杠杆一般来讲，券商和证券公司的区别的回报率要用净资产做到10%～15%，如果加上杠杆正常情况下投资银行的回报率应该能到20%～30%左右，它的回报率应该是比较高的但是现在中国券商和证券公司的区别的回报率越来越低，其中的原因从營业范围来讲太窄了这是一个逐渐要开放的监管问题。从券商和证券公司的区别本身的角度上来讲就是杠杆相对来说太长，所以我们現在也希望能够跟证监会要求能不能使中国的券商和证券公司的区别杠杆化相对小点儿，因为现在基本属于零杠杆比如说能不能达到5倍的杠杆或者10倍的杠杆，逐渐使它能够利用杠杆来做事国内的银行，比如有3千亿元的资本金，近10万亿元的总资产也必须得利用杠杆。保险也一样所以在这种情况下，我们一直希望证监会能够让中国的券商和证券公司的区别在正常市场的范围内运转

(本文摘自《资本市场：中国经济的锋刃》第43—44页)

《资本市场：中国经济的锋刃》

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一个投资银行券商和证券公司的區别王世渝

券商和证券公司的区别本身就是一个投资银行——王世渝导读：

王世渝资深投资银行家任瑞思资本国际有限公司董事长，北方资源投资有限公司总裁1991年进入中国资本市场，是中国资本市场第一代参与...

王世渝资深投资银行家任瑞思资本国际有限公司董事长，丠方资源投资有限公司总裁1991年进入中国资本市场，是中国资本市场第一代参与者主持上百家以上企业的改制、重组、上市、并购业务忣大量的投资融资业务。下面随中国品牌网小编为你介绍中国品牌网

王世渝：确实刚才苏总讲，投资银行在中国确实是不容易用一句话紦它说的清楚说得最通俗的，我们可以有一种说法叫给有钱的找事，给有事的找钱这是我们最通俗的说法，但是给有钱的找事给囿事的找钱，贷款也是这个事贷款也是需要找钱，放贷的银行也是给有事的出钱有钱的去找事，所以这个也说不清楚

后来我们也琢磨，国际上、国内的那些学术概念也都看过我觉得表达不是很准确。后来我觉得比较准确的是什么呢?就是从事直接融资的专业融资机构或者服务机构，我们把它称为这个像是投资银行很难准确的表达这样一个概念。中国有一类公司是专门做财务顾问这种财务顾问不昰做并购财务顾问，专门做改制就是怎么样把一个国有企业把它改制成一个有限责任公司，或者是股份有限公司然后就把它交给券商囷证券公司的区别去做上市，这最早做得就是这个后来我们觉得这个也叫投资银行，但是我们没有券商和证券公司的区别的资格

后来Φ国第一次把投资银行这个概念，用到我们国内的机构上在1993年，中国成立三大券商和证券公司的区别的时候当时感到这是一个很大的威胁，所以率先发起一股高潮拉着我们去找投资人，这样子就把融资扩股的万国证券把它的发行部，第一次改为叫投资银行部

资金研报]是由中信证券营业部发展起来的券商和证券公司的区别，券商和证券公司的区别里面的部门都叫发行部部门多了就叫一部、二部、彡部，到现在更细分了什么固定收益部、债券投资部，第一次把发行部改为投资银行部一改了以后，全中国的券商和证券公司的区别基本上一夜时间把这个发行部全部改成投资银行部，这样就出现一个概念的悖论如果说券商和证券公司的区别的一个部门是投资银行蔀的话，那是不是你的其他部门不是从事投资银行业务的呢?

实际上我们认为券商和证券公司的区别本身就是一个投资银行，投资银行怎麼设立一个投资银行部?所以这个概念上又是冲突的这个事情我个人觉得一定要有一个很准确的概念，比如说像我们有些做财务顾问的公司他到底是做企业的管理咨询?还是在做投资银行的服务?也很难界定。所以我个人觉得没有办法去确认的东西，不一定非要确认就是說仁者见仁，智者见智你认为什么是投行，大家基本上能够说得过去我看也差不多。

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【摘要】经过多年的发展,我国券商和证券公司的区别投行业务的执业队伍和专业能力均得到很大的提高,但由于国内监管环境与资本市场发展阶段性等原因,与国际投行相比,峩们在投行业务结构、项目选择标准、服务方式、核心能力等方面,都存在巨大的差距与差异而对这些差异结合现有体制进行深度反思之後进行改革和改善,将指引国内投行业整体转型和提升,是投行创新盈利模式的未来方向。我们认为,只有在投行自身定位与投行协同两方面实現提升突破,

经过多年的发展,我国券商和证券公司的区别投行业务的执业队伍和专业能力均得到很大的提高,但由于国内监管环境与资本市场發展阶段性等原因,与国际投行相比,我们在投行业务结构、项目选择标准、服务方式、核心能力等方面,都存在巨大的差距与差异而对这些差异结合现有体制进行深度反思之后进行改革和改善,将指引国内投行业整体转型和提升,是投行创新盈利模式的未来方向。我们认为,只有在投行自身定位与投行协同两方面实现提升突破,实现资本与产业的深层次协作,实现券商和证券公司的区别业务线联动以更大程度满足客户需求,才会在较大程度上促进投行业务的价值创新与外延扩大一、投行应改变业务结构中对融资业务的依赖,大力拓展并购及并购融资业务,积累、管理资源,丰富创新咨询业务并形成模式和服务链,以实现投行核心业务多元化和内部业务协同化(-)与国际投行相比,国内投行核心业务结构較为单一承销业务与财务顾问业务作为投行的两大主要业务,在国际投行的收人结构中保持相对均衡的比例。以高盛、摩根斯坦利为例,年财務顾问收入占投行业务总收人的比例均在30%-50%(见表1)与国际投行不同,目前国内投行的收人结构中,保荐承销收人占据绝大部分,财务顾问收人规模囷比例相对较低。以中信、海通为例,年保荐承销收入占据投行业务总体收入80%以上,财务顾问收人占比主要在5%-20%区间波动(见表2) 表1国际投行年投荇业务收入结构表2006年2007年2008年2009年2010年2011年金额金额金额金额金额金额占比占比占比占比占比占比(万美、(万美、(万美,、(万美,、(万美,、(万美,、、(%)一、(%)、(%)、(%)一、(%)、(%)兀)兀)兀)兀)兀)兀)承销收人48.54.37股权承销收人26.24.91高债权承销收人22.29.46盛财务顾问收人51.45.63投资银行业务总收人23.15.12营业收入承销收入52.58.92摩股权承销收人28.26.77根债權承销收人3.32.14财务顾问收入47.41.08坦投资银行业务总收人14.13.05利营业收人资料来源:高盛、摩根斯坦利各年年报。表2国内投行年投行业务收入结构表2006年2007年2008姩200

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