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汇丰银行福州分行旧址
一、建筑名称：汇丰银行福州分行旧址 来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 位于仓山区梅坞路57号某楼盘院内（原为汇丰弄1号），建于清同治年间。时为汇丰银行在福州所设分理处，现存办公楼为二层（带地下室）砖木结构、殖民地柱廊式建筑。2009年修复，现为仓山区文化馆。2013年1月作为“烟台山近代建筑群”的一部分公布为省级文物保护单位。
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 二、建筑创建： 来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 清同治六年（1867年）汇丰银行在福州设分理处，次年升级为分行。本建筑目前可查得的最早照片为清光绪三年（1877）所摄，故本建筑所建时间应介于年之间。
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 三、建筑演变： 来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） “汇丰银行”的全称是“香港上海汇丰银行”（The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited），创设于清同治三年(1864年)，总行设香港，次年3月3日开始营业，是英国设在海外的最大私营银行之一。
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 清同治六年（1867年）汇丰银行在福州设分理处，行址设于南台大岭顶汇丰弄1号，同治七年（1868年）升格为分行，经理是英国人F·G·Walker，属上海汇丰银行管辖。抗日战争期间，该行于民国31年（1942年）迁往重庆市，抗战胜利后又迁回福州复业。
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 汇丰银行系外汇指定银行，经营业务除侨汇及进出口外汇外，主要办理榕沪、榕津木材、笋干及茶叶等押汇。存款只有义和、天祥两洋行（均为英资洋行），以及英国圣公会、中华基督教卫理公会及教会所属各学校、医院等机关存款。
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 1945年，中美特种技术合作所（SACO）部队驻扎在福州期间，曾使用汇丰银行建筑的顶层搭建观察哨，监视闽江上日本船只的活动。当时在SACO服役的Elsworth Smith留下了一批照片，并由其子Randy Smith公布在互联网上，其中可见汇丰银行及顶层观察哨旧影。
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 该行原归上海行管辖，1949年5月，中国人民解放军占领上海，同上海失去联系，便直接归属香港总行领导。同年8月，香港总行函该行停止营业。1949年8月中国人民解放军占领福州，9月该行同上海行取得联系，10月20日正式停业。
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 1947年，汇丰银行转为福州私立塔亭护士学校，银行迁往办公。
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 1952年，护士学校被政府接办，银行原址转为市二医院宿舍。
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 2009年，汇丰银行经过修复，并被楼盘“聚龙尚书院”圈入，目前已挂牌为仓山区文化馆。
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 2013年1月，汇丰银行福州分行作为“”的一部分，公布为省级文物保护单位。 来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 四、建筑形态： 来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 遗留在原大岭顶汇丰弄1号（现聚龙尚书院内）的汇丰银行办公楼，为二层的殖民地柱廊式建筑，四面环廊，面阔7间，进深8间。地面两层，地下一层。屋顶四面倒水，西式封檐，檐口挑出不起翘。一层四周的外廊发券，而二层四周的外廊不发券。当时一楼是人们往来的厅堂，二楼才是银行办公的地方，银行的发票、档案等材料都存放在地下层。建筑为砖木结构，立面分上、中、下三部分，线条较丰富,外墙采用红砖砌筑，底层开连续的半圆拱券，二层开平窗，窗间做壁柱装饰，檐部线条较多，并有方齿形饰物，中间腰身凿凹线条，石线脚向下层层收分，勒脚处一抹圆角的石线脚环绕周身，勒脚处即地下室花岗石外墙。外墙砖墙承重，内墙不承重，采用板条抹灰的做法。室内布局为一梯X户，木楼梯、木地面的木质坚硬，至今仍很耐用。
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 【1887】 来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 1887年，汇丰银行福州分行职员们的合影（来源：汇丰银行）【1945】
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 1945年的汇丰银行，顶层搭建有中美合作所（SACO）瞭望哨（来源：Randy Smith网络相册）【2004】
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） &
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 2004年的汇丰银行北立面（临江面）（拍摄：包子与小米粥）&
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 2004年的汇丰银行（南立面，主入口）（拍摄：包子与小米粥&【2009】
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 2009年的汇丰银行（北立面，临江）（拍摄：穆睦）&
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 2009年的汇丰银行（南立面，主入口）（拍摄：穆睦）【2011】 来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） &
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 2011年翻修一新的汇丰银行（拍摄：池志海）&
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 五、技术参数： 来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 【建筑位置】
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 1号（现57号“聚龙尚书院”内）
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 【建筑名称】 原来名称：香港上海汇丰银行 福州分行
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 【建筑质式】 砖、石、木结构
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 【建筑质量】
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 严重破损（已修复）
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 【建筑年代】 1866年
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 【性质功能】 原有建筑性质：汇丰银行办公
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 【建筑形式】 殖民地柱廊式
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 【建筑作者】 不明
来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 【建筑规模】 建筑占地面积：不明 建筑层数：3层（包括地下室）建筑高度：不明 建筑长度：不明 建筑宽度：不明整修后的汇丰银行侧面照（林陶江摄于2013.11） 来源：福州老建筑百科（fzcuo.com） 整修后的汇丰银行侧面照（林陶江摄于2013.11）
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[1].&&福州第一家银行：汇丰银行的如烟往事 &&
[2].&&三个依姆依伯讲述福州第一家银行——汇丰银行的如烟往事 &&
[3].&&《福州市志(第五册)》一、侨资、外资、中外合资银行 &&
[4].&&历史最悠久的"汇丰银行"办公旧址------汇丰银行福州分行 &&乐本商城(小米乐汇丰旗下品牌店)_乐本商城(小米乐汇丰旗下品牌店)正品_乐本商城(小米乐汇丰旗下品牌店)官网_乐本商城(小米乐汇丰旗下品牌店)支持7天无条件退换货 - 超低折扣
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(C)2015 - 2016
tongjidaima传小米将用蓝宝石面板 七只概念股爆发
&&网友评论（）
　　编者按：业内人士指出，2014年整体蓝宝石衬底市场需求比重中，LED应用比重会逐渐降低，非LED应用比重掘起将成为行业发展的重要力量。预计2014年非LED应用占整体比重将成长至33％。若2014年底iPhone6与iWatch导入蓝宝石保护面板，预计蓝宝石衬底的需求将呈现爆发式增长。股市有风险，投资需谨慎。文中提及仅供参考，不做买卖建议。
　　传小米将用蓝宝石面板 蓝宝石概念股爆发
　　周三，蓝宝石概念股大涨。其中，（，）（，）涨停，（，）、（，）涨超5％，（，）、（，）涨超3％，安杰科技、（，）、（，）涨超2％。
　　内容概述：在传出苹果iPhone 6正反面同时使用蓝宝石后，另一家手机制造商亦跟蓝宝石惹上绯闻。有市场消息称，小米机第3季至第4季上市的新机要采用蓝宝石面板，LED厂将提前准备库存。对于该传闻，小米官方暂未有回应，不过4月8日的“米粉节”确实让小米收获颇丰。显示，小米“米粉节”开场不到15分钟，50万台手机全部售罄；开场20分钟，已支付订单金额突破1亿元。
　　业内人士指出，2014年整体蓝宝石衬底市场需求比重中，LED应用比重会逐渐降低，非LED应用比重掘起将成为行业发展的重要力量。预计2014年非LED应用占整体比重将成长至33％。若2014年底iPhone6与iWatch导入蓝宝石保护面板，预计蓝宝石衬底的需求将呈现爆发式增长。（凤凰网）
　　露笑科技:与伯恩光学设蓝宝石公司，明确集团资产置入
　　露笑科技 002617
　　研究机构：（，） 分析师：巨国贤，宋小庆，韩玲 撰写日期：
　　与伯恩光学合资设立蓝宝石公司。
　　公司于2014 年4 月1 日与伯恩光学（惠州）有限公司签订协议，共同出资设立伯恩露笑蓝宝石有限公司，注册资本5 亿元，露笑现金出资2 亿元，占股权40％。露笑科技董事会已通过审议。
　　伯恩光学是苹果供货商。
　　伯恩光学注册资本76 亿港币，属于台港澳法人独资企业，生产显示屏镜片、水晶玻璃等电子产品元器件，已进入苹果产业链。伯恩光学的地位决定了合资公司蓝宝石产品进入苹果屏幕材料供应链的可能性非常大。伯恩露笑公司拟计划总投资20 亿元。
　　合资公司将向露笑科技购买设备大幅增厚业绩。
　　协议明确了伯恩露笑合资公司将向露笑科技全资子公司露通机电购买200 台80 公斤级蓝宝石长晶炉，将于2014 年8 月底之前交货完毕，预计总交易额2.3 亿元左右，占公司2013 年收入的8.4％。假设长晶炉设备净利润10％，则将产生2300 万利润，公司2013 年净利润3873 万元，增厚超过50％。
　　明确集团蓝宝石资产露笑光电资产置入。
　　为避免同业竞争，公司控股股东承诺在伯恩露笑设立后择机将全资子公司浙江露笑光电置入伯恩露笑公司（6 个月内暂时不做）。露笑光电注册资本5000 万元，成立于2010 年9 月，总投资6.04 亿元，蓝宝石衬底年能规划400 万片/年，一期200 万片，经营比较成熟，且已经进入苹果供应链。
　　业绩预计及给予“买入”评级。
　　我们谨慎预计公司 年全面摊薄EPS 分别为0.22/0.34/0.50 元/股，传统主业扩张及蓝宝石业务双轮驱动业绩持续增长。目前股价14.95元对应 年PE 为69/45/30 倍。首次给予“买入”评级。
　　风险提示。
　　蓝宝石行业产能大量扩张而需求增长较慢，造成产能过剩，价格持续低迷；合资公司伯恩露笑建设周期较长等。
　　天通股份:国内蓝宝石龙头，软磁业务迎来新一轮上升周期
　　天通股份 600330
　　研究机构：（，） 分析师：胡誉镜，蒯剑，王国勋 撰写日期：
　　公司简介:
　　公司目前业务包括电子材料（软磁材料、蓝宝石、光伏）、专用设备制造、电子部件制造，未来将形成材料、设备、制造良性互动的局面，我们尤其看好蓝宝石、软磁材料的增长前景。
　　蓝宝石领域:公司技术实力强劲，规模有望成为国内龙头、全球前三 在苹果的引领下，蓝宝石在光学窗口片领域的应用正在迅速铺开，2014年蓝宝石有望在智能手表屏幕、部分高端智能机屏幕上得到应用，2015年可望在主流智能机上大规模推广。
　　据我们测算，年光学窗口片分别将贡献1倍和7倍于LED 衬底的需求规模。我们预计年将出现5％、37％的供给缺口。正如09-11年LED 启动时蓝宝石经历的大规模供给短缺和涨价潮，光学窗口片的应用正在带来新一轮景气周期。蓝宝石市场规模也从不到10亿向百亿美金级别迈进。 公司的蓝宝石长晶技术结合了泡生法和提拉法的优势，是目前泡生法领域全球唯一实现c 向长晶量产的厂商，量产晶锭达到90kg 级，在泡生法领域处于领先地位，凭借设备制造能力，公司在长晶工艺和长晶炉升级方面还将持续具备领先优势。
　　目前公司长晶炉数量达到100台，已经全部量产，2014年中还将再扩60台，明年还会大规模扩产，下半年长晶炉数量可望达500台，产能规模将位居国内第一、全球前三。
　　软磁铁氧体领域:行业迎来新一轮上升周期，软磁业务增长可期 公司一直是全球软磁铁氧体龙头之一。软磁行业大约十年一个周期， 近年来受全球经济影响，软磁行业一直处于景气低谷，随着新能源、电动、LED 照明、智能终端等领域的兴起，软磁行业正在迎来新一轮上涨周期。公司凭借30年的耕耘，顺利打入多个细分领域的全球领先厂商。 另外，公司在NFC、WPC（无线充电）等新领域的布局也有望进入收获期，未来几年成长可期，收入和利润水平都将重新进入上升通道。
　　未来几年迅速增长，买入评级 预计年业绩将大幅反转，EPS 0.13、0.43、0.74元，给予2015年35倍估值，目标价15元，建议买入。
　　水晶光电业绩快报点评:业绩下滑，微投有望进入收获期
　　水晶光电 002273
　　研究机构：国联证券 分析师：韩星南 撰写日期：
　　2月24日晚间水晶光电发布2013年业绩快报:
　　2013年归属于母公司所有者的净利润为1.14亿元，较上年同期减22.76％；营业收入为6.27亿元，较上年同期增5.76％；基本每股收益为0.3元，较上年同期减23.08％。
　　快报中解释公司去年营收增长主要因为蓝宝石产品销售增加所致，净利润下降主要因光学元器件产品销售收入和产品毛利下降所致。
　　业绩下滑在预期范围之内
　　公司三季报曾预计2013 年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-30％~0％，这次业绩快报显示2013年EPS为0.3元，同比下滑23.08％，处于预告区间的下半区，虽略低于预期，但仍在预期范围之内。
　　业绩下滑的原因主要包括:1、传统主力产品OLPF下游数码相机市场萎缩；2、部分决策层领导常驻杭州投入战略调整，同时苹果的蓝玻璃工艺要求也有所变化，使得公司蓝玻璃产品在2、3季度未能满足市场订单需求；3、大幅贬值。
　　今年将恢复增长
　　虽然数码相机市场预计仍将下滑，相应的公司OLPF产品仍不乐观，但是蓝玻璃IRCF产品在经历了去年的管理和技术上的变动磨合之后，新的生产管理班子已经成熟，蓝玻璃IRCF产品的良率从13年10月之后恢复到正常水平，目前已经比较平稳。公司拟收购的夜视丽在国内反光材料行业处于领先地位，2012年夜视丽实现营业收入为1.22 亿元，净利润2258万元，夜视丽承诺的年的净利润分别为2100万、2300万、2500万元，在一定程度上可以弥补OLPF产品下滑的影响。公司的蓝宝石衬底受益于LED产业回暖增速很快，另外随着苹果将蓝宝石用于手机Home键以及摄像头，并且可能用于智能手表及手机显示屏的保护玻璃，蓝宝石的应用有向智能终端拓展的趋势，蓝宝石业务进入高增长期。因此综合来看，公司今年将恢复增长。
　　微投有望进入收获期
　　我们在之前的报告中曾多次阐述微投技术契合了智能终端人机交互发展的方向，微型投影有可能成为一种重要的甚至主流的显示方式，而今年这种趋势有望开始逐步成为现实。
　　例如索尼近日宣布，该公司正在研发一种高清分辨率的微型投影仪组件，将使用美国MicroVision（MVIS）公司的PicoP移动投影技术。消息一出，于美国纳斯达克上市的MVIS早盘股价大涨74％。
　　智能眼镜也很可能进入实质性的产业化进程，一方面Google Glass第二代产品将正式发布，另一方面其他有实力的公司也在跟进智能眼镜这个产业，例如有报道称三星将于下半年发布智能眼镜产品。
　　公司近几年一直在与以色列的一家公司合作配套开发微投模组，在LCoS光学组件方面有了很长时间的积累，先发优势明显。过去每月的出货量在几十套到百来套不等，近两月有增长趋势，有望小批量出货，这有可能预示着智能眼镜正在逐步进入产业化进程。
　　短期有压力，长期维持推荐
　　如果只考虑现有业务，预计年EPS 分别为0.3元、0.4元、0.48元，估值分别为66.9、50.8、42.7倍，短期估值有压力。如果智能眼镜（包括Google Glass）前两年的年销量分别达到智能手机的2％和5％，相应的市场规模达66亿和192亿，空间巨大，公司有望受益，具有较强的爆发力，因此长期仍维持推荐。
　　风险因素:
　　谷歌眼镜推迟发布，大盘系统性下跌风险。
　　（，）:季度受困新品空档期，全年增速逐季提升
　　安洁科技 002635
　　研究机构：申银万国证券 分析师：张J 撰写日期：
　　维持买入评级。由于14 年1 季度iPad 出货量略低，相比去年同期缺乏新品订单导致1 季度业绩下滑，我们调整公司14-15 年盈利预测为1.20，1.81，2.53元，目前对应14 年市盈率25.1 倍，考虑到公司未来的持续成长能力，我们认为6 个月合理估值为35 倍，对应目标价42 元，维持买入评级。
　　2013 年报符合预期。报告期内实现营业收入6.05 亿元，同比下滑1.77％，归属上市公司股东的净利润1.43 亿元，同比下滑23.67％，基本EPS 为0.79 元，符合预期市场预期。
　　4 季度收入维增，盈利能力改善。公司2013 年4 季度实现营业收入1.97 亿元，同比增长1.1％，环比增长48.7％；毛利率34.8％，相比3 季度毛利率34.1％，提升0.7 个百分点，相比2012 年4 季度毛利率39.7 下滑4.9 个百分点，主要由于四季度平板电脑新品拉动开工率提升，盈利能力略有修复，但相比上一年同期，产品价格下滑较多。公司第4 季度三项费用合计1815 万元，同比增长84.6％，环比减少0.9％，主要由于研发开支增加和财务费用提升。
　　业绩增长紧跟苹果新品节奏，一季度后逐季提升。由于一季度苹果没有新品推出，旧产品进入尾声，订单量较低，公司一季度预告下滑-40％到-10％，也是由于上一年同期基数较高。2014 年苹果的iPad、iPhone、iWatch 等新产品将从2 季度逐步投入量产阶段，我们预计将随着苹果景气度逐季改善，特别是12.9 寸iPad Pro，将成为2014 年非常重要的贡献来源。
　　新厂房年中投产，产能瓶颈问题可望解决。过去几年公司产能规模较小，制约了公司在产能调配上腾挪的空间，进而导致了盈利能力的下降。2014 年随着公司重庆分公司、深圳分公司、光电车间的投入使用，我们预期公司从2季度末开始迎来产能空间的逐步提升，改善公司承接订单的能力。
　　股权激烈提升管理层经营动力，财务费用略有影响。公司过去对高层管理人员激励不足，通过此次股权激励，公司可望优化治理结构，提升整体管理层的经营动力，财务费用方面将会带来一定程度的负面影响。
　　（，）:受益于智能卡芯片高景气度和国防信息化快速推进
　　同方国芯 002049
　　研究机构：航天证券 分析师：侯卜魁 撰写日期：
　　同方国芯是我国领先的集成电路设计专业企业，核心业务包括智能卡芯片设计和特种集成电路两部分，分别由子公司同方微电子和深圳国微电子承担；此外的石英晶体业务由母公司晶体事业部承担。
　　业绩快速增长公司年报显示，其2013年实现营收和归属上市公司股东净利润分别为9.20亿和2.73亿，同比分别增长57.38％和92.9％；EPS为0.90元，符合预期。收入快速增长源于智能卡芯片业务持续较快增长，而且新并入了特种电路业务。高毛利率特种电路业务同时也提升了公司综合毛利率，使得利润增速高于收入增速。公司2013年的利润分配预案为每10股派1元并转增10股。
　　竞争优势明显公司的竞争优势主要体现在市场地位、技术创新和资质三个方面。公司电信智能卡芯片出货量占全球市场的14％，为国内电信智能卡芯片第一供应商；在特种数字集成电路领域公司同样为第一供应商；在居民健康卡、IC卡等领域公司处于领先位置。技术创新方面，公司拥有优秀的研发团队，2013年完成约30项新产品开发、新申请专利61项。公司在涉足的智能卡芯片和特种集成电路设计行业具备全部资质，新获得的《银联卡芯片产品安全认证证书》使公司具备向银行供货资质。另外，公司两个核心子公司同方微电子和深圳国微电子均为国家规划布局内重点集成电路设计企业。
　　政策大力支持《国家集成电路发展纲要》（国发2014第4号文）在2014年出台有助于行业持续健康发展。信息安全已经上升到国家战略高度，集成电路作为信息安全基础资源，其自主可控和国产化受到国家的强烈支持。
　　智能卡芯片在行业较快增长和国产率提升背景下前景可期公司智能卡芯片业务主要包括SIM卡、身份识别卡类和金融支付卡类三块。SIM卡芯片设计方面，公司已进入全球前6大卡商，在出口增长和4G换卡刺激下，增速望达50％。身份识别卡类主要有身份证、一卡通和居住证等，其中身份证芯片销量稳定增长，2014年后受到期换发影响望现小高峰；一卡通和居住证芯片销量快速增长。金融支付卡类主要有银行IC卡、居民健康卡、社保卡和移动支付等。银行IC卡已经进入高峰期，但目前主要采用进口芯片，在国产芯片产业化推进下，2014年公司产品将批量出货。居民健康卡和社保卡销量望稳定增长。公司已有移动支付卡芯片的成熟产品和解决方案，将受益于移动支付市场兴起。
　　特种集成电路业务快速增长公司是国内特种元器件行业龙头，产品主要应用于国防领域。公司特种集成电路业务2013年快速增长，实现营收和净利分别为2.69亿和1.26亿，同比增长39.38％和51.81％；同时订单充足，2013年订单额同比增速达68.27％，客户增长率达37％。基于国防建设对信息化和质量效益的高度重视，以及国家对芯片自主可控的旺盛需求，公司特种电路设计业务望持续快速增长。
　　石英晶体业务整体稳步提升，2013年市场开拓较顺利，已拥有LG、（，）等优质客户。蓝宝石衬底产品望受益LED景气度持续攀升。
　　盈利预测预估值由于较好的业务前景，公司年营收年均复合增速望接近40％。预测公司年EPS分别为1.22、1.71和2.28元，年均复合增速约为36.32％。当前股价对应年EPS的PE水平分别为32.35、23.14和17.34倍，估值优势较明显，给予“买入”评级。
　　风险提示市场竞争加剧、金融IC卡市场放量慢于预期。
　　晶盛机电:大订单印证经营拐点，蓝宝石业务具有爆发潜力
　　晶盛机电 300316
　　研究机构：（，） 分析师：邓浩龙 撰写日期：
　　报告要点
　　事件描述
　　晶盛机电发布公告，公司与宜昌南玻硅材料签订多晶硅铸锭炉销售合同。
　　事件评论
　　签订铸锭炉大订单，占2013年收入46％。本次合同金额为8085万元，占公司2013年收入的46.21％。按照公司前期铸锭炉价格计算，预计本次订单规模在35台左右。按40％毛利率，20％净利率测算，预计本次合同可贡献净利润1600万元，折合EPS 为0.06元。
　　大订单印证经营拐点出现，设备主业将逐步复苏。就我们了解，南玻硅材料目前6000吨多晶硅产能改造已经完成，正在进行试生产，对应约1GW 组件产能，此次购买铸锭炉即是为了补充部分硅片产能。整体来说，虽然我们目前缺少合同的具体细节，但合同本身表露的意义值得我们注意:随着下游光伏行业的持续复苏，行业景气度开始逐步传导至上游设备端。2013年以来，虽然下游光伏行业持续复苏，但在复苏初期受产能利用率提升、现金流紧张等影响，企业扩产动力不足，设备需求低迷。随着行业进一步复苏，景气度开始逐步向上游传导，主要表现为:1、龙头组件企业开始出现扩产行为，如天合、晶科等；2、上游的多晶硅、硅片等价格自去年年底以来持续上涨；3、公司意向订单逐步增加。本次合同的签订进一步印证了设备行业经营拐点的出现，预计下半年公司订单将逐步复苏，进而带动收入与利润恢复增长。
　　区熔炉技术获突破，静待大单带动利润增长。公司已成功研制直拉区熔单晶炉，打破海外区熔技术垄断。相比于传统设备，公司区熔拉晶速度可以提高35％，晶棒成本则下降40％以上。后期随着市场推广，尤其是（，）区熔硅单晶项目投入建设，将成为后期收入的重要来源。
　　蓝宝石需求进入快速增长，下半年将逐步贡献增量。随着在手机、LED 照明等方面应用的逐步打开，蓝宝石需求将进入快速增长期。公司在蓝宝石行业布局早，蓝宝石晶体生长炉已研制成功，考虑到蓝宝石设备使用与生产工艺较大的关联性，公司计划不进行蓝宝石炉销售，而自身进行蓝宝石生产。目前与中环合资成立晶环电子投资的年产2500万mm 蓝宝石晶棒项目顺利推进，一期100台蓝宝石炉项目预计下半年建成投产，是后期业绩重要增量之一。
　　上调至推荐评级。结合公司光伏设备与蓝宝石业务的推进，我们预计公司、2015年EPS 为0.16、0.56、0.84元，对应当前股价PE 为125、36、24倍，上调至推荐评级。
　　精功科技:铸锭炉向上拐点已至，公司有望迎来困境反转
　　精功科技 002006
　　研究机构：中投证券 分析师：王理廷 撰写日期：
　　我们认为，随着国内大中型多晶硅片企业开始新一轮扩产，多晶铸锭炉行业景气向上拐点已至，而公司作为国内铸锭炉龙头企业，与保利协鑫等企业拥有长期良好合作关系，目前在手铸锭炉订单数已恢复至200台以上，且未来仍有可能继续增加，从而使得公司今年有望迎来业绩反转。一季度公司预计实现净利润600~900万元，成功结束此前连续七个季度的亏损，值得投资者关注。
　　投资要点:
　　公司是国内多晶铸锭炉的龙头企业，有望迎来经营的困境反转。随着中游扩产开始，公司铸锭炉订单显著回暖。今年一季度随着订单执行，公司净利润成功扭亏为盈，经营向上的拐点已经到来。 2随着中游元气恢复，大中型硅片企业开始新一轮扩产周期，多晶铸锭炉行业也有望景气恢复。2013年初中游光伏制造业景气复苏，到目前为止中游企业已初步恢复元气。而随着中美日继续拉动全球光伏市场高增长，保利协鑫等大中型硅片企业开始新一轮扩产，多晶铸锭炉行业景气向上拐点正逐渐到来。
　　公司铸锭炉在手订单已恢复至200台以上，未来仍可能继续增加。公司属国内铸锭炉龙头企业，且与保利协鑫等大中型硅片企业拥有长期良好合作关系。随着中游扩产，目前公司在手铸锭炉订单已回暖，后续随着中游扩产继续推进（如保利协鑫计划今年扩产5GW硅片产能），公司铸锭炉订单仍有望继续增加，我们预测公司年铸锭炉销量为300台和500台。
　　公司纺织设备、建材设备稳健增长，多晶硅片业务有望继续减亏。公司未来经营弹性主要来自铸锭炉业务，不过除此以外，传统优势的纺织设备、建材设备仍将维持稳健增长，净利润贡献有望稳定增加。而200MW多晶硅片产能目前已满产，随着中游硅片业盈利的恢复，今年硅片业务有望继续减亏。
　　维持“推荐”评级，建议布局公司困境反转所带来的。公司此前经历了持续两年的低迷期，股价也处于近三年的底部区域。不过我们认为随着中游扩产的开始，目前公司经营向上的拐点已至，未来有望迎来困境反转。预测年公司EPS为-0.42元、0.14元和0.47元，建议布局公司困境反转所带来的行情，短期股价催化剂是一季度业绩成功扭亏，中长期股价驱动力是铸锭炉订单的持续增加与经营业绩的持续好转。
　　风险提示:铸锭炉订单低于预期；坏账损失高于预期；公司将被ST处理。
（责任编辑：李欣）
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