资本运作接棒政策利好 体育股热度再起(附股)
来源：第一财经日报
作者：张婧熠
　　编者按：“很多投资者近期对体育板块的兴趣在提升，但面对股价上涨也会及时获利了结。这意味着，市场认可了板块前期的政策驱动，但在兑现后更想要看到实实在在的利好。未来，资本运作将会是板块最大的驱动力。”在3月3日的体育行业投资交流会中，(行情000776,)（000776，问诊）轻工首席分析师李音临表示。
　　三天前，2月27日的中央全面深化改革领导小组第十次会议上，《中国足球改革总体方案》获审议通过。这则年初以来就酝酿已久的传言也终落地。
　　多位分析师此后的点评都认为，此次方案出台虽未披露正式文件，但透露了本届政府推进体育改革的决心和意愿，顶层设计意义重大。此外，对于举国体制和市场体制相结合的表述，还有望解决足球产业行政化制约的难题。
　　然而，与年初时足球及体育相关概念股的轮番暴涨不同，利好落地后，却未再现足球题材疯涨之势。此前涨势凶猛的(行情300162,)（300162，问诊）、(行情603555,)（603555，问诊）、(行情600287,)（600287，问诊）等，近三日累计涨幅分别为4%、7%、0.07%。
　　但体育股热度并未减。在中国申办冬奥会进入奥委会考察的关键期，冰雪项目细分领域风生水起。(行情600358,)（600358，问诊）2月27日晚宣布签订全国冬运会市场经营开发协议，本周两个交易日急涨16%。
　　值得注意的是，体育板块整体趋势明显回暖。中证体育产业指数在2月9日正式发布后，截至3月3日的12个交易日里累计涨幅12%，年内累计涨幅也达到了23%。
　　政策利好落地后牛股不牛，板块却兀自上涨。李音临对此表示，近期有部分投资者表示已将所持个股逢高减持，继续看好体育板块，但需要看到实实在在的利好，站在目前的节点上，一方面市场还需要挖掘消化此次足球改革方案中的超预期内容；另一方面，体育板块需要新的驱动因素。
　　在李音临看来，此次改革方案中透露了资本市场的重要信号，有关鼓励民间资本进入、人才培养机制的提法大大超出市场预期，可以预期民间资本投资、上市公司兼并重组的自由度将有较大提升。
　　“足球深改方案背后，正是以鼓励一二级市场以联动方式、以吸引民资进入体育产业各领域的方式做大整块蛋糕，2015年的体育板块，很可能会复制2013年传媒板块的。”李音临称，
　　体育产业的资本运作趋势已露出苗头。贵人鸟1月中旬就公告称，将增资虎扑体育并合作成立体育产业，未来三年分两期向产业基金投入10亿元。随后，(行情300005,)（300005，问诊）也与江西和同资管发起设立体育产业并购基金，总规模为3亿元。赴上市的智美集团早在去年年中，便与深设立了体育文化产业基金。在二级市场外，万达等纷纷涉足体育产业链。
　　“体育产业的二级市场投资逻辑，要先后经历政策驱动、回归行业基本面、龙头扩张及并购基金获取一级市场宝贵资源这几大步骤。”李音临表示，当逐渐脱离政策驱动之后，值得投资的体育产业板块上市公司，必须要贴有深耕某个细分领域的“实力标签”，投资者与市场才会给出高溢价。同时，上市公司要有较强的融资能力，考虑体育产业的粉丝经济特征，即前期仍需培育足够的用户和成熟的市场，运用并购基金或许会成为上市公司首选。
　　李音临还透露，在近期接触中了解到，一级市场或将酝酿一轮较大规模的体育产业并购基金和相关产品，发酵时间可能会长达一年。此外，伴随中证体育指数的成立和表现，体育股的投资逻辑正从概念炒作向板块效应转变，板块行情或将再起。“就个股走势来看，并购标的估值高低将不会直接影响股价涨跌，资源的稀缺性才是决定走势的关键。”
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买入32.88--买入14.5716.92买入64.7080.00买入16.20--题材股表现活跃 创业板指涨1.13%
作者：黄璐
　　中国证券网讯（记者 黄璐）周五，题材股继续活跃，大盘震荡回升，创业板指表现亮眼。截至收盘，上证指数报收于3122.98点，涨幅0.17%，成交额1898亿元；深证成指报10334.76点，涨幅0.77%，成交额2439亿元。创业板指报1998.11点，涨幅1.13%。　　盘面上看，股权转让、彩票、PM2.5、3D打印等题材表现活跃，文教休闲、农牧饲渔、旅游酒店、汽车等行业涨幅居前；船舶制造、保险、有色等行业跌幅居前。　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，由于已被市场充分预期，美联储加息靴子落地消除了市场的不确定性，加上此前A股已经出现了一定调整，未来市场有望利空出尽，震荡回升。　　【机构收评】　　　　美国加息靴子落地有效缓解心理层面的压力，而利空出尽之后，大盘也有望逐步企稳反弹。今日创业板强势表现，但从成交上看，也仅是超跌反弹，加上多只牛股以及妖股的回落的停牌，预计下周还有探底大概率。　　　　从技术面来看，尽管指数出现了较大的下跌，但是我们必须看到，目前市场的快速下跌也是在指数单边上涨而言，从趋势图上来看，沪指目前仍在60日均线附近运行，沪指的60日、120日、250日等长期均线仍对股指形成支撑，指数整体向上的趋势的还没有得到改变。　　　　临近年底资金面持续收紧，场外资金不肯进场，场内资金又存在抽血可能，从而也造成每临年底市场均无行情的大概率事件。而对于市场存在的短期技术性反弹行情，其操作难度之大，不适合一般投资者参与。操作上，当多看少动，控制仓位，静观整个下行结构走完。　　　　指数震荡的过程基本上个股行情都比较活跃了，这样的话，大家可以继续做短线个股操作倒差价，仓位控制在5成左右就可以了。那么60天周期多头优势能保持多长时间呢？目前看大概还有10个交易日在60天周期里扣减的是1600亿的小量，这10天过去之后再看量潮的倾向，如果届时放量越过20天均量可能再次迎来反弹行情。　　　　虽然创业板指重现站上五日线，但是量能不济或将制约继续反弹的高度。短线而言，股指将延续剧烈的博弈态势以进一步确认方向，投资情绪依旧偏谨慎，底部确认可能尚待时间，在市场明朗前建议投资者灵活谨慎，控制仓位为主。　　　　后市我们更应该看到的是结构性机会所在。既然在超跌反弹的行情中，选股的标准自然就应该集中到超跌类个股上来。特别是对那些符合超跌、有利好催化、且具有产业资本运作或有公司大股东暴力增持类个股，我们可适当补仓耐心持股，以快速翻本解套。　　　　沪指和创业板指均以阳线结束了今日的行情，但是成交量远小于5日均量的水平，资金参与不旺，反弹动力仍不充足；再者，美联储加息和香港银行同业拆息的上涨都加剧了资本外流的压力，虽说今日央行开展MLF操作共3940亿元，但资金面仍面临考验，这也为市场带来了下调压力，而下周的1000多亿和月末一周的近1600亿解禁市值将再度给市场造成第二道重压；资金收紧和场内最大解禁潮的双重重压将继续强压市场，反弹空间严重受阻，投资者仍需以风控为主。&&
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【股市内参】尾盘急杀暴露主力四大意图！产业资本大手笔增持哪些股？
机构看后市【广州万隆：尾盘急杀暴露主力四大意图】　　周四是七月收官前夜，股指在利好拥簇下仍冲高回落，“黑色周四”在最后一刻重现。这既表明投资者信心仍较疲软，主升时机尚未到来；也反映出主力通过巨震反杀，意欲搜集筹码的企图，投资者无需过于惊慌。目前不仅有十部委联合护盘，还有国家队借基入市等利好消息，但盘面仍出现巨震反杀，暴露主力至少存在以下企图：一是拉升后发现跟风盘不足，转而顺势反打，既可倒逼更实质的政策利好出台，也可为再拉升重新蓄势；二是增量国家队资金将入场，不排除有刻意打压做铺垫的可能；三是再次折返夯实二次探底，确认下方支撑力度；四是围绕政策底反复摔打、清洗浮筹，最大程度为后市拉升搜集低位筹码。结合盘面来看，这样的异常反杀，主力刻意为之的概率较大。再结合我们昨日《注意三个反常现象》中所指出三大征兆：上涨并未得到量能放大的配合、尾盘拉升有突袭性质并非为发动大行情、反弹未及前日大阴线实体的三分位，则更可见主力有备而来，急杀并非偶然。但无论如何，盘面向下的空间已经不大，趁尾盘偷袭杀跌更是空头实力不足的迹象。我们广州万隆认为，目前出现罕见的十部委联合发声护盘，显然救市级别已是中央政府层面；若股指继续下跌，则更强力的救市组合拳将出现，国家队更密集的买盘也将出击。因为注册制改革、经济转型脱困等，均需要股市走牛的支持。因此近期出现的震荡低点，反而是低吸调仓良机。我们认为，投资者不妨继续优化持仓结构，对于那些前期暴涨已经透支未来几年涨幅的个股，以及本轮调整以来未跌透有补跌特征的个股，还需及时出局；但对于那些大幅下跌、近日反弹趋于活跃放量的个股，则需区别对待。其中有业绩支撑、符合政策发力方向的低位股，特别是产业资本运作积极，有大股东增持、回购、员工持股、股权激励等动作，上市公司变相加杠杆的个股，未来朝新兴产业兼并重组的概率较大，此类股投资者不宜交出低位筹码，反而可择机加仓。【巨丰投顾：跳水中把握三条做多主线】　　30日，保险板块盘中强势表现，在证券、银行之后，该板块的启动说明权重板块轮番启动全面开启，但能否持续还要大大问号。盘面上，多数板块以及题材概念表现抢眼，而证券等权重股压盘明显，此外创业板大涨后的震荡也是指数没有再次大涨的原因之一。总体看，巨丰投顾郭一鸣认为，在资金和政策的双重支撑下，指数修复性行情延续，但两市成交依旧相对低迷，短期反转仍需时日。而在近期震荡中，市场热点跌出，赚钱机会颇多，尤其是个股机会，值得重点把握，建议从以下几个方面继续跟踪潜伏：首先，国企改革。绝对的热门，也是全年布局重点，逢低介入仍是主策略；其次，高送转。每年必炒品种，几年也不例外，可跟踪基本面以及股价变化，一旦符合高送转条件，并且近期股价异动，可积极跟进观望；此外，军工航天。下半年阅兵、国企改革等多催化剂都是板块上行基础。【中方信富：7月收官战A股有望震荡上行】　　主力动向：主力资金周四净流出458亿。从行业板块来看，军工、核能核电、保险等位居主力资金净流入前列，而运输服务、银行、证券则出现主力资金减持。我们注意到本周主力资金先后回流央企改革、卫星导航、券商、军工、铁路基建、核能核电等行业板块，虽然主力资金回流的持续性偶有反复，但逢低进场的特征依然清晰，这或将有助于市场重拾相对平稳的走势。后市预期：在经历了反复震荡筑底之后，7月收官战即将上演。综合考虑“多项重磅政策利好将至+投资者情绪持续回稳”等因素影响，我们维持A股有望延续震荡上行的走势预期。建议投资者积极面对未来的慢牛行情并酌情把握牛市中难得的低吸机会。【天信投资：市场将以复杂的方式震荡上涨】29日市场否极泰来，市场绝处逢生。30日本该继续扩大涨幅，以稳定人心，但是尾盘半小时的杀跌，让个股的恐慌情绪又油然而生，中小、创业板指数的跌幅超过沪指就可见一斑。从市场心理角度上看，刚恢复的市场信心，再遭凉水，这势必会造成29日开始的反弹将弱于之前反弹，反弹的高度或只能达到3900点。从技术上看，29日低迷的量能制约了市场的再度强势。以13号和23号为上升通道的上轨，以9号和29号为上升通道的下轨，30日沪指的回撤点，刚好在通道的下轨，因此31日存在止跌再涨的动力。二次救市具有极强的经济政治意义，预计难以跌破新低，但是鉴于目前的市场情况，预计后市将以复杂的方式震荡向3900点修复。板块掘金【真金白银 这些股被高管和产业资本大手笔增持】数据显示，7月以来，以公司形式的持股股东累计减持20笔，累计增持581笔。从股数变动看，以公司形式的持股股东累计减持3.74亿股，累计增持37.82亿股，净增持34亿股。高管股东累计减持139笔，累计增持2723笔。从频率和次数上看，增持次数远远高于减持次数。累计减持6089万股，减持金额10.92亿，累计增持4.97亿股，增持金额超过90亿，总体净增持超过80亿元。按变动数量占总股本比例计算，公司形式持股股东减持规模最大的10家公司分别是：华虹计通、津劝业、丰原药业、永高股份、新日恒力、金城医药、大西洋、西藏珠峰、神州高铁、全通教育。按变动数量占总股本比例计算，共有99家公司出现高管减持，其中减持规模最大的10家公司分别是：万福生科、步森股份、金圆股份、沃尔核材、圣农发展、东方网力、露笑科技、奥克股份、红日药业。公司股东增持行为中，累计增持比例最高的公司分别为：【网游业半年收入突破600亿 手游进入寡头竞争时代】　　29日，国家新闻出版广电总局副局长孙寿山在2015年China Joy开幕式上透露，今年上半年，中国游戏市场销售收入已达605.1亿元，同比增长21.9%。其中移动游戏增速最为明显。《月中国游戏产业报告》显示，移动游戏用户已超过客户端游戏用户数2倍以上。据各移动游戏运营平台统计结果显示，移动游戏用户年龄从24岁到40岁，分布日益广泛的同时，付费意愿不断提升。事实上，月，游戏企业资本运作已经逐渐由网页游戏向移动游戏转移。而国内资本市场融资偏宽松，使游戏概念的资本运作明显受益。如游族网络、天神娱乐、顺荣三七、掌趣科技、昆仑万维均在1-6月宣布过定增或并购预案，总金额超过100亿元。【京津联合出资8.6亿支持河北治污环保板块获利好】　　为联合治理京津冀区域环境问题，中国环境科学院已正式启动《京津冀区域大气污染控制中长期规划》(以下简称《规划》)的编制工作。数据显示，2013年中央财政划拨50亿元专项资金，重点支持北京、天津、河北、山东、内蒙古、山西等京津冀及周边地区的大气污染防治。2014年，中央财政再划拨98亿元专项资金，支持京津冀、长三角、珠三角三大区域10省份大气污染防治。2015年，中央财政拟划拨115亿元专项资金，目前已分两批拨付106亿元。地方也开始互助“结对子”，日前北京、天津宣布将出资8.6亿元，支持河北治理大气污染。京津冀已签订大气污染防治合作协议。京津冀三大地区内节能环保类上市公司主要有：国电清新、万邦达、碧水源、神雾环保、天壕节能、创业环保、首创股份、津膜科技和渤海股份等9只。【工业物联网：空间巨大平台化前景可观】　　工业物联网正处于爆发前夜，未来空间巨大。工业物联网作为物联网的重要板块，2013 年占据物联网市场17.6%比重，且这一数字还在增长，未来几年预计将达到近1/4。工业物联网正处于爆发前夜，各项相关技术及领域发展迅猛。在产业链形成初期，市场中需要大量硬件的铺设，产业利润的主要获取者还集中在设备制造商和系统集成商。而随着产业的发展成熟，市场对于服务的需求越来越强烈，网络运营商和平台供应商的利润迎来快速上涨，并将成为产业利润的主要获取者。同时，我们也看到部分企业已经开始整合产业链，打造根据竞争力的平台型企业。未来提供解决方案和服务的企业将成为发展趋势。建议重点关注公司：汉威电子、华工科技、天奇股份、三川股份、上海机电、光迅科技、汇川技术、积成电子、英威腾。涨停揭秘【28股涨停揭秘：沪指险守3700 军工股持续走强】　　沪深两市30日小幅低开后震荡回升，随后回落。午后两市上扬，14:00过后，两市震荡回落，临近收盘，两市大幅跳水。截至收盘时，沪指报3705.77点跌2.20%，成交6159.78亿元；深成指报12395.92点跌3.33%，成交5407.46亿元。板块方面，航天航空、旅游酒店等板块涨幅靠前。　　个股方面，两市个股保持较高的活跃度，30日共28只非ST个股涨停。军工股表现抢眼。并购重组概念股较为活跃，3只股票涨停。　　奥普光电、航天电器、通达动力：军工概念，军工股走强。　　亿利达、三湘股份、金利科技：并购重组概念，并购重组概念股仍较为活跃。其中，亿利达6120万控股两公司；三湘股份拟19亿元购观印象100%股权；金利科技拟购海外游戏电商。　　敦煌种业：农牧饲渔，主力净流入8000多万元。　　青龙管业：中期净利1618万，同比降58%。　　蒙发利：携手好慷打造综合性家庭服务平台。　　索菱股份：通讯行业，主力净流入4000多万元。　　连云港：控股集团拟8月份挂牌。　　宁波海运：港口水运，主力净流入3000多万元。　　长青集团：2.6亿湖南投建生物质综合利用项目。　　云南旅游：国务院力挺旅游投资和消费。　　万林股份：交运物流，主力净流入5000多万元。　　长白山：旅游酒店，国务院力挺旅游投资和消费。　　光力科技：仪器仪表，主力净流出2000多万元。　　凤形股份：中期盈利1895万，同比降10%。　　山东矿机：拟合资组建航空技术公司。　　北斗星通：终止筹划员工持股。　　特力A:汽车行业，主力净流入5000多万元。　　四通股份：玻璃陶瓷，主力净流入2000多万元。　　汇金股份：3高管增持37万股。　　章源钨业：有色金属，主力净流出超亿元。　　理工监测：输配电气，近期复牌补涨。　　深物业A ：广东将在基建等八大领域重点推广PPP模式。　　加加食品：终止筹划对外投资。　　汇鸿股份：国际贸易，主力净流入5000多万元。
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数据显示，7月以来共有185家上市公司获得产业资本增持，合计增持参考市值达100.29亿元。市场人士表示，除产业资本趁低吸纳进行战略布局外，部分上市公司大股东为了资本运作或提升股票流动性，需要做好市值管理，所以不惜借钱增持。目前已有中介机构为大股东提供“增持+市值管理”的服务。产业资本增持可能意味着公司股价已到了价值“洼地”，但对于借钱增持的情况，由于资金成本较高，增持方一旦实现诉求就可能迅速离场，投资者应谨防成为“接盘侠”。中介提供增持服务近日，、、等上市公司披露增持公告。数据显示，7月以来共有185家上市公司获得产业资本增持，合计增持股份9.05亿股，增持参考市值达100.29亿元。具体来看，7月以来共有25家上市公司获产业资本的增持市值在1亿元以上，39家超过5000万元。其中，、中泰化学、、等公司增持市值居前。除了用自有资金增持外，部分大股东不惜借钱增持。“这周我们接到好几单这样的业务，大股东想增持，过来找我们想办法。”某券商机构业务部负责人透露，“现在提供的方案主要是做信用贷，利率约在10%到15%之间，为了稳妥起见，会要求对方签兜底协议。”某大型银行投行团队负责人告诉中国证券报记者：“有上市公司股东过来接触，想从银行借款增持。目前银行借贷利率大概在7%至8%之间，比券商低很多，但额度很紧。”近期，不少中介公司积极为上市公司提供增持服务。某中介机构业务人员表示，可以为无法从市场募集到足够资金、但有意愿增持的大股东提供增持服务，同时全面参与市值维护，要求标的上市公司没有退市风险，最近2年盈利。上述券商机构业务部负责人解释说，中介机构收费包括前端和后端，前端指资金借贷利息，利率在6%至8%之间。增持服务常常配合市值管理服务。大股东增持完毕后，中介机构找资金推动市值管理，然后再与大股东就股票增值部分分成，后端的分成比例在20%至50%之间。在极端情况下，一些中介宁愿放弃前端收费，只要50%的后端分成。增持不仅为抄底Choice数据显示，7月以来获得增持的185家上市公司中，7月以来有48家公司股价上涨，135家股价下跌，另有两家公司停牌。其中，10家公司的跌幅超过20%，38家跌幅超过10%。分析人士表示，从历史数据来看，产业资本增持潮的到来往往预示着市场正在构筑底部或阶段性底部，增持的主要原因是增持方认为股价处于低谷，希望趁低吸纳。业绩良好、股价持续受挫的股票更受青睐。从已发布的半年报预告来看，在获得增持的上市公司中，有66家公司业绩预喜或预增，占比达35.67%。增持市值排名前十位的上市公司中，目前有7家发布业绩预告，其中6家预计净利润同比增长。“除趁低抄底外，部分增持方出于后期资本运作或提升股票流动性的考虑，有市值管理的冲动。”上述大型银行投行团队负责人表示。某股份制券商投行部负责人指出，近期股价“闪崩”的上市公司不乏主业不振的，这些公司收购优质标的、谋求转型发展的意愿强烈。“维持高市值有利于并购。如果以‘发行股份+支付现金方式’收购资产，在市值较高的时点操作对控股股东股权的稀释作用较小。现在股东退出和变现的难度加大，股价如果‘闪崩’后持续低迷，没有哪个标的方愿意用股份做收购对价，所以上市公司大股东需要通过‘增持+市值管理’来提振市场信心。”某券商营业部机构部负责人认为，股权质押存在爆仓风险也会促使相关方增持护盘。虽然股权质押率和利率在不断调整，但相对于其他渠道，股权质押融资成本仍较低。部分后续有较大股权质押需求的上市公司股东也可能先设法做好市值管理，然后择机进行股权质押。机会与风险并存一位私募机构负责人指出，相对于普通投资者而言，很多产业资本能掌握更多、更准确的上市公司信息，其增持往往是市场指数的领先指标。近期产业资本的增持可能意味着公司股价已到了价值“洼地”，投资者可以考虑配置有业绩支撑的优质蓝筹股。在获得增持的公司中，从披露的增持均价来看，、、等多家公司最新收盘价低于7月实际控制人的增持均价。分析人士指出，获增持的公司如果跌破增持价，意味着增持方出现浮亏，这类股票存在更大的机会，其中被错杀的绩优股更值得关注。有券商分析人士指出，不论是产业资本增持自救，还是大股东为后续资本运作做市值管理，都不能忽视高成本资金带来的风险。如果增持方通过外部融资来增持，考虑到资金成本，一旦实现自身诉求就可能迅速离场，投资者应谨防成为“接盘侠”。上述私募机构负责人指出，目前来看，股市持续震荡的格局短期不会发生较大变化。投资者还是要寻找处于价值“洼地”、市盈率低的蓝筹股。（来源：中国证券报）}