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19:23来源：东方财富网
美银美林发表研究报告，指吉利(00175)股价近期已完全反映其盈利上升预期，故维持8.64元的目标价，但降评级至“中性”，因预期年纯利的年复合增长率将降至12%，加上未来的新产品周期欠透明度。
该行提醒投资者要注意，明年第一季内地乘用车市场增长或将放慢。
该行指，预期2017年，吉利的估值将下降，因该股的市盈增长比率(PEG)达0.7倍，目前的估值已经高于过去的期。考虑到SUV行业增长预期放慢的情况下，认为或面临估值调整。
该行又指，车股中更看好华晨(01114) ，及一些重型货车股，美银美林预期货车股即将进入产品替换周期，加上电商的发展，相信可推动市场增长。
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　　智通财经获悉，吉利汽车(00175)9月份继续保持轿车与SUV齐头并进的良好发展态势。尽管销量尚未踏入百万辆俱乐部，但其增长势头已然成为国内市场的领跑者。与沃尔沃的融合后“六年磨一剑”推出的新款“Lynk” SUV系列预计在今年全面爆发。
　　鉴于九月销量创下历史新高及收到大量订单，吉利汽车宣布再次上调年度销量目标，由66万辆上调至70万辆，这是吉利汽车年内第二次上调销量目标，充分表现出目前强劲的发展态势及对市场良好预期的信心。
　　10月份以来，吉利汽车股价持续走高，累计上涨逾20%。
　　然而，近日长城汽车(02333)公布第三季度业绩后股价显著受压，截止10月26日收盘，报8.11港元，跌11.46%；表现强势的吉利汽车(00175)似乎也面临见顶危机，今日高开后大幅跳水，最多跌6.4%，截止10月26日收盘，报8.8港元，跌3.19%。
　　基于其博越、帝豪 GS 及远景三款SUV带来的产品结构的改善以及销量的推动，加上对新品牌“LYNK & CO”的期待，吉利汽车近月获多家大行先后上调目标价，主要看好公司与沃尔沃合推新款“Lynk” SUV系列。
　　大行中要属摩根大通最给力，将其目标价升至11元。给予“中性”评级的美银美林则称，吉利汽车股价已完全反映盈利上升预期，预测2017年估值将下调。
　　吉利汽车股价真见顶了吗?看看大行怎么说。
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这在监狱民警看来，那么令人不可思议。
声明：本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。
　　对股票的估值，可以让我们更加了解股票所具备的的市值。那么要如何对股票进行估值呢？现在提倡价值投资，今天小编觉得有必要介绍一下通俗易懂的主要估值方法，方便大家使用。
　　一、先了解一下股票估值的意义：
　　股票估值会 帮助投资者发现价值被严重低估的股票，买入待涨获利，直接带来经济利益；可以判断手中的股票是否被高估或低估，以作出卖出或继续持有的决定，帮助投资者锁 定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心；能分析感兴趣的股票的风险。估值指数越低的股票，其下跌的风险就越小。估值指数小于30%或操作建议给出“立即买 入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的；很好地判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性，做到有理有据的接受投资建议；在热点板块中寻找最大 的获利机会。通常热点板块中的股票的表现大相径庭，有些投资者虽然踏中的热点，却获利不高。估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收 益；投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断。
　　二、大多数朋友用最多的股票估值方法大致可分为3种：绝对估值、相对估值、联合估值；下面简单介绍一下这三种估值方法的简单意义：
　　绝对估值的方法：一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。
　　相对估值的方法：包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。
　　联合估值：联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨。
　　三、在面对股票估值的时候，股神巴老的意见是――化复杂为简约！
　　1、 所谓公司价值，是一家公司在其余下寿命里所能产生的现金流量的折现值；内在价值只是一个估计值，不是精确值，而且还是一个利率或者现金流量改变时必须更改 的估计值。巴老还强调，“内在价值为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一合符逻辑的手段”。因此，企图精确估值是很难做到的。我们的分析师经常把EPS 估计到几毛几分，具体股票的估值也是经常精确到分，显然这是一个“精确的错误”。
　　2、具体估值方法上，巴老认同John Burr Williams的《投资价值理论》中的折现现金流量法。巴老在2000年的年报中引用《伊索寓言》的“一鸟在手胜过二鸟在林”的说法，本意是说明“确定 性最重要”。巴老不认同相对估值法，他说“一般的评估标准，诸如股利收益率、PE、PB或者成长性，与价值评估毫不相关，除非它们能在一定程度上提供一家 企业未来现金流入流出的线索。事实上，如果一个项目前期投入超过了项目建成后其资产产生的现金流量的折现值，成长反而会摧毁企业的价值。有些分析师口口声 声将'成长型’和'价值型’列为两种截然相反的投资风格，只能表现他们的无知，绝不是什么真知。成长只是价值评估的因素之一，一般是正面因素，但有时是负 面因素。”因此，巴老坚持绝对估值的方法，他从来就不认同相对估值，认为这些方法“与价值评估毫不相关”。
　　3、如何选择现金流量和折现率？既然绝对估值法是唯一的估值方法，那么怎样确定现金流量和折现率呢？
　　对 于现金流量，巴老坚持用“所有者收益”（其实就是自由现金流）。可以说，这是很多相对估值法的死穴。财务报表人为遵循了“会计分期”的假设，人为将一些公 司的经营周期切割为1年1年的，但事实上，会计年度与公司的经营周期经常不合拍，不少公司的收益经常出现波动。比如说一家非周期性公司和一家周期性公司在 未来10年内年均利润均为1亿，但非周期性公司的估值可能是25亿，而周期性公司的估值可能只有10亿甚至6亿，这其中的原因何在？单从利润来看，是看不 出问题的，原因就出在自由现金流上，周期性公司为了同样的收益水平，往往要增加营运资本和长期经营资产，同样的EPS其自由现金流比非周期性的公司低得 多。因此，大体预估资本支出和营运资本的追加，也比貌似精确的现金流折现重要得多。
　　对于折现率，巴老用的是长期国债利率。这很好理解，巴老 看重的是机会成本，如果一只股票未来的收益率跑不赢长期国债，他根本就不会选择它；CAPM有天然的缺陷，他认为β在逻辑上毫无道理，而且未来的风险水平 并非不变，无风险利率并不是固定不变的。巴老选择的是有持续竞争优势的公司，对于他来说，未来不存在其他的不确定性，他干脆用长期国债利率作为折现率。
　　关于巴老的绝对估值，在《巴菲特之路》这本书里有不少例子，如可口可乐、吉利等。
　　4、如何破解绝对估值中的地雷？面对估值的不确定性，巴老提出了2种解决方法：a.坚持能力圈原则，固守自己能理解的行业；b.坚持在买入上留有很大的安全边际。巴老说过“一项资产市价只是略低于其内在价值，我们没有兴趣买入它；只有在有'显著折扣’时我们才会买入”。
　　5、估值最根本的方法：彻底了解这家公司。
　　总 之，公司估值是是一门艺术，体会其真谛需要艰苦的历练。价值投资者必须重视估值，没有估值，就无法确定安全边际；要放弃学院派的繁杂的估值方法，更要放弃 荒谬的“EPS预测+PE估值”法，化复杂为简约。只要走在正确的路上，坚持不懈，多下苦功夫，掌握好一些行业的背景知识，估值的难题是可以破解的。
　　我知道很多人在股市难以掌握正确操盘技巧，股票仍在亏损。如果您想对接下来的趋势一目了然，可免费关注本人微信：YC600843（长按复制 内有高级群）必然让你的股票更好操作，绝不受任何费用！
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