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美国加息导致中国楼市崩盘？瞎扯吧！2016中国房价无忧！
提要：北京时间12月17日凌晨3点，美联储宣布，加息25个基点至0.25%-0.50%。这是联储9年多以来首次加息，终于与2008年底以来的超低利率说再见。
杨红旭上海易居房地产研究院综合研究部部长　　　　北京时间12月17日凌晨3点，美联储宣布，加息25个基点至0.25%-0.50%。这是联储9年多以来首次加息，终于与2008年底以来的超低利率说再见。　　这是影响全球经济与资本的重大事件。众所周知，当今世界经济这台大机器的心脏是金融，而金融的核心是货币，当今世界的第一货币是美元。美国靠美元，以及与之相关的货币政策，构建起金融帝国，压榨全球。　　2007年次贷危机与2008年的国际金融危机，祸起美国，但经过9年的超低利率，美国经济反倒率先复苏，留下其他国家，尤其是新兴经济体，继续苦苦挣扎！老大就是老大，强权就是强权。被欺负的小兄弟们，又有什么办法呢？　　　　闲话不谈。美国加息对房价有什么影响？基本逻辑是：加息属于货币收紧，利空房价。但是，这种利空的效应释放，是分阶段的。在一轮加息的前半段，对房价的利空，是显现不出的。或者说，没什么负面影响。但累计加息多次后，对房价的压制效应就会在某个临界点，突然显现，房价调头下跌！　　咱们不妨看看美帝上一轮加息过程，以及对美国房价的影响。美国上一轮加息周期始于2004年6月，最后一次加息是2006年6月，累计加息17次，联邦基金利率由1%升至5.25%。但加息后的两年，美国房价继续上涨，没有什么负面影响。终于，房价开始下跌了，拐点是2006年5月，此时加息已持续了2年之久，累计加息16次以后。　　那么，中国是不是也有这样的规律？答案是确定的！我国上一轮加息，主要发生在2011年。为了与美国相对应，我在这里就不说2011年那轮了。咱们说说上上一轮，与上一轮美国加息在时间上基本对应。　　2004年6月美国加息，中国是2004年10月开始的加息周期，前期加息频率较低，两年内仅加息3次，基本上对楼市没有产生明显的影响。而2007年一年内就连续加息6次，对楼市的影响效果开始逐步体现，2007年10月份房价环比上涨幅度开始快速收窄。　　到2008年8月份，也就是加息启动近四年后，最后一次加息过去8个月后，房价出现由上升转为下降的拐点，开始步入下行轨道。由此可见，加息对于房价有一定的抑制效果，特别是在加息幅度较大、加息频率较高的时候。　　　　最后，再把视线从历史，拉回到现实。美国确实加息了，但全球基本上仍在货币宽松期，而我国仍在继续降息周期。美国确实加息了，但未来一两年，美国加息的节奏很慢，还不会对全球货币政策和资金面产生严重影响。　　从对中国货币政策来看，至少在2016年，不会让中国货币政策转向。　　2008年后，我国的货币政策经历了“先松、后紧、略松、平稳、更松”五个阶段：一、2008年10月首次降息，至12月的3个月内累计降息5次，降息频率之高和幅度之大皆为历史罕见，延续至2010年9月。二、2010年10月开始升息，至2011年7月累计升息5次。三、月降息两次。四、持续两年多没有调整利率。五、2014年11月重新降息，至累计降息6次。2016年仍有一次降息可能，绝不可能加息。　　当然，也须考虑到另一点：美国加息，美元走强。全球资金回流美国。另外，人民币继续贬值进程，国内外资也会继续流出，总体上不利于市场。但考虑到国际资本进出我国房地产业的资金规模不大，这点不必过忧。另外，还有一个利好因素存在。人民币继续贬值，有利于我国出口增长，从而有助于稳定经济，而经济稳定则利于楼市需求。　　综上所述，美国加息，对于中国房价的影响，利空与利好交织。从时间进程看，至少2016年，对中国房价基本没影响。中国房价，最终要看中国何时收紧货币，进入加息进程，现阶段中国经济低迷，外加接近通缩，2016年货币铁定只会更松，2017年可能趋于平稳，2018年可能略有收紧。　　另外，2016年，房地产政策将保持更加宽松的格局，对中国房价的利好，远大于美帝加息的利空。而长期来看，中国房价的走势，最终还是取决于中国经济和楼市的基本面，与美帝基本无关！　　文章来源：的新浪微博&延伸阅读
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华创债券:本次降息实质上是存款利率的加息
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华创债券认为：(1)降息的同时，继续大幅放开存款上限，彰显了央行利率市场化的决心。看起来降息倒是次要的，利用降息的同时提高存款自由浮动区间反而是本次政策的主要目标。
　　华创债券认为：(1)降息的同时，继续大幅放开存款上限，彰显了央行市场化的决心。看起来降息倒是次要的，利用降息的同时提高存款自由浮动区间反而是本次政策的主要目标。实际上，这也是市场化过程的必经之路。(2)从实际影响上看，存款基准利率尽管下降25bp，但如果考虑活期基准没有变化，以及存款上浮区间从1.3到1.5倍的提高，实际存款利率反而会较降息前提高10bp.(3)贷款利率的下行利于贷款利率的下行，因为目前政策对房地产贷款优惠，一般是基准甚至是基准下浮，因此基准利率的下降是利于房地产市场的回暖，中期内对债券市场并不利。(4)我们知道，存款基准利率决定了表内负债的成本，而本次实际存款利率降息后反而出现了上升，意味着对债券市场反而是利空的影响。而且从央行急切的上调存款上限的态度看，利率市场化的节奏后期有望加快，甚至下一次如果还有降息，可能会宣布取消存款上限，那么存款基准利率也就名存实亡了。(5)短期内因为降息，市场做多情绪可能宣泄，但是我们认为本次降息名义上是降息，实质上是存款利率的加息，而且贷款利率的下行利于房地产市场和经济的恢复，反而对债券市场中期走势不利，因此我们建议机构不可盲目做多，反而应该利用市场的热情及时获利了结。
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关注天天基金不能高估美国加息空间 不能低估中国降息压力
来源：经济参考报
　　日前，全球首席经济学家彭文生在2016股指与国债期货投资报告会上作了题为《2016宏观经济解读与大类资产配置》的主题报告。他认为，2016年有两大关键问题值得关注，一是美联储加息幅度有多大？二是人民币汇率多快速度与美元脱钩？ 彭文生在演讲中着重论述了金
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融周期对经济的影响。他说，金融周期涵盖时间比经济周期长，一般的经济周期是1-8年的时间，金融周期是15-20年。金融周期最有代表性的两个指标，一个是量，即银行信用扩张速度；另一个是价，即房地产价格，银行信用代表了融资条件，房地产价格代表了风险偏好，房地产又是银行信用的重要抵押品。在金融周期的下半场，房地产上升，银行信用扩张导致经济繁荣，但同时债务负担也不断累积，到一定时候，债务扩张不可持续，就会带来很强的去杠杆压力，导致投资、消费疲弱的问题。　　彭文生提到了金融周期“分化”的问题。他表示，美国和中国的金融周期完全是反过来的。在本世纪初，美国金融周期上升时期，房地产市场繁荣，银行信用扩张，一直到2006年美联储加息，导致房地产泡沫破裂，2008年出现金融危机。在这以后，很强的去杠杆导致经济疲弱、经济衰退，过去几年，美国是比较痛苦的调整阶段。在这个过程中间，为应对全球金融危机的冲击，中国大规模扩张了货币信贷，那几年是金融周期上行的阶段，房地产上升，银行信用扩张。　　彭文生表示，一直到2013年中国发生了“钱荒”，利率大幅度的上升，导致债务负担不可持续，带来很强的去杠杆压力，大概比美国晚了五六年的时间。中国现在处于去杠杠的调整阶段，去杠杆意味着要么降低实体投资要么降低消费。美国现在已经见底，新的一轮金融周期已经开始。未来几年中国经济还有比较大的下行压力，一个理解角度是中国还处于金融周期去杠杆的早期阶段。　　彭文生认为，未来美国金融周期上行压力有多大？中国金融周期下行压力有多大？关键的问题是，要看由房地产驱动的金融周期的动能有多强。房地产到底怎么看？见仁见智。中国房地产周期很短，我们引用了美国过去100多年实际房价的指数，其实大部分时间美国实际房价都是比较稳定的，只有在过去20年才是真正大幅的上升。原因在于人口红利。但现在美国和中国的人口红利都在消退。按照这个逻辑，美国新一轮金融周期不太可能会像上一轮那么强势，也不能低估中国这一轮金融周期往下调整的深度。所以，从金融周期这个角度来看，不能高估美国的加息空间，因为房地产最好的时代已经过去了，没有过去那么强。同样的道理，也不能低估中国央行进一步降息的压力。
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现在听说美联储什么减息加息的，是什么意思？有什么影响吗？
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美元是国际储备货币，等同于黄金，它的加息减息直接关系到资产价格和无风险利率，加息导致无风险利率升高，打压股市市场和债券市场，对企业的贷款成本增加，引发非美货币贬值，资金回流美国本土，冲击新新市场金融市场和经济实体。
没太明白…能麻烦你举个例子简单说明一下其中的因果关系吗？谢谢您了！
世界经济本是一体，美国加息，导致以美元为贷款的企业负担加重，美元属于国际储备货币，美元贷款非常多。其次，美国加息及其加息与其都会导致美元升值，其它国家货币就贬值，留在世界各地的美元会返回美国赚钱更多的利息。加息，导致无风险利率上升，股市属于风险投资，无风险利率上升，就要提高股市回报率和债券回报率，这样才有吸引力，因此股票和债券下跌才会提升回报率。
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