三、说一千，道一万：怎么做

　　什么都可以买，只要能赚钱，不要画地为牢。

　　比如说，只买PE低的；

　　比如说，只买消费类的；

　　比如说，只买互联网股；

　　比如说，只投资创业板；

　　比如说，只买小盘股；

　　比如说，只买蓝筹股；

　　比如说，只买高增长的；

　　这都是在画地为牢...

　　关键是猜中某个标的的价格方向和对应时间。你猜中了一只股票的上涨，可以买入获利；你猜中了一只股票的下跌，可以做空获利。

　　我曾专注于地产股（万科），后来专注于消费股（茅台），再后来专注于医药股（复旦张江），现在让自己坚定不移地寻找可以成为伟大公司的小公司，这都是在画地为牢，投资应该海纳百川。

　　SOSME曾经教导我说：“能力圈是一个伪概念。至于说到具体行业、公司类型、市场（A股、B股、H股）都不应成为构筑能力圈的限制，哪个地方你觉得有潜在的反转几率就可以投资到那个领域。

　　索罗斯也说过：“市场是愚蠢的，你也用不着太聪明，你不用什么都懂，但你必须在某一方面懂得比别人多。”

　　综合来讲，我认为：

　　一.投资应海纳百川；

　　二.有些行业、有些现象，你容易把握可以更多的关注。在投资的广度和深度上，都要适可而止。

　　这才是关键，而且不同的派别有不同的判断标准。

　　格雷厄姆：“我大胆地将成功投资的秘密精练成四个字的座右铭：安全边际。” 他的方法是先计算公司的合理价值，然后等到有4—6折的安全边际时才考虑。格老的方法很好，但是有缺点，就是过多的考虑价值，过少的考虑时机。

　　巴菲特：“宁愿以合理的价格买入好公司也不愿以便宜的价格买入普通公司。”这句话，让多少人亏损！因为合理没有标准，好公司没有标准，内在价值不是铁定的标准，没有最低只有更低，这就话让很多人在买入时粗心大意的犯了错误。

　　在二级市场何时买入的问题上，我认为：格老的观点，可以学习；巴菲特的观点，坚决放弃。

　　而在何时买的问题上，索罗斯、利佛摩尔、欧奈尔，已给了最精彩的回答，他们的方法不仅解决了买什么的问题，还解决了何时买的问题，比格老更技高一筹。

　　索罗斯：“金融世界是动荡的、混乱的，无序可循，只有辨明事理，才能无往不利。如果把金融市场的一举一动当作是某个数学公式中的一部分来把握，是不会奏效的。数学不能控制金融市场，而心理因素才是控制市场的关键。更确切地说，只有掌握住群众的本能才能控制市场，即必须了解群众将在何时、以何种方式聚在某一种股票、货币或商品周围，投资者才有成功的可能。” 敬请关注公众号:

　　索罗斯这句纲领性的话，着重强调了时机的重要性——“将在何时，以何种方式聚在某一种股票周围”。但他点到为止，在原则性的话之后，没有提供具体的参考指标。

　　美国股市最灿烂的明星利佛摩尔，早就很好的回答了这个问题，他给出了买入的重要指标：“每一次耐心等到市场来到关键点才下手，总能赚到钱。”至于这个关键点，是如何计算的，利佛摩尔有一套记录股价的方法，很容易掌握，详细见《股票作手回忆录》。--可阅读股票作手沉思录（茶壶商人的独家笔记）。

　　欧奈尔，以利佛摩尔为师，补充了一系列买入的信号：这套信号系统简称“ＣＡＮＳＬＩＭ”。

　　可以大体上这样解释：

　　Ｃ—年报：公司过去２－３年里业绩缓慢增长，比如７％、８％、９％；

　　Ａ—季报：公司最近２－３个季度的业绩加速增长，比如１５％、２５％、５０％；

　　Ｎ—新闻：公司有新的事件发生，比如新的管理层、新的产品、新的收购等；

　　Ｓ—市值：股票流通市值不大，在成交上反映为上涨放量，而下跌缩量，突破当日成交量至少放大50%，放大100%更好；

　　Ｌ—龙头：所处行业最好是当前市场的龙头行业，个股走势最好是该行业的龙头走势；

　　Ｉ—机构：过去没有一个机构关注，现在开始有1-2个机构开始关注；

　　Ｍ—大势：大盘最好是企稳配合，或者该股所处的行业指数稳定或上涨。

　　当然，完全符合这套系统的股票是非常少的，能符合其中的大部分就不错了。

四、再来描述一下，投资的本质

　　我的观点：投资的本质是赌博，又不完全是赌博。

　　索罗斯的观点：股市是一个讲故事的地方。

　　利佛摩尔的观点：股市里只有投机，没有投资，投机是一项事业，而赌博不是。

　　下面来阐述投资与投机的区别：

　　投机=“投” “机”，投是出手，机是天机（市场的暗示），市场发出了命令，难道不该出手吗？

　　而投资=“投” “资”，“投”是投入，“资”是资助，用自己的钱来资助他人。（说得实在太对了）

　　为何说投资是赌博，而投机反而不是呢？

　　投机最大的特征是：及时发现机会，当市场发出暗示的时候及时卖出，而投资最大的特征是：越跌越买，本质是赌博。

　　逻辑很简单：在明知判断错误的情况下，投机者会及时改正，而投资者会拒认错，并在错误上加码，因为他认为好公司会穿越牛熊，但事实上不可能，谁在赌博一目了然！

　　如果一个人自以为是按投资赚了钱，那一定是搞错了，他实际上是暗合了投机而赚到钱。

　　投机不仅赚的比投资多，更重要的是投机亏的比投资少。

　　下面的这句话，精确地解释了为何说投资是赌博。

　　利佛摩尔：“投机在股市中所损失的钱，与自命不凡的投资所造成的庞大损失相比，只是小巫见大巫。”

　　总结：股市里只有投机没有投资，硬要说投资，那投资本身就是投机，投机是一项事业而赌博不是，投机的本质是：当市场发出暗示时及时出手。

　　搞清了投资的本质，一系列的问题将迎刃而解。

　　股票在上升通道持有，因为能获利。否则，坚决不持有股票，因为这是在赌博。

　　这个理由很简单了，我们为谁持有股票？

　　我们不是为上市公司持有，不是为巴菲特持有，我们是为自己持有；

　　我们为何持有股票？我们不是为荣誉持有，不是为当股东持有，那如果持有股票会造成亏损，为何不选择早早卖出。

　　一旦趋势改变且带给我们亏损的时候，立刻卖出。

　　利佛摩尔：有一种不用市场通知就自己知道犯错的直觉，是一种通风报信的潜意识，这发自内心的信号来自对市场过去表现的了解。

　　在趋势改变的时候，千万不要心存侥幸和幻想：“每一个人都具有的人类基本特性——驱逐自己充满希望的想法。

　　投机始终把本金安全放在第一位，因此：

　　1.布局必须分散；

　　2.仓位必须控制；

　　3.心态必须严肃；

　　4.行动必须勤奋；

　　5.思维必须专注；

　　6.操作必须果断；

　　7.必须顺势而为；

　　8.必须尊重市场。

　　索罗斯指出：承担风险，无可指责,但同时记住千万不能孤注一掷。

　　利佛摩尔指出：投机的致命错误就是妄想一夜致富，他们舍弃在2--3年里让财富累积500%的机会，转而追求用2--3个月坐拥金山的机会，即使做到了也守不住。

　　我们必须纠正那些错误的观念。

　　错误一：买股票就是买公司

　　这是一句多么诱人的话！买入好股票，长期持有，什么都不做，靠分红就收回成本，多美。

　　但其错误是明显的：因为没有所谓的“好股票”。如果一只股票不能给你带来盈利，好在哪里？如果有一家好公司，其股票让你亏损，对你来说就不是好股票。

　　人们最大的亏损往往不是来自垃圾股，而是来自明星股。

　　万科、茅台给人们带来的亏损，比ST股要大得多，因为自以为懂得护城河理论的人（比如过去的我），会在明星股上重仓，而且拒绝改错，越跌越买，最后风险敞口越来越大，不可收拾。

　　而在ST股上，人们都知道控制仓位，而且一旦大势不妙会及时止损，损失反而小得多，这样的例子，不胜枚举。

　　错误二：越跌越买，因为越跌越有价值

　　前面说过，即使发现了具有价值有安全边际的股票，也没有必要立即买入，要等到市场达成了共识，股价不再下跌，并随着利好消息的出此案，在股价走出底部，走到关键价格时再买入。因为，股市不是一个理性的场所，谁也无法预测底部在哪儿？市场先生有的时候真的很恐怖，跌了还会跌，低估之后还会低估，地板下面还有地狱，我们只有耐心等待。

　　多少人死在抄底的路上。我们不仅要买“价值”，更要买“时机”。因此，正确的做法是：买入观察仓，时时跟踪，等待时机，不见兔子不撒鹰。有安全边际的股票多了，你没能力全部私有化。

　　错误三：投资就是要买有护城河的，有核心竞争力的公司

　　这个世界上没有什么“护城河”，也没有什么“核心竞争力”。

　　秦始皇为了打造护城河，修建万里长城，结果被修长城的人所灭。

　　所谓“核心竞争力”就是一个有待打破的壁垒而已，阿里巴巴是不可战神的吗？腾讯、百度是不可战神的吗？去看看诺基亚是怎么被苹果取代的，苹果照样有一天也会被“香蕉”取代。

　　这个观念的坏处是：他让投资者在高处看多，因为其有“核心竞争力”，他还让投资者在低处看空，因为其没有“核心竞争力”。

　　所谓“核心竞争力”，就是一个唬人的玩意儿，当人们说某股有核心竞争力——这只是市场统一为其上涨所找的一个借口而已，市场认可才是真正的核心价值。

　　错误四：巴菲特的“集中持股理论”危害在哪

　　错误五：巴菲特的“打孔理论”是错误的

　　错误六：巴菲特的“能力圈”理论是有害的

　　错误七：投资不要关注股价的波动

　　错误八：这样的公司不能买

　　我在港股里的确赚了不少钱，很多股票在一年里翻番；有的一周上涨50%；有的一日上涨30%。基本没有亏损。但我其实可以赚更多的钱。我找出了很多股票，与一些港股里的老股民交流，结果被这些老股民一句“这样的公司不能买”给否定了。

　　事后来看，这些不能买的公司，反而比我买的涨得更好，其中有一只是去年3月份和复旦张江一起选出来的，结果其涨幅比复旦还高，复旦上涨了200%，而这个“不能买”的公司上涨了500%。

　　我真正明白了一句话：“在股市里，只有少数人能赚钱。”如果有人告诉你：“这样的公司不能买”，可能这也是你要看多的一个理由。