原标题：智通港股解盘(2.5)︱美股大跌是啥情况 港股会被带沟里去吗?

必读 智通港股解盘(2.5)︱美股大跌是啥情况 港股会被带沟里去吗?2018年2月5日 18:28:18

文/万永强(智通财经研究中心总监)

美股上周五(2月2日)遭遇抛售，其中道琼斯工业平均指数暴跌近700点，创2016年6月份以来最大单日跌幅，全周累计跌逾1100点。道指周五重挫665.75点，至25520.96点，跌幅为2.54%;纳斯达克综合指数下跌144.92点，至7240.95点，跌幅为1.96%;标普500指数下跌59.86点，至2762.12点，跌幅为2.12%。

恒指升回20日均线上方，后市大可不必紧张

恒指周一(2月5日)早盘低开2.72%，报31715点，破32000点关口，盘中最低见31712点，大盘随后在保险、银行及航空板块带领下展开大幅反弹。截止收盘，恒指跌1.09%，报32245点，仍站稳32000点关口，大市全天成交额达1699亿，交投较为活跃。

上周五美股三大股指大跌，全球股市再度紧张。不过周一恒指的表现其实还算好，低开走高，抵抗力还是比较强的。毕竟是升回到了20日均线的上方。这条线守住，说明了上升通道还是可以维持的。那么接下来恒指会怎么走?智通财经APP认为大可不必紧张，这里面分两种情况，一种是比较乐观的，那就是美股周一晚间出现企稳反弹，那么港股也很快回升，另外一种是美股继续调整，那么港股走势就会相对复杂，但创新低也不太容易。毕竟港股不像美股，而且前期的调整也比较充分，特别是指标股走势大部分都还算健康，经济层面总体也向好，中国1月财新服务业PMI录得54.7，创下2012年5月以来最强劲增幅。香港金管局总裁陈德霖也表示，港股去年多升，现在下跌属于正常调整。

我们来分析一下美股，此次的下跌直接的原因是上周五的靓丽的非农数据，根据美国劳工统计局的数据，1月份美国经济新增了20万个就业岗位。经济学家此前预计将增长18万。与此同时，投资者最关心的薪资年率增长了2.9%，为2009年金融危机结束以来最大增幅。这就引发了投资者对于加息次数的预期明显升温，很多人相信会加息到四次。但智通财经APP认为，这种可能性依然不大，因为首先特朗普不希望加息次数太多，因为会引发债券收益率的明显上升，这样一来，市场无风险收益率飙升之后对股市是致命的伤害，而新任美联储主席鲍威尔作为特朗普提名上来的主席，在大方向上显然要和特朗普保持一致。

另外鲍威尔还面临一个庞大的赤字难题，如果加息过于频繁对于财政压力还是很大的。其实，我们认为，美联储的目的尽量是通过口头加息来达到效果，而非真正的实施。这一次的下跌，其实还是预演得不错，市场确实还是担心加息，当然也需要华尔街大佬的配合，如高盛前一阶段时间就说了，要小心会出现回调的风险。总体而言，要说美股已经出现转向，我们认为还不能下这个结论。因为特朗普的税改效果还没有出来，特朗普还有一项重要的任务，那就是国会中期选举，大概率在选举之前还需要维持股市的繁荣，否则对选举很不利。

航空、纸业板块表现不错，继续看好内银股

从盘面看，大盘的调整并没有出现一边倒的下跌，有部分品种依然是逆市走强，在上周五智通财经APP解盘就谈到，周期性品种是市场最强的热点，这个结论到现在依然成立。比如说智通2月金股紫金矿业(02899)、马钢股份(00323)、江西铜业(00358)、鞍钢股份(00347)、五矿资源(01208)等股继续上扬。其中，紫金矿业宣布，公司于2018年2月2日接到公司股东新华都实业通知，于2018年1月23日至2018年2月1日期间，该次可交换债券累计换股A股约3.59亿股，换股价格为人民币3.79元/股，累计换股约占公司股份总数1.56%。债券转成股票显然对公司是利好刺激，继续看好。

另外人民币升值概念表现不错，主要是航空和造纸，如航空板类，中国国航(00753)、南方航空(01055)、东方航空(00670)上涨。直接的刺激就是春运需求旺盛，预计运送旅客6500万人次，比去年春运增长约10%左右。需求提升，票价上涨就很自然，北京、上海等地春节前三天飞往三亚航线的平均票价已升至3000元以上，广州飞三亚的机票也基本涨至1110元全价票，有些航线只剩下头等舱。这是硬逻辑。

纸业类，晨鸣纸业(01812)、玖龙纸业(02689)理文造纸(02314)等股走高。直接刺激就是涨价，继1月部分龙头纸企上调报价后，2月初又有多家纸厂密集发布涨价函。近期纸厂陆续停产检修，部分停工超20天，产能有所萎缩。

再看下权重股，银行股走势很强，如中信银行(00998)、光大银行(06818)、民生银行(01988)、农业银行(01288)、交通银行(03328)等表现不俗，这是什么逻辑呢?其实非常简单，那就是周期品都上涨了，银行股的盈利当然是水涨船高，继续看好内银股。

　　他说他给自己一年的旅行费用是30万，要求全部从股市赚出来，而且务必要花完。

　　格隆序：格隆非常郑重地向所有投资者推荐这篇文章，无论你是在做A股，还是做海外市场.作者是格隆见过的极少数真的把投资做出了境界的人——作者大部分时间在世界各地旅游。是的，没错，是世界各地。格隆经常能收到他发来的信息，从芬兰一个小镇的小酒馆，从非洲马赛马拉草原，从川西一个偏僻的藏家旅舍。他说他给自己一年的旅行费用是30万，要求全部从股市赚出来，而且务必要花完。他最触动格隆的一句话是：如果你只是在做投资，你要么会死去，要么正在死去的路上.

　　我讨厌做一个标题党，所以这个题目没有一点水分，甚至还很保守，比如今年到目前为止我只玩了4天港股。

　　你问其他时间我在干嘛？世界这么大，我要去看看！看看风景，看看朋友，看看家人，看看诗和远方。然后在这些活动的间隙，偶尔抽空看一眼股票。

　　你问我是玩哪两个星期？我只能说，聆听市场，市场自然会告诉.

　　我是一个闲散的人，文笔平平，眼光平平，收益平平，本来实在不该由我来执笔写这篇东西，受格隆所托，就勉为其难来试试。鉴于我个性闲散，从而交际并不算广，也不会深入研究股票，但所幸连续多年港股玩下来，每年总还小有收益，那么就按我投资的思路和大家分享若干吧。

　　大道至简，一年我只玩两个星期

　　投资大部分的收益都是来自等待。 一年只玩两个星期就是我给自己定下的死规则。只有这样，我才能像一名优秀的猎人一样，沉下心来，静静地等待着出手的机会，务必保证一击即中。正负10%的机会，从来都不在我的考虑范围之内.

　　有人可能会说，你就不担心错过那个10%吗？错过了又如何，拿到了这个10%，难道你就不会拿到另一个负10%？要知道先赚10%，再亏10%，最后的结果你还是亏了1%啊。所以我只等待确定性大趋势到来之际，再拿取这个趋势中最确定的一部分收益.

　　对我来说一切的核心就是等待。大道至简，真正能赚钱的方法一定是个简单的方法。例如定投一个指数基金，几乎没有比这个更简单的事情了，但是大多数股民都不屑这么做，很多时候人们总是高估了自己的能力。结果就是做定投的投资者，最后跑赢了90%的股民。

　　等待这个词说说简单，但是空仓拿着满手的钱，冷眼旁观股市的起起落落，真的是千难万难。我刚给自己定下一年只玩两个星期这个规则的时候，就像毒瘾戒断反应一样，让我整天坐立不安，抓狂的想交易。

　　所幸市场从来都不吝啬对一个等待者的馈赠，最后我的确从等待中获得了丰厚的回报.

　　特别在香港这个国际化的市场，他身处一个十分纠结的位置，任何一个市场的利空或者利多都会对他造成巨大的影响.因为这个特性，所以只要你愿意等待，香港总会因为各种奇奇怪怪的原因，带来不少趋势性相当明确的机会。

　　2011年欧债危机，我正在希腊旅游，眼看着当地人的惶恐不安，所以一直空仓等待机会。港股最低跌到了16000点，一个史上最低pe的位置，我在17000点的时候全仓干了进去。我不知道这个位置是不是就是底了，可能还会跌到12000点，可是就算真的到了12000又如何呢？本来价值1块钱的东西，我5毛钱买到了，难道真的还要贪心等到3毛吗？超低的恐慌价格不可能长期持续的，09年恒指从11000点反弹到22000点也没用去几个月。这一次如果恒指真的到了12000点，我只要等待几个月，大概率也能赚回来。结果就是恒指16000点见底，随后的4个月时间里面到了22000点。

　　2012年3月，看见恒指上涨的趋势停止，我清仓了欧债危机时买入的股票，又开始了漫长的等待之旅。

　　2013年，移动互联网爆发，加入了TMT大军，年底清仓(后文有详细版)

　　2014年，死水一潭的年份，全年没有交易——货真价实的没做过任何一笔交易。

　　2015年，受之前占中的影响，港股的成交量几乎萎缩到了一个让人难以置信的地步，整体的估值到仅次11年欧债危机的水平，A股大牛市到来，和A股对标的港A股更是便宜的令人发指。所以15年初我又再次全仓了港股。

　　但是万万没有想到，复活节之后两个交易日，港股爆炸了，那种涨幅我前所未见，所以第二天毫不犹豫清了仓。

　　理由有三，其一就是赚得够多了——我一点不贪。其二，香港这个市场极度有效，没有涨跌停板的限制，暴涨暴跌一步到位.其三，香港很现实，对利好利空反应迅速，只是讲故事从来都不在港股利好的范畴，只有实实在在的业绩增长，在港股才被认定为利好，而市场对这一类的利好从来都是不吝啬的。这一点大概也就解释了为何香港有个五穷六绝七翻身的定律。因为三月份和八月份都是港股出业绩的密集期。港股不见兔子不撒鹰的尿性显露无疑。

　　7月7号，幸福来的太突然，因为A股的股灾，导致了港股中小盘股猛烈的崩盘(看这尿性，果然哪里出事，港股都会跟着悲剧，甚至更加悲剧)。作为个人，我还是非常感谢港股的这种尿性的，正是这样所以才给了我这种不算聪明的懒人很多上车的极好机会，让我可以比年初更低的成本建仓。可惜我还是偏保守，只买了5成仓位，第二天港股就开始了更加猛烈的反弹，而我也就在这个反弹中清了仓。

　　接下去的我会继续等待，8月的港股可能会有机会，亦或者第一次美股加息之后会有机会。不过谁又说的准呢，还是静下心来聆听市场吧，到时候他自然会告诉你。

　　把这个市场当成提款机的人，最后往往是成了别人的提款机.

　　我刚刚入市的时候，恨不得每分每秒都能操作交易，交易时间是绝对不会去洗手间，周末从来都是在感觉缺少了什么的惴惴不安中度过。没有自我的生活让我身心疲惫，最后的结果就是老了年华，输了大盘.

　　后来我又从一个极端走向了另外一个，那就是巴菲特的价值投资。看到有人说巴老从来不看盘，每天就从收市的报纸上扫一眼收盘价。持有股票的周期都是按10年来计算的，最后的结果就是造就了巴神的投资神话。

　　于是就开始模仿巴老的价值投资来做港股。结果，呵呵了，熟悉港股的朋友应该都清楚，长期持有一个港股的结果是什么.除了极个别的港股，类似腾讯之类的，长期持有可以赚钱，大部分的股票如果不能在一个相对低的位置进入，并且在一个相对高的位置离场，最后比较好的结果就是回到原点，亏了佣金。如果进入的位置比较高，那么抱歉，最后很可能是多年时间黄粱一梦，甚至亏的血本无归。

　　香港这个奇葩市场的尿性让我明白了，如果一个公司不是归你所有，那么价值对你来说可能毫无意义.难怪巴菲特看中的公司，大多数最后都变成了他的公司，人家根本就是玩一级市场的，咱们这些二级市场的屌丝想模仿，那就是东施效颦。

　　所以最后我就走上了自己的这个趋势价值投机之路，并且一直走到了现在——这个逻辑貌似与格隆“追寻有趋势的价值”类似：没有价值的趋势，不愿重仓。没有趋势的价值，不敢重仓。而且这条路貌似特别、特别适合香港这个三奶市场，因为就像我上面说的，全球任何一个角落都牵扯着香港的神经，趋势性的波动特别多，只要善于把握，善于等待和埋伏，外加一点点运气，都会有不错的回报。

　　我们大部分时候只是赚了一个趋势的钱

　　很多时候人们总是高估了自己的能力与智慧。

　　这种情况在牛市里面特别明显，总以为自己赚了几个钱就无所不能了，对市场的敬畏之心荡然无存，最终的结果大多都是财富从何而来，又从何而去。其实大部分时候我们只是赚了一个趋势的钱，与其说自己多牛逼，倒不如说是自己运气不错。刚刚过去的股灾还历历在目呢，不管你多牛逼，选的股票有多牛逼，只要是有多头仓位的，基本都不能幸免。

　　80年代下海，90年代炒股，00年代炒房，如无意外，现在应该都混得不错了。说近一点，如果去年炒A股，今年初炒港股，不管选了什么股票，那么现在大概率也赚了不少(猛放杠杆自己作死的不算)。这就是趋势，趋势选对了，最后只有量的区别，而绝对不会有质的区别.

　　我是一个喜欢做趋势价值投机的人，什么是趋势价值投机呢？举个实际的例子吧，很多炒港股人都怀念2013年互联网的那波行情，这钱真心好赚，只要是tmt的票，基本任何时候买进去都能赚，持续时间长，总体涨幅大，但是每一天的涨幅又不会特别吓人，可以让人很安心的一路从头拿到尾。

　　(图片来自富途牛牛)

　　随便上个当时的代表票吧，3888金山软件，从12年4月到14年3月的周线，2年，10倍！其他例如777网龙也是2年10倍，彩票股，手游股当时基本都是闭眼买的节奏。就连腾讯这个巨人，两年时间都涨了整整4倍有多。

　　你真的不需要赚取一波趋势行情中的每一分钱！拿我自己来说吧。这波行情从12年下半年就开始启动了，我后知后觉，13年才反应过来，上面两图画圈的位置就是我进入和离开的时间，前后加起来操作时间不超过5天。

　　受惠于智能手机与移动互联网的爆发，TMT行业迎来新气象，移动互联网这种趋势必然是根本性的，持续的时间应该会很长。所以在13年4月份左右，我买入了一堆TMT的股票，金山，腾讯，网龙都是必选名单。我并没有深入调研过上面任何一家公司，但我大概知道这些公司本身的质地都很好。既然这波TMT的趋势明显，我只要选择有价值(不是纯讲故事)的TMT公司，拿一个组合就行了(防止黑天鹅).

　　我喜欢赚趋势的钱，而不是个股。尽管最终收益并不如我单买一个金山来的高，也不如很多做了深入调研的投资者。在我22-24卖出金山的时候他们还在大举买入，然后漂亮的在30上方逃了顶。但是要知道我只是付出了5个交易日而已。 这就是我说的趋势价值投机——选风，选价值股，做组合，赚取趋势中最确定的一段！

　　拿我很喜欢的一首歌做结尾，Right here waiting，中文名字叫此情可待！