华福证券党委副书记、总裁 黄德良

党的十八大以来，习近平总书记围绕金融工作作出一系列重要论述，为建设中国特色现代资本市场指明了方向，也为证券行业高质量发展、更好服务实体经济提供了根本遵循。作为我国首批成立的证券公司之一，华福证券始终坚持中国共产党的坚强领导，积极践行金融服务初心使命，筑牢合规经营防线，努力推动公司高质量发展迈上新台阶。

一、坚持党的全面领导 转型发展成效显著

坚持党的领导、加强党的建设，是国有企业的“根”和“魂”。华福证券始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，充分发挥公司党委“把方向、管大局、促落实”的领导作用，保证党的路线、方针、政策和国家法律、法规切实贯彻执行。公司党委高度重视党建工作，坚持以高质量党建引领保障高质量发展，在业内率先建立分公司和子公司党委体制，全面夯实党委主体责任，确保全司上下增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”。

在公司党委的坚强领导下，公司转型发展取得显著成效，在较短时间内实现从地方性券商向全国性券商、从单一经纪类券商向全牌照券商的跨越发展，综合实力和品牌影响力持续稳步提升。

快速构建全国化全牌照经营格局

目前，华福证券在全国30个省市自治区共设有49家分公司、220个营业网点、4家子公司，致力于打造立足八闽、布局全国的经营管理格局。目前已构建起涵盖投资银行、财富管理、信用业务、投资管理、资产管理、证券托管、研究业务、公募基金管理、私募基金管理、另类投资和境外业务的全牌照业务体系，集团化经营和全国化布局不断深入。

人才队伍建设取得较大突破

人员结构持续优化，员工素质持续提升。目前，公司非营销人员中硕士及以上学历占比超过50%，员工学历和年龄结构持续改善，综合素质和专业能力显著提高。

经营业绩和行业排名显著提升

根据中国证券业协会公布的《证券公司2021年经营业绩指标排名情况》，2021年华福证券归母净利润行业排名第24名、归母净资产收益率行业排名第1名，远高于公司核心净资本的行业排名（第66名）。虽受限于净资本规模，公司的业绩和市场地位仍持续稳步上升，专业能力和品牌实力不断增强，从各项经营指标的综合情况看，目前公司综合排名位于行业第28名左右，处于行业较为领先地位。其中，经纪业务收入行业排名第32名，信用业务收入行业排名第29名，资管业务收入行业排名第23名，自营业务收入行业排名第15名。特别值得一提的是，近年来公司的股权投资业务取得较好成绩，近三年累计实现6个股权投资项目的挂牌上市，子公司兴银资本因此荣获投中2020年度最佳券商私募基金子公司第七名、中国证券报第五届中国股权投资金牛奖，致力于支持实体经济的发展。

二、坚定回归金融本源 全力服务实体经济

习近平总书记深刻指出：“经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。”服务实体经济是金融的本源和天职，不能“就金融谈金融”，一旦脱离实体经济，金融就是无源之水、无本之木。华福证券始终把服务实体经济发展放在第一位，积极践行行业机构优化融资结构、激发经济活力、培育创新动能的使命，深入帮扶实体企业纾解融资难题、降低融资成本、优化融资结构，切实服务实体经济高质量发展。

华福证券积极把握市场改革机遇，充分挖掘科创板、创业板、北交所和再融资等股权融资渠道，切实服务企业的股权融资需求，帮助企业优化股权和财务结构。近年来，先后完成国林科技IPO及定向增发、荣晟环保IPO及可转债、兴业银行可转债、宁德时代定增等项目。目前，真兰仪表创业板IPO已通过深交所审核，多个股权项目已申报在审。

公司持续强化债券销售能力建设，有效降低企业债券融资成本。例如，今年落地的“22南平01”“22路桥Y1”“22宁德01”“22龙投01”“22高新D3”等公司债项目均创当地同期限、同评级债券发行利率的新低。

作为福建省属全资国有金融机构，华福证券始终根植福建，努力服务福建省全方位推动高质量发展超越。围绕福建“四个经济”产业布局，专门成立福建省投行业务发展委员会和福建业务总部，推动资金加码投向福建企业，并参与多个Pre-IPO项目的投资。近三年来，服务福建企业完成债券融资70单、累计融资规模超2,000亿元，2021年公司在福建省的债券承销规模位列第3名，同时，每年均有所投福建企业成功上市，如2019年福光股份于科创板上市、2020年福昕软件于科创板上市、2021年万辰生物于创业板上市等。

利用创新业务品种为实体企业提供定制化融资服务

华福证券持续加强投资银行创新能力建设，紧跟行业政策导向、创新融资工具，通过公募REITs、类REITs、CMBS、美元债、自贸区离岸债、专项公司债和专项企业债等创新品种为企业提供定制化融资服务。近两年先后落地较多市场创新类项目，包括全国首单绿色创投债券、全国首单区县级农村产业融合债券和全国钢铁行业首单“碳中和”绿色债券等行业先例。另外，“金茂华福-申万-金茂商业卓越1号资产支持专项计划”等先后获得“财视中国”第七届资产证券化论坛“优秀REITs产品奖”、《证券时报》“2021年中国证券业创新资管计划君鼎奖”。

华福证券历来高度重视发展绿色金融，积极加入中国证券业协会绿色发展专业委员会，将绿色金融纳入公司发展战略规划，从资源配置、激励机制等方面加大对绿色金融业务的支持力度，持续深化产品和服务创新，形成具有华福特色的绿色金融业务发展模式。

股权融资方面，公司对照国家发改委、人民银行等七部委联合下发的《绿色产业指导目录》建立绿色企业沙盘，努力扶持一批绿色企业进行股权融资，大力支持企业重要的绿色项目建设投产。公司已经保荐承销的荣晟环保、国林科技均属于绿色产业，目前正在推进多个绿色股权融资项目，涉及IPO、再融资和新三板精选层等。债权融资方面，公司加强沟通对接，努力争取将绿色债券和绿色资产支持证券纳入财政贴息、风险补偿等政策支持范围，鼓励符合《绿色产业指导目录》的企业通过发行绿色债券和资产支持证券进行融资，降低绿色产业融资成本。近年来，累计承销绿色债券融资规模超700亿元，涉及绿色金融债券、绿色公司债券和绿色企业债券等。

公司高度重视绿色创新，积极探索碳金融产品新领域。国家碳排放“30·60目标”提出后，公司立即响应，于2021年4月主承销了全国钢铁行业首单“碳中和”绿色债券——内蒙古包钢钢联股份有限公司2021年公开发行绿色公司债券（第一期），专项用于碳中和。

三、坚守金融为民情怀 积极践行社会责任

华福证券深入贯彻“以人民为中心”的发展思想，积极践行社会责任，在乡村振兴、公益事业和投资者权益保护等方面建立起常态化的运行机制并取得良好成效。

持续守护脱贫成果，积极推动乡村振兴

经过多年帮扶，公司挂钩的河北省阳原县、河南省兰考县和宁夏红寺堡区三个国家级贫困县均已于2020年脱贫。公司继续发挥资本中介专业能力，通过参与发行产业振兴、生态保护相关债券等方式，为乡村振兴注入源源不断的金融“活水”，持续巩固好金融扶贫工作成果，助力产业振兴、人才振兴、文化振兴、生态振兴、组织振兴。

成立慈善基金会，致力于社会公益事业

公司于2015年成立福建省兴银慈善基金会，注册资金500万元，以“倡导企业主动践行社会责任、致力于社会公益慈善事业、关爱社会弱势群体、推动社会和谐进步”为宗旨开展活动。自成立以来，持续推进贫困地区的帮扶工作，关爱福利院儿童、困难退役军人和孤寡老人，对大中小学进行教育资源捐赠，助力新冠肺炎疫情防治，累计提供各类捐助款项近1,300万元。

深耕投资者教育，切实保护投资者合法权益

深入开展投资者教育工作，增强投资者风险意识，是保护投资者合法权益的重要手段。华福证券高度重视投资者教育工作，形成以国家级、省级投教基地为平台，覆盖所有营业网点的投教工作网络，致力于打造多层次、多元化的投资者教育体系，引导民众正确地认识市场、敬畏风险，理性参与证券市场投资。公司深入贯彻落实中国证监会关于“将投资者教育纳入国民教育体系”的工作要求，积极出版少儿财商书籍、认真开展投教进百校活动，并多次承办证监会投保局、沪深交易所、股转系统、中证协等大型活动，联动社会各界力量与时俱进开展内容丰富、形式多样的投教活动。作为全国首批获授牌的投教基地，公司国家级投教基地自2016年成立以来累计接待现场参观民众近100万人次，开展讲座、线上直播、走进上市公司等各类型投资者教育活动超1.1万场。2021年先后获得投保基金“投资者调查优秀证券公司”、沪深交易所“优秀投教单位”、港交所“港股投教万里行模范券商”、证券时报“投资者教育团队君鼎奖”等百余项荣誉，并连续五年荣获中国证监会“优秀”评级。

四、坚固合规风控防线 筑牢健康发展之基

公司始终把合规风控摆在突出位置，高度重视依法合规经营和内部控制建设，坚持“合规风控”与“创新发展”双轮驱动，扎实做好全面风险管理，为持续稳定健康发展夯实根基、保驾护航。

健全全面风险管理体系机制

建立健全风险偏好体系和风险管理决策机制，每年制定实施年度风险偏好、风险限额指标体系及业务授权书，确保各类主要风险可识别、能计量、可预警。紧抓重点业务和关键风险实施管控，及时梳理公司或有风险敞口、业务主要操作环节和对应风险点，落实风险管控手段。持续推进全面风控系统建设，实现风险信息系统对各类风险、各业务条线以及分支机构的全覆盖。

持续强化合规内控管理能力建设

公司自2017年起持续开展“合规内控提升年”“合规内控强化执行年”“合规经营示范年”“制度与治理年”“法治体系建设年”等系列专项活动，不断打造与自身组织架构、业务布局和风险管控状况相适应的合规风控体系，重点落实合规管理和全面风险管理监管新规，保障业务稳健发展。建立实施不同层级、多形式的合规培训机制，并通过履职培训与测试、定期联席会议讨论、履职谈话提醒与考核等方式，持续提升合规风控人员的专业能力和管控能力。加强员工职业道德和执业行为、客户投诉处理和纠纷化解等重点、难点领域的合规管控。做实全员合规考核，增强全体员工主动合规的内生动力。

公司高度重视末端管控，成立合规检查办公室，对分支机构开展常态化、全覆盖的合规检查。充分发挥合规检查办公室的监督检查和帮扶宣导职能，实施有针对性的合规风险培训、经营管理辅导和企业文化宣导，促进分支机构业务经营与合规管理能力水平的有效提升。

站在“两个一百年”的历史交汇点上，华福证券将继续坚持党的全面领导、坚定回归金融本源、坚守金融为民情怀、坚固合规风控防线，积极贯彻新发展理念、努力融入新发展格局，全面推动自身高质量发展，为证券行业和经济社会的高质量发展贡献华福力量。

导读：财富管理转型方向与创新模式由多因素共同推动，资本市场赋能财富管理顺利转型，要以提升“产品力、渠道力、服务力”为导向

作者｜曲晓燕　郑雪峰「作者分别系中粮战略管理部（研究院）总经理、研究总监」

文章｜《中国金融》2022年第12期

习近平总书记在中央财经委员会第十次会议上强调，“要坚持以人民为中心的发展思想，在高质量发展中促进共同富裕”，为新时期财富管理发展指明了方向。资本市场改革的加速为财富管理高质量发展提供了新路径。

利用资本市场提升财富管理水平存在现实短板

经过改革开放40多年的快速发展，中国已成为全球第二大财富管理市场。财富管理行业格局基本成型，呈现继续向上发展趋势。但与发达国家财富管理行业发展实践相比，我国财富管理行业还存在不少问题和突出困难。

资金端的资产配置结构不均衡。长期以来，我国居民配置的实物资产远远大于金融资产；实物资产长期以地产为主，金融资产长期以存款和理财为主。截至2020年底，美国、日本金融资产占家庭总财富的比例分别超过70%、60%，而中国相应比例仅为44.2%。

机构端的融资结构不均衡。相比拥有成熟资本市场的美国，中国建立资本市场时间较短，企业融资方式以间接融资为主，金融体系对中小企业融资支持能力相对较弱。数据显示，截至2020年底，中国直接融资占比为12.6%，美国直接融资比重超过80%。当前，高质量发展更需要与之匹配的投融资体系，以及与之匹配的利益共享、风险共担、市场化定价等机制。

产品端的再配置需求大。当前，从预期收益向净值化管理转变，非标资产不断受限，公募基金市场不断扩容，但整体产品品类还不够丰富，不能匹配风险、收益、期限等需求，也不能满足日益增长的、多元化的再配置需求。

以“三力”为导向赋能财富管理发展

财富管理转型方向与创新模式由宏观形势、市场需求、金融政策、资管竞合等因素共同推动。对标美国财富管理发展历程和成熟状态，在买方模式下，财富管理行业收入来源依据客户资产规模收取固定比例管理费以及按比例收取超额报酬，盈利主要依靠客户数量增长、客均资产增加、产品收益提升三大途径。资本市场赋能财富管理顺利转型，要以提升“产品力、渠道力、服务力”为导向。

丰富产品线，打造差异化产品，提升产品的热度与强度，彰显产品力。产品力，不仅表现为专业的资产管理能力、优异的投资业绩、杰出的投研能力，而且也包括底层资产获取、产品创设能力等，以满足不同细分领域、目标客群的需求。拥有卓越的投资能力、长期稳定优异的业绩、差异化的品牌产品是破局的核心。资本市场是金融资产标准化的主要平台，注册制改革、北京证券交易所设立，推动资本市场进一步扩容，一方面可以满足财富管理净值化发展的需求，另一方面大大提升承接居民财富管理资产配置需求能力。未来，需要继续通过完善资本市场多层次体系，创新结构化金融债券和永续债，健全违约处置机制，完善股权债权投资融资、并购重组等市场化机制安排，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，把居民、机构等的资金精准高效转化为资本，推动创新资本形成，提高要素质量和配置效率。提供细分领域专属差异化标准化产品或另类投资产品，以优秀投资业绩改善资本市场投资体验，实现客户数量与长期资产管理规模双升。

聚焦协同，构建内外协同新格局，拓展渠道的广度与深度，彰显渠道力。当前，居民资产再配置需求较大，财富管理呈现明显增量拉动特征。不同金融机构的客群差异较大，运营模式迥异，优势特长不同。为满足客户多元化、个性化需求，金融机构还需发挥“协同”优势，加快构建内外协同、双向赋能的新格局，提升渠道引流效应。内部看，不同金融机构禀赋差异加大，需要依托股东背景，整合多牌照、跨市场等优势，为客户提供一站式、平台式、多元化的财富管理服务，增加客户黏性。外部看，银行、第三方和根据客户定位不同，应发挥各自渠道优势。银行理财子公司、公募基金、信托公司、资管公司在流动性管理、投研体系、产品体系、考核机制、产品净值化等方面各具特色，应充分发挥资源聚合效应，形成共赢格局。未来，财富管理应以资本市场为基础，依托金融机构母行庞大的客户资源，依托券商、基金等金融机构强大的投研能力，借助保险资金期限长的优势，发挥信托公司较强的资产管理能力等优势，探索多样化战略合作方式，打造差异化引流渠道，差异聚焦超高净值、高净值客户全面、个性化需求，以及中产阶级、大众长尾客户高效、标准化需求。

完善服务体系，拓展服务的内涵与外延，彰显服务力。服务力连接产品与渠道两端，包括专业系统投顾、协助流程操作等，涵盖全权委托、咨询、交易和信贷等内容。当下，金融机构应抓住资本市场发展机遇期、资金挤出效应窗口期，改变“卖方销售”模式，转向“买方投顾”模式，发力顾问式财富管理，提升基础服务能力和投研能力，探索先进配置工具，做好全市场配置，提供一站式、平台式、立体式服务，满足客户多元化、个性化、差异化需求，实现客户定制、深度服务全覆盖，实现“量价齐升”。金融机构还应依托资本市场，从多层次客户财富保值增值、传承、海外教育等多样化、个性化需求出发，以投资转向金融资产投资为契机，依托资本市场多层次体系以及多元产品条线，以投顾式财富管理、全权委托、家族办公室等形式，以先进资产配置方法为工具，以全球、全市场产品为内容，以自采和外采为渠道，加快提升投研能力和基础服务能力，追求组合低风险、高收益，满足财富管理需求，驱动财富管理转向“买方投顾”。

四大抓手赋能财富管理高质量发展

财富管理需要充分地利用资本市场的先发优势，把握“坚定战略定力、丰富产品条线、提供专业服务、加强科技赋能”四个关键方面，加速培养资本市场新时代的核心竞争力。

保持战略定力。财富管理作为符合宏观趋势、经济规律、行业特点的本源业务，其与资本市场相互赋能，是一项难度很大的系统性工程，是一项投入产出周期长的业务，业务系统、产品引入、销售队伍、营销推广等均需较大的资源投入。为更好发挥资本市场财富管理功能，持续增强投资者的获得感，要求进一步深化资本市场改革，扩大开放，优化生态，为投资者提供更为多元、畅通的投资渠道。金融机构要将资本市场赋能财富管理行业发展作为战略方向，并坚定不移地保证规划落地与有效执行，要能耐得住寂寞，保持战略定力，依托资本市场的体系、产品、机制等，聚焦长期资产管理规模的积累和增长。

丰富产品条线。响应国家战略，以碳中和、公募REITs、养老等为主题，依托资本市场，提供风险收益相匹配的多层次产品，满足财富管理市场需求。不断改善证券市场的资产结构，大力发展企业债和公司债，为财富管理行业提供更多固收类标准化、权益类标准化等产品供给。推进制度改革，加快等品种扩容，增加金融衍生品供给，为居民财富管理需求提供风险管理工具。借鉴美国公募基金经验，收费模式转向后端，提供长期限封闭产品，实现公募基金与居民双向共赢。根据资本市场波动性大的特点，采用“固收+”、再平衡等策略，主攻“固收+”、FOF/MOM/TOF等，增厚固收收益；根据长期投资目标，再平衡大类资产配置比例，分散风险，满足财富管理多元化、个性化资产配置。依托资本市场，金融机构加快跨境资产配置投顾体系建设，加大指数投资等产品供给，为机构资产配置、居民财富管理提供全球服务。

提供专业服务。资本市场的公平性、有效性不断凸显，在宏观趋势、投资策略、大类资产研判上，机构投资者具有明显优势。为更好发挥资本市场财富管理功能，金融机构要借助资本市场加快发展的趋势，对标国际一流()银行和财富管理机构，以深度了解“客户+产品”为基础，以全面完善“线下人工综合服务+线上智能投顾服务”为方式，以“产品适配+动态平衡”的全生命周期服务为目标，进一步完善投顾式管理规则，细化投顾式管理环节，进一步扩充专业投顾团队和管理人队伍，提升全流程合规管理水平，提升专业服务能力，加强财富管理客户的长期投资教育服务。

加强科技赋能。资本市场赋能财富管理高质量发展需要依靠科技支撑。通过客户数字化、营销数字化、服务数字化促进服务数字化转型；通过数据挖掘和利用，构建差异化、动态化、智能化决策体系，打造智能客服和智能投顾，提升服务效率；通过数字链接、智能终端，压缩金融链条和中间环节，降低服务成本；通过云计算改变基础设施环境，降低运营成本；通过智能终端、智能征信、智能投顾等，服务长尾客户，扩大服务覆盖面；通过数字化转型，完善产品设计，优化风险控制，精准匹配客户需求，提升服务能力。■

本文首发于微信公众号：中国金融杂志。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（责任编辑：王治强 HF013）

　　中证协近日向各家、另类投资子公司、投资基金子公司下发了关于就《证券公司另类投资子公司管理规范（修订意见稿）》和《证券公司私募投资基金子公司管理规范（修订意见稿）》征求意见的通知。

　　《每日经济新闻(,)》记者注意到，本次修订稿整合了现有监管及自律要求，适当优化了另类子公司的业务范围，完善了另类子公司参与战略配售的制度基础，同样也贯彻了《优化营商环境条例》的相关规定。

　　两部《管理规范》内容将修订

　　为打击直投业务中出现的“直投+保荐”的套利模式，中证协于2016年12月底发布了《关于发布＜证券公司私募投资基金子公司管理规范＞及＜证券公司另类投资子公司管理规范＞的通知》，同时废止了原证券公司直投子公司的《证券公司直接投资业务规范》。

　　至此，直投子公司这一证券公司重要的投资管理平台，开始拆分为私募管理业务和另类投资管理业务两类相互独立的公司。

　　另类投资是指股票债券等传统公开市场之外的投资模式，资产标的包括非上市公司股权、、基础设施、证券化资产和自然资源等；私募投资基金子公司则从事私募投资基金业务。此外，在资金来源上，要求私募投资基金子公司发布的单只私募基金中的自有资金不得超过该基金总额的20%，即其最低要向外融资80%；而另类子公司不得向外融资，只能使用自有资金开展业务。

　　中证协表示，截至2019年底，另类投资子公司（以下简称另类子公司）与私募基金子公司（以下简称私募子公司）基本上清理完成下属机构，层级进一步简化，架构进一步规范，业务进一步回归，合规风控水平不断提高。

　　与此同时，资本市场改革不断深化，科创板并试点注册制的顺利实施，营商环境不断优化，民营企业改革发展得到党中央、国务院的高度重视。这些使得证券公司通过进一步加强另类投资和私募基金业务，进而更好地服务于实体经济发展的愿望日益迫切。为此，协会在对两类子公司近年发展现状进行全面评估的基础上，对《另类子公司管理规范》和《私募子公司管理规范》的部分内容进行了修订。

　　另类子公司可投资母公司持续督导的新三板股票

　　实际上，就在两部《管理规范》发布后，为解答行业对相关条文及子公司规范整改工作的疑惑，协会曾在中国证监会指导下发布了两期《关于证券公司子公司整改规范工作有关问题的答复》（以下简称《整改答复》）。为保证规则的连续性，本次修订稿对《整改答复》进行了整合。

　　针对《另类子公司管理规范》，修订后的另类子公司业务范围包括：

　　一是经母公司制度明确的母公司自营业务范围以外的业务范围；

　　二是属于母公司自营范围但未实际开展的业务或能划分投资特征的业务种类；

　　三是在有效防范利益冲突的基础上投资的衍生品、、全国中小企业股份转让系统挂牌转让的股票等中国证监会和协会认可的其他标的；

　　四是以现金管理为目的投资于风险较低、流动性较强的证券。

　　另外，证券公司担任拟上市企业首次公开发行股票的辅导机构、财务顾问、保荐机构、主承销商或担任拟挂牌企业股票挂牌并公开转让的主办券商的，应当按照签订有关协议或者实质开展相关业务两个时点孰早的原则，在该时点后另类子公司不得对该企业进行投资。

　　但是，本次修订稿中明确了另类子公司投资母公司担任主办券商的新三板股票的相关要求。即持续督导期间，另类子公司在切实做到与母公司信息隔离、风险防范的前提下，可以依法投资母公司作为主办券商持续督导的新三板挂牌公司股票。

　　当然，根据科创板战略配售的相关规则，另类子公司为保荐机构参与跟投的指定机构，同时，另类子公司也可以将跟投持有的科创板股票向证券金融公司借出开展转融券业务。为此，修订稿明确了另类子公司根据中国证监会相关监管规定及交易所自律管理要求被动参与境内交易所股票战略配售的，不受《管理规范》有关“投资+保荐”禁止条款的相关限制。

　　私募子公司下设二级管理子公司不再备案

　　针对《私募子公司管理规范》，此次整合的主要内容是在修订稿中明确私募基金子公司根据业务开展需要，可以下设子公司（以下简称二级管理子公司），私募基金子公司应当持有该二级管理子公司35%以上的股权或出资，且拥有管理控制权。

　　值得注意的是，私募基金子公司不得下设除二级管理子公司之外的其他机构，二级管理子公司不得下设子公司。还有，私募基金子公司下设多家二级管理子公司的，各二级管理子公司的业务范围应当清晰明确，不得交叉重复。另外，协会还取消了二级管理子公司的备案要求，这意味着券商私募子公司下设二级子公司将放开。

　　“在之前《整改答复》中其实就明确了券商私募基金子公司可以与地方政府投融资平台、国家重点扶持产业龙头及知名外资机构合作，在取得机构部无异议函后成立二级管理子公司。这些合作机构一般而言实力强大、资金雄厚，券商私募从而可以实现优势互补，再加上拥有控制权，也会提高券商私募对于项目的把控能力”，有业内人士评价道。

　　但是，私募基金子公司、二级管理子公司因业务开展需要，需设立特殊目的机构的，私募基金子公司应向协会进行备案。需要强调的是，特殊目的机构不具备私募基金管理资格，不得开展与备案内容无关的其他活动。

　　最后，本次修订稿进一步明确了私募子公司及二级管理子公司人员配备要求：（一）具有5年以上投资管理或资产管理经验的高级管理人员不得少于2人；（二）具有2年以上投资管理或资产管理经验的投资管理人员不得少于3人；（三）具有投资研究部门，且专职从事投资研究的人员不少于3人；（四）具有专门的合规风控人员。

　　每经记者 陈晨    每经编辑 何剑岭本文封面图片来源：摄图网

　　投资有风险，独立判断很重要

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（责任编辑：季丽亚 HN003）