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国内固晶和电容器设备龙头，潜力较大，首次覆盖给予“买入”评级公司作为国内固晶机设备和电容器老化测试设备龙头，LED 固晶机设备2018 年全球市占率第三，国内第一。顺应产业发展需求布局半导体固晶机，有望受益于半导体产业向国内转移及下游产能扩张，同时公司布局锂电池设备，在中国锂电池产业高速增长的趋势下，潜力较大。我们预计 年公司可分别实现EPS

固晶机龙头，与竞争对手相比，深耕国内市场，具备价格和服务优势，具有较大增长动力；半导体固晶机短期受益于行业高景气度，下游厂商扩产，长期受益于半导体产业向国内转移，空间广阔。铝电解电容市场规模稳定增长，超级电容器规模预计高速增长，为公司电容老化测试设备带来机遇。新能源汽车销量猛增带动动力锂电池需求提升，锂电设备需求强劲，公司锂电设备业务空间广阔。

    　　公司在手订单充足，客户资源丰富，涵盖国星光电等知名LED 及半导体公司。

    　　同时，公司重视研发，持续加大研发投入，研发人员数量持续增长，在研项目持续推进，募投项目提升制造能力及加强技术研发，推动产品创新迭代，巩固LED固晶机市场优势，外延布局半导体、锂电池等新领域，增长潜力较大。

    风险提示：Mini LED 设备市场需求不及预期，半导体固晶机业务拓展不及预期，募投项目研发进展不及预期。

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主营产品: 清洗剂,洗板水,水基清洗剂,助焊剂,环保清洗剂,电路板清洗,半导体清洗,钢网清洗机,治具清洗,芯片清洗,助焊剂清洗,锡膏清洗,水基油墨清洗剂 深圳市合明科技有限公司主营产品：清洗剂，洗板水，水基清洗剂,环保清洗剂,洗板水,电路板清洗,半导体清洗,治具清洗,芯片清洗,助焊剂,助焊剂清洗,锡膏清洗。合明科技专注精密电子清洗技术20多年，是SMT贴装/DIP封装，功率半导体器件及芯片封装精密清洗工艺技术方案、产品、清洗设备提供商。精密电子清洗除焊后助焊剂。水基系列产品，精细化对应涵盖从半导体封装到PCBA组件终端