怎样看股票是每个股民心中的疑问，一只股票包含了很多信息，也要从方方面面考虑才能进行正确的判断。一般股民都是看股票的基本面和技术面，广意的有消息面、政策面等。下面为大家讲解《创业板再融资新规解读,上市公司再融资新规》，如果你感兴趣的话，敬请关注小编！

• 证监会 再融资新规 对创业板有效吗
• 听说上市公司再融资政策出现了新规定，主要有哪些
• 证监会出台的再融资新规有什么影响
• 再融资新规 利好哪些股
• 创业板注册制首批18家企业上市，还有哪些新规则？
• 创业板注册制落地以后,原来的创业板怎么样操作与规定？



问题一：证监会 再融资新规 对创业板有效吗

回答：一，创业板同样是百分之十的涨跌幅限制。
二，创业板和沪深主板的区别就是，创业板有退出机制，创业板上市公司的壳不能够转让了。而沪深上市公司经营不行了还可以卖壳子，也就是所谓的重组。
两者本质上是没有区别的，都是上市圈钱，骗股民的钱。

问题二：听说上市公司再融资政策出现了新规定，主要有哪些

第一部分：重点内容有哪些

1、重点一修改哪些内容？三大方面

上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股票数量不得超过本次发行前总股份的20%。

上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。但对于发行可转债、优先股和创业板小额快速融资的，不受此期限限制。

三是募资投向理财产品的规则。

上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金融较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

2、重点二何时实施？自发布之日起

对于新政，业界最关注的问题还包括时间上的新老划断。

今日的发布会上，邓舸介绍，为了实现平稳过渡，在适用时效上，《实施细则》和《监管问答》自发布或修订之日起实施，新受理的再融资申请即予执行，已经受理的不受影响。

邓舸指出，需要特别说明的是，本次再融资监管政策的调整属于制度完善，不针对具体企业，所有上市公司统一适用。

3、重点三因何出新政：存在三大问题

据了解，现行上市公司再融资制度字2006年实施以来，在促进社会资本形成、支持实体经济发展发挥了重要作用。但随着市场情况的不断变化，现行再融资制度也暴露出一些问题，亟需调整，突出表现在三个方面问题：

一是部分上市公司存在融资倾向。

有些公司脱离公司主业发展，频繁融资。有些公司偏项目、炒概念，跨界进入新行业，融资规模远超过实际需要量。有些公司募集资金大量闲置，频繁变更用途，或者脱实向虚，变相投向理财产品等财务性投资和类金融业务。

二是非公开发行定价机制选择存在较大套利空间，广为市场诟病。

非公开发行股票品种以市场约束为主，主要面向有风险识别和承担能力的特定投资者，因此发行门槛较低，行政约束相对宽松，但从实际运行情况来看，投资者往往偏重发行价格相比市价的折扣，忽略公司的成长性和内在投资价值。

过分关注价差会造成资金流向以短期逐利为目标，不利于资源有效配置和长期资本的形成。限售期满后，套利资金集中减持，对市场形成较大冲击，也不利于保护投资中小投资者合法权益。

三是再融资品种结构失衡，可转债、优先股等股债结合产品和公发品种发展缓慢。

非公开发行由于发行条件宽松，定价试点选择多，发行失败风险小，逐渐成为绝大部分上市公司和保荐机构的首选再融资品种，公开发行规模急剧减少，同时，股债结合的可转债品种发展缓慢。

4、重点四着力点在哪？三大方面

本次修订《实施细则》和制定《监管问答》，主要着眼于三方面：

一是坚持服务实体经济导向，积极配合供给侧改革，助力产业转型和经济结构调整，充分发挥市场的资源配置功能，引导资金流向实体经济最需要的地方，避免资金脱实向虚。

二是坚持疏堵结合的原则，立足保护投资者尤其是中小投资者的合法权益，堵住监管套利漏洞，防止炒概念和套利性融资行为形成资产泡沫。同时，满足上市公司正当合理的融资需求，优化资本市场融资结构。

三是坚持稳中求进原则，规则调整实行新老划断，已经受理的再融资申请不受影响，给市场预留一定时间消化吸收。

5、重点五理财产品敏感问题如何说

下一步，证监会将按照依法从严全面监管的要求，继续强化再融资的发行监管工作，督促保荐机构梳理再审项目并开展自查，进一步规范募集资金投向，继续加强监管理财产品等资金参与非公开发行认购，强化证监局对募集资金使用的现场检查。

记者了解到，对于上述提到“金额较大、期限较长的交易性金融资产”中金额较大、期限较长的界定，需考虑到具体的上市公司的规模和募集资金及财务性投资的多少来判定，具体会在发行部的审核过程中进行判断。

而“上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”中18个月的确定，则是根据最近三年上市公司前次融资距本次融资的统计测算，并对前次项目募集资金是否落实到位的效果进行分析后测算出来的。

业内人士指出，在再融资过程中，发行人是第一责任人，保荐机构在上市公司确定再融资方案时就应把好关，根据市场情况变化，对不符合监管要求的方案进行调整。

第二部分：几大敏感问题解读

统计显示，去年全年证监会审核的再融资、优先股和可转债总金额在10000亿左右，其中，再融资涉及亿元。

金融较大、期限较长的交易性金融资产的界定

券商中国记者了解到，关于上述提到“金融较大、期限较长的交易性金融资产”中金融较大、期限较长的界定，需结合实际情况，考虑到具体的上市公司的规模和募集资金及财务性投资的多少来判定，具体会在发行审核过程中进行判断，如募集资金很少但财务性投资很大的就限制，没有融资合理性和必要性也会受限，旨在控制过度融资。

原则上不得少于18个月的规定

为避免上市公司频繁融资，新政中包括了“上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”的规定，如何理解这一问题？

1992年颁布的《公司法》中明确要求“上市公司再融资的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于12个月”，但该规定在2006年《公司法》的修订中被删除，而此次新政重启了时间限制的规定，并根据最近三年上市公司前次融资距本次融资的统计测算、对前次项目募集资金是否落实到位的效果进行分析后测算出18个月这一考量，是给当前市场上部分上市公司频繁融资带上了“紧箍咒”。

业内人士指出，在再融资过程中，发行人是第一责任人，保荐机构在上市公司确定再融资方案时就应把好关，根据市场情况变化，对不符合监管要求的方案进行调整。

如何满足上市公司正当合理融资需求

“此次再融资新规是发挥市场的资源配置功能，引导资金流向实体经济最需要的地方，避免资金脱实向虚的重要举措。”上述业内人士指出，此举不仅疏堵结合促再融资方式多元化，堵住监管套利漏洞，防止炒概念和套利性融资行为形成资产泡沫，还满足上市公司正当合理的融资需求，优化资本市场融资结构。为确保市场平稳运行，实行新老划断，已经受理的再融资申请不受影响，给市场预留一定时间消化吸收。

问题三：证监会出台的再融资新规有什么影响

1、上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，时间间隔不少于18个月。控制融资频率，抑制过度融资；

2、上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。对小鱼吃大鱼有影响，对并购重组没影响；

3、明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。

其中影响最大的是第1点和第3点，对于新政策的出台后续都会有对策和套利空间。此次政策主要是为了从三个方面做出引导：1、减少定增炒作，以公开增发、配股、可转债、优先股为主；2、三年期定增基本消失，除非是为了增加控制权；3、近年来90%以上的增发以非公开为主，未来1年期定增还有空间，对创业板来说反而更有优势，因为其定增发行日首日不需要锁定。

之后可能还会继续出台针对减持的新政策，同时会出现大量大股东定增保底的现象。这次政策的推出比预期要快，各方博弈空间少，可以看出监管层对政策引导的态度很坚决，未来再结合配套的减持政策对市场的影响还是比较大的。从监管层的角度是希望为市场引进活水的，目前小市值公司经营压力比较大，特别是50亿以下、没有现金的公司，只能通过并购重组，而去年开始并购重组也开始趋严。此次新规的发行日首日定价政策并不针对并购重组，并购重组还是按照20日和120日的均价定价，因此会出现PE、并购基金的新玩法；而针对配套融资部分，可能会导致现金对价比例少、标的资产募集不到足够的资金，因为如果资产质量好，在发行日首日股价就会涨上去，而资产质量不好，发行认购会比较困难。总体来说，在新政策下未来会出现新玩法。

问题四：再融资新规 利好哪些股

回答：有助于净化A股市场环境，打击投机套利行为，避免A股沦为恶意圈钱的市场；亦显示监管思路：“再融资”为新股发行让路。
对再融资新规的限制，主要体现在四个方面：一是，将限制过渡融资的规模；二是，将限制频繁融资；三是，进一步缩小定增市场的套利空间；四是，对上市公司“借壳”或“外延式并购”的行为起到一定的约束作用。

问题五：创业板注册制首批18家企业上市，还有哪些新规则？

创业板改革并试点注册制的消息在此前的几个月就一直饱受投资者关注，也非常期待这项改革的落地。8月24日，创业板改革并试点注册制首批的18家企业正式在深交所创业板上市，标志了创业板注册制正式落地实施，也是我国资本市场深化改革的一大新里程碑。在经历了审批制和核准制之后，到创业板的注册制改革试点这一历程，表明了我国的资本市场正在飞速走向市场化进程，也是继上交所的科创板出炉之后，我国为了完善资本市场和基础制度改革的又一重大举措。这次创业板的改革还是比较明显的，实施了不少新规则。对于创业板新股的发行条件将会精简优化，不再以企业资产规模和盈利指标作为硬性要求，而是更多考虑其他成长性指标，相当于放宽了入市条件。对于审核的透明度也会有所加强，对信息披露内容要更加细化，还要加强监管和追责的惩罚力度。完善了定价询价机制和战略配售机制等。创业板的市场交易制度也迎来新的改革。创业板新上市的公司股票在五个交易日内将不再设置涨跌幅限制，比如在8月24日上市首日，康泰医学收盘上涨甚至超过了1000%。与此同时，创业板的其他存量股票及其有关基金也开始放开涨跌幅限制，从之前的10%调整到20%，并且在注册制下上市的股票自上市首日起便可以作为融资融券标的，扩大了转融通券源，提高了融资融券的效率。当然，创业板交易机制的改革，将会对于市场投资者带来更高的要求和门槛，对投资者的市场交易经验和资产价值都会有新的要求，也会激发投资者的理性投资思维，获取更好的收益。创业板的注册制改革试点，也是我国资本市场的一次改革摸索，会为以后主板注册制改革积累经验价值，在推动我国资本市场良好发展方面会起到很好的作用，以便更好地利用金融资本去服务和推动实体企业进行高质量发展。

问题六：创业板注册制落地以后,原来的创业板怎么样操作与规定？

回答：创业板新规是“新老划断”的安排，即新规前已经上市的股票和新规前已经开通了创业板交易权限的投资者可以正常交易，新规后的上创业板的公司才实行注册制，新规后开通创业板投资者才需要2年交易经验和10万资金。

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关于《创业板再融资新规解读,上市公司再融资新规》的拓展知识

答：股票价格指数为度量和反映股票市场总体价格水平及其变动趋势而编制的股价统计相对数。通常是报告期的股票平均价格或股票市值与选定的基期股票平均价格或股票市值相比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票价格指数。

我国股市的四大板块：上证板块（由上海证券交易所上市的股票组成），深证板块（深圳证券交易所上市的股票组成），创业板，中小板。前面2个板块体量具大，市值占据整个股市的过半江山。要想了解当前股市行情，最简捷的方法是看对应两大板块的指数，即看两大指数：“上证指数”和“深证成指”。如果这2个指数涨势良好，那说明整体股市向好。

答：指的是股票的跌幅达到了50%，说明股票的下跌幅度很大，一般腰斩的股票想要回本十分困难，因为股票下跌50%回本率就需要达到100%。通常情况下，会腰斩的股票其涨幅都非常大，当然了一些一直下跌的股票出现腰斩的可能性也很大，建议及时止损。

关于《创业板再融资新规解读,上市公司再融资新规》的相关评论

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深耕电池领域25年的打脸了。

今年1月底，南都电源发布业绩预告，公司预计2020年盈利2.50亿元至3.40亿元。63天后的4月2日，公司发布业绩修正公告，突变为亏损2.79亿元。

63天内，国家产业政策、会计政策等都没有大的变化，南都电源蹊跷盈转亏，这背后究竟发生了什么？

南都电源解释称，对相关资产计提资产减值准备，此前收购的北京智行鸿远汽车有限公司（简称智行鸿远）业绩变脸，投资损失约1亿元，这些因素叠加导致业绩出现亏损。

南都电源曾是国内第一大电储能厂商，如今已被宁德时代、国轩高科超越，公司面临的竞争力不小。

与经营业绩变脸相对应的是，南都电源还面临较大的偿债压力。上市以来，公司通过股权融资累计约为60亿元。截至2020年9月底，公司短期债务达42.68亿元，而其账面货币资金只有6.81亿元，其偿债缺口至少达30亿元。

二级市场上，2015年6月12日，后复权后，南都电源股价最高达75.31元/股，今年4月16日为27.72元/股，跌幅达63.19%。

预盈3.4亿蹊跷突变亏损2.79亿

63天之间，南都电源的投资者似乎从天堂坠落至地狱。

4月2日晚，南都电源发布2020年度业绩快报及业绩修正公告。2020年全年，公司实现营业收入105.52亿元，同比增长17.13%，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为-2.79亿元，上年盈利3.69亿元，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）-7.77亿元，2019年盈利0.96亿元，同比下降887.79%。

净利润为亏损2.79亿元、扣非净利润为亏损7.77亿元，这一十分糟糕的业绩与市场的预期相距甚远。

一季度，受疫情冲击，营业收入、净利润、扣非净利润同比均出现下降属于意料之中。二三季度，三者均实现了反弹，同比高速增长。

从经营业绩看，疫情之下，整体而言，南都电源表现为一片欣欣向荣景象。

前三季度净利润已经达到4.66亿元，而全年却亏损2.79亿元，悬殊确实有点大。

在今年1月30日，南都电源曾发布2020年业绩预告，其预计全年盈利2.50亿元至3.40亿元，虽然低于预期，但并不太让人意外。

谁料想63天后，预盈3.40亿元异变为亏损2.79亿元，爆雷了。

南都电源对2020年度经营业绩作了说明。公司抓住国内新基建、5G及民用锂电业务机会，进行业务和产品调整，利用技术和品牌优势，在民用锂电业务、数据中心业务及高端石墨烯铅酸电池业务有了较大突破。公司营业收入较上年同期增长17%左右，其中，锂电产品销售收入较上年增长100%以上，高端石墨烯铅酸电池产品收入同比增长300%以上。

但在净利润方面，受全球疫情影响，海外销售订单交付影响较大，特别是高毛利的订单未实现正常交付。再生铅产品受铅价下降及采购价格上升影响，毛利率有所下降利润减少。智行鸿远司应收账款的诉讼延期导致应收账款计提坏账准备增加，经营不能正常进行，公司进一步大额计提对其的长期股权投资减值准备。储能电站受疫情影响，用户企业经营状况不稳定，电站放电量消纳不足，导致部分电站运行收益不达预期。

针对快报业绩打脸业绩预告，公司称，对部分储能电站相关固定资产计提减值准备约 2 亿元。对数据中心和储能项目按照产品原本按照发货进行确认收入，调整为按照项目总体验收时点进行确认收入，该类收入相应影响利润 1 亿元左右。对京智行鸿远进一步计提长期股权投资减值准备和投资损失约 1 亿元，再加上计提存货跌价准备7000万元左右。

对于业绩预告与业绩快报披露的业绩差距如此之大，市场颇多质疑。业绩预告到业绩快报之间只有63天，国家相关产业政策、会计政策等均未发生大的调整，南都电源的业绩蹊跷突变，究竟是为了什么？

流动性不足债务增9.56亿

南都电源业绩变脸是并购后遗症显现。

2010年，南都电源登陆A股市场，随即借助并购，进行产业转型布局，主要途径是投资并购。

wind数据显示，2015年6月，南都电源以3.16亿元现金收购了安徽华铂再生资源科技有限公司（简称华铂科技）51%股权。2017年3月，南都电源将华铂科技剩余49%股权收入囊中，华铂科技成为其全资子公司，交易对价达19.6亿元。

只是，不到两年间，华铂科技的估值从6.20亿元猛增至40亿元，增长了5.45倍。

高溢价收购，交易对方承诺，2017年至2019年，华铂科技实现的净利润分别不低于4亿元、5.50亿元、7亿元。实际上，华铂科技实现数分别为4.08亿元、4.41亿元、3.94亿元，除了第一年勉强兑现承诺外，后两年均爽约。整体上，其业绩实现数为75.33%。

高溢价收购形成商誉2.32亿元，蹊跷的是，尽管连续两年业绩未达标，且在第三年净利润同比下降，南都电源并未对其计提商誉减值。

2017年1月，南都电源以自有资金2.81亿元增资智行鸿远。当年2月，又出资888万元受让智行鸿远9%股权。增资及股权转让完成后，南都电源获得其35%股权。

相关方承诺，2017年至2019年，智行鸿远实现的扣非净利润合计不低于3.30亿元。结果是，智行鸿远的经营业绩也未达标。

系列投资并购布局，南都电源产业、产品结构日趋完善。目前，其主要产品包含锂离子电池及系统、铅蓄电池及系统、及铅、锂资源再生产品的研发、制造、销售及服务。公司在全球150多个国家和地区，为通信及IDC数据中心、新能源储能、电力、电动自行车及电动汽车、轨道交通等领域客户，提供相应的电源及系统集成产品的应用与技术、运维服务，再生资源产品包括再生铅及锂电池材料等，主要提供给国内各大锂离子及铅蓄电池生产企业。

由于并购标的业绩不佳，南都电源的经营业绩并未有大的起色。2017年至2019年，公司实现的扣非净利润分别为2.66亿元、1.22亿元、0.99亿元，同比下降-0.55%、-54.22%、19.10%。

无疑，2020年是南都电源投资并购后遗症显现，上市11年以来首次出现亏损，且扣非净利润一次性亏损达7.77亿元。

经营业绩整体不佳，带给南都电源的偿债压力与日俱增。

截至2020年9月底，南都电源账面货币资金为6.81亿元（含受限资金），而短期借款38.38亿元、一年内到期的非流动负债4.30亿元、长期借款9.36亿元，长短期债务合计为52.04亿元，较年初增加9.56亿元。

去年前三季度，公司经营现金流净流出5.34亿元。

考虑到2020年四季度经营亏损以及以往年度现金流状况，预计全年也为净流出。据此估算，公司偿债缺口超过30亿元。

值得一提的是，2010年上市以来，公司实施过两次定增，加上首发募资，南都电源股权融资累计为59.66亿元。