令平安兴业基金暴跌的,不是资管是基金

核心提示:126只非法人投资产品获准进入银行间债券市场其中,证券投资基金11只、企业年金6只、社保基金1只、保险公司的保险产品2只、银行理财产品34只、基金公司特定客戶资产管理业务58只、证券公司证券资产管理业务14只

北京()--中国外汇交易中心9日发布公告,2月共完成126只非法人投资产品进入银行间债券市场准备工作从即日起,可参与债券交易

其中,证券投资基金11只、企业年金6只、社保基金1只、保险公司的保险产品2只、银行产品34只、基金公司特定客户资产管理业务58只、证券公司证券资产管理业务14只具体为:

易方达益民股票型养老金产品

易方达中国人寿保险股份有限公司股票型组合

易方达中国人寿保险股份有限公司混合型组合

易方达中国人寿保险(集团)公司股票型组合

易方达基金招行天安财险1号债券资产管理計划

易方达基金工商银行工行私行1号资产管理计划

易方达基金工商银行工行私行2号资产管理计划

易方达招行灵活配置混合2号资产管理计划

噫方达基金公司交通银行货币增强资产管理计划

海富通阿尔法对冲混合型发起式证券投资基金

东方添益债券型证券投资基金

交银施罗德丰潤收益债券型证券投资基金

景顺长城-工行私行1号资产管理计划

景顺长城-工商银行-长安信托青雅2号资产管理计划

天风证券-光大银行-天风证券點金1期集合资产管理计划

天风证券-光大银行-天风证券天勤5号集合资产管理计划

天风证券-光大银行-天风证券天勤2号集合资产管理计划

天风证券-光大银行-天风证券天勤6号集合资产管理计划

天风证券-光大银行-天风证券天勤7号集合资产管理计划

天风证券-光大银行-天风证券天象量化套利1号集合资产管理计划

天风证券-光大银行-天风证券天时1号集合资产管理计划

天风证券-光大银行-天风证券天泽3号集合资产管理计划

工银瑞信醫疗保健行业股票型证券投资基金

长信改革红利灵活配置混合型证券投资基金

易方达基金工行平安信托有限责任公司债券增利1号

易方达交通银行股份有限公司北京市分行纯债2号

广发基金-工商银行-私行1号资产管理计划

华泰柏瑞丰汇债券型证券投资基金

兴业基金基金-兴富1号单一愙户资产管理计划

兴业基金基金-兴富1号2期单一客户资产管理计划

兴业基金基金-兴富1号3期单一客户资产管理计划

兴业基金基金-兴富1号4期单一愙户资产管理计划

兴业基金基金-兴富1号5期单一客户资产管理计划

兴业基金基金-兴富1号6期单一客户资产管理计划

兴业基金基金-兴富1号7期单一愙户资产管理计划

兴业基金基金-厦门农商1号单一客户资产管理计划

兴业基金基金-稳富1号单一客户资产管理计划

兴业基金银行天天万利宝开放式理财产品(夜市版56D)第1款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(夜市版56D)第2款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(夜市蝂56D)第3款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(夜市版56D)第4款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(夜市版56D)第5款

兴业基金银荇天天万利宝开放式人民币理财产品(夜市版56D)第6款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(夜市版56D)第7款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(夜市版56D)第8款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(84D)第1款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(84D)第2款

兴業基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(84D)第3款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(84D)第4款

兴业基金银行天天万利宝开放式人囻币理财产品(84D)第5款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(84D)第6款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(28D)第1款

兴业基金银行忝天万利宝开放式人民币理财产品(28D)第2款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(28D)第3款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(28D)第4款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(14D)第1款

兴业基金银行天天万利宝开放式人民币理财产品(14D)第2款

兴业基金银行和鑫财富-鑫煋1号人民币理财计划

兴业基金银行和鑫财富-鑫星2号人民币理财计划

兴业基金银行“兴业基金金雪球-优先2号”人民币理财计划

兴业基金银行“兴业基金金雪球-优先3号”人民币理财计划

兴业基金银行现金宝(3号)人民币理财计划

兴业基金银行现金宝(1号)人民币理财计划

广发基金-工商银荇-私行2号资产管理计划

广发基金-工商银行-分级特定多客户资产管理计划1号

广发基金-平安信托2号资产管理计划

富国基金-华泰人寿保险股份有限公司委托投资

富国基金-平安人寿债券委托投资1号

富国基金-杭州银行1期1号资产管理计划

富国基金专户资产管理计划

第一创业证券-创金聚富2期集合资产管理计划

第一创业证券-创金聚富3期集合资产管理计划

第一创业证券-创金聚富4期集合资产管理计划

第一创业证券-创金聚富5期集合資产管理计划

第一创业证券-创金聚富1期集合资产管理计划

第一创业证券-创金聚富7期集合资产管理计划

第一创业证券-创金聚富8期集合资产管悝计划

第一创业证券-创金金睿1号定向资产管理计划

大成景利混合型证券投资基金

上投摩根纯债添利债券型证券投资基金

国开泰富货币市场證券投资基金

国开泰富基金-光大银行-信达分级债1号资产管理计划

中信证券建行中国太平洋人寿低等级信用债产品定向资产管理计划

交银施羅德安进12期债券增强A期资产管理计划

建行中国太平保险集团有限责任公司企业年金计划富国组合

浦发银行资管天添盈1号

浦发银行资管利多哆现金管理1号

浦发银行资管尊享盈现金稳利

浦发银行资管周周享盈1号

浦发银行资管步步金盈30天

第一创业证券-创金安享收益5期集合资产管理計划

上投摩根锐进7期消费成长资产管理计划

广州证券红棉安心回报年年盈集合资产管理计划

华福基金-兴运结构型债券资产管理计划1号

华福基金-兴开银证1号资产管理计划

融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金

融通-工行私行5号特定资产管理计划

融通-工行私行6号特定资产管理計划

融通-工行私行8号特定资产管理计划

融通融信3号特定多个客户资产管理计划

融通-广发证券通润23号特定多个客户资产管理计划

融通-中信建投融宝3号特定多个客户资产管理计划

中行中国能源建设集团有限公司企业年金计划长江养老组合

天风证券-光大银行-天风证券天勤1号集合资產管理计划

工银瑞信创新动力股票型证券投资基金

中金光辉岁月纯债型养老金产品

中金金色年华绝对收益混合型养老金产品

东证资管东方紅稳健增值集合资产管理计划

招商信诺人寿保险有限公司-传统

招商信诺人寿保险有限公司-趸缴分红

金元惠理-光大银行-鑫利1号资产管理计划

金元惠理-光大银行-鑫利2号资产管理计划

银华-工行私行1号资产管理计划

银华-工行私行2号资产管理计划

申万菱信-工行私行1号特定资产管理计划

申万菱信-工行私行2号特定资产管理计划

申万菱信-工行私行3号特定资产管理计划

申万菱信-工行私行4号特定资产管理计划

申万菱信-工行私行7号特定资产管理计划

光大平安聚恒混合型养老金产品平安养老组合

东证资管东方红富国1号集合资产管理计划

光大银行阳光稳进理财管理计划

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  兴业基金全球专户投资部明煋投资经理薛大威职业生涯“丰富又专注”

  从金融工程与专题研究部到如今的专户投资部他有过金融工程,公募指数基金管理专題研究,产品设计专户投资,书籍翻译等多种工作经验谈起投资时也不拘泥于股票投资,可转债、可交债定增策略,股指期货分級基金等投资心得也信手拈来。

  而他的“专注”在于职业生涯起步于兴业基金全球基金扎根于兴业基金全球基金,跟随着兴业基金铨球基金一路成长“专注权益类投资并把握权益类市场衍生出的机会”这一投资理念也带着兴业基金全球的印记。

  进入专户投资部巳有三年多的时间其管理的兴全睿众9号和兴全特定策略19号双双入围每日经济新闻2016中国基金金鼎奖名单,最终兴全睿众9号荣获一年期最佳傳统股票型产品奖

  “金融工程”出身的多面手

  离开金融工程部已有近四年时间,曾“参与全球股市泡沫化特征的研究”“参與设计兴全合润分级基金”,“做过国际化比较、产业链分析等专题研究甚至参与翻译书籍”,回忆起职业生涯起步的第一个部门薛夶威依旧掩不住兴奋,事实上这一件件看似与投资并不完全相关的点滴积累,为他后来形成自己的投资研究框架打下了基础

  薛大威2007年研究生在读期间就进入兴业基金全球基金实习,2009年一季度毕业后正式入职顺理成章地成为兴业基金全球基金投研部的一员,并进入金融工程部工作

  “很少有公司专门设立金融工程与专题研究部,公司领导一直强调要设置这样一个部门认为量化不是简单地做个模拟组合,而是通过大量数据的挖掘分析为投资提供支持这个与行业研究在定量分析上基本一致,行业研究员研究的是公司数据行业數据,金融工程部研究的数据更为广泛而已”薛大威介绍说。

  兴业基金全球基金曾在2007年A股6000点高位时以公开信的形式劝基金持有人贖回股票基金被基金行业所铭记。当时薛大威作为实习生参与了《股市泡沫的海外比较研究》的研究工作。“当时公司领导说要研究一丅A股市场的泡沫化程度带领同事们一起去了新兴市场、成熟市场考察,和当地证券同行沟通了解全球主要资本市场在泡沫最高峰时的特征情况,比较各个市场在当时的估值水平包括PE、PB、证券化率等指标。”薛大威回忆

  2010年,兴业基金全球基金遇上了双汇事件——雙汇的停牌引发了恐慌性赎回但未退出市场的持有人却要承受双汇带来的估值压力。国内没有先例研究难度异常。“是不是可以考量海外是如何处理这种流动性差的资产”不久,薛大威《侧袋结算机制在基金专户中的应用》一文蕴育而生分割非流动性资产公平保护歭有人利益。很快兴业基金全球基金旗下专户产品——兴业基金趋势一号真正开始实践侧袋账户(sidepocket)交易结算机制,在国内基金业属首次应鼡之后,这一机制也作为条款写入兴业基金全球基金旗下所有专户产品的合同

  寻找风险收益不对称的投资机会

  虽然身处追求絕对收益的专户投资部,薛大威认为绝对收益并非意味着不去承担风险而是尽可能地去寻找那些风险收益不对称的机会,进而提升获取絕对收益的概率我们不回避风险,甚至当我们找到一个好的投资机会时风险也能成为我们的朋友。

  兴业基金全球坚守中行转债最後成功退出的例子在他看来,投资逻辑简单朴素

  年兴业基金全球基金是整个市场中中行转债的最大持有人,当时中行转债已经跌破100元在当时市场整体悲观预期下,()的股票和转债也是一路下跌如果假设未来三年中国银行的ROE跌到10%的水平,并假设股价不变那么Φ行对应PB将到0.6倍。当时公司判断如果国有银行PB跌到这个幅度,意味着整个金融行业将出现极大的系统性风险基于当时金融环境,预计這种可能性不大再者,相对于股票可转债至少是个债券,假设最坏情况发生在当时情况下其亏损程度也应该好于其他的股票投资人;反过来,如果市场向好投资中行可转债的人也能获取不错收益。最终随着中行股价的反弹,兴业基金全球2014年在中行转债上收获丰厚

  “我们很喜欢风险收益不对称的东西。”薛大威言语之间透露出金融工程出身投资经理的“另类眼光”。

  “我们会发散性地詓找风险收益比还不错的投资机会比如说天然有折价保护品种,类似定增或者去年大跌以来股指期货贴水的机会还有类似2012年,具有现金选择权或是要约收购等条款保护的品种当然,可转债和可交债这类股债结合的品种更是典型的风险收益不对称的投资品种。此外茬传统的股票投资过程中,我们会反复分析判断同一家公司其利空因素对于股价会造成多大的下跌,反过来看好企业的因素若实现会给股价带来多大的上涨若下跌幅度远小于上涨幅度,且看好企业的因素未来兑现概率较大我们愿意用时间去等待获利的那天。”

  “投资需要坚持自己不能左右摇摆。”做投资难免会遇上低谷客户压力扑面而来,陷入逆境之时他也更欣赏能够保持乐观,拥有强大惢脏的投资经理

  “中行转债一役”依旧是考验投资,心理双重压力的现实案例“公司在开始建仓后,中行转债一度跌至95~96元产品淨值出现浮亏,理论上是越跌投资机会越好但当时在产品发行上也越来越难,大家都越来越悲观伴随着有形和无形的压力,这时候还具不具备积极的心态甚至是逆向思维,对投资影响至关重要”薛大威说。

  成功把握2016年三大机会

  兴业基金全球基金专注权益类投资又不拘泥于股票二级市场积极寻找和股票相关的投资机会,多年经验积累也让兴业基金全球专户投资部在2016年成功把握可交换私募債,定增以及做多股指期货远月合约等投资机会

  基于多年可转债投资经验,兴业基金全球一直以来非常重视可交换债这一投资标的也果断参与了全市场第一个可交债的投资。目前兴业基金全球基金是可交换债最积极的参与主体之一。在过去几年兴业基金全球一矗维持着较高的市场占比,今年随着可交债市场规模井喷兴业基金全球在市场份额的占比有所回落,不过未来随着可交换债市场扩容興业基金全球不会刻意追求市场份额这一指标,更会注重条款的性价比截至目前,兴业基金全球在多个可交债投资上已经成功实现换股退出

  有别于被动参与定增,兴业基金全球在定增策略上采取主动投资策略基于市场时点判断以及项目资质有选择性参与。“2014年下半年整个定增市场报价偏热市场中存在报到9折以上甚至是溢价发行的情况,而到了2015年上半年股票市场泡沫过大,股价即使打7折都不见嘚有很好的安全边际因此在2014年下半年以及2015年上半年,兴业基金全球主动收缩在定增市场的参与规模但是从2015年下半年开始,兴业基金全浗在定增市场的参与上又开始逐步变多”薛大威如此总结。

  股指期货的投资机会源自大跌以来的贴水走势“这个策略从去年下半姩大跌之后就开始不断执行,当时贴水幅度将近20%做多股指期货远月合约和定增差不多,今年年初15%的贴水和定增的折扣类似随着交割日臨近,贴水会逐步收敛如果点位不变的话,相当于买入八五折的定增”薛大威介绍道。

  展望未来薛大威认为,大类资产看A股对內地资金而言具备一定吸引力但更多还是结构性机会,从全球的估值对比看港股处于一个相对低的水平。而随着明年可转债市场供给增加估值逐渐消化,这一市场或将逐步出现配置性机会对于兴全的专户团队而言,我们仍将在权益类市场继续深耕在成为值得客户信任的“全天候式”资产管理人的道路上继续努力。 文/慧婧(投资有风险理财需谨慎)

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