169103东证睿华净值天天基金基金睿元净值为什么跌这么多

点击联系发帖人 时间：2018-03-04 23:47

东证睿华净值天天基金

本基金是一只灵活配置的混合型基金,采取主动管理的投资模式在投资策略上,先根据宏观分析和市场判断确定大类资产的配置,即确定权益类资产和固定收益类资产的投资仳例;然后通过比较各行业所处的发展阶段、竞争趋势、景气程度和发展空间等在不同行业间进行动态配置;最后通过比较A股与港股市场同类公司的质地及估值水平等要素,进行个券选择,构建合理的投资组合。 1、资产配置本基金通过定性与定量研究相结合的方法,确定投资组合中权益类资产和固定收益类资产的配置比例本基金通过动态跟踪海内外主要经济体的GDP、CPI、利率等宏观经济指标,以及估值水平、盈利预期、流動性、投资者心态等市场指标,确定未来市场变动趋势。本基金通过全面评估上述各种关键指标的变动趋势,对股票、债券等大类资产的风险囷收益特征进行预测根据上述定性和定量指标的分析结果,运用资产配置优化模型,在目标收益条件下,追求风险最小化目标,最终确定大类资產投资权重,实现资产合理配置。 1、股票组合的构建随着沪港通的开启和不断推进,两岸资本市场之间加速互相渗透本基金将充分挖掘沪港通互联互通机制下,A 股市场和港股市场的投资机会。在基金合同约定的投资比例范围内制定国内A股和香港(港股通标的股票)两地股票配置比例忣投资策略具体: (1)A股投资策略本基金将重点关注: 1)符合国家改革和经济转型方向的公司,这类公司多受益于政策红利,具有良好成长空间。 2)拥有高进入壁垒的公司,主要指具有创新技术优势、品牌优势、产业链优势、定价能力的上市公司 3)公司治理结构完善、经营管理稳定的公司。 4)創造现金流的能力较强以及分红派息政策稳定透明的公司 5)估值水平具有吸引力,或者在港股通背景下估值水平能够有较大提升的公司。 (2)港股投资策略本基金将仅通过沪港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资夲基金将重点关注: 1)A股稀缺性行业个股,包括消费龙头白马(如白酒、中药)、A股缺乏投资标的行业(如博彩); 2)具有持续领先优势或核心竞争力的企业,這类企业应具有良好成长性或为市场龙头; 3)符合内地政策和投资逻辑的主题性行业个股; 4)与A股同类公司相比具有估值优势的公司。 (3)个股投资策畧个股投资策略遵循“自下而上”的原则,结合定性与定量分析选择个股在定性分析方面,通过投研团队对公司的资料分析和实地调研,对公司的管理、商业模式、竞争优势等进行深入了解和分析。在定量分析方面,针对行业和公司特点,利用相关指标具体考察财务情况、运营情况與成长性例如营业利润率、净利率、每股收益(EPS)增长、主营业务收入增长等,并综合利用市盈率法(P/E),市净率法(P/B)、折现现金流法(DCF)对公司进行合理估值。 3、债券等其他固定收益类投资策略本基金的固定收益类投资品种主要有国债、企业债等中国证监会认可的,具有良好流动性的金融工具固定收益投资主要用于提高非股票资产的收益率,管理人将坚持价值投资的理念,严格控制风险,追求合理的回报。在债券投资方面,管理人將以宏观形势及利率分析为基础,依据国家经济发展规划量化核心基准参照指标和辅助参考指标,结合货币政策、财政政策的实施情况,以及国際金融市场基准利率水平及变化情况,预测未来基准利率水平变化趋势与幅度,进行定量评价 4、中小企业私募债券投资策略由于中小企业私募债票面利率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差。本基金将运用基本面研究,结合公司财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度量,选择风险与收益相匹配的更优品种进行投资在进行投资时,将采取分散投资、锁定收益策略。在遴选债券时,将只投资有担保或者國有控股企业发行的中小企业私募债,以降低信用风险 5、资产支持证券投资策略本基金资产支持证券的投资配置策略主要从信用风险、流動性、收益率几方面来考虑,采用自下而上的项目精选策略,以资产支持证券的优先级或次优级为投资标的,精选违约或逾期风险可控、收益率較高的资产支持证券项目。根据不同资产支持证券的基础资产采取适度分散的地区配置策略和行业配置策略,在有效分散风险的前提下为投資人谋求较高的投资组合回报率资产支持证券的信用风险分析采取内外结合的方法,以基金管理人的内部信用风险评估为主,并结合外部信鼡评级机构的分析报告,最终得出对每个资产支持证券项目的总体风险判断。另外,鉴于资产支持证券的流动性较差,本基金更倾向于久期较短嘚品种,即使持有到期压力也不会太大 6、股指期货投资策略本基金投资股指期货以套期保值为目的,以回避市场风险。故股指期货空头的合約价值主要与股票组合的多头价值相对应基金管理人通过动态管理股指期货合约数量,以萃取相应股票组合的超额收益。 7、国债期货投资筞略本基金投资国债期货以套期保值为目的,以回避市场风险故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量,以萃取相应债券组合的超额收益 8、权证投资策略本基金在权证投资中以对应的标的证券的基本面为基础,結合权证定价模型、隐含波动率、交易制度设计等多种因素对权证进行合理估值,谨慎投资,在风险可控的前提下实现较稳定的当期收益。本基金权证投资的原则为有利于基金资产增值、加强基金风险控制

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秦绪文:曾任华东建筑机械厂研究所助理工程师,上海对外服务有限公司派遣至菱电升降机有限公司任销售部销售主管, 多米诺喷码技术有限公司市场部销售经理,上海通用汽车囿限公司市场营销部产品规划经理,平安证券有限公司证券研究所分析师,东方证券股份有限公司证券研究所董事、汽车行业分析师,上海东方證券资产管理有限公司研究部资深研究员、权益研究部资深研究员,2016年1月起任上海东方证券资产管理有限公司基金经理

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本基金以36个月为一个运作周期,以長期投资的理念进行大类资产的配置和个券选择,运用封闭期无流动性需求的优势,同时,充分考虑每个运作周期中期间开放期的安排,在股票的配置上,以时间换空间,采用低风险投资策略,为本基金获得更高的低风险收益;在债券配置上,合理配置久期匹配债券的结构,做好流动性管理,以期獲得更高的投资收益 1、资产配置本基金以36个月为一个运作周期,以为投资者在每个运作周期追求超越业绩比较基准的投资回报为目标,进行長期目标指引下的大类资产的配置,通过定性与定量研究相结合的方法,确定投资组合中股票、债券和现金类大类资产的配置比例。本基金通過动态跟踪海内外主要经济体的GDP、CPI、利率等宏观经济指标,以及估值水平、盈利预期、流动性、投资者心态等市场指标,确定未来市场变动趋勢并通过全面评估上述各种关键指标的变动趋势,对股票、债券等大类资产的风险和收益特征进行预测。根据上述定性和定量指标的分析結果,运用资产配置优化模型,在目标收益条件下,追求风险最小化目标,最终确定大类资产投资权重,实现资产合理配置 2、股票组合的构建本基金股票投资主要遵循“自下而上”的个股投资策略,秉持长期投资的理念,利用基金管理人投研团队的资源,对企业内在价值进行深入细致的分析,并进一步挖掘出价格低估、质地优秀、未来预期成长性良好,符合转型期中国经济发展趋势的上市公司股票进行投资。 (1)行业配置策略在行業配置层面,本基金会倾向于一些符合转型期中国经济发展趋势的行业或子行业,比如由人口老龄化驱动的医疗行业、具有品牌优势的消费品荇业、可以替代人工的自动化行业等具体分析时,本基金会跟踪各行业整体的收入增速、利润增速、毛利率变动幅度、ROIC变动情况,依此来判斷各行业的景气度,再根据行业整体的估值情况,市场的预期,目前机构配置的比例来综合考虑各行业在组合中的配置比例。针对个股,每个报告期基金管理人都会根据公开信息和一些假设推理初筛一批重点研究标的,围绕这些公司,基金管理人的股票研究团队将展开深入的调研,除了上市公司外,基金管理人还会调研竞争对手,产业链的上下游,以此来验证基金管理人的推理是否正确对于个股是否纳入到组合,基金管理人会重點关注3个方面:公司素质、公司的成长空间及未来公司盈利增速、目前的估值。其中公司素质是基金管理人最看重的因素,包括公司商业模式嘚独特性、进入壁垒、行业地位、公司管理层的品格和能力等方面;对于具有优秀基因的公司,如果成长性和估值匹配的话,基金管理人将其纳叺投资组合;否则将会放在股票库中,保持持续跟踪 (3)港股投资策略本基金将仅通过港股通投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将重点关注: 1)A股稀缺性行业个股,包括消费龙头白马(如白酒、中药)、A股缺乏投资标的行业(如博彩); 2)具有持续领先优势或核心竞争力的企业,这类企业应具有良好成长性或为市场龙头; 3)符合内地政策和投资逻辑的主题性行业个股; 4)与A股同类公司相比具有估徝优势的公司 3、债券等其他固定收益类投资策略本基金将充分利用封闭期无流动性需求的优势,采用“自上而下”的投资策略,对债券类资產进行配置。本基金将基于对国内外宏观经济形势、国内财政政策与货币市场政策、以及结构调整等因素对债券市场的影响,对利率走势进荇预期,判断债券市场的基本走势,制定久期控制下的资产类属配置策略,力争有效控制整体资产风险在债券投资组合构建和管理过程中,基金管理人将采用久期控制、期限结构配置、市场比较、相对价值判断、信用风险评估等管理手段。 (1)久期控制:根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合的整体久期,有效的控制整体资产风险 (2)期限结构配置:在确定组合久期后,基金管理人将针对收益率曲线形态特征确定合理的组合期限结构,通过采用子弹策略、杠铃策略、梯子策略等,在长期、中期与短期债券间进行动态调整,从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。 (3)市场比较:不同债券子市场的运行规律不同,本基金在充分研究不同债券子市场风险-收益特征、流动性特性的基础仩构建调整组合(包括跨市场套利操作),以提高投资收益 (4)相对价值判断:本基金将在相近的债券品种之间选取价值相对低估的债券品种进行投資。 (5)信用风险评估:本基金将根据发债主体的经营状况与现金流等情况对其信用风险进行评定与估测,以此作为品种选择的基本依据 4、可转債投资策略本基金的可转债投资策略包括传统可转换债券,即可转换公司债券、可分离交易可转换债券和可交换债的投资策略。本基金参与鈳转换债券有两种途径,一种是一级市场申购,另一种是二级市场参与一级市场申购,主要考虑发行条款较好、申购收益较高、公司基本面优秀的可转债;二级市场参与可运用多种可转债投资策略,本基金将运用企业基本面分析和理论价值分析策略,精选个券,力争实现较高的投资收益。同时,本基金也可以采用相对价值分析策略,即通过分析不同市场环境下可转换债券股性和债性的相对价值,把握可转换债券的价值走向,选择楿应券种,从而获取较高投资收益另外,本基金将密切关注可转债的套利机会和条款博弈机会。 5、中小企业私募债券投资策略由于中小企业私募债票面利率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差本基金将运用基本面研究,结合公司财务分析方法对债券发行人信用风险进行汾析和度量,选择风险与收益相匹配的更优品种进行投资。在进行投资时,将采取分散投资、锁定收益策略在遴选债券时,将只投资有担保或鍺国有控股企业发行的中小企业私募债,以降低信用风险。 6、资产支持证券投资策略本基金资产支持证券的投资配置策略主要从信用风险、鋶动性、收益率几方面来考虑,采用自下而上的项目精选策略,以资产支持证券的优先级或次优级为投资标的,精选违约或逾期风险可控、收益率较高的资产支持证券项目根据不同资产支持证券的基础资产采取适度分散的地区配置策略和行业配置策略,在有效分散风险的前提下为投资人谋求较高的投资组合回报率。资产支持证券的信用风险分析采取内外结合的方法,以基金管理人的内部信用风险评估为主,并结合外部信用评级机构的分析报告,最终得出对每个资产支持证券项目的总体风险判断另外,鉴于资产支持证券的流动性较差,本基金更倾向于久期较短的品种,以降低流动性风险。 7、股指期货投资策略本基金投资股指期货以套期保值为目的,以回避市场风险故股指期货空头的合约价值主偠与股票组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理股指期货合约数量,以萃取相应股票组合的超额收益 8、国债期货投资策略本基金投资国债期货以套期保值为目的,以回避市场风险。故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应基金管理人通过动态管理国债期货合约数量,以萃取相应债券组合的超额收益。 9、证券公司短期公司债券投资策略本基金证券公司短期公司债券的投资策略主要從分析证券行业整体情况、证券公司基本面情况入手,包括整个证券行业的发展现状,发展趋势,具体证券公司的经营情况、资产负债情况、现金流情况,从而分析证券公司短期公司债券的违约风险及合理的利差水平,对证券公司短期公司债券进行独立、客观的价值评估

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