339股每股收益大增 基金布局14只高送转股
　　导读：　　景谷林业2010年业绩靠"卖资源"扭亏　　营收上升 339家上市公司2010年每股收益增六成　　高送转个股超百只 市场热捧下仍需鉴别　　基金布局14家高送转股票　　私募现身22家公司 近半数尚未大涨　　景谷林业2010年业绩靠"卖资源"扭亏　　景谷林业(600265.SH)3月12日发布2010年年报，2010年净利润804.77万元，扭亏为盈，同比增长108.77%。　　2010年景谷林业收入2.52亿元，同比增长25.15%；净利润804.77万元，扭亏为盈，同比增长108.77%；基本每股收益0.06元，同比增长108.45%。　　然而，景谷林业这看似还算光鲜的年报数字背后，并非通过主营业务盈利而来，而是依靠转让林木采伐权所得。而更为雪上加霜的是，公司控股的四家子公司仍旧继续亏损。　　依靠"卖资源"扭亏　　景谷林业2010年三季报显示，截至2010年9月底，景谷林业亏损达到2443万。　　为了不让公司全年亏损，自三季报发布后，景谷林业开始在自有资源上下功夫。日，景谷林业宣布对总采伐面积15422亩的活立木采伐权进行有偿转让，评估值2942万元。而在日，公司董事会又决定对桉树造林地林木进行拍卖，总面积30903亩，同时转让的还有上述林地林木15年的使用权，上述评估值为2449万元。　　显而易见，景谷林业2010年之所以能够扭亏，与其频繁的"卖资源"有很大关系。　　数据显示，2002年依靠房地产收入公司实现净利润2214万元，是公司上市后的业绩顶峰；但2003年骤降至1156万元；年再遭"腰斩"，仅为500至600余万水平，到了2006年更是亏损高达3400余万。接下来的两年里，公司依靠转让北京君合房地产才转为盈利3300余万和870万。2009年全年，没有了投资收益的"装饰"，公司亏损扩大将近9200万元。而按照2010年的计划，董事会给经营层下达的任务也仅仅是减亏至2800万元。　　年报显示，景谷林业的主业进一步恶化。林化产品2010年的营业利润率为-1.95%，同比降低3%；木材加工的营业利润率也仅仅为1.03%。　　根据公开资料，公司年的综合毛利率为19.65%、9.08%、0.66%和6.99%，对应期间的费用率为22.88%、18.37%、33.35%和25.19%，从两个数据的比较中可以看出，公司的毛利率均低于费用率；2009年前三季度公司毛利率则进一步下降至-2.22%，而期间费用率则上升至26.70%；毛利率转为负数。　　天相投资顾问的研究报告称，景谷林业主业盈利状况很差，难以通过主业来获得可持续的盈利。　　有业内人士表示，公司实现盈利的主要原因系依靠转让林木采伐权所得。依靠"卖资源"实现扭亏并非长久之计，若其主营业务在2011年无法提振业绩，公司的前景依旧令人担忧。　　四家子公司全部亏损　　年报显示，景谷林业目前旗下有四家控股子公司，2010年全部亏损。　　其中，云南云松林产工业有限公司(以下简称云南云松)亏损209.08万元，景谷傣族彝族自治县森力有限公司(以下简称景谷森力)亏损516.76万元，江城茂源林业有限公司(以下简称江城茂源)亏损757.07万元，云南登明集装箱地板有限公司(以下简称登明公司)亏损351.57万元。　　景谷林业这几年成立的子公司几乎一直处于亏损状态。　　公开资料显示，从2002年至2003年开始，公司先后总计投资约1620万成立了景谷森力，北京景林科技，江城茂源，云南云松等多家公司。这四家公司成立至今，景林科技，江城茂源两家公司在历年定期报告中均显示为亏损。其中景林科技已于2007年被注销。而另两家公司，云南云松和景谷森力仅有1或2个年度为微利，但亏损愈发严重，最高达到过670万和194万。　　日，景谷林业公告称，出资928万收购杨湘云等两位自然人所持的登明集装箱地板公司79%股权，此后，公司出资940万元对该公司同比例增资。集装箱板材主要用料为竹木，亦是景谷县一大资源。　　据公司方面介绍，登明公司系省内知名企业，成立超过20余年，通过收购股权可以避免重新获得一些生产资格认证所需花费的时间，同时景谷林业也有望分享该公司的技术配方，专利优势，便于快速产生效益以"救急"。　　在林化业务已停产，原有传统人造板业务微利的背景下，公司一度寄厚望于集装箱底板能够给公司带来新的盈利。　　但是，事与愿违。　　根据公开资料显示，登明公司2009年亏损为738万元。今年其再次亏损351.57万元，景谷林业将其亏损的原因归结于交通的不便。因为集装箱运输景气度的提升，公司产品"供不应求"，但却因修路导致发送货物困难。由于公司销售部门位于昆明，运往国外或国内华南地区的底板产品均需运至昆明再统一发送，因此即使销售部门订单饱满，但道路不便则难以发货。　　有分析师指出，原有业务经营不善，新的公司或业务也未产生利润，景谷林业未来的日子恐怕不好过。(证券日报)　　营收上升 339家上市公司2010年每股收益增六成　　已披露年报的411家公司平均每股收益0.42元　　数据显示，截至3月13日，已公布年报的411家公司平均每股收益为0.46元。根据可比数据，339家上市公司2010年的平均每股收益为0.42元，较2009年度的每股收益0.26元，增长61.5%。　　每股收益增长六成　　在个股方面，徐工机械、科伦药业、荣盛石化、赛马实业、柳工名列每股收益前五名，2010年度分别实现基本每股收益3.22元、3.08元、3.02元、2.88元和2.37元。但亮眼的每股收益指标却并不能粉饰公司经营的一切，*ST金化2010年度获得政府补贴1.4亿元，每股收益2.62元，但扣除非经常性损益，公司仍在亏损。　　每股收益靠后的公司几乎是清一色的ST公司，*ST金顶、沃华医药、*ST偏转、ST黄海、ST唐陶、*ST福日、宁夏恒力、*ST宝诚、*ST金马、*ST通葡等公司的每股亏损都超过0.16元。其中，*ST金顶每股亏损1.68元，为目前披露出来的每股亏损最多的公司。　　值得注意的是，34家已公布年报的创业板公司中，只有11家公司的每股收益超过1元。华策影视、大富科技、东方日升、尤洛卡、康芝药业每股收益分别为2.15、1.98、1.91、1.76、1.56元。创业板平均每股收益为0.78元。而已公布年报的118家中小板公司的平均每股收益为0.6元。　　从行业角度看，采掘、房地产、医药生物、机械设备等行业的每股收益位居前列，平均每股收益分别达到0.8元、0.68元、0.6元和0.48元。有色金属、综合、家电、公用事业、纺织服装等行业每股收益排名靠后，平均每股收益分别只有0.16元、0.17元、0.19元、0.21元和0.27元。　　营业收入快速增长　　营业收入增长是上市公司每股收益增长的主要因素。411家公司共实现营业收入15120.8亿元，同比2009年的11294.7亿元增长33.88%；实现净利润1166.21亿元，同比增长63%。　　分行业来看，采掘、电子元器件、有色金属、综合、信息服务、交运设备、房地产以及化工行业的营业收入同比增长率都超过了30%。其中，采掘业的营业收入增长率最高，达到了61.84%，电子元器件和有色金属业紧随其后，营业收入增长率分别达到52.16%和47.06%。　　电子元器件、钢铁、食品饮料、有色金属、服装纺织行业的净利润同比增长率都超过了100%，其中，电子元器件净利润的增长率高达1182.62%，钢铁、食品饮料和有色金属的净利润增长率超过2倍。　　此外，2010年度上市公司盈利能力增长与销售毛利率增长密不可分。统计显示，已公布年报的可比405家上市公司2010年度平均毛利率为20.13%，同比增长了0.6个百分点。每股收益靠前的科伦药业和赛马实业的销售毛利率都超过了40%，而两家工程机械公司徐工机械和柳工的销售毛利率超过了20%。　　剔除金融服务业，餐饮旅游、房地产、信息服务、交通运输、医药生物等行业的毛利率位居前列，分别达到47.33%、40.14%、37.43%、34.56%和31.65%。　　创业板市盈率居高不下　　统计显示，411家上市公司的平均市盈率为36倍。金融、房地产、钢铁仍然是市盈率最低的行业，金融业的市盈率只有6倍，房地产的市盈率为13倍，钢铁业市盈率则为17倍。此外，市盈率在20倍以下的行业还有包括煤炭在内的采掘业和交通运输行业。　　有色金属、食品饮料和家电行业的估值最高，有色金属的市盈率达到了123倍，食品饮料和家电的市盈率分别为90倍和80倍。　　创业板目前的平均市盈率仍然高达60倍。而已公布年报的118家中小板公司的平均每股收益为0.6元，平均市盈率为48倍。　　2010年度，上市公司慷慨解囊，高分配方案频现资本市场。据数据统计，截至3月12日，沪深两市已有411家上市公司披露2010年年报，其中294家公司提出利润分配方案，占比达71.5%。而在拟送"红包"的公司中不乏高送转，每10股送转比例不低于10股的公司有47家。　　高转增突出　　统计显示，294家提出利润分配方案的公司中，每10股送转比例不低于10股的公司有47家，占比达16%；而每10股送转比例不低于5股的公司有77家，占比超过25%。2009年度进行利润分配的1046家公司中，仅49家公司转增比例超过10股。　　已更名为梅花集团的五洲明珠推出的利润分配方案创下A股历史的记录，该公司拟每10股转增16.861股并派现5元。　　随后，大富科技、华平股份、中瑞思创相继推出了高昂的利润分配方案。大富科技拟每10股派现12.3元。华平股份拟每10股派发现金红利10元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增15股。而中瑞思创公布了每10股转增15股，再派15元的分配预案，成为A股历史上最牛分配方案。　　另外，科华恒盛、富春环保、誉衡药业、东方日升等一批中小板和创业板公司均推出了高送转分配方案。　　高送转集中于中小板和创业板公司，主要原因是这类公司成长性良好，具有股本扩张需要。不过，业内专家也提醒，转增部分主要来自资本公积，而构成这部分的重要来源是股本溢价，尤其是超募资金。由于不涉及未分配利润，对于上市公司来说，转增的本质更类似一场"折价"的数字游戏。　　派现慷慨　　与往年相比，今年上市公司在派现方面已略显慷慨。截至3月11日，公布并已实施利润分配方案22家公司整体派发现金红利10.59亿元，这些公司2010年度实现净利润合计为65.72亿元，所分配红利占当期净利润的比重达到16%。另据统计，截至3月12日，294家提出利润分配方案的上市公司中，有209家公司拟实施现金分红预案，累计现金分红超过200亿元，平均每家公司分红在1亿元左右。　　相比送股，能够掏出真金白银进行利润派现的做法显然更为"实惠"。伊泰B股、华丽家族、酒钢宏兴等公司拟派现金额超过2亿元。林海股份在实现净利润328.83万元的基础上，拟派现876.48万元，股利支付率高达266.54%。大富科技、富春环保、江钻股份等公司的股利支付率均在30%以上。　　业内人士指出，资本市场的主要功能是融资，但融资需要投资回报才能形成良好的循环，因而分红是市场的基石，也是股权文化的合理体现。证监会要求，拟再融资公司近三年内的累计分红占同期净利润的比例不得低于30%，这在一定程度上促使一大批成长性企业实施分红。不过，业内人士也建议，随着资本市场的成熟和完善，现金分红占净利润的比例还应提高。　　截至3月13日，已公布的年报显示，上市公司2010年销售毛利率同比微增0.6个百分点，整体盈利能力与2009年基本持平，且显示出逐季提升的态势。扣除不可比因素后，已披露年报的上市公司中有51%的公司2010年销售毛利率同比实现增长，其中有7家公司的销售毛利率由负转正。　　整体毛利率保持不变　　数据显示，在扣除金融类上市公司及不可比因素后，已公布年报的405家上市公司2010年实现营业收入1.51万亿元，同比增长27.7%。按照整体法计算的销售毛利率达到20.13%，同比增长了0.6个百分点。整体来看，已公布年报的上市公司毛利率并没有发生明显改变。　　不过从环比角度看，上市公司的盈利能力正在恢复之中。已发布年报公司的销售毛利率在2010年第一季度为19.71%，第二季度为18.69%，第三季度进一步降至18.58%，第四季度则提升至22.15%。单季度环比来看，上市公司的盈利能力在年内经历低谷之后开始回升。　　统计显示，在毛利率同比增长的公司中，有25家公司的同比增幅超过10个百分点。其中，中弘地产、景谷林业等6家公司毛利率同比增幅在20个百分点以上。　　营业收入大幅结转是提升毛利率的主要因素。中弘地产2010年的毛利率达到57.72%，同比增长了20.14个百分点，并带动净利润同比增长152.51%。公司表示，由于预售项目的销售房款全部结转，因此使得净利润大幅增加。　　景谷林业也表示，公司营业收入增加的主要原因为公开拍卖商品活立木和公司种植的桉树活立木取得收入6455万元；同时按生物资产的蓄积量比例法配比结转营业成本1159万元，导致毛利率比上年上升22%。　　尽管受到政策调控，但是房地产上市公司2010年的业绩表现却十分抢眼。由于楼市回暖，不少上市房企的毛利率出现回升。万科2010年的房地产业务结算毛利率达到29.75%，较2009年上升7.76个百分点，结算净利率达到15.52%，较2009年上升3.27个百分点。此外，交运设备、黑色金属等行业的上市公司毛利率也出现了不同程度的回暖。　　用工成本施压三费　　统计显示，已公布年报的上市公司2010年三项费用均有所上升。其中，销售费用同比增长22.86%、管理费用同比增长14.19%、财务费用同比增长5.53%。　　在年报中，有不少公司将成本的上升部分归结于劳动力成本的增长。事实上，2010年用工成本的增加的确在一定程度上加速了上市公司管理费用的增长。　　已公布年报的上市公司2010年应付职工薪酬合计达到192亿元，比2009年增长了23.65%。银之杰、欧菲光等公司在年报中均提到了人力成本增加对毛利率的压力。其中，欧菲光的职工薪酬总额同比净增加了104%，远超过65.78%的营业收入增长速度。　　值得注意的是，上市公司成本费用上涨的背后，研发投入的增加也不容忽视。精达股份2010年的管理费用同比大增253.37%，但其中超过65%均为研发费用，同比大幅增长了124.12%。　　首发增发成就每股净资产暴增　　根据统计数据，截至3月13日已经披露年报的411家上市公司中，与2009年有可比数据的352家公司平均每股净资产为4.13元，比2009年的3.68元增加0.45元。而由于2010年新上市的中小板和创业板公司获得了较高的超募资金，使新股的每股净资产在所有上市公司中排名靠前。　　中小企业每股净资产居前　　411家公司中，每股净资产为正值的公司有400家。　　其中，每股净资产超过10元的公司达到36家，科伦药业以29.13元居首位。每股净资产在10元以上的公司多为中小板和创业板公司，这与近期IPO的公司获得较多的超募资金有关。例如，除了科伦药业外，搜于特、华策影视、华平股份、碧水源的每股净资产均在19元以上，而这些公司的首发上市日期都在2010年4月以后。　　只有两家主板公司的每股净资产在10元以上，包括赛马实业和柳工，两家公司的每股净资产分别为13.3元和11.25元。还有11家已公布年报的上市公司每股净资产为负，这11家公司无一例外属于"ST族"。其中ST厦华以-2.48元成为目前每股净资产最低的公司。　　每股净资产增厚　　每股净资产是公司历年经营成果的长期累积，只要公司的净资产不断增加，尤其是每股净资产是不断提升的，则表明公司正处在不断成长之中。相反，如果公司每股净资产不断下降，则公司前景可能不妙。　　上述411家公司中，每股净资产同比增加的有309家，同比下降的有100家，而上海梅林和实益达的每股净资产保持不变。　　一般而言，公司经营取得成功可能带来每股净资产的上升，同时，上市公司增发新股，也可以大幅提高每股净资产。而从2010年上市公司每股净资产的增长来看，增幅较大的公司几乎都是依靠"圈钱"的途径使每股净资产得到提高。　　例如，2010年每股净资产增幅最大的*ST鑫新，其2010年的每股净资产为6.01元，比元的每股净资产增加了14.4倍，主要由于公司2010年完成了资产重组。此外，柳工2010年的每股净资产比2009年增长超过1倍，主要得益于公司2010年末收到非公开发行A 股募集资金溢价部分29亿元计入资本公积。　　依靠首发、增发来提高每股净资产的行为，虽不如公司经营成功来得可靠，但它毕竟增大了公司的有效净资产，而募集资金投入的项目如果能够产生预期的效果，则公司的持续盈利也会反过来带来每股净资产的增加。(证券日报)　　高送转个股超百只 市场热捧下仍需鉴别　　年报的高送转方案，催生了A股的一场疯狂的行情。据统计，目前已公布的近400份年报中，已有超过100家个股抛出高送转方案(10送转5股以上)，高出了去年A股市场整个高送转个股的数量。高送转频出，得益于去年以来大量创业板和中小板公司上市后的福利，同时，"最牛分配方案"也屡次被刷新。　　但是在疯狂的背后，《每日经济新闻》记者发现，大部分创业板高送转和派现个股仅随板块而动，且去年首批创业板28只个股中，送转个股大多数都是贴权的，这是否意味着创业板高送转难成大器？　　高送转盛宴开席5只个股跻身本周涨幅前十　　本周A股市场涨幅榜上，几乎被高送转个股所占领：云内动力 （000903 股吧,行情,资讯,主力买卖）、精诚铜业 （002171 股吧,行情,资讯,主力买卖）、常铝股份 （002160 股吧,行情,资讯,主力买卖）等个股涨幅都在20%以上。在周三和周四，甚至出现了高送转涨停板数量超过当日半数的情况，市场各路资金期待已久的高送转"盛宴"开席。　　高送转股超百家　　在今年年报披露前期，每天都有几家高送转公司出现，近期甚至出现过一个周末27家公司推出高送转方案的情况，说明各家上市公司积极扩张股本的意愿。这让关注高送转个股的投资者应接不暇，有私募人士的MSN签名也改为"高送转公司太多，眼晕"。　　截至本周五，统计显示，已有103家上市公司公布了高送转预案，远远超过前几年高送转公司的数量。值得注意的是，现阶段还远未到年报披露的高峰期，目前已披露年报的公司数量在400家左右，占比还不足两成。　　在上述103家上市公司中，有66家公布了每10股送转10股甚至更高的高送转年度分配预案，并有近10家已经实施了高送转方案。　　实际上，近几年，高送转分配方案的纪录正逐步刷新。2007年及以前，上市公司高送转方案最高为每10股送转10股，但自2008年起，送转比例越来越"夸张"。2008年，中金黄金和维维股份每10股送转12股；2009年，神州泰岳等将这一数量提高至15股；而2010年，五洲明珠每10股转增16.861股，同期还有中瑞思创10转15还派15元的"豪华方案"，创业板的金通灵、华平股份都推出10转15的方案。　　初期频现"见光死"　　上述私募人士向《每日经济新闻》记者表示，高送转单就数量来看确实有点夸张，但更重要的是要注重质量。实际上，在数量创纪录的同时，高送转个股在今年早期频现见光死。　　被市场一致认为是国内大输液龙头的科伦药业 （002422 股吧,行情,资讯,主力买卖）毫无疑问最具有代表性。在公司业绩快报突然袭来时，正如各界的预期一样，科伦药业的业绩继续保持高速的增长，实现净利润6.61亿元，同比增长近55%。在公布靓丽业绩的同时，公司提出了"向全体股东每10股转增10股派红利5元"的分配预案。　　科伦药业的业绩快报受到包括中信证券、光大证券在内的多家券商机构的肯定，但令投资者没有想到的是，公告披露的次日，直接低开的科伦药业遭遇了上市以来的首个跌停板，不少投资者期待的超跌反弹希望也落空，科伦药业股价离披露当日股价至今仍有15%的差距。　　科伦药业并不是个案，有相似遭遇的还有被誉为"创业板高送转之王"的机器人 （300024 股吧,行情,资讯,主力买卖）。机器人在2009年提出了"10送2转10派1元"的分配方案后，近日再次推出了"10送5转7派1元"的2010年分配预案。如此强力的连续高送转令人感到有些意外，但更令人的意外的是公司的股价表现公布送转预案的当天，机器人大幅低开后一度逼近跌停板，收盘下跌9.25%。　　据《每日经济新闻》记者统计，近期推出高送转方案当日就遭遇"见光死"的公司并不在少数："10转10派4元"的超日太阳 （002506 股吧,行情,资讯,主力买卖）盘中跌幅一度超过8%；"10转10派1元"的普利特 （002324 股吧,行情,资讯,主力买卖）最大跌幅超过了5%。而在次之前，三安光电(10转12派2元)、江特电机(10转8派0.35元)、合康变频(10转10派2.5元)、滨化股份(10转5派1元)、徐工机械(10转10派1.2元)等公司也均有类似的遭遇。　　板块赚钱效应显现　　俗语说得好：只有严寒的冬日冻死足够多的害虫，来年才会有更好的收成。在经历过"见光死"后，不少个股开始重新焕发生机。如滨化股份 （601678 股吧,行情,资讯,主力买卖）连续两个跌停板后，成交量迅速萎缩，但在除权日前，其股价开始连续大涨；江特电机 （002176 股吧,行情,资讯,主力买卖）近期除权后，也显示出强烈的填权欲望；徐工机械 （000425 股吧,行情,资讯,主力买卖）则已回到了前期高送转发布时的股价水平。　　当《每日经济新闻》记者向一私募人士询问对高送转的看法时，他正在寻找高送转的潜在标的，让记者收盘后再与他联系。记者联系相关的券商研究员时也发现，他们大都在忙着写高送转炒作的相关路径以及选股标准。　　不难看出，目前A股市场上，高送转已经成为最有赚钱效应的板块。精诚铜业除权后，一周连续三个涨停板；迪康药业 （600466 股吧,行情,资讯,主力买卖）、云内动力、四川九洲 （000801 股吧,行情,资讯,主力买卖）等相继接力，点燃整个板块的热情。　　本周三，高送转的热情被全面点燃。据《每日经济新闻》记者统计，当日有8只高送转个股涨停，占当日14只涨停板个股的一半以上。更有业内分析师称，现在的行情下，随便买一只高送转个股都能赚钱，这让市场的跟风盘不断涌出。而且，前期"见光死"的阴霾似乎已经消散，近期公布高送转方案的银之杰 （300085 股吧,行情,资讯,主力买卖）、威尔泰 （002058 股吧,行情,资讯,主力买卖）、香雪制药 （300147 股吧,行情,资讯,主力买卖）等个股都以涨停开盘，且出现连续冲高。　　记者统计本周涨幅榜发现，涨幅前十位个股中，有5家出自高送转板块，精诚铜业以36.81%的涨幅位列首位，富春环保 （002479 股吧,行情,资讯,主力买卖）涨幅超过30%，排名第三，云内动力、申达股份 （600626 股吧,行情,资讯,主力买卖）、银之杰的涨幅都在25%以上。　　高送转"集中营"难有作为创业板陷三大怪象　　天堂与地狱之间，往往只有一墙之隔。　　日，顶着"三高"压力的创业板正式登陆A股，庞大的超募资金，让其成为2009年年报最具送配潜力的"集中营"，追寻创业板高送转个股也成为2010年初市场一大特点。当时神州泰岳10转15派3元的最牛分配方案，令市场为之疯狂，237.99元的高价彰显王者气质。当年，18只创业板新股的利润分配方案在10转10之上，超过10转5的个股更是高达30只。　　今年，整个创业板继续扮演着高送转"集中营"的角色，截至3月10日，共有37只创业板个股提出高送转分配方案，其中，送转比例在10转10之上的个股达到30只。　　不过，创业板频频高送转挑动的市场行情是短暂。据《每日经济新闻》统计，去年实施高送转方案的创业板个股在除权后鲜有表现，不少个股更是惨遭贴权。到底是什么原因导致创业板高送转股陷入泥潭，寸步难行，也许三大现象能给出解释。　　怪象一：因为高募集所以高送转　　今年1月18日，荃银高科 （300087 股吧,行情,资讯,主力买卖）提出10转10的利润分配方案，正式拉开创业板高送转大幕。据数据统计，截至3月10日，已有37只创业板个股提出了高送转，其中，有30只个股送配比例在10转10之上，达到10转15的个股有3只。　　很多投资者认为，如此密集的高送转，是因为公司业绩增速较快所致。其实非也。之所以有如此多的创业板公司提出高送转，与他们高募集资金分不开。　　有业内人士认为，创业板公司的实际募资额大大超过了计划募资额，IPO阶段超募现象严重，孕育了巨大的高送转想象空间，毕竟"高送转"要具备的先决条件就是每股未分配利润和资本公积金较高，换言之要有送转的基础。因此，创业板公司的高送转是基于公司自身股本扩张的需求。　　据数据统计，碧水源 （300070 股吧,行情,资讯,主力买卖）、东方日升 （300118 股吧,行情,资讯,主力买卖）、东富龙 （300171 股吧,行情,资讯,主力买卖）以及智飞生物(300122，收盘价35.60元)首发募集资金均超过15亿元。如此高的募集资金，导致公司资本公积金增高，为送配创下基础。　　除了高送转外，今年创业板还流行高派现，其中最出名的便是星河生物 （300143 股吧,行情,资讯,主力买卖）。该股提出了每10股派15元的高额分红方案。　　"红包"虽然巨大，但能分到投资者手中的现金有多少呢？　　资料显示，中瑞思创董事长路楠持有该公司2250万股股份，副总经理、董事俞国骅持有2110万股，仅这二人的持股比例就高达4360万股，占总股本的65.07%。就该公司的利润分配方案而言，即使只考虑现金分红部分，这两名高管就能获得6540万元(含税)的现金，换句话说，约1亿元的分红，有近70%流入两位高管手中。　　除星河生物外，累计派现1.97亿元的大富科技 （300134 股吧,行情,资讯,主力买卖），其董事长孙尚传直接和间接持有公司股份在60%以上；瑞普生物 （300119 股吧,行情,资讯,主力买卖）和华平股份 （300074 股吧,行情,资讯,主力买卖）实施派现收获最大的也是公司高层，普通投资者获取的收益十分有限。　　怪象二：高送转难掩业绩尴尬　　高送转，这一个永恒的炒作题材，为什么会在创业板身上折戟，这到底是资金的审美疲劳还是另有原因？　　根据西方股利理论中，信号传递理论把公司的股利政策看成是包含了关于公司价值的重要信息，换句话说，一家公司的送配方案如何，实质是将业绩的真实情况传递给外部投资者，比如公司有较高送转比例，显示出健康的财务状况，而充足资本积累和良好的盈利水平，则显示出公司对未来业绩充满信心。　　然而，高送转一定等于高成长吗？至少在众多实施高送转的创业板公司中，很难有在实施高送转同时业绩出现高成长的公司。　　数据统计显示，在已经披露年报的34只创业板新股中，仅有东方日升、星河生物、机器人3只个股净利润连续同比增长超过50%，且增速保持加快，表现出优异的盈利水平和高成长性。其中，东方日升2009年净利润较2008年增长65.5%，2010年净利润较2009年增长136.92%，业绩表现最为出色。正因有良好成长性，已经连续两年实施10转12的机器人在去年曾走出一波填权行情。　　与上述3只个股相比，今年提出每10股转增15股的另外3只创业板个股尤洛卡 （300099 股吧,行情,资讯,主力买卖）、金通灵 （300091 股吧,行情,资讯,主力买卖）以及中瑞思创 （300078 股吧,行情,资讯,主力买卖）的业绩表现就逊色许多。推出"10转15派15元"今年最牛分配方案的中瑞思创，2009年净利润较2008年增长43.59%，但是2010年净利润仅比2009年增长42%，虽然成长性依旧不错，但增速已有放缓迹象；2009年净利润同比增长54.16%的金通灵，2010年净利润仅比2009年增长10.61%，业绩增长速度更是大幅放缓。　　申银万国在研究报告分析中认为，高送转股本身并不能给投资者带来实际的收益，投资者追捧高送转股票，更多的是出于对公司成长性的看好，或是对管理层释放后续利好的期待。一方面，高送转的上市公司一般具有较高的资本公积金和未分配利润，且业绩增速较快在一定程度上也反映出公司良好的质地和成长性；另一方面，高送转反映了管理层对公司持续高成长的信心，并希望通过股本扩张加速市值扩张的步伐。这些因素都有助于高送转股票在除权后获得继续上涨动能，也即出现"填权效应"。　　由此可见，在没有高成长业绩支撑的情况下，实施高送转的创业板个股股价除权之后，难以走上填权之路，也就不足为奇了。　　怪象三：高送转折戟除权　　没有等到填权，却等来了悲惨的贴权。　　与中小板和主板相比，创业板高送转个股除权后的走势，只能用"悲催"两个字来形容。去年最牛分配方案的制造者神州泰岳 （300002 股吧,行情,资讯,主力买卖），尽管在除权前表现极其抢眼，但是送转下来，走势却令投资者大跌眼镜。　　日，神州泰岳除权，正当投资者等待填权之时，谁也没有想到该股除权当日的最高价87.48元，早已成为神州泰岳不可逾越的一道坎。截至昨日收盘价，神州泰岳股价仅为49.65元，除权后，该股区间跌幅达到了39.93%。　　首批在创业板登陆的28只个股，抛开未送配的个股外，仅有探路者、机器人走出过一段填权之路，其余个股除权后，都让投资者陷入了无底的深渊。红日药业 （300026 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宝德股份 （300023 股吧,行情,资讯,主力买卖）、吉峰农机 （300022 股吧,行情,资讯,主力买卖）等数十只个股更是处于贴权价外，走势惨不忍睹。　　市场人士认为，从以往经验来看，除权股的强弱与否是大盘趋势强弱的晴雨表。因为除权股走强，意味着多头做多激情犹存。然而，去年很多创业板实施高送转的公司遭大面积贴权，其实是当时市场过度炒作，以及这些个股缺乏成长性的结果。　　高送转"集中营"为何遭抛弃？　　高送转"集中营"遭到资金抛弃，这到底是为什么呢？难道创业板的公司真的比中小板或者是主板差？　　一深圳不愿具名私募人士告诉《每日经济新闻》记者，"创业板高发行价上市，超募资金巨大，实施高送转早在预料之中，没有什么可炒性。再说那么多公司都是高送转，难以打造一个龙头出来，没什么炒作价值。另外，创业板绝大多数市盈率偏高，相比中小板和主板，炒作空间不是太大，再加上高成长的名不副实，很少有资金愿意去炒作。我们选股，如果是长期投资，高成长性还是一个重要的选股标准。"　　另外，有业内人士指出，从股本结构来看，创业板股东很多都是近两年进来的风投公司，持股成本极低，所投资公司运作上市后，他们获取了巨大的账面浮盈。这些主要以投资为目的的公司，在所持股份解禁后，套现的可能性极大。细心的投资者可以从大宗交易发现，多数创业板公司股份都曾在原始股解禁后遭到抛售，因此，市场资金不愿再为这些风投公司抬轿。　　记者发现，去年诸多实施高送转并除权的创业板个股，以2010年三季报来计算，动态市盈率仍旧偏高，大禹节水 （300021 股吧,行情,资讯,主力买卖）、爱尔眼科 （300015 股吧,行情,资讯,主力买卖）、汉威电子 （300007 股吧,行情,资讯,主力买卖）等个股的动态市盈率均超过80倍，远远高于整个创业板的平均市盈率。　　或许因为成长性不高，或许因为高估值，也或许因为风投公司的"坐享其成"，目前创业板高送转个股走出填权之路的"精英"少之又少，有业内人士表示，投资者不妨把注意力转移到主板以及中小板等成长性更优的个股，也许能捕获填权牛股，而创业板机会，也许只有等到市盈率回归合理、高成长性个股不断涌现的时候。(每日经济新闻)　　基金布局14家高送转股票　　14只高送转概念股票去年四季度受到基金大举增持。　　记者统计发现，截至3月11日，已有49家发布年报的上市公司公告高送转分红预案，其中14家上市公司去年四季度受到基金大举增持。　　上周五涨停的常铝股份去年四季度成为华夏系宠儿。该公司的分红方案为每10股派0.4元送3股转增7股。去年四季度末常铝股份的前10大流通股东中，华夏兴和封闭、华夏兴华封闭、华夏行业精选以及华夏红利4只公募基金以及华夏专户1号位列其中，持股数由299.99万股到64.34万股不等，而去年三季度末该公司前10大流通股东中并无任何基金身影，且第10大流通股东持股数仅有18万股。　　公告每10股派1.6元转增10股的触摸屏概念次新股欧菲光为易方达与银华等基金的挚爱。去年四季度末该公司前10大流通股东中9只基金赫然在列，包括易方达旗下易方达科讯、易方达平稳增长等4只基金，银华旗下2只基金银华核心价值与银华成长先锋，大成、汇添富与泰信3家公司旗下也有基金，持股数最多的易方达科讯持股为238.84万股，最少的也有51.2万股，而去年三季度末前10大流通股东中只有易方达与大成旗下5只基金，持股数最多的152万股，最少的42.99万股。　　南洋科技也受到了3家基金的青睐。年报显示，嘉实主题精选、工银瑞信精选平衡以及光大保德信优势配置3只基金去年四季度新进该公司前10大流通股东之中，持股数分别为41.38万股、19.49万股、17.51万股。去年三季度末该公司前10大流通股东中也未见基金身影。据了解，该公司的分红方案为每10股派2元转增10股。此外，信邦制药、机器人等高送转上市公司去年四季度也受到了基金的布局增持。　　一位基金人士表示，由于前两年新股上市较多，今年高送转公司相对较多，可能有些基金去年不太看好高送转行情，因而基金布局并不是很多。(证券时报网)　　私募现身22家公司 近半数尚未大涨　　私募基金凭借着敏锐的投资嗅觉和凶猛异常的操作风格，在市场上往往能够抢得先机，并由此获取高额收益。　　他们的重仓股往往成为市场炒作的一个指向标，对于普通投资者来说，私募的操作思路可以拿过来做参考。　　数据显示，截至3月10日，阳光私募现身22家上市公司的前十大流通股股东，最偏爱的是机械和新兴产业股。　　虽然整体地产板块仍然受调控，但是已有私募基金开始转向地产炒作。3月以来，地产板块的分化，说明了部分地产股得到一些资金的青睐。　　要时刻清醒的是，私募的重仓股不能盲目跟进，要看看今年以来的涨幅情况。 《投资者报》记者找到了10只滞涨的股票，或许它们就是下一次爆发的主力。　　需要提醒的是，私募的重仓股不能盲目跟进，要看看今年以来的涨幅情况。 《投资者报》记者统计，在阳光私募中仓持有的22只股票中，大部分已经大幅上涨，依然还有10只没有明显上涨。　　这10只股票或许是投资者需要关注的重点。　　偏好机械和新兴产业　　去年，涨势最好的板块莫过于医药、新兴科技、有色等行业，但是随着估值的增高，风险的加大，很多机构投资者将目光转向了高端装备制造业，这从去年年底，机构的调仓可见一斑。阳光私募并不例外，他们也跟随大势，进行了调仓。　　截至3月10日，有379家公司发布了年报，其中22只股票的前十大流通股里有阳光私募基金的身影。他们有一个共同点就是多集中于机械制造公司里。　　数据显示，重仓的公司中，有5家属于机械制造业板块，占到总数的1/4，包括宗申动力、精工科技、沈阳机床、华意压缩和方大集团。　　仅次于机械制造业板块的，则是新兴产业板块，有恒星科技、沃尔核材、银轮股份三家公司。此外，食品、农产品也是私募关注的重点，包括天宝股份和三全食品。　　值得注意的一点是，淡水泉旗下有三只产品抱团出现在三友化工的前十大流通股当中，这三只产品四季度共增持了1455万股。　　化工股也是私募重点重仓的行业。一位上海的私募告诉《投资者报》记者，从今年2月份就开始炒作化工板块。以威远生化为例，尽管没有公布年报，但是最近有增发，前十大股东中，也有私募的身影。报告显示，新价值系列的4只产品抱团持有1118万股，是第一大流通股股东。　　实际上从去年的三季度末，化工板块就已经成为私募的新宠。数据显示，截止到去年的三季度末，私募出现在251家公司的前十大流通股东，其中化工股就占了34只产品，数量占比排名第二。　　私募布局化工行业，主要是看到了化工行业的复苏。根据中信建投研究，虽然2月份中国制造业采购经理指数环比回落，但化工行业PMI进入2011年后却持续上升，其中化学原料PMI指数达到53.4，化学纤维PMI指数达到53.1.　　重新配置地产股　　去年4月以来，有关房地产调控政策密集发布，从"国十条"、"国五条"、新"国八条"，到春节前夕沪渝房产税的试点，国家坚决调控房价的决心表露无遗。　　反映股市上，地产板块陷入长达一年的调整，很多机构投资者纷纷从地产板块撤离。但是随着各种利空因素的出尽，又有不少的投资者将目光重新转向地产板块。　　例如，去年四季度末，罗伟广管理的新价值9期大举进入天保基建，新增178万股，位居第十大流通股东；新价值成长一期持股未动，保持746万股，为第二大流通股股东。　　年报显示，还有一只新私募基金富锦9号也新增了346万股，值得注意的是，这只产品的投资经理是上海尚雅的石波。　　上海泽熙去年四季度也开始进入地产行业，例如新增华丽家族。年报显示，截至去年12月31日，泽熙瑞金1号重仓263.68万股，当日的收盘价为14.88元，目前的价位为20.68元，中间涨幅达到39%。　　有人在买，就有人在卖。当罗伟广、石波和徐翔重新关注地产股的时候，重阳3期将华侨车A进行了大减仓，减仓的幅度几乎占到了一部分。3月份以来，华侨城大涨17%，重阳3期弹错了节奏。　　还有10只滞涨重仓股　　涨幅过大的私募重仓股切忌追高，而对于那些股价还没有启动的私募重仓股，则可以认真研究。　　2011年以来，A股持续向好，很多私募重仓的股票也都有一个大幅度的上涨。数据显示，有7只股票的涨幅超过了15%，最高的幅度甚至达到53%，包括华茂股份、华丽家族、华侨城A、精功科技、三友化工、沈阳机床、凯恩股份等。这些私募重仓的股票，投资者要跟踪的话，需要谨慎。　　除了上述的7只大涨的股票，还有10只股票没有或者刚跑赢大盘，处于滞涨状态，有一定的上涨空间。　　它们分别为宗申动力、方大集团、天宝股份、银轮股份、豫金刚石、万顺股份、天保基建、兰生股份、恒星科技、众业达，它们今年来的涨幅分别为7.48%、6.96%、6.95%、6.42%、5.23%、5%、4.23%、1.97%、1.65%。　　重仓宗申动力和恒星科技的私募经理是上海泽熙的徐翔；北京鸿道投资公司的孙建冬，原是华夏基金的明星经理，重仓了银轮股份和豫金刚石；杭州慧安投资公司的沈一慧重仓的是方大集团；平安信托重仓的是天宝股份；上海尚雅的石波重仓的则是万顺股份，此外还和罗伟广重仓了天保基建；重仓众业达的私募股东为深圳市同威资产公司的李驰。　　在私募重仓的名单中，还有亏损的股票，共有三只，分别为三全食品、ST长信、华意压缩。前两个公司都是上海朱雀李华轮的重仓股。后一只则是山西信托发行的产品。这些股票在大盘整体向上的情况下，仍然处于亏损状态，有可能买错了公司，建议投资者回避一下。(投资者报)来源中金在线/股票编辑部)(责任编辑：Newshoo)
近期热点关注}