又一资本派系！怒砸40亿，短短2个月吃下两家上市公司，解读星河系高成功率的秘密
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又一资本派系！怒砸40亿，短短2个月吃下两家上市公司，解读星河系高成功率的秘密
山东日照籍徐姓男子，携40亿巨款突入浙江界内，接连俘获两家浙籍上市公司，取代翔哥成为资本市场新旗手，名号“星河系”。令浙江富豪们汗颜的资本新贵，名叫徐茂栋，1967年出生。今年8月，徐茂栋旗下两家公司掏出10.12亿元，曲线入主了浙江著名壳公司步森股份。10月，又斥资29.4亿元入主了浙江另一家上市公司天马股份。两家上市公司，徐茂栋总共要掏出40亿元！&咱们先来读读公开资料，徐茂栋的名衔挺有意思：跨界传统行业与互联网的连续创业者。连续创业者？嗯，2009年，徐茂栋创建了所谓的“一站式互联网创业服务开放平台”星河互联。截至目前，星河互联已经联合创建了150多家互联网公司，包括众美联（NASDAQ：JMU）等上市公司，以及小能、云纵、微网、蜂巢、金掌柜等细分行业领先企业。这当中，大伙最熟悉的可能是纳斯达克上市公司窝窝团，就是徐茂栋一手孵化的。&再查，徐茂栋的核心平台是北京星河世界集团（名气特霸气，有木有？！），号称覆盖16个产业领域，包括O2O及电商、人工智能、虚拟现实、云计算大数据、企业服务、数字娱乐、媒体社交、互联网健康、互联网金融、互联网餐饮、互联网服装、互联网旅游、互联网教育、互联网农业、互联网房地产、互联网汽车等，构建了一个立体的互联网创业生态圈。&一句话，但凡跟互联网搭边的产业，“星河系”雨露均沾哪。一边的大黄一琢磨，说：“这徐茂栋好像很偏爱团购啊。”这个观点还挺有趣！窝窝团是团购商品，星河互联是团购创业公司，而这次徐茂栋要团购上市公司啦！&专业的问题来了：重组新规发布之后，资本运作空间大幅压缩，易主后收购资产极易触发借壳。最近，南通锻压的三元交易被证监会否决，准油股份的三元交易胎死腹中，加上此前申科股份、金刚玻璃重组被否等活生生的案例，类借壳模式已经此路不通了！！！近期备受关注的三爱富的创新式重组，本质还是三元交易，能不能放行还悬着呢！&然而，徐大哥怎会不知资本江湖深浅？人家早有深深的套路了！&徐茂栋A股市场首战告捷，找的就是浙江公司——巨龙管业。2014年5月，巨龙管业重组出炉，拟作价30亿元收购游戏公司艾格拉斯，后来交易调低为25亿元。资料显示，徐茂栋系艾格拉斯最早的投资人，通过股权转让及本次重组，赚得盆满钵溢。&2015年，徐茂栋第二站找的公司则与浙江、山东都有交集——杉杉系控制的山东上市公司希努尔。这次，徐茂栋要玩大了！2015年末，希努尔发布重磅重组预案，拟作价110亿元收购星河互联100%股权，并配套募集资金69.1亿元。&星河互联定位为“互联网联合创业平台”，其愿景则是致力于成为中国互联网行业的“动力之源”。这家VC性质的公司业绩颇为不俗，简单而言就是“拳打九鼎，脚踩中科”。资料显示，与星河互联同属创投类企业的硅谷天堂、九鼎集团、东方富海，截至2014年末的净资产分别为23.1亿元、114.6亿元、6.6亿元，均远超星河互联。然而，在净资产规模明显高于星河互联的情况下，这些公司的盈利情况却不及星河互联。&糟糕的是，交易所的问询函威力显现，穷追不舍连连发问，一众媒体轮番炮轰。终于，把重组问黄了。可惜，如按徐茂栋64.53%的持股比例计，徐大哥本来可坐享71亿的财富盛宴。&&在希努尔重组中，星河互联“VC”属性也是一大争议点。因为根据相关规定，VC/PE在A股上市受限。徐茂栋曾如此回应：“VC的模式，我们内部把它叫作游猎模式，拿着枪到处找项目。目前VC的同质化非常严重，收益也是不确定的。而星河互联是把VC的游猎模式变成了农场的圈养模式，自己养兔子，兔子和兔子之间还会繁殖，100只兔子，年底可能就变成200只了。随着这些公司不断发展，星河体系内的公司互相协同合作，还会内生出更多新的创业方向和公司，获得裂变式生长。”&小编眼前，一下有好多只兔子跑过……重组失利后，徐茂栋闷闷不乐了：借壳不成咱自己买呗！这不，就找了步森和天马。1交易方案███████████日，喀什星河与天马股份签署《天马轴承集团股份有限公司股份转让协议》，受让天马股份29.97%的股权。——股权转让转让股数：356,000,000股转让价款：29.37亿元每股价格：8.25元/股资金来源：自有或自筹资金本次交易完成前，上市公司的控股股东为天马创投，实际控制人为马兴法。本次交易完成后，控股股东变更为喀什星河，实际控制人变更为徐茂栋。（交易完成后上市公司股权比例变更）2背景███████████股权转让方：天马股份 &( 002122）公司成立于2002年，2007年3月在深交所上市。截止本案发生时，公司的控股股东为天马创投，实际控制人为马兴法。公司主营轴承及机床的研发、制造和销售。据最新三季报显示，公司实现营收16.14亿元，同比减少4.86%，实现净利润0.28亿元，同比减少30.16%。年，实现净利润分别为：21596.11万元、3103.93万元、3379.36万元和4721.3万元。（上市公司近三年财务数据）股权受让方：喀什星河公司成立于2015年6月。截止本案发生时，公司的控股股东为北京星河世界，实际控制人为徐茂栋。（受让方股权结构图）公司主营业务为投资咨询。公司年，实现净利润分别为-27,307.97元和7,448.50元。（受让方近两年财务数据）3看点███████████1）看点一：为什么收购天马股份的控制权？本案，是继2016年8月，“星河系”大佬徐茂栋，入驻并实际控制步森股份后的第二个大动作。人嘛，就爱比较，比外貌，比身材，比物质等等。同样的，既然大佬收购了两家公司的股权，而且都是浙江籍的公司，更应该拿来比较比较，看看大佬的投资策略有没有什么逻辑可循。所以，我们简单粗暴的挑几个指标对比看看，先从常用的估值指标下手。天马股份要比步森股份表现好多了。天马股份的总市值128亿，市盈率360倍，而步森股份总市值才67亿，市盈率是-838倍。不过，看人不能只看外表，天马股份真的像他名字一样英俊吗？再来看看天马股份的财务指标。年度，天马股份的营业利润及净利润情况：2014年-2016年度，天马股份的营业利润全都是负值，净利润勉强靠营业外收入，特别是非流动资产处置利得的这部分收入几乎占据了营业外收入50%-60%，营业增长乏力，只能靠变卖家当维持生计了。对比下来，这两家公司都已经丧失了造血功能，这在资本市场上，已经失去了“满血复活”的技能，亟待转型。这时刻，尤其惹得目光敏锐大佬们的亲睐。从徐茂栋在本案中，对公司后续计划的安排中也可以看出，徐大哥会将公司逐渐转型为：一站式互联网创业服务开放平台，并且可能会进行原上市公司的资产出售、合并等操作。2）看点二：喀什星河协议受让天马股份29.97%股权，作价29.37亿日，喀什星河与天马股份的大股东——天马创投，签订了《股份转让框架协议》。协议约定：天马创投将其所持上市公司3.56亿股股份（对应股份比例约29.97%），通过协议转让的方式全部转让给喀什星河，转让价格为8.25元/股，股份转让价款合计为29.37亿。本次权益变动后，喀什星河直接持有上市公司29.97%股权，上位成为第一大股东和控股股东。本次协议还约定，协议总价款的支付方式为分期付款：第一次付款（签订日）：5000万第二次付款（签订日后25个工作日内）：10亿第三次付款（签订日后35个工作日内）：18.87亿截止到日，距离协议签订时才过了45天，三次付款已完成，29.37亿款项全部支付完毕。真是神一般的筹资速度，神一般的星河啊。3）看点三：29.37亿资金找谁借？在《股份转让框架协议》中，对于喀什星河的付款时间作出了违约责任的限定——喀什星河需要在约定时间内筹集到款项，如若短期内筹集不到，所导致的延期，需要另支付违约金。违约金额最高不超过协议总价款的20%（5.874亿）。所以，为了尽快筹到资金，喀什星河立马撸起袖子，开动起来！先摸摸自己兜里有几个大洋：喀什星河成立于2015年6月，截至2016年6月三季度，公司净资产1.9亿，净利润7448元。（未经审计）看来，靠自己是没指望了，那就赶紧召集票圈的伙计们，一起凑钱吧。经过一番商量，有3位小伙伴参与了此次筹资。票圈1号小伙伴：母公司北京星河世界集团，出资0.5亿；票圈2号小伙伴：兄弟公司星河互联集团，出资15亿；票圈3号小伙伴：第三方理财机构，北京恒天财富，借款13.87亿。4）看点四：借了母公司和兄弟公司的钱，怎么还？毕竟是一家人，借钱还钱的事都好商量。母公司北京星河世界集团说，0.5亿，小case，我拿自有资金借你；兄弟公司星河互联集团说，15亿啊，不少啊，不过既然是兄弟，那我就把股东投给我的还有经营所获得资金凑一凑，没问题。以上两笔借款均为关联往来借款，并且，全都没有约定资金成本、固定期限和担保措施，未来，也是计划通过同一实际控制下的债务处理（债转股、债务豁免等）方式终止。关键时候，还是得靠家里关系啊，够踏实，不操心！5）看点五：借了北京恒天财富的钱，怎么还？除了家里人帮忙，好基友恒天财富也来搭了把手，借了13.87亿。（恒天财富的具体资金来源，公告未明确表明。）这次恒天的借款也真的只是搭了把手，过了个桥。借款期限：很短，不超过30天，自日开始计息。借款担保：喀什星河持有的子公司星河互联集团有限公司30%股权的收益权转让给恒天财富作为担保回购成本：13.87亿元*（1—0.21%+0.15%*资金使用天数）那么，等喀什星河受让上市公司29.97%股权后，再将上市公司的股权质押出去，获得的融资再去将质押给恒天财富的星河互联30%股权收益权回购回来。这部分质押出去的股权回购义务将由实控人徐茂栋承担保证担保责任。由于，天马创投已在日，完成了29.97%股份的转让过户。喀什星河也在当天，将受让的所持股份的82.16%（占上市公司股份的比例为24.62%）向天风证券进行质押，质押期限为1年，从日至日。那么，我们来算一下，恒天财富在此案中，赚了多少钱。计息周期为：日至日，共计15天；套用上面的回购成本公式：回购成本=13.87亿元*（1—0.21%+0.15%*15）=14.15亿则，喀什星河需要支付的借款成本为2830万，15天的资金成本大约为2.04%。恒天财富在此案中，15天赚了2830万。15天，资金成本2.04%；30天，资金成本4.3%；60天，资金成本8.79%……借的天数越高，借款成本越高。虽然恒天财富的加入，短期内帮助喀什星河解决了燃眉之急。但是，为了避免短期、高利率的借款，急需待上市公司受让的股份到手后，再通过长期的、低利率的借款进行置换，降低公司的短期偿债压力，减少财务风险。6）看点六：天马股份实现跨界升级，我们来聊聊星河系的故事提到星河系，必然要聊到徐茂栋先生。这位来自日照的山东大哥，被业界称之为：跨界传统行业与互联网的连续创业者。现任星河世界集团董事局主席、CEO，星河互联集团董事长，是星河世界、星河互联、窝窝等多家公司的创始人。自2016年8月和11月，分别入驻步森股份和天马股份，“星河系”逐渐浮现出众人视野。在徐大哥的四大集团版图里，最为外人熟知的是星河互联，它打造了以联合创业为核心的一站式互联网创业服务开放平台，线上线下结合，为互联网创业者提供一站式、全周期、立体化的创业服务。（另外三大集团为：星河空间集团、星河金服集团、星河数据集团）你要是问我，星河互联都做了哪些方面的创业？我觉得一句话解释不清，此处应有图：其中，上市的三家公司为：艾格拉斯、众美联、中文在线。这张图很直白的告诉我们，星河互联有着君王一样的嗜好——雨露均沾。还没有深刻感受到“星河系”的洪荒之力吗？再来一组图，有图有真相：其实，简单点说，星河互联为众多创业者提供了精心的创业一站式服务，包括团队搭建、研发支持、融资安排、产品雕琢等等。当然，还有更重要的是分享了创业经验，这些就是联合创业的精髓，星河互联的精髓。回到正题，此次“星河系”入主了天马股份，掌握了实控权，并在未来计划调整上市公司业务为互联网创业服务开放平台。并且，说到做到，这次没在玩虚的，真真切切的在做事。我们从天马股份最新公告中得知，公司已经在日，对外投资成立了北京星河互联科技有限公司，为上市公司业务转型开启了第一道大门。步森和天马会怎么玩？注入徐茂栋旗下的投资项目当然是最有可能性的。可是，星河互联注入希努尔遇挫之后，其业绩成色及资产的创投属性颇受争议。而且，在重组新规监管之下，星河互联注入这两家上市公司肯定会构成借壳，如此操作的概率不大。不过，天马股份的总资产、净利润等指标都比较高，小体量资产注入还是有可能的，但多次分批注入还是会构成借壳。&当然，徐茂栋肯定不是一个人在战斗。在巨龙管业重组中，明天系多家公司影子闪现。而在希努尔和步森股份的资本运作中，均出现了私募重庆信三威的身影。今年3月，希努尔原第二大股东华夏人寿（也是明天系背景哦！）将其持有的5500万股股份转让给信三威，占公司总股本的17.19%，转让总价为9.05亿元。步森股份易主后，信三威又随之登场，斥资3.33亿元受让了公司原股东所持的8.13%的股权。与此同时，步森集团及邱力等股东趁高大举减持。从运作轨迹看，步森股份本次易主及老股东减持，应当是一揽子计划。星河系企业高成功率的秘密：逃离“游牧模式”修炼“创业水晶球”这是早些时候的文章了，希望通过文章能一窥星河系搅弄风云能力的根基。创业者一定要九死一生，甚至是几十个死才换来一个上市的概率？徐茂栋的一站式互联网联合创业服务平台“星河互联”已有三家分别在美国和国内A股上市，今年将有10-20家公司挂牌新三板……而他的企业库中，每个月都要再新增10-20家公司，星河互联旗下的公司正在慢慢组成一直星河系“舰队”，甚至未来可能会产生创业领域里的第一支“占卜水晶球”……&金掌柜创始人兼CEO迟勇正在忙着把生意做到西藏拉萨。他可以算是民宿行业新崛起的酒店供应商，一个六件套的洗漱套装，个人民宿或小规模酒店此前的采购成本价在1.2元，而他从产地采购卖给小客栈们只要0.6元，而且自己还有一定的利润空间，业务蹿升得非常快。&现在是他创业的第五个月，第一个月的销售额做了17万，第二个月上涨到44万，第三个月一下飙升到了512万，第四个月又翻了一番达到1284万。&“我们现在已经有了3247个客户，五月份达到2000万没问题，已经开始计划进入多个城市！”迟勇说，所有的这一切快速发展都缘于2015年12月他与星河互联董事长徐茂栋的那次会面。&其实，金掌柜在2015年4月最开始创立的时候并不是今天这个样子，那个时候迟勇和他的合伙人经营的生意是一个云南大理的小客栈，最初的设想是给客栈同行供应消耗品的同时，还卖给客人一些云南的土特产。&但是公司这种在2B和2C之间摇摆不定的战略导致业务也不温不火，迟勇和合伙人都很纠结。12月的时候他们带着自己的项目找到了星河互联，见到了董事长徐茂栋，徐茂栋根据金掌柜的情况，让迟勇和合伙人果断砍掉2C的业务，只做2B——专门为民宿供应消耗品，这才有了后来这五个月金掌柜业绩的飙升。&当然，金掌柜最终入驻了星河互联创业服务平台，并得到了其提供的数百万启动资金，以及更多的帮助和支付，当然星河互联在其中作为联合创业者占有30%股份。&在迟勇看来，这种联合创业模式实在太划算了——不仅俆老大亲自帮助打磨模式，而且星河在O2O、互联网旅游积累的优势弥补了他在互联网基因的不足。在入驻星河互联之后的三个月里，星河互联的工作人员天天和他们在一起，一起规划产品、价格、捋顺产业链……甚至还有融资计划的设计，而最关键的是，对方出了资金，又帮了大忙，而企业仍然是自己的，自己依然是大股东……&“星河互联15个业务模块，其中有个模块是‘融快’，对我们的帮助也很大！”迟勇说：“当然还有财务、法务，我们不懂的，就直接跑过来问，这在最初给创业公司的帮助是非常明显的。”&与迟勇同样是星河系创业者的“卧底火锅”CEO邱星星最早是和徐茂栋一起在窝窝团创业的老哥们，在窝窝团的六年多里他一直负责多个城市的销售管理——他的创业过程，星河互联介入得更深。&那是在2015年的8月，窝窝团上市后邱星星一直在寻找创业项目，他在窝窝团工作的这些年中发现，中国的餐饮业一年的成交额在3万亿之上，火锅就占了30%，而火锅的外卖没有什么人做，是一片蓝海。&邱星星就和徐茂栋一起开始设计“卧底火锅”的外卖模式，在线上如何创新，在线下如何竞争——在整个过程中，星河互联负责互联网餐饮事业部的关屿也深度参与，关屿在餐饮行业已经沉浸十多年之久，对各种商业模式都了然于胸，对天南海北的中国饮食文化也都有自己的见解。&最后，卧底火锅定位为“线上快递+线下体验店”模式：在线上做供应商的销售平台，靠走量拿返点，线下体验店收座位费，仍然保持了低价和利润。&当然，与金掌柜有了项目雏形后找星河不同，卧底火锅是星河互联的自创建项目，星河互联确认了方向，也立了项，出了启动资金，只占30%的股份。就连邱星星的技术合伙人也是星河帮忙找到的，卧底火锅的供货商也是星河的关屿帮忙搞定的，未来的融资肯定要融快帮忙……现在卧底火锅的一个体验店，一个月的外卖订单能够达到月3000单！&像邱星星和迟勇这样的创业者，在星河系里还有100多家。所有公司的CEO和战略几乎都是徐茂栋亲自当面沟通并敲定的。&是的，这就是目前正在异军突起的一家与众不同的“一站式创业服务开放平台”——星河互联2.0，它将创业者与投资人连接起来，为创业公司提供的服务也不仅仅是几个主要环节，而是贯穿创业公司发展的全过程，希望以线上线下相结合，为互联网行业的创业者提供其所需的一站式创业服务。&星河互联董事长徐茂栋已经看到了这种模式下的强大优势：星河互联旗下的100多家公司中，已经有三家上市公司，预计今年将有10-20家企业挂牌新三板——目前为止失败率已经超乎想象的低。徐的计划是五年内创建500家创业企业。&用星河互联董事长徐茂栋的话说，他是走出了原来创投行业“游猎时期”，进而走进了一种“定制化创业时代”。徐茂栋的团队正在不断壮大……&&放弃，即获得&星河互联的操作模式看起似乎挺简单，但已经过两次迭代。&在星河1.0时代，星河互联每创建一个项目就成立一家公司，出资金，邀请CEO来一起创业，给创业团队70%股权——零价格！一起联合创业，星河互联会成为公司的联合创始人，长期分担包括战略设计、模式打磨、产品雕琢、研发支持、团队搭建等支持，这毫无疑问对创业者是非常有吸引力的。&2.0时代，俆茂栋希望能星河系内的创业服务模块与更多创业者共享，所以在原有模块上把一些以公司化运作的创业服务模块加入进来，做成了链条式的，包括全程的、分阶段的服务，同时还把这些服务全部开放给了所有创业企业。走到今天，星河互联也是一步一步摸索出来的：最早的时候，星河互联提供大量资金和支持后，占了60%以上的股份。“但这样创业者就会分不清楚谁是公司的责任人，自己到底是打工者还是创业者！所以我们就把股份占比降到了30%左右！”徐茂栋说。&小能科技正是徐茂栋这种“领悟”的一个受益公司。在小能科技CEO缑斌涛的记忆中，当时星河互联是最大股东，也正是由于是最大股东，一方面其他的融资不容易进来，另一方面他自己也有点迷糊，这家公司自己又不是大股东，那么它究竟算不算自己的创业项目？最终为了公司的长远发展，星河互联将小能重新估值，星河只占约30%的股份。&事实上，这成了星河互联的一个转折点：这种退让反而退出了“一片新的天空”——创业者的主观能动性一旦被激发，后果很“严重”。他们开始铆足了马力去经营，去为公司想各种办法—— 小能科技从几次转型濒临发不出工资逐步发展为今天估值达到10亿人民币。&由于星河互联只占有这些创业公司30%的股份，所以不能合并财务报表——但是星河互联将旗下的服务部门都做成了一个个经济独立的小公司，为平台上的公司服务也要按内部价结算——这样做的一个结果，就是平时都是成本中心的一些部门，后来都成了利润中心。&而星河互联的盈利点也不仅仅来自股权，徐茂栋把“联合创业”服务分成两段，一段是A轮以前，在创业公司融下一轮的时候，按照下一轮的估值收5%的服务费。当然，在A轮之后星河互联仍然是联合创始人，创业公司进入低频次、高难度的运营后——星河互联还会提供创业融资推进服务，这个也会有一个低于市场价的服务费，按后续总融资额2%收取。&但星河互联从来不与创业者做对赌。“一个好的互联网公司永远是运营出来的，一旦对赌，就锁定了业绩等等一系列因素，公司的灵活性就丧失的，而且把创业者推到了对立面，公司会围绕着一个短期目标去发展，而不是围绕着一个长期目标发展。”徐茂栋表示。&不专注投资的“合伙人”&星河互联做了一件更独特的事，就是其16个事业部的事业部总经理、合伙人中大部分都出身于互联网，在某个领域里深耕多年。其实这反而保证了星河互联对项目质量的把控，而不是仅从财务角度去看一家公司——垂直事业部的合伙人对于自己行业有着深入的理解，而且各事业部又有专门的人员研究该行业国内外动态，及时掌握行业前沿趋势。&如上文提到的互联网餐饮事业部总经理关屿，曾在传统餐饮、饭统网、窝窝餐饮事业部有过10多年工作经历；O2O事业部总经理张志成曾在O2O行业担任过多年的高管；2.0模块的中的猿码头负责人张小荣曾在搜狐、北纬通信等公司任多年技术总监、CTO；星河商学院的负责人王佳曾是清华大学长三角研究院CEO，等等。星河互联的操作模式是，虽然各事业部合伙人过去可能没有做过投资，但合同是标准的，给这些合伙人普及一下相关知识，很快就可以走马上任。&餐饮事业部总经理关屿的任务现在是每个月要联合创建两家公司出来——但他在日常工作中不断迸发出的餐饮行业创业点子已经够80个团队去执行……在关屿看来，行业专家做合伙人的关键作用是两点：第一，帮助创业团队找到一个真正的需求支点，少绕弯路——例如麻辣小龙虾的“支点”就应该是围绕麻辣做文章；第二，否定那些错误的、想当然的好项目——例如不要以为糖尿病人群最广他们就是最大的药膳客户群体。&这个用人模式的核心是：用穷尽的思想、经验，去替代运营上的试错，提高创业效率和成功率！把错误和弯路消灭在公司开始运营之前——创业方向首先必须是对的！&其实，徐茂栋对星河互联的模式之所以有如此强大的信心还是由于他的那套方法论——从游猎到圈养。&在徐看来，VC行业此前的成功率比较低，是由于一直以来都是游猎模式，即投资人像猎手一样，每天拿着枪到处找项目。要么他是一个超级猎人，百发百中，但如果天气很差下大雪，就要空手而归；要么，就是有了目标但距离太远——项目的估值过高而错过；要么就是目标距离虽然近射程也够，但隔壁草丛的猎人先开枪了，被别人抢了项目——所以，VC的同治化竞争非常严重，成功率低，收益是不确定的。&星河互联则与传统的创投机构完全不同，是一种全新的模式，它把VC的“游猎模式”变成了农场的“圈养模式”，自己养兔子，兔子和兔子之间还会繁殖，100只兔子到了年底可以变成200只。&小能科技的CEO缑斌涛通过多年积累，发现了市场上的其他机会，但是小能只专注于大数据，所以缑斌涛就把机会给了星河互联，缑斌涛个人在里面也参与了投资，星河互联又多了两个好项目出来。&“传统的VC大多只给钱，每隔一段时间来开开会，后期基本什么也帮不上忙。” 缑斌涛说。而另一位CEO也表示，到了后期，其实还会出现某些投资方最后和创业者意见不和而成为阻碍的。但是星河互联不会，因为他们能帮忙的地方非常多，了解企业情况，把创业的难度系数大幅度调低，加大了项目的成功率，就此星河互联才会从中得到更多收益——而不像很多其他投资机构，连竞争对手也一起都投了。这正是很多创业公司更愿意与星河互联这种一站式创业服务开放平台合作的重要因素。&所以，星河互联做的其实是“从0到1”的事，基本上都有1千万估值，在项目的原创和成形阶段发挥作用，属于创造互联网公司的公司。而到了A轮或者preA轮，就有1个亿的估值，还不算服务费。&此外，星河还会盯住大量美国的创业公司，在他们的试错阶段盯紧他们的数据，如果这个项目在中国有本土化的机会，星河互联就拿过来。有美国公司们试错在先，星河的成功率就会高很多。&杨姐点评：其实徐茂栋这种定制“圈养”还有一个好处，就是他们对行业的了解深入，人脉和话语权通道顺畅——这样可以有机会撮合很多大事的发生：例如中国餐饮业很难出现美国百胜集团那样的巨头公司，但是如果星河互联把餐饮事业部旗下的十多家外卖公司集体打包上市，说不定很容易诞生一家中国的“百胜集团”。&2.0到4.0，创业“水晶球”测出未来&徐茂栋称自己其实在做一个猎头，他挖来创业的CEO必须一个一个过他的“面试”。&现在的星河互联像什么——虽然看似有点像孵化器，却又比其他市场上同类机构提供的服务多了一倍不止。&星河3.0呢？徐茂栋形容其为一个集群。&大家可以想一想，目前星河互联的旗下团队每月接触超过10000个创业团队，积累了20万互联网创业精英和10000家投资人数据库，一个以创业公司为核心的创业矩阵正在形成。大的纵向上的创业服务，覆盖了从创建公司、搭建团队、产品打磨到融资安排、上市财务法务咨询等整个企业的发展周期。横向上，星河互联16个事业部创建的100多家创业公司，还有入驻星河空间、参加星河创业营的外部创业公司，形成了创业公司集群，彼此可以在星河互联体系内互通有无，相互扶持。&同时，横向的星河互联16个事业部各自纵深发展，事业部下面的公司又是处于行业上下游，以及处于不同的发展阶段等等。这种大小纵向和横向之间相互交错，发挥着各种化学反应的生态效应，俨然一个不断生长的生态系统。&到了星河4.0时代，又会是什么样的呢？&如果我没理解错，那时候的星河将是一个创业的“水晶球”——按照徐茂栋的描述，届时的星河系成员公司会打造一个超级大数据平台，只要创业者在星河的“创业大脑”中输入他要创业的项目，星河的大脑就会告诉他，他的主要竞争对手会是谁，对手现在什么情况，他创业的成功概率是多少？来源：并购优叔（ID：moneyC2C），浙江资本圈（ID：capitalzj），小白不菜（ID：xiaobaibucai521）
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