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外汇风险准备金取消 人民币快速升值降温
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在刚刚过去的周末，有消息称，近日央行发布文件调整外汇风险准备金政策，9月11日起，外汇风险准备金率从20%调整为0。虽然央行官方对此并未置评，但有知情人士向北京商报记者证实了这一消息。业内人士认为，央行此时做出调整，表明了不希望人民币升值预期过度膨胀，本轮阶段性升值可能接近尾声。
　　在刚刚过去的周末，有消息称，近日央行发布文件调整外汇风险准备金政策，9月11日起，外汇风险准备金率从20%调整为0。虽然央行官方对此并未置评，但有知情人士向北京商报记者证实了这一消息。业内人士认为，央行此时做出调整，表明了不希望人民币升值预期过度膨胀，本轮阶段性升值可能接近尾声。　　从20%到0　　外汇风险准备金征收近两年被按下停止键。北京商报记者获悉，9月11日起，外汇风险准备金率从20%调整为0.　　上一次准备金率被设定为20%时，正值“811汇改”后的人民币迅速贬值期。2015年10月，央行在《关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》中提出，对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率暂定为20%。金融机购在央行的外汇风险准备金冻结期为一年，暂定为0.　　联讯证券研究院宏观组解读称，应计提外汇风险准备金即上月银行远期售汇签约额乘20%，意味着银行如果要进行1亿美元的远期售汇，在下个月就必须提交2000万美元的无息外汇风险准备金。而为保证自身收益，银行就会将外汇风险准备金占用所要耗费的成本转移给购汇的企业。　　而之所以要提高企业的远期购汇成本，在业内人士看来，是为了打击人民币空头与跨境套利势力。在“811汇改”后的一段时期，离岸汇率从此前的跟着在岸汇率走，一度变为在岸汇率的“主导力量”，离岸在岸汇率也出现了较大的价差，大量企业和个人通过“境内市场购汇、境外市场结汇”的方式从事跨境套利。　　降温快速升值　　近期人民币的走势与两年前完全相反。今年8月以来，人民币汇率接连刷出一波新高。8月1日人民币兑美元的中间价为6.7148，截至目前已上调2116个基点至6.5032。就在近10个交易日，人民币兑美元中间价还实现了“十连涨”，过去一周汇率涨幅超过1000基点。在岸、离岸汇率双双从6.6关口奔向6.4.　　人民币的升值从今年初就已显现，在这一态势下，我国截至8月末也实现三年来的首次“七连涨”。人民币开始转为强势的升值预期，远期售汇签约缩减，远期结汇量开始上行，净结汇额在近两年内首次取得连续多月的正值。　　在这样的一个背景下，央行提出要将2015年推出的20%外汇风险准备金率调整为0，其目的在于打断人民币的持续升值趋势，不让人民币升值预期过度膨胀。联讯证券研究院宏观组认为。　　民生银行首席研究员温彬也指出，此前出台此项政策的目的是通过提高远期购汇成本防范人民币过度贬值，而此时将外汇风险准备金率调降为0，有助于银行降低远期售汇成本，增加企业对此产品需求，以更好地利用衍生品管理汇率风险。资深金融肖磊在接受北京商报记者采访时表示，在人民币升值的大环境下，外汇储备、汇率市场的压力相比以前会有所减弱，而现在考虑的是如何从更长期的角度来支持外汇的需求，更多的是针对那些有长期稳定海外投资需求的企业、个人、金融机构等。　　本轮阶段性升值可能接近尾声　　制度的转变也意味着趋势可能转向。对外经贸大学校长助理丁志杰对北京商报记者表示，现在人民币兑美元出现了阶段性升值，特别是在上一周人民币升值加速，其中有现有汇率形成机制中的惯性因素，容易出现过快升值或过度升值。在这样一个时间节点上取消外汇准备金，能减轻购汇成本，增加购汇意愿和需求，一定程度上表明了央行稳定汇率的意图，不愿意看到人民币过度或过快升值。　　“本轮人民币阶段性升值可能接近尾声，有效汇率将保持相对稳定，对美元的汇率主要取决于美元在国际市场上的走势。”丁志杰说道。　　也有业内人士认为，外汇准备金率的下调，对人民币汇率的影响是比较间接的。肖磊分析称，现在人民币升值的预期已经形成，结售汇逆差逐渐在收窄，而人民币的持续升值对中国出口经济等方面会造成较大的影响，这项政策意在平和人民币升值、结售汇、短期套利等现象，支持有需要的企业发展，降低远期换汇风险。从人民币汇率的角度来讲，央行的这项政策是一个信号，降低了对人民币贬值的担忧，反映了对人民币汇率认知的转变。　　肖磊补充道，这项政策对金融机构的影响比较大，实际上是释放了美元的流动性，刺激美元等外汇的需求，支持美元信贷。
(原标题：外汇准备金“施压”人民币升值)
(责任编辑：DF353)
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FX168财经报社(香港)讯 周一（9月11日）中国央行（PBOC）确认，调整风险准备金政策和对境外金融机构境内存放执行正常准备金率的政策，将外汇风险准备金征收比例降为零，并取消对境外金融机构境内存放准备金的穿透式管理。中国央行金融研究所所长孙国峰接受外媒采访时称，这两项政策都是在前两年人民币汇率出现波动、资本流动呈现一定顺周期性的背景下出台的宏观审慎管理措施，考虑到当前市场环境已发生较大变化，上述两项政策有必要进行调整。孙国峰指出，“在人民币汇率水平趋于均衡的同时，市场预期趋于理性，跨境资本流动和外汇供求都更加平衡。”孙国峰认为，在市场环境已转向中性的情况下，有必要调整前期为抑制外汇市场顺周期波动而出台的逆周期宏观审慎管理措施，也相应回归中性，以强化外汇市场价格发现功能，提高市场流动性，更好地服务于实体经济。孙国峰并指出，今年以来人民币兑整体呈现升值态势，对一篮子货币基本稳定，这主要是中国经济持续向好等基本面因素在汇率上的反映。当前，无论是学界还是业界都普遍认为人民币汇率已比较充分地反映了经济基本面，汇率总体处于合理均衡的水平。据彭博报道，中信证券分析师在日内最新报告中指出，中国央行近日宣布取消远期售汇外汇风险准备金，相当于在外汇市场上降准，将导致银行流动性的被动投放，有利于进一步松绑资金面。该报告指出，若按银行售汇额的12个月移动平均值1451.80亿美元估算9月银行售汇额，则银行无需缴纳9月11日以后20天的风险准备金967.87亿美元。按9月8日人民币兑美元中间价6.5032计算，共释放6294.23亿元人民币。彭博报道并指出，兴业经济研究咨询的研究员郭嘉沂和张梦在9月9日报告中指出，走高央行于此时放开外汇风险准备金，暗示央行对人民币预期均衡抱有“信心”，但考虑到行情反转时可能会激发结汇盘出现，并不能简单判断当前价位是2017年以来人民币升值波段的终点。该机构认为，十九大前人民币汇率维稳的可能性较大，今年第四季度、明年第一季度贬压较大但整体可控。市场预期的改善源自于国内基本面稳定向好、美元牛市基本宣告终结、十九大内生维稳诉求，以及结汇行为使得升值预期自我强化。该行并指出，在上述因素未变的情况下，放开购汇行为会对汇率预期形成冲击，但不易造成单边预期，人民币双向波动的局面就不会被打破，中国央行有意放缓人民币连续升值的步伐，防止人民币升值预期形成“羊群效应”。进一步提高人民币外汇交易市场化程度，拉开新一轮汇改的序幕。与此同时，申万宏源固定收益研究主管孟祥娟等人在日内报告中称，外汇风险准备金率调整至零并不代表汇率政策的转向，也不影响即期和远期结汇行为，预计人民币兑年底升至6.4左右。该报告指出，在贬值环境下，远期结售汇规模均将扩大，其中远期结汇是为了锁定更高收益，远期售汇则体现恐慌情绪，同时亦有投机贬值过快的因素。此外，加拿大丰业银行外汇策略师高奇接受彭博采访表示，从央行取消风险准备金的措施以及中间价走势看，预期人民币短期将徘徊在6.5一线，但中期看将继续升值，目前预测人民币兑美元明年底可能涨至6.3。中国央行取消外汇风险准备金以及离岸参加行的存款准备金，相关举措相信是为稳定汇率而推出，当局不希望人民币过快升值。但周一（9月11日）人民币兑美元中间价上调至6.4997，从该水平判断，料即期汇率近期将稳定在6.5附近。往前看，该行指出，由于欧元的潜在升势，境内外人民币兑美元可能进一步走强。此外，美国总统特朗普可能在11月至12月访华，人民币兑美元也会因此获得一定支撑，因美国不希望人民币贬值。2017年以来，随着供给侧结构性改革、简政放权、创新驱动战略等深化实施，中国经济结构加快调整，发展新动能增强，经济增长的稳定性、协调性进一步增强。同时，国际市场美元对主要货币持续走弱。汇率根本上是由经济基本面决定的，短期可能受部分因素扰动从而与基本面有所偏离，但最终还是会回归经济基本面。继上周人民币汇率单周大幅劲升1.6%之后，本交易日亚市早盘人民币兑美元即期大幅回落近500点，重新回到6.51附近，中间价则11连升并升破6.50。交易员表示，中国监管层打出组合拳，避免结汇预期继续升温，继周五（9月8日）调降远期购汇风险准备金率至零之后，今早疑似对启动过滤机制，短期人民币料延续6.50附近宽幅震荡，短期升值空间有限。校对：巴飞特
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中国人民银行将外汇风险准备金征收比例降为零
作者：千讯咨询&&来源：本站整理&&发布时间： 17:36:24&&&&&&
外汇风险准备金的征收始于“8?11”汇改后，能够通过提高远期购汇成本防范人民币过度贬值，境外金融机构境内存放存款准备金的推出，则旨在抑制跨境人民币资金流动的顺周期行为。这两项政策调整本身属于微调行为，对即期在、离岸人民币市场资金面影响有限，但此次调整也透露了较为明确的政策信号。
发布的显示，在人民币贬值预期基本消散的背景下，监管层对人民币汇率走势信心增强，对双向波动的接受度有所提高，短期内并不希望市场形成人民币单边升值预期。当前，人民币贬值预期和做空人民币的力量基本消失，设置外汇风险准备金的必要性也就不大。但是，这一政策并没有取消，只是准备金率调整为零，将来一旦人民币重新面临贬值压力，准备金率也可能重新上调。同样，取消对境外机构境内存放准备金的穿透式管理也与人民币贬值预期、资本外流压力减缓有很大关联。
本轮回调实际上是以政策微调为契机，前期积累的回调动能释放所致，考虑到在人民币大幅升值背景下，7月份、8月份我国出口明显承压，监管层对人民币进一步大幅升值亦可能持有保留态度，因而对双向波动的接受度有所提高。
鉴于短期内国内宏观经济回暖继续对人民币汇率形成支撑，美元指数缺乏持续上行动力，“逆周期因子”的引入也基本封杀了人民币持续大幅回落的空间，因此近日人民币汇率再次发生大幅波动的可能性减小，年内人民币将在双向波动的基础上继续保持相对强势运行。
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