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13只分级基金濒临下折 “两B”惊现折价
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【13只分级基金濒临下折 “两B”惊现折价】自1个月前的3082.36点回调以来，A股市场近期回调幅度接近10%。具有杠杆效应的分级B，不无意外地成为领跌的品种之一。（一财网）
　　自1个月前的3082.36点回调以来，A股市场近期回调幅度接近10%。具有杠杆效应的分级B，不无意外地成为领跌的品种之一。　　据统计，截至20日上午收盘，级(150290)、端(150208)、(150276)、(150274)、(150095)、(150282)、(502015)、(150206)、成长B级(150214)、端(150324)、(150118)、高贝塔B(150146)、(只分级B濒临下折，估算净值位于0.307元至0.391元不等，距离0.25元的下折阈值分别18.6%至36%之间。　　尽管仍有18%以上的安全垫，但倘若市场继续调整，那这些基金下折风险不容小觑。截至目前，12只濒临下折的基金中，有、地产B端等6只杠杆超过了4倍。以距下折阈值18.6%的煤炭B级为例，目前4.33倍的净值杠杆，只要其挂钩的煤炭指数跌幅达到5%，那该基金便毫无疑问将触发下折。　　值得注意的是，下折并非意味着投资者将会在一天之内遭受额外的大幅亏损。股灾之时，由于急跌和杠杆效应影响，分级B二级市场价格相对于净值大幅折价。而基金折算又通常以净值来衡量，以致于当时出现下折引发投资者损失一日内暴增的情况屡见不鲜。　　此一时彼一时，倘若接下来市场延续阴跌致使出现下折，那B持有人的亏损并非清一色被放大。截至目前，溢价率较高的、泰信400B溢价率分别为10.83%、9.68%。而另有两只分级B出现了折价，(150324)、B(150118)目前分别折价1.16%、3.43%。这也预示着，即便分级B出现下折，也并非所有的下折都会造成额外亏损，相反部分基金可能因为下折带来额外收益。　　理论而言，B份额的折溢价率反应了市场预期，当市场预期B份额跟踪指数上涨时，B份额溢价率上升，反之则下降。不同风格B份额的折溢价率波动差异，反映了市场板块热点所在。　　对此表示，从B份额的表现来看，由于近日大部分行业主题分级B继上周以来继续出现下跌，投资者对于分级B信心的下降以及对于下折的担忧使得本周分级B份额的溢价率出现了较大幅度的下降。
(责任编辑：DF302)
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创业板B风险警示 面临下折后该如何操作
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来源：分级俱乐部随着大盘连日下跌，等部分分级B端再次走向下折。如果数再跌2.5%左右，创业板B将触发下折。目前下折的分级基金也是见怪不怪了，但是创业板分级是分级市场上的旗舰产品之一，在客户端具有较强影响力，故会长需要对创业板B触发下折进行特别提醒。原因有两点：1、创业板B（150153）一旦触发下折，将是本次下折潮中体量最大的分级基金，因此明日行情若无逆转性好转，创业板B将会被巨量封单封死在跌停板。2、创业板弹性较大，若8月4日触发下折，请各位投资者绝对不能在8月5日因行情等因素买入。明日创业板B持有者有如下三种交易策略。策略1：挂跌停板卖出创业板B这种方法较8月3日亏损仅为10%，是目前各种方法中损失最小的一款，请各位优先采用。策略2：买入创业板A合并赎回B价格(3日)涨跌B价格（4日）0.433-10.00%0.3897A价格（3日）涨跌A价格（4日）0.9491.00%0.95849母基净值（3日）涨跌母基净值（4日）0.6471-2.49%0.631买入A成本0.95849A+B成本1.34819收益-0.08619收益率-22.12%策略2中，尽管合并后需要先吃合并溢价部分的亏损，但经保守估算目前损失为22.12%，较持有分级B参与下折损失较小，是目前较为推荐的一种方法。但需要注意的是：1、目前有部分券商不支持“盲合”，即当日买入A端当日进行合并操作，若券商是不支持盲合的券商，该方法无法使用。2、策略2中对于母基金净值的估值较高，实际合并溢价可能更高，使得实际损失大于22.12%。策略3：持有分级B等下折B价格(3日)涨跌B价格（4日）0.433-10.00%0.3897B净值（3日）涨跌B净值（4日）0.282-11.35%0.25母基净值（3日）涨跌母基净值（4日）0.6471-2.49%0.631B成本0.3897下折后B市值0.25收益-0.1397收益率-35.85%策略3中，持有分级B参与下折保守估计损失为35.85%，由于创业A为+3.5%产品，下折后创业板B可能有1个涨停。截至会长发稿时，还不能获得8月3日基金净值的信息，更无法得知创业板B的基金经理是否进行了减仓操作。因此，本文也算是未雨绸缪，希望各位投资者无需用上这些策略。创业板B一旦下折，将是截至目前分级市场中最具大的灾难，这艘航母将面临巨大的赎回，按照目前创业板整体的交易量，这么大的赎回量，势必给创业板未来走势雪上加霜，值得投资者警醒。因此，会长与各位共同期待明日创业板有所转机，各位手中的创业板B免遭下折之难，也希望各位冷静沉着，通过合理决策将损失降至最低。
本文来源：网易财经
责任编辑：王晓易_NE0011
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分级基金下折潮来了 不想哭就别买这些分级B了
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&&&&&&来源：网络转载
　　近期股市有多惨，想来不用小编说了，小编的朋友圈正流行一篇《年轻人不要把时间浪费在炒股上》的文章，股市波及基金，基金也是前所未有的 暴跌，而跌得最厉害的就是分级基金了，分级基金的下折潮来了，咱们要趋利避害，看看哪些分级B跌得最多，最好不要碰，看看哪些分级B或有反弹可能。&&　　由于股市的持续下跌，分级基金B份额的净值杠杆(注释：净值杠杆＝1+A资产净值/B资产净值，A和B比例恒定，A单位净值每日变化很小，B单位净值随着股市下跌越来越小，净值杠杆因此越来越高)将不断增大，股市短期大幅下跌使带有杠杆的分级基金B份额净值加速下跌，迅速将其推向下折的深渊。&&　　截至7月3日，本轮调整以来已经先后有银华可转债分级、东吴可转债分级、鹏华中证高铁产业分级等三只分级基金触发下折。　　而根据集思录网站提供的数据显示，今日股市再度大幅杀跌，信诚中证TMT分级B份额单位净值跌破0.25元触发下折，华宝兴业中证1000分级和长盛中证申万一带一路分级也可能在今日触发下折，但最终是否下折以今晚公告为准。　　下折：高溢价B份额的噩梦 高折价A份额的狂欢　　对于B份额投资者来说，下折就是一场噩梦，因为一旦触发下折会对B份额投资者带来短期巨亏；而对于A份额投资者来说，下折相当于实施了一次大比例分红，原本处于高折价的A份额将取得约四分之三的净值规模折价消失预期年化收益！&&　　为什么这么说？这得从触发下折后的折算方法说起。　　根据现行分级基金下折规则，当触发下折后，原分级基金A份额、B份额和基础份额单位净值将全部恢复到1元面值，分级基金B份额折算前后净值规模不变，单位净值归1，相应的份额规模将大幅减少。分级基金A份额相比B份额多出的净值规模将以基础份额的形式交给原A份额持有人。(见鹏华基金今日公布的折算示例)　　以鹏华高铁分级下折举例：净值数据并非实际净值　　对于高溢价的分级基金B份额来说，下折将会带来巨大损失。以今日触发下折的信诚TMT中证B份额为例，由于该分级A份额约定预期年化收益率为一年定存加3%，按照目前6.5%的隐含预期年化收益率计算，下折后信诚TMT中证A份额的合理价格约为0.75元即折价25%左右，假设整体溢价为零，对应TMT中证B的合理价格为1.25元。　　而今日信诚TMT中证B交易价格为0.518元，单位净值约为0.215元，溢价率高达1.4倍，假设下折期间该分级基金跟踪的中证TMT指数涨幅为零，目前持有信诚TMT中证B投资者的亏损幅度将达到48%。计算公式为(0.215*1.25—0.518)/0.518=48%　　通用公式可以演化为：折算后B份额面值*折算后B份额合理溢价率/折算前B份额溢价率－1　　从这个公式可以看出，B份额投资者的亏损幅度取决于下折后合理溢价率和下折前实际溢价率的比值大小，下折前实际溢价率相比下折后合理溢价率越高，B份额的投资者的亏损就越大。假设两者相等，B份额投资者将不会有损失。　　由于涨跌停板的限制，在触发下折的过程中，分级基金B份额交易价格跌幅往往小于净值跌幅，从而出现被动溢价，因此，B份额往往被动出现大幅溢价，投资者因此损失惨重。这也是存在下折预期B份额最大的危险所在！　　对于存在高折价交易的分级基金A份额来说，一般都会受益于下折过程，受益程度取决于下折时A份额折价率高低以及约定预期年化收益率、市场平均隐含预期年化收益率等等。　　以信诚TMT中证A为例，该基金今日收盘于0.915元，单位净值为1.005元，下折后A份额投资者将获得市值为0.79元(1.005-0.215)的基础份额和二级市场合理市值为0.1613元(0.215*0.75)的新信诚TMTA份额，折算后总市值为0.79＋0.1613元，即0.9513元，投资者以今日收盘价参与下折，获得的投资预期年化收益为0.-1＝3.97%，而在实际折算中，由于基础份额净值可能波动，以及赎回费用，A份额实际预期年化收益率应在3%以内。而在近期受到下折推动，信诚TMT中证A交易价格从不足0.8元上涨到今日的0.915元，短期涨幅高达14%。高折价A份额在下折中的受益幅度可见一斑。　　一般来说，约定预期年化收益率越低，上市后A份额的折价率越高，这类A份额受益下折的幅度也越大。不少约定预期年化收益很高的A份额折价很小甚至溢价，在下折中受益程度有限甚至可能受损。　　这些分级B份额下折或濒临下折，千万别碰！　　请记住这些基金的代码，短期风险巨大，千万别碰，他们或已经下折，或正逼近下折，买入这些基金，将面临大幅亏损，风险和预期年化收益配比已经严重不平衡，小编吐血呼吁千万别碰！&&　　抢反弹可选下折风险不大的分级B份额　　股市短期跌幅巨大，不断有资金抄底等待反弹，对于激进的投资者，可以重点选择下折风险不大而且整体溢价不高甚至折价的B份额，见下表。　　还是提醒大家：短期股市未企稳，抄底须谨慎！　　拓展阅读　　　　　　　　()精选多家知名平台，提供独特的安全保障体系，历史预期年化收益8%-14%，一个账户搞定多个平台，为用户提供搜索、导购对比等投资工具，帮助用户挑选合适的理财产品。
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分级基金下折：你必须要知道的细节和风险
前段时间，由于市场大幅回落，很多分级基金触发了下折。为了让各位了解分级基金下折原理、下折风险等问题，我们对相关问题进行了总结整理，供各位参考。
（以下假设：①A级份额:B级份额=1:1，即份额杠杆为2；②B级下折触发点为0.25元。）
1、什么是分级基金的向下折算？
当B级净值低于0.25元时，将触发分级基金向下不定期折算阀值。
母基金净值下跌，但A级净值平稳增长，造成B级净值快速下跌，从而杠杆不断加大（杠杆=母基金净值÷B级净值×2）。折算后，B级杠杆恢复2倍。
2、下折后净值、份额、价格将如何变化？
举例：某日为折算基准日，母基金净值为0.64元， A级净值1.03元， B级净值0.25元。二级市场上， A级价格0.85元，B级价格0.5元。
（1）甲买入10000股（份）B级，花费5000元；下折后直接损失2500元。强烈建议不要在折算基准日当天买入B级！
1.0元（注）
注：B级复牌价格=1元+前一交易日盈亏，此处简单化处理（不考虑前一日涨跌），则开盘价为1元。
折算基准日买入的例子较为极端，但现实中确有客户对分级基金的运作原理不了解，而错误买入的情况。同时，临近下折期间，持有的B级出现连续跌停，无法卖出，将会带来严重的损失。
（2）乙买入10000股（份）A级，花费8500元；下折后市值10300元，获利1800元。
下折后，A级份额与B级份额保持一致，净值超过部分将以母基金的形式分配。
注：A级复牌价格=1元+前一工作日约定收益，此处简单处理（不考虑一天的约定收益），则开盘价为1元。
下折后，因B级有恢复溢价水平的要求，以及母基金分拆后投资者卖出A级，或导致A级连续跌停，获利水平或低于上述理论测算值。
（3）丙持有10000份母基金，市值6400元，下折后无变化。
3、下折后，B级的亏损何时才能补回？
下折后，B级二级市场价格与净值之间的溢价将被抹平。B级价格的上涨，一方面取决于母基金净值上涨的情况，另一方面也取决于二级市场对B级的供求关系。如市场向好，且投资者愿意追逐杠杆类产品，可能导致B级溢价水平快速上升，二级市场价格持续上涨。如果下折前，B级溢价水平过大，想完全补回亏损仍需要较大的涨幅。
4、下折前，买等数量的A级，与B级合并后赎回母基金，是否可减少损失？
如果（A级价格+B级价格）÷2≤母基金净值，此种情况可以减少损失；反正，则不能减少损失。
同时，需要特别关注买入合并赎回的时间点：（1）上交所上市的分级基金：T日买入A级和B级，T日合并，T日赎回；（2）深交所上市的分级基金：T日买入A级和B级，T日合并，T+1日赎回（无此功能的券商，只能T日买入A级和B级，T+1日合并，T+2日赎回）。赎回均以当日清算净值为准。上述时间差可能导致操作结果与操作时点的损失数值不一致。
其次，若判断未来B级将持续跌停（无法卖出），通过上述方式提前止损也是可行的方法。
再次，一般说来，B级触发向下折算，暂停折算基准日当日以及下一交易日基金合并、分拆业务（也称配对转换业务）。
附：折溢价率价高的分级基金一览表（截至7月14日收盘时的数据)
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