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A股赚钱不容易
& & & 对于中国股市来说，尽管参与者众，高达1亿多，是人类有史以来最庞大的炒股群体，然而，想在这个市场上赚钱却并非容易的事情。世界上有所谓的金融市场铁律：即一赚、二平、七赔，而在我大A股市场，事情还远远不是如此简单的，就连那个一赚都是个异数，远远达不到这个水准 的。特别是对于无数普通的小散来说，除了任人宰割之外，没有任何办法，就连最应该保护它的那个，对它都是不屑一顾的表情，甚至还怪普通的小散到这个市场上来是添乱来了，至于数以亿计的小散对于中国股票市场的贡献&&这一贡献本来甚至可以说是可以居功自傲的&&那是根本就不在其法眼之中的。这是一个吃人不吐骨头的市场，这也是为什么我一直以来对于亲戚朋友在向我询问有关股市问题时，我除了劝说他们不要趟这深水，或者趁早离开这一吃人不吐骨头 的市场外，从来不再多说一句的根本原因。
& & & &不过，对于还不肯&&不管是暂时还是永远&&离开这一吃人不吐骨头的市场的普通小散户来说，如果不想被当作任人宰割的羔羊的话，那就必须要学个一招半式的，至少可以要强盗登门抢劫之时还多少可以保护一下自己。而这本《 A股赚钱必修课》（洪榕 著，中国友谊出版公司，2017年01月）一书说，还是可以看看的。至少是开卷有益的。
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作者：洪榕著
出版社：中国友谊出版公司
出版时间：
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京ICP备号-2 京公网安备78号别把中国股市误当作“中国经济”
福布斯中文网 / 深度指数：
阅读（204）
作者|Kenneth Rapoza中国A股市场正在反弹，但是否已经触底并不重要，重要的是：中国股市差不多就像是一个散户投资者蜂拥而上的赌场，他们根据各自在投资简讯上看到的信息来作出投资决策。这是一种从众心理。而更重要的是，他们的交易习惯并不反映经济基本面。匹兹堡PNC金融服务集团（PNC Financial）资深国际经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）说：“中国股市在其经济中所起的作用比美国股市在美国经济中所起的作用要小，而且与其他经济部门的关联较少。”股市与经济脱钩这个事实限制了中国股市回调或泡沫引发整个经济不景气的可能性。德银X-trackers嘉实沪深300中国A股基金（db X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund ，交易代码：ASHR）近期下跌25%（周四有所回升）并不是一个中国经济即将衰退的信号。日，中国安徽省阜阳，一位股民在一家证券交易厅里笑眯眯地看着股市行情显示屏。周四，中国大陆股市回升至3,700点——基准股指上海证券综合指数上涨202.14点，涨幅为5.76%，报收于3709.33点。深圳成分指数上涨469.45点，涨幅为4.25%，报收于11510.34点。尽管中国股市出现大幅回调——这被唱空者宣布为中国资本主义实验败局已定的前兆,但PNC对2015年中国实际国内生产总值（GDP）增长率的基线预期保持不变，依然是6.8%。中国的经济和其市场一样，正在发生转变。中国正在从低成本生产出口国向消费驱动型社会转变。中国想要让其金融服务行业专业化，并发展绿色科技经济，以帮助消除自身的污染问题。中国正在慢慢开放资本账户，并且采取措施对金融市场进行改革。在此过程中将会出现错误和意外，任何不这样认为的人会失望的。过去四周以来，当中国政府为了向市场提供更多流动性，决定为了经济采用政策工具——主要是降息和降准时，这可谓是打错了牌。这些举措奏效了一小段时间，而且如果希腊危机没有发酵为全球性经济风暴，那么中国最近旨在改变股市融资交易规则的举措，乃至利用熔断机制来让大陆股市上股价迅速暴跌的公司暂时停牌的举措可能已经奏效。这个时点选择很糟糕。而这导致股民开始恐慌性抛售，使中国成为除了雅典之外最大的金融市场头版新闻。一些投资者告诉福布斯，不管结果如何，中国政府现在别无选择，只能孤注一掷地捍卫股市。但中国实体经济的表现要比沪深股市所显示的状况要好得多。据位于北京的研究机构——中国褐皮书国际公司（China Beige Book）报告，中国经济实际上已在上个季度回升。市场关注的是股市以及国家统计局和汇丰银行发布的采购经理人指数（PMI），把这些当作衡量经济的标准，但在未来几周内，中国股市并不反映经济基本面这点应该会变得很清楚。好的、坏的和难看的经济指标和金融指标要想更加详尽地了解是什么因素正在推动中国经济增长放缓，那就有必要看看一系列涉及范围更加广泛的经济指标和金融指标。中国经济困境的中心问题在于工业和房地产行业。过去四周以来，在上海证券交易所上市的最大开发商之一——上海建工集团的股价下跌了42.6%，这个跌幅是上证综指同期跌幅的两倍。中国中铁集团的股价下跌了33%，表现也不如上证综指。实际工业产出的同比增速已经从2011年年中的14%下降至今年4月的5.9%，固定资产投资的同比增速同期下降了50%，第一产业和第二产业的用电量呈现下降态势。中国的对外贸易也在下滑，尽管这个数据并不总是与其他国家的贸易数据相吻合。由于中国政府已经出手阻止房地产泡沫继续膨胀，房地产市场也在下滑。只有东部沿海城市还在看到房价上涨，但在上海，建筑施工行业不再景气。阿里巴巴亿万富豪马云。电子商务让他成为世界上最成功的企业家之一。他的主要业务在中国。他不会离开，阿里巴巴也不会。尽管股市暴跌，但阿里巴巴股票跑赢了上证综指。阻止经济活动更深下滑的两个主要因素是私人部门在服务业（尤其是金融服务）领域的支出，以及由政府主导的在公路和铁路等交通基础设施方面的支出增加。零售销售——尤其是已经让阿里巴巴和腾讯（这两家公司的股票都跑赢了上证综指）等公司获益的电子商务销售——的增速一直快于整体经济。服务行业的电力消费正在强劲增长。家庭收入的增速正在超过GDP的增速。英国标准人寿投资公司（Standard Life Investments）首席经济学家杰里米·劳森（Jeremy Lawson）说：“中国已经开始向更加可持续的消费驱动型增长模式进行必要的转型。”他告诫说：“但宣称转型成功还为时过早。”自从2011年以来，以标普500指数为首的发达国家股市表现优于中国股市，但这只是出于唯一一个原因：欧洲、英国、日本以及当然还有美国的央行利用滥发的货币大量买入了资产（其数额达到空前水平），或者像美联储购买债券和抵押贷款支持证券那样直接购买证券。既然自2009年3月以来央行干预一直是使欧洲南部国家免于破产以及美国股市表现出色的法宝，那么为什么要抱怨中国政府采取干预举措呢？中国企业仍在盈利。伦敦安石集团（Ashmore Group）研究部主管简·德恩（Jan Dehn）说：“我认为人们对中国一无所知。”安石集团是一家侧重于新兴市场的资产管理公司，旗下管理的资产规模达700亿美元，有部分资金投资于中国大陆股市。德恩告诉福布斯说：“他们没有看到总体情况。而且他们忘记了中国仍是一个新兴市场。和其他任何国家或地区的政府一样，中国政府也会犯错，而且将会继续犯错。然而，他们会从自己犯下的错误中吸取教训。中国大多数问题的严重性还不至于导致系统性崩溃。中国股市每次陷入恐慌时，价值——通常是重大的价值——就会开始出现。从长远来看，这些股市动荡的插曲只是发展道路上的小波折，不会改变中国股市的国际化和走向成熟的进程。”技术分析表明，三天前该ETF正在跌入超卖区域，而今天已经反弹回升。技术面因素不足以成为在市场上进行交易操作的理由。投资者还需要通过宏观经济分析来做出决定。而中国经济的基本面并没有表示过去四周A股市值应该遭受重创。中国仍在建设各种市场。中国存在很大的环境问题，而这对于比亚迪等绿色科技公司而言将会是个好兆头。中国的中产阶级并没有在缩小，而且亿万富豪越来越多。他们一直在进行改革。而从长期来看，中国将会赢得胜利。市场没有耐心，喜欢看一出好戏。但投资不是肥皂剧。你买入的不是真人秀《与卡戴珊姐妹同行》（Keeping up with the Kardashians），而是全球第二大经济体，世界上最大的大宗商品消费国。中国拥有14亿人口，其中许多人的收入与过去相比都在稳步增长。中国的经济转型将会导致经济增长暂时出现疲软和波动——甚至可能是疯狂的波动。但你必须有失才有得，德恩如是说。为什么股市回调不会对中国造成损害中国股市回调是有益于自身健康发展的，而且不可能会对实体经济造成重大的不利影响，这有以下几个原因：首先，过去十二个月以来，中国A股市场仍然上涨了79%。时运逆转是必然会发生的。第二，中国各大银行基本上没有参与提供融资杠杆，而且没有显示任何资金紧张的迹象。中国金融市场上的杠杆融资总额大约是4万亿元（合6,000亿美元)。股市杠杆融资集中在非正规行业，信托基金和券商在其中所占的比例仅略高于50%。通过券商的保证金融资总额已经从2.4万亿元下降到1.9万亿元，别忘了中国的GDP大约为70万亿元。第三，很少有证据表明，股市波动会通过投资组合的亏损对实体经济以及消费产生重大影响。股票在社会财富总额中仅占15%。持有大量股票的是政府部门的各个机构，而他们的支出是在政府的控制之下。至于散户投资者，他们的消费占自己财富的比例远远低于其他国家。中国的储蓄率高达49%，即使减少一半，也会高于美国这个全世界都钟爱的高负债消费社会。在过去十二个月的上涨期间，股市泡沫并没有使消费增加，这表明股市收益的增加并没有对消费习惯造成太多影响。仍在购物，仍在吃饭。日，在中国浙江省杭州，一位顾客在一家超市里购买食品杂货。7月9日，中国当局宣布，6月份全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%，不过经济学家告诫，这个全球第二大经济体需要更多的经济刺激措施，因为价格上行压力依然很弱。中国股市的杠杆融资总额在中国社会融资总量中仅占5%。股市仅为中国2%的固定资产投资提供融资。只有1%的企业贷款是以股票作为抵押品提供的，因此对企业活动的影响将是有限的。德恩说：“中国股市快速上涨和剧烈回调说明资本账户自由化面临的挑战，需要一个侧重于长期投资的机构投资者群体，A股指数被纳入国际指数，以及市场更深化的金融市场——包括境外机构投资者。”A股回调很可能会促进金融改革的深化，而不是逆转。译|陈玮
校|陈岳林本文为福布斯中文网版权所有，未经允许不得转载。如需转载请联系
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