散户炒新少杆“秤”：苦了自己，乱了市场
散户投资者为什么会参与浙江世宝？原因十分简单：流通股只有一千多万股的浙江世宝属于超级小盘股，容易炒作。
新股浙江世宝的表现让各方都陷入尴尬。对于监管者来说，A股IPO定价参照H股本身并没有错，但首日大涨6倍让市场质疑新股发行制度改革的合理性。而投资者要付出真金白银的代价，在浙江世宝股价的首日惊艳表现之后，从上市第二天开始出现跌停，首日参与其中的所有投资者恐怕要付出惨重的代价了。
在浙江世宝之前，类似的案例已经在市场上演过一次。洛阳钼业以3元的发行价格上市，首日收盘价格为9.63元，大涨220%，之后一路下跌，截止到11月5日，该股价格在8元附近，首日买入的投资者已经损失20%左右。
从浙江世宝股票遭遇爆炒的现象中可以反映出，散户投资者心里普遍缺少给股票定价的&一杆秤&。从浙江世宝的公告看，公司所属A股行业平均市盈率为10.67倍，11月2日，公司A股股票收盘价对应的市盈率达到52.08倍，估值水平高出行业平均水平388.10%。11月2日，公司A股股票收盘价对应公司预计的2012年度归属于母公司所有者的净利润计算的市盈率区间为62.50~66.97倍，估值水平高出行业平均水平485.75%~527.65%。定价的不合理，还可以从A股与H股的巨大反差中直观地体现出来，浙江世宝的A股首日收盘价格比H股当天价格高出6倍多。
从公布的数据看，参与浙江世宝首日交易的绝大部分是散户，从公布的交易数据看，90%以上的参与者是资产总量在50万元以下的散户。从交易行为看，以短线交易为主，浙江世宝的首日交易换手率为95%，次日换手率为72%，说明第一天买入的投资者第二天大多数选择了卖出。
散户投资者为什么会参与浙江世宝？原因十分简单：流通股只有一千多万股的浙江世宝属于超级小盘股，容易炒作。而11月份只有这一只新股上市，注定浙江世宝要创造&奇迹&。可见，散户投资者完全把这只股票当作炒作的 &筹码&，几乎忽略了它的投资价值。
从估值与定价的角度看，我国A股市场的估值存在一个规律，估值水平与流通股本呈反比，流通股数量越少则估值水平越高。流通股本超过20亿的估值水平大约在10倍市盈率的水平，流通股本在1亿~3亿的估值水平，平均为30倍左右市盈率，而流通股本在5000万以下的，估值水平平均在40倍左右。因此，以小盘股为主的创业板市场出现高估值就不奇怪了。正常的估值与定价体系应该与当前我国A股市场的现状相反，大盘蓝筹股的估值水平应该显著高于小盘股。将我国当前A股市场的估值与正常的估值体系进行比较，就可以清醒地看到未来的市场风险之所在。
投资者之所以喜欢找小盘股&投机&，主要原因是小盘股的股价容易控制，更重要的是这些上市公司容易被重组，这与股票市场退市制度的缺失直接相关。
可见，股票定价的异常是市场一系列制度不完善的综合反映，要理顺定价体系需要配套改革，充分考虑投资者的现实状况，做到因势利导，切莫让大家&投机&。
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游资爆炒谢幕 散户一意孤行炒新上大当
　　上市首日即上涨221%，上市次日再拉涨停板，昨日股价又几乎跌停，将追高的散户套牢，新股洛阳钼业（603993）上演的“三日疯狂”再次成为散户股民的噩梦。　　昨日追高散户全被套牢　　中一签就能赚6000元，洛阳钼业上市首日创出近两年来新股涨幅最高纪录，由于游资的炒作，上市次日该股尾盘神奇地强拉涨停，这让不少追高的散户投资者小有收获。可是好景不长，昨日洛阳钼业开盘即低开近4%，随后股价一路下跌并且接近跌停，尾盘略有回升，最终以下跌8.59%报收，将昨日追高涨停板的散户全部套住。　　据WIND统计数据显示，参与洛阳钼业炒作98%的账户属于散户，从该股上市首日买入情况来看，个人账户买入金额占总成交额比例为97.93%。买入金额为50万元以下的账户数2.01万个，买入金额占该股总成交额的比例为40.89%；买入金额超500万元账户仅26个，买入金额占该股总成交金额比例12.66%。　　游资炒作手法十分凶猛　　长城证券分析师张新建认为，从洛阳钼业上市三日的走势上看，游资炒作的手法十分凶猛，该股上市首日游资大量买进，直接导致该股上涨达221%，不过让游资始料不及的是，由于机构资金并未跟进，该股上市次日最低下跌超过6%，将上市首日买进的游资全部套牢，不得已之下游资只得在尾盘强拉涨停希望自救，不过昨日该股经过反复炒作终于露出疲态，股价几近跌停，将参与超过的游资和散户股民全部套牢。　　“洛阳钼业的面值仅有两角钱，股价被拉到10元以上实在是让人匪夷所思，如果跌下来股民面临的可能是长期套牢。”业内人士表示。事实上，多数券商研究员对于洛阳钼业的估值都较低，申银万国证券研究员叶培培预计，洛阳钼业2012年至2014年的每股收益分别为0.2元、0.26元和0.34元，给予2012年30倍至35倍市盈率，合理价格在6元至7元。而在经历昨日大跌之后，洛阳钼业股价依旧高达9.68元。　　爆炒新股辜负管理层好意　　其实，为了改变新股高价“圈钱”的弊端，在管理层的维稳举措下，洛阳钼业融资额从36亿元大幅下调至6亿元，其发行价也几近腰斩为3元/股。记者发现，就洛阳钼业的发行价来说，仍然难说便宜，因为该股目前港股股价在3.4港元左右，折合人民币每股还不到3元。　　但是在洛阳钼业发行价大幅下调之后，却引来了散户股民和游资对该股的爆炒，在管理层一再警示风险之下，部分散户股民依旧没有理会管理层的好意，加入爆炒大军，直接导致了亏损的结果。昨日，上市新股腾新食品（002702）上市首日即破发，截至收盘下跌达到8%，这可以看做是对炒新风险的再次警示。（长沙晚报）（人民网）
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来源：智通财经网
　　香港一支土木工程股票成为今年全球表现最佳新股，联旺集团4月份进行IPO后上市首日即暴涨1438％，如今股价比招股价高6715％。该公司去年来自铺设道路和挖下水道等项目的营收与利润分别报4100万美元和110万美元， 周三市值达到29亿美元。
　　其股价直线上升凸显出香港市场的奇特景象，如股价宽幅震荡成为常态，许多公司可供交易的股票只占总量的极小部分，一大堆中国内地企业等着收购香港公司用来借壳上市。
　　但其股价飙升的理由似乎与公司经营无关。彭博社报道称，联旺集团傲视全球的表现被归为是上述三个因素的综合体现，分析师提醒投资者对这支股票不要轻举妄动。
　　联旺集团挂牌上市的交易场所是小盘股云集的香港创业板，就如经营这个场所的香港交易所监管事务总监兼上市部主管戴林瀚（David Graham）大致表示的，这个市场的急剧波动一直是交易所担心的问题。
　　“创业板新上市的公司往往与极端的价格波动、流通的公众股少、股权高度集中有关，” 香港证监会行政总裁欧达礼（Ashley Alder） 说。
　　类似联旺集团的走势近年来在香港股市屡见不鲜。
　　如今日（10月13日） 以配售方式在创业板上市的香港食材供应商展程控股。其在竞价时段升500％报1.35港元，开盘后股价继续扩大升幅，最高涨1777％见4港元，截至收盘，报价3.6港元，暴涨1500％，成交367万股，成交额为1206.59万港元。
　　但香港证监会的一份研究显示，在年期间，有56家公司的市值在六个月中跃升逾1000％，但其中39家在亏损。
　　对此，香港本地券商智易东方证券行政总裁蔺常念表示，他的建议是小散户投资者不要碰联旺集团这只股。
　　联旺集团股权高度集中可能在股价大涨过程中也起到重要作用。该公司的两位创立人共计持股75％，为交易所规定中允许的最高比例。今年4月份，香港证监会对该股发出警告，因这家公司96％的流通股掌握在控股股东和另外19位投资者手中。联旺集团股价周三下挫3.6％，成交25万股，从一个侧面反映了其股权的高度集中。
　　此外，联旺集团的成交极其清淡，3.12亿股公众流通股中，日均成交只有约100万股，股价自然容易出现极端波动。
　　这家公司而且不是可卖空证券，卖空交易对股价的过度上涨有抑制作用。根据香港交易所规定，可卖空的指定证券市值不少于30亿港元（3.87亿美元），并于过去的12个月之总成交额对市值的百分比不少于60％。
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责任编辑：李欣&RF12607
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