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A股暴跌暴涨有何玄机 下周大盘会否强势突破?
作者：来源：金融界网站
　　编者按：今天大盘在消息面的影响下，高开高走冲击2230点一线震荡收出高开中阳，如何看待呢？
　　中阳包阴释放什么信号？
　　今天消息面和昨天相比发生了翻天覆地的变化，美限谈判现曙光使得外围市场普遍出现大涨，而优先股破冰只等主管部门出方案使得银行等权重板块出现大涨，和上海自由贸易区一起带动大盘走出阳包阴的走势，这样的走势传递出这样的信号：
　　A、昨天已经讲过这里大盘的下跌空间有限，而今天消息刺激出的中阳线使得大盘直接出现阳包阴的走势，这样的走势意味着大盘这里的箱体振荡依旧能够延续，大盘这里有望再次冲击箱顶附近的要求；
　　B、今天大盘的大涨和的振荡形成了鲜明的对比，这样的走势说明了市场的结构性行情依旧在延续，而热点切换也在进行中；
　　那针对以上信号，操作上可注意几点：
　　A、对于大盘，如果说今天的中阳是扭转下跌趋势的话，后市保持振荡冲击箱顶的格局将有利于个股行情的发展，再拉长阳反而是减仓的机会，因为这样将导致热点出现有效的切换；
　　B、创业板在考验点的支撑后今天收出探低十字星，由于下周五周线将上移到1350点一线，这里的得失将决定这里调整的性质；
　　C、操作上，前面已经讲过这里只要回避掉前期热点板块即可，那后市关注的重点依旧是结构性热点能否彻底改变，根据手中个股的位置和节奏做局部减仓和调整，以更好地跟上热点切换的节奏。 　　下周大盘是否强势突破
　　今日早盘两市小幅高开，小幅整理后盘面出现一波拉升，沪指上冲2218点后由于买盘不足指数进入整理局面，11点后盘面出现一波调整，指数回落2210点附近波动，午后大盘向上运行在2225点附近整理，截止收盘两市普涨量能放大。盘面上；外贸、供水供气、交通工具、纺织服装、商业连锁等板块涨幅居前，只有教育传媒板块翻绿，今日是普涨格局。
　　技术上；周五大盘收出一颗中阳线，指数创新高向2230点的压力附近冲击，但是2230点――2270点之间的压力较大，指数需要反复震荡才能上行，日线的KJD指标和MACD指标仍有向上的趋势，技术上下周指数仍会创新高！
　　今天大盘高开高走虽然指数涨幅不算太大，但是盘面普涨，昨日恐慌气氛今日完全化解，今日人日主渐增做，大盘继续向上的趋势不变，接下来大盘进入2230点上方的压力区那么下周大盘是否强势突破？拾金客认为‘下周大盘会强势向上突破’目前大盘压力来自于之前2230点――2270点的压力，这一区域单凭题材股的力量很难突破，但是权重板块经过周四调整后今日明显进入整理阶段，一旦权重板块企稳必然带领指数创新高，下周指数会突破2270点的强压力，所以目前投资者仍是积极参与个股的时机！
　　本周虽然只有4个交易日但是拾金客坚持看多做多，周四盘面大跌拾金客仍然坚持看多，并在周四收评「黑周四不能说明行情结束」文中明确提示，‘2200点下方根本没必要担心，现在就是抓题材做个股的时机’。其实本轮小行情看似指数没有太大变化，但是局部个股已经连创新高，把握住波段做题材股都有很大的收益，下周行情仍然看好，祝大家周末愉快！
&　 指数暴跌暴涨有何玄机
　　昨天大跌，今天大涨，指数这两天暴跌暴涨，到底是怎么回事？
　　在9.13日的时候，外高B暴跌，接着就是下一个交易日自贸区的集体调整，而从那天开始，以和为代表的创业板开始新的一波拉升，屡创新高。资金总要找到一些可以引起市场认可的板块做多，来吸引更多的资金成为这股做多力量的合力。
　　而在昨天，创业板暴跌，今天自贸区就起来，其实说白了，也是资金的避险情绪所求，当创业板让人不安全的时候，资金就会试图找到一个新的热点板块来带动市场的人气，当这种所为能够获得更多的游资认可的时候，就是新的一股做多的合力。
　　我们不难想象，那些主流的资金在对拐点或者热点切换的认可上在某一段时间之内，即便是不同的机构，不同的人，他们的思维却会达到惊人的一致，当思维一致的资金到一块，就是一股可怕的合力。
　　正如人类的历史一般，不管是东方人还是欧洲人，我们都是从原始社会，奴隶社会，封建社会到现在的资本主义社会，我们都在劳动的过程中有了自己的语言，文字，放眼几千年的历史，不同地区，种族的人类的历史发展都是如此的相似，在古代人的发展过程中，中国人和西方人都有自己的精神信仰，都创造出了自己的神。
　　不管怎么样，一切都是在特定的规律之内运行着，股市如此，人类的历史也是如此，不同的人在同一个时间段之内可能会出现几乎类似的想法。
　　对于自贸区的炒作，在早上我是分析了和创业板之间的切换关系的，当然，我早上也有过一丝担忧，比如对自贸区量能的变化，早上的放量一度让个人觉得自贸区可能会出现巨量的情景，从而成为一个诱多的因素，而从现在的量能看，没有出现担忧中的情景，那么这样的上涨相对算是比较良性的，倒不至于过意担忧。只要明白一点，当一个板块不安全的时候，新的板块就可能成为某些资金的避风港，这反而成为了稳定市场的重要工具。
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A股盘中暴跌 长下影线有何玄机?
11月最后一个交易日，A股市场惨烈收官，主要股指放量下挫。限售股转让新规出台及市场担忧央行加息等利空因素打压大盘。
今日两市再度上攻无力后出现恐慌性杀跌，创业板为首的前期明显反弹的中小盘个股跌幅惨烈，股指出现快速跳水，沪指先后失守10日、50日、60日线及2800点整数关口，同时伴有量能的明显放大。午后，沪指在创出本轮调整新低2758.92点后企稳，之后在水泥、、有色等板块的带动下逐步收敛跌幅，沪指重新回到2800点上方。
截至收盘，上证综指收市报2820.18点，下跌1.61%;收市报12336.3点，下跌1.60%。沪市成交为1761亿;深市成交为1581亿。两市合计成交3342亿，同比明显放大。
三大原因导致盘中暴跌
市场分析人士认为，三大原因导致今日盘中暴跌。
1、限售股申购ETF将征税
今日政策面出现利空消息，国家财政部等三部门11月30日发布通知，进一步明确，限售股在解禁前被多次转让的，转让方对每一次转让所得均应按规定缴纳个人所得税。
《通知》规定，应纳税情形具体包括个人通过证券交易所集中交易系统或大宗交易系统转让限售股;个人用限售股认购或申购交易型开放式指数基金(ETF)份额;个人用限售股接受要约收购;个人行使现金选择权将限售股转让给提供现金选择权的第三方。
应纳税情形还包括个人协议转让限售股;个人持有的限售股被司法扣划;个人因依法继承或家庭财产分割让渡限售股所有权;个人用限售股偿还上市公司股权分置改革中由大股东代其向流通股股东支付的对价以及其他具有转让实质的情形。
根据《通知》规定，不同情形下的转让限售股，将采取不同的计税方式计算应纳个税所得额以及征收管理方式。
2、央票一、二级市场利差扩大 加息预期升温
央票一、二级市场利差倒挂幅度不断扩大，市场加息预期升温。中国人民银行周二发行的10亿元1年期央票，其利率继续维持在11月10日上调后的2.3437%水平，这也是该品种央票利率连续第四周维持在该水平，与二级市场利差近70个，加息预期由此上升。
3、基金再度大幅减仓 中金称调整还未到位
中国股市上周连续第三周下跌，尽管跌势趋缓，但基金仍出现大幅减仓。统计数据显示，截止上周末，股票型基金平均仓位为86.72%，较前一周主动性减仓1.42%。平衡型基金仓位78.42%，减仓2.2%。与之形成鲜明对比的是，尽管此前A股连续创出记录跌幅，但基金仍选择坚守高仓位，甚至出现逆势增仓。
“鉴于目前的仓位水平仍然较高，未来股票型基金整体仓位下行为大概率事件。”分析师汪超指出，在基金仓位回落过程中，指数受仓位调整压力短期难有出色表现。
长下影线有何玄机?
中证投资认为，今日下跌有市场紧缩预期加重影响，也是A股自身调整要求和做空使然。技术上看，沪指连续上攻年线均无功而返，最终出现今日放量跳水，多条均线失守。不过，今日沪指在逼近10月11日缺口时跌幅明显收窄，收盘重新回到2800点上方，同时权重板块表现了良好的抗跌性，整体形势略有好转。但最终收盘未能收复60日线，K线留下了长长下影线，短期大盘或仍有反复。操作上，30日线有下移迹象，目前仍不宜进行盲目的抄底，关注“10.11”缺口支撑和明日的PMI数据。
表示，今天大盘下跌直逼半年线，成交量放出凸显止损的投资者增加，场外抄底的投资者也不少，今天的下影线比较长，给明天短线的拉高增加了机会，但是现在几乎每天都是极少数的股票涨，大多数跌，赚钱的概率比较低，因此谨慎的投资者还是轻仓参与或者继续观望，等下面还有一个缺口2650补完再行操作。更多数据,请访问)
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研究报告：11月惨烈收官
长下影线有何玄机？
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【研究报告内容摘要】
　　11月最后一个交易日，A股市场惨烈收官，主要股指再现放量下挫。因央票发行遇阻，市场判断加息窗口面临开启，加重了市场的紧张情绪。同时创业板迭创新高背后多名私募基金经理称正在从创业板市场转移、股票型基金上周出现显著减仓等也显示出机构投资者对于短期市场的忧虑，昨日两市再度上攻无力后出现恐慌性杀跌，创业板为首的前期明显反弹的中小盘个股跌幅惨烈。午后，权重股支撑下大盘跌幅明显收敛。截至收盘，上证综指收市报2820.18点，下跌1.61%；深证成指收市报12336.3点，下跌1.60%。沪市成交为1761亿；深市成交为1581亿。两市合计成交3342亿，同比明显放大。　　盘面观察，昨日沪深两市股指纷纷小幅低开，随后在水泥、煤炭、有色等板块反复活跃的带动下震荡走高，沪指再度向年线发起冲击，但因市场追高动能不足，同时以创业板为首的中小盘个股大幅杀跌，中国石油、中国石化盘中突然拉升，引发市场恐慌，股指出现快速跳水，沪指先后失守10日、50日、60日线及2800点整数关口，同时伴有量能的明显放大。午后，沪指在创出本轮调整新低2758.92点，即“10.11”缺口上方企稳，随后在水泥、煤炭、有色等板块的带动下逐步收敛跌幅，沪指重新回到2800点上方。　　整体来看，昨日下跌有市场紧缩预期加重影响，也是A股自身调整要求和股指期货做空使然。　　首先，上周公开市场央票低量发行得以延续，昨日央行再度地量发行1年期央票，引发市场加息担忧。与此同时，银行间同业拆借利率快速上行，当日涨20个BP.7天利率涨65个BP，创出6月份以来的新高，短期利率涨势亦传导到长期利率，各期限利率都在上涨，银行间资金紧张局面可见一斑。　　其次，多名私募基金经理称正在从创业板市场转移，迭创新高的创业板遭遇釜底抽薪，同时拖累前期强劲反弹的中小盘个股大幅回落。11月17日之后大盘展开了横盘震荡，而创业板及中小板综合指数表现却十分强势，创业板指数不仅维持了原有的上行通道，而且迭创新高；中小板综合指数上演了漂亮的“V”反弹。时至今日，创业板在屡创新高后筹码出现松动，中小板综合指数也在前期高点附近受到了较大的阻力。种种盘面因素叠加导致前期活跃的个股大幅杀跌，市场恐慌情绪再度扩散，最终出现了盘中的放量跳水。　　第三，中国石油与期指的助涨助跌的魅影。昨日早盘10:00过后中国石油再现异动，一度快速飙升至2.7%。随后期指12月主力合约转身大幅走低，拖累沪指跟随快速跳水。而午后期指14:00左右出现明显的回升走势，大盘也跟随出现涨幅收窄。　　技术上看，沪指连续上攻年线均无功而返，最终出现昨日放量跳水，多条均线失守。不过，昨日沪指在逼近10月11日缺口时跌幅明显收窄，收盘重新回到2800点上方，同时权重板块表现了良好的抗跌性，整体形势略有好转。但最终收盘未能收复60日线，K线留下了长长下影线，短期大盘或仍有反复。操作上，30日线有下移迹象，目前仍不宜进行盲目的抄底，关注“10.11”缺口支撑和今日的PMI数据。（张索清）
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A股暴跌藏玄机 明日走势预测
&&来源：&&作者：华讯财经&&责任编辑：张恒
　　今日消息面有：1、中国人民银行决定，自日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至19.5%.对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。这是2012年以来央行首次下调存款准备金率。此次央行降准市场应该是有所预期，但是决定时间点稍稍超预期，比市场预期提前。
　　2、在国务院直接批示下，国家发改委正在牵头制定《关于加快装备走出去的指导意见》，目前初稿已完成，而工信部、商务部也将配合意见出台政策。在涉及产业上，政策支持的产业为铁路、核电、建材生产线、钢铁、有色、建材、轻纺等。
　　3、日前深交所向多家代表性机构征询了深港通方案建议与意见。机构人士表示，目前来看，深交所主板股票、部分中小板股票将成为深港通主要标的股，此外，少数流动性较好的创业板股票也有望成为标的股。
　　4、中原地产研究部统计数据显示，受近期人民币对美元贬值影响，今年1月份主营业务位于内地的房企海外融资额明显减少，仅有7家房企到海外资本市场进行融资，融资额度仅为158亿元人民币，同比锐减73.7%.受佳兆业事件影响中国房企海外融资信用受损，此外随着人民币贬值预期的出现，海外融资的成本也会上升，将使得房地产企业的资金链压力骤增，同时增加银行的坏账风险。
　　大盘分析：
　　午后大盘继续回落，今日市场不少投资者都认为央行的降准既然超预期了就应该是个更大的利好，而实际情况并非如此，如旭升在上午的分析一样，大盘继续高开低走，走圆弧底收下影线的形态没有能够体现出来，从这个角度来看，主力打压大盘只为一个目的。
　　什么目的呢？旭升认为就是抢夺蓝筹股的筹码。以当前的时点A股结构来看，期权的推出后大概率能够起到助涨的作用，起码下周一收阳线的概率很大。原因是期权的推出会导致资金对于期权的超级需求，而决定这次ETF期权标的就是这50只个股的正股价格。谁持有者50只指标股，谁在个股期权上就有超级话语权。
　　再看上证50的指标股，大半都是银行股。而银行股的市盈率普遍在七八倍，全球少有，好多银行股的股价也不过在净资产附近波动，这样的银行股估值在全球都罕见，更别说在热门的中国市场。其实谁也无法想象在期权推出后这些银行股真要起来的话会走出什么样的疯狂行情。
　　所以毋庸置疑，个股期权推出后，资金会展开上证50指标股的疯狂追逐。而刚过去的几个星期，主力一直就在准备着，一直在低吸在压制这些大盘股，其实盘中经常有这种感觉，这或许是主力的一场大阴谋。
　　当前在战略上可积极看待后市，不过战术上也应暂时减少操作并以观望为主，毕竟当前市场风格因为降准而发生改变的概率在加大，且下周大量发行是短期内难以回避的压力。
　　在新股发行方面，有关部门习惯于扎堆发行，这就会使得每月新股发行那几天股市处于低迷期。从积极角度看，这大量发行应该是难得的低吸机会，且新股发行量越大，机会也越大。
高清图集赏析
此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。　　【编者注】午后，13点30左右两市开始持续跳水，沪指失守3300点。权重股纷纷下跌，两市只有一百多家上涨，钢铁板块依然强势。
　　本文导读：
　　两市放量逐波跳水沪指失守3300点　　大盘放量滞涨短期调整压力增大　　经官员缘何频谈货币政策　　险资赎回疑为年底“做账”
　　基金“看多做空”高位减仓
　　本文阅读：
　　两市放量逐波跳水沪指失守3300点
　　午后，13点30左右两市开始持续跳水，沪指失守3300点。权重股纷纷下跌，两市只有一百多家上涨，钢铁板块依然强势。（新华网）
　　B股市场午后大幅跳水上证B股指数跌近7％
　　B股市场周二午后大幅跳水。上证B股指数现跌6.92%，深证B股指数跌3.13%.
　　当前B股市场无一个股上涨，大化B股、上电B股、上柴B股、中路B股、上工B股等均跌逾9%，同时有超过30只B股跌逾7%。（全景）[NextPage]
　　大盘放量滞涨短期调整压力增大
　　周二在隔夜美股大涨的刺激下高开，在钢铁板块、煤炭板块等蓝筹股拉动下，最高摸高3361点后逐级回落，成交量也明显放大，放量滞涨表明多空分歧严重，从盘面上看，下跌家数开始增多，特别是前期炒高的题材股纷纷走软。展望后市，大盘有继续调整压力，建议不加仓，相反对于一些涨高的股票可适当获利了结。在乐观中保持一份清醒。（联合证券）[NextPage]
　　财经官员缘何频谈货币政策
　　据中华工商时报报道：在不到五天的时间里，央行以及具有央行背景的官员和学者纷纷在不同场合表达了对当前货币信贷政策的关注。
　　原中国人民银行副行长、全国人大财经委副主任委员吴晓灵19日表示，目前经济已经企稳，明年应该给央行选择工具的主动权和自主权，届时有动用存款准备金率的可能。继吴晓灵谈到存款准备金之后，中国人民银行行长周小川在第二天的一个论坛上谈及利率问题。他指出，我国在金融政策制定中，应保持一定水平的存贷款利差，以保持金融系统向实体经济提供服务的压力和动力。存款利率过低或者接近零利率有时会减小金融机构为实体经济服务的压力。
　　上周五，中国人民银行研究局副巡视员王宇在21世纪亚洲金融年会上表示：下一步在关注整个经济增长的同时，还要关注因前一段时间放贷过多引起的通胀预期和资产价格膨胀问题。央行货币政策委员会委员、经济学家樊纲更是在五天时间内两次提醒说，虽然通货膨胀短期还不会到来，但财产泡沫风险、资产泡沫风险确实是值得警惕的一件事情。
　　央行以及有央行背景官员学者的频频表态，引发市场对货币信贷政策是否会有变化的热议。有关专家接受新华社记者采访时表示，这些言论虽不能视作货币政策松动的前奏，但他们对货币信贷政策的关切，凸显出央行内部对当前资产价格高企问题的日益担忧。
　　“货币与物价的传导机制比较复杂，过多的货币未必就一定会带来物价上涨，不过总会最先传导到资产价格市场。”中央财经大学教授郭田勇说。
　　相关迹象显现，资产价格正进入到央行关注的视野中来。央行日前发布的《中国货币政策执行报告（2009年第三季度）》指出，在经济持续回升过程中，要密切关注各类价格走势，并注意更长期及广泛意义上的整体价格水平稳定――这是近期央行对物价的较为新颖的提法，其中，“各类价格”，以及“广泛意义上的整体价格”，被专家理解为不仅包括肉价、菜价等CPI价格，同时也包括资产价格。
　　此外，国际金融市场的风云变幻正在加剧国内资产价格上行压力。目前美联储低利率和弱相结合的货币政策，给世界经济掀起不小的波澜，相当一部分游资通过美元套利进入到新兴市场国家。对此樊纲警示说，当前国际经济体系流动性充裕的情况下，包括中国在内的新兴经济体应警惕资产泡沫风险。（新华网）[NextPage]
　　险资赎回疑为年底“做账”散户坚持做多新基金
　　一险资上周赎回约30亿元股票型基金给市场带来的阴影。
　　对此，中金公司分析人士表示，尽管在市场接近前期高点时基金面临一定的赎回压力，但A股开户数和基金新开户数反弹，表明个人投资者也在逐步活跃，加上近期基金发行密集进行，这些都会缓和市场资金层面的压力。
　　赎回未必看空10月增仓逾400亿元
　　早在8月上旬，中国平安曾一度趁A股初露调整之机，大举赎回所持基金(据传为80亿元)，之后市场进入了今年以来最大的深幅调整。就在上周，又有险资赎回约30亿元股票型基金。
　　对此，某基金公司机构业务部人士分析认为，中国平安赎回股票型基金的行为并非看空后市，更主要是为了年底‘做账’、兑现利润的需要。
　　有关基金分析人士也认为，单凭中国平安赎回股基一事很难断定险资看空后市。
　　“凭这一消息暂时还难下定论，还得看看险资到底是大范围赎回抑或只是个案而已;其实在市场已经突破3300点关口之时，也不排除前期获利的机构获利了结，毕竟机构是有严格的投资纪律约束的。”某位不愿透露姓名的基金分析人士昨日接受《证券日报》记者采访时也这样谈到。
　　无论险资此举意图如何，基金不得不对此采取相应策略。与8月份那次相似的是，上周险资赎回基金一事传出之后，基金总体仓位有所下降。根据长城证券仓位监测数据，上周股票型基金加权平均仓位降低至82.22%，较前一周下降了7.72%(主动性仓位变动)，混合型基金加权平均仓位降低至74.59%，较前一周降低了7.95%(主动性仓位变动).
　　虽然上周基金整体仓位出现较大幅度下降，但是机构资金仍然呈现净流入A股的趋势。据指南针机构密码数据，上周机构净流入A股市场的资金超过了194亿元。
　　实际上，在过去的10月份，保险资金总体仍然增仓股市。数据显示，10月份保险资金增加投资总额达848亿元，其中约有435.7亿元投往债券市场，刨除这部分资金的话，其余400多亿资金很可能都投在权益类资产上。
　　散户踊跃购买基金发行仍在快车道上
　　与机构投资者赎回基金不同，众多个人投资者则力撑新基金发行，用最直接的方式表达了对后市的判断。据中登公司统计数据，11月前两周，沪深两市新开基金账户数分别为57060户、52104户，尽管较10月最后一周(10月26日-10月30日)68517户的开户小高峰有所下降，但是仍然保持了较高的水平。
　　从新基金发行来看，投资者仍然热捧新基金。据易方达基金公司传来的消息，旗下新基金易方达深证100ETF连接基金已获得过亿的认购资金。20日刚结束发行的华商动态阿尔法（净值，档案，基金吧）基金募集规模也有望突破23亿元。另据WIND资讯数据，目前还有15只新基金在发，其中包括了14只偏股型基金。（证券日报）[NextPage]
　　偏股型基金“看多做空”高位减仓
　　在上证综指逼近8月高点之际，偏股型基金加仓步伐“戛然而止”。对于后市乐观依旧的基金缘何“唱多而做空”？提前应对赎回压力以及腾出部分现金布局来年行情或是主要原因。
　　基金仓位高位回落
　　之前连续4周加仓的偏股型基金，平均仓位已经逼近年内高点。但上周多数基金选择了落袋为安的仓位配置策略，大幅度主动性减仓，平均仓位自高位回落。
　　浙商证券基金仓位监测模型显示，305只偏股型开放式基金的平均仓位上周出现较大幅度回调，由前一周的81.03％回落至79.07％，再次回落到80％以下。即使剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体也表现为主动减仓，主动减仓幅度高达2.47个百分点。
　　浙商证券统计，主动减仓的基金占比高达68％。按晨星基金类型划分，股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为83.29％、69.58％和42.54％，上述3类基金分别主动性减仓达到2.39个百分点、2.79个百分点和1.20个百分点。
　　基金乐观依旧
　　然而，无论从基金近期发布的投资策略还是从记者对基金经理的采访来看，多数基金后市依然乐观。
　　“加速上升的行情再次点燃了投资者的热情。”大成基金认为，“经济的持续好转支持市场向上的空间，在经济复苏的主基调下，未来的大趋势仍然是震荡向上。”
　　在国联安主体驱动基金经理陈苏桥看来，经济复苏的路径越发清晰，市场流动性也将因信贷的重新投放、存款活期化及贸易顺差而再度扩张，A股市场有望走出一波跨年度行情。
　　国泰基金也表示，经济形势继续向好，为目前的股市提供了较强的支撑作用。未来市场的关注重点将会从贷款数字转向企业业绩，自此往后贷款数字的小幅波动再也难以引起市场的过分反应。
　　海富通基金认为，短期内资本市场的利好因素不断增多，由于宏观经济基本面表现较为平稳，预期“退出政策”不会很快启动，所以，在经济平稳增长和盈利回升相对确定的情况下，流动性的预期没有快速向下，随着盈利上调，3000点附近，A股市场平均估值在22倍，市净率大约3.2倍，尚处于合理区间。
　　缘何“看多做空”？
　　作为市场中最重要的机构投资者，基金缘何“唱多而做空”？基金业内人士认为，市场反弹接近前期高点，基金赎回压力也开始增加，基金高位减仓在一定程度上是为了提前应对赎回压力。
　　据记者从多方渠道了解，近期偏股型基金的赎回压力明显增加，为应对赎回压力，多数基金被迫减仓。
　　例如，某大型保险机构上周就赎回约30亿股票基金。对此，知情人士透露，该保险基金赎回基金的举动并非因为看空后市，而是因为该保险公司今年来的收益率已经远远超过当初设定的目标。
　　此外，多数基金经理表示，明年个股选择对于业绩的提升极为重要，为布局来年行情，会选择在年底加强上市公司的调研，腾出部分现金提前布局来年行情，这也成为基金减仓的一大因素。（证券报）
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