文化传媒行业:电影春节档票房回暖,有望带动电影市场温和复苏
作者：来源：宏信证券
　　本周行业观点:电影春节档票房回暖,有望带动电影市场温和复苏。2017 年电影春节档票房超过33 亿元,同比增长超过10%,其中正月初一票房破8 亿,同比增长25%,创单日票房新高,超出市场预期。从单片来看,西游伏妖篇与大闹天竺由于宣传广泛、看点十足,在前期占据大部分排片并贡献巨额票房,西游伏妖篇单日3.6 亿票房甚至创下历史新高,但后期由于口碑不佳票房迅速衰减;而功夫瑜伽与乘风破浪则凭借影片质量及口碑相对更佳后来居上,单日排片与票房稳步提升,不断缩小与前者在总票房上的差距。截至2 月3 日,西游伏妖篇、功夫瑜伽、大闹天竺、乘风破浪分别收获票房14.1、12.4、6.7、6.3 亿元。春节档票房超预期主要是由于三四线城市银幕建设的快速推进、城市人口返乡带来的春节团圆合家欢观影需求进一步提升、以及票补力度的加强,虽然考虑春节期间人口分布(城市人口返乡)的特殊性无法直接将春节档比对全年,但春节档票房在去年高基数情况下仍能维持增长,有利于提振市场信心并有望带动电影市场温和复苏。我们认为,中国电影票房在经历2015 年的爆发与2016 年的低迷后,2017 年有望在电影工业体系不断成熟、影片质量不断提升、民众观影习惯进一步养成、影院银幕数量继续增长等因素作用下维持15%左右的中速增长。行业温和复苏支持盈利继续改善,而行业估值在上年的大幅下跌后优势逐步显现,建议关注电影产业链相关龙头上市公司:万达院线、中国电影。
　　长期观点:我们认为,2017 年传媒行业有望触底反弹。首先,传媒估值已接近历史低点,近十年中仅高于2008 年金融危机后的市场谷底与中小盘股票集体低迷的2012 年;其次,传媒行业仍属于高景气行业,2016年三季报显示,传媒行业归母净利同比增长14.38%,仍高于整体市场,未来随着居民收入水平的提高,精神娱乐消费支出仍将进一步扩大,传媒行业的高增速有望保持;再次,虽然外延扩张受限,但传媒行业近几年的并购重组经过长期整合,内生性增长有望在协同效应下成为行业增长的核心动力。建议关注PE(TTM)相对较低、内生增长可观、具有较强竞争优势的子行业龙头,如影视综漫:万达院线、中国电影、华录百纳、奥飞娱乐,营销:蓝色光标、分众传媒、华谊嘉信,游戏:中文传媒、宝通科技、浙报传媒,演艺:宋城演艺。
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document.getElementById("bdshell_js").src = "http://bdimg./static/js/shell_v2.js?cdnversion=" + new Date().getHours();这几天影市的票房逐渐下降，相比去年春节假期衰落速度要快很多。据艺恩电影智库显示：2016年春节档后影市截至2月22日（即春节档8天后）大盘票房降到2亿以下，而日（即春节档4天后）影市的票房就降到2亿元以下。如果按照影片票房来看的话，2016年春节档上映的4部影片票房：《美人鱼》最终收获票房33.92亿，《西游记之三打白骨精》最终收获票房12.01亿，《澳门风云3》最终收获11.18亿，《年兽大作战》最终收获票房3451.17万。据艺恩电影智库显示：截至2月9日，2017年春节档上映的影片中《功夫瑜伽》累计票房14.61亿，《乘风破浪》累计票房7.98亿，《西游伏妖篇》累计票房15.51亿，《大闹天竺》累计票房7.31亿，《熊出没·奇幻空间》累计票房4.43亿，《健忘村》累计票房1575.30万。即使上映影片数量增多，但是总体票房还没有超越。&据艺恩电影智库显示：本周共有5部影片上映，其中最受关注的就是好莱坞动作电影《极限特工：终极回归》，这部影片是由范迪塞尔主演的，他凭借《速度与激情》系列电影在中国出名，其中2015年上映的《速度与激情7》在中国收获了24.27亿，创造了外国电影在中国最好的票房纪录。不过范迪塞尔自己的票房号召力不是很强，2016年1月份上映了范迪塞尔主演的魔幻电影《最后的巫师猎人》，最终只收获了1.80亿的票房。《极限特工》系列电影在中国也不是很有名的系列电影，该系列的第二部电影2005年中国上映，收获了1450万的票房，不过本次《极限特工：终极回归》有中国演员甄子丹和吴亦凡的加盟，或许这会给影片加分，具体的票房表现可以见明天的微信文章。《决战食神》这部电影原定春节档上映，不过因为春节档太过拥挤，所以调档至本周五上映。据艺恩电影智库显示：《决战食神》的认知指数为2.92，购票指数为6.75（数据统计时间：2月6日~9日），这样的数字距离票房大片的指数还是有一定差距的。《游戏规则》这部电影在春节档期间就曾经大量点映过，收获了1450.13万，这次正式上映不知道能收获怎样的票房？艺恩数据(enbase)　
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