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点击网络净资产超2亿市盈率仅17倍 白菜还是黄金？
来源：华讯财经&&&
作者：佚名&&&
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　　最近有人问笔者，之前写的点击网络净资产2亿元市盈率(PE)才17倍，对于SaaS(Software as a Service，软件即服务)公司来说是不是已经具有投资价值了？今天笔者借这个机会来聊聊新三板的投资逻辑。
　　上周去广州拜访了一位新三板大佬级人物，他告诉笔者，当前是新三板最好的投资时机，从市盈率上看，一些优质公司的市盈率已跌到5到6倍，其公司也准备拿出10亿元进行布局。
　　可以看出，以市盈率来衡量一个公司的投资价值由来已久，那么新三板市场是个什么情况呢？数据显示，9月7日，创新层企业平均PE为23.29倍，其中做市转让企业为24.19倍，协议转让企业为22.01倍。基础层企业平均PE为25.79倍，其中做市转让企业为41.48倍，协议转让企业为22.20倍。申万宏源一份研究报告显示，同日有成交的做市股票PE中值为22倍。而据统计显示，截至8月31日，创业板平均PE是77.6倍，中小板则为50.9倍。与A股相比，低得多。
　　造成新三板挂牌企业PE如此低的原因，自然跟流动性有关。新三板二级市场的流动性长期低迷，再加上今年以来市场监管趋严，导致场外资金观望情绪强烈，造成交易价格严重失真，无法显示公司的真正价值。而对于投资机构来说，这不失为获取底部筹码的良机。这也就是文章开头那个大佬准备投资原因之一。那该以什么标准来选择投资标的？无论如何，市盈率都是绕不过去的必要参考指标。
　　PE到底是高好还是低好？
　　不同类型的公司，市盈率高低的含义也有所区别。如果以某知名券商新三板研究院的方法来分析，先设定某一行业，然后画上一条线，在左边写上这个行业A股市场平均市盈率，在右边写上这个行业一级市场平均市盈率。然后将标的公司的市盈率标记到这条线上。如果公司质地好，并且越接近右边，就说明越具有投资价值。越接近左边，就说明投资价值已经被发掘。
　　不过还有另外一种解释：对于当前市场，高市盈率说明公司的投资价值被认可，这时高就是低。而低市盈率说明公司已经被投资人抛弃，这时低就是高。当然也要看公司所从事的行业，成长型的企业和传统型企业存在明显的差异。
　　不过，对于市盈率还有第三种理解：当市盈率低到一定程度时总会反弹的。今年石油和煤炭价格双双上涨，在去产能的当下，重工化企业成为经济转型的老大难，资源品价格也一直处于下跌之中，而今年的上涨，让很多投资者感到意外。这其实就是在价格跌破价值底线后，价格开始向价值回归。
　　对标法是害人还是帮人？
　　另一种应用PE投资的方法就是对标法，即先选中新三板的投资标的，然后在A股市场中寻找同类公司，将A股上市公司的股价接新三板市场平均市盈率打个折，就换算成新三板公司的股价了。
　　2015年上半年，大部分投资人是采用对标法作为投资决策。随着此后市场一路下跌，也许打折率并没有变化，但A股股灾与新三板的低迷，已让以此为决策的投资者深深套牢。
　　采用这种方法的主要原因在于，在A股市场成功实现IPO的公司，股价成倍上涨。新三板公司通过这些真实的案例进行一定折价后，立即就能算出投资的价值。
　　现在看来，对标法有些害人了，但对标法是采用相对比较的方法，本身并没有错，如果牛市来临，上述局面反转，投资者自然也能获取暴利。
　　低的PE白菜还是黄金？
　　可以看出，低市盈率的公司确实存在投资机会。现在再来看看文章开头的案例，点击网络究竟是白菜还是黄金？对于那些接近一级市场融资估值的公司来说，17倍显然并不算低。而SaaS在新三板市场有几十家挂牌公司，近期，和创科技拟收购的金科信息，其市盈率为30倍，从这一数值来看，净资产超2亿的点击网络，市盈率为17倍，确实有点被低估了。
　　不过，对于投资者来说，投资指标固然重要，但更重要的是公司本身的质地，更更重要的则是企业家做好企业的决心。因此，笔者还是建议先做好尽职调查再看PE等指标为好。
责任编辑：cnfol001
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栏目最新文章汇量科技正式登陆新三板，成海外移动数字营销第一股
北京日电 /美通社/ -- 11月25日，广州汇量网络科技股份有限公司（中文简称“汇量科技”，英文简称“Mobvista”，证券代码“834299”） 正式在新三板挂牌。
汇量科技于2013年3月开始展开业务，旗下拥有覆盖全球的移动数字营销平台和移动网游海外发行平台，已建立起覆盖全球240多个国家和地区、每天超过100亿次展示量的移动流量体系，并拥有涵盖超过20亿设备数据和超过2000个人群定向标签的用户数据库，主要客户包括百度、阿里巴巴、360、Uber、King、Flipkart 等全球知名企业。
2015年，汇量科技分别与 Google AdWords, Twitter 和 Facebook 三大国际顶级移动平台建立战略合作关系，同年，汇量科技被全球领先的第三方移动数据监测机构 AppsFlyer 评选为全球移动榜单影响力前三，其中，电商、旅行和工具类应用的安卓榜单排名仅次于 Facebook，名列全球第二；游戏类应用位于 Facebook 和 Chartboost 之后，双双位居亚洲第一。
汇量科技于2014年10月完成由网易和琢石投资领投的1200万美元A轮融资，并于2015年7月获得由国内两大传媒巨头 -- 上海东方传媒集团和湖南广电集团与海通证券合作设立的文化产业基金领投、中信建投证券旗下投资基金跟投的2亿元人民币B轮融资，投后估值逾20亿元。
本次登陆新三板，汇量科技将启动新一轮募资计划，紧贴移动互联网兵团出海大潮，剑指快速业务增长及极致流量变现。业务层面上，做进一步的全球化部署，加速辐射北美、欧洲、南亚和东南亚国家市场，扩大客户版图；技术层面上，通过SDK和大数据进一步提升移动广告的投放效率。汇量科技也将继续丰富公司的流量生态，为工具、游戏、社交、电商和品牌等各类国内外广告主提供透明、精准和稳定的服务。
关于汇量科技（
Mobvista）
汇量科技（Mobvista）于2013年3月开始展开业务，拥有覆盖全球的移动数字营销平台和移动网游海外发行平台，专注于为广告主与应用开发者提供高效的优质用户获取及流量变现综合解决方案。
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你家或投资新三板企业的市盈率拖后腿了吗？
小财神点金
2015年1月——2017年2月期间，新三板企业市盈率由最初的36.64倍，增长值60.9倍，之后逐步下调，最低点出现在2016年5月，市盈率26.4倍，之后逐步走高，截止2017年2月，整个新三板平均市盈率28.94倍。全国股份转让系统概况统计表你的新三板企业或者投资的新三板企业拖后腿了吗？平均市盈率28.94倍，相当于年净利润1000万的三板企业，市值2.89亿元。净利润2000万企业市值5.78亿元，净利润3000万企业市值8.67亿元。到这里，你可以看到的是市值无奈。再看创业板，我们采取深圳证券交易所数据，截止日，中小企业版平均市盈率52.56倍，创业板70.48倍。这是什么概念？同行业，同样净利润数值企业，创业板市值等同三板企业的企业市值。那么是不是可以等同3个企业的产值或净利润总和。创业板和中小板是充分的市场，定增、并购相对顺畅，企业议价能力强。但为什么企业愿意挤破头去IPO？正是因为IPO市场和三板市场巨大的政策环境差异。如何解决这个政策环境？可通过三个方面准备：第一方面，降低创业板、中小板市盈率，严格控制并购、定增等市场行为，禁止画饼、对赌等行为发生；第二方面，改善三板转板深圳市场通道，以及解决转板的政策难点；第三方面，推出精选层，精选层标准不能采取创新层的三个标准，精选层标准可以结合转板政策对于三板企业要求，另立标准，同时加大对于精选层企业的尽职调查，建立精选层证券联合尽职调查的轮换机制。互相抽查，发现问题，直接报股转系统及证监会进行处罚，对于符合精选层标准及辅导该企业的中介机构已经收到证监会处罚的，该类型企业是否进精选层，结果待定。笔者建议精选层优选符合战略新兴产业的，净利润3000万以上，做市商不低于12家，近2年净资产收益率不低于15%。对于创新层、基础层企业，市盈率拖了后腿的，建议寻求市值管理咨询机构、私募投资机构，站在产业的角度进行战略规划，从源头出发，重新布局，发展成为细分市场的第二。企业经营永无止境，进入资本市场，企业资本经营相对于产业经营较容易。明天不要再拖后腿了。
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简介: 和智+F477非凡的
作者最新文章[家用电器]从今以后，不再裸奔：小白的奋斗(转载)
每一天，每一夜，当我登陆自己的QQ时，看见长达9位的QQ账号，感到痛心疾首。曾几何时，我是QQ的第一批用户之一，用着现在很珍贵的短号QQ，小心翼翼的和人聊天打屁。如玛格丽特杜拉斯所言，“那时我还年轻”，很快，猖獗的木马让我的短号QQ不再属于我，其中的几百个好友也随风而逝。那天夜里，年少的我虽然喝着可乐，却也醉了。在无数病毒，木马，钓鱼软件的牺牲者中，我可能是最点背的一个。高中毕业，我的第二个QQ号被盗；大学二下期，魔兽世界60级盗贼被盗；今年春节，连我的淘宝账号都被盗了，原本卖二手书的自家小店货架上，摆满了来路不明的成人用品。当朋友们说我太不注重上网安全时，我感到很疑惑。我总是坐在舒适的椅子上上网，也不曾在聊QQ时进行过危险动作，怎么就会不安全了呢。他们说，你TM连杀毒软件都没有，裸奔到这么多年实在是死有余辜。原来衣着保守的我在网上竟是赤裸的，想到这点背后一寒，我赶紧寻找合适的杀毒软件。在苍茫的网络大地上大范围的搜索后，我发现很多杀毒软件要么是国产的要么就很贵，还不兼容。就在我心灰意冷，考虑从此以后只使用DOS系统时，腾讯的企鹅图标闪动，告诉我了一个惊天的秘密。具体情况大家自己搜去吧，总之，凡是用QQ医生的弟兄们你们有福了。从今起安了QQ医生就能免费下载诺顿防病毒软件2010，持续使用6个月。诺顿是什么我不太清楚，但是它满足了我所要求的三个重点：1.不是国产，来自华盛顿，托马斯杰斐逊和微软的家乡，美利坚；2.兼容性好，听说比起卡吧死机之类的宽容很多；3. 6个月不要钱。从没用过杀毒软件的我，在诺顿那孝子般的全方位伺候下心花怒放，觉得自己实在是太NB太专业了。从此以后，不再裸奔，行走江湖，免费诺顿。我有一个梦想，有一天，全世界的黑客都死得干干净净。。
诺顿够吊，人民很放心。相比之下QQ医生的安全性实在是= =
黑客什么的，最讨厌了~
说实话免费的杀毒软件还是有的，只是用到后来会给你设置各种障碍要你去交钱 诺顿算是比较光明正大的了吧。
诺顿？诺顿最近越来越方便了，要是一直不要钱就好了它的界面我挺哈的
哈哈，楼主的经历与我的一位朋友很像，我回去也叫她试试诺顿，装了QQ医生就能用这点很SWEEET
诺顿多少钱一个啊？
诺顿还好，我一直用它。之前用卡吧死机就不知为啥玩不了战争黎明
就是因为QQ医生毛用化了腾讯才考虑这么合作的嘛。。
不是不报，时候未到，黑客们总有一天要付出代价的 劳资的5位极品QQ靓号啊
诺顿使用的是智能云系统，相比其他的杀毒软件拦截率算是满高的
这合作的不是腾讯，是寂寞啊
小的觉得诺顿在之前是事故之后，采取的态度越发低调亲民了，很正确
你们OUT了，我都享受挺久了。虽然也不懂杀毒软件，不过感觉诺顿的界面很人性化，当然视觉效果也够HIGH，就像楼主说的，NB
我也被盗过WOW账号其实，看见楼主的帖于是心有戚戚焉
顶，楼主威武，楼主荡漾
其实很多人都很早就使用QQ的，楼主的话在某方面道出了我的心声 早点使用稍微专业的杀毒软件，也不至于很多人都不知道自己最初的QQ号到哪去了
大家还在看一看数据吓一跳？新三板究竟是如何惊艳资本市场的?
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一看数据吓一跳？新三板究竟是如何惊艳资本市场的?
新三板沃土研究新三板 | 交流 | 分享一、新三板市场概览据股转系统官网数据统计，截至2015 年12 月31 日，新三板挂牌公司为5,129 家，12 月新增744 家，远远超过前两个高峰期挂牌数量。与2014 年相比，全年新增挂牌公司为3,557 家。回顾2015 年新三板挂牌情况，从下半年开始新三板挂牌速度显著提升，尤其是12 月，挂牌数量出现“井喷”，仅一个月时间，新三板挂数量从上月4,300 左右突破至5,000 家。平均单日挂牌速度为32 家左右，挂牌速度创全年之最。二、新三板市场挂牌公司概况从挂牌情况来看，2015 年是新三板挂牌数量高速增长的一年。从2006 年至2014 年，新三板挂牌公司数量突破1,500 家花费了9 年时间。而时隔一年，新三板挂牌数量已突破5,000 家，全年新增公司数量超过3,500 家。新三板市场已成为目前我国最大的证券市场。结合新三板挂牌公司的行业分布和地区覆盖来看，2014 年行业分布主要集中在信息技术和工业，其中信息技术处于领先位置。2014 年挂牌公司主要集中在北京、长江三角、珠江三角。2015 年行业分布情况依然由信息技术和工业占据主导地位，其中工业行业已经反超信息技术，成为挂牌公司数量最多的行业。2015 年挂牌公司地区覆盖集中程度于2014 年基本一致。随着新三板挂牌公司的不断增加，无论从行业分布还是区域覆盖来看，新三板市场整体覆盖行业越来越细，地域分布越来越广，这也表明未来新三板市场将倍受中小企业的青睐。2015 新增挂牌公司行业分布情况来看，工业行业新增公司数量最多，其次为信息技术行业，其他行业都有不同程度的增长。从区域分布来看，广东、江苏、北京地区新增挂牌公司增速较快，上海地区增速略缓，这或与上海股权中心推出的“科创板”有关。从摘牌情况来看，目前新三板累计摘牌数量达34 家，2015 年摘牌公司数量为11 家，与去年基本持平。但从摘牌原因来看，2015 年摘牌原因为并购整合、A 股上市、主动摘牌的“三足鼎立”的形势，与去年并购整合占主导位置的情况截然不同。三、新三板市场交易情况统计2015 年新三板交易情况再创历史新高。全年成交额为1,897.34 亿元，是历史累计的12.09 倍；成交量277.48 亿股，是历史累计的9.68 倍。回顾2015 年新三板交易情况，上半年在流动性宽松的大环境以及A 股大牛市的影响下，从2 月份开始交易额和交易量迅速上升，其中在4 月份成交额为362.1 亿元，占全年成交额19.08%，达到全年高峰。但在5 月份A 股大幅“跳水“情形下，新三板交易情况也大幅缩水，在之后的六个内市场一直处于低迷状态。直至11 月20 日在证监会制定进一步推进新三板发展的若干意见的支持下，24 日《 全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿） 》（以下简称“分层方案”）终于出台。市场政策红利的落地，使得新三板市场在年末终于迎来了一波小高峰。市场活跃度一直是新三板市场的关注点。全年新三板交易公司为2249 家，占挂牌公司数量的44%，而2014 年交易公司占比为36%，在市场活跃度上新三板市场有一定的上升。但是从市场整体来说，整个市场的活跃度还有待提升。不过，在最近分层方案中的共同标准中对交易情况做出了硬性规定，即“最近3 个月内，实际成交天数占可成交天数的比例不低于 50%，或者挂牌以来（包括挂牌同时）完成过融资。“由于该方案将于明年5 月份实施，这也促使那些想进入创新层公司需要通过交易来增加进入创新层的筹码。以做市方式交易的公司一直是三板市场交易的主力军。从2014 年8 月推出做市交易以来，目前以做市方式交易的公司已经破千。截止至2015 年12 月31 日，新三板做市公司数量已达1,115 家。结合量价分析，2015 年做市成交额累计为1,009.73 亿元，占整体成交额61%，做市成交量为123.33 亿股，占整体49.51%。虽然做市公司整体数量仅占总体挂牌公司的二成左右，却占全交易市场的半壁江山。而最近推出分层方案来看，标准三就是针对做市公司推出的制度，可见其对做市公司的重视。新三板2015年度累计成交额TOP20新三板2015年度累计成交量TOP20新三板2015年度平均成交价TOP20新三板2015年度做市累计成交额TOP20新三板2015年度做市累计成交量TOP20新三板2015年度做市平均成交价TOP20四、新三板市场定向增发情况统计2015 年新三板定向增发需求规模迅速扩大，全年1,885 家公司完成定向增发。其中，全年发生定向增发2,566 次，融资总额达1,232 亿元，平均每月融资总额为103 亿，与2014 年一年融资总额基本持平。从融资需求来看，2015 年下半年发生融资需求的公司数量明显增多。据统计，下半年每月平均近300 家公司完成定向增发相当于上半年的2.7 倍左右。同时，下半年每月平均融资总额为153 亿元，为上半年每月平均融资总额的2.9 倍左右。从下半年定向增发情况来看，融资规模正在逐步扩大，随着11 月份各个政策红利“落地”，融资总额达到最大。虽然12 月份的融资总额有所回落，但是从公司数量来看，市场整体对于定向增发的需求处于上升趋势，相信明年融资规模会进一步扩大。从行业分布情况来看，目前新三板市场募集金额占比最大的还是金融行业，其次为信息技术、工业行业。金融行业，尤其是私募公司，已成为新三板市场资金“抽水机”。例如：中科招商（832168_QS_EQ）和九鼎集团（430719_QS_EQ）全年募集资金总额占比为8.83%和8.12%。由于金融行业处于募集资金的食物链顶端，从三板市场上大量抽取资金或对其他行业形成不利影响。2015年全年定向增发募集金额最大TOP202015年全年定向增发发行股份数量最大TOP20从发行对象来看，2015 年机构投资者在定向增发的中所占比重近七成左右，成为定向增发的主力军。虽然这一比重在12 月份有所回落，但是在市场流动性宽松大环境下，各个利好消息频频出现，机构投资者对于新三板市场的热情并不会减退。随着机构投资者持股数量不断增加，新三板挂牌公司以个人投资者为主的股权结构格局将会被打破。2015年全年定向增发募集金额最大TOP20新三板市场企业估值统计目前三板市场的市盈率相比中小板和创业板来说明显偏低，原因有二，一方面是因为市场活跃度不高，另一方面目前采取的交易方式为做市方式和协议方式，交易价格的波动远不及竞价交易方式。但就目前新三板市场市盈率来看，整体为上升趋势，投资者对新三板市场热情还是高涨的。从目前新三板市场市盈率分布情况来看，市盈率超过500 倍，为42 家；小于10 倍，为160 家；大部分公司的市盈率集中在10 倍-50 倍左右。另外，新三板市场的市盈率两极分化严重，有的公司市盈率最高可达几十万倍，例如： 汇量科技（834299_QS_EQ）；而有的公司市盈率不足1 倍，例如：海林节能（832004_QS_EQ）。而这些市盈率极大或极小的公司大部分交易方式都是协议方式。新三板2015 年度市盈率TOP20新三板2015 年度企业价值TOP20（数据来源：股转系统、Chinascope financial）转载来源：梧桐树
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