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航空发动机行业具有确定性增长前景 龙头股一览
文章来源：证券时报&&更新时间：
&&&&在经济下行压力加大、诸多行业面临增长乏力的环境下，军工领域是具有确定性增长前景的行业。由于国防建设需要，近十年来，随着我国GDP不断增长，国防经费也同步提升。最新消息是，2016年的国防预算支出同比增长7.6%。&&&&在军工领域里，航空发动机是最有吸引力的板块之一。2015年的政府工作报告首次提出要实施航空发动机重大专项，加大国防科研和高新技术武器装备建设力度；今年，在&十三五&规划纲要草案中，未来五年中国计划实施100个重大工程及项目中，航空发动机及燃气轮机项目排在首位。&&&&两会前夕，工信部明确表示，将在今年正式启动航空发动机专项行动。上周，中国航空发动机集团人事任命尘埃落定。这些信息无一例外地告诉投资者，航空发动机领域正迎来千载难逢的发展良机。为了把握航空发动机板块的投资机会，我们对相关产业链进行分析，并提出相应的投资建议。&&&&&飞发分离&有助效率提升&&&&中国航空发动机集团公司的成立，意味着&飞发分离&时代的到来。在原有的中航工业体制下，发动机的发展依附于飞机，有一个飞机型号才能对应一个发动机型号，飞机型号研发受阻，相应的发动机型号也随之受到影响。而发动机的研制周期往往比飞机要长，从而导致发动机始终滞后于飞机的发展。&&&&在调研中，我们了解到，从长远看，&飞发分离&将有助于效率的提升，也符合国际惯例。原有的隶属于中航工业的发动机板块资产划入到国发公司，从管理上减少了一个中间层级，行政级别也提高了，独立后的国发公司会更专注于发动机的研制生产。&&&&不过，体制变革带来的效率提升需要较长时间才能体现。&&&&短期来看，市场预期的航空发动机板块资产重组带来的投资机会可能并不存在；中长期看，军工行业的特点和航空发动机本身的市场前景则决定了涉及该板块的上市公司业绩具有稳定的增长前景。&&&&此前，我国航空发动机产业的格局是以中航工业为主体，产业链中大多数环节都在中航工业集团内部。在中航工业现有的板块下，中航工业发动机控股有限公司和中航工业商用航空发动机有限责任公司是航空发动机业务板块的主体，前者代表中航工业对所属发动机板块成员单位进行管理投资，开展投融资及担保业务，其本不从事具体的生产经营活动。目前中航发动机控股有限公司下设六个航空发动机主机制造单位。&&&&中航工业的架构中，发动机板块基本独立，布局清晰，主机板块、零部件板块和控制板块的上市公司平台分别是中航动力（39.34+1.68%，买入）、成发科技（46.39+0.54%，买入）和中航动控（30.45-0.16%，买入）。剩下的主要资产是科研院所板块，体量并不大。三家上市公司未来最大的看点还是确定性的业绩增长&&&&根据国家制造强国建设战略咨询委员会权威报告，未来十年，全球涡扇、涡喷发动机累计需求总量将超7.36万台，总价值超4160亿美元；涡轴发动机累计需求总量超3.4万台，总价值超190亿美元；涡桨发动机累计需求总量超1.6万台，总价值超150亿美元；活塞发动机累计需求总量超3.3万台，占60%以上通飞动力市场，总价值约30亿美元。同时，国内干线客机对大型涡扇发动机的市场累计需求总量超6000台，总价值超500亿美元，而低空空域的开放也将进一步刺激通用飞机对涡轴、活塞等发动机的需求量。&&&&目前，我国的航空发动机国产化率低，未来国产化替换空间较大。专家预计，&十三五&末，我国航空发动机产业规模将突破700亿元，部分产品打入国际市场。到2025年，产业规模突破1000亿元，产业进入世界第一梯队。&&&&航空发动机带来的机会&&&&在调研中，我们了解到，相比国发公司的成立，业内更加关心航空发动机专项的实施。工信部日前明确表示，将在今年正式启动这一专项行动。&&&&目前，市场普遍的预期是，这一重大专项可能达到千亿规模，投资周期可能缩短至10年以内，甚至达到5年，投资强度大幅提高。在未来20年的时间里，中国最终在发动机领域的投入将可能多达3000亿元。&&&&我们从今年两会了解到的信息是，这一专项行动将重点聚焦涡扇、涡喷发动机领域，同时兼顾有一定市场需求的涡轴、涡桨和活塞发动机领域；专项行动还将安排包括商用航空发动机运营、航空发动机智能化生产线等在内的多个产业示范工程。此外，专项对建设钛合金、高温合金、先进复合材料等航空发动机先进材料也将重点关注。&&&&概括而言，专项行动主要包括两个方面：一是聚焦机理研究。这些工作主要集中在研究所。由于航空发动机的研制必须借助大量的经验数据，这些数据只能靠自己试验获得，在发动机设计制造出来后，还要做大量的试验进行验证，很多试验是研制程序和规范要求必须做的，包括零件试验、部件试验、系统试验、核心机试验、整机试验等等，试验要消耗大量物资和能源，所以，机理研究是长周期、大投入，短期内难以见到经济效益。&&&&二是聚焦材料研究。航空发动机是为飞行器提供动力的热力机械，需要在高温、高压、高速旋转的条件下工作，对材料和工艺的要求非常高。如果材料工业拿不出最好的高温材料，发动机的性能就上不去。&&&&目前，航空材料的研究生产，中航工业体系内有一部分，但主要还是依托外部的研究生产能力。从投资角度来看，我们认为航空发动机专项实施的最直接受益者将会是那些能够生产航空材料的上市公司，比如钢研高纳（20.73+2.83%，买入）、抚顺特钢（8.35+3.99%，买入）等。受益于军民融合、以中小型发动机维修为主业、在发动机控制系统上有产品的海特高新（13.13+1.63%，买入）等体系外的民营类上市公司也将获得较好的发展机会。&&&&行业内重点公司基本情况一览表&&&&成发科技：为通用电气公司、普惠公司、罗罗公司等制造航空发动机及燃气、轮机机匣、叶片、环形件、钣金件&&&&中航动力：航空发动机批量制造、航空发动机零部件外贸转包生产及非航空产品生产业务&&&&中航动控；航空动力控制系统产品的制造我国军用航空发动机控制系统的唯一供应商，承担着我国几乎全部军用航空动力控制系统产品的型号科研生产任务&&&&钢研高纳：公司产品以高温合金为主体，分为铸造高温合金、变形高温合金、新型高温合金，主要用在发动机的热端材料部件上。目前在我国飞机发动机、航天发动机、舰船燃气轮机上都有应用&&&&抚顺特钢：我国特殊钢材料和国防军工、航空航天、核电能源装备产业配套材料最重要的生产和科研试制基地。高温合金、耐蚀合金、超高强度钢、特冶不锈等产品的技术与产销量均为国内领先
新闻热搜词
<p class="grey16年是黑天鹅最多的一年，年初的时候以股市熔断开局&国资委公告组建航空发动机集团 概念股或被炒爆_网易财经
国资委公告组建航空发动机集团 概念股或被炒爆
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（原标题：国资委公告组建航空发动机集团 概念股或被炒爆）
网站13日消息，经国务院批准，新的中国集团有限公司由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责，列入国务院国有资产监督管理委员会履行出资人职责的企业名单，排在科技集团公司之后。
等券商的研报指出，发展航空产业将有望成为促进“中国制造”发展的重要抓手。以航空发动机为例，目前世界上只有通用()、普惠(PW)和罗罗(RR)三家公司有能力独立研制航空发动机。一旦我国航空发动机产业做大做强，并在未来打破巨头垄断进入国际市场，相关的金属材料、冶金加工、数控机床、动力控制等领域的发展，也会得到长足进步——这些均是制造业的核心部门，其发展水平将决定中国制造业未来转型升级的成败。
中信建投认为，军机换代渐入高峰，民机需求快速增长：在军机领域我国2020年之前将逐步淘汰二代机，以三代机为主体向四代转变，三代机、大型运输机等各类机型将陆续大批量交付，未来20年国内军用航空发动机需求近452.1亿美元。在民机领域，我国民用航线网络不断扩大，相应基础设施建设加速跟进，客、货运流量持续高速增长，未来20年，国内民机需求约为6330架，对应民用航空发动机市场价值为2572亿美元。
投资策略方面，认为，关注航空发动机产业链，关注核心平台类公司和研发实力较强的材料及关键零部件供应商。国内航空发动机及燃气轮机的研制力量主要集中在中国航发下属各厂所、中船重工下的703所等，关注相关平台类上市公司比如中航动力、中国动力、以及。航空发动机高端材料至今仍为制约航空发动机产业发展的一个重要瓶颈，但又需要较长研发周期，存在风险也充满机遇。国内高端材料及关键零部件供应商主要以国企以及国有研究机构为主，比如沉浸于这个领域已久的航材院、、金属所等材料研究机构及、宝钢特钢、长城特钢等特钢企业。近几年不少民企也积极进入这个领域，逐渐成为这个领域不可忽视的一股力量，也特别关注这些灵活、高效、更加市场化的民企，比如、应流股份等公司。
相关概念股：
&&& 应流股份：工业强基核心标的
工业基础能力主要包括核心基础零部件（元器件）、先进基础工艺、关键基础材料和产业技术基础等四个方面（简称，四基），其发展水平直接决定着工业产品的性能、质量和可靠性，是整个工业赖以生存和发展的基础。
我国工业基础能力整体大而不强。 我国已拥有机械基础零部件规模以上企业 8000 多家，进入 21 世纪后，我国机械基础零部件制造业连续多年保持年均 20%以上增速。但是， 我国工业总体上仍处于全球价值链的中低端，大而不强的特征十分突出，很多重大装备的基础零部件还不能实现国产化， 工业基础能力基础薄弱的问题严重制约我国工业整体竞争力和可持续发展能力。
工业强基成为中国制造 2025 五大工程（ 制造业创新中心建设工程、 智能制造工程、 工业强基工程、 绿色制造工程和创新工程）之一，应流股份迎来行业发展机遇。 “十三五”规划把全面提升工业基础能力作为实施制造强国战略的重要突破口， 我国工业基础能力发展迎来一次历史机遇。
应流股份是工业强基核心标的。 公司是全球高端装备关键零部件制造领先企业，核心技术、生产装备已达到国内领先水平， 拥有材料、铸造、加工、组焊为一体的完整产业链。先进材料及铸造工艺优势突出，有着十多年的技术积淀。
顺“应”潮“流”，贯彻产业链和价值链双延伸的发展战略。应流股份秉承“产业链延伸”+“价值链延伸” 的发展理念， 把握国内外市场趋势和行业技术的发展方向， 积极布局核电和航空产业链。 在核电领域，公司研发了核一级泵壳产品、中子吸收材料、 金属保温材料等；在航空领域， 公司分别与中航工业和 GE 合作生产两机叶片，同时通过收购， 公司进军航空发动机、直升飞机领域。
维持盈利预测，预计公司 16、 17、 18 年摊薄 EPS 分别为 0.4、 0.63、 0.89 元， 对应 PE 为63 倍、 40 倍、 28 倍。
钢研高纳：航空航天用高温合金龙头，将受益航空机型快速更迭带来的强劲需求
国产大飞机 C919 总装下线，将于今年下半年首飞，最快 2017 年完成后续各项技术验证，并开始正式交付。 C919 迄今为止共接到来自 21 个买家的 517 架次订单，待 2019 年服役后将开始大批量生产，国产大涵道比发动机 CJ-1000A 计划在 2025 年装备到 C919 上。
1. 航空机型快速更新换代带来发动机强劲需求，公司作为其中关键材料高温合金的龙头将显著受益。
国产大飞机 C919 将于下半年首飞最快明年交付，同时运-20 大型运输机、轰-6K 轰炸机、基于运-8、运-9 等中型运输机改装的预警机及无人机等军机也会发生较大幅度的数量增长及更新换代，为航空发动机带来强劲需求。钢研高纳作为航空航天用高温合金行业龙头将明显受益发动机需求增长和国产化替代。
2.军工现代化加速推进，军用领域稳定增长。
航空发动机集团的成立以及“两机”专项实施加速推进军工现代化进程，核心基础零部件和关键基础材料将迎来黄金高速发展期。
公司是高温合金市场全品类产品竞争力最强的公司，在军品市场占有较大市场份额，同时，高温合金作为航空发动机和燃气轮机内热端部件的关键材料技术壁垒高，公司大量产品独家供应。
行业需求确定+龙头地位稳固支持公司军工业务稳定增长。
3.民品拓展初有成效，打造新的盈利增长点。
2015 年公司耐蚀合金在核电领域取得较大进展，实现了从核电用镍基合金锻件到丝材的跨越，目前已具有小规模稳定供货的能力。核电产品的主要客户包括以及武汉电气等核设备供应商，主要产品已在陆丰核电站的核反应堆中部分投入使用。
公司正在申请民用核安全设备制造许可证，经过审核后，将可以为核安全管理体系下的所有产品进行供货。新产品的放量将为公司带来新的盈利增长点。
4.盈利预测：预计
年公司实现归母净利润 1.48 亿、 1.82 亿、2.23亿元，对应 EPS 0.35 元、 0.43 元、 0.53 元，对应 PE 63X、 51X、42X。
5.风险提示：军工需求不及预期，民用市场拓展缓慢。
万泽股份：地产业务逐渐剥离，战略转型稳步推进
公司发布 2016 年半年，盈利
万，同比增长 75%-120%，主要原因是公司剥离地产业务实现投资收益以及下属企业中南研究院获得高温合金项目政府补贴收入。
1、转型战略稳步推进，政府扶持力度加大：从公司半年业绩可以看出，公司的战略转型正在稳步推进，房地产业务逐渐剥离，投资收益有效支撑公司转型期的业绩，为转型高温合金奠定坚实基础；深圳市已经将航空航天作为重点发展产业，公司从 13 年以来已经获得多项政府补助，随着国家“两机”专项的公布在即，预计拥有国内领先技术团队的公司将继续获得国家和地方政府的有力支持。
2、引入核心技术团队，产业布局合理。公司与中南大学联合设立了万泽中南研究院，组建了包括中国工程院黄伯云院士、多名在国际航空发动机公司长期从事研发和产业化工作的顶级专家等组成的团队，核心团队，在航空发动机叶片良品率、硫含量控制等技术领域取得了系列突破； 此外公司目前在深圳、长沙分别建立了研发中心和 1600 平米的精密铸造工程中心，另外在深汕和上海等地分别计划筹建产业基地，产研体系初步建立。在高温合金母合金技术研发方面，已成功熔炼近 300 炉，建立了超高纯度高温合金熔炼核心技术体系。同时还与业内机构形成了良好的合作关系。
3、政策暖风频吹，产业化将带来业绩爆发。随着军民融合上升为国家战略，以及国家“两机”重大专项公布在即，一方面作为高温合金主要应用领域的航空发动机和燃气轮机产业迎来历史发展机遇，将带动高温合金需求的持续提升；另一方面深圳市已经将航空航天作为重点发展产业，公司从 13 年以来已获得多项政府补助，预计将继续得到国家和地方政府的有力支持，未来前景看好。
4、增持计划彰显公司信心。公司基于对前景的信心，申请到 16 年 6 月 30 前，增持资金不低于 2,250 万-1.5亿。目前增持计划已经完成，共增持 609.5 万股，增持金额 6558 万。预计公司
年 EPS 为 0.29、 0.33、 0.62 元，对应 PE 为 57、 50、 26倍。
[责编:heyan]
本文来源：证券市场周刊·红周刊
责任编辑：王晓易_NE0011
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航空发动机公司即将宣布成立 三股或受益爆发
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　　至诚财经网()1月23日讯
　　本文涉及的上市公司有：中航飞机(19.04 +2.48%)、中航动力(39.98 +3.98%)、成发科技(42.62 +3.37%)、中航动控(31.27 +4.62%)
　　传闻已久的航空发动机公司即将落地。多位航空发动机方面的专家及知情人士向记者透露，航空发动机集团公司筹备已久，可能在本月25日挂牌。而据分析指出，随着航空发动机集团的成立和相关专项的后续出台，发动机产业有望获得国家数以千亿元以上的资金支持;另外，随着民用和军用市场需求增加，未来相关分领域需求也将快速上升，包括&航空发动机三兄弟&在内的受益股投资正当时。
　　航空发动机公司即将宣布成立
　　种种迹象显示，传闻已久的航空发动机公司即将落地。近日，有媒体报道称，中国最快本月将宣布成立国家航空发动机集团公司，将分散在相关公司的航空发动机业务整合注入该集团。《投资快报》记者从多位航空发动机方面的专家及知情人士处了解到，航空发动机集团公司筹备已久，预计很快将会挂牌。
　　据报道，此次注入航空发动机集团的相关资产涉及40多家单位，几乎包括中国所有航空发动机相关研制单位，总资产达1100亿元人民币。此外，中国政府和包括中国航空工业集团在内的多家国有企业还将再向新成立的公司合计投资约350亿元，届时新的发动机公司资产将达1450亿元。
　　《投资快报》记者从多位航空发动机方面的专家得到证实：航空发动机集团公司筹备已久，很快将挂牌。知情人士则对记者透露，国家航空发动机集团公司将在1月25号正式宣告成立，航空发动机公司将整合国内绝大部分涉及发动机业务的单位，资产规模将会超过千亿元。
　　无独有偶，中航飞机(日公告称，根据公司控股股东中国航空工业集团公司的安排，方玉峰和唐军另有任用。而在去年10月，中航旗下的中航动力(0893)、成发科技(0391)、中航动控(0738) 曾发布公告称，按照国家有关部门的安排，目前正在制定中航工业下属航空发动机相关企(事)业单位业务的重组整合方案，涉及公司实际控制人发生变更，中航工业预计不再成为公司的实际控制人。
　　渤海证券分析师张敬华认为，成立国家发动机公司有助于我国进一步整合航空发动机研发、制造资源，以达到效率最大化，最终完成对发达国家航空发动机的赶超。此外，年初政府工作报告中首次将航空发动机制造列入报告，并将有上千亿资金的支持，这充分表明了航空发动机已经上升到了国家战略。
　　&目前旨在彻底改变航空发动机体制和资金困境的解决方案已经启动。&东北证券(14.37 +4.28%)称，航空发动机比较符合&成熟方案&。因为虽然中国航空发动机技术实力较欧美仍然有一定的差距，但中国的航空发动机产业链相对完整，已经具有一定的技术储备和产业化条件，航发产品研发生产的可行性较强，实施方案的编制和可实施性也较强。
　　海通证券(12.60 +1.69%)表示，国家发动机集团呼之欲出，航空发动机产业地位极大提升。2015年政府工作报告中将航空发动机提升至战略新兴产业地位，彰显国家重视程度。航空发动机集团设立将成为我国航空工业发展的里程碑事件，发动机产业将站上新起点得到更有力发展。
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