“为女神而战”淘股吧实盘赛&股市挖矿工&连吃涨停
本周三两市双双低开，沪指早盘震荡拉锯，题材股表现活跃。午后大盘一度下探至3029点，创业板小幅拉升。截至收盘，沪指报3050.59点，跌幅0.08%，成交2549亿元；深成指报10683.86点，涨幅0.41%，成交4464亿元；创业板指-0.61%报2297.04点，涨幅0.77%，成交1308亿元。
昨日是淘股吧“为女神而战”实盘大赛第2个交易日，本次实盘赛共有13个女神战队，组别13名高手参加，今日各女神战队发挥出色，平均飘红总体跑赢大盘。
“手嶌葵”女神战队表现最为突出，团队平均收益4.37%连续两天稳坐榜首，队员“股市挖矿工”持有的西安民生迎来大阳线，轻松涨停，净值高达1.2，累计高达收益20.71%，成为当天收益最高以及目前表现最为优秀的队员！
“股市挖矿工”的操盘资金很小，初始资金只有2.3万，但从其操作脉络看，他没有把本次实盘赛看做“赛”，而可能已不知不觉地将自己定位成职业资管。在5号大盘飞涨的时候，他的中信重工封死涨停，收益首日飘红，而在6日弱势，高开低走的市场背景下，他依然不慌不忙地又吃了一个涨停，最值得关注的是，在淘股吧竞猜第一名战队的活动中，“股市挖矿工”竞猜成功并获得最多金豆，可见他对自己的持仓，股票的涨幅，操盘是非常有自信的。
“手嶌葵”女神战队“我要涨停板”不甘示弱，持有科泰电源，昨日收益高达1.15，总收益14.85，暂时屈居团队第二名。
“冷翡翠”女神战队的团队表现出于意料的平淡，携带805万为女神搏杀的“大大粉丝团”两个交易日累计3.17%，相当稳健，截至目前，“大大粉丝团”持有的盈方微继续上涨3.24%，“大大粉丝团”表现得像一只优雅的猎豹，闲庭信步似的，不是一般人所想象的那样暴涨行情时挣得盆满钵溢，遭遇接二连三的巨震行情时被“绞肉”，他的操作就像一场没有射门的球赛，既不为冲冠去拼命，也不为保级而挣扎，但是，他也有可能随时爆发，像炮弹一样射出去，冲到最前面。
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　　淘股吧&海通证券杯“为女神而战”实盘赛正在火热进行中，十三只女神战队，最终谁能问鼎淘县？“手嶌葵”战队能否保持绝对优势继续领跑？最佳护花使者将花落谁人？谁会逆袭，成为黑马，抱走冠军头衔？让我们拭目以待！
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铸剑先生&&&&&&&&&&&&&&&&&&闲谈市场分析之路&&&&&&&&&&&&&&看我的文章可能感觉都是大白话，好像没有什么技术分析的专业水准。别看是白字连篇，但让那些技术专家来写试试看。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&过去一些年，我也是一个纯粹的技术分析者，两耳一堵不闻窗外事。没事就自封天下第一，武功绝世。我所发明的分析方法，可真是无花八门。价格计算有几十种、时间算法也有好多种，以及各种稀奇古怪的东西，几乎所有的技术分析方法我都精通。&&&&&&&&&&&&&&&&&&所以早期我喜欢预测市场，那些年市场大顶大底十有八九被我预测准，最后下来并没有赚到钱。在期货市场里生存不是一件容易的事，不像股票市场那么简单。&&&&&&&&&&&&&&&&&&并不是我交易不赚钱，早在九几年十次交易，稳赚个八久次不成问题。那个时候我在市场的名气很大，人家说不知道他是谁？你就不是做期货的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&但是我还是不赚钱！为什么？&&&&&&&&&&&&&&&&&&我能看准顶和底，但是却跟不住趋势。&&&&&&&&&&&&&&&&&&顶部形成了，只是做了一点段短线空单赚了点小钱。然后天天没事就开始去找底，看什么时候会反弹（这是技术分析者的通病）。&&&&&&&&&&&&&&&&&&之后就做逆势单，在反弹做买单。十次我能抓准八九次，但是总是有一次不慎陪掉了所有钱。&&&&&&&&&&&&&&&&&&为什么不止损？&&&&&&&&&&&&&&&&&&做错了我也止损，并且我跑比兔子还快。&&&&&&&&&&&&&&&&&&但是只要你与市场作对，只要总做逆势单，就总会有侥幸的时候。人性的弱点谁也克服不了，错了有一次没有认，最后就容易赔上所有本钱。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&这样我经常赚了很多钱，会在几个月内连续赚，可以翻数倍，很少赔钱。开始的时候我非常谨慎，对待止损严格执行。但是钱赚多了，就要开始麻痹了，所以最后一两次又会陪掉所有钱。&&&&&&&&&&&&&&&&&&很多人看到的只是我赚钱，认为我的技术充满了神奇，甚至说我肯定是有特异功能。&&&&&&&&&&&&&&&&&&而我每次最后赔了钱，总是会找各种理由为自己解脱，不认为是自己的问题。是市场的问题，认为市场是出了意外造成的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&我总是能东山再起，一点小小的资金，我又能赚了很多钱，最后又赔光。&&&&&&&&&&&&&&&&&&开始我认为是自己的技术分析出了问题，所以又想尽办法完善自己，但是最后还是一个结果。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&后来最终认识到：与趋势作对，你的技术分析再优秀，也会亡于势。&&&&&&&&&&&&&&&&&&于是我花了大量的时间，开始研究如何顺势交易，以及建立顺势操作分析体系。&&&&&&&&&&&&&&&&&&能像流水一样顺势而行，这才是交易之道。&&&&&&&&&&&&&&&&&&于是开始从以前对顶与底的分析上，走了出来。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&如果一个人偏重顶、底的研究，非常容易形成逆势思维。在上涨寻顶，在下跌中去寻底。&&&&&&&&&&&&&&&&&&在股票市场中，因为是单边交易规则，所以弊端很隐藏。&&&&&&&&&&&&&&&&&&买了股票，上涨中顶多是卖早了。下跌中顶多是买早了，被套一段时间。&&&&&&&&&&&&&&&&&&然而在期货双边市场，这个却是致命的！&&&&&&&&&&&&&&&&&&很多股票技术分析专家跃跃欲试，等着股指期货上来大展身手。他们不知道，那种抄底寻顶的技术分析思维，会让他们不断跳进自己挖好的深坑。就像我过去走的路，他们还要走一遍，不一定比我走的好。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在研究如何追随趋势，怎么才能建立顺势思维的分析体系？&&&&&&&&&&&&&&&&&&发现：&&&&&&&&&&&&&&&&&&第一点：抛弃牛市中寻顶、熊市中寻底的分析思维。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&而是分析市场发生转变的确认条件，让过顶与底，专门研究市场右肩变化。&&&&&&&&&&&&&&&&&&第二点：深入研究市场反弹行情是如何衰竭的，回档行情是如何结束的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&知道反弹什么状况会衰竭，什么时候彻底衰竭，就知道一大段下跌主趋势什么时候开始！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在熊市中：下跌波段做空的利润，赚的是一头牛。反弹做多的利润，赚的只是几根牛毛。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在牛市中：道理也是如此&&&&&&&&&&&&&&&&&&第三点：正是因为基于第二点理由，熊市不买反弹，牛市不卖回档。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&这是建立顺势分析的最基本三点思维&&&&&&&&&&&&&&&&&&而我建立的行为分析技术领域，就完全不同的技术分析手段，是顺势分析体系，用来建立顺势而为的交易策略。&&&&&&&&&&&行为分析其根基于市场心理行为的研究&&&&&&&&&&&&&&&&&&我们以前接触的市场心理学，包括目前市面上能见到的各类金融心理学书籍，都还停留在表面上。没有涉及到更细节的深入，&&&&&&&&&&&&&&&&&&包括那本被炒的很热《金融心理学》-掌握市场波动的真谛一书，作者是挪威的拉斯o特维德。所概括的深度，还是没有走出过去心理学的研究，只是引用一些心理学上概念。与市场本身真正的心理变化没有结合起来，所以没有太多的参考价值。&&&&&&&&&&&&&&&&&&我一直想把这部分弱势心理学研究写出来，但是有一个问题出现了，每次刚成几篇稿，而自己对场心理行为的认知又深入了。回头看刚写的一些稿件又有很多不足，所以反复了多次。至今还是这样，很难一鼓作气的写完。&&&&&&&&&&&&&&&&&铸剑先生&&
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★如何理解交易系统&&&&&&&&&&&&&&&【&原创:铸剑公子　&&01:21　&铸剑投机之路　　&浏览/回复：10198/25】&&&&&&&&&　　如何理解交易系统&&&&&&&　　假如你认为自己拥有了一套可以获利的交易系统,你的一切问题就可以解决的话,那就是神话!!因为不幸的事实是----你的麻烦才刚开始。追随系统去交易比发现或创造一套可以获利的交易系统更困难。&&&&&&&　　三个理由:1,没有人可以知道系统未来是否还能继续获利。2,能获利的交易系统常常看起来象不能获利的交易系统。3,机械的系统交易和直觉交易一样也制约于情绪的考验.除了有胆识和守纪律的人之外,这种不确定和情绪带给其他人的只能是失败!!&&&&&&&&　　这或许就是很多系统的发明人宁可把系统卖给别人,而不愿作为自己交易之用的缘故吧!!&&&&&&&　　作为一种决策方法，系统交易的好处主要有四个方面:&&&&&&&　　1，把交易规则系统化，有助于交易者把市场经验和知识进行积累、整合和修正。系统交易的规则至少有3个要件，即买进、卖出、止损。&&&&&&&　　2，保持交易规则的一致性，即长期坚持按既定规则交易，这样有助于克服情绪的干扰。投机市场常常会表现出它的博弈性，参与者中只有10%的人会取得成&功机会。人们在这里博弈的是心理，要进入10%的队列，就要战胜人性中所具有的贪梦和恐惧。因此，依靠有纪律地执行交易系统是一种现实和有效的方法。&&&&&&&　　3，系统交易者可以将大量重复而简单的劳动交给计算机去完成，自己可专心分析和研究市场波动的规律。当其他人头昏眼花辛苦看盘、绞尽脑汁猜测庄家时，系统交易者则在从容冷静地思考自己的交易构想，完善自己的交易系统。&&&&&&&　　4，开发交易系统的过程相当于在实验室中做实验，通过对交易系统进行历史测试，即通过软件模拟出在过去的结果和表现，使交易者面对行情震荡时会信心在握、成竹在胸，压力减轻后给生活各方面带来无法估量的好处，很多“走过来”的系统交易者对此深有体会。&&&&&&&　　要明确知道交易系统有如下方面的不能:&&&&&&&　　1,交易系统不对价格未来走势前进多少进行预测。只告诉你目前该如何做。&&&&&&&　　&&&&&&&　　2,交易系统不能保证利润。你可以在不顺的时候保持很小的交易量，但是不可能在最值得投资的时候持有最有价值的头寸，而系统交易中的真正的利润恰恰来自于&此，来自于其中的极少数好单。这也是一对矛盾。头寸调整，通过抓住成功交易的机会而增加赢利的机会，通过控制交易规模为避免在良好的机会来临之前用完资金&而控制风险。那么，什么是良好的机会，一次交易的获利亏损概率是多少，怎样评估？如何计算？这两个问题是投资组合和机械交易的支柱，可惜，在实际的交易面&前支柱又是那么的羼弱。&&&&&&&　　&&&&&&&　　3,交易系统不能限制亏损。你可以限定每次交易最大亏损资金总额的1%，但是你不能限定10次交易亏损不超过9次，这是一个矛盾。这是投资市场赖依存&在和发展的前提，如果这个矛盾普遍解决，这个市场就不会以现在这种状态存在，如果部分人可以解决这个矛盾，市场就在某个时间和空间以它特有的方式回应那部&分解决矛盾的人们，出现所谓的人们“看不懂”的行情，所谓的小几率事件。&&&&&&&　　4,交易系统不会教你持仓量多少最合适。&&&&&&&　　这些问题能否解决呢？如果说100％可以解决，你是否会相信呢？我们是否还在有意无意的寻找不败之地的圣杯呢，然后才做成系统，一劳永逸呢？&&&&&&&　　事实上没有一个理论或方法可解决那些问题的，不然今天我们就不会面对如此庞杂的分析体系。绝对正确，绝对有效，其它的方法就没有意义了，也就不会流传&到今天。系统交易最重要的一点是将每一个因素置于“系统”之下，没有哪个因素是最重要的。交易系统也可以说是一种艺术。&&&&&&&　　既然如此，那么“系统交易还能赚钱吗”？这就取决于交易系统本身的表现了，特别是交易策略的水平与层次。系统交易只是一种决策方法，方法不能代替内容&与结果。在此要强调人的因素，人对市场细节的反映。交易系统是人设计的、人执行的，目标、设计、执行是一个完整的整体，人最重要。&&&&&&&&　　交易系统文化精髓：&&&&&&&　　&&&&&&&　　交易系统奉行的投资哲学是：错误在所难免，只要加强风险防范和资金控制技术，减少交易的失误并将错误控制在小范围的亏损中。在风险最小的前提下追求利润的最大化。注重分析技术的缺陷和制约条件，在交易中能根据价格波动迅速实施对交易有利的应对措施。&&&&&&&&　　每一次符合交易规则（赔钱）的交易都是正确的，每一次违背交易规则（赚钱）的交易都是错误的。以客观的态度面对市场，市场风险是存在的，不可避免的，敢于正视风险才能巧妙化解风险，最终克服风险。&&&&&&&&　　有人说“没有行情，你的系统能赚钱吗？你赚钱还不是因为有行情。”，“是的，非常正确！”这种问题者缺乏对市场的本质理解，在投资理念上混淆不清。&&&&&&&　　在行情没有走出来之前，谁也不知道这就是行情。&&&&&&&　　&&&&&&&　　交易系统是交易的工具，拥有交易系统是期货市场持续稳定获利的必要条件，但并非充分条件。这说明拥有一个好的交易系统是取得投资成功的良好开端，但最&终能否取得成功还必须交易执行者与交易系统的配合。在交易过程中最难的还是人的心态，有句话说得好，&性格决定命运”，在交易中则是性格决定了交易工具的&选择和交易的最终成败。交易基本上是一件简单的事，一般折磨人的是自己的心态。你说你买的股票老是不涨，所以着急。可是钱存在银行里，一年只有2%不到的&利息，你可从来没急过啊。说穿了，是欲望在折磨你，是人性在折磨你。特别是别人的股都涨了，自己的股哪怕没亏钱也会眼绿，人比人，急死人。&&&&&&&　　交易系统是否通过实战检验，实战检验是交易系统检验过程中最重要的一个环节，实践是检验真理的唯一标准，很多模拟交易比赛的佼佼者为什么会在实际交易中一塌糊涂？很多历史检验完美无缺的交易系统投入实战为什么总不能让人得心应手？&&&&&&&　　秉持“存在即合理”的原则。没有一个理论或方法是完全没用的、或是完全错误的，因为无数的理论早已消失在历史的长河中。留下的一定是有价值的。同样，&没有一个理论或方法是完全正确的，或是绝对有效的，不然今天我们就不会面对如此庞杂的分析体系。绝对正确，绝对有效，其它的方法就没有意义了，也就不会流&传到今天。&&&&&&&&　　实践证明：能在系统亏损时期，并尚能一如既往地执行交易信号的投资者才是真正的、少数的赢利者。因为未来是不可预测的，在事前我们并不知道这是系统的&困难时期，而这个时期往往是已经在其成为历史之后才能被发现，因此这个时期的交易信号如果你没有去执行，很可能就会漏掉行情。交易系统并不试图去预测价格&的空间和时间，系统唯一做的就是把握现在，活在当下，是处理正在发生事情的反应式交易，而不是处理尚未发生事情的预测式交易。很多人毕其一生心血研究期货&预测技术，而忽略了正在发生的现实，导致其交易操作严重缺乏现实基础。因此我们不愿再听到所谓的“你认为明天的行情是不是要涨？”的低水平提问，因为交易&系统根本无法回答这个问题。就象打牌，我问你下一局若你先出牌，你是先出单牌还是先出对牌？你肯定说:怎问这么幼稚的问题？&&&&&&&　　市场中没有任何一种方法是永恒的，我们拿赌场来比期货市场，赌场一桌是四个人，而如果有一个人用一种方法可以永恒的赌赢的话，那么四个人同时利用这种永恒的方法，就会出现经济学悖论：四个人都赌赢，那赢谁的钱呢？期货也是一样。&&&&&&&　　真理是相对的，没有放之四海而皆准的真理&
【&·&原创:铸剑公子　&&19:23&】　　&&&&&&&&&&&&&&&&　　法道70你好！&&&&&&&　　&&&&&&&　　交易系统，其本质是交易者本人自身所总结出来的一套完整的交易思想、理念，&&&&&&&　　包含了开多、平多、开空、平空这4类完整循环交易信号的准确定位。&&&&&&&　　先有了完整的交易思想，并形成为完整的方式方法，其后才能有交易系统，你的理解是对的，但不全面……&&&&&&&　　&&&&&&&　　市场、未来，都是不可预测，因此，才有了跟随而动的趋势交易思想与交易系统。&&&&&&&　　&&&&&&&　　实战总结出来的完整交易方式方法，必须通过了定性、定量的检测，并形成为一套可通用任何品种、可经受时间考验、能应对任何市场变化的、具有精确交易点的完整系统，才能算是一套真正的交易系统……&&&&&&&　　&&&&&&&　　你若认为交易者应与交易系统互动，并希望把握主动性，这就搀杂了主观性，也许暂时能超过系统本身的表现，不过，长期看，必然是吃亏的。&&&&&&&　　很简单举个例子：天胶705合约，07/1/10日到3/15日，这2个月交易系统提供了4700点左右的利润，但实盘操作中，我自作聪明“互动”了，把系统的几个亏损交易搞成了盈利，多盈利了300点，但是，却丢掉了总盈利1800点的3笔交易，其结果，就是得不偿失……
能像流水一样顺势而行，这才是交易之道。
【&·&原创:铸剑公子　&&22:31&】　　&&&&&&&&&&&&&&&&　　【&·&原创:物竞-天择　&&12:54&】　　&&&&&&&&　　实战总结出来的完整交易方式方法，必须通过了定性、定量的检测，并形成为一套可通用任何品种、可经受时间考验、能应对任何市场变化的、具有精确交易点的完整系统，才能算是一套真正的交易系统……&&&&&&&　　--------------------------------------------------------------------&&&&&&&　　&&&&&&&　　&可通用任何品种、可经受时间考验、能应对任何市场变化的&&&&&&&&　　那不是变成放之四海而皆准的系统了？&&&&&&&　　&&&&&&&　　这与“真理是相对的，没有放之四海而皆准的真理”是否矛盾？&&&&&&&　　另外，真有这样的系统，那大家都用的话，谁赚谁的钱呢？&&&&&&&&　　===========================================&&&&&&&　　&可通用任何品种、可经受时间考验、能应对任何市场变化的&&&&&&&&　　上面这样的表达有疏漏错误，过于绝对了，也没说清楚，呵呵，抱歉……&&&&&&&　　应该说，一个好的顺势交易系统，的确不能够在所有品种上都保证盈利。趋势特性强的品种，它的表现必然非常优秀，盈利效果非常可观，而面对趋势性非常弱且绝大多数时间都处于震荡性质的品种，它肯定会亏损，但绝对不会产生大的、不能承受的亏损……&&&&&&&　　&&&&&&&　　另外，一个真正经得起时间考验的交易系统，使用者是不会彻底公开的……&
【&·&原创:法道705　&&21:40&】　　&&&&&&&&&&&&&&&&　　投资大师&&&&&&&&　　&&&&&&&　　1&&&&&&&　　相信最高优先级的事情永远是保住资本，这是他的投资策略的基石。&&&&&&&&　　2&&&&&&&　　他是风险厌恶者。&&&&&&&&　　3&&&&&&&　　他有他自己的投资哲学，这种哲学是他的个性、&能力、知识、品位和目标的表达。因此，任何两个极为成功的投资者都不可能有一样的投资哲学。&&&&&&&&　　4&&&&&&&　　已经开发并检验了他自己的个性化选择，购买或抛售投资系统。&&&&&&&&　　5&&&&&&&　　认为分散化是荒唐可笑的。&&&&&&&&　　6&&&&&&&　　憎恨缴纳税款和其他交易成本，巧妙地安排他的行动以合法实现税额最小化。&&&&&&&&　　7&&&&&&&　　只投资于他懂的领域。&&&&&&&&　　8&&&&&&&　　从来不做不符合他标准的投资。可以很轻松地对任何事情说“不！”。&&&&&&&&　　9&&&&&&&　　不断寻找符合他标准的新投资机会，积极进行独立调查研究。只愿意听取那些他有充分理由去尊重的投资者或分析家的意见。&&&&&&&&　　10&&&&&&&　　当他找到不符合他的标准的投资机会时，他会耐心等待，直到发现机会。&&&&&&&　　11&&&&&&&　　在做出决策后即刻行动。&&&&&&&　　12&&&&&&&　　持有赢钱的投资，直到事先确定的退出条件成立。&&&&&&&　　13&&&&&&&　　坚定地遵守他自己的系统。&&&&&&&　　14&&&&&&&　　知道自己也会犯错。在发现错误的时候即刻纠正它们。因此很少遭受大损失。&&&&&&&　　15&&&&&&&　　把错误看成学习的机会。&&&&&&&　　16&&&&&&&　　随着经验的积累，他的回报也越来越多……现在他似乎能用更少的时间赚更多的钱。因为他已经“交了学费”。&&&&&&&　　17&&&&&&&　　几乎从不对任何人说他在做些什么。对其他人如何评价他的投资决策没情趣也不关心。&&&&&&&　　18&&&&&&&　　成功地将他的大多数任务委派给了其他人。&&&&&&&　　19&&&&&&&　　花的钱远少于他赚的钱。&&&&&&&　　20&&&&&&&　　工作是为了刺激和自我实现，不是为钱。&&&&&&&&　　21&&&&&&&　　迷恋投资的过程（并从中得到满足）；可以轻松摆脱任何个别投资对象。&&&&&&&　　22&&&&&&&　　24小时不离投资。&&&&&&&&　　23&&&&&&&　　把他的钱投到了他赖以谋生的地方。例如，沃伦·巴菲特的财产有99%是伯克夏-哈撒韦的股份，乔治·索罗斯也把他的大部分财产投入了量子基金。他们的个人利益与那些将钱托付给他们的人是完全一致的。&&&&&&&　　&&&&&&&　　失败的投资者&&&&&&&　　&&&&&&&　　1、唯一的投资目标是“赚大钱”。结果，他常常连本钱都保不住。&&&&&&&　　2、&认为只有冒大险才能赚大钱。&&&&&&&　　3、没有投资哲学或相信别人的投资哲学。&&&&&&&　　4、没有系统，或者不加检验和个性化调整地采纳了其他人的系统。（如果这个系统对他不管用，他会采纳另一个……还是一个对他不管用的系统。）&&&&&&&　　5、没信心持有任何一个投资对象的大头寸。&&&&&&&　　6、&忽视或不重视税收和其他交易成本对长期投资效益的影响。&&&&&&&　　7、没有认识到对自身行为的深刻理解是成功的一个根本性先决条件。很少认识到赢利机会存在于（而且很有可能大量存在于）他自己的专长领域中。&&&&&&&　　8、没有标准，或采纳了别人的标准。无法对自己的贪婪说“不”。&&&&&&&　　9、总是寻找那种能让他一夜暴富的“绝对”好机会，于是经常跟着“本月热点消息”走。总是听从其他某个所谓“专家”的建议。很少在买入之前深入研究一个投资对象。他的“调查”就是从经纪人和顾问那里或昨天的报纸上得到最新的“热点”消息。&&&&&&&　　10、&迟疑不决。&&&&&&&　　11、很少有事先确定的退出法则。常常因担心小利润会转变成损失而匆匆脱手—因此经常错失大利润。&&&&&&&　　12、总是“怀疑”他的系统—如果他有系统的话。改变标准和“立场”以证明自己的行为是合理的。&&&&&&&　　13、不忍放弃赔钱的投资，寄希望于“不赔不赚”。结果经常遭受巨大的损失。&&&&&&&　　14、从不在某一种方法上坚持足够长的时间，因此也从不知道如何改进一种方法。总在寻找“速效药”。&&&&&&&　　&&&&&&&　　15、不知道“交学费”是必要的。很少在实践中学习……容易重复同样的错误，直到输个精光。&&&&&&&　　16、总在谈论他当前的投资，根据其他人的观点而不是现实变化来“检验”他的决策。&&&&&&&　　&&&&&&&　　17、&选择投资顾问和管理者的方法同他做投资决策的方法一样。&&&&&&&　　18、&有可能花的钱超过他赚的钱（大多数人是这样）。&&&&&&&　　19、&以赚钱为目标：认为投资是致富的捷径。&&&&&&&　　20、&没有为实现他的投资目标而竭尽全力（即使他知道他的目标是什么）。&&&&&&&　　21、&投资对他的净财产贡献甚微—实际上，他的投资行为常常威胁到他的财富。他的投资（以及弥补损失的）资金来自于其他地方：企业利润、薪水、退休金、公司分红，等等。&&&&&&&　　22&认为他合适的时候都必须在市场中有所行动。&&&&&&&　　23&爱上了他的投资对象。&&&&&&&　　-----------------&&&&&&&　　看看我的这一转贴,相信可能会让我们对交易系统有更深的了&
·正确使用交易系统&&&&&&&&&&&&&&&【&原创:铸剑公子　&&01:17　&铸剑投机之路　　&浏览/回复：10017/2】&&&&&&&&&　　正确使用交易系统&&&&&&&　　交易系统的重要性现在越来越受到投资者的关注，随着市场的发展，投资者由原来的盲目交易正逐渐转向理性投资，由被动的跟着盘面走转向由交易系统来指导自己&的交易。从市场上确实存在一部分人在长期获利这一现象来看，长期获利的交易系统应该存在，但交易系统对于交易来讲仅仅是一件交易工具而已。获得了交易系统&和通过交易系统来获利完全不是一回事，运用交易系统的能力远比交易系统本身更重要，这就好比决定战争胜负的关键是人而不是武器一样。&&&&&&&　　评判一套交易系统至少应包含以下几个方面：1、是否有明确的交易信号&2、风险能否有效控制&3、是否具有可操作性&4、是否具有获利能力，而不是赢利次数大于亏损次数&5、是否适合自己。&&&&&&&　　寻找或购买一套交易系统现在已经并不困难，交易系统本身已并不是什么秘密，只要你愿意就可以拥有一套甚至若干套交易系统，但如何获利却仍是真正的秘密。&对于大多数投资者来讲，运用交易系统的交易和自己摸索的交易结果差别并不大，长期获利依然是可望而不可及的。他可能会发现在模拟交易中系统很好用，而一旦&进入实战则似乎并不那么好用。其中的原因就在于他可能并未真正了解交易系统，或者这套交易系统并不适合他，也可能是他不具备运用交易系统的能力，无法消化&和吸收交易系统。最根本的可能他不具备交易员的心理素质。要知道模拟交易与实战交易就象地面走钢绳与高空走钢绳。&&&&&&&　　要想通过交易系统来获利，首先就必须正确认识交易系统，同时自己的交易能力一定要和交易系统相匹配。不要试图让三岁的小孩去开航天飞机，更不能因为三岁&的小孩开不好航天飞机就认为这个小孩和航天飞机都没用。事实上大部分投资者的交易能力在市场面前就如三岁的小孩，但他获利的欲望却和成年人一样，这导致交&易往往眼高手低。当你向他推荐一套成熟有效的交易系统时，就如象三岁的小孩推荐一架航天飞机一样，他很兴奋，也很乐意接受，但这并不能改善他的交易。再次&强调一下：运用交易系统的能力远比交易系统本身更重要！&&&&&&&　　运用交易系统的能力表现在两个方面：1、如何度过系统的困难时期&2、如何充分发挥系统的优势。&&&&&&&　　千万不要认为具有获利能力的交易系统可以保证你每笔交易都成功！任何的获利都是由亏小赢大组成的，任何交易系统都有弱点，亏损不可避免。对于趋势跟踪系&统来讲，它不要求盈利的次数大于亏损的次数，它只要求不断的用小的止损去寻找大的获利机会，这样的系统需要使用者做好不断接受小额亏损的准备；而对于短线&交易系统来讲，它更注重追求赢利次数大于亏损次数，它追求准确率。投资者在选择交易系统时一定要清楚哪种系统适合自己，切不可张冠李戴。短线交易要求投资&者密切关注市场的一举一动，波动就是他的利润来源，交易中不能有任何干扰；而趋势交易则相反，它忌讳仔细盯盘，仔细盯盘会破坏他对趋势的整体把握，波动是&他的亏损之源，他只需关注市场的趋势是否改变即可。市场上大部分的投资者都是用仔细盯盘的方式来企图获取趋势利润，这导致他们短线和趋势都无法把握。&&&&&&&　　系统交易的本质是处理正在发生的情况，而不是处理未来将要发生的情况，它是根据交易信号来交易，而不是预测市场来交易。太多的人花费太多的时间来应对未&来将要发生的情况，而对正在发生的情况却不知所措！可是未来却无人可知！这导致他的交易无法有效进行，他总想走在市场前面却忽略市场的现实情况，他的交易&处于虚幻之中，缺乏现实的基础。这有违交易系统的本质。正确的交易思想是运用交易系统的前提！&&&&&&&　　在系统处于亏损时期时，不要轻易认为系统需要改变或更换，亏损是正常现象，必须接受，此时应告诉自己如何来提高处理困难的能力和耐心；在困难时期放弃系&统，则亏损的噩梦始终会跟随你，利润则永远只会在远处向你招手和微笑。而在系统的获利时期，切不可耍小聪明，认为可以运用自己的交易能力来提高系统的效&率，此时遵守纪律胜过一切！系统的困难时期可以提高你的交易能力，系统的收获时期可以考验你的自律精神！交易系统就是这样在不断的帮助你提高和获利。&&&&&&&　　在执行系统信号时应不折不扣，不要心存犹豫。对系统的犹豫主要来自于系统亏损时期的信心衰竭，“月有阴晴圆缺，人有悲欢离合”，正是由于瑕疵的存在，才构&成了真正的完美。首先我们应认识到交易系统的亏损期属于正常现象，此时期才是真正考验和提高交易系统交易水平的时期，是考验交易系统应对困难，处理困难能&力的时期，是培养交易员稳健交易风格和耐心交易品质形成的重要时期。&&&&&&&　　对于系统交易者来讲，市&场的涨跌已不重要，重要的是对交易信号的执行。这恰恰是最难做到的，因为系统的交易信号经常会与你对市场的看法相矛盾，很多的交易机会就是在投资者的犹豫&彷徨中错失的，这也是导致使用同样的交易系统其交易结果大不一样的关键所在。系统交易已经从判断涨跌转移到如何执行交易纪律了，而投资者常常处于对市场的&涨跌判断中，这必然会影响交易系统的有效使用。市场无论是涨还是跌，系统在关键时刻都会发出交易信号，认真执行交易系统可以大大简化我们的交易，使交易更&加简单有效，这也是为什么交易系统这么重要的根本原因。执行交易系统，遵守纪律和原则会帮你获利，而不是复杂的分析思考会帮你获利！&&&&&&&　　另外，使用交易系统必须保持适当的灵活和弹性。同样的交易系统不同的人用，交易结果一定不一样，有人赚，有人亏，有人大赚，甚至有人大亏，关键还在于使&用者的运用能力。同样一支笔，不同的人写的字完全不一样，交易也是如此。不要天真的认为大家都用一样的系统其结果也会一样，交易永远不可能跟数学公式一&样！交易系统具有相对的机械性，而适当的灵活就如润滑油，可以保持这部机器更好的运转，这润滑油就是你的交易能力和应变能力。&&&&&&&　　所以，在使用交易系统之前，你千万不要盲目乐观，获利的关键还是在于你的交易能力，系统只能帮你解决部分难题，而不是全部。&
能像流水一样顺势而行，这才是交易之道。
·[转]如何改正交易时数钱的恶习&&&&&&&&&&&&&&&【&原创:铸剑公子　&&23:57　&铸剑投机之路　　&浏览/回复：377/2】&&&&&&&&&　　如何改正交易时数钱的恶习&&&&&&&　　&&&&&&&　　你数钱吗？&&&&&&&　　&&&&&&&　　这好像是很浅显的问题，谁不数钱？可是，再细细想想吧，谁才数钱？没钱的穷人，才数钱！对有钱人来说，钱，只是一个数字，而已而已。&&&&&&&　　&&&&&&&　　所以，我们首先应该有这个概念。如果你喜欢数钱，那么，基本上说明你还是个穷人，或者是没多少钱因此需要钱的人——除非你是银行数钞员，或者有数钱的癖好。&&&&&&&　　&&&&&&&　　喜欢数钱，未必是坏事，但是，如果在交易的时候数钱，那可能就是很严重的问题了！&&&&&&&　　&&&&&&&　　三年前，我看到一个故事，说：小和尚捧着一碗油上山，因为怕油洒了，所以一路盯着碗里的油，结果还没到寺庙就洒得差不多了。于是老和尚建议他再下山买油，并叮嘱小和尚上山的时候不要看着油，而是看着脚下的路。小和尚认真照办，最后果然带着大半碗油走到了山顶。&&&&&&&　　&&&&&&&　　这是一个很好的故事，警示我们：交易的时候，要把注意力集中在行情的分析和判断上，而不是总挂念着帐单里的盈亏。否则，越是担心盈亏，越是无法很好的交易。就像那位小和尚一样。&&&&&&&　　&&&&&&&　　可是，尽管故事很好、也有道理，但如何内化到我们心中并指导实践，却需要一个过程。&&&&&&&　　&&&&&&&　　我已经慢慢的习惯了淡忘建仓的成本，也习惯了不在交易的时候看帐单，可是，在许多不经意的时候，我还是会数钱！而且，我确实注意到，我不数钱的时候，交易质量就高；而一旦开始数钱，开始计算着赚多少、亏多少、盈利率多少的时候，往往问题就来了。情绪化的交易，往往最容易出现在这个时候。&&&&&&&　　&&&&&&&　　所以，光是一个小小的故事，还不足以改变我的坏习惯。我需要更加强烈的刺激！&&&&&&&　　&&&&&&&　　偶尔一日，看到梁漱溟先生的一篇文章《猴子的故事》。梁老先生说：“人类顶大的长处是智慧，但什么是智慧呢？智慧有一个要点，就是要冷静。譬如：正在计算数目、思索道理的时候，如果心里气恼，或喜乐，或悲伤，必致错误或简直不能进行……总是为感情所蔽，而不能静心体察事理，从事理中寻出解决的办法”。为了说明这个道理，梁先生举了猴子的故事作为例证：&&&&&&&　　&&&&&&&　　有科学家，在一个长长的拔掉瓶塞的空瓶子里放进去两粒花生，猴子却胡乱的摇着瓶子，直到偶然的一次才倒出花生。科学家多次反复的做出示范——只要翻转瓶子，让瓶口向下，就可以轻松的倒出花生，可是，猴子的眼睛始终盯住了花生，看不见人的示范动作，每次依然是胡乱的翻滚着瓶子，无法象人类一样的行动。梁先生的结论是：“猴子智慧的贫乏……只为了它两眼看见花生米，一心求食心切，就再无余暇来理解与学习了。要学习，必须两眼不看花生米……要转移视线，必须平下心去，不为食欲冲动所敝才行。”&&&&&&&　　&&&&&&&　　这是一篇很短的小文章，然而我却一口气读了多遍，思维着，我在交易中数钱的行为，怎么如同这个猴子一般？我的眼睛，为什么也总是常常的盯住了那区区的两粒花生米？而因此看不见了那明明白白的瓶口？居然也如同猴子一样的，“为食欲所蔽”了呢？人类的智慧，就在这“为食欲所蔽”之中丧失殆尽了啊！心中挂念的，只是成败、荣辱、盈亏，于是“不能静心体察事理，从事理中寻出解决的办法”。所以，市场大师们往往告诫我们：要把钱隔开！&&&&&&&　　&&&&&&&　　这样的类比，似乎有点严酷和残忍，可是却是事实！&&&&&&&　　&&&&&&&　　于是，我开始对自己说：我不是猴子，所以，我的眼睛不可以只看着钱，而要看着“脚下的路”。我不可以再数钱了。因为我不想如穷人一样数钱，更不想好似猴子一样因为数钱失去理智从而参与情绪化的交易。&&&&&&&　　&&&&&&&　　谁在数钱？猴子才数钱！&&&&&&&　　&&&&&&&　　我不知道你有没有因为自己数钱而影响交易的，如果没有，那么就继续一边数钱一边交易，同时享受着数钱和交易的双重乐趣吧；而如果你和我有一样的经历和体会，觉得数钱会影响到交易，那么，我的建议是，像我一样，一旦动了数钱的念头时，就对自己说：&&&&&&&　　&&&&&&&　　我是猴子吗？猴子，才数钱！&
·坚定良好习惯的系统交易者&&&&&&&&&&&&&&&【&原创:铸剑公子　&&00:47　&铸剑投机之路　　&浏览/回复：11428/9】&&&&&&&&&　　早上起来穿衣吃饭，然后出门去上班，如果下雨了，就带把雨伞。这对于一般的人来说是再自然不过的事了，几乎就是与生俱来的一种生活习惯。人在一生中会有很多习惯相伴随，有生活习惯、工作习惯、饮食习惯等等。习惯就成了人的风格。生活习惯就是生活风格，工作习惯就是工作风格。它们是人在工作或生活中的一种流&程、一种计划。&&&&&&&　　对于精神正常的人来说，在生活或工作中近乎成为条件反射的习惯，能让他们始终有条不紊地保持良好的生活工作状态。对其形成的原因，同1+1=2的算术问题一样简单，没有必要问为什么。习惯是由人的性格决定的。有道是“性格决定命运”有一定的科学道理，但是不是为了改变自己的命运，就去改变自己的性格呢？我认为大可不必。性格是一种个性，有其优点和缺点，我们没有必要去改变自己的性格，只需要调整你性格中的优点去适应你的目标并更好的去为之服务就行了。&&&&&&&　　从事期货交易要想获得成功，除了具备对行情的研判能力、资金管理和风险控制能力以外，更为重要的是自我控制能力。“没有规矩不成方圆”，要有效地实施&自我控制能力，就需要在交易前有明确的交易计划。有效的计划能帮助你实现成功的目标。如果没有计划，目标的实现就是天方夜谈。对于期货交易者来说，也许困&难并不在于交易计划的制定上，而在于计划的贯彻实施上。很多交易者在临盘交易的时候，就会把事前制定好的计划抛到九霄云外，让恐惧和贪婪去主宰交易，焉能&取胜？&&&&&&&　　其实冷静的想想，如果我们在交易中将计划的实施转化为一种习惯多好啊。对于系统交易者来说，系统信号就构成了你的交易计划，因为它是一套规则，能使你&始终保持冷静客观的态度去对待和进行交易。但为什么只有5%的赢家才能真正去实施自己的交易计划呢？因为只有这少得可怜的人将交易计划变成了自己的交易习&惯，所以他们胜出了，成为市场上少有的能够持续稳定赚钱的人。&&&&&&&　　将交易计划转化为交易习惯，是成功实施自我控制的有效手段。将你的交易行为由被动执行变成主动执行，是习惯形成的过程。对于习惯的形成过程是一个批评&与自我批评不断深入的过程，需要在交易的实践过程中不断去强化。当内心即将萌发违背交易计划的念头时，你应大声地说“你这个懦夫，又在背叛自己！！”。在&不断强化、不断自我批评、不断否定自己的习惯形成过程中，你就会逐渐体会到沉浸在交易过程中而不是沉浸在结果中的愉快和成就感。&&&&&&&　　交易要长期取得成功必须具备以下条件：1、能够认清市场的结构；2、能够认清交易者自身的结构（贪婪恐惧）；3、能够将市场结构与自身结构无缝连接（做到“知行合一”）。这三个要件。&&&&&&&　　假如，你吃了两碗饭未饱，第三碗后就饱了。这时你是否会想如果我一开始就吃那第三碗不是更好吗？前面那两碗是否有充饥的功能？这个问题问小孩，小孩也&会发笑。在交易时，交易者一定要按照系统信号去进行交易。如果连续遭受挫折，也不应对系统的有效性产生任何怀疑，并且应坚定不移地执行新的交易信号。比&如：当你按照系统信号进行交易而连续两次作错，这时系统产生了第三次交易信号，由于你已经根据系统进行交易而连续错了两次，你开始对系统产生怀疑，因此没&有去执行第三次交易信号，但此时却产生了一轮轰轰烈烈的行情，由于你对系统的怀疑，使你错失了行情。任何系统都不是绝对完美的，交易系统不是神，没有失败&交易的交易系统是不可信的，没有任何噪音的交易系统是不可信的，因此前两次错误交易看成是捕捉第三次大行情信号的成本和代价，你就不难理解了。在盘整时期&出现亏损是无可厚非的，但错过行情却是不可原谅的致命错误！成功的交易者就是那个连续失败后，还对后续信号充满信心，并果断执行从不错过大行情的交易者。&不要相信直觉，要相信现实，一旦交易亏损，不管是市场出了问题，还是系统出了问题，始终需要你止损。&&&&&&&　　要养成赢时就守，不转向不走。输到止损位就即走的良好习惯！抛弃一切欲望，做一个坚定的系统交易者！&
·期货人的段位&&&&&&&&&&&&&&&【&原创:铸剑公子　&&00:39　&铸剑投机之路　　&浏览/回复：11887/17】&&&&&&&&&　　下围棋的人都知道，职业棋手有段位制，段位的高低基本反映您的水平高低。期货交易没有段位制，各人的水平高低如何只有自已知道，怎么样才知道自己的水平高低呢？对照下面的段位制您大概就有个底了。&&&&&&&　　&&&&&&&　　一段&&&&&&&　　你刚进入市场，对市场里的一切只不过有个大概的了解，各个合约的规定你也不太清楚，要买什么要卖什么你也没什么主意，你的交易主要看各期货经纪公司的评论，或者听听朋友的建议，你总觉得他们说得都有道理。你的交易主要是日内的短线，赚点钱你就急着平仓，生怕到手的利润飞了，亏了你就抱着，想着总有解套的时候。&&&&&&&　　&&&&&&&　　二段&&&&&&&　　你开始知道什么是主力合约，盘后就急着看持仓结构。你也知道了一些技术指标，MACD、KDJ、RSI之类的，总觉得它们有时准，有时又不准。你也关心基本面情况，今天那里天气如何？库存多了还是少了？你总是第一时间上网查查看。你的交易比较频繁，时赚时亏，但总的来说，帐户是亏损的。&&&&&&&　　&&&&&&&　　三段&&&&&&&　　你在市场上已经交易了一段时间了，但总的来说帐户是亏损的。你觉得要在这个市场赚钱真的很难，你急着想翻本，可你不知道该怎么办。你看了一些关于交易的书，可你觉得他们说的是一回事，拿到这个市场中实际操作又蛮不是那么回事。你觉得还是指标不够精确，于是你试着调整参数，可它们仍然是有时准有时不准。你上论坛，希望得到高手的指导。可他们也是有时准有时不准。&&&&&&&　　&&&&&&&　　四段&&&&&&&　　你有过大亏或者暴仓的经历了。你知道要在这个市场上生存不能听信那些个评论。于是你开始系统地学习，你把能找到的相关书籍都看了，希望能从中找到一个战胜市场的法宝。你也学习了波浪理论、江恩的测市法则、混沌理论之类的。你也知道了要顺势而为、亏损了要止损。可你搞不清这个“势”是怎么确定的，止损设在什么地方才好。你觉得要准确地知道市场何时反转真的太难了，你不相信在这个市场有人可以赚到钱，因为聪明如你都觉得面对市场束手无策，他们怎么可能赚到钱？&&&&&&&　　&&&&&&&　　五段&&&&&&&　　你开始明白要在这个市场上赚钱必须要有一套交易系统。可你对这个交易系统具体都包括哪些东东还搞不太明白。你试着将几个指标组合成你的系统，根据它们提供的信号开平仓。可它们经常相互冲突，让你搞不明白此时到底该相信哪个。你试着长线交易，可有时你搞不清到底是回调还是要反转了。你也试着就做日内短线好了，每天赚个三五百块钱，一年下来应该也不少了。可关键是经常今天赚了三百，明天却亏了五百。你的帐单仍然是亏损的，你觉得做期货真是太难了，实在不行的话，你考虑是不是该放弃了。&&&&&&&　　&&&&&&&　　六段&&&&&&&　　你开始明白在这个市场上你没法预测价格走势，你不行，别人也不行。你开始有一套自己的交易系统，你知道自己只要严守纪律，长远的来看，你该能够赚到钱。你开始用概率来考虑问题，每一次进场，知道风险和报酬的比率各是多少。错了你会止损，盈利的单子你也开始能拿得住了。你的帐单时赚时亏，盈亏基本相当。有时你能按自己的系统交易，有时你不能。但你开始相信这个市场上有人可以赚到钱。你开始能够喊出好单，在论坛上你也开始成为大众关注的焦点。&&&&&&&　　&&&&&&&　　七段&&&&&&&　　你开始能够稳定盈利，有自己的一整套交易系统。你已经解决了交易理念的种种问题，开始有了自己的交易哲学。对于技术性的东西你不太关心，你知道只要理念正确，即使是使用简单的移动平均线你也可以稳定获利。你知道哪些是关键的点位，你可以从容地进场，虽然你看不清以后的走势到底如何。某一天你可能先赚五百又亏了三百，但你能正确地执行止损，你知道这些亏掉的钱迟早又会回来。你的心态基本平静，但偶而面对行情的剧烈波动还是会有些起伏，特别是有单的时候。&&&&&&&　　&&&&&&&　　八段&&&&&&&　　这时候赚钱对你来说是家常便饭，就象一名驾驶老手开车一样，遇到红灯就停、绿灯就行。交易对你来说完全是无意识的。你不再需要对着图形精确地定义止损的位置，拿着笔或计算器计算着风险和报酬的比率。你完全不关心铜的库存是高了还是低了，因为基本面对于你来说毫无用处。&&&&&&&　　&&&&&&&　　九段&&&&&&&　　这时候的你对世界经济了如指掌，你可以提前预知下一轮的经济走势。一年你只交易几次，也可能一单一拿就是几年。你很少有看盘的时候，多数时间你在打高尔夫或是在太平洋的某个小岛钓鱼。你从不和别人说起交易的事，因为你知道没人能明白。&
&&&&&&&&&&&&&&&&·对交易系统的要求及交易系统的本质&&&&&&&&【&原创:铸剑公子　&&01:23　&铸剑投机之路　　&浏览/回复：7330/2】&&&&&&&&&　　交易系统是系统设计者思想、理念的浓缩，是系统设计者思想、理念的的物化表现形式。交易系统的设计指导思想在此简称投资哲学，它是交易系统的灵魂和核心，&表达了系统设计者认识投机市场的“世界观”。一个交易系统最基本的品质是应该具有正确的投资哲学。一个交易系统的投资哲学如果存在逻辑错误和明显的安全漏&洞，那么应当放弃对该交易系统的使用。交易系统的真理性和自然界存在的真理性有本质的区别。交易系统所表达的真理是一种的社会科学的真理，是少数人掌握的&真理，其应当属于搏弈论范畴。在期货市场中如果一种投资方法被广泛利用，那么用此投资方法所建立的交易系统也必将遭受市场的惩罚。&&&&&&&　　有了正确的投资哲学是设计交易系统的前提，将投资哲学运用于期货交易实战是发现与表达的过程，该过程是将“世界观”转化为“方法论”的过程。在期货交&易中运用的方法各式各样，但必须遵循一个原则--简单性原则。简单的就是美丽的。在自然界中，伟大的真理往往具有令人惊讶的简单性。在期货市场中简单的道理就是最适用的道理。同样我们在设计交易系统的过程中，应该本着简单性的原则来设计交易系统。在制定交易策略时如果我们加入了过多的条件限制，将会导致系统信号过少的情况产生。首先这不符合信号数量的统计要求，其次容易造成小概率事件的发生，造成以点代面、以偏概全的情况。如果一个交易系统丧失了简单性原则，则其有刻意拟合市场历史数据的可能，而当这种拟合进行外推检验时却常常连随机系统都不如，因此我们在系统设计时一定要注意交易规则的简单性。投资活动非常类似于战争。交易系统就是投资者的武器。参与战争的士兵使用不易操作的武器,是一件非常可怕的事情。另外，从系统工程学的角度讲，复杂的系统往往是脆弱的，容易崩溃的。复杂的系统难以在恶劣的环境中生存下来。&&&&&&&&　　一个交易系统的稳定性，通俗地讲，就是它具有稳定的生存能力和稳定的获利能力。如果设计的交易系统在实际运行过程中其收益率概率分布呈不规则分布，那么这种交易系统是一个不稳定的系统。如果用其指导实际投资必将引起投资业绩的不稳定性，其直接表现就是投资业绩大起大落，作为职业投资人来说，这显然不是我们所要求的。追求长期持续稳定的获利是衡量投资人是否专业的判断标准。而现在市面上流行的所谓交易系统其往往断章取义，用局部的显著性代表了全局的普遍&性，夸大投资业绩，但其一旦指导投资实战就会很快暴露出风险隐患。&&&&&&&　　追求完美的核心为不犯错误的心理假设，追求完美者希望每一次行情判断都是正确的，每一次仓位控制都是效率最高的。但这种假设理论这显然是站不住脚的悖论，是极端错误的指导思想和投资理念。期货交易首要一点为承认错误的客观存在。这是正确对待交易的一种态度。只有承认错误的客观存在才可能去寻求减小错误的解决之道，才能寻求降低因错误导致负面影响的方案。&&&&&&&　　成功率太高表明防患未然过度，用系统化交易术语来讲就是：过度优化。追求完美者其实就是追求过度优化的解决方案：在行情判断上过度优化，在资金管理上过度优化，在机会识别上过度优化，种种优化的结果直接导致了交易机会的减小。可以明确地告诉大家：该系统的设计理念肯定是基于追求完美的悖论基础之上，可想而知这种系统当然是只具备观赏性而不具备实战价值的实验室产品。交易系统并不试图去预测价格的空间和时间，系统唯一做的就是把握现在，活在当下，是处理正在发生事情的反应式交易，而不是处理尚未发生事情的预测式交易。很多人毕其一生心血研究期货预测技术，而忽略了正在发生的现实，导致其交易操作严重缺乏现实基础。&&&&&&&　　一，系统交易的本质在于人的能力的延伸(望远镜和显微镜是视力的延伸，电话是听觉的延伸，互联网是知识的延伸，系统交易就是经验的延伸):　　1。承认人对投机市场的认识是不全面的，而市场是不可控的。　　2。人是情绪化的。　　3。人不可能实现每笔交易都是盈利的。　　4。追求总的盈利与交易过程中风险的平均分布。　　5。承认与切断交易中失败的交易，努力使其不要伤了自己的元气。&&&&&&&　　二，盈利模式：　　&1。防止损失扩大的前提下，保持尽量多次的盈利&。&&&&&&&　　2。用多次的小亏损换取较大的盈利。&&&&&&&　　三，正确的交易方法是；参与实际的赌博前尽可能地让自己明白，自己冒的最的风险是多大，自己防范风险的能力够吗？&怎样的资金分配才能最有效地避险争利，&盈的可能性有多大。&&&&&&&　　交易系统方法也是与确定对象的不确定行为或者不确定行为的对象进行交流的方法&&&&&&&　　交易系统和模拟游戏的本质一样，只要是有目的地测试，可以在短时间内获得用传统方式要几十年才能获得的经验。总的来说就是速度的提升：无论学习的速度，还是总结经验的速度，都大大加快了。　　&　　&&&&&&&&　　四，交易的基本态度：&对自己不了解但能控制的(如风险)实行强制性的措施。&
反身性；&&&&&&&易。
·国内期货所逼仓事件汇总……&&&&&&&&&&&&&&&&【&原创:铸剑公子　&&22:25　&铸剑投机之路　　&浏览/回复：285/18】&&&&&&&&&　　一）1996年天胶608合约“多逼空”事件&&&&&&&　　&&&&&&&　　椰岛狂飙卷天胶早在1996年的R608合约上，已演绎过一场“多逼空”行情，主要表&现为投机多头利用东南亚产胶国及国内天然橡胶主产区出现的自然灾害进行逼仓。而&R708事件却是在市场供给过剩的情况下发生的。1997年初，在R703合约上，多头逆市拉抬期市胶价，使得海南中商所定点库所存的天然橡胶仓单开始增加。到R708逼空行情出现之前，注册仓单已达4万多吨。R708事件的导火线应是东京天胶于110日元/公斤一线企稳后大幅反弹。国内一大批投机商本欲借机在R706合约上做文章，但由于受到以当地现货商为首的空头主力凭借实盘入市打压，再加上时间不充足，不得不放弃该合约，并主动平多翻空。于是，胶价全线崩盘，连续四天跌停，创下新低9715元/吨。但市场中的多头并不甘心失败，反调集雄厚的后备资金卷土重来。他们在R708上悄然建多，在&1997年5月份的下半月将胶价由10000点水平拉至11300点以上。而空头也不示弱，从国内现货市场上调入了大批天然胶现货进入中商所仓库，并声称手中已掌握了10万多吨现货仓单，准备以实盘交割相见。多头主力是上海、江浙一带的投机大户，他们诈称准备接完库存胶去扩充上海市场，以此来吸引中小散户加盟。多空大战在6月底至7月初再次升级，双方在1之间形成对抗。7月4日，多头突然发难，实行上下洗盘。在&R708合约跌到10790之后，多方强行拉抬，当日封至涨停，随后将期价连续上推，并挟持近23万手的巨仓。R708在7月底一度摸高到12600一线。巨大的风险已聚集在海南中商所以及部分会员身上。7月26日、27日，交易所理事会持续不断地讨论R708问题，并在多空大户之间斡旋。由于谈判无任何进展，7月30日，中商所发文，“对R708买方持仓保证金分阶段提高，并自30日起，除已获本所批准其套期保值实物交割头寸尚未建仓者外，一律禁止在R708合约上开新仓。”同日，中商所再次发文，暂停农垦所属金龙和金环仓库的天然胶入库。至此，R708大战基本宣告收场。从&8月4日起，以每天一个跌停板(前3日每日400点，后7日每日20点)的速度于8月18日以&11160元/吨和持仓59728手摘牌。&R708事件的处理延续了几个月时间。其间，标的达数亿甚至数十亿的经济纠纷在法院审理，中国证监会有史以来最大规模地处罚了一批期货经纪机构和市场参与者。R708事件的直接结果为：多方分仓的近20个席位宣告爆仓；多方按8月18日持仓单边29864手支付20％的违约罚款，计3?33亿元；多方于8月4日至13日的协议平仓中支付赔偿金近2亿元；多方在交割中只勉强接下13000吨现货；而空方意欲交割的16万吨现货，最终在期、现货市场上以平均不高于8000元/吨的价格卖出，共计损失1?4亿元。因此，R708&事件是一场严重破坏期货市场规则而又两败俱伤的豪赌。&&&&&&&&工具箱　　&&&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:铸剑公子　&&22:25&】　　&&&&&&&&&　　广东联合期货交易所籼米红小豆期货事件&&&&&&&　　&&&&&&&　　广东联合期货交易所籼米合约自1995年6月推出后，短时间内吸引了众多投机商和现货保值者的积极参与，交易一度十分活跃，但少数经纪商和投机大户企图操纵籼米期市以牟取暴利，遂演变出一幕在期市大品种上的“多逼空”闹剧。这次“籼米事件”又称“金创事件”，是中国期货市场上一次过度投机，大户联手交易，操纵市场的重大风险事件。&&&&&&&　　&&&&&&&&工具箱　　&&&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:铸剑公子　&&22:25&】　　&&&&&&&&&　　一、“籼米事件”的起因与经过&&&&&&&　　&&&&&&&　　广东联合期货交易所自日正式推出籼米期货交易后，期价一路飙升，其中两个合约，分别由开始的2640元&/吨和2610元/吨上升到7月上旬的3063元/吨和3220元/吨，交投活跃，持仓量稳步增加。多空双方的分歧在于：多方认为，其一是国内湖南、湖北、江西等出产籼米的主要省份当年夏季遭严重洪涝灾害，面临稻米减产形势；其二是籼米期货实物交割中存在着增值税问题，据此估算当时的期价偏低。空方则认为，籼米作为大宗农产品，其价格受国家宏观调控，而且当时的籼米现货价格在2600元/吨左右，远低于期价。随着夏粮丰收、交易所出台特别保证金制度，到&10月，9511合约已回落到2750元/吨附近，致使多头牢牢被套。&&&&&&&　　&&&&&&&　　10月中旬，以广东金创期货经纪有限公司为主的多头联合广东省南方金融服务总公司基金部、中国有色金属材料总公司、上海大陆期货经纪公司等会员大举进驻广联籼米期市，利用交易所宣布本地注册仓单仅200多张的利多消息，强行拉抬籼米9711合约，开始“逼空”，16、17、18日连拉三个涨停板，至&18日收盘时已升至3050元/吨，持仓几天内剧增9万余手。此时，空方开始反击，并得到了籼米现货保值商的积极响应。19日开盘，尽管多方在&3080元/吨之上挂了万余手巨量买单，但新空全线出击，几分钟即扫光买盘。随后多头倾全力反扑，行情出现巨幅振荡。由于部分多头获利平仓，多方力量减弱，当日9511合约收低于2910元/吨，共计成交248416手，持仓量仍高达22万手以上。收盘后，广东联合期货交易所对多方三家违规会员作出处罚决定。由此，行情逆转直下，9511合约连续跌停，交易所于10月24日对籼米合约进行协议平仓，释放了部分风险。11月20日9511合约最后摘牌时已跌至2301元/吨。至此，多方已损失2亿元左右，并宣告其逼空失败。11月3日，中国证监会吊销了广东金创期货经纪有限公司的期货经纪业务许可证。&&&&&&&　　&&&&&&&　　事件发生以后，中国证监会于10月24日向各地期货监管部门和期货交易所发出通知，要求进一步控制期货市场风险，严厉打击操纵市场行为，并作出了几条对整个市场有较大影响的决定：一、各期货交易所必须严格控制持仓总量；二、禁止T＋0结算；三、除套期保值头寸外，不得利用仓单抵押代为支付交易保证金；四、除证监会批准的经纪公司外，其它机构不得从事二级代理；五、对监管不力不能有效防范操纵行为并造成恶劣影响的交易所将责令其停业整顿，直至取消其试点资格。《通知》发出后，市场上各方反应强烈，大家达成的共识是：《通知》为期市上那些为一时利益驱动，企图联手操纵市场，铤而走险的“玩火者”敲响了警钟。另一方面，如何加强整个市场的规范，自律和管理，发挥期货交易基本功能，促进市场健康发展的问题已提到业内众多人士面前。&&&&&&&&工具箱　　&&&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:铸剑公子　&&22:25&】　　&&&&&&&&&　　二、广联籼米事件的总结与反思&&&&&&&　　&&&&&&&　　抑制过度投机和防范风险对于期货市场的稳定至关重要。通过广联籼米事件可以看出：当时我国期货市场中会员及经纪公司主体行为极不规范，除了存在大户垄断、操纵市场、联手交易、严重超仓、借仓、分仓等严重违规行为，还有透支交易，部分期货经纪公司重自营轻代理的问题，这些行为使广大投资者蒙受了巨大损失，严重扭曲了期市价格，限制了套保功能的发挥，加大了风险控制的难度，阻碍了期货市场的正常运行。作为期货市场核心的交易所监管不力，面对籼米期价出现异常波动和过度投机行为，未能及时出台化解风险的有效措施，导致交易失控。事件发生后，面对巨大的结算风险只能采取单一的协议平仓手段，减少持仓，从而转嫁因交易所监管不力造成的风险，违背设立交易所的初衷和市场自由竞价的原则，对市场发展产生了一定的负面影响。&&&&&&&　　&&&&&&&　　从籼米事件引发出的种种问题来看，加强对市场风险管理对策的研究是必要的。首先，中国期货市场各层次包括监管部门、交易所、会员及广大期货投资者都需要一部《期货法》，通过法律规范市场行为，保障自己的权利，明确自己的义务。另外，完善期货市场风险管理体系，建立起政府监管部门、期货交易所、经纪公司和投资者的层层监控机制，对期货市场的稳定和发展至关重要，其中主要有交易所动态风险监控、完善保证金制度、每日结算制度、大户申报制度、会员最大持仓限额、限仓制度和信息公开等。经纪公司应加强对客户资信审查，培养套期保值者，提高交易者素质，培养其风险意识。总之，通过不断总结市场发展过程中的经验教训，加强风险管理和风险防范，已日益成为期货业赖以生存和发展的关键。&&&&&&&　　&&&&&&&　　其次，籼米作为期市大品种，应充分发挥其基本功能。籼米作为影响国计民生的大品种，其价格波动由市场供求关系决定，同时受国家宏观调控的粮食政策的影响。那些认为“实物有限，资金无限”的投机大户企图在籼米期市上操纵价格以获取暴利，联手发动“逼仓”行情，最终必然失败。广联“籼米事件”后，虽然籼米的期货交易在相当长的一段时期内走向低迷，不仅投机者远离了市场，而且粮食企业无法参与套保操作，但不容置疑的是，籼米作为期市大品种，有较好的现货基础，产量大、流通性强，只要期货合约设计具有科学性、公正性，交易所有合理的风险监控措施，监管部门加强监督，那么在众多趋于理性的投资者和成熟的套期保值者的参与下，籼米期市就一定能走向稳定和发展。&&&&&&&　　&&&&&&&　　再有，从广联“籼米事件”可以看出，交易所启动和活跃一个期货品种，不能仅靠几个投机大户的资金炒作，应致力于期货市场的长远建设。曾几何时，市场上少数大户翻手为云、覆手为雨，针对一些期货品种合约设计上的疏漏，抓住某些交易所活跃市场的急迫心理，搞联手交易，为龚断市场价格进行“逼仓”，其违规行为损害了多数投资者的利益，扰乱了期货市场的正常秩序，带来极大的负面影响，使期货业内人士谈大户色变。这实际上与作为市场组织核心的交易所开始时的思维与做法有关。一些交易所与期货经纪公司原来是“想大户、盼大户、大户来了又怕大户”，为启动行情，交易所往往是请一些经纪商和投机商入市，以使成交量放大，但投机大户的运作常常缺少严格的约束力，致使期价异常波动。当期价偏离现货价过大时，会吸引现货保值商的进入，造成多空双方严重对峙局面。由于交易所出台的措施往往对一方有利，不能把握住均衡之势，这样就违背了“公平、公正、公开”的原则，打击了市场主体参与的信心，同时给各方面带来了消极的影响。实际上，期货交易所应从某一品种期货合约的科学性入手，完善交易规则，结算和交割制度，加强交割诸环节的管理，逐步建立起成熟的市场主体，致力于期市功能的发挥，如此才有利于整个期货市场的稳定与发展。&&&&&&&　　&&&&&&&　　还有，从事件发生的整个过程看，期货经纪业的风险管理与自律是决定自身兴衰成败的关键。“籼米事件”中，以金创期货经纪公司为首的一些会员单位，自身运作不规范，缺少严格的风险管理制度，为牟取暴利，不惜采取借仓、分仓、联手交易、透支等严重违规手法，扰乱了正常的交易秩序，损害了多数投资者利益，影响到籼米这一期货大品种自身的发展。并且，这一事件殃及到经纪公司本身，导致金创期货公司被证监会吊销经纪牌照，上海大陆期货公司等被广联所处以罚款等，直接影响了期货经纪公司的信誉。期货经纪机构是中国期货市场的重要组成部分，应严格自律，规范运作，为发挥期市的正常功能和稳定做出应有的贡献。&&&&&&&&工具箱　　&&&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:铸剑公子　&&22:26&】　　&&&&&&&&&　　三）郑州交易所2003年硬麦309事件&&&&&&&　　&&&&&&&　　随着时间的推移，&WT309合约虽然已经于9月22日退出我们的交易屏幕，但是其影响却余犹未尽，仿佛就发生于昨日。其实这是一场没有硝烟的战争，其场面并不亚于金戈铁马，万马奔腾的叱咤拼杀的战场。　&&&&&&&　　&&&&&&&　　2003&年年初至今，我国期货市场蓬勃发展，从中国期货业协会公布今年上半年期货市场的交易数据显示，仅上半年中国期货交易量就达到１２１８９·３３５万手，成交金额超过４万亿元，超过了去年全年的交易额。这也是最近６年来期货交易增长最快的一年。按照这样的增长速度，今年全年的交易量将有希望冲击１９９５年黄金时期的１０万亿元。这一消息真让期货业人士深感振奋。但是期货市场在繁荣发展的同时，也屡屡发生了风险事件。先是年初连豆大跌，后是沪胶大跌，随之而来的是WT309合约，连续暴跌了15个交易日才打开跌停板。而应对这样走势所产生的风险，各期货交易所均有具体的风险控制措施。但当市场出现这样的风险时，交易所在实际执行时并没有按照原来制定的风险控制管理办法进行处理，而是采用了不同的灵活处理方式。虽然国内3家期货交易所针对这种情况的风险处理办法在细节上有所不同，但总的原则是在出现同方向连续3个涨跌停板后，交易所将进行强制平仓。&&&&&&&　　&&&&&&&　　1）事发前兆，管理层并非没有察觉&&&&&&&　　&&&&&&&　　事件的发生不是没有任何征兆，早在7月18日，郑州商品交易所就发出《关于小麦期货交易风险提示的函》，函中写到：鉴于WT309和WS309合约月份已临近交割月份且持仓较大，希望全体会员提醒客户注意控制好市场风险，引导客户积极参与远期合约月份的交易。当时的持仓为255176手，单边持仓高达&127588手，而当时的注册仓单数量仅为12526张，期货价格为1495元。从持仓情况来看，WT309合约自进入六月份以来，持仓压力就越来越明显，持仓量基本维持在23万到26万手之间徘徊，其中增仓最多的是6月4日，日增仓量高达26938手。最高持仓量261546手在6月25日出现。主力多头的操作依据主要是郑商所小麦的库容有限以及近年来小麦减产的大背景。然而随着仓单数量的增加，现有交割库已不满足套保者需求，交易所不得不增加交割库，在6月27日增加中谷集团浙江粮油有限公司、浙江嘉善银粮国家粮食储备库有限公司为指定交割仓库以来，至8月份共计增加8个指定交割库，这样为仓单源源不断的涌入提供了前提条件。&&&&&&&　　&&&&&&&　　2）高企的期价→导致仓单激增→多头弃盘&&&&&&&　　&&&&&&&　　郑州商品交易所指定交割仓库库存周报，显示硬冬白麦仓单数量&&&&&&&　　品种：&硬冬白麦&单位：&张&&&&&&&　　日期&数量&本周增减&库容剩余&&&&&&&　　日&844&&&&&&&　　日&95&&&&&&&　　日&00&&&&&&&　　日&185&&&&&&&　　日&00&&&&&&&　　日&&7745&&&&&&&　　日&&8597&&&&&&&　　日&&7399&&&&&&&　　日&&13742&&&&&&&　　日&&17210&&&&&&&　　日&&18315&&&&&&&　　&&&&&&&　　从上表我们可以看出，郑州商品交易所8月28日公布仓单数量显示，硬麦注册仓单为22327张，较上周增加1715张。从历史数据上看，硬麦自进入8月份以来仓单数量开始大增，整个8月份共计增加仓单10417张。应该看到，小麦期货价格的高企，是仓单大量注册的原动力。WT309今年3月底至8月中旬，期价一直处于区域震荡。在此阶段，对新麦来说从收割完成，到入库注册成仓单来说，时间上可以说是十分充裕。同时，新麦大量上市给小麦市场价格带来一定的季节性利空影响。据了解，8月初以来，现货普通小麦价格基本保持在0.99元至1.02元/公斤，中等小麦价格为1.00-1.08元/&公斤，优质小麦价格为1.10-1.14元/公斤。硬麦收购并注册成仓单的成本价格总体维持1.30元/公斤左右，期现基差高达到0.15-0.20元/&公斤。俗话说&小麦不过分&，然而在价差高达0.15-0.20元时，可以想象套保利润是十分丰厚。这一情况大大刺激了粮食部门和现货交易商参与期货市场的积极性，造成了注册仓单大量增加，从而为多头逼空失败埋下伏笔，最终导致了多头在WT309之上的弃盘。&&&&&&&　　&&&&&&&　　二、WT309合约在连续长达15个交易日的跌停板中郑商所出台了三个《通知》,三个《通知》贯穿了整个309合约全过程，成为WT309合约风波全程铁的见证。&&&&&&&　　&&&&&&&　　1）8月21日WT309合约在不允许开新仓的规定下，拉开了暴跌的序幕&&&&&&&　　8月21日，盘中硬麦309期价再次上攻1560前期高点，交易所为了减少交易风险，当日中午发布不允许硬麦309合约开新仓的规定，这样给予多头当头一棒，下午期价即开始下跌，当天硬麦其余有合约均封于跌停板，硬麦309暴跌便从即日开始。&&&&&&&　　&&&&&&&　　2）天胶事件学而即用，发挥的淋漓尽致--主力多头利用交易规则漏洞进行投机性操作，在此暴露无疑，（8.25）在进入第三个跌板后，宣布进入异常情况，但没有执行强制减仓，只在次日把涨跌停板幅度调整为±2%，保证金比例维持30%不变。&&&&&&&　　&&&&&&&　　事态发展到8月25日主力多头的心态已经暴露无余，是一个赤裸裸的想利用交易细则中的《风险控制管理办法》的第十七条规定来进行减仓出局的想法，从而达到总体盈利的目的。第十七条规定中写到：若连续第三个交易日出现同方向单边市，则交易所于第三个交易日收市后进行强行减仓，即交易所将当日的以涨跌停板报价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约盈利持仓按规定的方式和方法自动撮合成交。根据这一规定，如果主力多头在8月25日将所有多单全部挂在跌停板价1447元进行平仓，那么交易所将按照规定的减仓方式和方法将多头的多头头寸平仓出局。从盘面上看，主力多头的建仓成本基本在&之间，虽然强行减仓亏损，但是考虑到已经实现虚盘盈利远大于强减亏损，从而达到总体盈利的目的。然而，在连续三个跌停板之后，8月25日交易所出台了郑商发&[2003]68号（交易）《通知》，通知措施如下：8月25日收市后?不再执行强制减仓；同时交易所规定自8月26日起，WT309合约涨跌停板幅度调整为±2%，保证金比例维持30%不变。多头的逼仓梦至此化为泡影。&&&&&&&　　&&&&&&&　　3）连续7日跌停&郑商所对硬麦309合约实行强行平仓&&&&&&&　　&&&&&&&　　在连续7日跌停后，郑商所对硬麦9月合约强行平仓。在8月28日郑商发[2003]70号（强行平仓）《通知》中明确写到：为降低交割风险对市场的影响程度,按照交易规则第100条的规定，根据8月28日理事会决议,决定8月29日闭市后对WT309合约采取强行平仓措施。具体操作方法如下：平仓数量以投资者交易编码为单位计算，某投资者需要平仓的空头持仓数量为8月28日闭市后该投资者WT309合约的空头总持仓量减去8月28日前该投资者持有的硬麦仓单数量、入库量和在途发运量的总和。&&&&&&&　　&&&&&&&　　在此文件的影响下，8月29日空头自行平仓就有22528手，期货转现货5686手，交易所强行平仓的单边只有865手。到目前为止，WT309合约自&21日到29日的7个交易日中，价格从1560高点一路跌至1332元。29日跌停板上的封单，仍高达49000余手。到9月1日，硬麦WT309合约此时已经是连续第八个交易日跌停，收盘1318元，全天仅成交4手，单边持仓仍旧有44427手。同时在其带动下，硬麦其余月份合约均大幅下跌。&&&&&&&　　&&&&&&&　　4）为化解WT309合约交割风险郑商所召开第五届临时会议，确定&&缩板&方式处理WT309合约&&&&&&&　　&&&&&&&　　8&月30日，为进一步化解WT309合约交割风险，经中国证监会期货部提议，郑州商品交易所召开了第五届理事会临时会议。会上提出&依法监管、顾全大局、平稳过渡、保护投资者利益&的基本思路。同时建议根据理事会决议对WT309合约的虚盘持仓实行强行平仓；联系粮食企业消化仓单；鼓励运用期货转现货方式；对接收WT309仓单进行抵押时提供优质服务；对于注销仓单走现货给予支持；自然人持空仓交割时需持增值税发票，弄虚作假按有关法规处理等。&&&&&&&　　&&&&&&&　　经过讨论，会议最终决定，&WT309合约进入交割月后，涨跌停板调整为每日±1%；在最后交易日闭市后实行一次性配对交割。也就是郑商所8月31发布的郑商发[2003]71号（价幅调整、配对交割）《通知》的主要内容，为此WT309合约在进入交割月后以&缩板&&方式处理已成定局。&&&&&&&　　&&&&&&&　　三、WT309最终以打破跌停，平稳谢幕而退出历史舞台&&&&&&&　　&&&&&&&　　郑商所结算部于9.19发布《关于WT309合约交割的提示函》。通知函中写到：各会员单位，根据8月30日理事会会议决定，WT309合约于2003年&9&月22日闭市后实行一次性交割。9月22日买卖双方在交易时间均可在席位机上提出交割配对申请，根据《郑州商品交易所交割细则》规定的配对原则，闭市后进行一次性交割配对；9月23日领取交割通知单，买卖双方准备好仓单和交割货款；9月24日上午９：00之前，买方须将所欠货款划入交易所账户，卖方须将《标准仓单持有凭证》交到交易所结算部。9月24日上午９：00开始在结算部办理交割手续。至此WT309合约终于于9.22日退出了历史的舞台，从而就面无愧色的成为我国期货史又一个&经典之作&被记入史册，又一个典范的案例，为期货同仁们深思。&
【&·&原创:铸剑公子　&&22:26&】　　&&&&&&&&&&&&&&&&　　四、苏州“红小豆602事件&&&&&&&　　&&&&&&&　　红小豆是一种具有高蛋白、低脂肪、多营养的小杂粮，在世界上种植面积比较少。中国是世界上红小豆种植面积最大、产量最大的国家，年产量一般为&30万－40万吨，相当一部分出口到日本、韩国和东南亚各国。日本是世界上最大的红小豆消费国，年消费量在10万－12万吨左右，而其年产量只有6万－9&万吨，所进口的红小豆中绝大部分来自中国，进口量对国际市场红小豆的价格走势起着举足轻重的影响。&&&&&&&　　&&&&&&&　　红小豆的产量受自然条件、气候变化和国内外市场需求量的影响较大，其价格波动也较为频繁。50年代初日本就在世界上首先推出红小豆期货合约交易。经过近半个世纪的改造、补充和完善，东京谷物交易所的红小豆期货合约已成为当今世界上最有影响力的红小豆期市品种。&&&&&&&　　&&&&&&&　　我国自90年代以来也在不断探索如何利用红小豆期货交易为生产和流通服务，先后有北京、上海、大连、长春、海南等8家交易所推出红小豆期货交易，其中以天津联交所和苏交所交易最为活跃。&&&&&&&　　&&&&&&&　　天津红上市不久价格就逐级下滑，从5600元/吨下滑至503合约的3680元/吨。507合约上市后由于现货市场持续低迷，期价一路下跌。当其价格跌至3800元/吨左右时，多头主力一方面在现货市场上大量收购现货，另一方面在低位吸足筹码，逐步拉抬期价。随着市场游资的加入，从5月中旬开始，507合约成交量、持仓量开始放大。6月初多头主力开始发力，连拉两个涨停板，涨至5151元/吨。为了抑制过度投机，交易所在6、7、8日连续发文要求提高交易保证金。9日市场多头主力拉高期价至5000元和4980元，至9点30分，场内终端全部停机。第二天，交易所宣布9日交易无效，507合约停市两天。随后，交易所采取措施要求会员强制平仓。这就是“天津红507事件”。&&&&&&&　　&&&&&&&　　1995年6月－1996年1月苏州红期货后来居上。&&&&&&&　　&&&&&&&　　苏州商品交易所于日正式推出红小豆期货合约的交易，其交易标的物为二等红小豆。由于红小豆现货市场低迷，苏州红1995系列合约一上市就面临巨大实盘压力，仓库库存一直持续增加，致使期价连创新低，9511曾创下1640元/吨的低价。期价的偏低和1995年红小豆减产等利多消息促使很多资金入市抄底，随着1996年诸合约的陆续上市，多头主力利用交易所交割条款的缺陷和持仓头寸的限制，利用利多消息的支持，蓄意在1996年系列合约上逼空。9602合约期价于10月中旬以3380元/吨启动后至11月9日价格涨至4155元/吨的高位，随后回落整理，进入12月再入暴涨阶段。&12月15日，苏交所通知严禁陈豆、新豆掺杂交割，19日公布库存只有5450元/吨。多头借机疯狂炒作，在近一个月的时间里价格从3690元/吨涨至&5325元/吨。空头主力损失惨重，同时拉爆了很多套期者。&&&&&&&　　&&&&&&&　　日，中国证监会认为苏州红小豆合约和交易规则不完善，要求各持仓合约头寸减仓和不得开出9608以后的远期合约，1月9日、&10日，苏州红开盘不入即告跌停，又使在高位建仓的多头头寸面临爆仓和巨大亏损的风险。之后，苏交所推出一系列强制平仓的措施，期价大幅回调。3月8日证监会发布通知停止苏交所红小豆期货合约交易。&&&&&&&　　&&&&&&&&工具箱　　&&&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:铸剑公子　&&22:26&】　　&&&&&&&&&　　1994年上海粮油商品交易所粳米期货多逼空事件&&&&&&&　　&&&&&&&　　粳米期货交易因具备发达的现货基础、市场流通量大而一度表现十分活跃，在早期的粮食期货市场上占有重要的地位。1994年上海“粳米事件”发生后，监管部门暂停了粳米期货交易。时至今日，众多业内人士在谈到恢复与开发大品种期货交易时总要提到粳米。因此，对上海“粳米事件”作一个全面回顾与总结是很有必要的。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　一、事件起因与经过&&&&&&&&　　&&&&&&&　　粳米期货交易从日由上海粮油商品交易所首次推出到1994年10月底被暂停交易，价格出现过三次明显上涨：第一次，1993年第四季度，在南方大米现货价大幅上涨的带动下，粳米期货从1400元/吨上升至1660元/吨；第二次，1994年春节前后，受国家大幅提高粮食收购价格的影响，期价从1900&&&&&&&&　　&&&&&&&　　元/吨涨到2200元/吨；第三次，1994年6月下旬至8月底，在南涝北旱自然灾害预期减产的心理作用下，期货价格从2050元/吨上扬到2300元/吨。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　到了7月初，上海粮油商品交易所粳米期货交易出现多空对峙局面。空方认为：国家正在进行宏观调控，加强对粮食的管理，平抑粮价政策的出台将导致米价下跌；多方则认为：进入夏季以来，国内粮食主产区出现旱涝灾害，将会出现粮食短缺局面，而且当时上海粳米现货价已达2000元/吨，与期货价非常接近。双方互不相让，持仓量急剧放大。随即，空方被套，上粮所粳米价格稳步上行形成了多逼空格局。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　7月5日，交易所作出技术性停市之决定，并出台限制头寸措施。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　7月13日，上海粮交所出台了《关于解决上海粮油商品交易所粳米期货交易有关问题的措施》，主要内容包括：召开会员大会，要求多空双方在7月14日前将现有持仓量各减少l/3；上述会员减少持仓后，不得再增加该部位持仓量；对新客户暂不允许做粳米期货交易；12月粳米贴水由15％降至l1％；交易所要加强内部管理等。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　随即，多空双方大幅减仓，价格明显回落，9412合约和9503合约分别从2250元/吨、2280元/吨跌至最低的2180&元/吨和2208元/吨。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　谁知，进入8月，受南北灾情较重及上海粮交所对粳米期价最高限价规定较高的影响，多方再度发动攻势，收复失地后仍强劲上涨，9503合约从最低位上升了100元/吨之多，9月初已达到2400元/吨左右。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　9月3日，国家计委等主管部门联合在京召开会议，布置稳定粮食市场、平抑粮油价格的工作。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　9月6日，国务院领导在全国加强粮价管理工作会议上，强调抑制通货膨胀是当前工作重点。受政策面的影响，上海粳米期价应声回落，价格连续四天跌至停板，成交出现最低纪录。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　9月13日上午开盘前，上海粮交所发布公告，规定粳米合约涨跌停板额缩小至10元，并取消最高限价。受此利多刺激，在随后几个交易日中粳米期价连续以&10元涨停板之升幅上冲。这时，市场上传言政府将暂停粳米期货交易。于是，该品种持仓量逐日减少，交投日趋清淡，但价格攀升依旧。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　到10月22日，国务院办公厅转发了证券委《关于暂停粳米、菜籽油期货交易和进一步加强期货市场管理的请示》。传言得到证实，粳米交易以9412合约成交5990手、2541元/吨价格收盘后归于沉寂。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　二、上海“粳米事件”的总结与反思&&&&&&&&　　&&&&&&&　　1．从此次“粳米事件”全过程看，当时期货市场运作还很不规范。从交易所方面看，对已有的规则制度不能严格执行，对那些违犯规定又不接受处罚、煽动闹事者不能及时处理；在市场出现风险时出台的系列文件和措施又难以体现公正性和科学性；上海粮交所会员数量少，且会员结构不合理。从经纪公司方面看，其不规范表现在三个方面：一是存在片面追求开发客户数量和交易额现象。二是在交易过程中不能将自营和代理分开。三是一些经纪公司中的大户联手造市，操纵市场，从中牟利。部分客户由于对期货市场缺乏足够了解，进行粳米期货交易时盲目跟进，出现亏&&&&&&&　　损时不能及时采取应对措施；在自身利益受到侵犯时，迁怒于交易所。这一切都说明当时的投资者很不成熟。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　2．“粳米事件”的发生并非品种自身的问题。粳米作为关系国计民生的大宗农产品，必然受国家宏观调控的政策影响，但其价格根本上还是由市场供求关系决定的，那种认为是粳米期货价格的上涨从而带动了现货价格大幅上升的观点有些片面。1994年粳米现货价格上涨迅猛，原因是现货市场供求矛盾失衡，呈货紧价升态势。反过来看，在停止粳米期货交易后现货价并未下降，仍持续上涨，到11月下旬全国大多数粮食市场粳米价格已迅速升至元／吨。自上海“粳米事件”后，国家加大了对整个期货市场的治理整顿力度，对一些粮油交易所的有关品种影响很大&&&&&&&　　，粮食期货市场在相当长一段时间内出现萎缩。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　作为大宗粮食品种，粳米期货交易一度吸引了众多生产者和经营者，使得粳米远期价格得到较充分的体现。另外，粳米流通性强，价格波动大，客观上有大规模的套保需求。由于粳米期货市场规模大，投资者众多，形成价格合理。从粳米期货价格、现货价格的相关性分析可以看出二者是吻合的，这也有利于粮食生产、储备和加工企业等从事套期保值交易。当时暂停粳米期货交易，是出于稳定市场、抑制过度投机的目的，实际上完全可以通过完善交易规则、结算、交割制度等来控制风险，发挥其大品种价格发现和规避风险的功能，以利于期货市场的长远建设和发展。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　3．从上海“粳米事件”发生的全过程看，交易所的规则制度缺乏连续性、公正性和科学性，打击了投资者的参与信心，妨碍了市场的正常运作。当时上海粮交所在粳米期价大幅上升之际出台了一些具体措施，包括多空双方要限期减仓、新客户暂不允许进行粳米期货交易等，之后又规定了粳米期货价格的最高限价，以期短时间内令期价回落到一定水平。但在1994年9月中旬，当上海粳米期价受政策面影响而出现暴跌时，上粮所又取消了最高限价的规定，并将粳米期货合约的涨跌停板额缩至10元，导致粳米期价再次以连续涨停的方式快速上升。交易所方面出台的不同文件?&&&&&&&　　??⒘司?灼诩鄣谋┱潜┑??跋斓狡诨跏谐』?竟δ艿恼?７⒒樱?粤甘称谑胁??艘欢ǖ母好孀饔谩?&&&&&&&&　　&&&&&&&　　4．从“粳米事件”可以总结出的又一个教训是：不论是片面否定期货市场的功能还是主观夸大商品期货市场作用的做法，都将影响到一个期货品种本身的健康发展，甚至有使之消亡的危险，同时会挫伤期货业内各方面人士的信心，不利于中国期货市场的长远建设和稳定发展。事实证明，随着粳米期货交易的活跃，市场容量越来越大，期价走势除短时受政策面影响出现回调外，大部分时间都由市场供求矛盾这一个基本因素决定了价格连续上涨，而有关方面认为是粳米期货价格带动了现货价格的强劲上扬、助长了众多消费者的“预期涨价心理”，导致暂停了粳米期货交易&&&&&&&　　。然而从另一个角度看，由于忽视了粳米期货交易的基本功能，轻易地暂停了粳米交易，使得后来许多粮食企业在生产经营过程中，希望通过期货市场发现价格以指导企业的生产销售活动以及在期市上进行套期保值以回避现货市场价格波动带来的风险时，却无法实现愿望。随着期货市场上投资群体的逐渐稳定乃至壮大，期货市场的功能正在被更多的人士认识并接受，于是恢复粳米等大品种期货交易的呼声越来越高。这一点尤其值得业内有识之士反思。&&&&&&&&工具箱　　&&&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:铸剑公子　&&22:26&】　　&&&&&&&&&　　六、1995年海南棕榈油M506事件&&&&&&&&　　&&&&&&&　　棕榈油作为国内期市较早推出的大品种，一度成为期货市场的热门炒作对象，吸引了大量的投机者和套期保值者参与，市场容量相当大。但由于M506合约上的过度投机和监管不力，严重打击了投资者的信心，导致棕榈油这个品种在此事件之后，参与者越来越少，直到最后退出期货市场。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　一、M506事件的起因与经过&&&&&&&&　　&&&&&&&　　这是一个由于过度投机、监管不力而导致品种最后消亡的典型事件。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　1?早期国内外棕榈油市场由于供求不平衡，全球植物油产量下降，而同期需求却持续旺盛，导致棕榈油的价格不断上涨。但到了1995年，国内外棕榈油市场行情却出现了较大的变化，棕榈油价格在达到高峰后，逐渐形成回落趋势。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　2?M506合约多空对峙的起因：1995年第一季度海南棕榈油期价一直于9300元/吨以上横盘，但在M506合约上，市场投机者组成的多头阵营仍想凭资金实力拉抬期价。而此时又遇到了一批来自以进口商为主的空头势力，在国内外棕榈油价格下跌的情况下，以现货抛售套利，由此点燃了M506合约上的多空战火。&&&&&&&&　　&&&&&&&　　3?M506合约行情的走势及最后结果：1995年3月以后，多空的激烈争夺令M506合约上的成交量和持仓量急剧放大，3月28日持仓一度达到&47944手的历史最高位。与此同时，有关部门发出了期货监管工作必须紧密围绕抑制通货膨胀，抑制过度投机，加大监管力度，促使期货市场健康发展的通知。国家的宏观调控政策是不允许原料价格上涨过猛，对粮油价格的重视程度也可想而知。这就给期货市场上的投机商发出了明确的信号，而此时，M506合约上的多空争夺硝烟正浓。多头在来自管理层监控及国内外棕榈油价格下跌双重}