；短期偿债能力分析；一、短期偿债能力指标（营运资本、流动比率、速动比；（一）、营运资本：指流动资产总额减流动负债总额的；公式：营运资本=流动资产―流动负债（受企业规模的；（二）、流动比率；公式：流动比率=流动资产/流动负债=1+营运资本；其意义在于揭示流动资产对流动负债的保障程度，考察；优点：更能反映出流动资产对流动负债的保障程度、可；缺点：流动比率是静态分
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短期偿债能力分析
一、短期偿债能力指标（营运资本、流动比率、速动比率、现金比例、支付能力）的计算与分析
（一）、营运资本：指流动资产总额减流动负债总额的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。
公式：营运资本=流动资产―流动负债 （受企业规模的影响较大，该指标不便于横向比较，是一个绝对数指标）
（二）、流动比率
公式：流动比率=流动资产/流动负债=1+营运资本/流动负债 （相对比值）
其意义在于揭示流动资产对流动负债的保障程度，考察短期债务偿还的安全性。
优点：更能反映出流动资产对流动负债的保障程度、可以在不同企业之间相互比较。
缺点：流动比率是静态分析指标、流动比率没有考虑流动资产的结构、流动比率没有考虑流动负债的结构、流动比率易受人为控制。
（三）、速动比率（酸性测试比率）
公式：速动比率=速动资产/流动负债 （是流动比率分析的一个重要辅助指标，此指标等于1较为合适） 所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的预付账款、存货、其他流动资产等项目后的余额。速动资产=货币资金+短期投资+应收票据+应收账款+其他应收款
速动比率是用以衡量企业流动资产中可以即刻用于偿付到期债务的能力。较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。
应注意的问题：
00尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性，但并不能认为速动比率较低企业的流动负债到期绝对不能偿还；
00速动比率以速动资产作为清偿债务的保障，但速动资产并不完全等同于企业的现实支付能力，因为即使是速动资产也存在某些难以短期变现的因素；
00速动比率与流动比率一样易被粉饰。
（四）、现金比率
公式：现金比率=（现金+短期有价证券）/流动负债
其主要作用在于评价公司最坏情况下偿债能力。
现金比率实际上是将某一时点可直接支付的资金与该时点的流动负债对比，因此现金比率不一定能够准确反映企业的偿债能力。
企业确定持有现金一般有交易性、预防性和投机性三种动机。因此企业应当根据行业特性、经营规模与特点、管理层对未来现金流量的估计以及管理层对风险的态度。而不能仅仅考虑提高企业短期偿债能力而多持有现金类资产。
以上四个反映企业短期负债能力的比率的分母都是流动负债总额。作为短期债权人来说，希望这些指标值尽可能高，指标值越高，短期偿债能力越有保障。但作为企业的管理者和所有者来说，应考虑这些指标过高虽会提高偿债能力和降低财务风险，但也可能会降低企业的盈利能力。
二、影响短期偿债能力的特别项目
（一）、增加变现能力的因素
（二）、减少变形能力的因素
1、可动用的银行贷款指标
1、未做记录的或有负债
3、偿债能力的声誉
长期偿债能力分析
长期负债具有数额较大，偿还期限较长等特点。主要包括长期借款、应付债券和长期应付款。
影响企业长期偿债能力的主要有企业盈利能力（指企业在一定时期获得利润的能力，企业长期偿债能力与盈利能力有着密切的关系）、资本结构（指企业资金来源结构，从财务报表角度看即为负债与所有者权益之间的比例关系）和企业长期资产的保值程度等因素。
长期偿债能力的分析内容包括静态分析与动态分析。企业长期偿债能力静态分析指标主要有资产负债率、产权比率、权益乘数等；企业长期偿债能力动态分析指标主要有利息保障倍数、现金流量利息保障倍数与债务保障比率等。
一、长期偿债能力的静态分析
（一）、资产负债率：资产负债率是负债总额与资产总额的比值，即资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。
公式：资产负债率=负债总额/资产总额×100%
揭示了资产与负债的依存关系，即负债偿还的保障程度。资产负债率越高，表明资产对负债的保障程度越低。
缺点：资产负债率是一个静态指标、资产负债率没有考虑负债的偿还期限、资产负债率没有考虑资产的结构。
（二）、股权比率
公式：股权比率=所有者权益总额/资产总额×100% =1―资产负债率
资产负债率反映的企业资产总额中由负债提供资金所占的比率，而股权比率则反映资金来源中股权资金所占比率。
（三）、产权比率（负债与所有者权益比率）
公式：产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%=资产负债率/股权比率=1/股权比率―1
（四）、权益乘数（权益总资产率）
公式：权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1+产权比率=1/股权比率
表明企业资产总额是所有者权益的倍数，该比率越大，表明所有者投入的资本在资产总额中所占比重越小，对负债经营利用得越充分，但反映企业的长期偿债能力越弱；反之则反。
（五）、有形资产债务比率和有形净值债务比率
无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产，如商誉、商标权、专利权和非专有技术等。无形资产=资产总额―有形资产。
有形资产债务比率=负债总额/有形资产总额×100%
有形净值债务比率=负债总额/有形净值总额×100%
二、长期偿债能力的动态分析
（一）、利息保障倍数：是公司息税前利润与债务利息的比值，反映了公司获利能力对债务所产生的利息的偿付保证程度。
公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用
这一指标反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力。从长期来看，已获利息倍数至少应当大于1，且比值越高，公司长期偿债能力一般也就越强；如果已获利息倍数过小，公司将会面临经营亏损、偿债的
的，则说明企业的财务杠杆程度很低，未能充分利用举债经营的优势。
（二）、现金流量利息保障倍数：是可用于支付利息的经营活动现金流量与现金利息支付的比值。
公式：现金流量利息保障倍数=息税前经营活动现金流量/现金利息支出=（经营活动现金净流量+现金所得税支出+现金利息支出）/现金利息支出
外部分析中可能难以找到计算现金流量利息保障倍数所需要的数据。
三、影响长期偿债能力的特别项目
（一）、长期资产与长期债务（长期资产、长期负债）
（二）、融资租赁与经营租赁
（三）、或有事项
（四）、资产负债表日后事项（以证实资产发生了减损、销售退回、以确定获得或支付的赔偿、董事会制定的利润分配方案、正在商议的债务重组协议、股票和债券的发行
（五）、税收因素对偿债能力的影响分析
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企业营运能力分析
资产周转率（次数）=计算期的资产周转额/计算期资产平均占用额
资产周转期（天数）=计算期天数/资产周转率
一、流动资产周转情况分析
（一）、应收账款周转情况分析
1、应收账款周转率
公式：应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额
其中赊销收入指的是没有立即收到货款的主营业务收入，赊销收入净额=赊销收入―赊销退回―赊销折让―赊销折扣；此外，应收账款平均余额指的是全年占用在应收账款上的资金的平均余额，用期初应收账款与期末应收账款之和除以2，在企业的经营存在明显的季节性时，可以考虑先计算每个月应收账款平均余额，再将每个月的平均余额加总除以12，得到全年的平均余额。
2、应收账款周转天数
应收账款周转天数=360天/应收账款周转率=（应收账款平均余额×360天）/赊销收入 或=（应收账款平均余额×360天）/主营业务收入
一般来说，应收账款周转率越高，应收账款周转天数越短，说明应收账款收回的越快，应收账款的流动性越强，同时应收账款发生坏账的可能性也就越小。反之则反。但是一个企业的应收账款周转率过高，则可能是由于企业的信用政策过于苛刻所致，这样又可能会限制企业销售规模的扩大，影响企业长远的盈利能力。
（二）、存货周转情况分析
1、存货周转率
公式：存货周转率=主营业务成本/存货平均余额
其中，存货平均余额指的是全年占用在存货上的资金的平均数额
2、存货周转天数：指从购入存活到售出存货平均需要的天数。
公式：存货周转天数=360/存货周转率=（存货平均余额×360）/主营业务成本
一般来说，存货周转率越高，存货周转天数越短，说明存货周转得越快，存货的流动性越强。反之则反。但是，如果一个企业的存货周转率过高，则有可能是由于企业的存货水平太低所致。
（三）、流动资产周转情况综合分析
要了解整个流动资产的周转情况，还需要对流动资产的周转情况进行总体分析，分析中常用的主要指标有营业周期、现金周期、营运资本周转率和流动资产周转率等。
1、营业周期：营业周期是指从外购商品或接受劳务从而承担付款义务开始，到收回因销售商品或提供劳务并收取现金之间的时间间隔。
公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
一般来说，营业周期越短，说明企业完成一次营业活动所需要的时间越短，企业的存货流动越顺畅，账款收取越迅速。但与存货和应收账款的分析类似，营业周期也并非越短越好。营业周期可以作为利用流动比率和速动比率等财务指标分析企业短期偿债能力的补充指标。
2、现金周期：指衡量公司从之北存货支出现金到销售货物收回现金所需要的时间（天数）。正常情况下，企业的现金周期要小于营业周期。
公式：现金周期=营业周期―应付账款周转天数=应收账款周转率周转天数+存货周转天数―应付账款周转天数
其中，应收账款周转率与应收账款周转天数的计算天数的计算公式为：
应收账款周转率=赊购净额/应付账款平均余额
应付账款周转天数=360天/应付账款周转率
公式中的赊购净额是指一定期间企业的向外赊购净额，该数据往往很难通过公开信息披露资料获得，只能以本期存货增加净额这一指标来代替。计算公式：本期存货增加净额=销货成本+期末存货―期初存货
3、营运资本周转率：指企业一定是其产品或商品的销售净额与平均营运资本之间的比率。
公式：营运资本周转率=销售净额/平均营运资本
营运资本周转率表明企业营运资本的运用效率，反映每投入1元营运资本所能获得的销售收入，同时也反映1年内营运资本的周转次数。一般而言，营运资本周转率越高，说明每1元营运资本所带来的销售收入越多，企业营运资本的运用效率也就越高。反之则反。
4、流动资产周转率：指一定时期内流动资产的周转额与流动资产的平均占用额之间的比率，一般情况下选择以一定期间内取得的主营业务收入作为流动资产额的代替指标。
公式：流动资产周转额=主营业务收入/流动资产平均余额
其中，流动资产平均余额=（流动资产期初余额+流动资产期末余额）/2
流动资产周转天数=360/流动资产周转率=（流动资产平均余额×360)/主营业务收入
一般来说，流动资产周转率越高，流动资产周转天数越短，说明流动资产周转得越快，利用效果越好。当然，如果流动资产周转得过快，也要注意是否是由于流动资产管理不合理等不利因素造成的。
二、固定资产周转情况分析
正确分析固定资产的周转情况，应当把握固定资产的一些特点：固定资产占用资金量大，回收时间长、固定资产变现能力差、专用性比流动资产要强一些。
（一）、固定资产周转率：固定资产周转率是反映固定资产周转快慢的重要指标。
公式：固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额
其中，固定资产平均余额=（固定资产期初余额+固定资产期末余额）/2，固定资产余额指的是固定资产净值，即固定资产原价扣减累计折旧后的金额。
（二）、固定资产周转天数
公式：固定资产周转天数=360/固定资产周转率=（固定资产平均余额×360）/主营业务收入
一般来说，固定资产周转率高，固定资产周转天数短，说明固定资产周转快，利用充分；反之则反。当然，如果固定资产周转得过快，则需要结合企业具体情况分析原因，看看生产能力是否已饱和，是否需要增加或更新设备，等等。
三、总资产营运能力分析
总资产是企业所拥有或控制的能以货币计量，并能够给企业带来经济利益的经济资源。
（一）、总资产周转率
总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额
其中，平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2
总资产周转率=流动资产周转率×流动资产占总资产平均比重 或=固定资产周转率×固定资产占总资产平均比重
由这两个公式可见，流动资产周转率和固定资产周转率越高，总资产周转率就越高。
（二）、总资产周转天数
公式：总资产周转期=360/总资产周转率=（总资产平均余额×360）/主营业务收入
一般来说，总资产周转率越高，总资产周转天数越短，说明企业所有资产周转的越快，同样的资产取得的收入越多，因而资产的管理水平越高。
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盈利能力（获利能力），是指企业赚取利润的能力，它是企业持续经营和发展的保证。盈利，是企业全部收入抵补全部成本费用后的剩余，是企业生产经营活动取得的财务成果。盈利能力一般不具有可比性。应该用利润率这个比率指标而非利润的绝对数量来衡量盈利能力。总的来说，利润率越高，企业的盈利能力越强；反之则反。
盈利能力的比率分析一般从与投资有关的盈利能力、与销售有关的盈利能力、与股本有关的盈利能力。
一、与投资有关的盈利能力分析
一个企业的投入资金通常包括流动负债、长期负债、优先股权益、和普通股权益。需要选那些资金作为计量投资报酬的基数，要视分析主体和分析目的而定。常见的有：全部资金（企业资产负债表上以各种形式存在的资产总额，包括了股权人和债权人投资的全部金额，考察企业的整体业绩）、权益资金（指企业总资产中去除负债之后的净额，也即企业股东所提供的资金，比较符合股权投资者的利益）、长期资金（企业的长期资金包括所有者权益和长期负债，有很高的稳定性）。根据上述所采用的投入资本的不同界定标准，相应可以用到总资产收益率、净资产收益率、长期资金收益率等。
（一）、总资产收益率：也称资产利润率、资产收益率、是企业的净利润与总资产平均额的比率。 公式：总资产收益率=净利润/总资产平均额×100%
总资产平均额=（期初总资产+期末总资产）/2
企业的经营者可将资产收益率与借入资金成本率进行比较来决定企业是否进行负债经营。不论投资人还是债权人都希望总资产收益率高于借入资金成本率。
总资产收益率的其他表现形式：
税前息后利润 总资产收益率=（净利润+所得税）/总资产平均额×100%
税后息前利润 总资产收益率=（净利润+利息）/总资产平均额×100%
息税前利润
总资产收益率=（净利润+利息+所得税）/总资产平均额×100%
总资产收益率的分解与影响因素
总资产收益率=销售净利率×总资产周转率
包含各类专业文献、各类资格考试、幼儿教育、小学教育、高等教育、应用写作文书、中学教育、00161财务报表分析公式71等内容。　
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资产增长率
范文一：总资产增长率不一样，首先总资产增长率总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。 资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%
其中：本年总资产增长额＝年末资产总额-年初资产总额
总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。
三年平均资产增长率指标消除了资产短期波动的影响，反映了企业较长时期内的资产增长情况。而总资产扩张率，是在总的资产载扩张总需求在扩张，业务内涵没有特别 大的变化标、资产负债管理能力指标、盈利能力指标、成长能力指标与现金流量指标。（1）偿债能力指标①短期偿债能力指标短期偿债能力是企业偿付下一年到的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。企业债权人、投资者、原材料供应单位等使用者通常都非常关注企业的短期偿债能力。☆流动比率流动比率=流动资产/流动负债该指标值越大，企业短期偿债能力越强。该指标值，一般以2为宜。☆速动比率速动比率=（货币资金+短期投资+应收票据+一年内应收账款）/流动负债速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越有保证。该指标值，一般以1为宜。☆现金比率现金比率=（货币资金+短期投资）/流动负债这是最保守的短期偿债能力指标。☆营运资本营运资本=流动资产-流动负债指标值小于0，说明公司有无法偿还到期的短期负债的危险。该指标为适度指标。☆流动负债经营活动净现金流比流动负债经营活动净现金流比=经营活动净现金流量/流动负债该指标越大越好。②长期偿债能力指标长期偿债能力是公司按期支付债务利息和到期偿还本金的能力。在企业正常生产经营的情况下，企业不能依靠变卖资产从而偿还长期债务，而需要将长期借款投入到回报率高的项目中得到利润来偿还到期债务。长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企业偿付长期负债到期本息的能力。☆资产负债比率资产负债比率=负债平均总额/资产平均总额这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。指标值以不高于70%为宜。预警：如果资产负债率〉1，说明企业已经资不抵债，有濒临倒闭的危险。☆负债权益比率负债权益比率=负债总额/股东权益又称产权比率，反映所有者权益对债权人权益的保障程度。从另一个角度反映企业的长期偿债能力。☆股东权益比率股东权益比率=股东权益/总资产该指标越高，一方面反映了企业经营资产，偿债风险越小，但是另一方面也反映了企业没有充分利用负债资金，存在利用财务杠杆的空间。☆有形资产债务率有形资产债务率=负债总额/（总资产-无形资产及其他资产-待摊费用-待处理流动资产净损失-待处理固定资产净损失-固定资产清理）这是一个保守的衡量长期偿债能力的指标。☆债务与有形净值比率债务与有形净值比率=负债总额/（股东权益-无形资产）这是一个保守的衡量长期偿债能力的指标。☆利息保障倍数利息保障倍数=税息前利润/当期利息费用利息保障倍数是衡量企业偿付到期利息能力的指标。该指标通常越高越好。预警：如果利息保障倍数（2）资产负债管理能力指标资产负债管理能力反映企业经营管理、利用资金的能力。通常来说，企业生产经营资产的周转速度越快，资产的利用效率就越高。☆应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回-销售折让-销售折扣☆应收账款周转天数应收账款周转天数=360/应收账款周转率应收账款周转天数反映应收帐款转换为现金所需的天数。这个指标越短，则意味着企业的应收帐款质量越高，可以提高现金流量。☆应付账款周转率应付账款周转率=（主营业务成本+期末存货成本-期初存货成本）/平均应付账款☆应付账款周转天数应付账款周转天数=360/应付账款周转率这个指标通常不应该超过信用期，如果过长，则意味着企业的财务状况不佳从而无力清偿货款。如果过短，表明管理者没有充分运用这样一笔流动资金。☆存货周转率存货周转率=主营业务成本/存货平均余额一般情况下，存货周转率越高越好。存货周转率高，说明存货的流动性较好，存货的管理也具有较高的效率，销售形势也好。☆存货周转天数存货周转天数=360/存货周转率该指标与存货周转率相对应，是从另一角度反映存货周转状况。☆不良资产比率不良资产比率=（三年以上应收账款+待摊费用+长期待摊费用+待处理流动资产净损失+待处理固定资产损失+递延资产）/年末资产总额该指标通常越小越好。☆营业周期营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数该指标反映了企业正常经营周期所经历的天数。从购进原材料开始，经历了生产过程中从原材料到半成品到产成品中间的过程，之后产品售出，直到应收账款收回为止的周期。通常来说，营业周期越短，企业的运作效率越高☆流动资产周转率流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产流动资产周转率反映企业流动资产的运营效率。通常来说，这个指标越大，企业的经营越高效。☆总资产周转率总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额这一比率用来分析企业全部资产的运用效率。通常来说，这一指标也是越好越好。☆固定资产周转率固定资产周转率=主营业务收入净额/平均固定资产净值这一指标表明一定的销售收入，平均需要占用的固定资产。通常，这一比率越高，公司固定资产利用效率越高。这一指标通常是越大越好。☆长期资产适合率长期资产适合率=（股东权益+长期负债）/（固定资产净值+长期投资净值）该指标反映公司长期的资金占用与长期的资金来源之间的配比关系。指标值大于1，说明公司的长期资金来源充足，短期债务风险小。指标值小于1，说明其中一部分长期资产的资金由短期负债提供，存在难以偿还短期负债的风险。☆负债结构比率负债结构比率=流动负债/长期负债一般来说，企业应该用长期负债进行长期投资项目，而短期负债通常用来维持日常资金营运的需要。该指标过低则表明企业采用保守的财务政策，用长期债务应对日常需要。此指标为适度指标。☆长期负债权益比率长期负债权益比率=长期负债/所有者权益长期负债权益比率指标表明了所有者权益对长期债务债权人利益的保障程度。指标值以适度为宜。（3）盈利能力指标盈利能力是企业获取利润的能力。利润是投资者取得投资收益，债权人收取本息的资金来源，是衡量企业长足发展能力的重要指标。☆主营业务毛利率主营业务毛利率=（主营业务收入净额-主营业务成本）/主营业务收入净额主营业务毛利率指标反映了主营业务的获利能力。通常，这个指标越高越好。☆主营业务利润率主营业务利润率=净利润/主营业务收入净额反映主营业务的收入带来净利润的能力。这个指标通常越高越好。☆成本费用利润率 成本费用利润率=净利润/（主营业务成本+销售费用+管理费用+财务费用）这个指标越高，说明企业的投入所创造的利润越多。这个指标也是越高越好。☆净资产收益率净资产收益率=利润总额/平均股东权益净资产收益率表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益。该指标通常也是越高越好。☆每股收益每股收益=利润总额/年末普通股股份总数表明普通股每股所享有的利润。通常这个指标越大越好。☆股票获利率股票获利率=普通股每股现金股利/普通股股价该指标反映现行的股票市价与所获得的现金股利的比值。该指标通常要视公司发展状况而定。☆总资产利润率总资产利润率=利润总额/平均资产总额总资产利润率指标反映企业总资产能够获得利润的能力，该指标越高，表明资产利用效果越好。该指标越高越好。☆主营业务比率主营业务比率=主营业务利润/利润总额该指标揭示在企业的利润构成中，经常性主营业务利润所占的比率。该项比率越高，说明企业的盈利越稳定。该项指标越高越好。☆非经常性损益比率非经常性损益比率=本年度非经常性损益/利润总额该项指标揭露了企业运用股权转让、固定资产处置、投资收益等非经常性交易获得利润的情况。该指标通常不宜过高。☆关联交易比率关联交易比率=关联交易业务额/净利润总额关联交易比率指标反映关联企业之间交易产生的利润占整个利润额的比重。该项指标越高，表明公司竞争能力可能存在大的缺陷。（4）成长能力指标成长能力指标是对企业的各项财务指标与往年相比的纵向分析。通过成长能力指标的分析，我们能够大致判断企业的变化趋势。从而对企业未来的发展情况做出准确预测☆主营业务收入增长率主营业务增长率=（本年主营业务收入-上一年主营业务收入）/上一年主营业务收入主营业务增长率指标反映公司主营业收入规模的扩张情况。一个成长性的企业，这个指标的数值通常较大。处于成熟期的企业，这个指标可能较低。处于衰退阶段的企业，这个指标甚至可能为负数。☆应收款项增长率应收款项增长率=（期末应收账款+期末应收票据-期初应收账款-期初应收票据）/（期初应收账款+期初应收票据）该指标反映公司主营业务收入的质量。该指标值越小越好。☆净利润增长率净利润增长率=（本年净利润-上一年净利润）/上一年净利润净利润增长率指标反映企业获利能力的增长情况。该指标通常越大越好。☆固定资产投资扩张率固定资产投资扩张率=（本年固定资产总额-上一年固定资产总额）/上一年固定资产总额 该指标反映了固定资产投资的扩张程度。通常来说，处于成长阶段的企业有更强的投资欲望。该指标需要具体分析。☆资本项目规模维持率资本项目规模维持率=固定资产与无形资产增加额/（折旧费用+无形资产摊销额）资本项目规模维持率指标反映公司生产能力的维持程度。该指标值小于1，说明公司的生产☆总资产扩张率总资产扩张率=（本年资产总额-上一年资产总额）/上一年资产总额总资产扩张率反映了企业总资产的扩张程度。该指标需要综合分析。☆每股收益增长率每股收益增长率=（本年每股收益-上一年每股收益）/上一年每股收益该指标反映了普通股可以分得的利润的增长程度。该指标通常越高越好。（5）现金流量指标现金流量指标反映现金流量信息。按照现行会计制度的权责发生制原则计算的财务指标难以全面反映上市公司的真实财务与盈利状况，用现金流量表示的指标能够与之相互补充。 ☆每股营业现金流量每股营业现金流量=经营活动产生的现金净流量/年末普通股股数该指标是“每股收益”指标的修正，反映了利用权益资本获得经营活动净流量的能力。该指标通常越高越好。☆现金股利支付率现金股利支付率=本年度发放的现金股利和/净利润现金股利支付率指标反映公司的股利政策，每一元钱的净利润中有多少以现金股利方式发放给股东。该指标应具体确定。☆主营业务现金比率主营业务现金比率=经营活动产生的现金净流量/主营业务收入主营业务现金比率指标是“主营业务利润率”的修正，反映了完成的销售中获得现金的能力。该指标通常越高越好。☆现金自给率现金自给率=近三年经营活动产生的现金净流量之和/近三年固定资产、无形资产、购买存货所支付的现金、现金股利之和现金自给率指标反映了企业通过自己的经营活动流入的现金。指标越高，说明企业现金自给能力越强，企业的资金实力就越强。该指标通常越高越好。☆经营现金资本性支出比率经营现金资本性支出比率=经营活动产生的现金净流量/固定资产、无形资产增加额经营现金资本性支出比率指标反映公司长期资产的增加与经营活动产生的现金流量的比率。指标值大于1，说明增加的长期资产可以由企业自身的资金解决。该指标通常越大越好。☆经营现金折旧费用比率经营现金折旧费用比率=折旧费用/经营现金活动产生的现金净流量经营现金折旧费用比率指标反映公司经营活动产生的现金流量的稳定性。指标值越大，经营现金活动产生的现金净流量越稳定。该指标通常越大越好。结构分析=经营活动产生的净现金流量/总净现金流量该结构比率是“主营业务比率”的现金流量修正，说明了经营活动产生的净现金流量在总净现金流量中占的比率。该指标也是越高越好。☆营业活动收益质量营业活动收益质量=经营活动产生的现金净流量/营业利润营业活动收益质量表明了营业利润中以现金形式流入的部分，通常该指标越高说明营业利润的质量越高。该指标越高越好。☆经营活动产生的现金净流量增长率经营活动产生的现金净流量增长率=（本年经营活动产生的现金净流量-上年经营活动产生的现金净流量）/上年经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量增长率指标反映了经营活动现金流量的增长能力。该指标越高越好原文地址：
范文二：总资产增长率资产增长率总资产增长率（Total Assets Growth Rate）[编辑]什么是总资产增长率总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。[编辑]总资产增长率的计算公式总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%其中：本年总资产增长额＝年末资产总额-年初资产总额总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。三年平均资产增长率指标消除了资产短期波动的影响，反映了企业较长时期内的资产增长情况。阅读详情：
范文三：总资产增长率总资产增长率2007年总资产增长率=本年总资产增长额/上年总资产总额）﹡100%=（-）∕*100%=1.99%2008年总资产增长率
=（-）/*100%=17.26%2009年总资产增长率=（.43-）/=3.28%三年平均资产增长率=（年末资产总额/三年前年末资产总额-1）*100%=（.43/-1）*100%=7.3%桂林旅游年总资产增长率计算过程
单位：万分析：桂林旅游2006年开始总资产的增加额在大幅度提高，说明企业的资产规模在扩大，自身发展能力在增强，而2009年又大幅度的下降，说明企业之前的大幅度扩张对企业产生了负荷导致后面对总资产的投入进行缩减。所以企业应该注意资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免资产盲目扩张。据资料分析，2009年桂林旅游总资产上升3.28%，低于行业平均值14.18%，排行第18位。管理者应分析资产构成结构变动的原因，以及对企业未来的盈利能力的影响作出判断。阅读详情：
范文四：投资、增长与生产率人们注意到,近来在与中国有关的跨国直接投资出现了一些重要变化，包括来自境外的直接投资（FDI）在增速上的放缓，特别是中国对境外直接投资（ODI）出现了迅速的增长。这实际上也是《财经》邀我讨论的题目。对这些现象，人们容易把前者和中国境内劳动成本上升联系起来，把后者当作是既能缓解中国过高外汇储备带来的宏观经济管理上的困境，又能解决中国资源瓶颈的良方，但却很少关注两者之间的联系及其反映的问题。可以说，它们之间的联系并不是那么直截了当，解剖起来相当不容易，但是对它的研究会把我们带到中国经济的深层问题中去。生产率是出发点也是目的毋庸置疑，投资，不管来自哪里，都是经济增长的引擎，可以说没有投资就没有经济增长。然而，决定增长质量的绝不是投资而是投资的效率，进而决定投资效率的是一个经济体的生产率。生产率的重要性源于资源的有限性。这里的“资源”包括一切生产要素。当尚可利用的资源充裕时，依靠资源投入实现增长是容易可行的，虽然并不经济。但是这种方式最终会接近资源的可利用极限。而且在这个过程中，资源的价格越来越上升，增长的成本越来越高。因此，利用各种补贴的方式压低成本以维持增长不过是“竭泽而渔”。这种用未来的，下一代人的成本来满足我们现在的增长需要是很不负责任的做法，不应该出现在一个文明健康的公民社会中。生产率的提高严格地说，就是在不增加任何资源的前提下也可以实现经济增长。增长的源泉仅仅依靠提高现有资源的使用效率，以及增加现有资源的产出水平，很少或不依赖新的要素投入。一些进入老龄化的发达国家，已经走上这条路。这听起来好像离我们很远，其实不然。因为强制性的节育政策肯定会使中国过早地进入老龄化社会。“未富先老”会使我们过早地面对以劳动力短缺为首的一系列要素短缺问题。缓解和解决问题的关键就是技术创新以提高生产率。今天，当我们突然发现靠拼资源、拼投入，靠政策补贴和人为压低要素成本的经济增长模式已经走到尽头的时候，生产率才是我们重新思考中国经济增长模式的出发点也最终目的。如果失掉生产率这个基础，不但外资会下降，而且内资也会因此，要么“不务正业”，要么“离家出走”。同理，没有这个基础，国家主导的，以获取资源为目的的，以国有企业为主体的ODI也只不过是在以新的方式延续粗放的增长模式。生产率的确是我们今天应该更加关注的核心问题。在中国，增长率比生产率更重要吗？曾经有一种观点认为，像中国这样的后起国家不应该过分地关注全要素生产率，因为追赶或赶超的过程不可避免地是粗放的。也许，中国改革初期的现实支持了这种看法，因为在当时的技术水平下存在着大量没有被利用的资源，以粗放式投入换取高速增长较容易实现。或者因为积压的问题已经太多，解决它们必须从推动增长开始。然而，持此论者完全忽略了中国的规模所决定的“大国效应”（甚至可以毫不夸张地称为“超大国效应”），即中国不是世界市场的“价格接受者”(price taker) 而是“价格制造者”(price maker)。以中国的规模和要素禀赋结构加入世界经济，其结果必然会在压低制造业产品价格，特别是劳动密集产品价格的同时持续推高全球的资源成本，它的规模和速度都可能是前所未有的。这样，如果没有生产率的改善，“中国制造”的利润空间在这个循环之中只会越来越小。这可能导致（或者已经导致了）我们所不想看到的结果，那就是政府隐蔽性补贴的上升和国有企业的复归，前者为了维持中国企业在低效率的生产和自相残杀的市场竞争中得以生存，后者旨在打造巨型中国国有企业或企业集团以提高中国的国际谈判或议价能力。资本回报率的基础也是生产率投资的基础是资本回报率，不管对国内投资还是跨国直接投资来说都是如此。资本回报率可以因短期因素或制度因素而波动，然而决定长期的，可持续的资本回报率增长的基础只能是生产率，也就是我们通常所说的全要素生产率 (Total Factor Productivity或TFP)。实现经济增长不可以没有投资的增长。可是，经济学上一个铁的规律是，现有技术水平条件下的投资增长将会不可避免地、或早或晚进入一个资本边际回报递减的过程。而减缓、克服或（短期）逆转资本边际回报递减趋势的决定性因素就是提高全要素生产率。全要素生产率的提高有两个主要来源，一是技术进步（包含技术模仿和技术创新），一是效率改善。两者的区分在于，给定资源约束，前者可以将（一国）现有的生产可能性边界外移，即新的技术可以在效率不变的前提下提高资源的产出水平，后者则可以通过效率的提升在技术不变的前提下提高资源的产出水平。技术进步需要投资，即使是处于技术模仿阶段的经济体也需要大量资本投入。相比之下，改善效率则需要改革和制度创新。但是，以新古典概念体系解释增长的主流经济学假定市场是完善的，并不存在要素成本扭曲和流动障碍引起的低效率问题，所以任何全要素生产率的提高都被归于技术进步的结果。事实上远非如此，政府干预和制度缺陷所造成的效率损失可以抵消部分甚至全部技术进步的影响。这就解释了为什么一个经济体可以有投资，有增长，但不一定有，或不一定有同样程度的生产率的提高，也不一定有资本回报率的改善。政府的作用和生产率对生产率的考察不能离开对经济发展中政府或国家角色的讨论。学者们在这个问题上一直存在着激烈的争论。以新古典经济学理论为主要分析框架的主流经济学强调，政府应该是一个利益中性的公共服务的提供者，其作用主要是建立、发展和维护一个健康的市场机制运行所需要的制度体系。然而，回顾由英国工业化开始的世界近代经济发展的历史，从欧洲大陆开始的后起国家几乎无一不以“赶超”为目标。这是因为这些国家的精英阶层无法容忍落后，因此由精英阶层分子组成的政府肯定不遗余力地推动“赶超”，以各种各样的手段干预或直接参与可以影响“赶超”的过程和速度的资源配置。但是，这种政府推动的“赶超”是否可以如期实现的关键在效率上。换句话说，关键在“赶超”的成本上。因为，通常那些被认为可以为实现“赶超”承担重任的产业，往往是后起国家并不具有比较优势的重制造业和重化工部门。这里的症结是如何好处理政府和市场的关系。政府何时干预、干预什么、干预多少以及何时退出的判断和决策，都应该以市场为基础。战后，在以日本、韩国和中国台湾为代表的东亚经济的崛起中，政府被认为是能够比较好地解决“赶超”的成本问题，能够恰当地或在一定程度上，采用推动低成本的比较优势产业的增长，来补贴比较劣势产业的发展。虽然学者们至今仍然对所谓“东亚奇迹”有争论，但是这些国家毕竟成功地实现了“赶超”。相比而言，“赶超”战略的昂贵成本在历史上迫使中国的发展战略和经济政策反复调整。低效率也是以前苏联为首的东方集团在东西方冷战时期的“和平竞赛”中败北的致命原因。很难想象今天的中国经济离开了政府会是什么样子。首先，现在关于是否存在“国进民退”恐怕不应该存在争议了。在垄断和非垄断企业之间，在国家支撑的巨型企业集团和私人小企业之间，在国家银行低成本贷款支持的政府项目投资者和为了维持几个月的流动资本不得不向民间高利贷伸手的小投资者之间，数量的对比很难反映事实，统计数字即使准确也苍白无力，很难切中要害。改革之后的“国进民退”始于何时？源于何故？一个解释是它来自中国进入世界贸易组织（WTO）前后产生的前所未有的危机感。我的解释是这种危机感给了既得国有企业以及有关的各个利益集团一个机会，使国有企业得以打着提高中国国家竞争力的旗号卷土重来。应该注意，如果将这个因素考虑进去，生产率的测算会增加误差，因为大型国企的垄断性和所能获得的明暗补贴夸大了产出，同时又压低了成本。再来看地方政府的作用。对于追求GDP增长率的地方政府来说，实现或者超过其固定资产投资增长的目标至关重要。多年来，地方政府之间的以增长为目标的竞争，实际上就是在固定资产投资上的竞争，是不择手段地在“招商引资”上的竞争。整个过程都是偏离市场原则的：先是“招商引资”时政府竭尽全力压低投资者成本，保证低地价或零低价、减免公共设施费用、保证低工资等等。这里，让我们姑且不论已经积重难返的，几乎同所有投资项目密切相关的腐败现象事实上也在推动着投资。而且，不要天真地以为政府影响的只是国有企业，非国有企业只有迎合地方政府的需要才可以安家落户、获得资源、得到保护。结果是，政府以一种新的方式重新成为投资主体。这和计划经济时期的情况相比，可谓异曲同工。地方政府这样的影响同样会压低成本，夸大产出。影响中国经济增长的因素观察中国生产率的表现并不容易，数据层面的各种问题完全可能让一个有经验的实证研究者止步。我在前面的讨论已经预示了不但测算中国的生产率有很大困难――比如测算被低估的成本或高估的产出（利润即源于此）要么不可能，要么困难极大，而且解释中国的生产率可能更加困难。这是因为，像政府和国企这样的因素很难被分辨和被分解出来。这个议题很难在一篇短文中阐述。下面主要介绍一下根据我最新的数据工作所进行的增长因素分解和由此建立的中国全要素生产率指数。采用的方法仍然是新古典经济学框架下的索罗 (Solow) 增长模型。如前所述，由于这个方法无法分解生产率增长中的技术变化和效率变化的成分，所以它的结果给读者留下进一步理解的空间。我们的理论预期是改革可以促进生产率的改善，这是大量的对含有新技术的固定资产投资，以及市场机制逐渐进入资源配置过程的结果，但是存在影响效率的种种因素又可能会造成生产率的下降。所以，实际测算的结果应该体现这两个相反力量的综合作用。图表是对中国经济增长因素的分解。我们先来观察对中国长期经济增长因素的分解。我将改革前后的中国经济按照习惯的做法以1978年为分界线。改革前后时期都进一步划分为以重大政策调整或者制度变化为标准的四个分时期。改革前包括“一五时期”（）、“大跃进及随后的失败和调整时期”（）、“‘文革’及三线建设初期”（）以及“‘文革’主要时期及后‘文革’初期”（）。改革后包括“农业非集体化改革时期”（）、“工业改革及价格双轨制时期”（）、“社会主义市场经济转型时期”（）以及“加入世界贸易组织时期”（）。这样便于理解各个时期的政策和制度效应。由于篇幅所限，我不想对各个分时期作详细的讨论，相信感兴趣的读者会有自己的理解和解释。改革前，除了“一五时期”含有恢复性因素（仍然不排除数据问题）出现了很高的生产率增长外，整个计划经济就是全要素生产率的“坟墓”。那个时期曾经被计划经济学家反复运用，沾沾自喜的“劳动生产率增长”的成本实际上很高。改革后，如预期出现了生产率的增长，但是也如预期，其增长表现十分不稳定。看来加入WTO以来的生产率表现不错，但相对其他投入，特别是相对资本投入而言，并不比改革初期好（）。另外一个值得注意的现象是，加入WTO以来的产出增长变得越来越依赖物质资本的投入。这恰恰反映了我们前面讨论的问题。下面，我们再来看看测算结果的时间序列数据，以便观察中国全要素生产率的长期动态表现。采取1955年的基期，根据1955年到2009年全要素生产率的估计，初步观察，可以说改革以来中国生产率的变动的确扭转了过去长期的下降趋势，然而增长并不稳定。但问题是，从长期来看，改革以来累积的生产率增长还没有能够完全补偿计划经济时期生产率的损失。如图所示，改革后最好的生产率水平出现在2007年，但它也只相当于1955年水平的86％。另外我们还可以看到，明显的生产率增长似乎都与主要经济改革的初步实施阶段大致同步，但持续的时间并不长（一般在三年左右，但加入WTO后时间较长）。一旦改革深入，或出现其他冲击，生产率就会表现出停滞现象。比如，上世纪80年代初期的以“放权让利”为核心工业经济改革、上世纪90年代初的市场化改革、以及本世纪初期中国加入WTO，都伴随着整个经济的生产率增长。但随后就是停滞。我们不应该忘记这几个时期都是固定资产投资的高增长期。生产率的增长完全可能主要是固定资产投资所带来的技术进步（新设备、新方法），而并没有伴随效率的提高。我的结论是，伴随着改革或制度创新，生产率会出现上升，但并不具有可持续性。而且这个影响和同时出现的因投资增长引起的技术进步完全可能混合在一起。对经济增长因素分解的结果表明，中国经济变得越来越依赖于投资的增长。这就是说，中国经济增长的粗放性还没有得到根本的改变。这里并不是说粗放性的经济增长不会有生产率上升，而是为了获得同样单位的生产率增长，需要越来越高的投入。就整个改革时期平均而言，生产率表现不尽人意。我的估计结果是，生产率增长对产出增长的贡献是15％，劳动（含人力资本）增长的贡献为11％，而资本增长的贡献高达74％。这个结果完全支持了我在前面对中国经济增长模式问题的看法。作者为日本一桥大学经济研究所教授、美国世界大型企业研究会（The Conference Board）中国中心经济研究部主任阅读详情：
范文五：总资产增长率与总资产扩张率得区别总资产增长率与总资产扩张率得区别根据百度和讯资产扩张率的计算方式和资产增长率的计算方式，两者相同，可以知道这两个是同一概念，没有区别。总资产增长率总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%
其中：本年总资产增长额＝年末资产总额-年初资产总额总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。三年平均资产增长率指标消除了资产短期波动的影响，反映了企业较长时期内的资产增长情况。累加 1Q 2Q 3Q 4Q,806.78 924,400,641.32 953,126,571.85 961,588,239.54 ,611.11 985,935,593.40 967,611,113.11 979,059,541.31 2002年的总资产增长率3.06% 6.66% 1.52% 1.82%百度和讯资产扩张率阅读详情：
范文六：浅析销售增长率以及总资产增长率趋势变化浅析销售增长率及总资产增长率趋势变化随着注塑行业的进步和发展，我公司注重自身的改善和提升，实行科学注塑的理念，建立自己的核心竞争优势，大力研发新技术和新设备，使我公司由劳动密集型企业向技术密集型、知识密集型企业转变，追求“优质、高效、低耗”的运作模式，在日益激烈的竞争中处于有利地位。在模拟机时代，摩托罗拉的手机业务曾是市场绝对的老大, 其市场占有率一度高达50%以上，更因手机终端而广为人知。天津工厂更是摩托罗拉在华也是全球的最大生产基地，生产的产品供应全球市场。与其齐名的诺基亚在中国大陆的市场份额也超过了35%，并且2006年还在中国市场创造了手机销售第一的成绩，首次达到5100万部。作为自公司成立就与这两家超级公司建立合作伙伴关系的亚光耐普罗，也随着摩托罗拉和诺基亚的飞速发展而不断壮大着，更是在2006年销售额达到了历史的新高,其中摩托罗拉和诺基亚的产品收入高达59%和36%。随着数字时代的到来，摩托罗拉、诺基亚这些老牌的手机制造商却因未能跟上手机行业的创新步伐而迅速陨落，随后它在中国和美国的市场份额分别被RIM(黑莓)、苹果以及韩系品牌蚕食掉。据研究机构调查，从2006年底至2008年持续亏损致使摩托罗拉手机业务大幅缩水。受全球经济低迷重创手机需求影响，更由于塑胶原料价格的飞涨、招工困难、人工成本不断增加、产品加工价格下降、客户要求不断提高、美元贬值、出口退税率下降、新劳动法的实施等因素，我公司的销售收入2007年和2008年也呈下滑趋势。因此使应收账款和存货的金额急剧下降，公司的总资产也相应减少。随着2007年诺基亚战略南移，我公司总部应客户要求也将部分产品转移到耐普罗深圳公司生产，致使我公司诺基亚产品的销售额也随之下降。面对这样严峻的市场形势，我公司克服困难，以此为机遇，对内加紧培训研发人才，提升技术管理水平，引进新技术和设备；对外拓宽业务领域，积极寻求更多的合作伙伴，使企业转型升级加强企业竞争优势。我公司更是成功的与三星、RIM等厂商建立的贸易往来，为其提供多种型号的手机配件。我公司从2006年开始与三星接洽，销售比重从刚开始的2.7%成倍上升，截止至2008年已经达到34.7%，预计2009年销售增长率会达到16%。在3G快速发展的今天，利润丰厚的智能手机正越来越成为各个手机厂商角逐的关键。2008年下半年以来，智能手机成为手机市场中惟一收入和销量都在增长的领域。而2008年的中国手机总增长量只有6%到7%，智能手机这个细分市场却取得了20%的增长。电信专家预计，2009年智能手机增长率会达到30%，2012年，智能手机在国内的市场份额将达到40%。智能手机领域的争夺将颠覆目前手机市场份额的格局。我公司重视分析自身的优势和劣势，分析市场的需求亮点和趋势，及时转变经营战略。自2007年便与RIM达成了合作关系，不论是优质的产品质量还是满意的客户服务都得到了客户的高度认可，越来越多的订单使我公司的销售业绩又冲向新的高峰，预计2009 RIM的产品销售收入增长率达到92%。为实现公司的发展和创新,亚光耐普罗已经从原来简单的注塑件加工，走向产品设计开发到组立一条龙的生产作业模式，正在朝着OEM以至ODM的方向发展。冬天来了，春天还会远吗……阅读详情：
范文七：净资产收益率与净利润增长率分析净资产收益率:财务分析的核心投资者购买某公司的股票后能否获利，一方面取决于买入的价格水平，另一个重要因素就是公司的获利能力。所以对企业获利能力的评价是投资者在投资某一公司前 一个必经的环节。按照巴菲特的观点，判断一家企业获利能力高低的最佳指标是净资产收益率。通过下面的分析我们会发现，净资产收益率既是财务分析的出发点， 也是始终贯穿财务分析的一个主线。以这一指标为起点，层层递推，就能得到揭示企业经营状况的其他指标工具。
净资产收益率指标的含义及其分解净资产收益率是企业净利润与股东权益的比率。用公式表达就是：净资产收益率＝净利润/股东权益这个公式告诉我们，股东每投入一元钱，经过企业经营之后，每年能为股东带来多少钱的收益。把这一公式予以分解，我们还可以得出公司净资产收益高低的决定和制约因素。
净资产收益率＝净利润/股东权益＝(净利润/总资产)×(总资产/股东权益)式中，净利润/总资产被称为总资产收益率，总资产/股东权益被称为财务杠杆。进一步细分，总资产收益率也可以分为两部分，公式为：净利润/总资产＝(净利润/销售额)×(销售额/总资产)式中，净利润/销售额是销售利润率；销售额/总资产是总资产周转率。综上所述，我们可以把净资产收益率表述为三个比率乘积。公式为：净资产收益率＝销售利润率×总资产周转率×财务杠杆我们看到，企业获利能力的高低受制于三个基本因素：销售利润率，总资产周转率和财务杠杆。企业较高的获利水平或是来自于高的销售利润率，或是来自于高的总资产周转率，或是较高的财务杠杆，当然也许是三者兼有。销售利润率销售利润率又叫主营业务利润率，该项指标的高低反映了企业经营能力的盈利能力和经理人员经营管理的效率。反映企业销售利润率高低的指标主要有：销售毛利润率＝(销售收入－销售成本)/销售收入销售净利润率＝净利润/销售收入毛利润率的高低主要受两个因素的制约：一是企业的产品或服务在市场上应得的价格溢价；二是企业采购和在生产过程中的效率。企业产品或服务 应得的溢价受竞争程度和产品独特程度的影响。按照巴菲特的观点，拥有特许经营权的企业，由于其产品的市场需求量大，市场替代程度低，这样的企业常常可以通 过提高产品售价而获得较高的利润。企业的采购成本与这家企业在行业中的地位密切相关，企业的行业地位重要，它在材料供应商的眼里也会举足轻重，在与供应商 的市场谈判中就会占据主动，并能以较低的优惠价格购进所需要的材料。当企业的采购成本比竞争对手低而生产过程中的运营效率又高于竞争对手时，企业的销售成 本就能保持较低的水平。较高的毛利润率水平并不意味企业净利润率水平也一定较高。与同行业的其他企业相比，如果一家企业的毛利润率较高，而净利润率却让人大失所望，那么很可能是由于以下几个原因造成的：一是企业的总资产周转率总资产周转率是企业资本收益率的第二个动因。既然企业进行了大量的资产投资，如何有效地加以利用就成了企业整体获利能力地关键。通过对企业资产周转率地分析可以让投资者正确评估上市公司投资管理地效率。对企业资产的管理主要包括两个领域：一是营运资金的管理；二是长期资产的管理。
营运资金是企业的流动资产与流动负债的差额，对营运资金进行分析时着重点是应收账款，应付账款和存货。应收账款的数量取决于企业的销售政 策；产品工艺过程和生产特点决定了企业的最佳存货水平；应付账款是企业营运资金的一项来源，其高低一般取决于行业内传统的付款方式和企业在进货中谈判地 位。衡量企业营运资金管理效率的指标除了前面提到的总资产周转率外，通常还要用到以下几个指标：流动资产周转率＝销售额/流动资产营运资金周转率＝销售额/(流动资产－流动负债)应收账款周转率＝销售额/应收账款存货周转率＝销售成本/存货应付账款周转率＝销售成本/应付账款流动资产周转率和营运资金周转率用于说明公司每投入一元钱作为流动资产和营运资金产生的销售回报。应收账款，存货和应付账款周转率表明公司将钱投入到营运资金的这三个组成部分后，各自产生的效果。企业的长期资产中能对销售直接做出贡献的土地，厂房和机器设备，构成了固定资产的主要组成部分。在土地，厂房和机器设备等固定资产方面每投入一元钱所产生的销售额由下面的比率来测定：固定资产周转率＝销售额/固定资产上述指标综合反映了企业经营的存货管理水平和对客户授信的管理水平等资产管理的重要指标，投资者通过对这些比率的分析就可以对企业在资产管理方面的效率有较清晰的认识。财务杠杆比率财务杠杆使企业能够控制大于自己权益资本的资源。对于上市公司来说，财务杠杆是一把双刃剑。如果投资回报率高于负债成本，财务杠杆的增加就会提高企业的净资产收益率；相反，如果企业不能按时还本付息就面临财务危机的威胁。投资者在评价企业的借债时，要注意一下几个问题：公司是否负债过度?公司的借款成本是否过重，是否冒着可能的财务危机和经营灵活性下降的风险？举债资金是投资于流动资金，还是用于固定资产支出？这些资金是否有利可图？对企业财务杠杆是否合理的评价可以从短期偿债能力和长期偿债能力两个方面进行。净资产收益率和净利润增长率净利润 = 净资产收益率 X 净资产。要想保持利润增长，要么提高净资产收益率，要么增加净资产，或者两者同时都增加。·
一般而言，要想持续提高净资产收益率是不太现实的。因为存在竞争，高净资产收益率会吸引竞争者，从而降低净资产收益率，使其趋于市场平均水平（除非你有很强的“护城河”）。而且随着企业经营规模增加，通常也需要有新的资金投入（新的厂房/原料/人员），除非你像微软/Google这类公司，边际成本很小。·
如果净资产收益率保持不变的话，利润增长，就要靠净资产规模的增加。而如果没有外部资金投入的话，净资产规模的最大增加比例，就是公司的净资产收益率——把赚到的净利润全部用于再投入。所以从这个角度讲，企业利润的长期内在增长率，是不可能超过其净资产收益率的。·
一些所谓高增长公司的风险在于，其净资产收益率的提高，很可能是暂时的。而通过新资金投入，可能维持一段时间的高增长的外表，并享受高市盈率。一旦行业周期变化，净资产收益率回复到长期的平均水平，再加下景气时的大投入往往效率会不高，很可能导致利润增幅/绝对值的下降。·
比如，一家公司的净资产值是10个亿，总股本也是10个亿。一般情况下净资产收益率（ROE）是10%，也就是净利润是1个亿。由于其利润增幅一般在10%左右，市场将其定位为“有潜力的低增长股”，给它25倍的市盈率，市值是1亿X25倍=25亿，相当于每股2.5元。·
可是，随着行业景气，公司的ROE提高到20%，净利润比原来增长了100%，达到2个亿。于是，市场将其定位为“高成长股”，以其100%的增长率，以PEG来定价的话，给它个60倍市盈率不算过份，于是它的市值达到：2亿X60倍=120亿，相当于每股12元，股价上涨380%。·
公司以这个市值，增发10%的股票，也就是募集120亿X10%=12亿的资金。于是，公司的净资产值增加到：原来的10亿+净利润2亿+新募集12亿=24亿。这时行业依然景气，但有所放缓，再加上新投入资金不能马上产生效益，公司ROE下降到15%。但由于净资产规模增加，公司利润达到：净资产24亿X15%=3.6亿，比上年仍然增加了80%。公司的净资产值达到：原来的24亿+3.6亿净利润=27.6亿元。·
于是，市场更坚定了这个公司“高成长”的定位，再加上还有新投入资金产生效率的预期，大家认为以PEG来说，给它60倍的市盈率都太低，应该给70倍。于是公司市值膨胀到：3.6亿X7倍0=252亿，每股股价达到：252亿/11亿股（股本扩大了10%）=22.9元，又上涨了90%。·
然而，随着行业过了景气周期，而一些新投入被证明未能产生预期的收益，公司的净资产收益率急速下降，甚至比景气周期前更低，只有8%。这时，公司的净利润是：27.6（净资产值）X0.08%=2.2亿元，比上年下降了接近40%。·
于是市场大失所望，给它定位为“衰退公司”，市盈率只能给20倍。于是公司市值缩水到：2.2亿X20倍=44亿，每股股价变成：44亿/11亿股=4元。比高峰时的22.9元，下跌超过80%。不过，比当初的每股2.5元，还是上涨了60%。但这一涨幅中，很大一部分是由在高价位时，认购新股的投资者，新投入的资金所贡献的。阅读详情：
范文八：净资产收益率与净利润增长率净利润 = 净资产收益率 X 净资产。所以，净利润增长率 = （1+净资产收益率的提高比例） X （1+净资产的增加比例）- 1[谢谢“大唐晨星”的指正]。要想保持利润增长，要么提高净资产收益率，要么增加净资产，或者两者同时都增加。·
一般而言，要想持续提高净资产收益率是不太现实的。因为存在竞争，高净资产收益率会吸引竞争者，从而降低净资产收益率，使其趋于市场平均水平（除非你有很强的“护城河”）。而且随着企业经营规模增加，通常也需要有新的资金投入（新的厂房/原料/人员），除非你像微软/Google这类公司，边际成本很小。·
如果净资产收益率保持不变的话，利润增长，就要靠净资产规模的增加。而如果没有外部资金投入的话，净资产规模的最大增加比例，就是公司的净资产收益率——把赚到的净利润全部用于再投入。所以从这个角度讲，企业利润的长期内在增长率，是不可能超过其净资产收益率的。·
一些所谓高增长公司的风险在于，其净资产收益率的提高，很可能是暂时的。而通过新资金投入，可能维持一段时间的高增长的外表，并享受高市盈率。一旦行业周期变化，净资产收益率回复到长期的平均水平，再加下景气时的大投入往往效率会不高，很可能导致利润增幅/绝对值的下降。·
比如，一家公司的净资产值是10个亿，总股本也是10个亿。一般情况下净资产收益率（ROE）是10%，也就是净利润是1个亿。由于其利润增幅一般在10%左右，市场将其定位为“有潜力的低增长股”，给它25倍的市盈率，市值是1亿X25倍=25亿，相当于每股2.5元。·
可是，随着行业景气，公司的ROE提高到20%，净利润比原来增长了100%，达到2个亿。于是，市场将其定位为“高成长股”，以其100%的增长率，以PEG来定价的话，给它个60倍市盈率不算过份，于是它的市值达到：2亿X60倍=120亿，相当于每股12元，股价上涨380%。·
公司以这个市值，增发10%的股票，也就是募集120亿X10%=12亿的资金。于是，公司的净资产值增加到：原来的10亿+净利润2亿+新募集12亿=24亿。这时行业依然景气，但有所放缓，再加上新投入资金不能马上产生效益，公司ROE下降到15%。但由于净资产规模增加，公司利润达到：净资产24亿X15%=3.6亿，比上年仍然增加了80%。公司的净资产值达到：原来的24亿+3.6亿净利润=27.6亿元。·
于是，市场更坚定了这个公司“高成长”的定位，再加上还有新投入资金产生效率的预期，大家认为以PEG来说，给它60倍的市盈率都太低，应该给70倍。于是公司市值膨胀到：3.6亿X7倍0=252亿，每股股价达到：252亿/11亿股（股本扩大了10%）=22.9元，又上涨了90%。·
然而，随着行业过了景气周期，而一些新投入被证明未能产生预期的收益，公司的净资产收益率急速下降，甚至比景气周期前更低，只有8%。这时，公司的净利润是：27.6（净资产值）X0.08%=2.2亿元，比上年下降了接近40%。·
于是市场大失所望，给它定位为“衰退公司”，市盈率只能给20倍。于是公司市值缩水到：2.2亿X20倍=44亿，每股股价变成：44亿/11亿股=4元。比高峰时的22.9元，下跌超过80%。不过，比当初的每股2.5元，还是上涨了60%。但这一涨幅中，很大一部分是由在高价位时，认购新股的投资者，新投入的资金所贡献的。阅读详情：
范文九：我国固定资产投资增长率预测分析摘 要：固定资产投资作为投资的重要组成部分，是社会经济发展的一个重要动力，是社会固定资产再生产的主要手段。因此，预测我国固定资产投资增长率对于促进我国经济增长具有重要意义。从动态分析的角度出发，本文以我国年的全社会固定资产投资增长率为一个时间序列，运用Eviews6.0软件对其进行分析。由分析结果可知，ARMA（4，3）模型提供了较为准确的模拟结果，可用其来预测我国固定资产投资未来增长率，为我国全社会固定资产投资决策提供可靠的参考依据。关键词：增长率；时间序列；ARMA模型一、引言固定资产投资是指建造和购置固定资产的经济活动，是社会固定资产再生产的主要手段。通过建造和购置固定资产，国民经济不断采用先进的技术装备，建立新兴部门，进一步调整经济结构和生产力的地区分布，提升经济水平，为改善人民的物质文化水平提供条件。随着我国加入世贸组织，我国固定资产投资额随经济的发展持续增加。我国经济自2006年实现快速增长后，全社会固定资产投资出现了过快增长的现象。为了比较准确地把握我国全社会固定资产投资未来所需资金，本文把我国固定资产投资增长率作为一个时间序列，利用时间序列分析方法，使用ARMA模型进行模拟，预测其未来增长率。二、固定资产投资增长率预测本文使用年的固定资产投资增长率数据为一个时间序列，建立我国固定资产投资增长率预测模型，对我国2014年的全社会固定资产投资增长率进行预测。数据主要来源于《中国统计年鉴》。（一）我国全社会固定资产投资增长率预测模型的建立将原始数据输入Eviews6.0软件中，检验该组数据是否平稳。ADF单位根检验结果显示p值=0.0332　　图1 自相关―偏自相关图由图1可以看出，Q统计量的p值都小于0.05，说明序列值之间存在显著的相关关系，该序列为非白噪声序列。根据自相关系数和偏自相关系数的拖尾性和截尾性以及AIC原则，尝试建立不同的时间序列模型。通过对ARMA（4，3）模型进行白噪声检验，其结果显示延迟6阶和延迟12阶的p值均大于0.05，这说明该残差序列为白噪声序列，模型拟合成功。建立ARMA（4，3）模型：xt=0..440113xt-1-0.398061xt-4+εt-0.913235εt-3其中，{εt}为标准正态白噪声序列。（二）预测模型的拟合效果分析根据建立的我国全社会固定资产投资增长率预测模型，计算出年的增长率预测值以检验拟合模型效果的好与坏，分析结果如图2所示。图3 模型拟合图拟合模型走势与原始序列走势基本一致，残差基本保持在±1之内，说明模型拟合得比较成功。并且Theil不等系数值为0.144083，模型预测能力较强，我国固定资产投资增长率预测模型建立比较优。（四）模型预测分析利用拟合模型对原时间序列做出年的预测值，并与真实值进行比较，比较结果如下表。从上表可以看出预测值和实际值之间的相对误差较小，模型的预测结果比较理想。所以，根据ARMA（4，3）模型的拟合结果对2014年我国全社会固定资产投资增长率进行预测，其结果为23.92%。也就是说，在2014年我国全社会固定资产投资额仍将继续增长。三、结束语固定资产投资作为投资的重要组成成分，政府在引导投资时应合理安排投资比例，有效地引导投资增长；加强产业政策引导，调整和优化投资结构；把握投资机会，提高投资效益，从而促进我国经济的健康发展。ARMA模型在短期内的预测结果比较准确，随着预测期的延长，预测误差会逐渐加大，这是ARMA模型的缺陷。并且ARMA模型只适合模拟平稳性时间序列。但是与其他的预测方法相比，ARMA模型在时间序列的短期预测方面表现比较好。（作者单位：辽宁工业大学）参考文献：[1] 王燕.应用时间序列分析[M].北京：中国人民大学出版社，2008[2] 师思.ARIMA模型在固定资产投资变化率预测中的应用[J].统计与决策，2009（10）.[3] 李慧.ARIMA模型在我国全社会固定资产投资预测中的应用[J].黑龙江对外经贸.2010（07）.阅读详情：
范文十：我国固定资产投资增长率预测分析我 国 固定 资产 投 资增 长 率预 测 分 析郑 蕾摘 要 ：固定资产投 资作为投资的重要组成部分 ，是社会经 济发展 的一个 重要动 力，是社会 固定资产再 生产的主要 手段 。 因此 ，预 测　 我 国固定资产投 资增 长率对于促进 我国经济增长具有重要意 义。从动 态分析的 角度 出发 ，本文 以我 国 １ ９ ８ １ －２ ０ １ ３年的全社会 固定资产投 资　 增长率 为一 个时间序 列，运用 Ｅ ｖ ｉ ｅ ｗ ｓ ６ ．０ 软件 对其进行 分析 。由分析结果可知 ，Ａ Ｒ Ｍ Ａ（ ４ ，３ ）模型提供 了较 为准确的模拟 结果 ，可 用其 　 来预测我 国固定资产投 资未来增长率 ，为我 国全社会 固定资产投 资决策提供可靠 的参考依据 。 　 关 键 词 ： 增 长 率 ； 时 间 序 列 ；Ａ Ｒ ＭＡ 模 型一、引 言固定资产投资是指建造和购 置固定 资产 的经济活动 ，是社会 固定 资　 产再 生产 的主要手段。通过建造和购置 固定资产 ，国民经济不 断采用先　 进 的技术 装备 ，建立新兴部 门，进一步调整经济结构 和生产力 的地区分　 布 ，提升经济水平 ，为改善人 民的物质文化水平提供 条件 。随着 我国加　 人世 贸组 织 ，我国 固定资产投资额 随经济 的发 展持续 增加 。我 国经济 自 　 ２ ０ ０ ６ 年实现快速增长后 ， 全社 会固定资产投 资 出现 了过快增 长 的现象。 　 为 了比较 准确地把握我 国全社会 固定资产投资未来所 需资金 ，本 文把我　 国固定资 产投资增长率作为一个时间序列 ，利用时 间序列分析 方法 ，使　 用 Ａ Ｒ Ｍ Ａ模 型进行模 拟 ，预测其未来增长率 。二 、 固 定 资产 投 资 增 长 率 预 测本文使 用 １ ９ ８ １ －２ ０ １ ３ 年 的固定 资产 投资 增长 率数据 为一 个时 间序　 列 ，建立我 国固定资产投 资增长率 预测模 型 ，对 我国 ２ ０ １ ４年 的全社 会　 固定 资产投 资增 长率进行预测 。数据主要来源 于 《 中国统计年鉴》。 　 （ 一 ）我 国全社会 固定资产投 资增长率预测模型的建立　 将原始数据输 入 Ｅ ｖ ｉ ｅ ｗ ｓ ６ ．０ 软件 中，检 验该 组数据是否平 稳。Ａ Ｄ Ｆ 　 单位根检验结果 显示 Ｐ值 ＝ ０ ．０ ３ ３ ２ ＜ ０ ．０ ５ ，这表示原 始序列为平稳 性　 时 间序列 。接下来 可以进一步得到我 国全社会 固定 资产 投资增长 率的 自 　 相关系数和偏 自相关 系数 。一Ｒｅｓ｝ ｄ ｕａ ｝ 　一Ａｃｔ ｕａ Ｉ 　—Ｆｉ 竹 ｅ ｄ图 ３ 模 型 拟 合 圈拟合模型走势与 原始 序列 走势 基 本一 致 ，残 差基 本保 持 在 ４ － １之　 内，说明模型拟合得 比较成功 。并且 Ｔ ｈ ｅ ｉ ｌ 不等系数值为 ０ ．１ ４ ４ ０ ８ ３ ，模　 型预测能力较强 ，我 国固定资产投资增长率预测模型建立 比较优 。 　 （ 四 ）模型预测分析　 利用拟合模型对原 时间 序列做 出 ２ ０ １ １ —２ Ｏ ｌ ３年 的预测值 ，并与 真　 实值进行 比较 ，比较结果如下表 。年 份　 ２ ０１ １ 　 ２ ０ １ ２ 　 ２ ０ ｌ ３Ａ ｕ ｔ ｏ ｃ ｏ ｒ ｒ ｅ ｌ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ 　 嘲Ｐａ ｒ ｉ ｔ ３ ｌ 　 Ｃｏ ｎ ＇ ｅ ｌ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ 　 蕊瞬融　 ｌ 圆 　 ‘ 嘲 　 嘲 　 飘 Ｉ 　 ｌ 圈 　 Ｉ 圜 　 Ｉ 　 Ｉ 　 ｌ趣 　 ｌ癌 　 Ｉ曩ｌ 　ＩＡＣＰＡ Ｃ　 Ｏ－ Ｓ ｔ ａ ｒ 　 Ｐｒ ｏ ｂ预测值　 真实值差 异 度Ｏ ．１ ８ ５ ０ ６ ５ 　 ０ ．１ １ ９ ９ ５ ９０．０ ６ ５ ｌ Ｏ ６０ ．１ ０ １ １ ５ ３ 　 ０ ．２ ０ ２ ９ ３—０ ．１ ０ １ ７ ８Ｏ ． 　１ ７ ９ ９ ６ ３ 　 ０ ． 　１ ６ ５ Ｏ ２ ３０ ．０ １ ４ ９ ４１ 　０ 　 ４ ６ ７ 　０ ． ４ ６ ７ 　７ ． ８ ８１ ６ 　０ ， ０ ０ ５ 　 ２ 　Ｏ 　 Ｏ ２ ４ ∞　 ２ ４ ９ 　７ 　 ９ ０ ３１ 　 Ｏ ． ０ １ ９ 　 ３ ． ｏ 　 ２ ９ ８ 　 ２ ６ ５ 　１ １ ． ２ ８ ２ 　０ 　 ０ １ ０ 　 ４ ∞． ５１ ２ 　 ． ３ ４１ 　２ １ 　 ７ ２ ７ 　０ ． ０ ０ ０ 　 ５ － ０ ． ２ ６ ３ 　 ０。 １ ３３ 　２ ４ ． ５ ８ ３ 　０ ． ０ ０ Ｃ 　 ６ ∞　 １ ４ ８ 　 ２ ６ ３ 　２ ５ 　 ５１ ６ 　０ 　 ０ ０ ０ 　 ７ ∞　 １ ０１ ∞ ． ２ ５ ‘ Ｉ 　２ Ｓ 　 ９ ６ ７ 　０ ． ０ ０ １ 　 ８ 　０ 　 １ ０ ９ 　０ ． Ｏ ５ ５ 　２ ６ 。 ５１ ２ 　０ ． ０ ０ １ 　 ９ 　０ 　 ０ ８ ９ ∞． １ ２ ９ 　２ ６ ． ８ ９＇ ０ ． ０ ０１ 　 １ ０ 　０ 　 ０ ９ ５ ． ｏ 　 １ ４ ９ 　２ ７ ． ３ ４ ０ 　０ ． ０ ０ ２ 　 ’ ’ ０ 　 ０ ８ ５ 　 ＂ ５ 　２ ７ 　 ７１ ９ 　０ 　 ０ ０ ４１ ２ － ｏ 　 Ｏ ３ ４ ∞． Ｏ ６ ６ 　２ ７ 　 ７ ８ ４ 　０ ． Ｏ Ｏ ６嘲醢　 髓圜暖　 ｌ 圜 　 ｌ鏖　 Ｉ 　墨 　 １ ● 　 ｌ 　Ｉ 　 ｌ 　 Ｉ 　 Ｉ ｝Ｉ 　 Ｉ图１ 　 自相 关—偏 自相关图从上表可 以看 出预测值和实际值之 间的相对误差 较小 ，模 型的预测　 结果 比较理想 。所 以，根 据 Ａ ＲＭＡ （ ４，３ ）模 型的拟合 结果对 ２ ０ １ ４年　 我国全社会固定资产投资增长率进行预测 ，其结果为 ２ ３ ．９ ２ ％。也就是　 说 ，在 ２ ０ １ ４年我 国全社 会固定 资产投资额仍 将继续增长。 　 三 、结 束 语固定资产投资作为投资的重要组成成分 ，政府在引导投 资时应合 理　 安排投资 比例 ，有效地引导投资增长 ；加强产业政策 引导 ，调整和优 化　 投资结构 ；把握投资机会 ，提高投资效益 ，从而促进我 国经济 的健康 发展。由图 １ 可以看 出，Ｑ统 计量的 Ｐ值都小 于 ０ ．０ ５ ，说 明序列 值之 间　 存 在显著的相关关 系，该序列 为非白噪声序列 。根据 自相关 系数和偏 自 　 相关系数的拖尾性 和截尾性 以及 ＡＩ Ｃ原则 ，尝试建 立不同的时间序列模　 型。通过对 Ａ ＲＭＡ （ ４，３ ）模 型进行 白噪声检验 ，其结果显示延迟 ６阶　 和延 迟 １ ２阶的 Ｐ 值均大于 ０ ．０ ５ ，这说 明该残差序列为 自噪声序列 ，模　 型拟合成功 。建立 ＡＲ ＭＡ （ ４，３）模 型 ：算 　＝０ ． ２１ ０ ８１ ３＋０ ． ４ ４ ０１ 　 １ ３ ｘ 卜１—０． ３ ９８ ０ ６１ ｘ 卜４＋ 占 　一０ ． ９１ ３ ２ ３ ５ ６ 　３一Ａ Ｒ ＭＡ模 型在短期 内的预测结果 比较 准确 ，随着预 测期 的延长 ，预　 测误差会逐渐加大 ，这是 Ａ Ｒ ＭＡ模型 的缺 陷。并且 Ａ Ｒ ＭＡ模 型只适 合　 模拟平稳性时间序列 。但是与其他的预测方法相 比，Ａ Ｒ ＭＡ模型在 时间　 序列的短期预测方面表现 比较好 。（ 作者单位 ：辽宁工业大学 ） 　 参考文献 ： 　 ［ １ ］ 　 王燕．应用 时间序 列分析 ［ Ｍ］ ． 北京 ：中 国人 民 大学 出版 社 ，２ ｏ ０ ８其中 ， ｛ 　 ｝为标准正态 白噪声序列。 　 （ 二） 预测模型的拟合效果分析　 根据建立 的 我 国全 社 会 固定 资产 投 资 增 长 率 预测 模 型 ，计 算 出 　 １ ９ ８ １ －２ ０ １ ３ 年的增长率预测值 以检验拟合模型效果 的好与坏 ，分析结果　 如 图 ２所 示 。［ ２ ］ 　 师思．Ａ Ｒ Ｉ Ｍ Ａ模 型在 固定资 产投 资变化 率预 测 中的应 用 ［ Ｊ ］ ． 　 统计 与决策，２ ０ ０ ９（ １ Ｏ ） ． 　 ［ ３ ］ 　 李慧．ＡＲ Ｉ ＭＡ模 型在 我 国全 社会 固定 资产 投 资预 测 中的应 用　 ［ Ｊ ］ ．黑龙 江对 外经 贸．２ ０ １ ０（ ０ ７ ） ．作者简 介 ：郑蕾 ，户籍 山东临沂，辽 宁工业大学管理 学硕士 ，专业 ：企 业管理 。Ｂｕ ｓ－ ｎ商 ｅ Ｓ ｓ Ｉ ． １ ５ １ ?阅读详情：}