社会化媒体
了解更多>>
桂ICP备 号
桂公网安备 36号
阅读下一篇
自媒体运营攻略
行业经验交流
Hi，在你登录以后，就可以永久免费的收藏任何您感兴趣的内容，关注感兴趣的作者！
请输入正确的邮箱
已有帐号请点击
帐号创建成功！
我们刚刚给你发送了一封验证邮件
请在48小时内查收邮件,并按照提示验证邮箱
感谢你对微口网的信任与支持
如果你没有收到邮件，请留意垃圾箱 或 重新发送
你输入的邮箱还未注册
还没有帐号请点击
你输入的邮箱还未注册
又想起来了？
邮件发送成功！
我们刚刚给你发送了一封邮件
请在5分钟内查收邮件,并按照提示重置密码
感谢你对微口网的信任与支持
如果你没有收到邮件，请留意垃圾箱 或 重新发送
对不起，你的帐号尚未验证
如果你没有收到邮件，请留意垃圾箱 或
意见与建议
请留下您的联系方式
* 留下您正确的联系方式，以便工作人员尽快与你取得联系
转藏至我的藏点借壳种壳类借壳 新三板壳生意到底咋玩儿？|斯福泰克|新三板|塞尔瑟斯_新浪财经_新浪网
　　新浪财经新三板讯 壳生意在新三板上一直活跃，明星公司的半年报数据更是再次验证了借壳回归利好。近日英雄互娱2016年半年报显示，公司净利润大涨31倍。
　　英雄互娱原名塞尔瑟斯，公司属于仪器仪表行业，主营业务是研发、生产和销售自动化仪器仪表。日，英雄互娱CEO应书岭携公司“借壳”塞尔瑟斯挂牌新三板。随后，公司的主营业务为移动游戏研发、移动游戏发行和电子竞技赛事组织。
　　“借壳”生意风声水起，最近新三板还出现了“类借壳”和“种壳”案例，壳生意到底咋玩儿？
　　挂牌门槛事实性提高 “借壳”慢慢“走俏”
　　主板“借壳”上市已经屡见不鲜。随着挂牌门槛的提高，新三板“借壳”也会慢慢“走俏”。 既然一个壳在新三板上有价有市，那么借壳到底如何操作？
　　事实上，一般意义上的借壳有三个步骤：1、寻找合适的壳公司；2、取得壳公司的控股权；3、注入资产。虽然概括起来很容易，但是资本市场的借壳方式花样百出，每一步都有不同的玩法。
　　一般来说，为大家所熟知的收购方取得壳公司控股权的方式有以下三种：
　　1、股权转让：是买方通过与控股股东协议转让股票或者在二级市场购入股票，取得控制权；
　　2、增发新股：买方通过参与挂牌公司的增发，注入现金，获得公司控股权；
　　3、间接收购：则是买方通过收购壳公司的母公司，从而实现对壳公司的间接控制。
　　在新三板上，通过上述三种方式获得挂牌企业控股权的公司不在少数。通常情况下，取得壳公司控股权之后，第二个步骤就该对壳公司进行资产重组。
　　资产重组分为两个步骤：
　　1、壳公司原有资产负债置出。这里面分为两种方式，一是向壳公司大股东转让，或有借壳企业大股东接受，这叫做关联置出；另外一种则是向与壳公司不存在直接控制关系的第三方进行资产转让，这被称为是非关联置出。
　　2、借壳企业的资产负债置入。置入的资产一般为拟上市的企业资产或者是企业股权。支付方式通常为现金支付、增发新股新股或者直接以拟上市资产置换原有资产。
　　因此，根据上述步骤，企业借壳新三板一般有以下两种操作方式：
　　第一种是通过收购新三板企业股权的方式取得控制权，再用资产+增发股权买入新资产，反向并购借壳，原有资产在此方案中被置出。
　　第二种是，买方通过参与挂牌公司的增发，注入现金，获得公司控股权，然后将自己的资产注入壳公司。
　　新东家移花接木 新三板现“类借壳”案例
　　“易主+移花接木”，借助定增募资以及相关轻资产业务的“传递”，在不直接涉及资产收购的情况下，部分新三板公司开始尝试“类借壳”模式，引来市场关注。
　　斯福泰克近日公告，其今年2月披露的定增方案已实施完成。公告显示，公司以93.75元/股的高价向云毅灿和专项基金等六名投资者募资1.65亿元。发行完成后，斯福泰克的估值超过16亿元，但其2015年末总资产不过2731万元，差异之大可见一斑。
　　斯福泰克新晋实际控制人罗灿自去年9月以来先后两次分别通过每股0.85元、0.84元的收购价获取公司控制权，相比本次“超高”的定增发行价，其入主成本确实极低。
　　与借壳不同的是，罗灿旗下的游戏资产或许不用直接置入斯福泰克，这样也可省去“壳公司”资产重组所要面对的审核流程。
　　同时查阅公告，尚未发现罗灿入主斯福泰克之后有过什么具体的资产重组计划。那么，以高价参与定增的投资者又是出于怎样的考量呢？
　　这些投资者或许看中的正是游戏发行业务的前景。资料显示，罗灿旗下拥有众多网络游戏公司以及成熟的软件开发团队，并有一定的海外运营经验。罗灿在入主斯福泰克时也曾表示，希望利用该平台有效整合资源，加快发展网络游戏发行业务，实现公司的主营业务转型。
　　城会玩：有人已经开始在新三板种壳
　　种壳，所谓“垫资做壳”， 实质就是“资本种壳”，即公司上市的主要目的是上市后炒股或 “卖壳”，而不是募资及拓展业务。
　　当前的新三板，“好壳”也不过2200万元-2500万元，而做一个壳，参与者要付出200多万，但他们认为后续仍有更大空间。
　　具体的操作是这样的：参与者简称C，先找到一个符合条件的A公司，经过协商，该公司同意成为一个“壳”，然后C先生会和“壳”签协议：在A公司股改前或股改时，C会介入A公司，成为A公司实际控股股东；C人头户持股的方式分散持股，隐藏在股东列表中，因此，公开转让说明书中不会显示C先生是控股股东，只会显示这些人头户与名义上的第一大股东是“一致行动人”。
　　随后，A公司的挂牌将由C先生出资并推动，以A公司经营主体为“主营业务”，按净资产计注册资本。
　　等A公司成功挂牌后，经营实体100%归A公司所有，控股股东C先生虽然享有A公司的股权，却不享有A公司的资产，只享有A公司的净壳。A公司的盈利状况和C先生没有任何关系，同时A公司可以保留部分股份，以享受挂牌后壳运作带来的溢价——这是A公司答应成为壳的原因之一。
　　然后C先生就开始主导“壳”公司运作：在A公司的资产和待引入的新资产之间进行隔离划分，或者引入C先生与其他机构合作的项目，多为文体娱乐、互联网、医药这样的热门资产——这些项目，由于短期内达不到股转门槛和券商内核的条件，又有强烈融资需求，只能通过定向增发和配售现有股份的方式，注入资产，进入到“壳”公司，利用“壳”进行融资。
　　为避免过于激进，引发股转公司不满，挂牌后需要等上一段时间，并且一步步将新资产注进来，要使每次收购的资产不触发《非上市公众公司重组办法》中规定的重组标准，从而不会被认定为借壳。
　　壳会不会再度成为稀缺资源？市场并无定论。有声音认为随着挂牌公司家数继续增加，壳价值将一路向下；也有人不这么认为，他们认为对企业质量的考察将是监管者下一阶段的工作重点，由此可能导致挂牌门槛提高，也使得众多拟挂牌企业或将瞄准新三板市场的“壳”资源。而针对“借壳”所衍生出的其他资本运作模式，如何监管也是全新课题。
责任编辑：骆珊珊 SF176
房地产行业依然独树一帜，对于诸多企业主来说，是不会选择观望的，如何分享这扭曲的盛宴，只有拿着钱赶紧去买金融和地产股！在金融地产的带动下，大盘看上去要繁荣起来了，但这次的问题比上次可能要严重得多。
继续保护国有资产，未来几年则可能出现这样一种“由表及里”的经济恶化趋势：国有企业的持续低效率、房地产业的日渐低迷和民营企业大规模倒闭，直接导致两大危情：财政收入滑坡、就业压力加剧及资产泡沫破裂。
8月以后，M2同比增速会逐渐上升至11%甚至12%的水平，不能单从M2的变化来判断整个社会的流动性情况。 对中国而言，社会融资规模（TSF）这一货币政策调控指标对经济运行更为重要。
经济环境压力越大，房地产环境可能就会越好，对房地产的支持也会更多。虽然我们也知道，不能单纯依赖这种模式来推动经济增长，但在短期需要稳住经济增长的之下，不靠房地产又能靠什么呢！？转发到首页
请注意,发布广告或是其他 违规信息会导致您的账号被封禁
该作者未上传个人简介
共发表8篇文章35家企业躁动不安玩转板 新三板并非主板的预备军|借壳|主板_凤凰财经
35家企业躁动不安玩转板 新三板并非主板的预备军
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
导读：新三板市场在建立伊始就表示将建立转板机制，目前尚无一家新三板企业完成转板。易三板（ ID:esanban ）了解到截至 2016 年 3 月 1 日，共有合纵科技等 12 家企业通过 IPO 进行转板，另有麟龙股份等 35 家企业正在进行上市辅导计划。易三板认为市场不必担心，新三板并非主板市场的预备市场。
导读：新三板市场在建立伊始就表示将建立转板机制，目前尚无一家新三板企业完成转板。易三板（ ID:esanban ）了解到截至 2016 年 3 月 1 日，共有合纵科技等 12 家企业通过 IPO 进行转板，另有麟龙股份等 35 家企业正在进行上市辅导计划。易三板认为市场不必担心，新三板并非主板市场的预备市场。转板机制未出台，摘牌IPO急不可耐图 1 12家已经上市的新三板企业　　（资料来源：大智慧数据库、易三板）上图可知，从2007年11月到2015年6月，共有合纵科技等12家新三板企业（包括两网及退市企业）通过IPO的方式实现上市。其中5、这两家企业在深圳证券交易所中小板上市，、等10家企业在深圳证券交易所创业板板上市。易三板（ID:esanban）了解到2007年—2015年期间，中国证监会对企业在A股市场上市的采用核准制，对企业的经营状况、规范治理水平的提出严苛要求，以此可知这12家盈利能力、市值等均可以入选优质企业行列。全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）成立于日，监管层曾表示优质的新三板企业可以直接转创业板上市。这对鼓励企业挂牌新三板、激励在新三板的企业做好自身业务都具有吸引力，但是目前尚无先例。政策不能落地，这些企业只好摘牌先行。优质标的躁动不安，置创新层而不顾日，《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》发布，最终的分层方案将于2015年4月底出台。这被认为是转板机制出台的一个风向标。但据易三板（ID:esanban）统计，截至日，共有麟龙股份等39家新三板企业（含两网及退市企业）发布上市辅导计划（如图2）。图 2 39家发布上市辅导计划的新三板企业　　（资料来源：大智慧数据库、易三板）上图可知，2008年1月—2016年2月期间，麟龙股份等39家企业陆续推进上市辅导计划，除海鑫科金公司终止审查、中海阳（星昊医药、中科软）3公司恢复报价转让外，其余35家企业的上市计划还在筹备中：目标直指A股市场。按照全国股份转让系统的步伐，新三板分层在即，以上35家企业距离创新层已经不远，甚至有些企业已经超过创新层的标准要求。这35家企业 “不做鸡头，甘当凤尾”，这是为什么呢？做实体的企业在新三板融资难可能是一方面原因。据易三板统计，截至日，新三板5904家企业中，类企业占比不到一成，但却是吸金大户。如中科招商、九鼎集团等私募机构挂牌后成为“吸金大王”，2015年3月中科招商一次定向增发就募集资金50.32亿元。这些金融类机构通过“挤出效应”间接导致其他做实体经济的企业融资难。也不排除当时挂牌新三板的企业走“曲线救国”路线：即A股IPO暂停等导致的排队耗时等原因。新三板虽年轻，非主板之小弟新三板企业要不要登陆A股、美股等板块，并无绝对标准。换句话说，还有美股企业借壳挂牌新三板，新三板公司百合网收购世纪佳缘就是典型案例。易三板认为目前A股即将进行注册制改革，还将推出战略新兴产业板，但新三板绝对不是主板的预备市场：一是国家的定位。日《中国证监会关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》指出：全国股转系统是经国务院批准，依据《证券法》设立的全国性证券交易场所，是我国多层次资本市场的重要组成部分。依此可知，全国股转系统与上海证券交易所、深圳证券交易所是并列的全国性证券交易市场，不是主板市场的预备市场。二是功能不可替代。虽然新三板存在流动性不畅等问题，但是新三板依然是中小企业对接资本市场的最佳途径。新三板具有挂牌门槛低、排队不塞、挂牌成本低等优势。A股推行注册制改革之前，现有的上市审核制度不会改变；A股注册制的标准将不会低于新三板。即将推出的战略新兴产业板的标准可能高于创业板，对多数新三板企业而言也是难以达到的。“创业、万众创新”当前，IPO虽好，但对于处于成长早期的企业而言，依然相距甚远。三是制度正在完善。监管部门及市场参与者均认识到新三板存在的问题，各项政策、制度等都在进一步完善。日，由易三板、中国经济网联合主办的2016年新三板投资前瞻高峰论坛暨“易指数”发布会上，新三板知名投资机构、专家、券商、律师、会计师等对未来新三板市场的整体发展进行了深入探讨。投行部董事总经理李旭东总经理指出，2016年新三板在监管方面将迎来分层管理制度、券商评价制度、监管力度空前加强等举措，这些做法的目的是进一步完善市场的基础条件。在市场准入、并购重组、包容性方面等新三板市场比A股市场更有优势。易三板认为上文提到的新三板企业进行IPO辅导计划并不必担心，一方面这可以促使市场参与者（含监管部门）重新认识新三板市场功能如何与企业的需求相一致，同时有助于倒逼新三板市场的改革、发展。也不可否认一个成熟的市场，也应当建立完善的进入和退出机制，通过市场的力量更好对进行优化配置。
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
预期年化利率
凤凰点评：凤凰集团旗下公司，轻松理财。
凤凰点评：业绩长期领先，投资尖端行业。
凤凰点评：进可攻退可守，抗跌性能尤佳。
同系近一年收益
凤凰点评：震荡市场首选，防御性能极佳且收益喜人，老总私人追加百万。
凤凰财经官方微信
播放数：1810712
播放数：440002
播放数：1386810
播放数：5808920
48小时点击排行&>>&&>>&&>>&正文
入股里昂、联手马云欲购国安，IDG资本“驾驭”四川双马打着什么足球算盘？
　　原本应在7月7日这个最后截止日期答复深交所的问询函，上市公司一般都会守时准点报送，但四川双马出乎意料的公告：鉴于涉及的相关数据及事项尚需进一步核实和完善，公司难以按时报送，申请延期，将尽快与相关各方进行沟通。7月10日晚间，又发布公告表示：预计无法在7月13日前完成问询函的回复及信息披露工作。
　　什么事项令2016年的“第一妖股”四川双马难以痛快给个回话？新华网体育查阅了6月30日深交所发去的问询函，十八条问题中名列第一也是最核心的就是关于公司收购北京国奥越野足球俱乐部有限公司，主营业务将发生根本性变化，从原先的水泥生产销售变成足球青训，是否构成重大资产重组。
　　追根溯源先要廓清四川双马做出这一重大决策，其幕后的真正操盘者是谁？未来的四川双马究竟奔向何方？
　　驭马者，IDG资本
　　日，四川双马的原大股东，拉法基中国水泥有限公司及其关联方与和谐恒源和天津赛克环签订了股权转让协议。和谐恒源与天津赛克环互为一致行动人，耗资31亿元承接拉法基及其相关方共计3.89亿股股份，占比50.93%，其中和谐恒源占比25.92%，成为四川双马新任控股股东。
　　新华网体育通过查阅工商登记信息发现，和谐恒源的法人为谢建平，也就是四川双马的新任董事长。而与谢建平一同进入董事会的，还有林栋梁、牛奎光二人。新华网体育查阅到三人都具有IDG资本背景：谢建平与牛奎光目前分别为IDG资本投资顾问（北京）有限公司副总裁与合伙人，而林栋梁在2016年5月前曾长期担任IDG资本的有限合伙人，也是IDG资本的第四位合伙人，代表IDG资本担任超过10家公司的董事。
　　三人的身份与背景似乎暗示了，真正在幕后驾驭四川双马的就是鼎鼎大名的IDG资本。通过一系列眼花缭乱的财技手段和资本运作，IDG资本将四川双马成功收于鞍下。
　　IDG资本是谁？最早进入中国市场的外资投资基金，其法人是著名投资人熊晓鸽，是他最早将西方风险投资实践引入中国。据介绍，IDG资本已在中国投资了超过450家公司，包括腾讯、百度、搜狐、搜房、宜信、小米、携程、金蝶软件、奇虎360、传奇影业、暴风科技、91手机助手、如家酒店集团等。
　　而作为较早投资体育产业的机构，IDG资本先后成功投资了新英体育、盛开体育、瑞士盈方、昆仑决等公司。而眼下，IDG资本开始往体育产业链的上游进行布局。
　　入股里昂憾失国安，绕不开的足球青训
　　从乐视体育折戟开始，体育产业的投资热潮由前期的喧闹、泡沫，到如今的肃清、冷静。在金融去杠杆的大环境里，体育投资有了明显的转换：从过去一味看重IP和O2O，到回归培训、经纪和体育旅游等线下实体。
　　日，法国里昂足球俱乐部的母集团奥林匹克里昂集团宣布，IDG资本出资1亿欧元购买20%股份成为集团第三大股东。
　　里昂俱乐部是历史悠久的豪门世家，曾创下法甲“七连冠”的卓越战绩；在青训方面，里昂青训拥有完整的职业梯队建设，实力在法国排名第一。以本俱乐部青训营培养出的球员目前在欧洲五大联赛效力的人数多少排名，里昂青训营名列欧洲第四，培养出了本泽马、本阿尔法、马夏尔等众多世界级球星。
　　不知是否是巧合，一周后，8月21日，停牌一个多月四川双马复牌，和谐恒源成为新的控股股东。
　　日，IDG资本当年6月刚收购的新三板公司“兴致体育”与里昂集团在京牵手成立合资公司——北京里昂兴致体育文化有限公司，未来将发展足球学校、俱乐部咨询、商务赞助和体育旅游等业务，其中足球学校为主营业务。
　　活动当天，法国驻华大使、中国足协技术部主任李飞宇、里昂集团主席、IDG资本创始合伙人熊晓鸽以及IDG资本投资合伙人兼兴致体育董事长李建光悉数出席，足见对该青训项目落地中国的高度重视。
　　而在2016这一年里，IDG资本与马云旗下的蚂蚁金服联手谋划很久，出资36亿元想要收购北京国安俱乐部，曾一度无限接近成功，但终因马云在2014年已经入股了恒大淘宝俱乐部，这场轰轰烈烈的收购案最终遭到中国足协否决。
　　但新华网体育经过深入调查发现，IDG资本与曾零距离的国安俱乐部的缘分并没结束，而是以另一种方式在悄悄延续：四川双马收购的国奥越野俱乐部，从2005年就与国安开始长达十多年的合作，授权组建国安少年梯队足球队，为北京国安从事青少年的足球培训工作。
　　四川双马或成中国足球青训第一股
　　水泥业务彻底剥离，售卖资产和债务获得28亿元现金，在外界看来，四川双马似乎是为了避免沦为尴尬的现金壳公司，不得已而为之收购了国奥越野俱乐部。
　　从二者的各项财务数据看，这种说法颇为勉强。国奥越野2016年仅实现营收643.61万元，净利润32.23万元，这与四川双马年均20多亿元的营收，2017上半年5000多万的净利润相比，实在太过悬殊。从体量上看，国奥越野估值4000万元，而四川双马目前市值176亿元，更是相差400多倍。
　　一者，小舢板能否拖得动大货轮，二来，主营业务发生改变，涉及到构成公司重组问题。于是，引来监管部门为之侧目。
　　一位足球业内资深人士在接受新华网体育采访时表示，收购国奥越野俱乐部是四川双马战略转型的第一步，释放的信号很明确，大股东后续肯定会将更优质的足球青训资源置入上市公司，不论是从做大做强上市公司新的主营业务考虑，还是满足监管部门的一系列严要求。
　　熊晓鸽曾公开表示，“国家体育总局在《体育发展“十三五”规划》中提到，到2020年全国特色足球学校将达到2万所。这是很重要的国策。我们把里昂青训引入中国，是能够做出一定的贡献。投资里昂不是为了短期赚钱，但在商言商，从长远来看未来一定是要赚钱的。”
　　这从IDG资本去年收购新三板公司兴致体育，火速与里昂集团成立合资公司——北京里昂兴致体育文化有限公司，可见熊晓鸽布局足球青训产业的急迫心情。
　　新华网体育通过查阅工商登记资料发现，里昂兴致的注册资本为1000万元，兴致体育在IDG入主后，注册资本达到8825万元，二者的法人都是全程参与和里昂集团谈判的IDG资本合伙人李建光。而李建光同时还是 IDG创业投资（北京）有限公司的董事，四川双马的董事林栋梁则是该公司的董事长。
　　如果说一个国奥越野不足以令监管机构信服，那么一个新三板市值过亿的公司，外加有法甲豪门血统的体育公司，三者业务还都是惊人的相似：足球青训。
　　今年四月，上市公司当代明诚公告拟全资收购IDG资本投资的新英体育，交易金额至少为17.89亿元。老辣的IDG资本在这项交易中起到的关键作用毋庸置疑。
　　A股市场上，教育培训类的公司已然不少，纯正体育基因的公司却寥寥无几，体育培训类的上市公司更是没有，但未来四川双马却很有可能成为第一家真正意义上的足球青训上市公司。
　　虽然足球青训要想出成绩，绝非朝夕之功。中国资本能给中国足球带来何种改变，也需要时间检验。但如果海外足球俱乐部在青训上的承诺和设想能在中国一一落地实现，至少表明在资本的运作下，中国足球能够从中受益。这样就能描绘出一个关于中国体育和资本完美结合的童话故事。（丁峰）
编辑：xnnews8
咸宁新闻网版权与免责声明：
　　① 凡本网注明"来源：咸宁新闻网"的所有作品，版权均属于咸宁新闻网，未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明"来源：咸宁新闻网"。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
　　② 凡本网注明"来源：xxx（非咸宁新闻网）"的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
　　③ 如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。
【政务】省人社厅与咸宁签署厅市合作共建备忘录
【述评】这项工作只有起点、没有终点，只有红线
【重磅】咸宁首家海外人才工作联络站成立，开启
【政务】咸宁代表团审议十届省纪委工作报告，全
泪目！今日通城万人夹道，迎接英雄回家…
主管: 中共咸宁市委宣传部　咸宁市人民政府新闻办公室　主办：咸宁日报社　承办：咸宁日报网络传媒中心
鄂ICP备号 互联网视听节目服务AVSP： 鄂备2016019号
鄂公网安备 14号
Copyright & 2005 - .cn All Rights Reserved 版权所有 咸宁新闻网
未经咸宁新闻网书面特别授权，请勿转载或建立镜像，违者依法必究邮箱：
网站技术服务QQ：
Copyright & 2005 - .cn 版权所有 咸宁新闻网 鄂ICP备号
欢迎访问咸宁新闻网，扫描二维码，下载咸宁日报APP客户端}