互联网金融基本法落地 资金“存管”还是“托管”争议大
来源：证券时报
作者：刘筱攸 孙璐璐
　　由央行等十部委联合印发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（下称“指导意见”）日前出炉。这部几乎可视作互联网金融基本法中最引争议的，莫过于要求互联网金融相关从业机构选择银行作为资金存管机构的“第十四条”。其中的“存
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管”究竟等不等同于“托管”，业界看法不一。
　　“存管”
　　等不等同“托管”？
　　存管指P2P（网贷）平台将交易资金或平台相关备付金、风险金等存放于第三方账户上，如银行账户或第三方支付公司账户。这种模式下，第三方没有任何义务监督资金流向，平台可以随时从第三方提取这些资金；托管指的是全部借贷资金托管，投资人与借款人均将在银行开设个人账户，银行按照指令做资金划转，平台绝无接触借贷资金的可能。
　　“这意味着，目前涉入P2P网贷领域的第三方支付机构将全线撤离，银行业等将逐步全面接管”，深圳本土P2P地标金融总裁刘侠风称。
　　但亦有声音称监管不会采用“一刀切”。“我把风险备付金放在银行，是存管；银行完全给我开立一套点对点划拨子账户系统，才是托管。存管和托管，一字之差，差别很大。监管应该也知道，银行并没有太大的动力来做这活（指为P2P进行全面资金托管）”，网贷之家创始人徐红伟日前接受
　　与徐红伟持同样看法的还有合拍在线董事长王实。他说，存管模式下，借贷资金是P2P公司可以凭借指令接触到的，这并非绝对安全模式。
　　持模棱两可看法的有PPMoney董事长陈宝国。“它明确了客户资金为银行资金存管，而非银行资金托管，减轻了银行与互联网金融平台合作的障碍，降低了互联网金融平台的运营成本”，他说。
　　有分析人士表示：既然要求银行业金融机构对客户资金进行管理和监督，则说明存管就类似于托管；但指导意见用的是 “存管”而非“托管”，实则存在一种可能，即为将来的实际操作预留足够的解释空间。
　　第三方支付之辩
　　事实上，目前银行并没有大规模对互联网金融提供实质性的托管服务，托管的范围仅限于平台风险准备金(包括风险备付金和风险保证金)，而非全部借贷资金；投资人遇到兑付风险时，银行会动用平台存放在托管专户的准备金进行赔付，但不对资金划转和可能的归属权争议负责。
　　业内人士表示，如果银行真的全面进入资金托管市场，损失最严重的当属第三方支付。
　　“汇付天下的P2P账户系统托管模式完全符合央行等监管机构对第三方支付公司资金监管的要求。这一模式完全符合此次十部委意见中关于资金第三方存管的规定，帮助P2P平台回归中介本质”，汇付天下高级副总裁、汇付数据总裁穆海洁则表示。据了解，汇付天下目前为600多家P2P提供资金托管服务。
　　而另一第三方支付易宝支付的总经理唐彬持不同看法。他表示，《指导意见》总体符合市场主导，但关键在于配套措施能否接地气并保留足够的弹性空间，以适应互联网快速发展，跨界融合的特性。而只能由银行业金融机构做存管的硬性规定，既不符合网贷市场现有实际，也不利于未来发展。
　　监管与银行的态度
　　在这场“存管”与“托管”之争中，监管和银行的态度，尤为重要。银监会创新部一人士向证券时报记者透露，银监会此前对“存管”还是“托管”问题有过研究，认为两者对于互联网金融企业而言，实质差别不大。
　　托管部一人士也向证券时报记者表示，严格意义上讲，托管比存管复杂，存管是托管功能的一部分，只保证资金支付结算的效力，银行对资金是否安全、投资是否盈利等不负有责任；而托管则包括对产品的资金清算、会计审核、风险管理、信息披露、绩效考核等多方面服务。
　　“对互联网金融行业来说，《指导意见》是按照特殊行业特殊对待的原则，让银行业金融机构为其提供存管支持的同时，需要把监督资金流向作为一项责任，这也是为了保护银行避免声誉受损。”该建行人士说。因此，银行业金融机构向互联网金融企业提供资金存管服务时，预计届时收费标准会低于托管业务，高于存管业务。
　　证券时报记者了解到，目前商业银行托管费用普遍为按照当天存款余额0.1%～0.25%的费率水平收费。不过，未来银行业为互联网金融企业提供托管业务或渐成主流。
　　道口贷合伙人安克伟预计，除了已推出该项业务外，将会有越来越多的银行加入，且步伐会加快，未来由银行为P2P平台提供第三方资金托管将是大势所趋。
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(责任编辑：杨明)
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P2P网贷资金存管是什么意思
平台指P2P平台将交易资金、平台相关备付金、风险金等存放于第三方账户上，如银行账户或机构账户。
7月18日，央行等十部委联合印发《》中有提及客户资金第三方存管制度。
指导意见强调，除另有规定外，从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账管理。客户资金存管账户应接受独立审计并向客户公开审计结果。人民银行会同金融监管部门按照职责分工实施监管，并制定相关监管细则。
一个月后，央行又发布了《》。
其中第八条：支付机构不得为金融机构，以及从事信贷、融资、、担保、货币兑换等金融业务的其他机构开立支付账户。
2015年12月底出台的《》（征求意见稿）规定，网络借贷机构应当实行自身资金与和资金的隔离管理，选择符合条件的银行业金融机构作为与的资金存管机构。
银行直连、银行直接存管和“银行+支付公司”的联合存管模式。在监管办法的要求下，越来越多的平台选择直接与银行实行资金存管。
有不少平台借“资金存管”打擦边球，典型现象如：在银行开对公账户，与银行处于洽谈阶段，在银行进行存管，甚至有些平台仅对接个第三方支付机构等，均大肆宣传平台资金由银行存管，给投资人带来诸多误导。
1.银行直连
“银行直连”指P2P直接与银行开通支付结算通道，在交易过程中，不用提前，交易资金直接在线结算，而投资人回款后，资金直接返回到投资人原始支付的银行卡中，无需人工。
在该模式中，平台在银行建有“专用存管账户”，该账户平台不能直接操作，资金交易情况受银行监管，但不同平台的“专用账户”体系会略有不同。代表平台如：、。
A.投资人发起投资请求，平台将信息反馈给银行，银行对投资人及项目信息进行核对；核对无误后，通过网关支付，将投资人银行卡资金划扣到专用存管账户中。
B.后，银行对借款人信息再次审核，审核无误，由银行直接划转至借款人指定的银行卡账户中。
C.待借款人还款时，银行比对投资人信息，核对无误，银行将本金及利息直接转入对应投资人投资时的银行卡中。
2.银行直接存管在“银行直接存管”模式下，具有两套账户体系，一类是平台在银行开设的存管账户（大账户），一类是投资人在存管银行的个人账户（子账户）。如平台有风险准备金或担保公司等，一般还会开设风险准备金账户和担保账户等，实现平台资金与投资人资金的隔离。该方式下，由于用户的资金从一开始就不在平台体系内运转，有效避免了平台随意挪用资金。该模式也是当前大多数与银行签订资金存管协议的平台所采取的方式。代表性平台有：、麦麦提、、。
3“银行+支付公司”联合存管
由于银行从头开发资金存管系统成本高、周期长、体验较差等原因，而第三方支付公司介入P2P时间较早，在用户体验、系统开发等方面已经积累出部分经验，同时第三方支付公司握有大量的平台资源，在以上因素综合影响下，不少第三方支付公司及平台开始寻求“银行+支付公司”的联合存管模式。
联合存管模式下，一般要求第三方支付机构或P2P平台在存管银行开设存管账户，并根据平台发出的相关指令完成充值、投资、提现等功能，而由银行监管资金流向。第三方支付机构则担任技术辅助方，提供支付结算、技术咨询、服务定制、运营维护等服务，协助银行更高效地完成所有借贷资金在出借人与借款人的存管账户之间的划转。但这种存管模式下，一般不会为投资人开设个人账户。
存管与托管的争议
目前，P2P行业对于资金存管与的定义仍有争议。特别是对于P2P银行存管业务与传统的之间的差异。
2016年起，银监会相关部门已经与银行开始讨论制定P2P资金存管的具体操作细则，其中包括P2P机构的准入门槛，以及哪些存管模式被视为合规。投资人在平台投资前，需要学会。
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