1. 3D 打印应用领域持续拓展，技术迭代及政策扶 持带动产业化加速1.1 产学研结合及专利壁垒降低，3D 打印产业化进程加速3D 打印实现从“减材”到“增材”的技术革新。3D 打印（3DP）即快速成型技术的 一种，又称增材制造，是以三维模型数据为基础，运用粉末状金属或塑料等可粘合材料， 通过逐层打印的方式来构造物体的技术。区别于传统减材制造，3D 打印通过对模型数字 化立体扫描、分层处理，借助于类似打印机的数字化制造设备，将材料不断叠加形成所需 的实体模型。3D 打印起源于 20 世纪末的美国，1983 年查尔斯·胡尔发明了世界上第一台 3D 打印机，并于 1988 年推出了全球第一台商业设备 SLA-250，3D 打印技术得以发展和 推广。随后的三十年里，增材制造技术不断推陈出新，应用领域持续拓展，产业规模不断 扩大。3D 打印技术和传统精密加工技术均是制造业的重要组成部分，3D 打印在快速成形及 复杂结构加工领域具有优势。目前增材制造加工与传统精密加工相比还存在加工精度、表 面粗糙度和可加工材料等方面的差距，但增材制造以全新的技术原理和特点，在多种应用 场景具备使用优势：可快速加工成形结构复杂的零件，缩短产品研发周期，提高材料利用 率，优化制造模式。目前，3D 打印在工业制造领域取得了长足的进展，在航空航天、汽 车、医疗等领域都有丰富的应用场景，但在大批量制造方面，传统精密加工技术相比 3D 打印在效率和成本上更具优势。3D 打印与传统加工方式仍将长期并存，共同为制造行业 提供精细化、自动化、高效化的加工方案。产学研结合促进 3D 打印发展，行业专利壁垒降低加速推动产业化进程。产学研结合 在 3D 打印产业化过程中发挥着重要作用，2009-2012 年许多领先的工业 3D 打印专利到 期，随着 3D 打印核心技术的释放，降低了行业准入门槛与成本，激发市场活力，推动产 业化进程。2012 年后，各大高校和科研院所积极参与研究，3D 打印相关公司深入布局核 心专利，国内 3D 打印专利授权量迎来爆发式增长；2014 年是专利到期的高峰年，SLS 和 SLM 核心技术专利陆续到期，推动了金属 3D 打印商业化。2021 年中国 3D 打印专利 授权主要集中在制造工具和医药科学领域，更加侧重于直接应用型技术开发，推动产业化 进程。1.2 增材制造多技术共存，粉末床熔融为工业应用主流工艺增材制造技术包含多种工艺类型，形成多种技术路线共存的局面。增材制造技术发展 至今，其各主要工艺及技术因具备不同的特点，在不同的产业应用中具备独特的技术价值 和发展空间，在航空航天、汽车、医疗、消费及电子产品等领域取得了长足的发展，形成 了多种技术路线共存的局面。国标《增材制造术语》根据增材制造技术的成形原理，将增 材制造工艺分成七种基本类别，各具特色。粉末床熔融工艺是工业应用领域的主流工艺。随着科技和增材制造行业的发展，增材 制造技术的应用场景由早期的零件原型的快速制备，拓展到能够直接制造终端零件并应用 至使用场景当中，增材制造的终端零件性能高度依赖于其制备的设备类型和工艺参数，粉 末床熔融工艺因其特定的加工方式而使得零件具备良好的力学性能和尺寸精度，成为工业 应用领域中主流的增材制造技术。其中，以激光作为能量源的选区激光熔融（SLM）和选 区激光烧结（SLS）工艺因稳定性和技术成熟度较高，在直接制造终端零件的应用场景中 具备较突出的价值和优势，成为工业领域主流的增材制造技术。1.2.1 选区激光熔融（SLM）技术应用广泛选区激光熔融（SLM）技术应用广泛，成为近年来工业级金属增材制造领域的主流技 术。1）该技术使用金属粉末，可选择金属材料范围广泛，包括钛合金、铝合金、高温合 金、铜合金、钴铬合金、不锈钢、高强钢、模具钢、难熔金属等，能够实现较高的打印精 度和极端复杂结构的制造，能够很好地满足终端功能件使用要求；2）同时该成形技术可 实现复杂产品的敏捷制造，缩短产品研发制造周期，材料利用率高，设计自由度更高，可 实现集成化设计、拓扑优化设计、点阵设计等先进设计手段。综上特点使该技术成为近年 来工业级金属增材制造领域的主流技术之一，广泛应用于航空航天、模具、汽车、医疗、 科研教育等领域。1.2.2 选区激光烧结（SLS）规模化生产不断拓展选区激光烧结（SLS）技术制造效率高，规模化生产应用场景不断拓展。该项技术优 势为：1）在成形过程中，无需考虑支撑系统，成形结构复杂程度高，能够直接成形高性 能的尼龙、TPU 等高性能工程塑料，甚至是特殊属性的特种塑料，材料利用率高，且制造 效率高，成品用途广泛。2）成形零件具有较好的机械性能、耐热性能等，能够根据工程 应用需求直接使用于终端产品。随着技术的不断发展，选区激光烧结（SLS）技术的成形 效率和成形尺寸持续提升，成本稳步下降，特别是 Flight 等突破性技术的问世，使得选区 激光烧结（SLS）技术规模化的生产应用场景得以不断延伸和拓展。1.3 行业政策密集出台，国内 3D 打印快速发展国内 3D 打印相关政策密集出台、行业产业化发展迅速。为促进国内 3D 打印发展， 行业扶持政策力度不断加大。从整体战略，应用领域、关键技术再到企业标准，政策指导 不断细化，促进行业发展。目前政策重点主要集中在 3D 打印材料、技术提升与标准建设 方面。2015 年以来，我国 3D 打印产业在“中国智造”引导下迎来高速发展契机，《中 国制造 2025》等一系列政策描绘了增材制造行业的发展路径。2016 年国务院印发的 《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》标志着产业化的落地。十二五到十四五期间 国家重点研发计划高频度支持各类创新主体取得基础研究、关键共性技术、关键装备与零 部件、应用示范等方面的重大突破，从战略规划、产业体系、技术创新、行业标准等多方 面对增材制造产业进行政策推动与规范。随着我国自主工业体系建设的推进、设备国产化要求的日益增强，增材制造行业获得 良好的发展环境。通过政策引导，在各类创新主体、产业主体及社会各界的共同努力下， 我国增材制造产业实现快速发展。国家及地方政府对增材制造行业技术创新、产业推进、 应用融合等多维度的政策支持，让企业可以紧抓行业快速发展、产业转型内生需求强烈的 契机，不断加强自身技术攻关与产品研发能力，不断推进下游行业应用融合，实现行业高 速成长与高质量可持续发展。2. 多领域应用加速增长，催生千亿市场空间2.1 增材制造应用领域加速拓展，全球 3D 打印行业进入快速 成长期全球 3D 打印行业市场规模快速增长，预计 2030 年有望达到 853 亿美元。根据从事 增材制造行业研究的美国咨询机构 Wohlers Associates.（沃勒斯）统计数据显示，2021 年全球增材制造产值（包括产品和服务）152.44 亿美元，同比增长 19.50%。经过 30 多 年发展，增材制造产业正从起步期迈入成长期，整体来看近年来呈现快速增长趋势。根据 沃勒斯预测，到 2025E 年增材制造收入规模有望实现 298 亿美元，2021-2025E 年 CAGR 为 18.24%；到 2030E 年有望达到 853 亿美元，2025E-2030E 年 CAGR 为 23.41%。增材制造行业进入快速成长期，航空航天、医疗健康、消费品、汽车等行业成为未来 增长的主要领域。随着增材制造技术的发展，应用领域越来越广，新产品的研发制造驱动 市场快速增长，越来越多领域正转变成增材制造生产，如航空航天、医疗器械、以及消费 等领域。随着这些领域使用增材制造比例的增加，将推动增材制造市场持续扩大，航空航 天、医疗健康、消费品、汽车等行业将是增材制造未来增长的主要领域，将给增材制造市 场提供巨大的发展空间。根据《Global Additive Manufacturing Market, Forecast to 2025》（2025 年全球增材制造市场预测）报告显示，从 2015 年到 2025 年，全球汽车 行业、垂直医疗设备的 3D 打印收入将分别以 34%和 23%的复合增速增长，则预计 2025E 年全球汽车行业、垂直医疗设备的 3D 打印市场价值将分别到达 53.56 亿美元和 44.25 亿美元。高端应用需求拉动全球增材制造行业稳步增长。根据 Wohlers Associates（沃勒斯） 统计数据显示，全球金属增材制造设备的销售量从 2012 年的 200 余台增长至 2021 年的 2300 余台，2021-2021 年 CAGR 为 31.63%。整体来看，得益于金属增材制造技术的成 熟和金属增材制造设备的普及，近年来全球工业级金属增材制造设备销量稳步增长。全球工业级高分子增材制造设备的销售量从 2012 年的 7500 余台增长至 2021 年的 23800 余 台，CAGR 为 13.57%，全球工业级高分子增材制造设备销量稳步增长。2.2 国内 3D 打印仍处于发展早期，产业规模加速扩张国内 3D 打印行业进入稳增长区间，预计 2026E 年市场规模超千亿元。当前全球 3D 打印头部企业主要集中在美国，我国 3D 打印行业仍处于成长早期，2021 年我国 3D 打印 行业规模在全球占比约 17%，国内多项专利通过申请但未投入具体应用，核心技术与尖端 人才是制约我国当前 3D 打印产业发展的关键因素。我国高度重视增材制造产业发展，近 年来，国内 3D 打印市场应用程度不断深化，在各行业均得到了越来越广泛的应用。 2017-2020 年，中国 3D 打印产业规模呈逐年增长趋势，2020 年中国 3D 打印产业规模 为 208 亿元，同比增长 32.06%。根据前瞻产业研究院预测，预计 2026E 年我国 3D 打印 市场规模将超过 1000 亿元，2021-2026E 年复合增速 20%以上。国内 3D 打印行业中，以增材制造设备与打印服务为主，竞争格局较为集中。根据机 械工业信息研究院，2022 年国内 3D 打印设备收入占比 53.2%，服务占比 26%，原材料 占比 12.4%，零部件占比 5.9%。根据中商产业研究院，我国 3D 打印设备市场 CR5 达到 62%，但排名前五的企业中仅有联泰是中国企业，其余 4 家均为外资企业。2022 年联泰 在 3D 打印行业中市占率达到 16.4%；华曙高科与铂力特凭借先进的技术优势和良好的产 品质量，成为国内 3D 打印行业的核心企业，市占率分别为 6.6%及 4.9%，在国产金属打 印领域具备领先优势。我国 3D 打印在航空航天、汽车、医疗等下游领域的应用水平和规模快速提升，航空 航天领域成为国内 3D 打印行业发展的重要市场。随着关键技术的不断突破及设备、工艺 水平的显著提升，我国增材制造在航空航天、汽车、医疗等下游领域的应用水平和规模都 在快速提升，为增材制造的发展提供了巨大空间。其中航天航空领域高端需求是增材制造 行业的重要驱动力，根据 IBISWorld （宜必思）分析，2014 年至 2019 年中国航空制造 业（包括飞机制造、飞机零部件制造、维修服务等）年均复合增速为 9.8%，2019 年中国 航空制造业市场价值约 698 亿美元，预测 2020 年-2029E 年中国航空制造业市场年均复 合增速为 10%，则预计 2029E 年中国航空制造业市场价值约 9.05 万亿元，根据华曙高科 招股说明书，假设未来增材制造在航空制造业占据的份额提升至 1%，据此可计算出 2029E 年中国航空制造业为 3D 打印带来的市场价值约为 130.46 亿元。3. 国内产业链配套完善，国产替代空间巨大3D 打印行业快速成长，国内产业链配套完善，迎发展蓝海。受我国相关政策驱动以 及企业端、研发端、资本端等协同发展，国内 3D 打印行业迎发展热潮。据中国增材制造 产业联盟统计，2021 年中国增材制造企业营收 265 亿元，近四年平均增长率约 30%，高 出全球平均水平约 10%。根据 Wind 数据显示，2022 年国内现有以增材制造为主营业务 的上市公司已有超 20 家，实力较为雄厚的有铂力特、先临三维、华曙高科等。目前，京 津冀全国领先，长三角地区凭借良好的经济发展优势、区位条件基础，已初步形成全 3D 打印产业链发展形式；而华中部地区以研发为主，以陕西、湖北为核心建立产业培育重地。 珠三角地区则为 3D 打印应用服务的高地，主要分布在广州、深圳等地。3D 打印技术日趋成熟，已经形成了一条完整的产业链。1）3D 打印行业上游为原材 料、零部件和 3D 建模工具，包括三维扫描设备、三维软件、增材制造原材料类及 3D 打 印设备零部件制造等；2）中游为设备制造和打印服务，是整条产业链的核心环节，大多 设备制造商厂商也能提供原材料供应和打印服务；3）下游则包括航空航天、汽车、医疗、 消费及电子产品等应用领域，根据打印精度、速度和技术难度等指标可分为工业级和消费 级。3.1 上游：金属类材料技术门槛高，进口替代需求迫切3D 打印产业链上游分为打印原材料、硬件和辅助运行软件三部分。3D 打印原材料是 重要的物质基础，材料的特性很大程度上决定了最终产品的属性和应用方向；硬件主要指 激光器、DLP 光引擎、主板和振镜系统等用于实现扫描的设备；辅助运行软件是在建模、 切片和数据处理等环节中运用到的软件技术。与此相对应，聚集在产业链上游的企业包括 三维软件开发商以及耗材生产商等。3.1.1 3D 打印原材料：产业链基石，金属、复合材料潜力大3D 打印原材料是影响 3D 打印产品质量的重要因素之一，目前行业内常用的打印材 料包括金属、塑料、光敏树脂、陶瓷和复合材料等五类。1）金属材料主要应用于航空航 天、汽车等高端制造行业，其中钛合金打印材料凭借其出色的强度、耐温耐蚀性能，已经 成为航空发动机零部件、弹体结构件等细分领域上不可或缺的原料来源；2）塑料类材料 中 PLA、ABS 和尼龙占大多数，主要应用于医疗、家电、教育等领域；3）光敏树脂材料 由于其成品具有高韧性、高精度、表面质量佳等优点，在消费电子、汽车和家电领域有广 泛使用；4）陶瓷材料具有化学稳定性好、硬度高等特点，应用领域包括生物医疗、航空 航天等，其中高性能透波陶瓷已经成为打印天线罩等导弹核心部件的重要材料；5）复合 材料根据组合原料的不同可以分为碳纤维复合材料和高分子复合材料两大类，随着 3D 打 印应用领域的拓宽和打印材料的多元化，复合材料有望成为打印材料领域重要的增长极和 技术高地。金属材料、复合材料成为未来发展趋势，国内材料市场目前以非金属为主，金属材料 技术能力整体落后于国际先进水平。金属和复合材料相较传统材料具有更优异的机械特性 （刚性、抗冲击性、轻便性等）和其他力学性能，未来凭借其性能优势或将推动 3D 打印 技术服务于消费电子等更多应用场景，有望实现 3D 打印制造在消费端的下沉和创新。随 着 3D 打印制品对制件性能的要求逐渐增高以及原料不断增多，各机构与公司开始探索研 发例如高分子、复合、陶瓷、高性能金属材料满足多样化需求，对于材料的研发，重点投 入可降解、复合合金、复合树脂、高分子材料等方向。根据艾瑞咨询数据显示，我国目前 打印材料市场以非金属材料为主（占比为 61%），受制于材料体系不完备、标准缺乏、工 艺性验证不足等问题，现阶段国内金属粉末总体规模和产品性能同国外先进水平还存在差 距。3.1.2 3D 打印软件及核心硬件：国内外差距明显，国产替代需求迫切3D 打印软件的应用贯穿增材制造全过程，为成品的精细化需求提供保障；3D 打印核 心硬件存在进口依赖，国产替代需求迫切。3D 打印软件系统集合扫描切片、制造与故障 诊断、温场控制、远程监测、数字化扫描控制、数据反馈与集成控制等功能于一体，在 3D 数据模型获取、3D 数据模型处理和 3D 打印机控制等程序中都有所体现。应用软件可 由产业链上中下游主体及专业软件供应商基于技术应用需求开发提供，市面上主流的打印 软件以 CAD 为主，主要厂商有达索、西门子、PTC 和中望软件等。目前 3D 打印软件供 应呈多元化趋势，在提升 CAD 软件技术性能的同时，还有更多集 CAD、CAE、CAM 等辅助软件于一体的综合软件正在开发。增材制造所使用的核心硬件主要包括激光器和振镜 系统，是 3D 打印设备的重要零部件，多数采购自美国、德国等，目前已实现部分国产替 代，但在技术成熟度和性能上仍与进口产品存在差距。核心硬件市场呈多元竞争态势，国产替代势头强劲。金属 3D 打印设备的核心零部件 包括激光器和激光扫描振镜，约占整体设备成本的 20%-40%。中国激光器制造企业近年 来在技术研发和产能建设等方面取得显著进步。锐科激光、光韵达等企业不断创新，持续 推出高功率、高效率、高稳定性的激光器产品，满足行业对高质量激光源的需求。国内振 镜系统供应厂家包括金橙子、柏楚电子和维宏股份，目前中低端振镜产品已经基本实现国 产化，但高端领域同国外先进水平存在较大差距。核心硬件总体具有较大的国产替代空间， 国内企业具备实力并已加速进行国产替代。3.2 中游：价值量占据全产业链半壁江山3D 打印行业中游包括 3D 打印设备及设备技术服务，其中 3D 打印设备是中游、也 是整个产业链的核心主体。参与主体包括增材制造设备制造商、增材制造服务提供商、各 类代理商等。3D 打印设备制造商研发、生产 3D 打印设备供下游用户使用，根据下游用 户反馈不断进行技术创新与更新迭代，并同步向上游传递创新与市场需求，不断推动着整 个产业链水平提升。服务提供商主要通过 3D 打印设备为客户提供打印服务及其他各类衍 生技术服务。粉末床熔融工艺（PDF）是 3D 打印工业应用领域中的主流技术，其中以激光选区熔 融工艺（SLM）最为优越、技术难度最高。根据国标《增材制造术语》（GB∕T 35351- 2017），增材制造工艺分为粉末床熔融、定向能量沉积、立体光固化、粘结剂喷射、材料 挤出、材料喷射和薄材叠层七种基本类别。粉末床熔融工艺因其特定的加工方式而使得零 件具备良好的力学性能和尺寸精度，成为工业应用领域中主流的增材制造技术。其中，以 激光作为能量源的激光选区熔融（SLM）和激光选区烧结（SLS）工艺的稳定性和技术成 熟度较高，而 SLS 相比 SLM 需要另添加粘合剂材料，因此 SLS 打印的成品硬度和精度略 差于 SLM 制品，当前国内掌握 SLM 设备生产和服务能力的有铂力特、华曙高科等少数企 业。增材制造设备可分为桌面级打印机和工业级打印机，国内厂家以桌面级打印机供应商 为主，工业级打印机由于技术难度大、工艺要求高，发展较为滞后。近年来随着国外桌面 级打印机相关专利保护到期，技术壁垒下降，国内桌面级打印机厂家数量急剧增长，新进 企业增多，加大了国内桌面级市场的竞争程度。与桌面级打印机市场相比，工业级打印机 技术壁垒高，资本投入大，一直以来发展较为缓慢，但当前工业级增材制造产业受到国家 政策大力支持，整个市场目前已开始呈现快速增长形势。3D 打印的核心专利大多被设备 厂商掌握，因此在整个产业链中占据主导地位，这些设备生产厂商大多亦提供打印服务业 务，近年来，3D 打印行业整合加剧，通过并购 3D 打印软件公司、材料公司、服务提供 商等，设备生产企业转变为综合方案提供商，加强了对产业链的整体掌控能力。3D 打印设备国内市场格局：部分国产品牌反超海外大厂，出口数量不断增长。目前， 中国市场的主流 3D 打印设备品牌涵盖联泰、EOS、华曙高科、铂力特、3D Systems、 GE、Stratasys、惠普等。根据南极熊 3D 打印网数据显示，自 2017 年至 2021 年，我国 3D 设备出口数量由 65.6 万台增长至 287.3 万台，增长趋势向好。在大尺寸成型等领域， 国内企业甚至实现了反超，这表明中国 3D 打印产业正迅速崛起，逐步成为全球 3D 打印 市场中的重要力量。3.3 下游：应用领域逐步拓展，工业级是核心增长点目前 3D 打印技术在下游行业的应用方式主要分为直接制造、设计验证和原型制造。直 接制造是指按照扫描得到的三维模型用增材制造技术生产最终产品，拥有较强的产品定制性 强和较高的产品精度及硬度，是未来增材制造技术的主要发展趋势。与传统制造相比，采用增材制造技术进行设计验证及原型制造，可节约时间与经济成本。此外，增材制造在维修领 域也具有市场，使用增材制造技术不仅能简化维修程序，还可实现传统工艺无法实现的高还 原度与制造材料原型匹配的功能。增材制造目前已被广泛应用于航空航天、汽车、医疗等领域，金属工业级 3D 打印是 未来重要增长极。3D 打印下游目前集中在 B 端，在制造业众多领域已经实现了大规模的 嵌入，其中对工艺和材料要求更高的工业级占比达到了 65%-70%，消费级占比仅为 30%-35%。根据艾瑞咨询的数据，当前国内消费级打印机厂商主要面向海外市场，产品 技术壁垒低、产业链成熟，而消费级 3D 打印在 C 端的下沉需要巨量投资、低廉成本和海 量消费需求，这些要求在可预期的未来很难被满足；国内厂商工业级打印机的供应与服务 对象主要是国内客户，应用领域以航空航天、汽车制造等为主，尤其在金属增材制造领域， 已经展现强势增长势头。根据德勤发布的报告显示，全球 3D 打印市场正从塑料打印转向 金属打印。一、航空航天领域市场空间巨大在航空航天领域，3D 打印已发展成为提升设计与制造能力的一项关键核心技术，应 用场景日趋多样化，未来市场空间巨大。3D 打印在航空航天领域的应用效能主要体现在 以下六个方面：1）缩短装备及零部件的研发周期；2）实现复杂结构件的设计制造；3） 满足轻量化需求，减少应力集中，增加使用寿命；4）提升零部件强度和耐用性；5）提高 材料利用率，降低制造成本；6）对损伤零部件进行再制造修复。航空航天应用规模近年 来增长迅速，未来市场空间巨大。卫星市场爆发叠加商业航天进入快车道，航空航天增材前景广阔。在航天领域，3D 打印技术目前已经应用于动力装置、火箭制造、卫星制造以及探测器制造等细分板块，国 内应用公司主要是航天科技集团、航天科工集团等国央企和以星际荣耀、深蓝航天、星众 空间为代表的民营企业，国外应用公司包括 SpaceX、Relativity Space、Ariane 等。在 航空领域，3D 打印技术主要应用在发动机零部件制造（喷嘴、整体叶盘、热交换器等） 和零部件修复，国内应用公司主要有中国航发集团，国外则有赛峰集团、霍尼韦尔、GE 集团等。二、3D 打印技术贯穿汽车行业全产业链以及整个生命周期汽车工业是 3D 打印技术最早的应用领域之一，汽车市场巨大的市场规模为 3D 打印 在该领域的应用提供了广阔的市场空间，预计 2025E 年全球市场有望达到 43 亿美元。 3D 打印已经应用于汽车的研发、生产以及使用环节，目前主要集中于研发环节的实验模 型和功能性原型制造，在生产和使用环节相对较少。随着技术的革新和汽车行业的发展， 3D 打印技术的应用将向市场空间更发达的生产和使用环节拓展，增加在最终零部件生产、 汽车维修、汽车改装等方面的应用。根据大视野研究公司的报告显示，从 2015 年到 2025E 年十年间全球汽车行业的 3D 打印收入将以 34%的复合增速增长，预计汽车 3D 打 印的市场规模在 2025E 年有望达到 43 亿美元。3D 打印目前已经应用于众多汽车厂商及其零部件供应商。3D 打印在汽车制造领域的 细分应用主要分为车身、电子附件、内饰和动力部件四大板块，下游应用客户包括各大整 车制造商及其零部件供货商。一方面 3D 打印从数字模型到生产零件的属性使流程更高效， 节约了大量材料和物流成本；另一方面 3D 打印便于一体化成型的特点也使得产品质量得 到了提高，从而提高可靠性。目前国外汽车行业应用 3D 打印技术的企业有奔驰、保时捷、 宝马等整车制造厂以及米其林、BCP、GKN 和通快集团等零部件供应商，国内应用厂商主 要为上汽集团、一汽集团。三、医疗行业是 3D 打印技术主流应用领域3D 打印凭借其可个性化定制的特点在医疗领域内取得愈加广泛的应用，预计未来十 年有百亿美元市场空间。依照材料的发展与生物性能的差别，医疗领域 3D 分为非生物 3D 打印与生物 3D 打印：非生物 3D 打印的产品是非生物假体，主要应用于齿科、骨科、 医疗器械、医用教学等领域；生物 3D 打印是基于活性生物材料、细胞组织工程、MRI 与 CT 技术以及 3D 重构技术等而进行的活体 3D 打印，目标是打印活体器官。相对于生物 3D 打印而言，非生物 3D 打印的原理相对较为简单，所需材料也相对易得，因此在医疗 领域的应用已经比较广泛。随着未来经济水平和精准医疗要求的不断提升，3D 打印技术 在医疗行业的发展将拥有巨大空间。根据大视野研究公司的报告以及华曙高科招股说明书 的预测，预计 2020-2029E 年全球垂直医疗设备的 3D 打印市场价值将到达 480.22 亿美 元，年均 48.02 亿美元。3D 打印在医疗行业的热门应用领域主要有齿科、骨科和康复辅助器具等。在齿科医 疗领域，客户主要为义齿加工厂、齿科诊所、医疗机构等，例如 ZUGA、登特义齿、康泰 健等企业以及各医疗机构。在骨科领域的应用分为术前的解剖模型、手术导板和术中的植 入物，应用企业主要有爱康医疗、嘉斯特、春立正达等；在康复辅助器具方面，3D 打印 技术主要用于矫形器、助听器和假肢的研发生产，主要应用方是各大医疗、康复机构以及 瑞哈国际、硅步科技等企业。4. 重点公司分析4.1 铂力特公司为国内金属 3D 打印核心企业，布局金属 3D 打印全产业链。公司创始团队是国 内最早的 3D 打印研发团队之一，深耕金属增材领域二十余载，现已形成覆盖 3D 打印上 游原材料、中游设备、下游制造的完整产品服务体系。公司依托自研设备积极开拓下游航 空航天、医疗等领域客户，定制化产品已进入小批量生产阶段，营收与业绩进入增长快车 道。2022 年公司实现营收 9.18 亿元，同比增长 66%，实现归母净利润 0.79 亿元，同比 增长 249%。 公司是国内少有的具备全产业链供货能力的 3D 打印综合方案解决供应商，技术能力 国内领先，随着我国不断加大 3D 打印产业的投入和政策支持，公司有望充分受益。1） 公司已形成涵盖三大业务的金属增材制造全产业链布局，是国内目前最具产业规模化的金 属增材制造企业。2）采用“产研结合”方式，拥有大量自研技术和相关专利，对代理设 备业务依赖度逐渐下降，为公司未来业务扩张奠定坚实的技术基础。3）公司下游客户分 布广泛，在更看重产品性能、对制造成本敏感度较低的航空航天领域具有较高的市场占有 率，产品毛利率保持在高水平，稳定支撑公司业绩。4.2 华曙高科公司是我国工业级 3D 打印设备领先企业，同时具备材料及软件自主研发和生产能力。 公司主要从事工业级增材制造设备的研发、生产与销售，并提供 3D 打印材料、工艺和服 务，产品应用于航空航天、汽车、医疗、模具等领域。2022 年，公司营业收入为 4.57 亿 元，同比增长 37%；归母净利润为 0.99 亿元，同比降低 16%。 公司是国内少数具备自主开发增材制造工业软件、控制系统并实现 SLM、SLS 设备 产业化量产销售的企业，受益全球 3D 打印行业快速发展。1）公司拥有产品和服务所对 应的完整知识产权体系，是国家级“专精特新”小巨人企业，牵头或参与制定多项国家级 标准和行业标准。2）公司致力于构建产业链上下游高价值规模产业，国内市场方面同航 空航天相关单位、中国一汽、钢研集团等企业建立有良好合作关系，深度绑定推动汽车、 材料等领域产业升级；国外市场方面公司设立欧美分公司，与德国巴斯夫、德国宝马、美 国捷普等世界 500 强企业建立合作关系，持续拓宽产业深度及广度。4.3 先临三维公司是国内齿科 3D 数字化稀缺标的，3D 扫描技术国内领先。公司深耕 3D 打印行 业 17 年，自主研发拥有从 3D 数字化设计到 3D 打印制造的软硬件一体化完整技术链。 公司齿科数字化产品丰富，包括 3D 口扫、3D 桌扫、齿科 DLP 打印机（含材料）、 CAD/CAM 系统等，技术优势在于前端的扫描，目前高毛利率的自研扫描仪已经成为公司 的主要产品。2022 年，公司营业收入为 7.68 亿元，同比增长 35%；归母净利润为 0.20 亿元，同比降低 66%。 公司技术优势叠加齿科数字化行业蓬勃发展，推动公司业绩长期向好。1）公司布局 齿科数字化全产业链，拥有完整发明专利体系和强大技术团队，技术精度已达国际水平。 2）口腔医疗服务快速增长，数字化修复、隐形正畸、数字种植等齿科 3D 数字化细分领 域将迎来井喷式发展，为公司产品打开广阔市场空间。3）公司海外销售强劲，相比国内 同行具备明显的全球化运营领先优势，主要销往美、德、日等发达国家，2022 年公司海 外营收占比达 63%，同比增长近 58%。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）}

仅作参考：据了解，目前可用的3D打印材料种类已超过200种，但对应现实中纷繁复杂的产品还是远远不够的。如果把这些3D打印材料进行归类，可分为石化产品类、生物类产品、金属类产品、石灰混凝土产品等几大类，目前在业内比较常用的3D打印材料有以下几种：1、ABS塑料类　　ABS是FDM最常用的3D打印材料，目前有多种颜色可以选择，是消费级3D打印机用户最喜爱的打印材料，比如打印玩具、创意家居饰件等。ABS材料通常是细丝盘装，通过3D打印喷嘴加热熔解打印。由于喷嘴喷出之后需要立即凝固，喷嘴加热的温度控制在ABS材料热熔点高出1℃到2℃，不同的ABS由于熔点不同，对于不能调节温度的喷嘴，是不能通配的，这也是为什么最好从原厂商购买打印材料的原因。2、PLA塑料类　　PLA塑料熔丝是另外一种常用的3D打印材料，尤其是对于消费级3D打印机来说，PLA可以降解，是一种环保的材料。PLA一般情况下不需要加热床，这一点不像ABS，所以PLA更容易使用，而且更加适合低端的3D打印机。PLA塑料也有多重颜色可以选择，而且还有半透明的红、兰、绿以及全透明的材料。和ABS同样的原因，PLA的通用性也有待提高。3、亚克力　　亚克力，又叫PMMA或有机玻璃，源自英文acrylic（丙烯酸塑料），化学名称为聚甲基丙烯酸甲酯。亚克力材料表面光洁度好，可以打印出透明和半透明的产品，目前利用亚克力材质，可以打出牙齿模型用于牙齿矫正的治疗。4、尼龙铝粉材料　　这种材料在尼龙的粉末中参杂了铝粉，利用SLS技术进行打印，其成品就有金属光泽，经常用于装饰品和首饰的创意产品的打印中。5、陶瓷　　陶瓷粉末采用SLS进行烧结，上釉陶瓷产品可以用来盛食物，很多人用陶瓷来打印个性化的杯子，当然3D打印并不能完成陶瓷的高温烧制，这道手续现在需要在打印完成之后进行高温烧制。6、树脂　　树脂是SLA(Stereo lithography)光固化成型的重要原料，目前应用最广泛的是光敏树脂，其变化种类很多，有透明的、半固体状的，可以制作中间设计过程模型，由于其成型精度比FDM高，可以作为生物模型或医用模型。7、玻璃　　真正的玻璃目前正在试验当中，玻璃粉末采用SLS技术进行打印，玻璃材质的变化种类就像树脂和聚丙乙烯一样多。8、不锈钢　　不锈钢坚硬，而且有很强的牢固度。不锈钢粉末采用SLS技术进行3D烧结，可以选用银色、古铜色以及白色的颜色。不锈钢可以制作模型、现代艺术品以及很多功能性和装饰性的用品。9、其他金属——银、金和钛金属　　这些金属材料都是采用SLS的粉末烧结，金银可以打印饰品，而钛金属是高端3D打印机经常用的材料，用来打印航空飞行器上的构件。10、彩色打印和其他材质　　彩色打印有两种情况，一种是两种或多种颜色的相同或不同的材料从各自的喷嘴中挤出，最常用的是消费级的FDM双喷嘴的打印机，通过两种或多种材料的组合来形成有限的色彩组合。另外一种是采用喷墨打印机的原理，通过不同的染色剂的组合，和粘黏剂混合注入打印材料粉末中进行凝固，理论上这种技术可以打印出“真彩”的3D物品。打印材料通常选择为树脂、聚丙乙烯或ABS。}