中融聚安3个月定开债基金代码：005723，全称：中融聚安3个月定期开放债券型发起式证券投资基金，是中融基金推出的一款定开债券基金。

本文将为您介绍基金中融聚安3个月定开债005723简介、净值、中融聚安3个月定开债分红、基金经理、分红、交易规则等相关信息。

中融聚安3个月定开债005723基本资料

基金全称：中融聚安3个月定期开放债券型发起式证券投资基金

基金简称：中融聚安3个月定开债

基金管理人/基金公司:中融基金

成立规模：10.100亿份

基金资产规模：16.27亿元，数据截止日期：2019年06月30日

基金份额规模：16.0229亿份，数据截止日期：2019年06月30日

申购状态：暂停申购 暂停赎回

最高申购费率：0.60%（前端）最高赎回费率1.50%（前端）业绩比较基准中债综合财富指数收益率跟踪标的该基金无跟踪标的 ◆◆

业绩比较基准：中债综合财富指数收益率

中融聚安3个月定开债005723怎么样

中融聚安3个月定开债005723基金，属于定开债券基金，本基金属于债券型证券投资基金,其预期风险收益水平低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场基金。中融聚安3个月定开债基金有可能会损失本金。

投资目标：本基金在追求基金资产长期稳定增值的基础上,力求获得超越业绩比较基准的稳定收益。

中融聚安3个月定开债005723基金净值

根据日数据显示，中融聚安3个月定开债005723基金净值为元。

中融聚安3个月定开债基金交易规则

问：中融聚安3个月定开债基金可以当天卖出（赎回）吗？
答：不可以，一般要第二个交易日（T+1）才能卖出（赎回）。

中融聚安3个月定开债现任基金经理简介

中融聚安3个月定开债基金经理变动

中融聚安3个月定开债基金股票持仓

持仓截止日期: 更多持仓信息>

基金是什么？基金和股票的区别是什么？
基金广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。而这其中包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金、各种基金会的基金。
如果从狭义的定义来看，基金则是指具有特定目的和用途的资金。举个例子，现在提到的基金主要是指证券投资基金。

以上就是本文为您提供的中融聚安3个月定开债（代码：005723）简介、基金经理、基金公司、分红、交易规则等信息。
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基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。

业绩比较基准：中证500指数收益率60%+恒生指数收益率20%+中债综合指数收益率*20%

募集上限：本基金有50亿元上限。

基金公司：中融基金，目前总规模将近1200亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近180亿元，管理规模比较小，权益类投资的占比也非常低。

基金经理：本基金的基金经理是甘传琦先生，他拥有11年证券从业经验和将近5年的基金经理管理经验，目前管理7只基金，合计管理规模31亿元。

代表基金：他管理时间最长的基金是中融产业升级 ( 001701.OF )，从2017年6月5日至今，累计收益率223.60%，年化收益率28.10%。中期业绩表现非常优秀。（数据来源：WIND，截止）

从净值图和分年度业绩表现来看，有如下结论和判断：

1. 在过去5年时间里，能够大幅跑赢沪深300指数和偏股混合型基金指数；
2. 分年度来看，超额收益主要产生于2019年到2021年的三年时间里，组合大概率持有了较多成长风格的持仓，并在2021年持有了较多的小盘风格持仓；
3. 2018年跌幅加大，跑输市场，表明大概率不做仓位择时；
4. 2021年跌幅略超过指数，大概率依旧是偏成长的持仓；

历史点评：我们曾经在一年多前分析过甘传琦先生，当时对他的持仓做了一些分析，但比较简短，这次我们详细来写一下。

第一，基金的前十大重仓股占比常年控制在50%以下，持股集中度不高。

第二，基金的年换手率呈现下降趋势，2020年为4倍/年，相当于每半年换仓一次。但在此之前2018年一度达到了11倍，相当于2个月就换仓了一次。

第三，组合的平均持股周期为0.8年，属于很短的持仓时长。从下图可以看到，有三分之二的仓位持有时间短于半年。

结合上述三点，甘传琦先生属于持股集中度不高+交易换手率较高的“交易型”选手。

第四，从资产配置图来看，甘传琦先生会做一定频率的仓位择时，但幅度不算很大，频率也不算很高。

第五，从风格配置图来看，组合在2017年底前后大幅配置了价值风格持仓，做了一次风格切换。

从大小盘风格来看，也有风格切换的动作。目前组合完全配置在了小盘成长风格中。

结合上述两点，甘传琦先生属于会做一定仓位择时+会做风格择时的“偏飘忽不定型”选手。

第六，组合的前三大持仓行业占比变动很大，时而集中，时而分散，在40%到65%之间变动。目前持仓行业集中度为44.43%，属于较分散的状态。

截止去年半年报，前三大持仓行业分别是有色金属、机械设备和化工。

第七，再来看一下基金的四季度运作报告以及重仓股的情况。

本报告期内，整体市场呈现出震荡上涨、板块轮动和分化加大的格局，部分三季度超额收益高的上游原材料板块受限电能耗政策调整的影响出现大幅下跌，而以地产链为代表的部分前期超额收益不佳的板块又受政策利好预期影响出现大幅上涨。

简述四季度分化的市场。

回顾四季度表现，我们组合的主体结构较稳定，维持前期超配的部分新能源、军工、机械等为主的成长性行业（三季报对一些大的产业趋势思考有所总结），本期主要操作是减持了部分获利较多、估值性价比吸引力下降的资源品和医药，增配了汽车零部件、国产化空间大的科研仪器设备等品种 。

我们对四季度汽车零部件（广义）增加配置的投资逻辑如下：
1）汽车的中下游环节在2021年因缺芯而呈现全球低库存的现象，判断未来有补库存的需求；
2）汽车从差异化低、品牌溢价高的可选大宗消费品属性，进入快速迭代升级、新旧品牌差异极大且新品牌有潜在后发优势的科技消费品属时代，整车厂的份额格局出现快速变化，车的功能配置快速提升，这对上游智能化、电动化的零部件供应商而言，意味着市场需求的大幅扩容；
3）供应链导入速度加快。燃油车时代零部件公司普遍遵循着国内自主品牌-国内合资品牌-全球工厂 的漫长客户导入路径，但电动车智能车时代供需两端都呈现积极变化，一是下游自主品牌对新科技功能的拥抱程度比合资品牌等更加开放，二是新一批零部件公司自身的全球竞争力也在提升。
我们在该方向的选股逻辑与其他产业基本一致，一看需求，注重存在增量需求的方向（智能化、热管理等）；二看供给，避免一些技术壁垒低、容易内卷的环节。

详细阐释了对汽车零部件相关行业的投资逻辑。

展望未来，经过下半年的市场波动，我们更加注重两个核心词：
1）更注重长期。市场短期会出现各种超预期的扰动，类似限电、地产冲击等，投资人需要在短期和长期里不断审视、检讨并更新自己的投资逻辑，每一次短期扰动都是对自己投资标的的试金石。只有把长期想清楚，才能在不断的市场波动中有清醒的定价能力；
2）避免内卷。我们会越来越对关注度很高的高光行业持更严苛的投资标准，因为这类行业总会吸引各种社会资本涌入，如果壁垒不高的话，供给格局恶化总会快于期初的投资预期；反之，我们会更加关注一些不显山露水但实则经营很舒服的细分行业，我们对这类公司看中的就是其在细分领域里的定价权。

一定程度上解释了为什么换手率下降了。同时，这也代表着他投资框架上已经产生了变化。而面对这样的变化，通常意味着，我们需要更长时间来进行观察。

依旧没有比较深度的访谈文章，只有一些简单的素材。

在选股方面，甘传琦先生认为好公司最重要，估值放在其次。

在组合构建方面，他表示会考虑提高夏普比率和控制回撤两个方面。

但实际上，目前甘传琦的组合风格偏小盘成长风格，虽然行业属性不同，但风格确实是比较极致的。另外，提高夏普和控制回撤也是有代价的，这一点我们作为投资者也需要非常清楚，没有免费的午餐。

单从业绩上看，过去几年甘传琦先生管理的产品，可以说非常厉害了，这一点也确实引起了我们的兴趣。今天的这次分析，在投资框架方面还是有遗憾，深度不够，期待未来有高质量的访谈内容。

我们在分析持仓之后，感觉到甘传琦先生从一位极度交易型选手逐渐有所转变，在本季度的季报中，他也表示未来会更着眼于长期，避免内卷。我们会把他纳入观察池，给予他更多的观察。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。文中观点仅代表个人观点，不作为对投资决策承诺，文章内信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。
不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。

据中国基金业协会数据，截至6月30日，已备案的证券基金的管理规模达12577.39亿元，突破万亿元，而这一数字在2014年底时只有约4000亿元。随着规模的急剧扩张，高收益阳光私募产品大量涌现，然而面对市场突入起来的调整，部分私募的风控短板暴露无遗，净值出现大幅回调。不过，也有一些私募产品在暴风雨中安全着陆，净值跌幅较少甚至逆势上涨。

那么，如何在众多的私募产品中寻找合适的投资标的呢？为此，记者通过大量调研，以私募基金经理从业背景为分野，将私募划分为派、公募派和民间派，并对其投资风格和业绩表现逐一展开分析，以期为投资者提供有益帮助。

券商派私募：重个股研究 擅长趋势波段操作

券商派的私募基金经理多为券商行业研究员出身，其能力更多地体现在个股发掘上。其中，又以君安系出身的阳光私募基金经理最多。

某大型私募内部人士向《每日经济新闻》记者表示，出身券商的私募基金经理投资风格差异较大，交易型选手较多，但注重实战是其共同特征。另外，券商派私募往往都嗅觉敏锐，多以市场为导向，擅长趋势波段操作，这使得其更容易应对下跌的风险和把握结构性机会。

虽然券商派私募众多，但君安系出身的明星经理辈出，是其中名副其实的第一“豪门”。此前的君安证券十分重视个股研究，这一点对君安系出身的基金经理或研究员影响颇深。而在个股的深度发掘方面，目前君安系又主要分为两大流派，即以裘国根、康晓阳、但斌为代表的价值派和以尚雅投资石波为代表的成长派。

其中，价值派多奉行巴菲特式的价值投资，以中长期持股为主，这使得其管理的产品收益比较稳健，波动较小。比如，在此次股灾中（6月15日到7月8日），裘国根管理的重阳目标回报1期收益达32.97%，重阳目标尊享A期收益达31.02%，重阳对冲1号收益达30.99%。此外，其管理的华润信托-重阳1期今年上半年收益达17.19%，华润信托-重阳2期今年上半年收益达17.36%，回撤较小。天马资产康晓阳旗下产品上半年有业绩数据的有5只，除去2只海外基金，在6月公布净值的产品有3只，收益在28.89%~34.15%之间。东方港湾投资但斌管理的融通资本汉景港湾1号上半年收益达45.63%，净值逆市上涨较快。

与价值派相比，成长派多注重企业的成长性，对新兴产业研究较深，TMT、新能源、医疗保健、环保等均是其重点关注的领域，这使得其管理的产品爆发力较强。比如，石波参与管理的，今年有业绩数据的35只产品中，华润信托-尚雅5期上半年收益高达87.63%。此外，尚雅4期上半年收益达80.04%；尚雅1期和3期上半年收益也分别有74.18%和81.47%。

出身国信证券(002736)的私募基金经理是仅次于君安系的券商派豪门。不过，除了陈锋所在的展博投资等少数几家私募规模较大外，其余规模较小。值得一提的是，陈锋对市场趋势和风控的把握比较准确，其管理的基金仓位比较灵活，多选择普遍被看好的热点股票，擅长波段操作。陈锋旗下产品今年上半年表现卓越，在有业绩数据的51只产品中，华润信托-展博1期收益达89.71%，展博2期收益达114.69%，展博精选B号收益达89.45%。

另一家业内较为推崇的券商派私募是李华轮所在的朱雀投资。资料显示，李华轮曾任西部证券(002673，股吧)总经理助理。此外，朱雀投资多位投资经理出身西部证券。李华轮旗下产品今年上半年有业绩数据的有78只，其中华润信托-朱雀2期收益为75.13%，华润信托-朱雀1期收益为75.37%，朱雀3期收益为76.99%，朱雀10期收益为69.39%。尽管没有取得过年度冠军，但是朱雀投资旗下产品表现一直比较稳健。

曾任职于国开证券，现就职于泽泉投资的辛宇则是今年的热门夺冠人选，其管理的“中信信托-泽泉景渤财富”在股灾期间表现十分强势，期间收益达69.72%；上半年，该产品收益高达253.4%。此外，辛宇管理的粤财信托-泽泉盛辉上半年收益也有137.10%，中融信托-泽泉涨停板1号上半年收益达119.14%。

新价值投资的罗伟广也是券商派私募的代表人物，其曾是安信证券分析师。罗伟广管理的粤财信托-新价值上半年收益达93.89%，新价值15期收益达48.41%。

（稿件中私募业绩数据均来自私募排排网）

民间派私募：爆发力强 风控有待提升

民间派私募在市场驰骋多年，不时有黑马脱颖而出。不过，其中有一部分原因是众多民间派中小私募机构，其首只产品规模都不大。此外，一些民间派私募操盘风格往往较为激进，偏爱押宝式投资，业绩波动较大。

北京一位私募研发总监告诉《每日经济新闻》记者，偏好成长股、中小盘股，投资操作灵活，敢于重仓，几乎是排名前列的民间派私募的共同特点。与此同时，由于民间派私募多数属于大户或者个人投资者转型而来，其操作理念多来自自身对市场的总结，因此操作上存在较大差异，导致产品业绩分化较大。其中，既有像泽熙投资徐翔这样的行业翘楚，也有净值徘徊在几毛钱的“民间毛神”。

民间派私募近年来成为市场新宠，泽熙投资便是其中代表。昔日涨停板敢死队“总舵主”徐翔，不仅将游资追涨停的手法运用得炉火纯青，还不断地探索新策略，着力提升个股研究能力，同时通过举牌参与上市公司决策，实现二级市场盈利；通过参与定向增发，在一、二级市场联动中博取收益。

泽熙投资今年表现十分抢眼，在市场深度调整中依然守住了战果。上半年，徐翔旗下有业绩数据的5只产品中，华润信托-泽熙1号收益达262.36%，山东信托-泽熙3期收益达226.29%，剩余的泽熙5期、泽熙4期、泽熙2期收益分别也有130.33%、124.41%、116.63%。

民间派私募操作手法往往比较激进，大多通过精选个股、波段操作来获取收益，快进快出实现净值滚动增长。纵观阳光私募历年排名，冠军常被民间派包揽，比如康庄资产常士杉（2010年冠军）、银帆投资罗委（2012年冠军）、创势翔黄平（2013年冠军）及宝银创赢崔军（2014年冠军）。而今年的夺冠热门泽熙投资徐翔、倚天投资叶飞也都是民间派出身。

叶飞是比较典型的草根私募，以2万元起家，多次参加各类炒股大赛，擅长中短线操作，喜欢追逐板块热点。在此轮行情中，他重仓持有创业板等热点概念股。上半年，叶飞管理的产品中，业绩最好的是倚天雅莉3号，收益达351.89%，是今年夺冠的大热门。

虽然面对股灾净值回撤是常态，但作为反映基金净值回调幅度的指标，回撤也可在一定程度上反映私募基金的风控水平。《每日经济新闻》记者统计发现，在此次暴跌行情（6月15日至7月8日）中，进攻型民间派私募基金的回撤往往较大，有的甚至被迫止损清盘。据私募排排网数据中心统计，此次暴跌行情中，1961只股票策略对冲基金产品出现了回撤，占比高达89.87%，合计有499只产品跌幅超过30%，占比达22.87%。

值得注意的是，倚天投资的叶飞在此次暴跌期间虽然满仓操作，但净值回撤只有约20%。对此，叶飞告诉记者，此前预测过市场会调整到3500点左右，主要是通过调仓换股的方式来对冲风险，没有减仓。公司的风格是进攻型，在防守上存在不足，此次面对市场调整，没有减仓，这是风控的不足。

在此次暴跌中，部分私募因净值回撤过大导致产品清盘。其中明星私募产品清水源(300437，股吧)26号母基金的净值发生大幅回撤，并触发止损线。此外，2014年的私募亚军滚雪球投资的滚雪球3号击穿止损线爆仓。

前文所述私募研发总监向记者表示，对回撤的控制体现了私募对于风险的容忍度。进取型私募为了获取高额收益，具备相对较高的风险容忍度，但这并不代表可以放纵风险。当面临净值异常下跌时，风险控制系统的监控、基金经理的快速决断及投资方案的及时纠错都是必不可少的。民间派私募净值回撤多发生于公司成立伊始或成名后规模迅速扩张阶段，对于风控的把握显得有些力不从心。

（稿件中私募业绩数据均来自私募排排网）

公募派私募：讲究组合投资业绩较平稳

公募派私募延续了公募基金严谨系统的投研思路，宏观策略研究和资产配置能力较强，注重从基本面选股，讲究组合投资。公募派的优势在于经过系统的投研培训，派内私募投资理念较为一致，业绩也比较均匀，整体表现较好。在本轮股市大调整期间，公募派私募基金显示了较好的避暴跌、抢反弹能力。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，部分公募派基金经理在奔私之后，由于失去了公募基金强大的投研平台，从而业绩大不如前，虽不至于差得离谱，但也并无太多亮点。

深圳某私募基金经理向《每日经济新闻》记者表示，虽然股灾期间私募整体业绩出现了较大的回撤，但公募派私募由于仓位较为灵活，对市场判断较为灵敏，加上更注重风控管理以及对冲等手段的运用，从而大幅跑赢公募基金和大盘指数。

比如，和聚投资李泽刚，其管理的产品中上半年有业绩数据的有19只，其中表现最好的信信托-和聚鼎宝1期，收益达126.25%。从容投资吕俊，其管理的外贸信托-从容内需医疗，上半年收益达117.26%；从容全天候基金1期，上半年收益也有108.01%。汇利资产何震，其管理的中信信托-至尊26号上半年收益达70.75%。

另一老牌私募理成资产旗下的中信信托-理成风景8号和兴业信托-理成风景7号在股灾期间（6月15日至7月8日）表现抢眼，分别获得了26.29%和19.29%收益，公司旗下其他股票多头策略产品回撤也相对不大，多在10%-30%之间。上半年，公司基金经理程义全旗下表现最好的兴业信托-理成转子3号，收益达81.77%；理成转子2号上半年收益也有57.92%。

私募比起公募来说通常更灵活，更大胆，仓位变动频繁，有时会重仓极少数股票以达到高收益。而公募派基金经理虽然转投私募，但在投资策略上往往会比较求稳，因此难有超高业绩表现。

值得注意的是，从公募到私募，江晖率领的星石投资不管大盘牛熊，都成功实现了正收益且业绩比较稳定。在股市暴涨暴跌的情况下，江晖旗下的产品业绩依然靓丽，在其管理的上半年有业绩数据的31只产品中，华润信托-星石1期收益达73.84%，星石3期收益73.05%，星石4期收益72.73%，星石5期收益72.05%。

2012年成立千合资本的王亚伟是公募派私募中最大牌的基金经理，此前供职于华夏基金，被称为公募基金经理“一哥”。但是目前外界并不知其奔私后业绩到底如何，因此无法评论。不过，同样曾供职于华夏基金，现就职于北京鸿道投资的孙建冬，其管理的外贸信托-成长组合（鸿道）上半年收益达68.88%，山东信托-鸿道2期上半年收益达59.18%。

作为淡水泉投资的核心人物，赵军坚持奉行“反向投资和行业轮换策略”，往往不会用过多的仓位参与市场热点，相反常常采取“埋伏”策略，提前布局一些价值被低估的股票。赵军管理的平安信托-淡水泉成长一期上半年收益达30.97%，外贸信托-双赢10期 (淡水泉)上半年收益达35.33%。此外，武当资产田荣华管理的华润信托-武当稳健增长，上半年收益达37.69%。

（稿件中私募业绩数据均来自私募排排网）