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时间：2022-06-27 14:18
经济观察网 记者 周一帆 周末一场“罗生门”，市值蒸发13亿。
9月1日，乐歌股份（300729.SZ）早盘股价大跌，盘中连续下挫，终盘收跌15.98%，报收75.32元，全天成交5.8亿元。龙虎榜数据显示，两机构席位今日居卖出前二，合计卖出5109万元，目前公司总市值65亿元，较上周五收盘市值已蒸发逾13亿元。
当日亦有消息传出，乐歌股份董事长项乐宏妻子，副董事长姜艺已因涉嫌内幕交易遭到实名举报。对此，项乐宏在朋友圈表示，“夫人两年间的38次增持均有公告，是否涉嫌内幕官方调研后自有定论。”
此前，项乐宏与平安资管投资经理张良在29日到30日之间发生的几轮“互怼”早已人尽皆知：项乐宏指责前来调研的基金经理“功课不做没三没四”，并明言不欢迎平安资管参与公司投资；张良一方则声称事先有进行现场调研，线上提问两次后董事长便摔门而出。
查阅调研记录可以得知，面对平安资管对公司几年前业绩不佳的质疑，以及依靠疫情造成需求爆发后，未来发展的前景提问上，乐歌股份方面表示：过去几年虽然整体销售没有增长，但公司主营产品结构实际上一直在持续改善；未来能不能行，已经花了一个小时进行了解释；如果不相信2020年的新冠是世界电商发展的元年，那么乐歌可能会持续比较不快速的发展。
公开资料显示，乐歌股份前身为宁波丽晶时代电子线缆有限公司，位于浙江宁波。公司成立于2002年3月，并于2017年12月1日在深交所创业板挂牌上市。公司主营业务为人体工学家具产品的研发、生产及销售，并在官网简介中自称“A股人体工学第一股”。
8月27日，乐歌股份披露2020年半年报，上半年公司实现营业收入6.33亿元，较上年同期增长37.98%；归属于上市公司股东的净利润6815.38万元，较上年同期增长190.22%，并已超过2019年全年净利润。公司表示，2020年上半年销售收入同比增长38%，从产品看，营收增长主要因素是线性驱动产品在发力，该产品的营收贡献率为81%，从销售模式上来看，营收增长主要因素是跨境电商驱动，该模式的营收贡献率达到83%。
半年报信息亦显示，疫情发生后，公司的跨境电商、自持海外仓和跨国制造的早期国际化战略布局优势显现。随着疫情的持续，消费品零售业务线下转线上趋势进一步加强，居家办公需求的快速增长下，公司线上渠道实现了高速增长，从产品结构上看，上半年收入结构中占比最大的人体工学工作站同比增长了46.50%。上半年业绩的跨步，也让公司股价在近四个月实现了4倍多的增长。
但若继续往前回溯，便会发现公司曾经的业绩并没有2020年这么风光。2017年上市的乐歌股份，首年便出现业绩变脸，归母净利润下降8.34%，2019年6281.32万元的归母净利润，也仅是与2017年的归母净利润持平。受到疫情带动下飞涨的利润在未来能否持续，无疑是市场关注的焦点。
除此之外，作为连续两年海外收入占比超过80%的公司，乐歌股份还在2020年中报中表示，拟以自筹资金对全资子公司LecangsLLC追加投资5100万美元（折合人命币约3.48亿元），LecangsLLC 将进一步成立全资子公司作为实施主体，在美国购买、租赁或自建仓库。本次增资后，海外仓项目总投资规模将达到9200万美元（折合人命币约6.27亿元）。
事实上，海外仓作为跨境电商业务的核心基础设施，乐歌股份已在美国核心枢纽港口区域购买7个自有仓，全球共14仓。财报显示，截至2020年6月30日，公司的总资产为17.64亿元，其中境外的资产为7.09亿元，海外资产占总资产的40%，占净资产的84%。在当前环境下，极为依赖境外业务的性质，以及大手笔的海外投资，都让市场对乐歌股份的未来发展增加了疑问。
值得一提的是，2017年12月1日在创业板上市的乐歌股份，即将在2020年迎来为期三年的解禁期，届时，占据总股本69.91%的巨量股份将得到解禁。为此，也有市场人士认为，项乐宏针对平安资管发出的声讨信，其实是给自己股份打出的广告。
实际上，在乐歌与平安资管的“互怼”爆发之后，有投资者在公司互动易上提出质疑表示，“董事长称不欢迎平安资管投资公司，作为上市的公共企业，投资者有权利买卖企业股票，董事长的言论是否合理，企业是否做好董监高培训？”
更有投资者对于公司的调研回复不甚满意，并坦言：平安资管基金经理的提问切中要害，大家其实都想知道答案。
目前，对于投资者的诸多疑问，乐歌股份并没有给出进一步的回复。
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}本人是的董事长项乐宏。我在评论里看到有人恶意抹黑我本人和家庭。我澄清如下:
1.本人的妻子和孩子均为中国国籍，均生活在国内。
2.乐歌2017年12月1日上市，发行价16.06元。上市三个月后至今年五月，二年多时间，累计38次，均价25元左右，耗资近8000万，合规增持公司股票。本人的最喜爱的岗位是首席产品经理，热爱产品设计，没有精力"操纵"公司股票，不接受有人说我坐庄。
3. 乐歌勇敢站出来为外贸企业发声，希望船公司有担当，合理涨价，不疯狂涨价，要有大局观。这是为了整个外贸行业，为了大量中小外贸企业，为了地方经济，为了就业和民生。这也是乐歌作为公共海外仓平台的理性和责任。
2021年全球供应链混乱，海运价格居高不下，许多企业无法忍受航运的巨额利润，纷纷选择包船、租船来确保旺季具有足够运力，其中就包括亚马逊、沃尔玛和宜家等零售商。
同时，更是有卖家另辟蹊径，选择了独立求生。
近日，乐歌股份公告称，拟与国内船厂黄海造船有限公司签订1艘1800TEU集装箱船舶建造合同，集装箱船舶建造总价人民币约2.07亿元。
公告显示，本次拟投资建造的集装箱船，付款按照船舶的建造进度分五期支付，比例分别为20%、20%、20%、20%、20%。 预计将于2023年3月交船，短期内不会对公司经营状况构成实质的影响。
同日，乐歌股份还披露拟在新加坡投资3000万美元设立全资子公司，该公司 经营范围主要包括无船承运业务、国际集装箱船运输、国际货物运输等。
乐歌股份的此项决议在跨境电商行业人士间引发了巨大争议。
“海运费高点时造船，但等船交付投入使用时，海运费如果下滑，造船还有必要么？”
首先，自建船的交付周期长达一年多，海运的发展走势很难预测，万一届时海运下行，那么造船的ROI将大打折扣；
其次，乐歌承接船公司业务，专业性不及其他船公司，竞争力小；
另外，扣除油费、人员费用等支出后，会盈还是亏都未可知。
不过，乐歌回应造船出海并非一时兴起。
在一场电话会议上，乐歌股份董秘朱伟表示，自己刚开始也是拒绝造船的，但后来多方论证造船成本和集装箱柜租金成本、库存成本，就乐歌股份自身业务而言，造船对比租船依然具备经济性。
对此乐歌股份董事长项乐宏解释，造船一事从公司战略层面，是 经过反复研究、谋划已久的，并非一时冲动，租船 成本高是最重要的原因，按照公司测算，租船三年的租金就可以把船买下来。
在调研会上，乐歌股份给机构投资者算了一笔经济账：
首先，租船成本非常高，半年到一年的短租报价接近10万美金/天（包括人工成本），普遍在5万美金/天以上；三年以上长租报价3万至4万美金/天。一年租金超过1000万美金，按船造价3200万美金计算，租三年就可以把船买下来。
加之疫情下的港口拥堵和海运时效问题，造船后能提升货物运行速度，缩减运营成本。
其次，造船成本低，从宁波到洛杉矶采用快船，单个高柜的运营成本在2500美元左右。同样的航线，如果与船公司谈，到美西1年合约高柜价格8000美元，2年合约高柜价格7000美元左右。
关于造船的资金来源，乐歌股份表示，主要来自正常生产经营的净利润和适度的银行借款。
未来中国自主品牌跨境电商出口是一个大趋势，但受海运等各环节国际物流掣肘，物流响应速度慢，导致跨境电商备货周期长、资金占用成本高、存货周转率低。乐歌的船业务实际是海外仓业务的延伸，加速货物出海和企业资金流转。
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