昨晚新东方涨了9%，市值创了新高，公司营收首次突破200亿元，招生增速超过了营收的增速，刚好前几天有个新闻在朋友圈流传，说是北京某著名小学招生考试，几百个名额，几万人竞争！

说实话，对于新东方和好未来我一直在关注，之前一直没有买是因为觉得太贵不敢买，这也是大多数人担忧的原因。

从商业模式上，教育培训是刚需，只要凭考试入学的招生门槛存在，这个行业就会一直存在刚需；作为行业头部公司，新东方、好未来的品牌力和产品力是没有问题的；而且这两家公司所占的市场份额还非常低，还有很多需求未被满足；从实际运作看，教育培训行业一般是先收费再培训；而且可持续性强，只要效果好一般不会换机构，继续学下去。

财务上，从招生、营收、利润看，新东方和好未来一直保持稳定增长，即使是去年受行业政策影响，依然保持增长。

说了这么多，还不是没买？面哥在思考一个问题，对于这类公司，可以参照互联网公司来看，先看用户数（招生数），再看营收和利润；估值上，盈利的增长会慢慢消化高估值；但是短期内规模扩张还会消耗很多费用，对于成长股的估值不能按照成熟行业的估值走。

现在回想起来，去年因为行业政策影响造成股价波动，或许是入场的好时机；但是既然没买到也不会可惜，相信以后还会有机会。

我们要做的是不断寻找和发现这样的机会；很明显，这样的机会就在身边，一个生意如果要做大，必然影响普通人的日常生活。

最近这些年，我们一直在讨论消费升级，比如食品饮料、纺织服装、房地产、家用电器、装修装饰、电商、游戏、直播、影视娱乐、汽车、旅游、医疗健康等；在这些领域确实出现了很多大牛股。

总体来说是大家有钱了，肯花钱了，好东西即使不断涨价，依然供不应求；典型的就是高端白酒，市场已经趋之若鹜。

但是，很多大家讨论的是概念股，只具备投机价值。要寻找真正的投资机会，我觉得要判断一个产品是真需求还是伪需求，有没有真的销量，销量能否持续。比如消费升级，大家有钱了，谁会去买上海家化的产品，谁会去开奇瑞的汽车，锐澳鸡尾酒是一时风靡的产品还是长期的需求？

好的生意大概有以下几个特点：

1、与生活密切相关，有数量庞大的潜在消费者，例如消费品、K12教育培训；

2、供应上，供不应求或者供需平衡；

3、高频、高客单价或两者兼有；

4、广阔的增长空间，例如腾讯和阿里还在不断拓展自己的边界；

5、产品形态总体变化不太，不需要连续追加投入；

6、竞争格局清晰，行业只有少数几个大的玩家；

7、体现在财务上是毛利率高，ROE高，现金流出色。

真正要关注的是细分行业的龙头；我喜欢新东方、好未来这样的公司，自身的品牌、业绩已经做的足够出色，管理层优秀，市场还有很大的空间，就看后续如何继续扩大市场份额。

个人觉得未来更值得关注的是精神消费，比如游戏、直播、视频、提升效率的软件等等，但很多行业我看不懂，即使关注我只会关注能持续稳定赚钱的龙头，这就注定了我会错过很多“十倍股”，但也会少踩很多坑。

一句话概括：赚钱能力强，这种能力能持续，这样的企业都值得关注；但是也要远离垃圾、概念股。

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