基金投顾是怎么收费的？基金投顾要收什么费用？ - 希财网

基金投顾业务简单来说就是接受客户的委托，帮助投资者获得收益，收取顾问服务费。

自基金投顾试点业务开展以来，已经取得了良好的成效，并且投资者的持续度也比较高，可以说，基金投顾业务的，可以有效改善基金投资市场上基金赚钱，但是基民不赚钱的现象。

如此说来，基金投顾业务对投资者来说是非常友好的，除了关注基金投顾的实践效果，基金投顾的收费形式也是投资者非常关注的，那么，基金投顾是如何收取服务费的呢？希财君带大家一起了解下。

基金投顾的费用有两部分，一部分是购买基金需要支付的费用，另一部分是基金投顾服务费。

这部分费用是我们平时购买基金的时候也要收取的，包含认购费/申购费、赎回费、管理费、托管费等。

认购费是买处于认购期的新基金时候收取，后者是买老基金时候收取。费率通常在

基金投顾费率曝光 低至//）

 近几年科创板开闸，注册制试点，A股的制度逐渐与国际接轨。与此同时，海外机构通过合资的形式遍地开花，带动国内机构增强管理水平，强化服务意识，本文要讲的投资顾问业务就是其中之一。

  美国买方投顾业务开始于20世纪80年代，当时Vanguard集团带头推出免佣基金，使得传统卖方投顾模式下投资顾问的销售费用和交易费用不断下降，在这样的背景下部分机构开始尝试以客户资产规模为收费基准收取顾问管理费的买方投顾模式，投资顾问开始以客户为中心提供投资咨询服务，关注客户的费率和最终收益。

一、基金投顾模式有助于解决同质化竞争。

  我还记得12年前我刚入市的时候，彼时基金种类非常少，指数只有几种简单的宽基，费率比现在高很多。

   但随着证券、基金进入互联网时代，交易佣金、基金管理费率等越来越透明。各大券商开户“佣金战”无所不用其极，

  以往机构卖方投顾出于自身任务额考虑，

   而买方投顾模式一方面可以有效增加客户的粘性，变“一锤子买卖”为长期合作伙伴。

，避免投顾为了佣金过度交易的情况，使机构与投资者的利益保持一致。

二、FOF/MOM以及基金组合介绍。

  FOF产品按照投资目标可分为普通型和养老型；

按照投资策略主要分为目标日期型和目标风险型；

按照发行方式则分为公募和私募型。

  FOF产品是投资基金的基金。我国公募FOF规定投资于公募基金的比例不得低于基金资产的80%。

其主要目的是通过基金种类、权重的再分配实现控制波动，稳定增长的要求。

  MOM产品被称为“管理人的管理人”，是将募集资金分别交给不同投资者，通过每个人不同的投资模式从而达到分散风险的效果。国内此类产品较少。

  基金组合指的是基金主理人用公司旗下基金构建的一款组合产品，定期进行策略调整，以取得更大超额收益。

  在雪球平台几个相对比较有名的组合有：长牛基金组成的“兴全进取选牛基”、“中欧全明星”；以稳为主，回撤率较小的固收组合“

”、华宝“五花肉”等等。

”为例（2017年开始运行），即使经历2018年的大熊市，每个季线都是正收益，持有体验非常好。

  基金组合更像是基金公司提供的一种策略范本，

为例，下面“去下单”字样就是需要投资者自己跟随基金策略手动调仓）

三、基金投顾的几种常见模式。

  基金投顾通常分为对机构和对普通投资者两类，面对普通投资者的投顾也大致分为三种。

（一）传统人工投顾模式。

    此种模式机构方根据投资者提供的回报预期，提供1名（或多名）投资顾问，辅助投资者做好方案确认以及之后的下单购买工作。如果投资者觉得这名（或多名）投顾对他的胃口，想要长期合作，就衍生出了像嘉实正在运行的会员制投顾。

为了完成这篇文章，本人参考了部分券商的研究报告，并且实际体验了以下15个"基金投顾"app。

基金投顾是一项从“客户需求”出发的“顾问式服务”。作为一个八年经验的私人银行从业人员，我坚定相信“基金投顾业务”是未来各个从事财富管理业务的金融机构必争之地。

而从目前实际的情况下，国内所有的基金投顾服务尚处于“初级阶段”。

（1）目前国内15家基金投顾的测评

（2）从客户体验角度，基金投顾可以学习的海外成功经验

研究所整理的国内15家“基金投顾品牌”（截至2021年1月底）：

研究所2021年2月研究报告《国内基金投顾业务现状全梳理》，我从一个普通投资人的角度，实际测评了以上15个“基金投顾”。

现在国内的“基金投顾”基本采用线上服务模式，而好多人都还不太了解这项服务，因此，

值得肯定的是，15家“基金投顾”都在各家基金公司、第三方销售机构和券商平台app中非常显眼的位置。

——不光在自己APP上卖，还在其他app上卖。

易方达基金更加极端，自己家app都不能买，只能在第三方机构买。这里的第三方机构不一定需要“基金投顾牌照”。比如，

蛋卷基金”作为一家“第三方平台”，目前就上线3款投顾产品，都属于积极增值-主动优选类。包括：易方达权益优选、南方股基精选成长、中欧超级股票全明星。

主要是因为他们开通了“第三方平台”，把营销工作“下沉”到了这些平台上。

券商和互联网平台都只在自家app开入口。相较而言，蚂蚁基金和腾安基金的客户基数大，而券商在这方面是最弱的。有的券商，如果没有线下投顾宣传，我估计客户都不会点进去——比如

的“蜻蜓管家”，名字的辨识度不是太强。但是，券商本身就有大量的线下投资顾问，如何将自家线上“基金投顾”和线下“投资顾问”进行差异化，是券商需要考虑的问题。

所谓“基金投顾”，一定是基于“

而提供的全权委托基金投资服务。

因此，我很好奇：这些投顾是如何了解我的需求的？

定制“基金投顾服务”之前，也是需要做“风险评估”的。

这方面，各平台内容大同小异，具体参考以下内容：

“风险评估”大体是对我们“投资经验”、“财力水平”和“风险承受能力”的笼统调查，

，因为他并没有实际了解我们的“需求”。

代表的有：嘉实投顾、易方达投顾、中金投顾、国泰君安“君享投”。

以嘉实投顾为例，包括安心账户、稳健账户、进取账户和特色账户，本质上就是一个个FOF组合。

代表的有：蚂蚁财富的“帮你投”和腾安基金的“一起投”。

“帮你投”会通过系统直接匹配投资者在支付宝的风险测评情况，并结合投资者日常的理财习惯给出投资方案建议。比如针对我，“帮你投”推荐的是“全面进攻策略”。

 “一起投”有点特别，虽然自己有基金投顾牌照，但他提供的大多是其他机构的投顾服务——相当于只管“投前”和“投后”，不管“投中”。比如他识别出我的人生所处阶段和投资特点，给我推荐了“四笔钱”的四个策略组合，包括“华夏稳智盈”。

这些机构在进行基金投顾方案推荐前需要投资者填写风险评测型的问卷，根据其风险偏好来匹配策略，值得一提的是投资者在券商开户时已在证券账户中获得相应的风险评级，因此只有当投资者的基金投顾方案不高于证券账户风险评级时才能成功买入。

代表的有：华夏的“查理智投”和中欧的“水滴投顾”。常见的“投资目标”包括目标收益区间、教育/养老金专项规划。

比如我在“查理智投”定制了一个教育金计划：输入“孩子8岁，预计每年教育支出50万”→系统输出“需要每月投入10559元，持续投资10年”。

代表的有：嘉实基金的“嘉贝智投”和盈米的“且慢”。

比如，“嘉贝智投”会根据投资者在调查问卷中提供的收益预期、投资期限和风险偏好三个维度来匹配投资策略。匹配完以后，我无法查到匹配以外的组合。

较为特殊的是嘉实的嘉实投顾中的“固收优选”策略和嘉实的“嘉贝智投”和“智盈慧投”，目前仅投资嘉实基金旗下基金产品。

尽管是是全市场选基，但是基金公司的“基金投顾”中均有占一定比例的自身基金公司的产品。

比如,以下是蚂蚁财富的“帮你投”的优选基金名单：

主动管理型基金多数具备历史业绩较好、历史回撤控制较好、基金经理优秀、头部基金公司等特征。

大部分策略组合的持仓基金基本上都是债券型、混合型或者股票型基金。目前，只有华夏的“常青藤教育组合”配置了QDII 债券基金，盈米的“长赢指数投资计划”配置了QDII和商品基金。

目前，提供策略数量最多是南方基金的“司南投顾”。

基金投顾的单个策略中，大多持有10-15只基金左右。

相比于一般的组合，以养老和教育为目标的大类资产配置组合的权益仓位可能会更低。

目前华夏的“小常乐目标盈”、中欧的“幸福八八小目标”、嘉实的“智盈慧投”和“喜鹊止盈”均提供了止盈策略产品，该类策略产品在进入止盈观察期后，若收益达到约定年化收益率，将触发止盈，触发止盈后产品结束，或自动进入下一周期。

也存在浮动投顾费率的情况：按照持有时间设置——策略持有时间越长，投顾费率越低，如

；按照投资金额设置——投资金额越高，投顾费率越低，如南方基金；持有时间和投资金额相结合，如

大部分机构的投顾费率均按日计提。从收取频率上看，较多机构按月收取，而易方达按日收取，蚂蚁、腾安、银河按季度收取，中欧按半年度收取，止盈类产品则为转出时收取。

：嘉实（嘉实投顾）、华夏、易方达打0-1折，嘉实（嘉贝智投、智盈慧投）、腾安、中金零申购费。

则仅对其管理或代销的基金实行零费率。

需要注意的是，对于不同平台购买的投顾组合，认申购费的优惠有一定的差异，比如在南方激进自身APP上的投顾组合配置是零费率，而在天天基金上配置同样的组合，费用还是1折起。

部分机构对调仓频率做出了限制，例如南方基金调仓频率不高于每季一次，腾安基金不超过每月一次，

年度基金周转率不高于2倍。

比如易方达一般以季度为单位进行定期调仓。

蚂蚁和银河将这两种调仓方式结合了起来，既有定期调仓也有不定期调仓。

会在调仓前发送调仓公告给持有人，持有人在规定时间内有权拒绝调仓，而腾安和盈米提供的投顾服务则需要客户手动跟调。

目前的投后服务主要以市场解读、投资定期报告、调仓记录和解读的形式呈现。

“基金投顾”和FOF产品的区别是什么？我看到各家“基金投顾”的宣传是这样的：

（1）标准化产品PK个性化产品。虽然FOF也提供了一篮子的基金配置，且有专业的基金经理进行甄选基金以及不定期调仓，但其无法针对投资者的个人风险偏好或是现金管理需求进行调整，是一个标准化产品。基金投顾采用的“买方模式”，以客户价值为核心，从客户需求出发提供服务

（2）底层资产透明度不同。对于FOF产品而言，其会定期披露季报，投资者可以了解到FOF持有了哪些基金，但季报的信息具备一定延迟性，平时投资者并无法了解FOF组合当下的仓位如何、配置是什么。而对于投顾服务，投资者可以实时查看到组合的所有持仓配置状况，一旦和个人预期有偏差，可以及时联系投资顾问进行调整，底仓资产透明度更高。

（3）日常服务差异。作为标准化的产品，FOF除了定期的公告，投资者基本没有其他服务。当出现重大事件或是投资者个人决策变动时，投资者需要自我进行投资决策。而对于投顾服务而言，日常的咨询能极大提升投资者的投资体验。

从模式上看目前国内的“基金投顾”还有很多待改进的地方。

目前，国内基金投顾服务中，

正如实测发现，有的平台甚至都没有这一环节，直接将不同的策略以“收益-风险-流动性”角度呈现给客户，让客户自己选——这样俨然就变成了一个个FOF产品，而非真正意义上的基金投顾。

有些基金投顾能够达到基本的合格线：不超过10个问题的调查问卷，了解客户的预期收益、投资期限、每月可以投入的资金等。如果是场景化服务，比如养老金计划，基本就是问现在几岁，几岁退休，计划退休后每月花多少钱——

比如，富达旗下的 Fidelity Go 的所有操作流程均在线上完成，客户需要回答7个问题，包括：出生年份；账户是为自己建立还是有共有人；投资目标（目前提供了退休和其他两个选项）；如果是退休的目标需要选择账户，tax-advantaged 还是 taxable

的账户，如果是其他的目标需要回答投资期限（最小可选的年限是3年）；起始投资金额；每个月可以投入的金额；可以接受的风险水平。

这类业务在海外通常算是基金投顾服务的一类分支。

a.适合高净值客户的传统投顾业务；b.覆盖大量普通客户群的纯智能投顾模式；c. 人机结合的混合模式。

Vanguard尝试性的对5-50万美金资产的客户推出了个人投顾服务，2015年5月开始，对5万美金以上的客户全面开放VPAS服务。以VPAS业务为例，客户需要填写风险调查表，并与人工投顾进行45分钟以上的电话沟通，以此来了解客户的详细情况，此外，在获得客户的授权后，Vanguard还能了解客户在各金融机构的实际资产情况，再通过算法生成个性化定制的投资计划，其形成的客户画像更为完善。

提供了纯智能（SIP）、人工+智能（SIPP）以及纯人工（SPC等）三种服务方式，可以覆盖到不同类型的人群。

既可以更全面深刻了解客户需求，又可以定期跟踪客户需求的动态变化，提高客户满意度，吸引客户加大投资。

比如，将具有”教育金规划需求”的客户并入到一个客户群组。

这样做，不光可以提升服务体验，还有以下好处：

a. 群组内的客户都有相似需求，提出的问题自然也是大同小异的，这样可以节省专业化客服的成本; 

b. 大量相似需求的客户会产生社区化效应，如果能够开放平台给大家交流，可以提高客户粘度；

c. 有益于客户在自己的圈层中进行推广，低成本进行投顾服务宣传。

比如，针对“风险”这一指标，目前大多数策略采用“波动率”这一指标，而当我们给客户呈现波动率数据的时候，客户真的理解策略给他带来的风险吗？再比如，有的投资计划一开始设定了每月投入XX元，但是投资人无故中断了资金投入，“智能投顾”是否会自动触发与客户的沟通机制，提醒客户中断投资对他投资计划结果的影响、了解客户的需求是否发生改变？

总之，基金投顾作为一项服务，应该要尽可能得了解客户，真正做到基金投顾中的“顾”。

目前，国内的基金投顾多以固定比例或者固定金额进行收费，这未必完全与客户的利益一致。

，分别占比95%、44%和37%。一家投顾会采取多种费用模式，一般以2-3种为主。

基金投顾也可以基于服务模式的不同进行分类收费。比如，

的智能投顾Schwab Intelligent Portfolios（SIP），起投门槛5000美元，不收取任何的投顾费用；升级版的人机结合Schwab Intelligent Portfolios Premium（SIPP）采用订阅付费模式，首次缴纳300美元的注册费用，客户每个月缴纳30美金的咨询费即可享受不限次数的人工咨询服务。

讲老实话，现在基金投顾的投后服务是非常欠缺的。

——大多只是把当月的市场情况说明一下，篇幅不超过100字，基本不提及选基或者调仓的逻辑。

比如，直播是一个非常好的拉近管理人和客户距离的工具，但

其实，可以参考海外某些基金的模式。在我有限的认知里面，美国的ARK方舟投资公司做得就不错。他们每个月都会组织一场线上报告会，汇报他们的市场观点和投资策略，会议内容非常干货，没什么泛泛的客套话。

这样的模式其实并不耗费基金投顾非常高的成本，但能够给予客户很好的体验，至少让客户觉得基金投顾真的在用心选基，进而才会加大投资金额。

但是，作为一个拥有较长服务经验的私人银行顾问，我可以打包票，

他可能偶尔会想起你（大多发生在自己要用钱的时候，或者市场暴涨、暴跌的时候），了解一下最新的资金运作情况，然后大概率又继续放着不管了。

因此，作为基金投顾，即使不纳入人工服务，也需要在服务系统中设置一些机制，在客户面前刷存在感，激励客户进行需求更新。不然，基金投顾就只是一锤子买卖。

以上是我的测评和研究成果，并且结合自身从业经验而进行的思考，希望有用。

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来源：财视中国（ID：caishiv）

7月2日，包括光大证券、平安证券、国金证券等在内的10家券商以及华泰柏瑞、景顺长城、民生加银等7家基金公司获批基金投顾业务试点资格，截至目前，获得基金投顾试点资格的机构已扩大至50家。

虽然基金投顾业务仅开展一年多的时间，仍然处于蓄力和探索发展的阶段，但是随着我国居民财富管理需求的逐渐增长和基金投顾业务试点的不断深入，未来，基金投顾行业将迎来大发展，并将加速促进基金销售从“卖方时代”向“买方时代”转变，实现券商财富管理的转型和升级。

一、基金投顾正式拉开序幕，意义重大

基金投顾，也就是代理客户投资理财，可以接受客户委托，按照协议约定向客户提供相关投资组合策略建议，帮助客户获得收益，基金投顾机构收取顾问服务费。基金投顾牌照的发放不仅对于基金投顾行业意义重大，对于投资者来说也具有重要的价值。

光大银行分析师周茂华指出，基金投顾牌照的发放预示基金投顾行业正式拉开序幕，有助于规范行业依法合规开展业务，促进行业有序竞争，健康发展。

中泰证券首席策略分析师陈龙认为，基金投顾牌照的发放对于基金投顾行业来说，有两大重要意义。一是有利于打开券商行业财富管理的空间。经纪业务是券商主要业绩收入来源之一，但销售性质的服务在同质化的激烈竞争下，佣金率也持续下滑，而美国的成熟金融市场已实现零佣金。传统经纪业务的收入占比逐年下降，券商转型“销售+投顾”的买方服务模式也是发展的必然。因此，券商基金投顾的牌照为券商行业提供了财富管理升级转型的机会，放开AMU的收费模式，实现以客户利益为核心，提供全程陪伴的产品服务。

二是有助于增加机构投资者的市场份额。去年以来全行业队伍已扩容至24家，可见监管正通过加速机构进场进一步布局基金投顾业务的蓝海市场。过去两年，公募基金成绩斐然，截至2021年5月，我国公募基金管理规模超过22万亿元。然而基金赚钱，基民不赚钱却是行业中亟待解决的重点问题。根据中国基金业协会数据，2017年公募基金成立20余年之际，偏股型基金平均年化收益率16.5%，与此同时，仅有约40%基金投资者获得正收益。因此，券商基金投顾业务的开放能够进一步优化市场中个人投资者和机构投资者的比例，提高市场的稳定性，实现收益风险的平衡发展。

与此同时，在我国经济高质量发展之下，居民投资理财的需求大大增加。2020年底我国个人金融资产达205万亿元人民币，已成为全球第二大财富管理市场，仅次于美国。而且在我国数字化的浪潮下，投资理财不再局限于线下模式，互联网金融给投资者提供了便捷的线上渠道和丰富多样的产品，使得财富管理的操作性槛进一步降低。相较于高风险的股票市场，基金市场对于大众来说是更为稳健、风险分散的投资场所，然而投资收益是否达到预期仍是困扰投资者的问题。因此，从投资者的角度来看，券商基金投顾业务的开放扩容有利于引导投资者的投资品类和理念分别向多元化的权益金融产品和价值投资优化转移，同时减少频繁换手、吸引更多的中长期资金入市。

二、瞄准关键，融合“投”和“顾”

基金投顾业务开展不到两年，具有广阔的发展前景，但是要实现长足发展，就必须要从根本上找准基金投顾的关键所在，朝着具体的目标和方向不断向前迈进。其关键有两个方面，一方面是“投”，券商要掌握正确的资产配置策略，另一方面是“顾”，要做好投资者教育和咨询服务。

“基金投顾行业的价值就在于为客户提供稳定、可持续的投资回报，还需要有自己独特清晰的企业文化和发展战略。与此同时，基金投顾的竞争力就是为客户提供效率高、盈利稳定的投资策略，这就需要基金投顾团队具备较强的投研能力，市场把握能力和对客户需求的匹配能力。”周茂华说。

某央企资管部副总裁董鹏飞认为，做好基金投顾有三个要求。第一，要做好对底层子基金的研究和判断，从众多的公募私募基金中挑选出优秀的子基金。第二是对资产配置能力的要求，充分发挥资产配置能力在基投顾业绩中的作用。第三是对服务能力的要求，要想做好基金投顾业务，必须具备千人千面的服务能力，根据不同客户的个性化需求来提供针对性的基金投资顾问服务。

陈龙则表示，除了要具备专业的资产配置能力和投研能力，做好基金投顾还需要具备风险控制能力。大幅回撤的投资产品很容易引起客户的质疑和恐慌，因此，券商在提供产品和服务时，应充分研究和提示风险水平，保护投资者利益。其次是制定差异化策略。基金投顾非单次的产品销售，而是以客户利益为出发点，长期合作的服务。因此，券商应根据客户不同的风险偏好、投资能力和投资目标设计差异化、个性化的组合设计，增加客户粘性。此外，利用金融科技赋能，提升服务效率和用户体验，降低成本，也是做好基金投顾的一条重要途径。

三、面临竞争，未来发展任重而道远

根据美国的经验，基金投顾行业很有可能会出现寡头垄断，在开展基金投顾业务的机构规模不断壮大的背景之下，未来的发展会面临激烈的竞争。

董鹏飞对财视中国表示，首先，基金投顾业务的毛利率非常低，它的利润率实际上是受到上游和下游的双重的挤压，一方面客户支付的费用并不高，另一方面是基金经理要价也不低。在这种情况下，要想赚钱就必须是跑量，大家都会不约而同地打价格战，所以竞争会非常激烈。其次，这个竞争方向是对于基金经理深入的判断和把控。未来随着资产管理行业的发展，如何发掘优秀的资产管理人，在他很小的时候培养他，随着他的业绩做大、做好，基金公司能够不断地受益，随着基金经理的成长一起成长，这也比较考验基金投顾公司的能力。

此外，董鹏飞也指出，未来基金投顾会有一些商业模式上的演化，这种演化有两个方向。一是从FOF向MOM转化，这样一来，基金投顾公司对于基金经理的把控能力会更强。二是反向定制。以往的基金产品由卖方决定，通常是客户来找基金经理去投资产品。未来，基金投顾的发展方向是根据客户的需求去反向定制设置相应的产品，并且去拼搭不同的投资经理。

随着各类型具备不同禀赋的机构获批开展基金投顾，整体的业务形态将有望更多元化发展，市场会进入激烈的竞争期。

国内投顾业务才刚刚起步，行业内的所有机构都面临激烈的竞争，面对基金投顾这片未来的新蓝海，行业还需要转变以往对基金投顾业务的传统认知，回归资产管理行业初心，真正以客户利益至上，帮助广大投资者解决好财富安放问题。在这个过程中，机构还需要结合自身的经验和实际情况，探索和创新适合自身发展的业务模式，培养核心竞争力，才能实现长足发展。

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