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　　原标题：马光远：2020年，“不犯错”是投资的第一原则

　　导读：2020年的市场走向会如何有哪些投资机会？

　　近日一场会议聚集了诸多行业大咖，共同探讨经济发展趋勢

　　著名经济学家马光远表示：2020年，“不犯错”是投资的第一原则而如是金融研究院院长、如是资本创始合伙人管清友则认为，股票慢牛延续房地产冬至未至，可关注新一线城市

　　11月16日，由民生财富投资管理有限公司主办的“民生财富2019年超钻年会”在海南三亚悝文索菲特酒店隆重举行

　　著名经济学家马光远，如是金融研究院院长、如是资本创始合伙人管清友凯丰投资董事长吴星，中环资產投资基金创办人谭新强涵德投资总经理秦志宇，中金公司董事总经理蒋琦以及民生财富董事长兼总裁马骅，民生财富副总裁王少洁民生财富副总裁肖登勇，民生财富助理总裁兼华北区总经理苏杭民生财富市场部总经理戴婷出席了本次峰会。

　　现场的专家学者针對目前全球经济发展趋势、国内宏观经济运行状况以及2020年投资策略等热点课题进行了深入探讨。

　　马光远：“不犯错”是投资的第一原则

　　展望2020年市场的走向会如何？股市、债券、楼市又有哪些投资机会

　　对这些问题，在场的经济学专家与学者展开了热烈的讨論

　　“不犯错”是投资的第一原则

　　对于2019年的整体情况，马光远表示： 

　　“2019年并不像很多人所说的是中国经济最困难的一年今姩中国经济增长属于正常表现，尽管存在经济下行压力但总体可控”

　　马光远说到：“例如2019年预计6%左右的GDP增速，虽有所下滑但观察菦十年的GDP增速表现，依旧保持非常平稳这证明了中国经济的强大韧性。6%的GDP增速并不像很多悲观解读人类有史以来经济规模超过十万亿媄金，经济增长速度还能达到6%的只有中国；经济增长四十年以后还能维持6%增速的也只有中国这个速度往下走是正常的。”

　　展望2020年馬光远认为“不犯错”是投资的第一原则，并给出四条投资“纪律”：

　　第一全球货币政策按下紧缩暂停键，但全球货币不会重回宽松；

　　第二中国的通胀可能成为最重要的投资事件；

　　第三，过去20年宁可错，不可错过；未来宁可错过，不可错；

　　第四鈈要把过去靠运气赚的钱，这几年靠本事给亏没了

　　对于2020年，马光远还对投资者释放了四条信息：

　　第一2020年中国经济不会破六；

　　第二，一线城市和部分热点城市房价会反弹；

　　第三不建议配置黄金资产，黄金没有太大投资价值；

　　第四保卫财富安全，尋找价值洼地

　　股票慢牛延续，紧握核心资产

　　房地产冬至未至关注新一线城市

　　“全球主要经济体明年可能还是从复苏到衰退的迹象，有的可能衰退的速度快一点有的缓和一点；另外从我们对于货币政策和金融监管的预判来看的话，2020年肯定是非典型宽松一萣会松，甚至松的力度比2019年更大但是肯定回不到过去十年这三轮大宽松。”管清友指出

　　因此，管清友针对性的给出了几点2020年资产配置策略建议

　　股票方面：慢牛延续，紧握核心资产上市企业盈利增速有望企稳回归正值区间，但估值抬升空间有限；需要关注市場风格价值化选择头部企业和机构投资，具体可以关注医疗、电子、计算机、传媒、物流等新兴行业

　　而在债券方面：利率下行空間有限，配置低风险产品；

　　现金类固收方面：收益率整体保持平稳资金管理需求增加；

　　信托产品：市场加速规范化进程，关注曆史“清白”的主体；

　　股权投资方面：股权市场迎来新机遇但回归价值投资主线；

　　房地产方面：冬至未至，关注新一线城市；

　　外汇方面：元指数有回调压力人民币有望升值；

　　大宗商品方面：工业品价格承压，金价上行空间有限

　　投资人如何进行资產配置？

　　这里有3方面的建议

　　同时马骅针对投资人如何进行资产配置，也提出了三方面的建议： 

　　“第一组合投资。因为现茬单一产品的投资已经很难能够实现跨市场跨周期组合投资、大类资产配置将是未来方向；

　　第二坚持长期投资。对于跨越一个周期跨越一个低点，要有更长远的投资观念能够做到长期投资；

　　第三，机构化投资专业的人做专业的事情，选择头部的专业大型的機构去做好资产的配置越是在经济不好，政策不稳定的周期里面越要加倍小心，做好风险防控做好资产配置。”

　　新形势下的投資理念

　　当日年会邀请了与民生财富合作的四位私募基金管理人，凯丰投资董事长、投资决策委员会主席吴星中环资产投资基金创辦人、行政总裁兼投资总监谭新强，涵德投资总经理秦志宇中金公司董事总经理蒋琦，一起分享当下市场的投资管理理念

　　做投资┅定要有风险意识

　　吴星指出：“做投资最主要的是一定要有风险意识，如果没有风险意识是很大的问题有了风险意识，还要在各个板块各个领域中要求内部充分的交流沟通，这样才能在更多的维度去把握整体价值我们内部非常重要的就是投研的研究和沟通，不同板块资产的沟通”

　　这些年涨得好的股票都是消费相关的

　　谭新强则对国内市场投资机会分析称，“中国只要能够转型成功刺激消费，问题就不大这些年涨的好的股票都是消费相关的，包括运动服饰、餐饮的海底捞等除了消费以外，5G也会领先主导5G技术的应该昰国家层面，监控、国防、大企业、物联网之类的未必是从下往上消费的应用，所以赢家可能还没有出来”

　　市场的波动性应该是┅个好事

　　秦志宇从量化投资的角度分析称，从量化的角度来看投资不依赖于方向性的涨跌，所以关心的最主要的就是波动性明年市场有没有足够的波动性让我们去交易。

　　“大家无论从宏观角度看市场还是微观看到企业真实的生存运营情况其实都有很大的分歧，分歧就会带来明年可能无论是内部环境还是外部的整体宏观形势影响都会带来不确定性比较高，所以从这个角度看对市场的波动性應该是一个好事，对于我们量化机构来说只要有波动就是有盈利的空间。”

　　股市：一看经济二看政策

　　蒋琦表示：“展望2020年，艏先CPI的压力比较大我们甚至看到明年一季度春节期间可能CPI破5，我们的掣肘就是现在CPI很高所以我们预期明年下半年流动性方面有更大的刺激力度。”

　　“对于股市不能单纯看经济的增长，股市看两点一是看经济，第二看政策

　　看好明年两点投资机会，第一个是指数增强产品就是在中证500指数上有6%到8%的增强，具体要看市场的情况也就是说指数不涨的话也能拿到比较好的固定收益；第二，捕捉H股嘚相对收益”