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&怎样才能申请上海户口？2017年近日条件汇总
怎样才能申请上海户口？2017年近日条件汇总
来源：搜狐焦点网 &&发布时间：
上海市政府发布了关于户籍改革的若干意见，新的文件中提出，上海将完善居住证、居住证转办常住户口、直接落户政策，在此基础上，逐步建立积分落户政策。 政策已出，我们能做的不是讨论，更不是抱怨，而是仔细看清每一款条例，弄清楚究竟什么样的条件才能办理上海户口并落户。 依照目前施行的方案，想在上海落户，你需要成为下面三类人之一。 第1类 外地人考入上海公务员、事业编制、国企等且满足用人单位落户条件的可直接落户。 第2类 同时满足以下条件的人可落户。 1、居住证满7年 2、居住证积分超过120分 3、买房 4、社保职称缴纳满7年，可以累积 5、符合上海人才引进条件 6、无违法生育 7、无犯罪记录 8、税单必须满7年 9、拥有有上海认可的中级职称、或者等同于这样的资格证社保缴纳基数连续3年是上海平均的2倍。 其中，4、5、6、7、8、9浅显易懂，*核心分析一下1,2,3需要满足什么样的条件。 1、居住证满7年 既然是居住证满7年，首先得办一个居住证。而办理居住证需符合以下条件: 一、在上海市合法稳定居住； 二、在上海市合法稳定就业，参加上海市职工社会保险满6个月;或者因投靠具有上海市户籍亲属、就读、进修等需要在上海市居住6个月以上。 三、申请人应当根据申办条件提供相应的证明材料，并对申办材料的真实性负责。 2、居住证积分超过120分 《居住证》积分指标体系由基础指标、加分指标、减分指标和一票否决指标组成。 基础指标：
但是要注意了：累计7年，每年都要达到120分才可以哦！（无论是居住证到期，还是忘记的原因，只要中断，积分都会清零的哦）而且据数据显示，从2013年居住证积分制实施至2015年年底，共有110万人申请了居住证。经过审核确认，其中有30万人积分分值达到120分以上。这30万人中，约有2.6万人取得了上海户口，其中1.1万人直接落户，1.5万人居住证转户籍。 为什么比例会这么低？那是因为还有第三个条件——买房！ 3、买房条件： 首先，你必须是已婚人士。单身狗，就别妄想拥有上海户籍了； 第2，你必须5年内连续交满社保及个税60个月； 第三，你必须攒够钱付首付。现如今，上海的房价已经可以用10/5/3来形容了，想买一套房子，腰包真的是完全看不到底啊； 第四，不能买只有40、50年产权的商铺、*、或者酒店式公寓了。这些房源是不能落户的，买了你也拿不到上海户籍。这下知道为什么120分好拿，户籍难入了吧。 第三类 满足上海落户新政的5类人才 第1、创业人才 居转户：获得科技企业孵化器或创业*机构（须经上海市创业*行业协会备案，下同）首轮创业*额200万元及以上或累计获得创业*额500万元及以上（须资金到位并持续*满1年）的上海市企业中持股比例不低于5%的创业人才。 在企业连续工作满1年的，申办上海市常住户口时，持有《上海市居住证》和参加上海市职工社会保险的累计年限可以由7年缩短为5年。 获得科技企业孵化器或创业*机构首轮创业*额500万元及以上或累计获得创业*额1000万元及以上（须资金到位并持续*满1年）的上海市企业中持股比例不低于5%的创业人才。在企业连续工作满1年的，申办上海市常住户口时，持有《上海市居住证》和参加上海市职工社会保险的累计年限可以由7年缩短为3年。 直接落户：获得科技企业孵化器或创业*机构首轮创业*额1000万元及以上或者累计获得创业*额2000万元及以上（须资金到位并持续*满1年）的上海市企业中持股比例不低于10%的创业人才，在企业连续工作满2年的，可以直接申办上海市常住户口。 第2、创新创业中介服务人才 居转户：在上海市技术转移服务机构中连续从事技术转移和科技成果转化服务满1年，*近3年累计实现1000万元及以上技术交易额（技术合同双方当事人分别不少于3家且不是关联企业，技术合同履行率达到70%及以上）的技术合同第1完成人。 申办上海市常住户口时，持有《上海市居住证》和参加上海市职工社会保险的累计年限可以由7年缩短为5年。 在上海市技术转移服务机构中连续从事技术转移和科技成果转化服务满1年，*近3年累计实现2000万元及以上技术交易额（技术合同双方当事人分别不少于3家且不是关联企业，技术合同履行率达到70%及以上）的技术合同第1完成人。 申办上海市常住户口时，持有《上海市居住证》和参加上海市职工社会保险的累计年限可以由7年缩短为3年。 直接落户：在上海市技术转移服务机构中连续从事技术转移和科技成果转化服务满2年，*近3年累计实现5000万元及以上技术交易额（技术合同双方当事人分别不少于5家且不是关联企业，技术合同履行率达到70%及以上）的技术合同第1完成人，可以直接申办上海市常住户口。 第三、分析按*管理运营人才 居转户：上海市创业*机构的合伙人或连续2年担任副总裁及以上的一等管理人才，*近3年内累计24个月在上海市缴纳职工社会保险费基数等于上海市上年度职工社会平均工资3倍且缴纳职工社会保险费基数与个人所得税应纳税所得额合理对应的。申办上海市常住户口时，持有《上海市居住证》和参加上海市职工社会保险的累计年限可以由7年缩短为2年。 直接落户：上海市创业*机构的合伙人或副总裁及以上的一等管理人才，已经完成在上海市*累计达到3000万元的，可以直接申办上海市常住户口。 第四、企业高管和科技技能人才 居转户：*近4年内累计36个月在上海市缴纳职工社会保险费基数等于上海市上年度职工社会平均工资3倍且缴纳职工社会保险费基数与个人所得税应纳税所得额合理对应的企业科技和技能人才。申办上海市常住户口时，持有《上海市居住证》和参加上海市职工社会保险的累计年限可以由7年缩短为5年。 直接落户：*近4年内累计36个月在上海市缴纳职工社会保险费基数等于上海市上年度职工社会平均工资3倍且缴纳个人所得税累计达到100万元的企业一等管理、科技和技能人才，可以直接申办上海市常住户口。 第五、企业家 同时符合下列条件的企业家，可以直接申办上海市常住户口： 一、运营上海市企业的法定代表人（担任董事长或总经理）或持股不低于10%的创始人。 二、企业连续3年每年营业收入利润率10%以上，且上年度应纳税额不低于1000万元；或科技企业连续3年每年主营业务收入增长10%以上，且上年度应纳税额不低于1000万元；或企业在上海证券交易所、深圳证券交易所等资上海市场挂牌上市。 三、企业的生产工艺、装备和产品不属于国家和上海市规定的限制类、淘汰类目录。 四、企业无重大违法违规行为和处罚记录,无不良诚信记录。 新的细则已经表示，政府将工作目标定位在2020年常住人口不高于2500万。这意味着可能有一大批外来务工人员的落户梦破灭，上海的未来只会尽可能的招纳高端人才。&
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正确，2018年年检需要填写2017年的数据。
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每年的公司年报公式，都是上一年度的数据。比如日当天到12月31号当天中间出具的执照，都是在日当天开始-当天截止，提交年报公式。
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您好，是的呢。每年要做企业年审和汇算清缴。
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可转换券 2018 年跟踪
信用评级报告
. 受铅价上升等影响，公司综合毛利率及利润规模下滑。受铅价涨幅较大等影响，
2017 年公司综合毛利率减少 2.20 个百分点至 20.61%，同期利润总额及净利润规模
同比分别下降 6.24%和 4.24%。
. 公司应收款项增速较快，存在资金占用及坏账风险。截至 2018 年 3 月末，公司应
收款项（含其他应收款及应收票据）为 23.17 亿，较 2016 年末增长 55.05%，公司
对上游厂商议价能力不强，应收账款的资金占用和坏账风险。
. 公司存货存在一定的跌价风险。截至 2018 年 3 月末，存货规模为 16.50 亿元，较
2016 年末增长 43.84%；由于铅在公司铅酸产品中成本占比较高，因而存货价值易
受铅价波动影响，存在一定的跌价风险。
. 公司投资扩产项目存在产能消化风险，收购项目面临业务整合风险，锂电池产能
利用率偏低。2017 年公司继续推进铅蓄电池项目建设，在下游需求放缓及市场竞
争激烈影响下，存在产能消化风险，2018 年 3 月公司收购湖北金洋冶金股份有限
公司（以下简称“金洋冶金”），面临业务整合风险；2017 年公司锂电池产能利
用率仅为 13.55%。
. 公司有息债务规模大幅增长，短期偿债压力加大。截至 2018 年 3 月末，公司资产
负债率上升至 40.17%，有息债务规模为 31.40 亿元，较 2016 年末累计增长 199.63%，
其中短期债务规模为 18.61 亿元，占有息债务比重为 59.28%，期末公司速动比率
及流动比率均有所下滑，短期偿债压力加大。
主要财务指标：
2018 年 3 月
总资产（万元）
987,836.99
947,747.65
693,173.22
655,373.07
归属于母公司所有者权益合计（万元）
551,228.51
540,308.29
483,325.65
453,638.38
有息债务（万元）
314,015.86
280,055.92
104,800.00
107,450.00
资产负债率
营业收入（万元）
196,769.25
761,798.04
630,112.17
537,697.78
投资收益（万元）
其他收益（万元）
营业利润（万元）
营业外收入（万元）
利润总额（万元）
综合毛利率
总资产回报率
EBITDA（万元）
EBITDA 利息保障倍数
经营活动现金流净额（万元）
资料来源：公司
年审计报告及未经审计的 2018 年一季度报告，鹏元整理
一、本期债券募集资金使用情况
经中国证券监督管理委员会证监许可[号文核准，公司于2017年3月发行本期
债券，期限为6年，募集资金总额为7.17亿元，扣除相关发行费用后，募集资金净额为
70,210.43万元。根据公司日发布的《关于公开发行可转换券募投项目结
项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告》，截至日，公司动力型锂离子
电池项目及年处理15万吨废旧铅酸蓄电池建设项目已建成并投产，并将节余募集资金
20,313.48万元用于永久性补充流动资金。
表1 截至日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）
分配到实施
主体的募集
动力型锂离子电池项目
年处理 15 万吨废旧铅
酸蓄电池建设项目
116,682.77
注：动力型锂离子电池项目实施主体为子公司骆驼集团电池有限公司，年处理15万吨废旧铅酸蓄电池
建设项目实施主体为子公司骆驼集团华南蓄电池有限公司。
资料来源：公司提供
二、发行主体概况
跟踪期内，公司名称、主营业务、控股股东及实际控制人均未发生变化，截至2018年3
月末，刘国本先生合计控制公司股份41,139.19万股，占公司总股本的 48.49%，为公司控股
股东和实际控制人。
图1 截至2018年3月末公司产权及控制关系
资料来源：公司提供
本期债券于日转股29,000元，转股形成的股份数量为1,726 股，2018年3
月末公司股本为84,839.75万元。日，公司转让骆驼汽车配件电子商务有限公司
全部股权，股权处置价款为4,688.90万元，本次交易主要目的是为了加快推进“骆驼养车网”
的建设，以带动公司销售模式转型升级。2017年公司合并范围变化情况如下表所示。
表 1 2017 年公司合并报表范围变化情况（单位：万元）
1、新纳入公司合并范围的子公司情况
子公司名称
骆驼集团武汉光谷研发中心有限公司
骆驼动力马来西亚有限公司
骆驼集团新疆蓄电池有限公司
骆驼集团东北再生资源有限公司
骆驼集团蓄电池广东销售有限公司
骆驼集团华南再生资源有限公司
襄阳骆驼汽车服务有限公司
骆驼集团安徽再生资源有限公司
湖北骆驼汽车产业投资基金合
伙企业（有限合伙）
2、不再纳入公司合并范围的子公司情况
子公司名称
不再纳入合并报
骆驼汽车配件电子商务有限公司
资料来源：公司 2017 年审计报告
截至2017年末，公司资产总额为94.77亿元，归属于母公司股东权益合计为54.03亿元，
资产负债率为39.14%。2017年度，公司实现营业收入76.18亿元，利润总额6.00亿元，经营
活动产生的现金净流出0.76亿元。
截至2018年3月末，公司资产总额为98.78亿元，归属于母公司股东权益合计为55.12亿
元，资产负债率为40.17%。月，公司实现营业收入19.68亿元，利润总额1.63亿元，
经营活动产生的现金净流出0.07亿元。
三、运营环境
国内汽车起动电池市场需求有所放缓，但市场整体需求仍较大
汽车起动电池是铅酸蓄电池主要应用领域之一，其市场需求根据销售对象可分为配套
市场及维护市场需求，配套市场主要为汽车整车厂商的新车配套；维护市场主要用于存量
车维修和保养时更换起动电池，一般每2年左右需更换一次。随着经济的快速发展和人均
GDP的提高，我国汽车产销量保持较快增长，根据国家统计局数据，2017年我国汽车产销
量分别为2,994.20万辆和2,887.89万辆，同比分别增长6.20%和3.04%，增速分别较上年回落
7.3和10.91个百分点。另一方面，国内汽车保有量持续增长，据公安部统计数据，截至2017
年末我国汽车保有量为2.17亿辆，同比增长11.85%，增速较上年下滑0.99个百分点；汽车起
动电池作为汽车的消耗件，需要定期更换，汽车维护市场尚有较大增长空间。总体来看，
国内汽车起动电池市场需求有所放缓，但市场整体需求仍较大。
图2 年我国汽车产销量情况（单位：万辆）
资料来源：Wind，鹏元整理
供给方面，2015年以来铅酸蓄电池行业持续进行整合，一系列行业规范和准入条件的
颁布，使得众多不符合生产要求的小品牌企业遭到淘汰。综合下游需求放缓、行业整治加
快、锂离子电池替代增加等多方面因素影响，2016年以来我国铅酸蓄电池产量持续缩减，
2016年我国铅酸蓄电池产量为20,513.37万KVAH，同比减少2.20%，月铅酸蓄电
池产量继续同比下滑1.23%。
从市场竞争来看，国内汽车起动电池行业市场化程度高，竞争激烈，目前汽车起动电
池生产厂商有数百家左右，整个行业生产能力仍相对分散，市场集中度较低。随着行业环
保治理及工业生产许可证制度的严格执行，预计中小型企业生存空间将被逐步压缩，行业
龙头企业将凭借规模及环保治理等优势逐步扩大市场份额，行业集中度有望提升。
2017年铅价先抑后扬并维持高位，增加了铅蓄电池企业的生产成本
铅酸蓄电池制造所需原材料主要为电解铅，其费用约占铅酸蓄电池总成本的70%以上，
铅价波动对铅酸蓄电池企业的生产成本影响较大。近年国内铅价波动较大，以长江有色市
场1#铅平均价格为例，2016年初铅价为13,250元/吨，至年中价格一直较为平稳。自2016年6
月起， 受铅矿原料供应紧张、铅冶炼行业受环保检查减、停产等因素综合影响，铅价迅速
走高，在11月29日铅价达到22,560元/吨的历史高位，此后，受铅精矿供应及铅酸蓄电池行
业需求放缓的影响，铅价有所回落，至日，铅价降为15,950元/吨，之后铅价再
次大幅上升，至2017年10月份达到近年次高点21,900元/吨。
总体来看，2017年铅价波动较大并维持高位，给铅酸蓄电池企业造成较大的成本压力，
对于议价能力较弱的中小型企业，难以把原材料价格波动风险转移至下游产业链，从而增
加了该部分企业的经营压力。
图3 2011年以来国内铅价走势情况（单位：元/吨）
资料来源：Wind
我国锂离子电池行业产能过剩，行业进入壁垒提升，补贴下行
锂离子电池作为铅酸蓄电池的替代品，近年来在国家政策的支持和引导下，企业对锂
离子电池投入的不断加大，研发技术的不断突破，成本逐渐走低，市场容量逐年扩大。根
据国家统计局数据显示，2017年国内锂离子电池产量为111.13亿只，同比增长41.72%，但
总体产能利用率不足20%。为控制锂离子电池产能，近年国家陆续颁布《锂离子电池行业
规范条件》及《关于调整汽车推广应用财政补贴政策的通知》等政策文件，一方面
提升生产企业门槛，另一方面提高补贴门槛的同时也下调补贴幅度，淘汰劣质产能，加速
锂电池行业整合。下游需求方面，汽车是动力锂电池的主要应用领域之一，根据中
国汽车工业协会数据，2017年我汽车产销量分别为79.4万辆和77.7万辆，同比分别
增长53.8%和53.3%。随着汽车行业的快速发展，动力锂电子需求也将不断扩大。
四、经营与竞争
公司主要从事铅酸电池产品以及锂电池产品的生产及销售， 其中铅酸电池产品为汽车
起动电池与牵引电池。2017年公司营业收入达76.18亿元，同比增长20.90%，其中铅酸电池
收入为72.63亿元，较上年增长21.41%，占营业收入的95.34%，仍是公司收入的主要来源。
2017年公司锂电池产销量大幅上升，销售收入增至1.84亿元。其他收入主要包括铅贸易业
务和融资租赁业务收入等，2017年其他收入的减少主要体现在铅贸易收入的下滑。
毛利率方面，2017年锂电池销售规模的扩大有效摊薄了固定成本，锂电池业务毛利率
上升至7.36%，但原料铅价涨幅较大，铅酸电池业务毛利率下滑，综合影响下，2017年公司
综合毛利率为20.61%，较上年减少2.20个百分点。
表2 年公司营业收入构成及毛利率情况（单位：万元）
726,324.83
598,228.59
761,798.04
630,112.17
资料来源：公司提供，鹏元整理
公司原材料采购渠道稳定，原料铅价涨幅较大，对公司生产经营造成一定压力
公司铅酸电池主要原材料为铅及合金，约占铅酸电池生产成本的70%，因此稳定的采
购渠道与成本控制，对公司生产经营至关重要。受铅价涨幅较大及汽车起动电池产销量上
升影响，2017年公司采购电解铅及合金铅金额为44.20亿元，同比增长30.21%。
2017年公司采购的铅价波动较大，呈先抑后扬趋势且平均涨幅较大，为稳定利润水平，
公司在配套市场和维护市场均采取了一定的应对措施。配套市场方面，公司在与整车厂商
签订的供货协议中，一般会约定铅酸蓄电池产品的供货价格随铅价变动而相应调整，公司
通过与配套厂商签订铅价联动协议，能够根据铅价波动相应地上调产品价格。售后维护市
场方面，经销商根据需求向公司发送订单后，公司根据铅价的变动进行毛利水平测算，在
铅价波动超过一定的幅度时，公司将对铅酸电池售价进行调整。
表 3 公司铅酸电池主要原材料采购情况（单位：万元）
2018 年 1-3 月
电解铅及合金铅
111,298.09
441,982.34
339,441.61
132,714.70
527,136.86
417,332.96
资料来源：公司提供，鹏元整理
通过多年发展，公司积累了大量供应商，有效保障产品生产的顺利进行，其中与河南
金利金铅集团有限公司、驰宏实业发展（上海）有限公司以及江苏新春兴再生资源有限责
任公司等合作关系较为稳定。公司采购电解铅及合金铅一般采用就近原则，2017年公司前
五大供应商采购金额为22.99亿元，占年度采购总额的39.80%，较上年提升5.14个百分点，
供应商集中度提升。其中，2017年公司在广西南丹南方金属有限公司采购规模较大，主要
是因为梧州生产基地扩产，故在附近区域采购的铅较多。采购结算方面，公司铅及铅合金
材料采用预付款或者现款现货方式，其余原材料付款期在10天至30天之间。
年公司前五大供应商情况（单位：万元）
供应商名称
占年度采购总额比重
驰宏实业发展（上海）有限公司
广西南丹南方金属有限公司
江苏新春兴再生资源有限责任公司
湖北金洋冶金股份有限公司
河南金利金铅集团有限公司
229,896.59
河南豫光合金有限公司
驰宏实业发展（上海）有限公司
河南股份有限公司
江苏新春兴再生资源有限责任公司
河南金利金铅集团有限公司
161,930.98
资料来源：公司提供
公司是我国汽车起动电池的主要供应商之一，汽车起动电池产销量持续增长，但产能
利用率有所下滑
公司是我国汽车起动电池的主要供应商之一，根据公司2017年年报数据，公司铅酸电
池在国内主机配套市场和维护替换市场的市场份额分别为38%和25%左右，处于行业龙头
地位。随着公司对部分生产线进行升级改造，2017年公司汽车起动电池年产能达
2,748.48万KVAH，较上年增长411.10万KVAH，具体产能分布情况见表5。2017年公司汽车
起动电池产销量分别为2,291.24万KVAH和2,232.07万KVAH，较上年分别增长2.32%和
2.23%，增幅较小，主要系国内汽车产量及保有量增速放缓及市场竞争影响所致；由于产能
增幅较大，产能利用率下滑12.44个百分点至83.36%。
表 5 2017 年末公司汽车起动电池生产基地及产能分布情况（单位：KVAH）
子公司名称
骆驼集团襄阳蓄电池有限公司
骆驼集团华中蓄电池有限公司
骆驼集团华南蓄电池有限公司
扬州蓄电池有限公司
资料来源：公司提供，鹏元整理
表 6 公司铅酸电池主要产品产能及产销情况
产能利用率
汽车起动电池（万 KVAH/年）
牵引电池（万 KVAH/年）
汽车起动电池（万 KVAH/年）
牵引电池（万 KVAH/年）
2018 年 1-3 月
汽车起动电池（万 KVAH/年）
牵引电池（万 KVAH/年）
资料来源：公司提供，鹏元整理
牵引电池主要用于以电力为负载运行的牵引车、叉车、铲车等，受益于生产流
程的优化，2017年公司牵引电池产能小幅增至70.00万KVAH，但受市场需求低迷及公司产
品等影响，全年产能利用率仅为34.14%，销量进一步下滑至21.16万KVAH。
公司持续推进在建项目建设，项目完工后铅酸电池产能有望继续扩大，铅回收布局趋
于完善，但后续产能利用情况有待观察
主要产品产能方面，为满足差异化需求及更新迭代的增加，实现全国生产基地的布局
的需求，2017年公司继续推进骆驼华南高容量新结构密封型蓄电池项目及新疆年产400万
KVAH铅蓄电池项目建设。另一方面，为完善铅酸电池产业链，近年公司稳步推进铅回收
布局，子公司湖北楚凯冶金有限公司废旧电池回收处理工作稳步开展，2017年实现废旧电
池破碎量6.4万吨，主要为自用；年处理15万吨废旧电池能力的华南铅回收工厂于2017年末
建成投产，目前新疆年处理16万吨废铅酸电池回收项目在正常建设中。截至2018年3月末，
公司主要在建项目总投资13.31亿元，已投资8.34亿元，尚需4.97亿元。
表 9 2018 年 3 月末公司主要在建项目情况（单位：万元）
骆驼华南高容量新结构密封
型蓄电池项目
汽车起动电
600 万 KVAH
新疆年产 400 万 KVAH 铅蓄
400 万 KVAH
新疆年处理 16 万吨废铅酸
电池回收项目
133,124.00
资料来源：公司提供
此外，2018年3月公司收购金洋冶金1100%股权，收购价款在4.8-5.6亿元之间，2018年4
月末公司已支付股权收购款3.5亿元。收购完成后，公司将形成每一生产基地配套建设废旧
金洋冶金成立于 1994 年，主要从事再生资源回收、废铅酸需电池处理等，是国内主要的废铅回收企
业之一，具备年处理 30 万吨废旧电池能力。
铅酸蓄电池回收再生工厂，基本完成全国范围内的铅酸电池生产与回收布局。
年金洋冶金主要财务指标（单位：万元）
118,131.59
资产负债率
归属于母公司的所有者权益
298,266.77
265,176.60
资料来源：公司提供的未经审计年金洋冶金合并财务报表，鹏元整理
总体来看，公司主要在建项目完工后，铅酸电池产能将继续扩大，实现全国范围内的
生产基地布局，但受汽车产销量增速放缓影响，后续产能利用情况有待观察；随着铅回收
布局的完善，届时主要原材料金属铅有望实现自给自足，降低对原生铅的依赖性，但金洋
冶金盈利情况尚不稳定，与公司的协同效应尚待检验。
公司营销网络完善，客户集中度较低，但对于整车厂商议价能力不强
经过多年的发展，公司拥有以“骆驼”品牌为核心兼具“华中”、“天鹅” 、“DF”
等品牌为辅的多元化品牌，市场竞争力强。在配套市场方面，公司与国内两百多家主要主
机厂均形成了稳定的供需关系。维护市场方面，2017年末公司已构建覆盖全国的三级销售
网络，包括21个大型中心库、25个销售分支机构、近2,000个一级大型经销商以及3万多个
终端门店和维修点。从两个市场销售情况来看，2017年公司加大配套市场开拓力度，全年
配套市场销售额为36.87亿元，较上年同比增长34.57%；公司维护市场实现销售收入33.98
亿元，同比变化不大。随着汽车产销量增速的放缓，未来根据市场变化，公司销售策略将
向维护市场倾斜，提升维护市场的推广力度，预计未来维护市场销售收入将有所增加。
客户方面，由于维护市场经销商分散，整车生产企业合作者众多，2017年公司前五大
客户销售金额为6.86亿元，占铅酸电池业务收入比重为9.45%，客户集中度较低。结算方式
方面，通常整车生产企业处于强势地位，公司与整车生产企业的议价能力不强，整车生产
企业要求公司给予3-6个月的信用周期。公司对维护市场经销商一般仍采用月初发货、月末
结算付款的方式。
年公司铅酸电池业务前五大客户情况（单位：万元）
浙江远景汽配有限公司（吉利）
北京福田戴姆勒汽车有限公司
一汽解放汽车有限公司
一汽-大众汽车有限公司
深圳市永兴行实业有限公司
深圳市永兴行实业有限公司
浙江远景汽配有限公司（吉利）
长安福特汽车有限公司
一汽-大众汽车有限公司
东风悦达起亚汽车有限公司
资料来源：公司提供，鹏元整理
随着锂电池产能的释放，公司锂电池产销量大幅提升，毛利率有所上升，但产能利用
率较低，后续需关注其产能消化情况
公司在提升铅酸电池业务的同时，积极推进业务发展。公司锂电池业务主要由
子公司骆驼集团电池有限公司运营。公司锂电池产品包括单体锂离子电池（电芯）
和动力锂离子电池组产品，以三元和铁锂产品类型为主；铁锂产品主要应用领域包括：纯
电动大巴车、通勤车、城市物流车等，三元产品主要应用领域为纯电动乘用车和混合动力
乘用车。2017年公司锂电池产能未发生变化。随着对下游车企应用市场的开拓，2017年公
司锂电池产能快速释放，全年产销量分别为135,464.00KWH和109,098.50KWH，实现营业
收入1.84亿元，同比均大幅提升，毛利率提升至7.36%，盈利能力有所改善。公司锂电池主
要客户包括东风旅行车有限公司、山东凯马汽车制造有限公司以及扬子江汽车集团有限公
由于目前锂电池仍处于市场推广阶段，客户及营销网络尚不成熟，叠加行业产能过剩
及市场竞争激烈影响，公司锂电池产能利用率虽有提升但仍较低，2017年仅为13.55%。由
于动力锂电池处于市场推广阶段，受地方政府的政策影响，锂电池通常下半年销售较旺盛，
月公司锂电池产销量分别仅为11,931.78 KWH和1,232.69 KWH。
表 8 公司锂电池产销及产能利用率情况
产能利用率
锂电池（KWH/年）
1,000,000.00
锂电池（KWH/年）
1,000,000.00
135,464.00
109,098.50
2018 年 1-3 月
锂电池（KWH/年）
1,000,000.00
资料来源：公司提供，鹏元整理
总体来看，2017年公司锂电池产能释放，产销量增幅较大，毛利率有所提升，盈利能
力有所改善，但锂电池行业产能过剩，市场竞争激烈，后续需关注公司锂电池产能利用情
公司注重研发，技术实力较强，为支持业务发展及技术创新，政府给予较大规模补助，
提升了公司利润水平
公司注重研发，在铅酸方面电池方面以研究院为开发中心，在襄阳配备自有检测中心，
并联合国家检测中心，保证研发新产品的可靠性。截至2017年末，公司拥有研发人员863
名，占员工总人数的15.09%。2017年公司进行了96项项目开发，在新技术、新产品的研发
和设计方面共申请专利111项，专利授权81项，授权量同比提升近30%，已累计拥有有效专
利234项。2017公司研发投入合计3.49亿元，同比增长46.64%，占营业收入的比重为4.58%。
年公司技术研发投入情况（单位：亿元）
占营业收入比重
资料来源：公司2017年年报，鹏元整理
为支持公司业务发展及技术创新，2017年公司在税收返还及固定资产投资贴息等方面
共获得政府补助12,907.81万元，同比大幅增长，占当期利润总额的21.51%。近年公司持续
获得政府较大支持，对公司利润形成有益补充，但后续政府补助规模可能波动。
五、财务分析
财务分析基础说明
以下财务分析基于公司提供的经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具
标准无保留意见的年审计报告及未经审计的2018年一季度报告，审计报告按新会
计准则编制。2017年公司合并范围具体变化情况见表2。
资产结构与质量
公司资产规模增长较快，应收款项规模较大，存货存在一定的跌价风险
截至2018年3月末，公司总资产规模为98.78亿元，较2016年末累计增长42.51%。从资
产结构上看，公司流动资产占比相对较高，2018年3月末为51.29%。
表 12 公司主要资产构成情况（单位：万元）
2018 年 3 月
143,050.75
142,611.66
其他应收款
164,958.28
158,901.84
114,677.80
其他流动资产
流动资产合计
506,696.57
502,907.44
341,945.41
可供出售金融资产
长期应收款
长期股权投资
232,527.83
215,596.04
206,061.14
其他非流动资产
非流动资产合计
481,140.42
444,840.21
351,227.81
987,836.99
947,747.65
693,173.22
资料来源：公司
年审计报告及未经审计的 2018 年一季度报告，鹏元整理
公司流动资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款、存货和其他流
动资产。截至2017年末公司货币资金余额为66,346.11万元，主要为银行存款，其中4,690.11
万元的其他货币资金使用权受限。应收票据系客户结算货款产生，主要为银行承兑汇票，
损失风险较小，其中已质押的票据为9,730.79万元。应收账款主要为应收客户的货款，2017
年末为14.26亿元，同比大幅增长61.31%，主要系铅酸电池业务增长所致，其中账龄在1年
以内的占比为97.62%，其中前五名应收单位欠款余额合计占比为21.72%，欠款对象较为分
散。截至2017年公司对应收账款共计提了9,688.83万元的坏账准备，比上年末增长3,176.16
万元，主要系应收账款增幅较大及部分货款欠款时间较长，公司按账龄计提的坏账准备较
2017年末存货账面价值为15.89亿元，库存商品、在产品及原材料占比分别为53.12%、
25.61%和19.82%，受铅价上升及铅酸电池备货等因素影响，2017年末公司存货规模增长较
快。由于铅在公司产品中成本占比较高，因而存货价值易受铅价波动影响，存在一定的跌
价风险。2017年末公司存货跌价准备为1,943.65万元。2017年末公司其他流动资产规模同比
上升30.64%，主要系公司当年新购买了保本型银行理财产品所致。
非流动资产主要由可供出售金融资产、长期应收款、长期股权投资、固定资产、无形
资产及其他非流动资产构成。公司可供出售金融资产均按成本法计量，2017年末规模同比
增长165.45%，主要系公司对克罗地亚 Rimac Automobilid.o.o公司及证券宁静88号定
向资产管理计划分别投资2.16亿元和3.12亿元所致。2017年末长期应收款系子公司湖北骆驼
融资租赁有限公司对外开展融资租赁业务形成的租赁款，其中未实现的融资收益为1,084.54
万元。2017年公司新增对武汉光谷人才创新投资合伙企业（有限合伙）投资1.22亿元，并
将累计投资金额计入长期股权投资科目，使得期末账面价值增长显著。2017年公司以权益
法确认的投资收益为921.55万元。固定资产主要为房屋建筑物和机器设备，随着部分在建
项目完工结转其规模有所增长。无形资产主要为土地使用权，同比变化不大。其他非流动
资产系预付的设备及工程款，随着公司支付部分金洋冶金股权收购款，2018年3月末规模大
总的来看，随着生产经营规模的扩大，公司资产规模增长较快，资产呈多元化，应收
款项及存货增长较快，存货中铅占比较高，受市场波动影响，存在一定的跌价风险。
资产运营效率
公司净营业周期缩短，但应收款项和存货周转效率减缓
2017年公司营业收入增长主要体现于配套市场收入的增加，由于公司与整车生产企业
的议价能力不强，应收款项规模增幅较大，导致应收款项周转天数延长至75.09天。受铅价
上升及公司铅酸电池备货等影响，2017年末公司存货规模增长较快，存货周转天数较上年
延长12.24天。2017年末公司应付票据规模较大，使得应付款项周转天数上升至44.81天。综
合影响下，2017年公司净营业周期较上年缩短5.42天。
表 13 公司资产运营效率指标（单位：天）
应收款项周转天数（含应收票据）
存货周转天数
应付款项周转天数（含应付票据）
净营业周期
流动资产周转天数
固定资产周转天数
总资产周转天数
资料来源：公司
年审计报告，鹏元整理
公司营业收入增长较快，但毛利率和利润规模有所下滑，盈利能力趋弱
2017年公司铅酸电池业务经营较为稳定，汽车起动电池产销规模保持增长，同时受益
于售价的提升，铅酸电池收入同比增长21.41%；公司锂电池产销规模扩大使其销售收入显
著提升，2017 年公司营业收入达76.20亿元，同比增长20.90%。受铅价涨幅较大影响，2017
年公司综合毛利率下降2.2个百分点至20.61%。
受国家对铅蓄电池生产企业征收4%消费税影响，公司营业税金及附加规模持续上升，
对利润水平影响较大。2017年公司资产减值损失系坏账及存货跌价损失，同比增长较多，
对利润空间形成一定侵蚀。投资收益主要系投资理财产品获得的收益，2017年规模有所下
滑。2016年公司营业外收入主要为政府补助，2017年公司获得政府补助1.29亿元，计入其
他收益。以上因素综合影响下，2017年公司利润总额及净利润规模同比分别下降6.24%和
表 14 公司主要盈利指标
2018 年 1-3 月
营业收入（万元）
196,769.25
761,798.04
630,112.17
营业税金及附加（万元）
资产减值损失（万元）
投资收益（万元）
营业利润（万元）
营业外收入（万元）
利润总额（万元）
净利润（万元）
综合毛利率
期间费用率
总资产回报率
净资产收益率
营业收入增长率
净利润增长率
资料来源：公司
年审计报告及未经审计的 2018 年一季度报告，鹏元整理
公司经营活动净现金流表现不佳，对外投资规模较大，对筹资活动存在一定依赖性
2017 年公司净利润规模下滑，但折旧及财务费用的增加，使得非付现费用及非经营损
益有所增长，FFO同比小幅增至9.12亿元，经营活动现金生成能力有所增强；同期公司经营
收现比为0.81，同比有所下滑，主业回款能力有所减弱。随着铅价及铅酸电池备货规模的
上升，公司存货规模增幅较大，对资金占用增加，叠加经营性应收项目规模的上升，当年
公司营运资本净流出9.88亿元。综合影响下，2017年公司经营活动现金净流出0.76亿元。
2017年公司持续推进动力型锂离子电池项目及年处理15万吨废旧铅酸蓄电池建设项目
等项目建设，并对克罗地亚 Rimac Automobilid.o.o 公司及证券宁静88号资产管理计
划分别投资2.16亿元和3.12亿元，导致投资活动现金净流出12.76亿元。未来，公司或将继
续在铅酸电池及产业链进行投资布局，预计届时仍将有较大规模的投资活动现金流
为满足公司经营及对外投资的资金需求，2017年公司筹资力度明显加大，主要通过发
行本期债券及从银行取得借款，在偿还借款及支付利息后，当年净筹资17.84亿元。
年公司现金流情况（单位：万元）
非付现费用
非经营损益
营运资本变化
-98,780.26
-89,632.33
其中：存货减少（减：增加）
-44,723.35
-43,447.59
经营性应收项目的减少（减：增加）
-68,026.19
-53,382.87
经营性应付项目增加（减：减少）
经营活动产生的现金流量净额
投资活动产生的现金流量净额
-127,617.05
筹资活动产生的现金流量净额
178,444.69
-26,789.68
现金及现金等价物净增加额
资料来源：公司
年审计报告，鹏元整理
资本结构与财务安全性
公司有息债务规模增速较快，短期偿债压力加大
受益于经营利润的积累及部分本期债券转股等影响，2018年3月末公司所有者权益规模
上升至59.10亿元；同期随着经营规模扩大对资金需求增加，公司负债规模达39.69亿元，较
2016年末累计增长108.36%。综合影响下，期末公司产权比率上升至67.15%，所有者权益
对负债保障程度有所降低。
表 16 公司资本结构情况（单位：万元）
2018 年 3 月
396,862.47
370,994.05
190,469.59
所有者权益
590,974.52
576,753.60
502,703.63
资料来源：公司
年审计报告及未经审计的 2018 年一季度报告，鹏元整理
公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项、应交税费和其他应
付款构成。截至2018年3月末，公司短期借款余额为8.33亿元，主要为信用借款。应付票据
为公司开具的银行承兑汇票，公司收到客户的票据后，将其抵押给银行并由银行开出新的
票据支付给上游供应商，原票据期限不一，通过原票据和新开票据的时间差增加利息收入，
故应付票据规模较大。应付账款主要是应付上游供应商的材料采购款和设备工程款等。预
收款项仍主要为部分资质较低的经销商采用预收结算方式所形成的货款，无实际支付压力。
随着销售收入的增加，公司应交税费规模增长较快，2017年应交税费的增长主要体现为增
值税和消费税的增加。其他应付款主要为应付其他单位之间的往来款与客户之间的保证金、
押金。公司长期债务主要来自长期借款和应付债券。长期借款均为信用借款。应付债券为
本期债券，2017年6月及2018年3月公司分别对转股价格进行了下调。
表 17 公司主要负债构成情况（单位：万元）
2018 年 3 月
102,833.66
其他应付款
流动负债合计
259,882.20
243,998.52
103,039.80
非流动负债合计
136,980.27
126,995.53
396,862.47
370,994.05
190,469.59
其中：有息债务
314,015.86
280,055.92
104,800.00
资料来源：公司
年审计报告及未经审计的 2018 年一季度报告，鹏元整理
截至2018年3月末，公司有息债务规模为31.40亿元，较2016年末累计增长199.63%，有
息债务规模增速较快，其中短期债务规模为18.61亿元，占有息债务比重为59.28%。截至2018
年3月末，公司资产负债率为40.17%，较2016年末上升12.69个百分点，债务规模有所加重。
从偿债指标来看，2018年3月末公司流动比率及速动比率进一步下滑至1.95和1.31，期末货
币资金对短期有息债务覆盖程度不足，短期偿债压力加大。2017年公司EBITDA为9.49亿元，
同比略有下降，EBITDA利息保障倍数为12.05，经营活动产生的现金流对利息支出的保障
程度仍较好。
表 18 公司主要偿债能力指标
2018 年 3 月
资产负债率
有息债务（万元）
314,015.86
280,055.92
104,800.00
EBITDA（万元）
EBITDA利息保障倍数
资料来源：公司
年审计报告及未经审计的 2018 年一季度报告，鹏元整理
六、评级结论
得益于国内汽车产销量及汽车保有量的体量，汽车起动电池市场需求量仍较大，公司
公司是国内起动电池主要供应商，市场占有率高，汽车起动电池产能持续扩大，产销量持
续增长，推动营业收入快速增长，公司营销网络完善，并持续获得当地政府在税收返还及
政府补贴方面的支持。
同时我们也关注到，国内汽车产销量增速放缓对汽车起动电池产能利用造成一定负面
影响，铅价波动较大并维持高位，叠加消费税上升等影响，公司利润水平有所下滑，应收
款项及存货增长较快，存货面临一定的资产损失风险、短期偿债压力上升以及投资扩产项
目存在产能消化等风险因素。
基于以上分析，鹏元维持公司主体长期信用等级为AA，维持本期债券信用等级为AA，
评级展望维持为稳定。
附录一 合并资产负债表 （单位：万元）
2018 年 3 月
交易性金融资产
143,050.75
142,611.66
其他应收款
164,958.28
158,901.84
114,677.80
其他流动资产
120,992.93
流动资产合计
506,696.57
502,907.44
341,945.41
361,684.74
可供出售金融资产
长期应收款
长期股权投资
232,527.83
215,596.04
206,061.14
195,539.54
固定资产清理
长期待摊费用
递延所得税资产
其他非流动资产
非流动资产合计
481,140.42
444,840.21
351,227.81
293,688.33
987,836.99
947,747.65
693,173.22
655,373.07
102,833.66
应付职工薪酬
其他应付款
其他流动负债
流动负债合计
259,882.20
243,998.52
103,039.80
102,242.87
递延所得税负债
递延收益-非流动负债
非流动负债合计
136,980.27
126,995.53
396,862.47
370,994.05
190,469.59
189,621.26
实收资本（或股本）
其它权益工具
资本公积金
101,151.66
102,000.89
102,023.80
104,246.50
减：库存股
其它综合收益
盈余公积金
未分配利润
339,934.76
327,059.36
284,123.26
251,033.85
归属于母公司所有者权益合计
551,228.51
540,308.29
483,325.65
453,638.38
少数股东权益
所有者权益合计
590,974.52
576,753.60
502,703.63
465,751.81
负债和所有者权益总计
987,836.99
947,747.65
693,173.22
655,373.07
资料来源：公司
年审计报告及未经审计的 2018 年一季度报告
附录二 合并利润表 （单位：万元）
2018 年 1-3 月
营业总收入
196,769.25
761,798.04
630,112.17
537,697.78
196,769.25
761,798.04
630,112.17
537,697.78
营业总成本
184,329.85
716,293.45
576,376.48
481,978.76
156,495.10
604,820.99
486,367.57
425,982.10
营业税金及附加
资产减值损失
其他经营收益
公允价值变动净收益
投资净收益
加：营业外收入
减：营业外支出
减：所得税
资料来源：公司
年审计报告及未经审计的 2018 年一季度报告
附录三-1 合并现金流量表 （单位：万元）
2018年 1-3月
销售商品、提供劳务收到的现金
149,012.81
615,999.89
574,401.60
537,305.66
收到的税费返还
收到其他与经营活动有关的现金
经营活动现金流入小计
155,467.93
632,934.99
583,814.71
545,925.79
购买商品、接受劳务支付的现金
114,115.50
482,881.01
452,034.16
356,378.56
支付给职工以及为职工支付的现金
支付的各项税费
支付其他与经营活动有关的现金
经营活动现金流出小计
156,177.90
640,532.35
586,119.16
468,314.76
经营活动产生的现金流量净额
收回投资收到的现金
取得投资收益收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收
回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支
投资支付的现金
104,253.03
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流出小计
157,774.51
投资活动产生的现金流量净额
-28,874.49
-127,617.05
-55,019.02
吸收投资收到的现金
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金
取得借款收到的现金
224,500.00
发行债券收到的现金
筹资活动现金流入小计
312,013.55
偿还债务支付的现金
115,300.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流出小计
133,568.86
筹资活动产生的现金流量净额
178,444.69
-26,789.68
-26,085.42
汇率变动对现金的影响
现金及现金等价物净增加额
-19,337.44
资料来源：公司
年审计报告及未经审计的 2018 年一季度报告
附录三-2 合并现金流量表补充资料 （单位：万元）
加：资产减值准备
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产
无形资产摊销
长期待摊费用摊销
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失
固定资产报废损失
公允价值变动损失
-10,509.28
递延所得税资产减少
递延所得税负债增加
存货的减少
-44,723.35
-43,447.59
经营性应收项目的减少
-68,026.19
-53,382.87
-39,237.06
经营性应付项目的增加
经营活动产生的现金流量净额
资料来源：公司
年审计报告
附录四 主要财务指标表
2018 年 3 月
有息债务（万元）
314,015.86
280,055.92
104,800.00
107,450.00
资产负债率
综合毛利率
总资产回报率
EBITDA（万元）
EBITDA 利息保障倍数
应收款项周转天数
存货周转天数
应付账款周转天数
净营业周期
流动资产周转天数
固定资产周转天数
总资产周转天数
资料来源：公司
年审计报告及未经审计的 2018 年一季度报告，鹏元整理
附录五 主要财务指标计算公式
应收款项周转天数
360/｛营业收入/ [（期初应收账款余额+期初应收票据余额+期末应收账款余额
+期末应付票据余额）/2）] ｝
存货周转天数
360/｛营业成本/ [（期初存货+期末存货）/2] ｝
应付款项周转天数
360/｛营业成本/ [（期初应付账款余额+期初应付票据余额+期末应付账款余额
+期初应付票据余额）/2] ｝
净营业周期
应收账款周转天数＋存货周转天数－应付账款周转天数
流动资产周转天数
360/｛营业收入/[（本年流动资产合计＋上年流动资产合计）/2]｝
固定资产周转天数
360/｛营业收入/[（本年固定资产总额＋上年固定资产总额）/2]｝
总资产周转天数
360/｛营业收入/[（本年资产总额＋上年资产总额）/2]｝
综合毛利率
（营业收入－营业成本）/营业收入×100%
期间费用率
（管理费用+销售费用+财务费用）/营业收入×100%
营业利润率
营业利润/营业收入*100%
净资产收益率
净利润/（（本年所有者权益＋上年所有者权益）/2）×100%
总资产回报率
（利润总额＋计入财务费用的利息支出）/（（本年资产总额＋上年资产总额）
/2）×100%
利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销
EBITDA 利息保障倍数
EBITDA/（计入财务费用的利息支出+资本化利息支出）
负债总额/所有者权益
资产负债率
负债总额/资产总额×100%
流动资产合计/流动负债合计
（流动资产合计－存货）/流动负债合计
短期借款+1 年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券
附录六 信用等级符号及定义
一、中长期债务信用等级符号及定义
债务安全性极高，违约风险极低。
债务安全性很高，违约风险很低。
债务安全性较高，违约风险较低。
债务安全性一般，违约风险一般。
债务安全性较低，违约风险较高。
债务安全性低，违约风险高。
债务安全性很低，违约风险很高。
债务安全性极低，违约风险极高。
债务无法得到偿还。
注：除 AAA 级，CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“－”符号进行微调，表示略高
或略低于本等级。
二、债务人主体长期信用等级符号及定义
偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。
偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。
偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高。
偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。
偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。
在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务。
不能偿还债务。
注：除 AAA 级，CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“－”符号进行微调，表示略高
或略低于本等级。
三、展望符号及定义
存在积极因素，未来信用等级可能提升。
情况稳定，未来信用等级大致不变。
存在不利因素，未来信用等级可能降低。}