蓝思转债中签率飙至0.33% 宁行转债遭15万人弃购
　　的热情明显降温。最新公布的蓝思转债网上申购投资者已经下降到大约126万人，不足高峰期的五分之一。而且网上申购中签率高达0.33%，这意味着顶格申购保底可以中3签。一旦网上投资者大比例弃购，将考验承销商的资金实力（按规定，弃购金额在发行规模30%以内的，将由承销商包销）。
　　最近上市的可转债，首日破发现象颇现，从原来中一签可以赚几百元，到现在还要亏钱卖出，不少中签者开始抱怨，不想申购，即使中签，也不愿缴款。
　　最新数据显示，从信用申购后的第一只雨虹转债算起，可转债的累计弃购金额已超过亿元，其中亚太转债的弃购金额更是达到5453万元，超过之前发行的15只可转债弃购总和。而今日晚间(002142,)可转债的弃购金额，更是达到了1.49亿元，按每人户均中1签粗略计算，弃购人数近15万人！
　　转债弃购金额迭创新高
　　可转债的接连破发明显打击了投资者的申购热情，最新数据显示，从信用申购后的第一只可转债雨虹转债算起，申购人数从最开始的260万左右一路飙升至超过700万，但目前已经快速回落到不足200万，而宁行转债弃购的金额也已达到1.49亿元。弃购者占网上申购者比例约为7.4%，按规定，弃购金额不超发行总规模30%的部分，将由承销商包销，考验承销商资金实力的时候到了。
　　据时报君（微信ID：www.stcncom）统计，此前每只可转债的弃购金额多在百万元级别，金禾转债、嘉澳转债的弃购金额甚至低于100万元。但从众信转债开始，弃购现象开始显著抬头，众信转债弃购金额达859.26万元，到了亚太转债，弃购金额更是激增，达5453万元。而之前发行的15只可转债弃购金额总和只有4628.47万元。
　　注：在估算网上申购账户数时，假设条件是，每个参与网上申购的账户都按照顶格申购上限进行申购。
　　可转债弃购金额激增的同时，参与申购的投资者数量也在快速下降。
　　数据显示，雨虹转债的网上申购账户为261.65万户，此后随着可转债的火爆，总体呈持续上升趋势，至水晶转债达到704.18万户，创下A股有史以来打新可转债账户数纪录。
　　虽然近期发行的可转债未公布网上申购账户数据，但在信用申购规则下，每个账户都能够顶格申购，根据公布的网上投资者申购可转债张数，结合顶格申购额度，大体上可推算出网上申购账户数。据此估算，最近发行的蓝思转债的网上申购账户已大概率降至126万户以下，不到高峰时的1/5。
　　需要提醒的是，可转债弃购也将纳入投资者诚信记录，如果连续12个月累计出现3次中签弃购，6个月内将不能参与、可转债和可交换债的申购。如果因为弃购影响6个月打新股的话，将得不偿失。
　　29只中11只破发 警惕这4只可转债
　　零成本打新，上市首日卖掉即可赚钱的预期已被打破。可转债还能不能好好玩了？
　　12月1日久立转2上市交易，以102.77元开盘，开盘后一路下行，最低跌至99.68元，久立转2成为可转债信用申购新规以来第一只即首日破发的可转债。
　　12月5日，宝信转债上市首日开盘即告破发，并且全天保持低位震荡，始终低于面值100元，中签者首日卖出只能亏钱。
　　在可转债实施信用申购初期，一级市场迅速升温，投资者申购热情高涨，雨虹转债、林洋转债、隆基转债等首日盘中涨幅均超20%，然而嘉澳转债后，新上市转债的首日表现每况愈下，信用可转债申购者的预期收益迅速降低，甚至出现亏损。
　　新债上市首日破发，老债也在不断寻底。据时报君统计，目前已上市交易的29只可转债中，已经有多达11只破发，宝信转债、、距离破发也只有一步之遥。
　　就转换价值来看，以12月8日正股收盘价计算，自可转债申购新规实施以来，有7只转换价值不足100元，分别是雨虹转债、济川转债、宝信转债、久立转2、小康转债、嘉澳转债、时达转债。转换价值越高，说明当前正股的价格走势越强劲，可转债未来的投资价值也越高。
　　可转债上市后的表现将与正股价格密切相关，当正股价格与转股价格出现较大溢价时，公司可转债将被市场抢购，走出一波上涨行情，反之则将出现下跌行情。
　　据时报君统计，未上市交易的可转债有9只，但有8只可转债均出现不同程度的折价，仅国祯转债的正股价格高于转股价格。其中，正股价格与转股价格折价率高于10%的可转债有4只，分别是兄弟转债、水晶转债、亚太转债、生益转债，破发概率较高。
可转债打新还能参与吗？
　　事实上，多只可转债破发很大程度上是供给增加所致，并不意味着可转债的内在价值大幅降低。
　　由于可转债本身具有债券属性，需要还本付息，意味着其内在价值是高于面值的，破发只是供给大量增加后导致价格的短期失衡，历史上破发也并非可转债的常态，即便长期低于面值，持有到期也可以面值加上一定利息回售给。
　　这就意味着，如果可转债二级市场价格如果显著低于面值，反而提供了一定的套利空间。
　　这其中较难预测的则是破发的持续时间问题，如果持续时间过长，投资者就会相应长时间套牢。然而，只要发行可转债的上市公司不违约（PS：历史上，A股上市公司债券违约是非常小概率的事件），即便中途套牢，以面值为成本持有的可转债到期回本仍是板上钉钉。
　　从可转债发行预案来看，自9月份以来超过150家上市公司发布了可转债发行预案，截至12月8日，已经获得批文及发审委已经通过的有36家，募资金额达到521.77亿元。
&&& 可转债会转冷吗？
　　可转债原本作为一个冷门品种，自信用申购新规后才开始进入公众投资者视线，没钱没股也能顶格申购，确实吸引了不少眼球，但随后显露的破发风险，则给这个市场急速降温。
　　但(601377,)认为，可转债供给压力第一波冲击已经过去，加上最近企稳，转债市场有望迎来喘息时间，可以适当做些博弈，化工类的桐昆转债、金禾转债、周期中的可能均有一定博弈机会，不过，最好能立足中期，的林洋转债、隆基转债、化工中的桐昆转债、巨化转债、金禾转债均值得关注。
　　该机构认为，从长远来看，转债这个品种正在成长为大品种，而最近的调整又给了更好的买点，新债上市定位不高，反而是给了市场最好的机会。这不算什么严冬，其实是一场瑞雪。
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蓝思科技可转债初始转股价格36.59元/股，发行日12月8日（T日）
可转债网上发行申购日12月8日（T日），也是原股东配售缴款日。T+2日是网上申购中签者的缴款日。还有一个关键信息是初始转股价格36.59元/股。今天的收盘价为34.09元，是否申购大家看着办。所有发行上市可转债的上市公司，为发行可转债都编制了很多文件，文件一般长篇累牍，甚至几百页。主要篇幅都是关于公司经营情况、财务情况、产品情况、市场前景等等，大多属于定期财务报告中的重复内容。文件的类型有：（可转债）发行公告书、证券公司保荐书、律师事务所法律意见书、会计事务所信用评级报告、募集说明书、募集说明书提示性公告、路演公告、申购指南、发行提示性公告。对于可转债的投资人而言，真正重要的信息是申购发行日（T日)和初始转股价格。至于缴款日、转股规则、转股价修订、利息、赎回和回售都是类似的。问题来了，上述那么多文件，最重要的初始转股价格只在募集说明书中有一句话，其它所有文件都避而不谈，那么多文件，那么多篇幅，对于可转债的投资决策，大多属于（与财报重复的）垃圾信息。这种编制发行文件的手法，我要说这是流氓手法。极易让不明真相的投资人盲目卷入。
这位仁兄说的好，我看了遍就想看发行总金额和转股价。可没有看到转股价格。谢谢！
我坚决不申购
比发行新股圈钱厉害
楼主有心了！
到处找转股价找不到，谢谢楼主
账户里自己有了，会自动申购吗？
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关注天天基金重工转债的“回售触发价”是3.9 ，“强赎触发价”是6.33，“转债占比”是9.2%，到期日是“”。1、请问“回售触发价”、“强赎触发价”、“转债占比”分别是什么意思？我百度了一下似乎也没看明白？
2、如果购买了重工转债可以随时转股吗？还是只能在某一个日期才能转？
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我简单回答下：
回售触发价，请参考可转债回售数据页面（）中重工转债的回售条款：“本次发行的可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十交易日的收盘价格低于当期转股80%时，可转债持有人权将其的全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司”。因此回售触发价=当期转股价×0.8 = 4.87×0.8=3.9。回售条款是一个保护性条款，就是保证当股价大幅下跌时，转债持有人可以“按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司”。
强赎触发价，请参考可转债其他条款数据页（）中重工转债的的赎回条款：“在本次发行的可转债转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130% （含 130% ）， 公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债”。因此强赎触发价=当期转股价×1.3=4.87×1.3=6.33。这个是可转债的胜利号角，也就是公司会利用这个条款促使债转股，从而就可以不用还债了。
转债占比是指现存转债市值/公司市值。
所有的可转债都是进入转股期才可以转股，可转债其他条款数据页（）中有每个转债的转股起始日，重工转债是从开始可以转股的，之前都不可以。
- 向往自由自在的生活
谢谢，学习下
- 投资理财菜鸟
请教赎回触发价比正股价低， 是否意味着赎回已发生？
- 私信我是不会看的
今天石化转债满足强赎条件了
什么叫债券面值？指100元还是当前价？如果是100元不是逼着转股吗，否则立马就亏损30%
- 私信我是不会看的
债券就是按照100元的面值发行的
要回复问题请先或国君固收：预计蓝思转债上市首日价格在100-104元区间
【发行情况】本次蓝思科技发行48亿元可转债。优配：每股配售1.83 元面值可转债；网上发行，T-1日（12-7周四）股权登记日；T日（12-8周五）网上申购；T+2日（12-12下周二）网上申购中签缴款。申购代码：370433，配售代码380433。【条款分析】本次可转债发行期限6年，票息为递进式（0.3%，0.5%，1.0%，1.3%，1.5%，1.8%），到期回售价为106元（含最后一期利息），YTM为1.72%。评级为AA+，按照6年AA+信用债估值YTM5.621%计算，纯债价值为79.39元，债底保护较弱。发行6个月后进入转股期，初始转股价36.59元，12月5日正股收盘价格35.1元，初始平价95.93元。条款方面，15/30+80%的下修条款、20/30+130%的有条件赎回条款、30/30+70%+（100+当期利息）的有条件回售条款偏中性。可转债对总股本的潜在稀释性较低，稀释比率为5.01%。【公司基本面】蓝思科研主营视窗触控防护玻璃面板、触控模组及视窗触控防护新材料的研发、生产和销售。在全球高端智能品牌手机、平板电脑等电子消费产品主机配套零部件制造领域，凭借特有的技术创新和产品国际化经营的管理模式创新，以及持续保持领先的研发工程投入，具备了从专用模具开发设计到专用生产设备研制开发、再到加工产品大规模生产的能力，工艺、技术、规模居国际领先地位。三季度实现净利润8.93亿（+12.39%），营业收入151.2亿（+41.9%）。随着下半年新机发布提速，公司新产品开始量产，未来业绩有望高增长。【发行定价】绝对估值法，标的股票过去20日、60日和120天的年化波动率分别为79%，37%和56%。假设隐含波动率为18-22%，以当前正股价格计算的可转债理论价格为104-107元。相对估值法，参考平价可类比标的永东、金禾、光大转债等，当前转股溢价率区间为【5%，9%】；考虑规模则可类比标的为三一、广汽转债、14宝钢EB等，溢价率区间为【-1%，1%】。结合近期转债上市表现，预计转债上市首日转股溢价率【4%，8%】，则相对估值为100-104元。近期情绪杀跌影响转债上市定位，因此绝对估值法定价明显高于相对估值法。【申购建议】蓝思科技总股本26.18亿股，前十大股东占比88.55%，大股东预计全部参与配售，则网上可申购量约为3.3亿元。近期正股市场调整，转债市场破面个券增多，其中不乏溢价水平尚不高的新券。总体来看，打新热情渐趋理性，而正股在上市日强弱也将很大程度上影响当日转债走势。基于正股基本面分析以及对后市展望，建议积极参与本次打新以及二级配置，抢权策略中期看大概率为正收益只是需忍受一定的波动性。我们的心愿是…消灭贫困，世界和平…国泰君安证券研究所 固定收益研究 覃汉/刘毅/高国华/尹睿哲/肖成哲/王佳雯GUOTAI JUNAN Securities FICC Research国泰君安固定收益研究团队力求为您提供最及时、最深入、最前瞻的独到见解和观点，请长按上方图片识别二维码关注我们！
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蓝思转债——可转债相关知识最具代表性的实践之一
这几天我相信打可转债的人中，最不安的就是打蓝思转债的人了。请注意我的措辞，是打蓝思转债的人，不是打中蓝思转债的人。因为——只要是顶格打的人，都能中3签及以上啊。
目前蓝思转债最悲催的是截止到25日收盘，正股价格比转股价格仅77.70%，创下了最近新发可转债相关比例的新低，也真是够了。
申购前一天，正股价格对转股价格比例为93.17%，申购至上市过程中正股下跌了很多。
那么蓝思转债上市第一天会不会破发？（观众问：这个问题还需要回答吗？）
有必要回答，非常有必要回答。因为只有你先考虑清楚会发生的状况，你才能在发生具体情况的时候，立即作出判断并引导自己的行为。
信息渠道一
蓝思股东配售率为所有转债最低，仅13.540%。
信息渠道二
创业板正在考验几个重要点位，先看1750，再看1744及以下。蓝思似乎比创业板指数波动性更大。
信息渠道三
26日亚太股份的亚太转债上市，截止到25日收盘，正股价格比转股价格仅81.61%，原则上，它首日的表现（破发情况）将可以作为蓝思转债上市的重要参考。
信息渠道四
蓝思科技2018年3月18日有超过20亿股上市流通。总股本约26亿，其中待流通21.9亿属于蓝思科技（香港）。
信息渠道五
蓝思转债为创业板转债，上市没有熔断机制。
既然已经中签缴款，自然只能等待上市。在不利条件环绕的状况下，我们看看有没有有利的消息：
强制赎回条款发生在转股价值130元以上，这里不多说，还离得很远。
回售条款虽然是“如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价低于当期转股价格的 70%时，可以按面值加应计利息回售。”虽然目前77.70%已经很近了，但是毕竟回售条款要触发，必须在“本次发行的可转债最后两个计息年度内”。
唯一的救命稻草：转股价下调条款：“在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80%时”，但是“公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有公司本次发行的可转债的股东应当回避（6到飞起，那几个要低于面值购买公司债券的大股东，是先购买债券还是先去投票呢？考验你们节操的时候到了）。修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价较高者。”
各种条件要仔细阅读哦。
那么如果可转债上市后破发得非常厉害怎么办？机会可能会出现在正股中。
（我是华丽的分割线）
「卓治企业管理咨询（上海）有限公司」正式创立于2016年。正如我们定义的公司英文名字那样：Make You Happy Family Office，我们期望客户在我们的规划建议下，能够每一天都安心、快乐。我们同样期望理财师在和我们的交流过程中，能够找到未来服务客户的方向。我们用逻辑指导行为，所以我们明确为什么这么做，会产生什么样的效果，未来会怎么样。
卓治专注于资产保全、传承及风险管理、税务筹划、架构设计等；同时也希望具备实操内容的分享和课题，可以让听众了解到真正意义上财富管理的目标、手段与过程管理。
卓治目前服务10余个高资产企业家族（合计65位家庭成员）与26位普通个人客户，为其实现终身资产管理、税务筹划、现金流安排、家族传承与风险管理。&&
&今日头条蓝思转债发行结果出炉：网上投资者缴款认购的金额35.43亿元，网上投资者放弃认购金额6.07亿元。蓝思科技的控股股东都没有全额认购优先配售的可转债，股民中签不缴款也不奇怪，倒霉的可能是承销的券商，吃了这6亿多可能破发债券，蓝思转债目前溢价率是8.2%，但PE是74倍，可不能算便宜。今天（12月13日）可申购的新股鑫广绿环，因发行人出现突发事件，造成生产人员伤亡，发行人和保荐机构暂缓发行，今...&特别声明：本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究团队编写，仅面向光大证券客户中专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。报告摘要上市定价分析预计蓝思转债的上市价格在[101,103]元，中枢为102元。本次蓝思转债发行规模48亿元，初始平价为95.93元。蓝思科技当前基本面如下：公司主营视窗触控防护玻璃面...&外汇投资理财中最具代表性的三个问题www.ruiyinfx.com这里有不少外汇投资者都是初次接触外汇或者对于外汇的理解尚未达到很深刻的程度，所以在外汇投资理财过程中难免会遇到各种问题，如果有一个炒外汇老司机相助，外汇投资就变得轻松多了。瑞银国际提醒，新手进入外汇市场，要想成为外汇市场的常胜将军，扎实的技术和良好的心态是关键。下面我们选出几个比较有代表性的问题跟大家讨论一下。1、关于“带盘老师”有...&　12月5日晚间，蓝思科技发布公告正式启动可转债发行，发行面值总额48亿元。蓝思转债将于12月8日申购(申购代码：370433)，募集资金将用于消费电子产品外观防护玻璃建设项目和视窗防护玻璃建设项目。　　蓝思科技是创业板第二大市值的上市公司，目前市值超过900亿元，仅次于温氏股份。蓝思科技近几年的营业收入、净利润、经营活动净现金流等指标显示公司具有较强的盈利能力，是A股消费电子板块、苹果产业链的最...&■下周要闻1．当前热点:打新；29只转债/EB到期保本；下周3只转债发行；年底机构结算。本期三线调整：详见三线表中红字。大转债发行前，三线大概率提前下调。年前是P2P跑路高峰期，尽量规避高息垃圾平台，首选优质大平台。久其转债12月15日进入转股期。截止周末拟发转债共148只，最大规模4185亿+，详见收费附件年月日.xlsx“拟发”表。【当前买入到期保本的共29只，到期年化0～-1%之间的9只，详...&
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