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为什么说成功的投资都是反人性的？
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《为什么说成功的投资都是反人性的？》的精选文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《为什么说成功的都是反人性的？》 精选一原标题：为什么说成功的投资都是反人性的？投资是一场人性的博弈，面对着真金白银的投入，人们总会深思熟虑、理性决策，但实际情况真能如此吗？为什么许多人常常发现自己手里，好票拿不住，烂票一大把？为什么面对纷繁复杂的资本市场，人们总感觉患得患失，无所适从？为什么获得诺贝尔***奖的大师们，在资本市场中会马失前蹄？以下是过程中常见的一些人性弱点，克服这些弱点，你就离成功投资获利不远了。投资决策的13个人性弱点1、损失厌恶： 人们总是喜欢确定的收益，讨厌确定的损失。假定你打开交易软件，发现上周某只毫无征兆的涨得非常好，盈利超过50%（持仓成本为16元/股，现在涨到了24元/股），您会如何操作？大部分人的第一反应是获利退出，落袋为安，部分老司机可能会选择部分卖出，收回本金和部分利润，留着剩下的一部分利润在股票里，再博一把。在这里，无论是全部卖出，落袋为安，还是部分卖出，收回本金，反应了人们在盈利情况下，对于风险（不确定性）的厌恶。人们会一直保持风险厌恶吗？不一定！还是上面的例子，假定股价不是大涨，而是大跌了50%，（持仓成本为16元/每股，现在跌到8元/股），您会如何操作呢？心理学家发现，大部人会选择继续持有，等待反弹。因为此刻卖出，意味着浮亏变为实亏，这是一般人不愿意接受的，为了避免确定的损失，人们甚至变得更加愿意承担风险，持有股票，期待反弹。最后，盈利（赚1000元）带来的快乐程度要小于同等额度亏损（亏1000元）带来的痛苦。如此也解释了，为什么很多散户手里的好票拿不住，烂票一大把。2、禀赋效应：人们对于自己所拥有的资产给予更高的估值。你有没有过和某只股票“谈恋爱”的经历？人们爱上一只股票的理由太多了：它可能是自己人生中买的，或者，自己或亲人曾经在那家上市公司工作过，对于那段光荣岁月有着刻骨铭心的回忆，又或者，一直是某家上市公司的超级粉丝，觉得该公司的产品和服务体验非常棒，也可能是自己最欣赏的大咖领导的公司或者推荐的股票，“大神，请带我飞”……是的，人是情感动物，偏向于将感情与自己所拥有的资产进行连接，给予相应资产更高的估值。一般情况下，这种效应问题不大，但是，当资产价值大幅波动时，禀赋效应使得人们因为感情的原因，不愿意及时止盈止损，最终承受损失。3、代表性偏差：人们习惯于简单根据过去的经验对新信息定论。如果你听到某某分析师说“我认为股价下一步将会……，因为2011年的经济指标和现在相似，当时股价……”,听到这种话的时候，要小心了，这里可能存在着“代表性偏差”。心理学家曾经做过这样一个实验：他们在街头随机访问一些路人，问他们“到底是心脏病危险还是中风危险”，得到的回答往往是这样的，如果他们身边有人不幸患上了心脏病，他们会说心脏病危险，而如果身边有人中风，则更可能说中风危险。其实，这个问题需要医学家对大量的病例进行细致地研究，才能得出结论，人们习惯于简单地套用过去的经验去预测未来。回头来看前面分析师的那句话，2011年至今，虽然经济指标类似，但无论是产品规模、法律法规，还是监管态度、的成熟度，我们的资本市场已经发生了翻天覆地的变化，仅仅因为一些指类似，就推出股价会有相似的走势，这个结论的靠谱性是有待进一步考证的。固然，从过去相似的事件中去总结归纳经验，是经济/学常用的研究方式，但结论的得出需要严格的论证、推导和检验。简单地通过套模板得出的结论肯定是有待检验的。然而，你去翻翻券商分析师的研究报告，存在大量这样的语句，受过专业训练的分析师尚且如此，何况个人投资者乎？4、控制错觉：人们惯于相信自己能够控制的结果，其实却不一定。假定你买了一张机打的彩票，我说2元转让给我吧，你可能毫不犹豫就转让给我了。但如果这张彩票不是机打的，而是你研究过往开奖情况，用心选的号码呢？你仍然愿意2元转给我吗？理论上，两张彩票中奖的概率是一样的，精心挑选过的号码会让人有一种控制感，产生控制错觉 ，使得在你的心目中，那张精心挑选过的彩票会有更高的中奖和估值。5、事后聪明式偏差： 人们惯于充当事后诸葛亮。如果你听到别人说“我早就说过……”，当心，你可能是遇到事后聪明式偏差了。以下场景，大家可能都见识过：某天，股票A大涨，有分析师跳出来，自豪地说: “我早就说过票会涨，请参考我某月某日的股评分析”，事实是，他同时推了股票A/B/C/D/E/F，股票A大涨，其他股票的表现却不怎么样，甚至出现亏损。更有甚者，当时，没有表态的分析师，也会觉得自己对股票A大涨进行了表态。总之，人们会根据事件的结果，夸大和高估自己当初的判断能力。6、确认偏差：人们偏好关注支持其观点的证据，忽视与之相左的证据。还记得谈恋爱那阵吗？对方的音容笑貌、脾气性格、气质谈吐、兴趣爱好等一切都是最好的安排，甚至会爱屋及乌地喜欢对方的父母、对方家的宠物，容不得别人任何的贬低和诋毁。当你看好某只股票的时候，是否有同样的感觉，发现身边都是对这只股票非常正面的评论，那些所谓的负面信息都是无稽之谈。此时，你需要当心确认偏差的出现，务必提醒自己，任何股票都有它积极和消极的一面，努力使自己客观地去分析与评价。7、懒：惰性是很多人亏损的重要原因。人天生是存在惰性的，懒得关心时政大事，懒得去了解宏观经济，懒得去学习基础知识，懒得去了解具体的，懒得去思考什么收益与风险，甚至懒得读完这篇文章。而资本市场本身却是瞬息万变，天道酬勤的，每天发生的各种事件和信息，影响着各类投资产品的风险与收益，唯有多接触、勤学习、常思考才能够有机会抓住脉络，跑赢市场。最可怕的事情是，比你优秀的人，还比你勤快，巴菲特每天用工作和休息时间的80%来阅读（财务报表、报告、杂志、报纸），彼得·林奇每年要访问200家以上的公司和阅读700份年度报告，他们能赢是有原因的。8、框定偏差: 人们容易被言语影响，做出不同的举动。相传曾国藩组建湘军，对抗太平天国的初期，吃了一系列败仗，战报中一句“屡战屡败”，眼看免不了要受到天子的责难，有幕僚将此句改成了“屡败屡战”，天子甚为感动，一番褒奖鼓励。由此可见，战争的结果是一样的，却因为汇报言语的不同，使人产生了不同感觉。是的，人们容易被言语所影响。下次听到某上市公司的领导侃侃而谈，“这些年，我们披荆斩棘，克服了一个又一个困难，取得了一个又一个胜利，……”你也可以会心一笑。9、锚定偏差: 人们在估值时容易被初始数值所影响。心理学家设计了这样一个实验。他们将人们分为两组：问第一组人：“您认为圣雄甘地是在9岁之前还是之后去世的？”问第二组人：“您认为圣雄甘地是在140岁之前还是之后去世的？”最后，再让大家都猜一下甘地过世的年龄。显然，甘地去世的年龄不可能小于9岁，也不可能大于140岁，第一个问题似乎没有意义。第二个问题的答案却非常有意思，第一组受试者猜测甘地过世的平均年龄是50岁，而第二组则为67岁。显然，第二个问题的答案受到了第一个问题中数字的锚定影响。在中，也有无数的数字锚定的影响，有多少人是拿着买入价作为锚定，宁愿巨亏，也不愿及时止损。由此，锚定偏差，也是引起损失厌恶的原因之一。10、可得性偏差：人们更倾向于被容易获得的信息所影响。还记得那句“今年过年不收礼，收礼只收XXX”的广告词吗？简单粗暴，有人正好在考虑过年带些什么礼品回家，脑袋里飘出这个广告词，然后就买了。人们更倾向于被容易获得的信息所影响，这也是我们身边充斥着各种各样广告的原因。你有没有遇到这种情况：手上有点闲钱想投资点股票，一时也不知道买什么，脑袋里冒出某只股票或者，也不太熟，可能以前身边朋友提过，或者电视里有推荐过，看了看就投了。恭喜，中枪！11、过度自信：人们容易对自己的能力过度自信。如果你听到或者分析师说他的模型有多么精巧先进的时候，可以回他一个尴尬而不失礼貌的微笑。模型越精巧越复杂，人们越容易过度自信，觉得那么先进的模型, 分析和考虑了那么多的变量和市场情境，肯定非常有效，然而，结果还真不一定。1994年，包括两个诺贝尔***奖得主在内的一群华尔街精英，成立了“长期资本管理公司” (Long TermCapital Management: TLCM) ，模型精准先进性自然不在话下，初期的收益也非常可观，后来赶上1998年俄风暴，出现巨额亏损，然后就没有然后了。所以，对于市场，永远要有一颗敬畏的心。12、心理账户：人们倾向于把钱按照心理账户进行管理。你有没有这样一种感觉：同样是消费1000元，如果是某天股票大涨赚来的，花钱就非常爽快，如果是辛苦工作赚来的，花钱就会谨慎得多。这是心理账户的一种：根据收入来源划分账户。还有一种情况，把钱按用途划分账户，这一部分是养老的，那一部分是小孩的学费，还有一部分是生活费。人们会根据这些心理账户，分别来打理各部分资金。其实，这个心理偏差也是人之常情，没什么不好，有学者会提一些瑕疵，这里就不赘述了。13、后悔厌恶：人们倾向于随大流，以免由于错误决策而后悔。和小盘，您会选哪个呢？大盘和市场波动相关性非常强，如果选大盘蓝筹股，即使出现了亏损，也可以说是市场行情不好，大多数人都亏了，所以亏一点也是正常。如果选小盘成长股，与市场行情相关性没有那么强，当出现亏损时，大多数人可能还在盈利，投资业绩一，就非常尴尬了。因此，大多数人选择随大流，避免决策，以及因错误决策而后悔。如此也容易造成市场的和踩踏事件。投资是一件反人性的事情其实，早在金融市场出现以前的，这些心理偏差就已经写入到我们的基因里，帮助我们的祖先在恶劣的自然环境中更大概率地存活。在此，以损失厌恶（Loss averse）为例：人们对于损失往往记忆深刻，极力规避。假设，我们的祖先，在森林里行走，与熊相遇，捡回一条命，因此记忆深刻，下一次出行，他会尽量避免与熊正面相遇。而没有这个心理偏差的祖先，则可能忘记风险，再一次与熊正面相遇。如此反复，存在这种损失厌恶心理偏差的祖先更容易存活，并把存在心理偏差的基因传递给后代。然而，金融市场不是原始森林，在原始森林里曾经管用的救命基因，在金融市场中却可以产生前面所描述的一系列负作用。所以，我们经常会听到资深投资者感叹，投资是一件反人性的事情。如何克服投资上的人性弱点？要想投资获利，我们必须克服这些人性上的弱点。具体怎么做呢？在此给三点建议：首先，务必经常有意识地提醒和检视自己，看是否陷入某个心理偏差，正如苏格拉底所说：“没有检视的人生不值得活”。其次，对于市场时时刻刻要有一颗敬畏的心，制定投资纪律，严格执行。最后，借助外力，经常向身边专业的朋友或者请教，请他们监督指正，机构里可以设岗来专门监督这个事情，也有人会把钱交给专业的基金经理甚至计算机（量化交易）来打理。当然啦，道理和方法说起来都非常简单，但反人性的事情执行起来却是困难重重。也许，投资本身就是一种修炼吧，顺其自然，慢慢进步。来源：苏宁财富资讯；作者：研究院高级研究员 陈嘉宁返回搜狐，查看更多责任编辑：《为什么说成功的投资都是反人性的？》 精选二“人贵在自知”，赚钱或者的成败，绝大多数取决于的个性，行为上，首先要了解自己握有多少可动用资金。例如经济来源、收支情形、储蓄总额等等，弄清楚之后，再来设定理财目标，才会知道该采取怎样的策略。但是很多人都不认识真正的“自己”，透过投资属性测验，或者经由别人眼中看到自己，他们都急于否认：“不会啊!我不是这样的人!”盲点一：经验落伍 没有全球眼光1仔细分析这几年投资人的，我发现很多投资人比较偏为主的，虽然中国股市最近两年飙涨数倍，但是一般投资人的获利并不是像媒体说得那么好。以目前中国经济结构的变化，再加上中国市场崛起与国际化程度越来越高，地处全球消费商品与高科技产业供应链生产基地的中国市场，在人民币将要升值的前提下，企业应对汇率变化的能力必须提高，由此产生的不确定因素也可能随之增加。因此，要掌握上市公司的营收数字与利润也比以前困难许多，我们从最近某商品获利不如预期，就可以知道在投资开放之后，与投资人掌握投资契机的难度已经提高了很多。虽然资深投资人对中国股市情有独钟，对中国企业与股市也充满感情，他们认为打开报纸与电视，就能够很轻易地掌握相关信息，“那是看得到、听得到的”，而对于美国的道琼斯工业指数、香港恒生指数或其他国家的股价指数，不管涨多少跌多少，却只被他们看做是无意义的数字。与投资人有正相关的，他们就觉得那是透明的，否则就有距离感，不熟悉、更不愿接触。“等到挫败，才会感觉心痛”，这是股市低迷不振，散户后的感触，我建议投资人打开视野，充分吸收海外市场信息，通过不同市场布局，分散风险，并掌握各地市场成长契机，相比之下，更能掌握景气回升时代的获利机会。盲点二：相信二手传播 眼中只有跟风2另外，更糟糕的一点是投资人普遍有“跟风情结”，虽然喊得震天价响，还是有人觉得太过深奥，根本听不懂，也没有多余的心思去进行配置，我经常遇到对方双手一摊跟我说： “你直接告诉我可以买哪只就好。”媒体上很多信息只是片断，是不完整的，可投资人眼中却只看到自己相信与想要得到的，对于风险等等其他信息，却有意无意忽略，这也就是为什么银监会严格规范业务，设下重重门槛，要求各金融机构必须做好财务分析，要能兼顾投资人的目标以及风险承受度，避免投资人承受无谓风险。建议，不妨将核心投资的防御部位以及卫星投资的攻击部位，如果投资人真的打算听从小道消息，不妨先从小额付出开始，试试水温，不要全部杀进去。宁可小赚也不要大赔，因为投资不是冒险，务必要保留活路。盲点三：四处胡乱投资 根本不清楚损益3还有一类投资人坚信：“捡到篮子里的都是好菜!”我们常见一种“贪心”的投资客，他把投资标的列出来，数十只不同性质的股票琳琅满目，他的逻辑是只要有一只赚到就够了，但是实际上一个人哪里有能力、时间与精力了解每一只股票当中的学问呢?而且要把全部的涨跌都计算进来才能反映真正的损益。投资工具虽多，只要按照自己的个性去做，在投资中不断修正步伐，保持居安思危，不论你相信的是什么，只要有自己的一套哲学，并且严格地坚持下去，你就会成功。盲点四：没有目标 搞不清楚自己的投资属性4投资人的投资属性，会随着市场的乐观程度而改变，当景气好，他就觉得自己是积极型的;景气不好，他就觉得自己是保守型的。但是我要提醒各位，华尔街有一句名言：“行情总在绝望中诞生，在犹豫中发展，在乐观中消失。”市场上群众的反应将会牵动个体，但往往契机却容易被忽略。投资人务必时常提醒自己，市场景气一直在循环，就算掌握不到短期波段，只要维持计划性的投资，长期来说还是可以赚到合理报酬的，尤其理财这件事情，不要跟别人比较，重点是能否赢过自己贪婪的心，以及坚持投资的原则，以积极中带有稳健的态度操作，便能稳操胜券。画一张财富地图通往财务自由，理财是处理钱的方法，不是要一直赚钱，只有建立自己的投资地图，清楚所在位置与终点站，才不会迷失于人性的弱点当中。投资人如果问自己：“你满意自己的资产状况吗?”年轻人的回答大多是“一切都在掌握中”，反而有资产的中年人会觉得差强人意，两者之间的差别便在于中年人往往更清楚地看到他的投资地图的全貌。建议你不妨也观察看看，为什么在同一家公司的上班族，薪水与职位差不多，但是十几二十年后，有人富有人穷?35岁以下，大家都在积累第，渐渐地财富就会拉开差距，45岁就可以见分晓!投资步调快狠准的人，人格特质都比较明快，而且不注重包装，比较关心内容，对自己的也愿意负责任，而且他们的投资逻辑以及地图都非常清楚，这类型的人以45岁以上的男性居多，这证明人生毕竟还是要交点补习费的!可见通过严格贯彻以及系统辅助，散户投资人还是有希望克服人性弱点与投资盲点，获得充分的财务自由。编辑整理：【海贷金服】0元注册送10000元体验金1、新用户注册送万元体验金，进入【我的账户】-【活动体验金】里面查看。直接点击【首页】按钮，就可投资20.8%年化为期一天的体验标。2、推荐人活动：推荐好友成功，可获得好友首次的10%作为奖励。福利注册链接：http://www.haidaijinfu.com《为什么说成功的投资都是反人性的？》 精选三十年赌局，巴菲特胜出，再次证明大部分未必能跑赢。深究原因，除了因为主动型基金收费高及我们于《十年赌局落幕，88 岁巴菲特赢在哪里？》中提到的二八法则外，就是买卖频繁，导致交易成本过高，而吞噬了大部分利润！老巴也曾在多封中提过，大部分投资者最好的就是买入。今天趁着这回的热潮还未退却，我们来深挖一下投资者频繁交易的心理原因及经常看盘导致的不理性行为。◆过分自信惹的祸首先，频繁交易背后可以有很多缘故，但如果问及最大的原因，我认为是过分自信。先别忙着矢口否认，我们来回想一下，自己有没有在坐的士的时候，吐嘈司机大哥开车技术不好，自己来开更稳？扪心自问，你的开车技术真的比他好吗？论技术和经验，估计连抢饭碗的机会都没有。韩寒就讲过：不要用你的爱好或业余来挑战别人的专业。普通人尚且如此，带着高学历、高智商光环者更甚。据统计：68%的律师会强烈认为，自己的官司会赢；90%的斯坦福 MBA 大学生认为，自己比同学更聪明；30%的创业者认为，自己成功的概率是 100%。脑补一下他们狂妄嚣张的脸，都不知道是谁给他们的自信。过分自信，或是高估自己的能力是所有人都有的毛病。在股市里，过分自信会导致高估信息准确性，更严重者会导致错判，从而频繁交易，越陷越深。那长期盯盘、频繁交易，除了会导致交易成本过高外，还会引发什么问题呢？这就牵扯到人性的弱点。不间断的盯盘，看着收益忽上忽下，内心难免忐忑不安，看到下跌想逃亡，碰到上涨想止盈。一系列不理性的投资行为就这样产生了。一、人性弱点剖析（1）损失厌恶— 盲目斩仓或者加注很多人会把风险厌恶当成是损失厌恶，其实这是两码事。风险厌恶就是讨厌风险，不接受风险。面对两种预期回报的选择时，风险厌恶者会选择那个风险更小的投资。风险偏好者更喜欢风险，对于有相同预期回报的投资选择，风险偏好者会选择风险更高的投资。而损失厌恶是指讨厌亏损，则是一种心态和现象，也是人性的体现，但这往往更容易使人面临更大的损失。根据损失厌恶理论，当获利达到一定程度再往上时，给人带来的正面价值就相当有限，比如：你用 100 元投资，开始赚了 10 元感觉很好，但是赚到 50 元和赚到 60 元则感觉差不了多少。损失则不同，随着损失金额的扩大，给人带来的负面价值不断上升，并且不像获得收益时那样上升幅度衰减，越亏得多负面价值越大，许多人最终承受不了投资亏损，超过临界点就轻生了事多少也是因为这个原因。更频繁看盘，计算账面上得失，更容易把损失厌恶这心态放大，反映到大部分投资者的行为上，就是当股价上升时，普通投资者更倾向于尽快获利了结，把幸福感最强的 10 元先落袋为安；而当股价下跌时候，普通投资者倾向于持仓观望、不割肉，到了忍无可忍的时候才离场。其实在一项投资上，获利了结及割不割肉应该是跟一只股票的基本因素变动及估值有关，但是过于强烈的损失厌恶就会导致心理因素压过理性分析。结果是面对亏损时两种不理性的行为，一是不理性的斩仓 , 以逃离损失带来的痛苦，二是为求回本的不理性。对于第一种人来说，如果你买入的是一个基本面在崩溃的公司，这种行为确实会达到止损的目的，但是如果是牛票的常规回调，你将会错失之后的升幅。对于这种人来说，最多是损失了赚大钱的机会，但是第二种人，为求回本的不理性加仓，这是会致命，一旦你加仓的是反无翻身机会的公司，你将会面临 total loss 的损失。（2）禀赋效应 — 错误的获利了结禀赋效应：形容当一个人拥有某项物品或资产的时候，他对该物品或资产的价值评估要大于没有拥有这项物品或资产的时候。与即将获得那些东西而言，人们更加看重自己已经拥有的东西，因此更愿意将已经获得的收益装入口袋。例如：现在有两件东西供你选择，一块 400 克的瑞士巧克力，以及一只白瓷的咖啡杯，它们的市场价格基本是相同的，你会选哪个呢？我经常听到的回答是：无所谓，或者是随便。那么就让我们假设人们对这两件商品的偏好是一样的吧。这时我把巧克力和咖啡杯分配到你和其他人的手上，然后问每个人，是否愿意将手里的咖啡杯或巧克力和别人的相交换，会发生什么情况？如果人们对巧克力和咖啡杯没有明显的偏好，那么交换的概率应该是 50％。但事实并不是这样。加拿大的***家就做了上述的实验。他把样本随机分成3组：第一组：得到咖啡杯；第二组：得到巧克力；第三组样本则可以自由选择是要咖啡杯还是巧克力。结果第三组样本中56％的人选择咖啡杯，44％的人选择巧克力（近似我们原先的假设，也就是对两种物品的偏好接近 1：1）。实验数据表明，在分到咖啡杯的人中，只有 11％的人选择用咖啡杯去换巧克力；而在分到巧克力的人中，只有 10％的人愿意去换咖啡杯。显然，大多数人都认为自己手里的东西比别人的更好，所以不愿意去交换。反应在上，当投资者选定了持仓，自然是遵从了内心的交易逻辑，对于自己看好的方向坚定不移，于是可能在无意识的状态下对持仓倾注感情，所以对价格的看待变得不那么客观。另外，如果是频繁的看盘，更会对已产生收益的投资过份重视，很多人倾向见好就收，获利了结，而这根据直觉而不是理性分析的做法，往往会错过这些好公司之后的升势。二、切勿因小失大市场上真正做到长期成长的股票不多，形成了大部份股票都是博弈的游戏，因此我们不可以说，没有投资者能够从频繁的看盘中赚取盈利，只要他们能够在频繁看盘中收集到有用的情绪信息及同时压抑以上的人性弱点发酵就可以打败对方从中获利。但是，历史数据告诉我们能成功利用情绪信息去推行市场择时 ( market timing ) 而长期赚到钱的人极其罕见。相反而，常常因为贪小便宜，想进行市场择时，短线走位，错失了大机会的投资者却非常多。举一个例子，相信在每个投资者的身边，都会有一些守株待兔的朋友，每次市场大跌，就开始在市场扫货，目标是赚一波 , 在赚取了蝇头小利或者市场陷入后便迅速卖出，继续等待时机。腾讯（0700.HK）最近一次调整一度失守 400 元，如果能在低位买到，两三天之间就能赚 10%，在最近两天陷入横盘后，有些会迅速卖出，又开始埋伏。不知又要等到几时，才会有另一次出击的机会。这种跌出来的就当一年有两三次左右，每次 10% 当然非常好，可是在跌市相信这些投资者也不会 All in，多数只会动用部分注码，所以回报要打折，一年能有超 10% 的回报已经是非常罕见的了。同样是投资腾讯，放弃走位的长线投资者 2017 年至今回报已经超过 130%。不知道短线投资者需要多少次大跌和坑，多少次精彩走位，才可以炒出这样的回报。那有人可能会问，作者的意思是不是让大家看好一只股票就长期持有，而不要管大市的风吹草动了呢？我的回答是：是也不是。三、调仓 — 请反思自己的动机为什么是？回答这个问题需要我们反思为什么要长期持有股票。我们可以把股市回报分为两大类：基本面和面。基本面是指股票自身成长或者给予投资者的回报。而投机面则主要反映了大众对于市场的悲观或者乐观情绪。长期持有股票便意味着放弃投机面回报只获取基本面的回报。来源：J.Bogle, Common sense on mutual funds, 2014上图显示了美国股市在过去 70 年中，每 10 年给予投资者的年回报。我们把年回报分成两大类：深蓝与浅蓝部分可以看做基本面的回报，黑色部分可以看做投机面的回报。可以明显的看到，绝大部分时期，股票的基本面回报都是非常稳定的，除了 30 年代的大萧条，每年大概有 10% 的回报。而投机面的回报不仅非常不稳定，而且也非常低，不足 2%。不仅如此，大多数的研究都能发现择时只会让投资者的回报变得更差，长期坚持才是稳定回报的保证。这也是为什么巴菲特坚信指数型基金能跑赢主动型基金的原因。为什么不是？我们知道了要长期持有，那为什么又要在乎大市的变动呢？即使是股神巴菲特也不是永远满仓，根据最新的资料，巴菲特已经清空了沃尔玛，大幅了富国银行。清空沃尔玛很好理解，首先是股价已经严重的高估了，其次巴菲特意识到传统零售业已经被网购所推倒，卖出是正确的举措。那减持富国银行呢，巴菲特不是长期投资者吗，不是曾经说要持有 1 万年吗？这背后的逻辑其实也不难理解，为什么巴菲特可以一直保持着理性的基本因素分析，而不受人性的贪婪及恐惧影响投资判断 ?我认为，除了是老巴对于上市公司的基本因素研究透彻之外，另一重要因素是其现金管理得宜，长期能维持好心态。截至 2017 年底伯克希尔哈撒韦持有的现金和短期激增至 1160 亿美元，该数字在 2016 年底只有 864 亿美元。来源：雪球 - 摸啊摸巴菲特现金比例和指数基本呈现同涨同跌的联系，意味着巴菲特的反市场操作，股市涨加现金，股市跌。随着于 2017 年创新高，公司的现金比例已达到 10 年新高，约 19%，越涨越卖正好体现出巴菲特的反向操作。大量的持有现金也反映了巴菲特已经在准备弹药，开始等待股市回调了。也就是说，他的择时交易是为了卖出部分仓位去减低整体，也就是 beta 风险，同时也是为了未来下跌时更轻松操作的准备。这是一个仓位上的策略，就不是需要避讳的东西了。四、总结频繁交易，投资者可能确实会因为运气等因素从波段、做 T 中赚取差价，但问题是，你有没有认真考虑过这样的操作的出发点究竟是为了满足一时的快感，还是真的对你的投资收益有帮助？如果我们是一个机器人，都是依靠模型运算而下决定，毫无感情的，那么频繁交易可能反过来是胜过人类的交易方法。但我们是有血有肉的人类，而人性弱点是几千年来 DNA 刻下的记号，是遇到危机时让我们保命的一些本能，根本不可能短时间内抹杀。因此，我们能做的只有依靠策略及信念摆脱它们对于我投资决定的影响。减少非调整仓位目的的频繁交易，多回归基本因素才是提高投资收益的王道。《为什么说成功的投资都是反人性的？》 精选四有些人天生爱冒险，不止生活，投资上也如此。也许你身边亲戚朋友中就潜藏着这样的人，提到股市就谈“股”色变，然后告诉你这东西很危险，跟赌博没啥两样，千万不要碰云云。他们之所以这样说，是因为他们曾在股市中受伤太重，亏得一塌糊涂。他们因为亏损就得出“跟赌博也差不多了”这样的结论，是没道理的，更是缺乏独立思考能力的表现。而缺乏独立思考，也许是造成他们亏损的一大重要原因。与激进式的投资相反，有另一拨人，他们总是小心翼翼，追求“不赚钱可以，但是决不能亏”的理念，反而更容易收获惊喜，从而赚到钱。而谈到保守，就不得不谈“保守主义”以及建立在保守主义思想之上的投资哲学。（一）保守主义是一种思想体系人们往往把“保守主义”看成是顽固、守旧、落后的代名词。其实不然。“保守主义”不反对进步和创新，只是强调”传承“，强调对事物内在规律的认知和遵守，反对“幻想”式的激进变革。突破原理的创新也不能叫创新。“保守主义”提醒人们要对传统智慧和经验保有一份敬畏。世界于人，未知远大于已知。只有敬畏，才能吸收和少栽跟头。以“保守主义”的姿态对待事物，就会更谨慎从事。不做错的事情是做对的事情的前提。“保守主义”不是故步自封。如果发现过去的理论和经验与现有事实相违背，即便那些理论和经验看起来再好，它也会尊重事实。尊重事实、务实行动，正是保守主义的原则之一。（二）保守主义可以指导保守主义独特的世界观，与格厄姆等派大师的理念浑然一体。价值投资之父格杰明·格雷厄姆提出的“内在价值学说”与“安全边际原则”等理念，以及后来的著名菲利普·费舍尔提出的购买安全边际大的公司，集中投资，并且长期持有的理论，正是保守主义所强调的价值观。价值投资，就是保守主义在的直接应用。每个真正的价值投资者都认为自己是保守的投资者。不论是、、财务甚至被投资公司的管理者都必须保守。只有如此全面保守，才能符合价值投资的要求。（三）人是无知的，也是有缺陷的要在能力圈内集中投资。所谓的、全方位资产配置，简直滑稽。很多所谓的专家和，如果你跟他说我手上有100万，？他们多半会拿出一张纸来，照搬各种烂大街的理论，告诉你股票要买、黄金要买、要买、基金要买，总之各种都要配置一通，美其明曰这叫“分散”。你要按他指导的这样玩，不跪才怪。为什么？因为这种“每种投资品都买一些的做法”不仅没能达到那些规划师所说的“鸡蛋不要放在一个篮子里，以此来分散投资风险”的目的，反而把你暴露在更大的风险之下。你要知道，岛屿越大，海岸线就越长。同样地，知识的岛屿越大，无知的海岸线就越长。你虽然可以通过努力增加新知识，但即便如此，仍然不能克服无知，反而会带来新的无知。每个人都有无知的一面，即便是在投资品类上，你每研究通一个，就要耗费大量时日。因此如果一个不到30岁，就号称自己是熟稔于股票、基金、黄金、房产等各种投资品的高手，那么我想他不是骗子，就是疯子。你离他越远越好。因此，投资者必须在自己能力圈内投资，万万不要在不熟悉的领域下重注。为此，你要集中而不是分散投资。虽然你可能因此错过圈外的机会，但如果这个机会与你的能力无关，那这些机会根本就不是你的机会。月份涨到突破天际，你对什么都不懂，你吗？另外，人性的无知和缺陷意味着人一定会犯错，而这也意味着你要更少次数的投资和更少的交易次数，它同时意味着你一旦投资了就要坚定持有，长线持有。既然错误不可避免，越是频繁操作，犯错概率就越大。坚定持有，你只会错一次，频繁操作，你会错很多次。频繁出手、快进快出意味着自我否定，不仅否定了由于自己的轻率所犯的错误，也同时否定了自己的正确。股票一买就跌，跌了就急，急了就割肉，割肉后马上涨，左右打脸......这就是最好的例证。保守的投资者则不同，他们非常自信。他们勇于承认错误，但不愿频频自我否定。所以，保守投资者即便一笔投资亏了，却不会打击自信，而那些快进快出的投资者则不然。（四）进程不可确定，秩序不可全知不去预测市场先生的情绪，无视它就不被奴役。人类面对的世界是不确定的、非线性的、不按部就班的，世界进程不可确定，秩序不可全知。保守主义坚决反对历史决定论，没有人有能力预知社会的全部进程，人类经济和社会生活都是不能准确预知和不可计划的。人是情绪的动物，自身就充满了不确定性。无视这种不确定而去做任何整体的、精确的预测都是不可能的，且是徒劳的。因此价值投资者不要去预测宏观经济、证券市场和走向。查理·芒格说得更绝对，他说他从没有从预测宏观经济上赚过一分钱。对很多人来说，预测只是他们的工作，人家混口饭吃而已，你却当做金科玉律深信不疑，那结果就可想而知了。市场先生常常喜怒无常，说他是疯子不为过。他的行为，无人能精确预测，而且是持续的精确。面对疯子，最好的策略是无视。彻底无视他的情绪与举动，而不要试图去预测或顺应他的情绪。（五）主张消极审慎，反对积极作为人类行动的目的，不是不计代价追求最好结果，而是尽可能避免最坏恶果。基于对人性和对人类秩序的上述看法，保守主义在态度和行动上总提倡消极保守，主张消极审慎，反对积极作为。不追求“最好”，而是避免“最坏”。我觉得这挺好。相对于保守主义的消极世界观，价值投资者有两条最著名的“基本原则”：原则一：永远不要赔钱；原则二：永远不要忘记第一条。可见，价值投资的取向也是消极保守的，它关注的不是赚更多，而是如何避免损失。这也产生了价值投资的一个鲜明特点：审慎。人知识有限且容易出错，审慎的必要性由此产生。审慎与耐心、坚毅、克制是联系在一起的。这就要求投资者要遏制住心中迅速求富这头冲动的怪兽。在股市上，多少无知散户，死于，而对质地好很少有的股票视而不见。一个字，贪！贪，就容易被迷惑，被迷惑就不顾一切。多少人为了贪多几个点的收益，心甘情愿拉着自己亲友给那些金融骗局送钱，最后不仅自己本金被骗光，还把人品也搞没了。对保守主义者而言，审慎有其特定的意涵：只有根据长期后果来衡量一件事情，才能算得上是审慎。用审慎原则来投资，就必须考虑到这个投资的长远后果。只有长远后果而不是近期后果非常可取的投资，才是审慎的、正确的投资。（六）时间与传统下的价值能经受住时间检验的价值，才能叫价值，否则就不是。从效用上看，保守主义是关于如何降低风险的主义。从内核上看，保守主义的投资哲学是由一组原则与观念组成的信仰。保守的价值投资就是做人。在投资中做人越到位，投资就越成功。保守主义的价值观是个人本位而不是集体本位的个人主义价值观。价值投资就鼓励每个投资者做与众不同的事情，用自己的个性、各自的能力圈和投资风格，做自己的投资。保守的价值投资者不做集体主义的旅鼠，坚持用反向的，批判的态度来面对市场。保守主义与激进主义互为两种对立的投资哲学。一个折腾，一个不折腾。激进者期待速富，因此常频繁操作、压下重注。他们以万变应万变。以万变的操作应对万变的市场先生，故而也就压力山大，进而安枕难眠。保守者重视价值，追求稳定与长期回报、不下赌注、极少操作。他们以不变应万变。故而也就睡得香。投资，还是“保守”一些好。来源：投资思考域（ID：roumango2016）《为什么说成功的投资都是反人性的？》 精选五和人类抢饭碗，是近几年人工智能界，乃至整个社会层面都在讨论的问题。从某种程度上来说，这已经不是什么新鲜事了！自从车轮发明以来，技术就一直在取代人力劳动。现在机器已经在逐步取代那些低技能、低工资、重复度高的工作。最少被取代的工作属于娱乐界人士、治疗师、医学领域成员、社会工作者、教师和管理者。稍微复杂一点的工作，被机器取代的概率低。但是，目前这种情况正在发生变化！01毫无疑问，未来Ai（人工智能）将逐步取代基金经理、交易员据搜狐网报道，在德国，全球上最大的，使用人工智能技术做了个炒股试验，结果惊呆了整个交易市场，收入回报率达到高得离谱，这个信息让当地的基金经理、恐慌啦，因为他们立即就开始面临失业的威胁。同时还宣布，将裁掉超过40个主动型基金部门的员工岗位，转而用智能机器人代替。据MIT Tech Review 报道称，2000年顶峰时期，高盛在纽约总部的美国现金柜台就雇佣了600名交易员，但时至如今，这里只剩下两名股票交易员“留守空房”！高盛、瑞银的交易员被替代的经历，只是全球金融公司的一个缩影。?2015年12月，摩根士丹利表示将在第四季度全球裁员1200人；?2016年1月，外媒报道瑞信对在伦敦的最多1800名员工发出裁员警告；?2016年3月，日本最大投行野村证券称将在北美裁员20%；?同月还有美林传出将裁逾5%交易员的消息……所有金融巨头目前都在做一件事情：用AI（人工智能）来取代交易员。02投资就是逆人性的，人工智能强在哪里？说到这里不得不把AlphaGo和李世石的人机大战拿来比喻了，4：1为结局的比赛对整个围棋界冲击巨大的，今天他们用人工智能帮助棋手重新认识围棋，重新理解为什么人工智能赢了他们。为什么？其实非常简单：人脑算力非常有限，因此在这种情况下，我们把大量人生经验凝结成不需要从头算一遍的状态。但计算机不是，计算机永远在从头算，每一步都算概率，每次都往最大的概率下注。每次从头算一遍，后面都是庞大的计算资源。所以算出了超出你的经验和定式的东西，算出了全新的逻辑。这和股市很像，如果大家看那些翻倍的昨天，再对比它们的今天，涨的最猛的那段不敢追，跌倒底部那段不敢买，你就会知道投资克服人性的弱点是有多重要！而这一点恰恰是全球金融巨头使用人工智能机器人取代传统交易员的重要原因。03目前人工智能也运用到了股市假如大家把市场上业绩增长超过50%股票选出来，传统的选股方式大家可能是找资料，看报表，而市场上已经有3600多只股票了，一个一个去翻看上市公司的业绩报表，即便每个公司花上5分钟查看，一共算下来得花300个小时！但是！如果这个工作交给机器做要画多久呢？答案是30秒！首选设定好净利润增长幅度，比如（利润增长50%以上），然后点击查看结果，所有净利润增长超过50%的股票全都选出来了。这就是Alpha H选股工具，目前市场上第一个，把人工智能的运用在选股上的。可以根据行业、成长性、技术指标、估值、市值、盈利、财务七大指标，一键筛选符合条件的股票。另外如果你想检验你的投资策略赚不赚钱，机器也只需要用1分钟搞定。主要设定好你的选股策略，可以一键回测历史业绩！如果回测的历史业绩为正，那说明你的选股策略在这几年是有效的，能够赚钱的，如果回测历史业绩为负，那说明你的选股策略是亏损的，需要优化调整。总
结工欲善其事必先利其器，跟紧科技进步的步伐，拥抱新技术，利用科学技术来辅助投资，才能达到事半功倍的效果。因公众号不能使用Alpha H选股工具，改由助理提供，如果需要使用Alphah选股工具的话，大家可以长按识别下方二维码直接永久免费使用，投资策略好不好，测测就知道。《为什么说成功的投资都是反人性的？》 精选六●存钱遭鼠害李老汉70多岁时靠省吃俭用，积攒了2万元人民币。因考虑日后养老之用，他在自己家里的内墙上挖了个洞穴，用木箱把钱币装好，埋入墙内。老汉73岁那年突然暴病死亡，死前还来不及告知子孙埋币之事。不久，一场暴雨把老汉遗屋摧垮，儿子在清理房屋时，发现墙内洞穴的木箱里装满纸屑，经仔细辨认，才知是被老鼠咬碎的纸币。2竟白白让老鼠享了口福。【思考】1、为什么说守财的风险比投资的风险还可能更大?2、时应如何应对风险?【感悟】这则故事告诉我们：投资处处有风险，然而死守家财的风险可能会更大。投资理财要承认风险，分析风险，管理风险，进而降低风险，这是每一位投资人所必须面对的问题。●“漫不经心”理财李嘉诚之子李泽楷27岁时，只身一人与全球传媒大王默多克在一艘游艇上谈判两个小时。在谈判桌上，面对“国际老姜”默克多，李说：“我公务繁忙，我们谈得成就谈，谈不成的话，私人飞机正在岸上等候，我一分钟也不会多留。”面对李泽楷那种“无所谓”的态度，默克多没有别的办法，便匆忙签下了这项达9.高价的卫视易手协议。而李家当初在此项目上的投入仅为1.25亿美元。有人戏言：“老超人干一辈子，不如小超人搞一下子。”【思考】1、试评价李泽楷“生意谈得成谈不成都无所谓”的理财方式。2、为什么说“无欲”是德者的一种品质体现?【感悟】李泽楷对生意“漫不经心”的无欲无求的理财方式，使他赢得了“小超人”的声誉，也为自己的事业添加了砝码。无欲是德者的一种品质表现，不乘人之危，不一味求胜，不好大喜功，貌似怪异，但在怪异的举动中却折射出人性的光芒。有了它，你的生活才会充满快乐和幸福。●专注本业投资王医生收入颇丰，但平时闲暇时间不多，再加上工作压力大，他觉得太高，自动退出了股市。后来，他又悟出了“活在当下”的禅理，于是把大量业余时间花在休闲或增强自己的专业能力上，认为专注本业也是一项回报率很高的投资。不久，王医生医术精进，破格晋升为主任医师，成为名医，收入大增，终如愿以偿。【思考】1、哪些人不适合去?为什么?2、为什么说医生把时间花在增强自己的能力上也许能比投资高价股赚到更多的钱?【感悟】许多没有时间，但是平时收入已经很多的上班族，看见身旁的人都热衷于、基金、连动式债券，自己也就跟着一窝蜂地买，最后的结果大多不妙，往往是“陪了夫人折了兵”，得不偿失。如果你把钱放在每个月就不用花太多精力来打理，只许几分钟就能拿到高收益。●柜前论价不如柜后算账清末明初有一年，山东棉灾爆发，中华“瑞蚨祥”创始人孟洛川决定从洋人手中进购六万担洋纱。他对英国银鹰洋行经理巴克尔先生说：“有句商谚，叫做‘柜前论价，不如柜后算账。’现在我为你算一笔账，如果你的洋纱定价30海关两，我只能买下你一万担洋纱，你我能赚得微利;如果你定价20海关两，我能爽快买下两万担，你我都能赚到中利，你也能赢得不错的市场;如果你定价17海关两，我能一次性购买六万担洋纱，你我可谓互惠互利，你还赢得广阔的中国市场。”孟洛川的话音刚落，巴克尔爽快答应签约。【思考】1.孟洛川怎样运用中国商人智慧与英国商人巴克尔开展了一次双赢的洋纱进购购谈判?2.为什么说“柜前论价不如柜后算账”是一条理财之道?【感悟】商务谈判是一个利益协调过程。孟洛川抓住英方急需打开中国市场的心态，分别开出“30海关两”“20海关两”“17海关两”三种底价，并列出了三种底价的定货量。这是在用中国商人智慧为巴克尔算一笔细致的账。比较中体现了“六万担” 洋纱的数目之巨和利润之大。同时，孟洛川也将得到大量洋纱挽救济南布行，这样的双赢局面正是巴克尔和孟洛川梦寐以求的。●丰田总裁敢担当有一年，日本本田汽车公司因巨大，领导层几个负责人递交辞呈，却被总裁本田宗一郎退回他向外宣布这次投资失败的责任全在自己。他说：“兵书有云：赏由下而上，罚由上而下。我要为自己的领导失误负责。就算天塌下来了，也有我给大家顶着，你们要做的就是快点站起来!”从始至终，本田宗一郎没有一句训斥的话语，而是不停地安慰鼓励着这些下属。此后，几个负责人带领员工更加拼命工作。一年后，终于使公司走出了困境，公司重新步入正轨。【思考】1.为什么说对于一个企业来说应做到“理财先理人”?2.我们应向本田宗一郎学习什么?【感悟】丰田公司某次投资失败，总裁本田宗一郎敢于担当，把投资失败的责任独自扛起来。使几个负责人深受感动，从此他们拚命工作，回报总裁，使公司起死回生。本田宗一郎的伟大，就在于他抛开了人性自私的一面，主动承担责任，却将功劳让给别人，做到了“理财先理人”。●诺贝尔奖金增长逸事1896年,诺贝尔奖创立之初有980万，每年5位诺贝尔奖得主分获。初时，诺贝尔奖金管委会为了基金的安全，制定章程，将基金存入银行或购买公债。到了1953年，基金只剩下330。此时管委会做出明智的决定，将基金转和房地产。到1993年，基金增长到。【思考】1.诺贝尔奖金的迅速增长是通过哪些理财的方法来实现的?2.如果不当会造成哪些不良后果?【感悟】财富的增长，在很大的程度上取决于理财的方法。如果不会理财，不仅不能增加财富，而且还有可能使自己过去积聚的财富萎缩甚至损失。如果理财得当，财富将迅速增加。诺贝尔奖金的迅速增长，就是巧妙理财的结果。●《圣经》故事从前，有个财主把自己的财产分成三份，分别付给三位仆人，要他们善加管理。第一位仆人为安全起见，把钱埋在树下。第二位仆人用这些钱做各种投资。第三位仆人购买回原料制成商品出售。一年后，财主召回三位仆人检视成果：第一位原物奉还，而后两位仆人管理的财富均增长一倍。【思考】1、守财与理财有何区别?2、理财一定能致富吗?3、致富的最佳途径是什么?【感悟】第一位仆人是守财，第二位仆人是投资理财，第三位仆人是生产理财。守财并不会致富，理财能致富。实践证明：“人不理财，财不理你。”致富的最佳途径是理财得当。《为什么说成功的投资都是反人性的？》 精选七提示：点击上方↑↑“爱财财富”关注，天天！生活水平的提高，人们收入的提高，投资理财也逐渐成为当前人们生活之中的重要一个组成部分，而在当前众多的中，P2P理财是大众普遍都会选择的一种，对此相信有很多投资者都很好奇，是什么原因使得这么多投资者都喜欢投P2P。那么投资理财为什么要选择P2P?投资理财为什么要选择P2P?选择P2P理财的原因无外乎以下几点原因：1、P2P具有较高的投资回报且收益稳定按照目前的市场行情来看，P2P理财的收益虽然整体有所下降，平均水平跌至10%左右，但相比其他仍具优势。忽高忽低，受外界影响较大;的潜在收益在4%—6%之间;的收益相对较高，可以达到9%—13%，但百万级别的投资门槛把大部分投资者都拒之于门外。P2P属于，产品最大的好处是基本没有波动，投资以后赚多少就算出来了。固定收益产品另一个好处就是不用考验人性，涨涨跌跌的投资产品，只有少数人能低买高卖，大多数人都是来回被打脸，反复亏钱。大家看看这张图，仔细品味就明白了。2、P2P灵活性强，能够满足各种投资需求P2P理财能够迅速地被广大民众接受的原因之一在于其低门槛的特性，普遍百元以内便可投资;除此之外，其广泛的灵活性也备受投资者的喜爱。比如根据所对接业务的不同，P2P产品的限从一个月到两三年的都有，偏好或长期稳妥投资者都可以从中找到适合自己的产品。3、P2P便，信息获取方便，相对透明P2P理财并不需要像股票那样，具备特别专业的知识技巧，只要拥有一台手机或电脑+网络，即可完成投资。处于互联网四通八达的环境中，有关行业及平台的各类信息，只有投资者不想知道的，没有投资者查不到的，所以相对而言，P2P会更加透明。4、拥有成熟的风控流程，较为稳妥目前各大平台自身拥有风控团队和风控体系，在审核中有独特的筛选标准。平台的年化收益区间在7%-12.5%之间，属于行业内比较合理收益区间。投资者投资方便，100元就可以投资，投资期限1-12个月不等，周期灵活度较高。5、P2P省心省力，不用太操心投资花费的精力是一项非常高的成本，像我们年轻人正在事业上升期，1小时可能就值几百块。如果哪个投资需要消耗很多精力，收益还不高，那简直亏大了。P2P很大一个优势就是不用花太多精力，P2P如果你投的保守一点，基本不用操太多心。目前P2P理财的低门槛使之成为大众投资的选择之一，而随着的快速发展以及监管的落实，P2P理财的前景将一片大好，未来的P2P也会得到越来越多的投资者的认可。来源：行业网【】专业的平台9%~13%历史1~12个月投资期限100元起投投资便捷又省心爱财在线（www.imoney88.com）为中外合资企业，专门为有资金需求和投资需求的个人或企业，搭建一个专业高效的网络机构平台。专注房屋抵押贷，可把房屋直接抵押到投资人名下。，银行护航，专款专用，杜绝第三方CA认证电子签章，全程法律保护。自主研发系统获国家六大“计算机软件著作权”。广东、广州互联网金融协会会员单位。广州会员广东省企业经营管理协会副会长单位。慈善机构广东狮子会企业——爱阳光服务队创队队长（董事长姚真珠）。【爱财财富】公众号精彩文章持续更新，欢迎转发和点赞点击“阅读原文”，马上邀请亲朋好友，成为爱财“代言人“，即拿无上限的现金+投资红包+好友利息（好友利息不受影响）！《为什么说成功的投资都是反人性的？》 精选八快，关注万贝金融，是你投资理财道路上的坚定伙伴！万贝金融【】-专注中小微企业服务，风控领先，稳健增值，8%-13%平台，个人投资者首选的。11月11日，在嘉年华系列峰会第三站上海站上，美图秀秀董事长、隆领蔡文胜毫无保留地全面分享了自己在中国互联网行业16年的闯荡与感受。蔡文胜自2000年进入互联网领域从事域名投资，2008年进入领域，先后投资4399游戏、美图秀秀、暴风影音以及58同城等数十个互联网项目，成为中国着名的。图：蔡文胜如果认为文章不错的话，欢迎加微信进行红包打赏，您的打赏就是我的动力：知行合一李如胜（微信号“liyushan1967”），专注金融服务30年。以下为蔡文胜演讲原文：有一个法则叫 一万小时法则，我觉得这是非常对的，一个人要做成一件事，必须要有一万个小时的锻炼，这个其实也会决定你未来会成为什么样的人。我们举例，比如巴菲特，很多人都想学巴菲特，为什么先不从他的学习能力学起？巴菲特在1955年回到老家奥马哈那个小镇的时候。当时美国大概也只有三千多个股票，但是巴菲特把三千多个股票所有的财报全部都了解的一清二楚，只要谁问他，他都能给你说出这个财报的亮点和不足等等各个方面，这也奠定了他能够快速的找到真正有价值的东西。后来2004年我去了北京，我就创建了265.com,2008年我把它卖给了谷歌，2004年到北京非常幸运，得到了IDG和谷歌的投资，2008年卖掉是两千万美金，当时觉得已经非常好了，现在回头看真的是太便宜了。后来，我有个朋友在我卖掉以后也创建了一个叫2345.com的网站，后来这个网站卖给了A股公司，现在这个公司的市值是几百亿人民币。我不后悔便宜卖掉，我知道人生必须要有不同阶段的成功。因为卖掉了265,我又回到厦门，当时已经在北京开始有点小名气，2007年以前实话讲，我是没什么名气的，2008年有点小名气，找我的人越来越多，后来我又选择回到了厦门，这也才能创造出4399游戏跟美图秀秀。在年这个阶段我还开始做了一些，天使投资，包括58,2005年的时候我投了，这个回报现在应该是几亿美金。暴风影音也是2005年投的，当时投资是180万人民币，现在回报也是几亿人民币。上面这两个故事给我的启发是，投资是需要时间的。很多人现在已经看到，比如我觉得暴风跟58是很成功的，但两个都是2005年投的到现在，整整十年的时间，这也是为什么大部分的基金不管是IDG、红杉他们都不会赚到很多钱的原因，他们熬不住。全中国所有的VC加起来赚到的钱都不如一家公司赚的多，就是南非一个叫MIH的公司。当时南非公司MIH是2200万美金从IDG跟盈科数码手里接走腾讯45%的股份。IDG当时为什么卖，我曾经问了IDG的周全，他说，小蔡，我们是从1996年成立IDG基金，到2001年手里一百多个项目，我要给LP一个交代，已经有六年了，当时能够回报最好的就是腾讯，所以只好卖掉腾讯。就像你买了很多股票，你需要钱的时候往往把最赚钱的卖掉，把那些暂时亏的反而留着，这是人性。所以IDG,包括李泽楷就把腾讯给卖掉了，我们知道MIH现在还有多少，2000年开始投资，他现在还持有34%腾讯的股份，据说上市到现在一股没卖，按照腾讯今天两万亿的市值他应该是差不多七千亿港币。全中国所有VC包括后面新创的所有加起来，他们有赚到7千亿吗？我估计是没有的。（要贷款要理财，请找万贝金融）所以这里也是给我很大启发，一样的，2005年、年，我其实投了差不多有七八十个项目，后来也在反省，真正能让你赚钱的就是两三个公司，两三个股票。同样我自己也犯了错，一般都是把赚钱的先卖掉，所以投资有时候一定是要反人性的。当然这也说明一点，如果用方式去做投资，一般不会好，同样你去买也不会让你赚大钱。很简单，因为基金经理更多想的是管理费，他只要管理费就可以了，巴菲特曾经说过一句话，你自己是一个百万富翁，你去听那些坐公交车上班的股评家分析，你会发财吗？那同样你的钱你交给基金经理，他就是为了赚管理费，你能够赚到很多钱吗？挺难的。同样我自己有一个原则，如果一开始有很多出名的天使投资人投的项目，我都不会参与，我觉得一定不会成功。比如我跟李开复、徐小平我们曾经有一个天使会，我们成立了一个基金，里面投的项目没有一个成功的。为什么？很简单的道理。第一，我们都觉得大家都投了，大家都会去帮忙，我就不帮忙了，那些拿着我们这些大佬的钱，他们总是以为我们会帮很多忙，其实谁也没办法帮很多忙。第二，一个东西能成功，就像今天你去看，很多人都说没有买腾讯，那些，因为最终赚钱的一定是少数的。所以我们现在去看，所谓的白马，大家看清楚这个公司的时候，其实这个公司已经普通的再普通不过了，因为你已经能够用手指头算出它的PE各个方面。投资真的是需要远见的。那什么是好的投资呢，我觉得巴菲特我还是非常崇拜的，他投资的道理是有的，就是买消费类产品，所有的东西都是围绕消费品，巴菲特的逻辑是什么？他在喝可口可乐他就买可口可乐的股票，他在嚼箭牌口香糖他就买箭牌口香糖的股票，他在看华盛顿邮报就去买华盛顿邮报的股票，这其实是一个非常朴素的道理。今天唯一的差别就是消费品在改变，因为我们慢慢不再看报纸，我们的报道有更多的选择了，现在的口香糖千奇百怪，现在的消费品变成什么了，你在刷微信你就赶紧买，你在用美图秀秀你就应该买美图秀秀的股票，你用小米手机就去买小米手机的股票，这其实就是个简单朴素的道理。其实消费品已经从实体转到虚拟了。30年前，因为我是70年出生的，我那时候我记得10岁以前我是穿不到新裤子的，我的裤子膝盖要补，屁股也要补，都是我哥哥穿过了，我妈给我补一下我再穿。所以那时候我们那个地方创业的人，安踏他就做鞋给我，七匹狼做衣服衬衫给我，就一定发财，因为那时候物资匮乏。后来我们为了改善生活我们喝水，所以娃哈哈卖水给你，为了吃的方便，所以康师傅卖你方便面，康师傅就发财了。后来我们觉得老房子不好，所以万科、万达就做了一大堆房子给我们，这些人在不同的阶段都发财了。但到了今天，大部分的物资其实都是过剩的，所以这也是为什么这些企业现在不太好的原因。80年代、90年代为什么日本电器索尼松下挣那么多钱，而为什么现在又亏钱？因为他们把效率提高到极限，最终其实一定是亏钱的。以前我们穿衣服是因为一定要保暖，现在不是因为这个原因，是为了时尚或者其他方面的原因，以前也都是穿破了才去换。日本人做的家用电器，说实话如果因为用破你才去换，你一百年也不会用坏，所以他会进入破产阶段，所以一个新的消费品，虚拟网络出来了，我们把更多的娱乐放到了虚拟上面。以前男人赚钱了就泡夜总会，所以当时北京的天上人间各个城市的夜总会都发财了，现在男人流行到网站、映客、陌陌上去看直播，它其实就是网上的夜总会，所以这是一个虚拟的消费品升级。另外一个升级是什么？同样是这些实体公司，他需要有情感的需求，现在有句话说的很好，代表大部分女生，也代表25岁以下男生的消费需求，三句话：爱美，怕死，缺爱。这几乎是现在所有消费的重点，你只要围绕这三句话，围绕这三个去做消费品都是对的。所以你可以看到，美图秀秀为什么这么多人用，因为所有人都爱美。你们去看看现在的朋友圈，你会发现大部分都在锻炼身体，在跑马拉松，因为都怕死。为什么我们的社交网络现在这么流行，因为现在的小孩除了学校就是家庭，应该是缺乏爱的，所以他们要在网上找各种各样的爱。刚才我们说的从消费的角度，我们其实一样是可以看到，那么你们就会说腾讯的股票已经那么贵了，大家都说股票那么贵，怎么办？首先这么贵了他还会再贵，你看市，有个很搞笑的地方，大部分公司喜欢把股票不断拆分，拆成几毛钱，就是因为他抓住了人性，大家都贪便宜，不愿意买贵的股票，却不知道好东西就是贵的。好东西你觉得贵的时候，其实是因为你买不起，当你有了钱一定还去买，但是你因为便宜去买一个东西，你卖不出去的，你只有找到一个人跟你一样贪便宜才能把这个东西卖掉。所以你买到贵的不用担心，你会喜欢，别人也会喜欢，你看到好的东西，你买不起只是现在没有钱，但咬咬牙买下来，没有钱可以先买一半也没有关系，但是如果你贪便宜，你一定会买到更便宜的东西。我们都在说现在很难再出现BAT这样的公司了，但我认为一定还会有新的大公司出现。现在很多人就有一个逻辑，BAT是做什么，就是做互联网。错！我们知道中国最早的互联网就是三大，网易、搜狐、新浪，你知道在12年前，也就是2004年，有谁会知道BAT会崛起吗？在北京当时我记得很清楚，技术人员都不愿意去百度，因为大家不看好。腾讯、阿里也差不多，都是算第二梯队，但这十年过来，他们三个成为最强者。同样的道理，你认为他们三个未来就是最强的吗？不，一定会有新的去打破他们，你就需要找到他们。那就有这样一个启发，那个新的颠覆者要具备什么特征呢？首先，我们去看互联网的发展，我觉得互联网的发展就像一百多年前的电力发展是一模一样的。我们知道电的诞生是1895年爱迪生在纽约第五大道开的世界上第一个电厂，发电机是英国人发明的，但美国的爱迪生发明了电力，作为世界上第一个电厂它可以集中供电，这家公司也是今天的GE,GE公司就是这样由来的。当时电力刚出现的时候，就像我们十几年前看互联网我们都觉得挺神秘，当时GE出来的时候，大家都觉得电力公司就是老大，但GE并未成为当时最赚钱的公司。现在的谷歌、Facebook,雅虎、苹果他们就像一百多年前的电力公司，中国的BAT也是，那些陆陆续续在做基础建设的，未来真正赚钱的一定不是他们。比如有了电，整个世界产业都发生了变化。福特就因为有了电站，1920发明了世界上第一条汽车流水线。以前德国人做一部汽车大概要花10个人工花半年时间才敲出一部汽车。但福特的汽车流水线很简单，生产汽车的效率极大的提高。他卖T型车，当时在德国卖一部车子大概需要五千美金，他卖500美金。T型车从1920年存在大概到1970年，所以福特成为了美国最富有的人。那有了电我们可以发明什么，发明电冰箱、电风扇、电视机、收音机一大堆电器，这些都改变了我们的生活。而且在电的基础上发明这些的，都成了最有钱的人，也不是之一。他怎么改变我们的？比如你再看电冰箱在发展，他其实就改变了当时整个世界经济的格局。我们知道波士顿是一个美国有钱的城市，我们都要去波士顿，因为那边人很有钱。波士顿最早靠什么起家，靠捕鲸鱼，运冰船这两个产业起家。捕鲸鱼是为了做蜡烛，运冰船是把冰运到欧洲储存食物，但有了电发明以后，这些行业都消灭了。比如电熨斗。为什么我们今天有男女平等，就因为有了电熨斗的出现。为什么呢，当时一个女人一天大概要花8个小时做家务，其中2到3个小时在烫衣服，后来有了电熨斗，女人的家务工作时间变短了，女人也可以走出家门去工作了。正因为走出家门工作，才开始有了经济独立，有了经济独立也就可以参加更多的社交活动。这时候你再看香奈儿包，现在很多女人都在买她的包，但是香奈儿它真正厉害的不是它的包包，而是她的创造性。当时女人的裙子都很长，她们出来工作后都觉得不方便，后来香奈儿在巴黎，她就把裙子剪到膝盖这里，当时这是她第一个这样干，后来也就成了今天职业装的由来。香奈儿还发明了什么，她还发明了运动服装。为什么她会发明这个，因为她有个情侣是俄罗斯人，一个作曲家，只有俄罗斯人穿秋裤，她从这里得到启发，把秋裤加了两个口袋，就成了今天的运动服装。其实我在说这些比喻，也是在说到今天互联网一切都好，BAT,Facebook也好，都把基础建设都搭好了，就像我们30年前的中国经济腾飞要先修桥造路一样，但那些修桥造路的不一定是最赚钱的，你去买A股里面的那些高速公路，你不会赚钱，一样的，互联网接下来进入下一场，就是一定要用这些基础建设做出创造，这些创造者就是颠覆者。举个例子，比如Uber，Airbnb就是两个典型的例子，这两个公司严格意义上并不是互联网公司，Airbnb的创始人只是个设计师，Uber的创始人也不是互联网公司出来的，是做投行的，但这两家其实就是利用互联网去颠覆我们现有的东西。他们这两个颠覆的为什么会比较快成功？是因为这两个体量特别大，一个是车，一个是房。未来其实还有太多可以颠覆的，你们去想想，比如房子为什么可以这样做，为什么一定要一房一厅，两房一厅，一个厨房，一个客厅，一个卫生间，为什么一定要这样？为什么不能是其他样子？这里面其实都可以思考，你看我们的会议室。前段时间我们去香港，看到香港的公司都会有一个会议室，但是那个会议室的利用率我估计平均下来一天估计也就一次。其实香港是一个地价蛮贵的地方，为什么不在设计里面调整share一下呢。我要说的就是未来其实所有的东西都是可以被颠覆的，这是一个趋势，也是一个方向。颠覆者第二是要能够把复杂的事情简单化的东西。其实美图是什么？当时我们做美图的时候也没想过要女孩子能够修脸，当时其实就是做傻瓜化。因为我们知道要修图就一定要用Photoshop,但它太复杂了，我们其实就是把它傻瓜化。这个傻瓜化也很简单，比如你要修眼睛，你要进到Photoshop后台，调这个参数，调哪个参数，这得多专业才行啊？其实干吗要那么复杂，你不就是要把眼睛弄大吗？其实就是要把眼睛弄大，无非是小大，中大，**。那干脆我的技术就先把这个模型调好，然后让你选择，一键修复，这就很简单的逻辑，这就是最开始的美图。当然美图后面已经优化了东西，但切入点一般都是一个很简单的，能把复杂的事情简单化，那么这个公司跟这个产品未来就能够得到巨大的发展。第三，就是能够颠覆我们原来的这种商业模式，我们的运输途径的。比如小米，小米为什么成功，我现在还是认为他成功，雷军他现在只是在成长的路上有一个暂时平台期。很简单，联想当时要卖一台手机，要找一大堆的市场调查人员去调查，然后要生产两百万台，然后开始广告铺渠道，整个过程太复杂了。雷军把中间全部砍掉，他不用调查人员，在微博发一个大家需要什么样的手机，一大堆人给他反馈，这个比调查更有效。第二，他一定要生产多少台让大家看到，大家说要买一百万台，他还不放心，那你们一人交50块定金才下单。下完单以后开始开卖，他也不通过渠道，就直接从厂家发货给你，这个过程少了多少费用？我觉得雷军这个人真的非常棒，他前面三年其实都在网上卖，这个效率是非常高的。只不过后来他想卖更多，卖个一亿台，两亿台，所以切入传统渠道，才把自己变重了。有了这个思路，你再看娃哈哈他卖水。他牛在哪里，不就是他做的广告和他铺的渠道，就这两个强。那我们为什么没有人就拿我们这里的水在网上打品牌，去掉中间商直接批发去卖，一瓶水一块钱？说实话，你在村庄卖1快钱的利润中，娃哈哈大概只拿到3毛钱，7毛钱都被中间商拿走了。那我们为什么不做一个APP,让各个村庄的小卖店就下一个单，要十箱、二十箱，然后再送到，可以弄个微信、支付宝付钱，也不用给什么供应链、金融之类一大堆的东西赚钱。所以这里面还有非常多的空间。最后我想说说，也是昨天大家关注的特郎普当选。确实让很多人大跌眼镜，因为大部分的精英大部分的主流都没想到特郎普会当选。这其实也说明很多问题。第一层意思，我们现在大部分人听主流意见。其实所谓的主流所谓的精英不一定靠谱，因为他代表不了广大的人民群众，吃瓜群众。所以这是一个颠覆了的想法，昨天其实又有第二层意思，很多人担心的是股票跌了，后来其实美股竟然涨了，这出乎所有人的意料。我们都要找原因，这说明大家也接受了特郎普。世界都在变，特郎普他也在改变，所以刚才有嘉宾说今年是黑天鹅湖，我认为不是，因为这已经成为常态。这世界变化太快，没有什么所谓的黑天鹅，其实接下来每个月乃至每天都在发生这样的事情。我记得2008年我们举办奥运会的时候，一个月后也没有人提到。今天再大的事情这个消息都只会存在一两天，我估计一个星期后没有人再去议论这个事情了。原因也就是因为信息太多，所以黑天鹅其实也会慢慢的变成就像白天鹅一样频繁。第三层，更有意思的是，因为当时主流传统媒体去猜希拉里赢，他们的错误是情有可原的，但是为什么社交媒体包括谷歌、包括Facebook也会觉得希拉里会赢呢？昨天两点我看到一张统计图：这张图是说，如果只统计18岁到25岁这个年龄群的投票，那么希拉里是以504VS23的绝对优势胜出。我明白了一个道理，你看为什么主流包括我说的社交网络，因为我们社交网络做一个调查，一般的信息是愿意表达意见的那部分人的信息，所以这个调查大部分是错的。如果你从哪里听到哪个媒体在网络上做的调查达到了百分之八十多，我认为大部分是错的，因为那个只是代表那帮愿意表达意见的人的观点。所以在美国18到25岁几乎全部是支持希拉里的，就是压倒性的赢了川普，于是就会形成社交媒体都认为希拉里是会赢的，但是最后才知道是错的。因为中西部的那些中老年人根本不表达意见，也不参与调查。英国的脱欧也是一样的道理，当时主流的媒体都报道不赞成脱欧，因为都是年轻人在表达意见，那些老年人都是沉默的。这也是非常悲哀的事情，悲哀在哪里，所有的重大的决策其实都是为了年轻人，但投票结果都是由老年人来决定年轻人的未来。最后我想说的，因为我们都是做投资的，投资真的是一个很开心的事情，不用跟谁打交道，也不用太多的应酬。把这个事情做好是很有意义的，当然成功不会那么容易，必须要花一定的时间去研究调查，能够有独立的思考能力才有机会成功。所以在这里也祝大家能够成功，成功完了也能像格隆那样，有一定的情怀，能够对社会做出推动，这样你的人生就会非常完美，谢谢大家。注意：现在公众号有了置顶功能，大家把微信更新到最新版本，点开“万贝金融”公众号。点“置顶公众号”按键，就可以将我们置顶了。这样，就可以第一时间了解我们最新资讯了！今天的文章就写到这里，如果你想关注最新政商消息及投资理财消息，欢迎添加微信号：1、“知行合一”李如胜：微信号“liyushan1967”，专注金融服务30年2、万贝金融（wanbeidai）：专注新时代，大财富从小理财累积注册有奖分享赚金《为什么说成功的投资都是反人性的？》 精选九才能成为一个成功的理财人？以下是分别讲述和业余投资者的最佳方法：职业投资者的最佳方法1：具有良好的心理素质。控制自己的人性弱点，与之进行不懈的斗争并在实践中磨练自己的优良心理品质是投资成功的关键。在投资里边最大的陷阱就是投资本身任何时候都引诱你爆发、展现人性的弱点，包括贪、怕、从众心理、私心、面子、不稳定情绪化等等。它会通过你人性弱点的作用使你在判断上犯错误。2：具备强烈的求胜欲。就如同是一个进行激烈角斗的拳击竞技场。所以，作为职业投资者要想获得成功必须首先具备成为顶尖高手的强烈动机。3：学会融会贯通。基础扎实是职业投资者获得成功的又一个要素。对于需的各种知识要全面而深入地掌握，要能融会贯通。一定要把各个流派的知识弄懂。4：有一套系统的。成功的投资不仅需要掌握投资的基本规律、具备牢固的基础知识，在理解基本规律的基础上，同时还要注意具体的投资要有一套系统的方法。业余投资者的最佳方法1：掌握有关投资的基础知识。首先要掌握有关投资的基础知识。另外，掌握一套适合自己的选股方式，了解的财务和获利能力、该股所处的产业状况以及评估当前市场的景气面、资金面等。2：关注企业管理者和投资行业的动向。投资者要关注你所投资的企业的管理者是否尽职经营以及经营管理的状况如何，同时，虽然不能说是专家但也要对所投资行业的来龙去脉、前后左右的事儿有个了解。3：投资自己熟悉的领域。比较稳妥的做法是：一是投资于自己所熟悉的行业中质地优良的股票；二是通过生活中的观察，判断一个上市公司的经营管理状况，卖出表现不佳的上市公司的股票，买入状况良好的。《为什么说成功的投资都是反人性的？》 精选十为什么投资老赚不到钱 看完这篇你才明白！时间：日 09:12:32 中财网菜导常常和大家说，投资理财先要学基础知识。但是，有些从菜鸟升级为老鸟的朋友会问菜导：我都学会了搞懂了，还是赚不到钱呢？这里面呢，可能是你的投资方法有问题，还有一个更大的可能是在投资的时候，你控制不住自己的情绪。有句话不是说了嘛，投资是反人性的，或者说是洞悉人性的。而人往往都是感性动物，在投资的时候也不例外，心理情绪可能成为你投资失利的绊脚石。今天，菜导给大家分享一个有关的理论，学会了这个理论，指不定在下次投资的时候，就能帮你赚到钱。01你需要知道的行为金融学现代金融市场理论有三个关键性的假设：人是理性的、市场是有效的和市场价格是随机游走。然而在实际生活中，投资者做决策的时候往往不是理性的，而且投资市场上很多现象都是这些理论无法解释的。比如说羊群效应，也叫从众效应，大部分投资者往往盲目地跟风买入或者卖出，就与人是理性的假设背道而驰。由此，在金融界诞生了一门新学科叫做行为金融学，它从心理学的角度研究金融市场上投资者的行为预期，从而预测金融市场未来的走向和发展。获得诺贝尔***奖的前景理论(Prospect Theory)就是行为金融学的经典理论之一。接下来，我就给大家简单地概括一下。前景理论主要涉及几个点：1、面对获利的时候，人们偏向规避风险(确定效应)简单来讲，在获利的时候，面对一个确定的收益和赌一把的时候，人们往往会选择确定的收益，而放弃赌一把，即使赌一把的数学期望较高。举个例子，现在有两个选择，选择A是无风险获得100块钱，选择B是80%机会获得200块钱，虽然B的期望值200×80%=160比A大，但是一般人都会选择A。这就是常见的“见好就收”、“落袋为安”的心理。2、面对损失的时候，人们偏好风险就是说面对亏损时候，人们往往会勇敢地赌一把，即使在的角度来看，不赌的数学期望损失比较低。举个例子，现在有两个选择：选择A是损失100 ，选择B是80%的概率损失200,20%的概率不赔钱。一般人往往倾向于选择B.3、损失厌恶人们面对损失和获利的感觉是不一样的，简单地说，就是即使人面对同等的获利和损失的时候，人们面对损失的痛苦往往大于获得的快乐。比如说，你亏100块的痛苦往往比你获取100块的快乐要大，而且人往往对痛苦的记忆更加印象深刻。4、迷恋小概率一方面人们厌恶小概率的损失，例如我们就是规避这种小概率的损失；另外一方面人们又热衷小概率的获利，例如买彩票。意外和彩票中奖往往是很小概率的事件，但是人们往往会为它们埋单。5、参照依赖就是说你对得失的判断并不是绝对的，而是来自于与他人的比较。比如说你和朋友去买彩票，本来你中了100块很开心，但是你看朋友中了500块，你可能就没那么开心；而如果你只中了90块，而朋友一分钱也没中，可能你会更开心。简单地来讲，你衡量得失的标准不是绝对的，而是和旁人比较出来的。再说一个例子吧，我爸爸的一个朋友经常说希望回到以前的日子，因为那个时候人人都一样。潜台词就是对现在的贫富差距不满。明明现在的物质条件比以前好得多，为什么还会有这样的希望？这个就是参照依赖的体现，人的得失衡量不是绝对的，而是和旁人比较出来的。02投资不赚钱可能是心理作祟为什么说前景理论可以解释大家投资老是赚不了钱呢？结合上面5种心理，我们来分析一下。1。在市场不好的时候，无论你还是买股票都是亏损，一旦发生亏损后，大多数人往往不会忍痛割肉，而是就抱着亏损股票或基金一动不动，幻想牛市会来你能解套。这个就是典型的“面对损失的时候偏好风险”。在你面对损失的时候很痛苦，更愿意选择赌一把，并且你一厢情愿地认为未来股价有可能变好。但其实从理性的角度来看希望渺茫。我见过太多这样的故事：我的一个叔叔，在的时候，很盲目地就入股市，18块左右买了武钢股份(600005)，之后一直熊市，他就不肯卖，一直很乐观认为未来肯定涨回来。结果呢？武钢股份的最高价位是7.55块，而现在是3.71块。听说他现在打算把这个股票当做女儿的一部分嫁妆。这就是小白投资者坚信所谓的“长期持有”的下场，他们往往会这样安慰自己，他们这个方法是“价值投资”。我在这里重申一点，价值投资是你懂这个公司的价值才叫价值投资，并不是你为了掩盖自己的错误，不想承认它，就辩称自己是价值投资长期持有的拥护者。2。在市场好的时候，人们又往往缩手缩脚，赚了就走了，然后你又妒忌还在市场里赚钱的朋友。这个就是确定效应和参照依赖的体现。在牛市买过股票的人可能有这种感受，股票一直上涨，突然跌了一点忍不住就卖了，结果发现自己“卖飞了”，看到身边没卖的朋友还在赚钱，自己就陷入后悔郁闷之中。3。市场好的时候，的板块轮动特征很明显，你发现你买的股票不涨，朋友买的股票一直在涨，比较之下，你会觉得比自己亏钱还难受，这个就是参照依赖。这时候你头脑发热，卖出了你的股票，买入了别的股票，却发现自己卖出的股票竟然很快地涨了起来。接着，你开始抱怨说庄家玩弄了你。其实，压根就不存在这个情况，只是你的心理在作怪。03投资要做理性人上面说了这么多，大家可以对照自己面对投资获利或亏损时的心态，看看是不是这样。在投资这条路上，很多人没有输给别人，而是输给了自己。归根结底，你赚不了钱的原因是你不是理性人。在投资中你不仅要学会正确的理财理念和方法，还要不断与自己感性的心理做斗争，这需要长久的修炼。其实，在菜导看来也没那么复杂。对于普通投资者来讲，市场好的时候买入，直至整个市场趋势结束；市场坏的时候，等待合适的机会，在别的市场寻找机会。还有再说一句吧，现在是全球化的时代，中国市场不好可能美国市场好，股市不好，那么黄金，石油市场呢？机会总是有的，看你能不能发现。（菜.鸟.理.财）中财网
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面对风险控制这种事情，所谓“仁者见仁智者见智”，每个人都有自己的方法,我之前在别的地方亏损了，后来亿盛老师指导下套利回来了，正规平台就是不一样，刘文辉老师l i u w 六一三
不要怪小便，他就是靠诽谤诋毁引起社会的关注，然后借此来敲诈勒索悅花越有公司来获取利益。这是他的工作，人无力不起早。就像老梁，在老梁观世界说的，反传销究竟是反谁的销。
张佳笳次論次係咁！你去完丽江散心一定好开心，所以連约了我都除消乜都封闭晒我，点解唔接我电话講我知我錯什么？
认识你李颖我很高兴！
认识你李颖，我很高兴！
别的不清楚a，不过米.族金融的这个真的投了。之前进入了上海备案前100，挺火的，感觉比较稳，继续支持。
我是熊猫BABY品牌运营部负责人，该篇帖子所编写内容完全属于与事实不符，是对我品牌的恶意中伤诋毁，本企业属于合法经营中的正规企业，从未做过以上文章所写的骗人的事，发布该篇不实文章的个人我们会追究责任。
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一个很XX的平台，客服打了四遍电话没人接，手机app告诉我在更新不能用手机操作买标，等了一天没有新手标提现手续费5万扣款250，重点是提现时候系统非常卡，提现到账才发现被扣了250元
楼主明显是用标题敲诈平台，目前有些人利用互联网传播功能，以不适过期信息，危害企业的声誉，达到拿钱删帖之目的。具有刑事犯罪之嫌疑。
张佳笳你拉黑我仲叫我唔好揾你，旺角送你走时你话最迟初十五拎俾我，我答应你的事做了，但你答应我的事肯定冇做，丽江返来唔講声全部拉黑我，自己冇做到仲恶人先告状起屈到我度，点会唔揾你呢一定揾你
“现金贷”高利贷应当退还借款人高于36%的那部分利息！！
根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定：借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。因此，判定合法现金贷及非法高利贷的监管红线应当是实际年化利率是否超过36%，实际年化利率不超过36%的现金贷业务应当认定为合法现金贷，实际年化利率超过36%的的现金贷业务应当认定为非法高利贷。
例如XX金融平台，借款4000，分期三个月，每月还款1553.11，实际利率99%，明显是非法高利贷。尽管平台以各种“费用”为辨辞，但终究掩盖不了高利贷的实质，因为法律认定很明确：借款人的还款金额与借款金额的差额就是利息，这个利息当然包括网贷平台巧立名目的各种各样的所谓“费用”。
违反国家法律的借款合同，一开始就是无效合同！借款人只需还本金和合理利息！
要讨回高于36%的高利贷利息，现在就立刻投诉网贷高利贷！
（如何投诉网贷高利贷，百度一下就知道）
“现金贷”高利贷应当退还借款人高于36%的那部分利息！！
根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定：借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。因此，判定合法现金贷及非法高利贷的监管红线应当是实际年化利率是否超过36%，实际年化利率不超过36%的现金贷业务应当认定为合法现金贷，实际年化利率超过36%的的现金贷业务应当认定为非法高利贷。
例如XX金融平台，借款4000，分期三个月，每月还款1553.11，实际利率99%，明显是非法高利贷。尽管平台以各种“费用”为辨辞，但终究掩盖不了高利贷的实质，因为法律认定很明确：借款人的还款金额与借款金额的差额就是利息，这个利息当然包括网贷平台巧立名目的各种各样的所谓“费用”。
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小骗的老母真好操
我们在选购短期理财产品的时候，需要根据你的投入期限，资金用途，以及自己风险承受能力等综合考虑来做出最终决定。只有通过这样层层的筛选，才会让你购买到更加靠谱的短期理财产品。现在监管都不让平台有风险保证金了，履约险应该是现在安全等级最高的了。就是保险公司和平台合作，给借款人买保险，保借款人能履约还钱。如果借款人不还钱，就有保费了呗。不过这个也不是一般平台能谈下来的，得是资产风控都非常好的平台才有可能做，不然谁都不还钱让保险公司赔保险公司又不傻。不过也要警惕有平台上假的履约险，要擦亮双眼。目前履约险我买过和信贷，XXXXX，米缸金融都还可以，合作的都是大公司。不过网贷有风险，不管是什么保证都要擦亮双眼比较好。
就是都是骗子。
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