人民币加入SDR后的走势
我的图书馆
人民币加入SDR后的走势
预测人民币最准机构的最新预言：人民币不再贬值日 07:52来源： &押注人民币很快就将再度急速下跌的空头们肯定得失望了。
点击查看大图　　Svenska Handelsbanken AB就是这么认为的。Handelsbanken过去四个季度在人民币汇率预测的准确性方面排名第一。据彭博新闻社报道，该机构认为，在本周六正式纳入国际组织的特别提款权(SDR)篮子之后，中国将保持人民币汇率的稳定。在第二季度创下1994年汇率并轨以来最大跌幅之后，人民币兑美元汇率本季度鲜有大波动。 　　“如果他们可以缓慢贬值，会比快速贬值更好，不然会引来更多关注和指责，”Handelsbanken驻哥本哈根的经济学家Bjarke Roed-Frederiksen表示。
　　和荷兰合作却不这么认为。它们觉得，随着中国经济增速放缓和美联储准备收紧货币政策，在人民币加入SDR的里程碑事件之后，人民币会迎来另一轮贬值。历史经验表明，谁的预测正确，对于全球投资者关系重大，人民币今年1月的下跌和13个月前的意外贬值给全球市场带来了雪崩效应。策略师们目前预测人民币兑美元汇率到今年年底将贬值1.2%，跌至6.75.　　人民币如今已经平静下来。过去一个月，人民币汇率波动性为2月份以来最低，当前的人民币兑美元汇率也在过去两个月均值水平附近。周二，人民币兑美元基本持平于6.67.　　对人民币在中国本月早些时候主办G-20峰会之后重拾跌势的押注，遇上了离岸市场的流动性危机。香港市场人民币的隔夜拆借升至23.7%，令人猜测中国央行干预市场以力挺汇率。但中国央行对此予以否认。　　中金余向荣和梁红在本周的研报中表示，G-20峰会重申了避免竞争性贬值的承诺，作为G-20会议的东道主，中国不会率先让本币贬值。他们认为，汇率不稳可能阻碍投资与消费，并可能使中国陷入“不确定性陷阱”。　　有些策略师已经调降了看跌预期。本月将年末人民币汇率预期从6.9上调至6.8，理由是资本外流放缓；则将预期从7.2调整为6.85.　　美元汇率回撤和经济数据改善也有利于人民币汇率的稳定。虽然美联储上周暗示今年依然可能加息，但下调了未来加息步伐的预期。中国、、和零售销售数据在上个月均出现增长，且民间指标显示企业信心好转。　　不过，加拿大皇家银行亚洲外汇策略主管Sue Trinh依然预计人民币到年底会跌至6.95。荷兰合作银行亚太金融市场研究主管Michael Every给出的人民币12个月目标价为7.6，他认为，人为保持稳定性的时间越长，最终崩塌的力度越大。美元霸权终结？美国人正囤金应对人民币崛起日 15:48来源： 　　7月从瑞士进口的黄金数量创了纪录。而在过去黄金一直是从美国流向瑞士，以及欧洲其他国家。有观点认为黄金流向逆转很意味着美元霸权正在终结。美国人正在囤金防止人民币崛起。 　　进口暴涨美国一跃变身黄金负债国 　　今年7月美国创纪录的从瑞士进口了23.8公吨的黄金。而在2013年美国创纪录的出口了691公吨黄金，其中瑞士占到了284公吨，占全部总数的41%。同一年，美国从瑞士只进口了3公吨。　　此外，7月美国进口黄金环比大增。美国从瑞士进口黄金的数量较6月跳涨82%至23.8公吨。为何瑞士在此时向美国出口黄金，圈内人士认为这其中有投机的成分。　　下图显示的是自2000年美国从瑞士进口黄金的年进口量。　　我们可以从图中看出，从瑞士出口到美国的黄金总量在2016年达到了60.7公吨，相较于2015年全年上涨了18倍。再次说明，瑞士黄金以创纪录的数量流入美国。　　这是美国在近几年中第一次净黄金进口量为正。　　囤黄金美国人到底在害怕什么 　　在2012年，美国创纪录的出口了693公吨黄金，而进口量仅为221公吨。即使在2014年和2015年美国出口黄金的数量下降，但仍远高于进口数量(分别为62吨和86吨)　　但是出口高于进口数量的情况在2016年的前7个月就被逆转，黄金进口数量为249公吨，出口数量为190公吨。美国进口数量的增长主要来源于瑞士。1-7月间美国进口的249公吨黄金中，来源于瑞士的有60.7公吨，在2015年仅为3公吨。　　但最合理的解释是那些把黄金存放在瑞士的欧洲投资者正把黄金转移至美国以免卷入负的麻烦中。　　不仅如此，在6月的英国的退欧公投中英国民众选择脱离欧盟，这也使得在欧盟国家持有资产的投资者神经紧张。无论何种原因，金条正在以创纪录的速度从瑞士流入美国，这是很多年来的首次。　　伴随着人民币将在十月一日加入SDR(特别提款权)，世界贸易很很大一部分将用人民币结算，美元将承压。这使得持有美国的非美国人带来负面影响，因为这些外国人为了交易会持有更多的人民币。　　美元作为储备货币的地位将走向终点。中国和俄罗斯增加黄金持有量也就不会令人感到惊讶了。人民币加入SDR后央行如何打赢汇率保卫战 09:22:03 来源： 21世纪经济报道
&&&& 　　截至9月28日19时，境内市场美元兑人民币即期汇率(CNY))徘徊在6.6720附近， 离岸市场美元兑人民币汇率(CNH)则位于6.6861附近。　　“央行在10月份人民币正式加入SDR前夕，再度遏制了国际投机资本新一轮沽空人民币潮涌。”一家香港银行外汇交易员指出，9月初，部分国际对冲基金原本打算趁9月美元加息预期升温之际，将美元兑人民币汇率击穿6.70心理防线，引发更大的人民币沽空潮。　　但9月初，香港人民币隔夜拆借利率升至1月以来的最高值23.68%，市场分析认为，此举可能与央行的主动干预有关。国际投机资本难以承受突如其来的沽空人民币的高成本，不得不知难而退。　　“这仅仅是央行一系列组合拳的一个步骤。”一家国有银行外汇交易员认为，从8月运行结售汇逆差环比下降70%，到放宽人民币合格投资者(RQFII机构)投资额度审批流程，央行正针对人民币加入SDR之后的流动性变化加强监管。　　当前金融市场普遍认为，10月1日人民币加入SDR后，中国央行维持人民币汇率平稳波动的力度将有所放缓，届时人民币或将面临新一轮贬值压力。　　“中国央行更希望人民币再加入SDR后，能更多呈现双向波动走势，吸引更多国际投资机构将人民币纳入储备货币。”巴克莱资本分析师Michael Gapen指出。　　在多位经济学家看来，由于12月美联储加息预期逐步升温，人民币即便加入SDR，也未必能改变人民币看跌预期。中国央行要扭转这一市场预期，必须双管齐 下：短期而言，需对人民币汇率波动设定一个明确的波动区间，一旦汇率触及区间底部即采取干预措施，让市场看到央行稳定人民币汇率的决心；中长期而言，中国 经济通过货币、财政、结构性改革等措施促进经济增长。　　加入SDR前夕的汇率保卫战　　9月19日，香港人民币隔夜拆借利率升至1月以来最高值23.68%。多为业内人士认为，这很可能是中国央行提前抽走离岸市场人民币流动性，抬高离岸人民币融资成本，以此稳定人民币汇率。　　上述香港银行外汇交易员分析，此举的确收到不错的效果，对冲基金通常会借入大量离岸人民币头寸进行抛售，以此沽空人民币套利，其收益来源，主要是人民币 贬值收益减去融资成本的价差。若香港人民币隔夜拆借利率突然飙涨，对冲基金就必须为借入的人民币头寸融资成本升高，导致套利收益大幅收窄，甚至无利可图。　　“过去一周时间，境内外人民币汇差基本保持在200个基点以内，缺乏以汇差套利交易沽空人民币的机会。”上述香港银行外汇交易员表示。　　9月7日，中国央行显示，8月末外汇储备为31851.7亿美元，创下2011年12月以来的最低值。　　国际投机资本因此再度炒作中国资本外流压力骤增，试图使人民币汇率击穿6.7整数关口。　　“这段时间，有的对冲基金增加了人民币沽空力度。”上述香港银行外汇交易员透露。　　然而，9月19日外管局数据显示，8月银行结售汇逆差环比大降70%，创下去年7月以来的最低值。对冲基金沽空人民币的动作戛然而止。　　“央行已采取应对措施遏制外汇储备降速，此前沽空人民币的基础不在。”上述外汇交易说。　　为了减缓外汇储备流失速度，国内大型银行采取了一系列资本管制措施，包括部分中资银行内部执行结售汇逆差额度逐月减少、单月结汇额需高于售汇额等。　　9月27日，有媒体报道称，银行透露将下发通知规定个人客户不得以“分拆交易”等方式规避个人结售汇的年度总额管理。但央行没有公开发布这个消息。　　加入SDR后的博弈新动向　　尽管中国央行在人民币加入SDR前夕成功遏制了一轮沽空人民币浪潮，央行与国际投机资本间的博弈并未终结。　　“在加入SDR后，人民币贬值压力更高。”Capital Economics经济学家Julian Evans-Pritchard近期发布报告指出。一方面，人民币加入SDR后，中国央行稳定汇率的力度或将减弱，可能形成沽空人民币套利的操作窗口；另 一方面，国际投机资本能以更低融资成本拆入大量离岸人民币，作为沽空筹码。　　不过，中国央行对此提早采取了应对措施。　　9月5日，中国央行和外汇局调整了人民币合格境外机构投资者(RQFII)的监管措施，将对单家人民币合格投资者(RQFII机构)投资额度实行备案或审批管理，旨在放宽RQFII机构的额度管理。　　此举一方面通过扩大境外离岸市场人民币回流投资境内金融市场的规模，提高国际大型金融机构配置人民币的比例；另一方面，央行多了一项调控离岸市场人民币流动性规模的措施，若大量离岸人民币通过RQFII机构回流境内，势必抬高离岸市场人民币的融资成本。　　“相比此前央行的被动应对，近期更多采取先发制人的做法。”上述国有银行外汇交易员指出。人民币加入SDR后，其在国际市场的流通使用范围扩大，汇率管理难度增加，先发制人的应对措施可确保人民币汇率逐步从贬多涨少转向双向波动，最终成为国际储备货币。正式加入SDR货币篮子后 人民币汇率接下来怎么走日 08:28来源： &&　　10月1日，人民币正式作为第五种货币加入IMF的SDR货币篮子，成为继美元、欧元、日元和英镑之后的又一个国际储备货币。　　新篮子生效后将放任吗？从去年12月1日IMF批准人民币入篮算起至今，人民币对美元中间价累计贬值了4.38%，人民币对一篮子货币也出现一定幅度的贬值。　　面对担忧，在入篮前夕，监管部门对人民币汇率进行了信心喊话。央行副行长易纲就表示，对人民币加入SDR就会贬值的担心大可不必，IMF对的评估没有涉及人民币估值，人民币没有持续贬值的基础。　　预计，到2020年，人民币储备份额有望达7.8%，对应约5.7万亿元对人民币安全资产的需求。而为了提高人民币的吸引力、成为国际金融交，市场普遍预期，中国的资本账户开放和国内金融改革并不会随着人民币正式加入SDR而停滞，反而可能会继续提速。　　加入SDR后人民币会不会贬值？　　正式入篮后人民币汇率怎么走？眼下市场上有不同声音。　　首席学家鲁政委在接受澎湃新闻采访时表示：“人民币加入SDR后有一个责任，就是汇率不能固定，这意味着人民币不能跟着美元走，考虑到美元在SDR中的份额，其他币种需要扮演美元对立面的角色，因此，从这个逻辑说，人民币汇率需要贬值。”　　在人民币入篮后，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。　　平安证券则认为，人民币汇率仍有所高估，需进一步释放贬值压力，加上中美货币政策周期的错位，人民币对美元汇率将继续缓慢走贬，并很可能在未来一两年之内继续实现10%左右的贬值。　　不过，监管部门在入篮前夕对人民币汇率的稳定进行了信心喊话。　　央行官网在9月29日转发了中国货币网特别评论员题为《人民币正式加入SDR货币篮子助力人民币汇率稳定》的文章，并称，在人民币即将正式加入SDR货币篮子之际，国际投资者配置人民币债券资产的需求进一步增加，相应带来资本流入，将助力人民币汇率保持稳定。　　“人民币正式加入SDR货币篮子后，我们应该继续实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在经济继续保持中高速平稳增长、货物贸易顺差较大、持续增长、充裕、资本流动趋于平衡的基本面下，人民币将继续保持对一篮子货币的基本稳定。”文章称。　　央行副行长易纲也给担忧人民币贬值的人吃下了一颗定心丸。在G20峰会期间他表示，人民币加入SDR就会贬值的担心大可不必，IMF对人民币纳入SDR的评估没有涉及人民币估值，人民币没有持续贬值的基础。　　人民币正式入篮前一天，国家外汇管理局局长潘功胜在调研外汇管理时表示，中国经济仍保持中高速增长、外汇储备充裕、人民币即将纳入SDR以及企业外币债务去杠杆过程接近尾声等有利因素，将支撑人民币汇率在合理均衡水平保持稳定，人民币汇率形成机制将更加透明、市场更可预期、汇率将更具弹性，未来中国跨境资本流动有望保持基本稳定。　　中金公司首席经济学家梁红也认为，人民币汇率在入篮前后将保持大致稳定。为确保平稳过渡，中国会避免人民币大幅波动，压缩离岸在岸汇差。所谓中国在新篮子生效后将放任人民币贬值的观点是一种误读。　　海外市场将更青睐：“到2020年约5.7万亿元人民币安全资产需求”　　人民币入篮使得一些持有SDR资产的境外机构投资者需要根据新的SDR篮子调整其资产配置，一些境外央行也将增持人民币作为储备资产，这带来相应的人民币汇兑及债券投资需求。　　在梁红看来，这是一个“小份额对应大体量”的故事，因为眼下全球的外汇储备达10.9万亿美元。　　事实上，在去年11月底IMF宣布将人民币纳入SDR后，新加坡、坦桑尼亚等国家已经宣布将人民币纳入其外汇储备了。年初至今，境外机构已增持中国965亿元。　　对于人民币入篮对境外人民币资产的影响，国际投行瑞银认为，鉴于国内股票市场总市值近50万亿人民币(或7.3万亿美元，流通市值近40万亿人民币)、债券总市值达43万亿人民币(或6.4万亿美元)，而境外投资者持有的资产占比仅1-2%，显然存在继续增加人民币资产的空间。如果境外投资者持有资产的占比提高至5%，这意味着资本流入会超过3万亿人民币。而中金公司的预计更为乐观，按照其测算，到2020年，人民币储备份额有望达7.8%，对应约5.7万亿元对人民币安全资产的需求。　　人民币下一步：国际金融　　人民币正式入篮也被各方视为账户开放和金融改革的新起点。　　央行货币政策二司副司长周诚君在人民币正式入篮前夕表示，人民币下一步要成为国际金融交易货币，这意味着要进一步推进资本项目可兑换，进一步开放金融市场，让国内的投资者参与到国际外汇市场，境外投资者更好地参与到中国的外汇市场；这是下一步人民币国际化政策框架的应有之义，也是对人民的挑战。　　事实上，去年央行为促使人民币成功纳入SDR已经采取的行动，为下个阶段人民币在国际金融体系里的发展奠定了基础。　　瑞银中国首席经济学家汪涛也认为，如果人民币发挥其作为储备货币的潜能、在全球外汇储备的占比提高至5%，这意味着外国央行将增加4250亿美元的人民币资产需求。外国央行是否会、以及在何时、以何种速度增加人民币资产配置，这将取决于可投资人民币资产的可获得性和流动性、国内金融市场和对冲工具的发展、及其对中国政策(特别是汇率政策)的判断。这些都意味着人民币正式入篮之后，中国的资本账户开放和国内金融改革可能会继续提速、而非随着人民币正式加入SDR戛然而止。随着更多的国外机构在国内募资和发行产品，人民币市场的宽度和深度也会进一步改善。十一长假空头趁机“出手”？离岸人民币破6.7大关 日 12:05&&& 来源：
　　据报道，10月6日(周四)，正值十一长假期间， 离岸人民币一度跌破6.7关口至6.7002，刷新近三周低点，但随后迅速收复失地，回升至6.693.　　人民币兑美元6.7依然是关键点位　　华侨(Oversea-Chinese Banking Corp Ltd)驻新加坡经济学家谢栋铭(Tommy Xie)表示，人民币兑美元6.7仍是关键点位，从7月中以来，已经守了多次，央行在关键点位的维护还是比较明显的。　　谢栋铭在采访时指出，在关键点位维护次数多后，很有可能令市场自发形成预期，在突破6.7位置以前，投资者仍然很谨慎。　　谢栋铭并称，人民币加入SDR刚正式生效，另一方面，10月中财政部半年度汇率报告，因此预计人民币汇率未来两周保持稳定。　　人民币入SDR后会贬值吗？　　新篮子生效后将放任吗？从去年12月1日IMF批准人民币入篮算起至今，人民币对美元中间价累计贬值了4.38%，人民币对一篮子货币也出现一定幅度的贬值。　　面对担忧，在入篮前夕，监管部门对人民币汇率进行了信心喊话。央行副行长易纲就表示，对人民币加入SDR就会贬值的担心大可不必，IMF对的评估没有涉及人民币估值，人民币没有持续贬值的基础。　　预计，到2020年，人民币储备份额有望达7.8%，对应约5.7万亿元对人民币安全资产的需求。而为了提高人民币的吸引力、成为国际金融，市场普遍预期，中国的资本账户开放和国内金融改革并不会随着人民币正式加入SDR而停滞，反而可能会继续提速。被英镑牵连？离岸人民币创九个月新低 日 14:08&&& 来源：
　　北京时间周五(10月7日)，离岸人民币早盘最低点报6.7182，境内外人民币汇差早盘一度扩至约430点，至4个月高点。英镑今日早盘一度跌6.1%至逾30年低点。　　美元兑离岸人民币现报6.7158元，日涨幅0.13%。　　媒体援引交易员称，美元/离岸人民币上升，流动性稀少及英镑影响。　　相关报道&&&　　　　国际组织(IMF)亚洲及部副主管·罗劳德尔(MarkusRodlauer)表示，中国将持续朝浮动汇率方向前进，而过程不会出现重大汇率价格变化。　　就在不到一周前的10月1日，人民币加入IMF特别提款权一揽子货币。当地时间6日傍晚，在21世纪经济报道记者参加的IMF亚太地区发布会上，罗劳德尔表示，中国在汇率改革方面“很有技巧”，目前正在从与美元挂钩模式转型，而过程中正在避免泡沫。　　在问到人民币是否将会遭遇大规模贬值时，他表示“人民币将会在过程中有所波动，但我认为可以合理地预计人民币转型将以渐进的方式进行，不会出现破坏性变动。”（21世纪经济报道）警惕！人民币和英镑被闪电袭击！日 18:40来源：&&&& 　　除了国内所有人都关注的全国性的调控，吸引了无数国人的眼球，国际金融市场还集中发生了好几起极其重大的金融事件。　　首先是黄金突然暴跌，在毫无征兆的情况下，黄金价格一跌再跌，尤其是跌破了1300美元的重要关口，让很多持有黄金的投资人惶惶不可终日，接下来黄金的命运取决于全球各大央行，尤其是取决于美联储。　　然而，我们更需要关注，国庆期间两件国际金融大事，一是英镑闪电崩盘，二是人民币离岸汇率大贬，很明显，英镑和人民币都被突然袭击了。　　英镑汇率两分钟之内暴跌10%，可以说是闪电崩盘，而且创下了脱欧以来的新低，上一片惊呼，说英镑崩盘，英镑崩溃，等等。　　也有很多分析说为什么英镑会闪电崩盘，都认为是英国首相表示明年3月启动脱欧导致。实际上这些分析都不对。　　英镑闪电崩盘的最主要原因是，因为10月14日，将实施新的监管新规，这会导致全球数千亿美元回流美国，而英国伦敦是美元全球最大的离岸中心，全球美元的定价中心就在英国伦敦，LIBOR是全球美元的。　　离10月14日越近，境外美元回流美国就越迫切，这个时候英国伦敦就成为漩涡中心，货币基金在大量买进美元，同时抛售英镑，然后回流，这必然导致英镑大跌，而且会引起连锁反应，也就是英镑随时可能闪崩。　　而且在这种情况，欧盟也会跟着落井下石，随着英国首相表示强硬退欧，法国总统公开表示要让英国付出代价，也就是这个时候欧盟肯定也会跟风抛售英镑，导致英镑汇率下跌。　　毫无疑问，当前的美国、欧盟导演了英镑的下跌，现在英国将成为全球金融的漩涡中心之一，但是英镑的狂跌，对英国的未来是好事，大家可以拭目以待。　　从基本面看，既跟欧洲央行表态，坚持认为保持大量货币支持是至关重要的消息有关，也有英国强硬脱欧派占据政坛上风有密切关系。　　最近一段时间以来，英国的强硬脱欧派纷纷出来表态，要求快速脱离欧洲，不仅要完全退出欧盟的单一市场，甚至连欧盟经济区成员国的身份都不要了，连英国金融机构的“欧盟金融市场护照”权也不要了。　　面对英国的强硬脱欧派，以德法为首的欧盟也不甘示弱，纷纷表示出了强硬的姿态。德国总理尔和法国总统奥朗德都认为，英国必须承担脱欧的后果，必须为此付出代价，否则，欧洲将会陷入无休止的动荡和谈判之中。　　就这样，老牌资本主义国家英国跟整个欧洲扛上了。　　在汇率上，因为欧元区的日子并不好过，以为主的欧洲很多大金融机构都风雨飘摇，欧洲央行只能通过持续的货币放水来拯救这些大而不能倒的机构，所以欧元持续贬值不可避免；面对这个烂摊子，英国不可能袖手旁观，也不可能眼睁睁看着欧元持续贬值而自身不动，这样，英国的产品出口就更没有竞争力了，所以，为了应对欧洲央行放水，英国央行也会有所行动，不排除今天的英镑大跌，有英国央行故意操纵的嫌疑。　　这次英镑黑天鹅事件，也给很多金融投资者一个很好的教训。不管你赚了多少钱，只要你还没有退出这个市场，都不要志得意满，只要你没有做好防控“黑天鹅”的措施，你技术再牛，如果没有逃生技巧，恐怕都难逃被血洗的悲剧。做好风险防控，不要抱任何侥幸心理，是在资本市场能长久存活的本质要求，汇市是这样，股市是这样，楼市也是这样。　　人民币是另一大主角，也是另一个漩涡中心，在举国庆祝人民币加入SDR之时，人民币离岸汇率却连续下跌，跌破6.7之后，创下了9个月新低。　　可以说，国际空头，趁中国国庆放假，发动了一场突然袭击，导致了人民币汇率大贬。　　但是，接下来人民币汇率的走势将变得非常微妙，也将反应中国的人民币汇率战略，接下来有两种可能：　　1、人民币要护盘人民币汇率很容易，因为人民币境外的流动性很小，只要稍微出手，一点点的买盘，就可以让人民币汇率走高，甚至可以非常轻松的屠杀人民币空头。　　2、如果国庆后，中国并没有护盘人民币汇率，而是将中间价顺势下调，那么说明中国认同了人民币需要贬值。这个可能的走向将变得非常关键和重要。　　一边是黄金暗淡，一边是百年全球货币英镑闪电崩盘，一边是升值了十年的人民币面临一个大变局，见证这个时代的大变局，虽然有无数的风险，但如此风云激荡，也算我们这辈人的幸运。人民币入篮一周离岸汇率波动 专家：短期波动无须过于担忧日02:20
&&■本报记者 傅苏颖　　10月1日，人民币正式加入特别提款权（SDR），市场普遍预期人民币汇率将稳步升值。然而，由于受外围市场波动导致避险情绪升温，离岸市场人民币汇率出现了较大幅度的波动，继10月6日，离岸人民币汇率跌破6.7关口之后，10月7日，离岸人民币汇率跟随“闪崩”的英镑在早盘一度跌至6.7182，创下9个月以来新低。　　(3.37)首席研究员宗良对《证券日报》记者表示，由于受“英国脱欧”事件的影响，英镑对美元在我国国庆长假期间出现了较大波动，进而影响到市场对人民币汇率的预期，同时，最新公布的美国服务业PMI创下年内新高，增加了美联储年内加息的预期，令美元汇率指数反弹，但实际上，人民币汇率短期波动实属正常。尤其是在全球低利率的背景之下，人民币汇率有序的升值或者贬值，对我国保持货币的竞争力十分重要，因此，市场对汇率的短期波动无须过于担忧。而随着人民币正式加入SDR，并在这一过程中逐步获得各国的认可，人民币汇率将更加趋于稳定，甚至有所升值。　　除了英镑波动因素之外，苏宁金融研究院宏观经济中心主任、高级研究员黄志龙对《证券日报》记者表示，一些国际资本对于人民币的信心仍然不稳，这些资本的总体规模不大，但由于离岸市场交易规模较小，很少的交易量即可导致人民币激烈动荡。人民币加入SDR后一周内的小幅贬值，属于正常的市场波动范围内。　　“正式加入SDR之后，央行对人民币汇率波动的容忍度将加大，对外汇进行干预的必要性将越来越小，相应地，人民币汇率波动的区间可能会加大。”黄志龙表示，不可否认的是，人民币汇率很大程度上还主要取决于美联储的加息政策，一旦美联储如耶伦所说在年底前完成加息，在加息前人民币汇率可能会有一定的贬值压力，但央行应该也有应对方案，也会在这一关口管控市场预期。&&人民币中间价失守6.70 创2010年9月来新低 日 09:18&& 来源： &&&&&&&&
人民币中间价走势图　　网10日讯，人民币兑美元中间价报6.7008，下调230点，失守6.70重要关口，创2010年9月来最低。“十一”期间，因美元指数大涨，离岸市场人民币报价一度逼近6.72。　　10月1日，人民币正式加入特别提款权(SDR)，市场普遍预期人民币汇率将稳步升值。然而，由于受外围市场波动导致避险情绪升温，离岸市场人民币汇率出现了较大幅度的波动，继10月6日，离岸人民币汇率跌破6.7关口之后，10月7日，离岸人民币汇率跟随“闪崩”的英镑在早盘一度跌至6.7182，创下9个月以来新低。　　首席研究员宗良对《证券日报》记者表示，由于受“”事件的影响，英镑对美元在我国国庆长假期间出现了较大波动，进而影响到市场对人民币汇率的预期，同时，最新公布的服务业创下年内新高，增加了美联储年内加息的预期，令美元汇率指数反弹，但实际上，人民币汇率短期波动实属正常。尤其是在全球低的背景之下，人民币汇率有序的升值或者贬值，对我国保持货币的竞争力十分重要，因此，市场对汇率的短期波动无须过于担忧。而随着人民币正式加入SDR，并在这一过程中逐步获得各国央行的认可，人民币汇率将更加趋于稳定，甚至有所升值。　　除了英镑波动因素之外，苏宁金融研究院中心主任、高级研究员黄志龙对《证券日报》记者表示，一些国际资本对于人民币的信心仍然不稳，这些资本的总体规模不大，但由于离岸市场交易规模较小，很少的交易量即可导致人民币激烈动荡。人民币加入SDR后一周内的小幅贬值，属于正常的市场波动范围内。　　“正式加入SDR之后，央行对人民币汇率波动的容忍度将加大，对外汇进行干预的必要性将越来越小，相应地，人民币汇率波动的区间可能会加大。”黄志龙表示，不可否认的是，人民币汇率很大程度上还主要取决于美联储的加息政策，一旦美联储如耶伦所说在年底前完成加息，在加息前人民币汇率可能会有一定的贬值压力，但央行应该也有应对方案，也会在这一关口管控市场预期。　　【分析解读】　　　　人民币兑美元中间价报6.7008，下调230点，失守6.70重要关口，创2010年9月来最低。　　民生宏观认为，中期来看，年内贬值底不会击穿6.8(年贬值4.5%)，整体贬值压力可控，不用过度恐慌。　　首先，美元指数的顶明确，本轮加息峰值在98-99左右。人民币中间价贬至6.8，如果CFETS维持不变且不考虑其余货币变动，需要美元指数涨至99左右，根据美元加息的弹力球效应，本轮加息推升的美元峰值很难突破第一次加息峰值(2015年12月美元第一次加息落地前美元峰值100，上一轮美元指数长期超过100尚在2000年初)，本次峰值大概率在98-99之间，过强美元对于美国经济自身的损害不言而喻，因此，美元指数如若过高，美国会比中国更担心。　　其次，即便真的存在超预期强势的美元，依据现在中间价与CFETS两条腿走路的汇率新逻辑，央行可以通过CFETS的小幅升值来分担中间价贬值压力，年初3月-5月期间，美元跌+中间价平+CFETS贬的运行模式为CFETS后续升值提供了空间。再次，汇率基本面运行平稳。结售汇差额稳步降低；全球主要货币波动率平稳；结售汇率缩窄；企业资产负债表的调整高峰已过，目前不仅提前偿还外债的情况有所缓解，甚至一些城投公司开始主动发美元债；基本稳定在3.1-3.2万亿美元左右；　　并且，从央行维稳的角度来讲，年贬值幅度不会超过人民币计价资产的加权收益，否则将会主动触发实质性的资本外流。2015年人民币中间价累计贬值6%，2015年理财收益率在5.1%左右(基本可以看做无风险收益率，考虑房产、信托、资本市场等资产年度收益率，人民币计价资产的加权收益基本在6%左右，贬值幅度基本控制在人民币计价资产的年收益率范围)，2016年，银行理财收益率在4.1%左右，人民币计价资产的加权收益预计在4.5%左右，贬值幅度上限也会在4.5%左右；　　最后，虽然现行汇率形成机制已经公式化，但是央行依然有强势的最终把控力，同时，经过数次贬值风波，央行应对已更加有经验有策略：14家报价行每日中间价报价并不公开(理论上央行有调控空间)+对于外盘波动可以通过窗口指引进行过滤+通过离在岸价贴合弱化离岸指示灯作用+降低离岸流动性来提升空头成本+即期干预+资本管制。　　长期来看，要走出过去那种不透明的单边升或贬的故事框架，也要改变过去只盯中间价的分析模式，未来人民币是中间价与一篮子汇率(CFETS)两条腿的汇率逻辑，中间价将迎来更透明的、机制化的、市场化的波动，一篮子汇率的重要性提升。　　首先，SDR是人民币的一种信用背书，随着人民币国际化的逐步推进，对于人民币的结算与储备需求长期将稳步增加，数据表明，人民币结算金额从2011年的2.08万亿元增加至2015年的7.23万亿元，且据渣打银行测算，SDR正式生效后，将激励全球央行和主权财富基金持有人民币计价资产，未来全球至少有1万亿美元的全球外汇储备将转换为中国资产，长期利好人民币是确定的。　　其次，中国的绝对增速仍然位于全球前列+经常账户顺差依然稳定+全球负浪潮中中国的利差优势依然存在，因此，人民币并不具备持续贬值的基础；当然过去人民币单边持续升值的故事也的确有所改变，过去锚定美元被动升值过多的事实是客观存在的。　　最后，要走出过去那种不透明的单边升或贬的故事框架，811汇改至今，人民币汇率形成机制与过去的央行单方调控发生了巨大改变，在旧的故事框架下，无论升贬，僵化的汇率制度会积累误差，造成一致预期，而一致预期则会引发资本套利和资产负债的错配，这也就是过去动辄热钱涌入压力大，动辄资本外流压力大的原因；也要改变过去只盯中间价的分析模式，过去人民币汇率只有兑美元中间价一个指标，万众瞩目，叠加调控机制的不透明，中间价的小幅升贬都会引发市场情绪的巨大波动和猜想，使得汇率波动的成本加大，通过“811汇改+2015年年底推出CFETS一篮子汇率指数+2016年一季度货币政策执行报告专栏公布中间价形成机制”等系列措施，目前已经形成了中间价与一篮子汇率(CFETS)两条腿的汇率逻辑，从单一兑美汇率的盯住体系正在逐步转换到“弱化单一兑美汇率+强调一篮子汇率”的新体系。总而言之，未来人民币中间价将迎来更透明的、机制化的、市场化的宽幅波动，而一篮子汇率的重要性将会提升。　　　　人民币兑美元中间价报6.7008，下调230点，失守6.70重要关口，创2010年9月来最低。对此，招商宏观谢亚轩点评如下：　　1、10月10日人民币兑美元中间价报6.7008，突破6.70整数位置。中间价的下调主要是由于长假期间英镑等货币兑美元剧烈波动，带动美元指数明显走强。美元走强，人民币中间价报价参考一篮子货币汇率兑美元自然走弱，这是人民币汇率双向波动的体现。我们此前强调，“兵无常势”，中间价无需死守某一固定价位，而是要保持一定的波动性。　　2、在当前的人民币汇率形成机制下，人民币汇率的水平既取决于一篮子货币汇率的走势，也要跟随外汇市场供求情况的变化。我们认为，随人民币正式进入SDR货币篮子、贸易顺差规模季节性扩大、以及中券市场的对外开放，中国外汇市场的外汇供应情况将逐步改善。同时，经济主体偿还外债的动能基本告一段落，增加持有对外资产的需求基本平稳，这决定中国外汇市场的外汇需求逐步趋稳。未来一段时期外汇市场供求状况的改变将对人民币汇率形成支撑。　　3、央行希望在提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间寻求平衡，并将坚定不移地继续推进汇率市场化改革。从近期的数据看，经济主体对以上政策意图的理解有所加强，汇率预期有所稳定，预计中间价突破6.70整数位对金融市场和经济主体的行为扰动有限。　　　　国庆后首个交易日人民币中间价报6.7008，突破6.70关口，创“8.11”汇改以来新低，这标志着持续3个月的所谓6.70的“铁底”已经打开，人民币波动区间已迈入新阶段，对此我们有以下三点看法：　　　1)此次中间价大幅下调，因应国庆期间美元指数的显著走强，人民币与美指并未打破互为强弱的关系，因此今日中间价大幅下调并不意外，也不意味着汇率形成机制有明显变化，但中间价跌破6.70对市场心理影响较大，市场可能会理解为某种程度上央行松绑6.70；　　2)当前美指在96.5附近，小幅低于7月和去年11月的两个阶段性高点，也即美指在过去的12个月中大体持稳并有小幅走弱，但中间价则已经突破了7月的低点，较去年11月低2.1%，表明中间价走势较美指更弱，这种关系料仍将持续；　　3)如果美元指数继续保持强势，预计中间价与即期汇率将续跌，而在联储年底临近加息的阶段，这一情景发生的可能性很大，人民币中间价与即期汇率可能逐步测试6.72-73，但若即期汇率出现单边走势，相信央行会入场干预以稳定预期，同时，资本市场、企业、居民对汇率波动逐渐脱敏，预料购汇量将有所上升，但不会激发严重的购汇潮。　　(作者系总行资产管理部高级)　　央行主管报纸发文&&&　　&&人民币中间价连刷6年新低 离岸人民币创两年半最长连跌纪录 日 09:19&& 来源： &&&&&&&& & 人民币中间价走势图　　网12日讯，人民币中间价连刷6年新低，离岸人民币创两年半最长连跌纪录。人民币对美元中间价报6.7258，下调160点，连续6个交易日调降。　　离岸人民币对美元的跌势在纽约交易时段进一步放大，连续8个交易日的走贬创下了2014年3月以来最长纪录，在岸人民币夜盘交易时段突破了6.72关口。　　易厚智库研究员赵亚赟对《证券日报》记者表示，人民币汇率的波动实属正常，中国经济并非美英偏金融型的国家，而是偏重制造业，在国内经济放缓的情况下，对出口更加重视，较低的汇率符合中国目前的经济需要。目前随着中国经济数据的好转，延续数年的资金外流趋势已经得到遏制，中国央行已经不需要维持高汇率来抑制资金外流。预计未来一段时间，央行都会采取弱势货币政策。　　赵亚赟认为，人民币加入SDR后，短期内政治意义更大些，并不能让人民币一下变成美元那样的国际储备货币，不过确实可以扩大影响，提高中的结算地位，最近一些海湾国家部分贸易与我国直接用人民币结算就是例子。人民币正式加入SDR后，其汇率调节空间也变大了很多，部分降低了人民币汇率下跌带来的风险。　　央行公布的最新数据显示，截至2016年9月末，中国余额降至3.17万亿美元，环比下降187.9亿美元，为连续3个月下降，为2011年5月份以来最低水平。数据反映外汇流出有所加剧。　　对此，首席研究员宗良对《证券日报》记者表示，长远来看，随着人民币正式纳入SDR，全球对人民币的需求将稳步增加，而随着人民币国际化的不断向前推进，伴随的是我国外汇储备的平稳下降，另外，海外人民币与外汇储备的功能实则一致，未来人民币相关的债券等资产投资将随着成为全球资产投资的亮点和重要选择。　　宗良也认为，从国内来看，已经公布的8月份经济数据显示出我国经济有所好转，同时，我国进行的供给侧结构性改革，为我国经济的转型升级增强了活力，从国外来看，我国在推进的“”战略为沿线国家以及本国也带来了新的效益，也有利于我国对外开放的进一步发展，内外因素的结合使得我国市场实现高端的供求平衡经济更加趋于良性，长期来看，也有利于我国人民币汇率的稳定。&&人民币中间价上调139点 终结7连跌 日 09:20& 人民币中间价走势图　　人民币对美元中间价报6.7157，上调139点。　　海关总署公布数据显示，按人民币计，中国9月出口同比增长-5.6%，与预期的2.5%存在较大差距。贸易数据远不及预期，也对人民币汇率造成打击。　　10月13日，人民币对美元中间价报6.7296，连续第7天下调；相较之下，美元在各种利好之下气势如虹，一度突破了98。眼下，在人民币更趋市场化的大背景下，与其挖空心思探寻人民币的底部，不如来分析一下美元究竟何时见顶？　　资深外汇交易员顾驰对记者表示：“美元指数一度突破98关键点位，那么之后离99、100就已经不远了，近期极限看到105。”易信金融总部中国区首席交易官孙宇亦表示：“100问题不大，要是加息的话，美元指数就直奔105了。”　　多重利好助推美元　　近期美元走强主要有央行、政治、外围因素等几重利好“推波助澜”。　　10月13日凌晨美联储公布的9月FOMC货币政策会议纪要后，主流观点认为12月将迎来美联储在危机后的第二次加息，即使经济数据未达标，美联储为了自身信用也不会再推迟。目前，期货交易暗示投资者估计的12月加息可能性为大约67%。　　就政治因素而言，大选对于美国经济和汇率的利空似乎正在减弱。上周末共和党总统候选人特朗普对女性的侮辱性评论被曝光后，民主党总统候选人希拉里的领先优势增长了一倍。　　就外围因素来看，跌跌不休的英镑又给了美元被动升值的动能。英国首相特蕾莎·梅突然在10月初宣布，英国将于明年3月底前启动《里斯本条约》第50条，正式开启“脱欧”程序。投资者开始大肆抛售英镑，众多交易员都对记者表示，目前几乎看不到英镑的买盘，甚至不能排除英镑/美元跌至1:1平价的可能性。　　人民币“腹背受敌”　　10月13日，在岸人民币对美元即期汇率跌破6.73，继续刷新2010年9月以来新低。离岸人民币(CNH)对美元则失守6.74，创1月8日以来新低。　　此前一个交易日，在岸人民币收盘微涨，正当市场期待人民币即将拉开企稳反弹大幕时，13日凌晨公布的美联储9月会议纪要重申12月加息可能，令美元获得新的上涨动力。此外，今日最新公布的中国9月进出口贸易数据远不及预期，也对人民币汇率造成打击。　　海关总署公布数据显示，按人民币计，中国9月出口同比增长-5.6%，与预期的2.5%存在较大差距，前值5.9%。9月贸易顺差2783.5亿，低于前值3460亿。　　固定收益研究主管孙彬彬对记者分析称，9月外贸数据说明外需表现明显不及预期，经济仍存在下行压力，未来政策方向仍需突出积极财政政策，货币政策稳健中性操作，继续维持区间震荡格局。宏观王涵团队认为，“全球不确定性和低增长将继续拖累我国未来的出口。”　　美元仍未见顶　　美元的顶部在哪儿？“根据美元加息的弹力球效应，本轮加息推升的美元峰值很难突破第一次加息峰值100，大概率在98~100之间，美元指数如过高，美国会比中国更担心。”民生证券海外研究组负责人张瑜告诉记者。　　不过，诸多交易员表示，由于英镑可能持续下跌，意大利公投将使欧元承压，一系列风险因素都可能使得美元进一步升值。　　从短期来看，美元的强势导致一篮子货币出现明显贬值，人民币承压下跌，但从长远来看，国内经济基本面依然是判断人民币汇率走势的根本。　　富达国际基金经理马磊表示，如果5%或者是10%，出口一定会有起色，会推升经常账户顺差，又成了人民币进一步升值的基础。目前，人民币慢慢接近了它的均衡价值。　　华鑫证券首席经济学家章俊认为，目前国内经济在三季度末稳增长政策效应逐步显现。“我国全年经济保住6.5%的增长下限应该没有悬念，并且预计具体增速应该在6.6%~6.7%之间。”章俊分析称，在这一增速假设下，预计年底之前央行对人民币汇率波幅的容忍度会有所上升，可能会放宽至6.8这个市场预期的心理线。&&&人民币纳入SDR满半月 对一篮子货币呈一贬三升态势 日 07:56&& 来源： &&&&&&&& &　　昨日，人民币对美元汇率中间价报6.7157，较上一个交易日上涨139个基点　　10月1日，人民币正式纳入特别提款权(SDR)，至今已满半个月。《证券日报》记者从中国外汇交易中心获悉，14日，人民币对美元汇率中间价报6.7157，较上一个交易日上涨139个基点，终结了人民币汇率过去7个交易日的下跌，人民币对美元汇率中间价节后以来累计下跌379个基点，下跌幅度为0.57%。　　另外，除美元之外，人民币对一篮子货币中间价则呈现出升值的态势。《证券日报》记者经过统计发现，10月1日以来，人民币对欧元、日元和英镑分别升值幅度达0.86%、1.85%和5.04%。　　中国人民大学国际货币研究所(IMI)学术委员、首席经济学家鄂志寰对《证券日报》记者表示，节后人民币汇率的下跌源于三个因素：一是英国“硬脱欧”引发美元上涨，外部波动加剧压力。而市场对于12月份加息预期一度快速升温，进一步推动美元走强。二是人民币加入SDR后，定价机制市场化是普遍共识，人民币中间价在双锚区间内随美元高开，决定人民币对一篮子货币波动方向。三是近日公布的9月份出口数据低于预期。　　苏宁金融研究院中心主任、高级研究员黄志龙对《证券日报》记者表示，人民币加入SDR半个月，这一时间段内，也正是美元指数大幅升值的时期，从9月30日至10月13日，美元指数从95.443上升到97.535，升值幅度达到2.2%。这充分说明，美元升值是美联储加息预期和英镑贬值、危机导致的国际资本避险需求上升双重因素共同作用的结果。因此，全球几乎所有主要货币对美元都出现了贬值，而人民币对美元的中间价贬值幅度仅为0.57%。而人民币对欧元、日元、英镑都出现了不同程度的升值，人民币汇率指数(CFETS)保持了基本稳定或略有升值，这完全在央行“收盘价+一篮子货币汇率变化”的汇率定价机制政策目标范围内。　　【详细解读】　　　　人民币在今年10月与美元、欧元、日元和英镑一起构成SDR货币篮子，但由于其离日常生活太遥远，从而衍生出许多误解。现阶段，其对经济增民众生活的实际意义尚不显著，象征意义远大于实际意义。　　人民币10月已经正式加入了SDR货币篮子，人民币的国际地位得到进一步提升。但由于SDR距离百姓日常生活实在太远，舆论对人民币加入SDR货币篮子之后可能带来的变化存在诸多误解甚至是根本性的错误。由于投资者可能对人民币加入SDR后的市场格局存在一些给业务操作带来巨大潜在风险的认识误区，《环球老虎财经》对此进行了梳理总结。　　误区一：SDR是世界货币，人民币加入SDR也就成了世界货币　　SDR是国际组织(IMF)创立的一个货币单位，当初的确有人想把其打造成一个可以抗衡美元的世界货币，但并未成功。SDR作为一个货币单位，是凭空创造出来的，自然就需要一定的方法对其价值进行计量。于是IMF就设计了一个货币篮子，对SDR进行定价。　　人民币加入的就是这个对SDR进行定价的货币篮子，其中一共5个货币：美元、欧元、日元、英镑和人民币。在人民币加入之前，其他四个货币都是国际货币，但这并不意味着人民币入篮后也自然成为国际货币，将在全球范围内被同样认可和接受。　　人民币能不能被全球投资者接受，能不能在中进一步扩大使用范围，主要取决于我国与全球经济的彼此融入程度，以及国际投资者是否可以方便地利用人民币进行投资、交易以及财富的保值增值。而目前，人民币距离国际货币还比较遥远。　　误区二：人民币加入SDR之后，全球投资者将大量增持人民币资产　　人民币只是SDR的定价货币之一，IMF对会员国的资产配置没有强制约束力，没有任何理论上的逻辑或实践中的证据证明加入SDR货币篮子会对吸引全球投资直接发挥作用。　　举个例子，日元在SDR设立之初就在货币篮子之中，但日元资产在全球中的比重几十年来不但没有上涨，反而是下降的，所以是否加入SDR货币篮子与全球投资者是否大规模增持人民币资产之前并无必然联系。　　从长期看，全球投资者是否增持人民币资产，要综合考虑人民币资产的收益性、流动性与安全性，而这些主要与国内市场基础设施建设、法制环境以及经济增长潜力相关，和人民币是否是SDR计价货币关系不大。　　误区三：人民币加入SDR之后，央行将放弃对人民币汇率的调控主导权　　IMF负责每天根据篮子货币的汇率变化计算SDR的价值，至于货币篮子里面每种货币的汇率如何波动IMF是没有办法控制的，IMF也无法直接干预各国的货币政策，因此人民币加入SDR之后，人民并未丧失其汇率调控权力。　　我国目前实行的是“有管理的浮动汇率制度”，央行目前尚未宣布放弃该制度，IMF也并未以放弃该制度作为接纳人民币进入SDR货币篮子的条件，所以如果央行在10月1日之后继续对外汇市场加以调控，那么并不值得奇怪。作为老牌的SDR篮子货币成员，日元一直都没有彻底脱离日本央行和日本政府的调控之手。　　误区四：人民币加入SDR之后，中国将加速推进资本项目可兑换，并取消个人购汇限制　　IMF接纳人民币进入SDR货币篮子是对中国的国际地位以及人民币市场化改革已取得成绩的认可，但IMF也并未对项目开放速度提出具体要求。还需注意的是，SDR自诞生以来，其在国际货币金融体系中的地位并不高，基本属于可有可无的状态。　　作为新兴市场第一大国的货币，人民币加入SDR使得SDR具有更广泛的代表性，事实上提高了SDR的地位。在这个意义上，IMF与中国是双赢的。推进资本项目可兑换是中国改革开放的长期方向，这一方向与加入SDR货币篮子并无直接关系。　　短期内，考虑到国际市场波动剧烈，且境内人民币仍然存在单边贬值预期，此时加速资本项目开放，特别是大幅度放开货币兑换限制并不是最佳时机，因此短期内中国绝不会放弃结售汇的实需管理原则，在资本外流压力较大的情况下，对境内购汇仍会实行比较严格的监管，个人每年5万美元的购汇额度约束也难以很快取消。　　误区五：人民币加入SDR之后，出国可以用人民币直接进行交易，不必再换外汇　　这可能是普通民众对SDR最大的误解之一。人民币加入SDR货币篮子的确有助于提高人民币的国际形象，但这并不意味着全球各国人民都将很快接受人民币。即使是美元，在中国也必须换成人民币才能自由使用，更不必说人民币了。　　简而言之，人民币加入SDR之后，以前接受人民币的机构或个人仍会接受人民币；而以前不接受人民币的机构或个人仍然不会接受人民币。因此，出国还是要换外汇的。　　对于人民币加入SDR的误解不仅上述5个，但绝大多数误解都是从上述误解衍生出来的。简而言之，对于绝大部分普通百姓而言，人民币加入SDR之后，普通中国百姓的生活不会发生明显变化，而绝大部分美国人、日本人、欧洲人和英国人也不知道SDR是什么东西。　　但这并不意味着加入SDR没有意义，相反意义十分重大。这是国际社会对人民币国际地位的一次公开认可，对于提升国际形象意义重大，只不过在现阶段，其对经济增长和民众生活的实际意义尚不显著，其象征意义大于实际意义。　　相关报道&&&　　　　股市战机&&&　　&&&人民币中间价下调222点 创一周以来最大跌幅 日 09:23&&& 来源： &&&&&&&& &&&&&&& 人民币中间价下调222点，美元对人民币报6.7379元，创一周以来最大跌幅，续创6年新低。在岸人民币开盘跌破6.73，目前报6.7331，刷新6年新低；离岸人民币跌至6.7438。 人民币中间价走势图　　东方财富网17日讯，人民币中间价下调222点，美元对人民币报6.7379元，创一周以来最大跌幅，续创6年新低。在岸人民币开盘跌破6.73，目前报6.7331，刷新6年新低；离岸人民币跌至6.7438。　　9月数据差强人意，按美元计算，9月出口同比下降10%，创5个月来最大降幅。　　海关总署10月13日发布数据显示，今年9月，我国进出口总值2.17万亿元人民币，下降2.4%。其中，出口1.22万亿元，下降5.6%；进口9447.9亿元，增长2.2%；贸易顺差2783.5亿元，收窄25%。　　按美元计算，今年9月我国进出口总值3270.27亿美元，同比下降6.6%，其中，出口1845.08亿美元，同比下降10%，进口1425.19，同比下降1.9%。　　商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究所副所长白明告诉《中国经营报》记者，今年以来外贸数据时好时坏、交替变化，虽然我们从国际市场、自由贸易战略等方面推动外贸发展，但实际看来，没有根本性的改变外贸困局。　　白明认为，目前支持外贸的环境没有大变化，外部形势特别是经济形势不好，贸易摩擦增加。另外，内在竞争力没有根本改变，传统竞争优势不好，新的竞争优势尚未完成转换，只能通过一些举措改善外贸情况，但不是改变。　　国家发改委对外经济研究所中美经济关系研究室副主任曲凤杰在接受采访时表示，出口下滑跟我们的出口结构、商品结构、国别结构都是有关系的，9月份和第三季度的数据变化跟我们预料的一样的。一般贸易比重提升，反过来就是加工贸易增速下滑，这是我们贸易结构转型过程中的阵痛。　　中国人民银行近期公布的统计数据表明，截至2016年9月末，中国规模为3.166万亿美元，连续第三个月出现下降，且降至近年来的最低值。　　白明认为，过去外贸对外汇有贡献，但9月份我国贸易顺差缩小25%，增加了外汇储备和国际收支的压力。预期增强。　　海关总署发言人黄颂平称，当前，我国外贸发展仍然存在较大的困难，具体表现在：我国与主要贸易伙伴中的美国、东盟双边贸易分别下降3.3%和0.8%；外商投资企业、国有企业进出口分别下降4.1%和9.8%；加工贸易进出口下降7%。　　美国、东盟作为我国第二、第三大贸易伙伴，近几个月的外贸数据并不乐观。　　“美国经济复苏中国没有沾上太多光，贸易保护主义抬头，美元升值等原因，中美贸易数据下滑。”白明表示，“人民币贬值本应刺激出口，但在美国市场上，东南亚等国家对我们的替代比较多，现在看来贬值似乎白贬了。”　　曲凤杰分析，东盟跟我国的贸易本来就以产业内贸易为主，同一类产品可能在东盟是既进口又出口，我国跟东盟国家贸易量的改变，不完全是因为市场、不是消费品主导的，是由于我们对美国出口的下降，可能直接导致对东盟贸易量的下降。因为我们跟东盟不是最终消费品的贸易，而是一个产品分工关系。此外，汇率对贸易的影响虽然不是短期的，但是汇率变化对美元计价会有比较大的影响。　　传统贸易伙伴出口下降的同时，我国对部分一带一路沿线国家出口增长。数据显示，前三季度，我国对巴基斯坦、俄罗斯、波兰、孟加拉国和印度等国出口分别增长14.9%、14%、11.7%、9.6%和7.8%。　　曲凤杰表示，这也反映出了国别结构的变化。加强一带一路国家的产业合作，一个重要方向是深化贸易合作，未来一带一路国家的贸易额可能还会增加。&一个故事读懂人民币暴跌真相！
15:52:51 来源： &&&& 　　来源：路财主A(ID:iMoneyLu)　　作者：路瑞锁　　从2015年10月份迄今一年时间，人民币兑美元汇率已经由6.35贬值到现在的6.74，贬值6%。人民币汇率也跌至6年。这意味着什么？此文通过一个故事读懂人民币暴跌真相，了解人民币汇率60年。　　就像鬼子进村一样，悄悄的，悄悄的，从2015年10月份迄今一年时间，人民币兑美元汇率已经由6.35贬值到现在的6.74，贬值6%。人民币汇率也跌至6年新低。　　讲人民币汇率的逻辑，还是先讲两个海岛的故事吧！　　假定有2个海岛，A岛上的人采用做货币，以种植水稻和小麦为生，他们一直吃白米饭和煮麦子，吃得都快吐了，从来不知道吃肉可以增强体质；B岛上的人B岛采用做货币，以放牧为生，他们一直吃牛肉羊肉，吃得腻歪腻歪的，根本不知道粗粮更有利于健康。　　后来有一天，两个海岛通航了，人们开始接触，他们都开始感叹，哇，你们吃的东西原来都好好吃哦！于是他们开始交换，2袋麦子1头羊，10袋稻谷1头牛……　　粮食换牛羊的贸易发生之后，A海岛的人增强了体质，B海岛的人更加健康，世界真正变得“你好我也好”——显然，基于平等自愿的交换使得原来两个孤立海岛上的人们享受的福利都得到了大幅度增加，是个大大的好事。　　后来发现，小麦、大米或者牛肉、羊肉交换还是不太方便，于是就确定了直接用黄金和白银进行兑换，然后再到各自的岛上购买相应的商品——黄金与白银的兑换比率，就是今天所谓的“汇率”。　　后来，有人干脆不再做实物贸易，专门琢磨黄金和白银的兑换比率问题，把A岛的黄金运到B岛，或者把B岛的白银运到A岛，赚取货币差价，这就是外汇交易，而黄金和白银的兑换比率，就是汇率。　　进入信用纸币时代以来，表面上看，大家眼睛里盯着的是各国纸片的汇率，实际上各自心里琢磨的，可是这张纸片所代表的产品和物资的价值——要不然的话，2009年津巴布韦可就赚大发了，这个国家当年发行了面值100万亿元的大钞，要是和美元按照1980年确定的0.68:1的兑换比例，一张纸就可以把美国的商品给买光！　　外汇交易的本质是背后的商品和服务，“你好我也好”，可有这么一种极端情况，比方说甲国什么资源产品都有，而且物美价廉，而乙国穷而且资源匮乏，会出现什么情况呢？　　出现的情况是：甲国的钞票远比乙国的值钱，就如同现在人民币与朝鲜币的对比。　　中华人民共和国成立之后，整体而言和今天的朝鲜也没有什么区别。　　1955年，新旧人民币执行1：10000的兑换，在此基础上中国政府确定了人民币和美元的汇率：2.46。　　看起来人民币很值钱？　　不，你多想了！彼时的中国，轿车、电脑、飞机及各种机械装备皆不能造，不仅如此，我们还迫切需要美元在美国乃至世界市场购买先进的设备与技术；另一方面，外国人即便在这个时候拿到了大把人民币，在中国市场上也买不到什么东西……　　所以，这个汇率只是官方规定的汇率，并没有什么实际意义。　　这个没有多大实际意义的汇率，就这么一下子持续了17年，一直到1971年国际社会上布雷顿森林体系垮台！　　1971年美国总统宣布美元脱离黄金，全世界人民都觉得美元一下子不值钱了，文革中的中国当然也这么认为，于是赶紧把从1971年的2.46一路升值到1979年的1.5……　　实际嘛，还是没有意义！　　1979年中国开始了改革开放的步伐。　　从1981年到1984年，为适应外贸进出口业务，中国实施双重汇率制度，除官方汇率外另行规定一种适用进出口贸易结算和外贸单位经济效益核算的贸易外汇价格，该价格根据当时的出口换汇成本确定为2.8，而官方兑美元汇率则逐渐由最初的1.5逐渐调整到1984年的2.3。　　1985年1月中国宣布取消双重汇率制，改为固定单一汇率制度，美元兑人民币汇率设定为2.3，由于改革开放之初人民币钞票发行量太大，导致人民币高估，所以人民币兑美元汇率逐渐调低到1990年底的5.2。　　在人民币汇率下调的同时，为了鼓励出口，国家提高了出口企业的外汇留成比例，按照进出口市场供求状况浮动的外汇调剂市场汇率应运而生——这就是中国最早的市场汇率。　　也就是说，中国真正有市场意义的汇率出现在1985年，而且随着后来进出口贸易发展，发现这一汇率仍然偏高，到1993年底，人民币兑美元官方汇率与调剂汇率分别为5.7和8.7。其中，8.7是市场汇率；5.7是官方汇率。　　朱镕基就任中国人民银行行长之后，为了促进出口和对外开放，人民银行发布了《关于进一步改革外汇管理体制的公告》，宣布实现汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。　　从此，中国才有了真正的单一汇率制度。　　从1994年起，人民币与美元非正式地挂钩，一开始确定汇率为8.7，后来又略有调高，在接下来大约10年的时间里，人民币兑美元只能在8.27至8.28元非常窄的范围内浮动。　　稳定的汇率为我国外贸经济的发展创造了极为有利的环境，低廉的劳动力成本、廉价的土地资源、便利的交通运输条件，使得中国一步步的演变为“世界工厂”，中国的出口迅速成长，外汇储备成倍增加并很快成为世界第一大外汇储备国——从1993年底到2005年底，中国的外汇储备迅速由212亿美元增加到8189亿美元。　　众所周知，汇率对于一个国家的进出口贸易影响很大。　　例如，美元兑人民币1:5的时候，中国国内生产一样产品，在国际市场能卖到1美元，而其全部生产成本为4元人民币，企业有20%的利润可赚，自然就会去生产。同样的产品、同样的国际价格，同样的企业，同样的生产成本，如果汇率变为1:8，100%的利润，那企业可赚大发了，会加班加点的多生产这种产品；相反，如果汇率变为1:3，企业每生产一件产品结果要亏掉1元钱，企业就无法支撑下去了，只有两个选择——要么提高国际上的售价，要么只能破产倒闭……　　随着我国外汇储备积累越来越大，2003年以来国际社会要求人民币升值的诉求越来越强烈，国内外关于人民币是否该升值、该升多少的论战不断升级，美国和欧洲方面通过经济、政治等形式向我国施压，要求人民币升值。　　压力之下，日中国人民银行正式宣布废除原先盯住单一美元的汇率政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，并在2006年引入询价交易方式和做市商制度，改进了人民币汇率中间价的形成方式。　　然而，2008年金融危机的爆发使得中国的汇率改革之路暂停，中国又再度恢复了紧盯美元的汇率战略。　　尽管人民币兑美元汇率逐渐由2005年汇改前夕的8.3逐渐升值到2010年6月份的6.83，但由于惯性，这种参考一篮子货币的汇率制度并没有阻止中国外汇储备的急剧增加，中国对欧美国家的贸易顺差仍然大幅增长，到了2010年4月份中国外汇储备已经高达2.43万亿美元，占到全世界各国政府外汇储备总和的1/3！　　这样一来，不仅欧美发达国家强烈要求人民币升值，甚至包括巴西、印度、俄罗斯等新兴国家也大声呼吁人民币升值。日中国人民银行宣布，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，坚持以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节。　　到2013年底的时候，人民币兑美元的汇率已经升至6.1左右，这也是1993年以来中国人民币汇率的最高点。　　到了2015年底和2016年初，人民币与美元的汇率变为6.5左右，下图就是1993年迄今人民币兑美元汇率的变动情况。　　回到最初的那个两个海岛的故事。　　现在，如果A岛出现一个袁隆平，水稻产量大增，那么会出现什么结果？　　结果就是，A岛的黄金会升值，因为A岛的真实财富增加了，这就是1994年到2013年期间人民币升值的逻辑——中国人民创造的真实财富增加了。　　换一个方案，如果B岛发现了一个大银矿，那么会出现什么结果？　　结果就是，B岛的白银会贬值，因为真实财富没增加但货币量却凭空增加，这就是2014年以来人民币贬值的逻辑——我们的钞票发得太多太快，但我们的真实财富增加反而减缓变慢……　　面对最近以来人民币的贬值，前两天人民日报海外版刊登了题为《人民币是负责任的国际货币》的文章，其中强调：　　如以有效名义汇率考量，过去8年间大国货币中只有人民币没有相对任何一个主要货币出现剧烈的贬值，相对一篮子货币的有效汇率水平也基本保持了稳定。相比之下，纵观发达国家国际主要货币的汇率史，短期内出现20%甚至40%汇率波动的极端情形也并非罕见。　　人民日报说得很对——的确，从过去10年乃至20年的历史来看，包括欧美日在内的大国货币中，只有人民币没有相对任何一个主要货币出现剧烈的贬值。　　然而，它似乎忘却了，如果我们将历史再拉长到25年期限，1994年人民币汇改的时候，当时的官方汇率是5.7，一下子直接贬值到8.7——这一下子的贬值，可不仅仅是20-40%，而是53%！&人民币中间价跌破6.75 较昨日夜盘大跌超百点 09:16:41 &　　（）财经讯 来自外汇交易中心的最新显示，10月21日人民币兑美元汇率中间价报6.7558，较上一个交易日(10月20日)调贬247个基点。　　周四人民币兑美元即期微收跌，实际波动区间极为狭窄，中间价则小幅反弹。交易员称，客盘延续旺盛的购汇情绪，大行亦适时提供美元流动性，汇价在6.74元附近博弈，成交持续放量；而汇价窄幅波动亦使部分机构参与倒量，成交量进一步放大。交易员也指出，10月以来人民币兑美元跌去1%左右，与美指同期涨幅超2.5%相比明显较小，但年内美联储仍可能选择加息，美指仍可能进一步走强。若市场对人民币贬值关注度不断上升，监管压力料随之提升。　　一中资行交易员称，周四市场没怎么动，可能有些银行在做量，成交量就上去了。亦有外资行交易员表示，周四购汇量不少，但汇价并未明显贬值，大行还是有点控制的，又有点像节前6.68那样了。　　中国国家外管局原国际收支司司长管涛接受路透专访时称，汇率应该对经济金融数据和重大事件都有所反应，而不只是对美元汇率走势做出反应，人民币汇率改革仍是一盘未下完的棋，还得有“惊险一跃”。　　全球汇市方面，欧元兑美元周四一度小幅下探创三个月，市场仍在等待稍晚欧洲央行会议召开，市场焦点是欧洲央行主席德拉基是否会暗示，央行准备缩减购债计划。　　最新消息&&&　　离岸人民币对美元亚太早盘失守6.75关口，再创1月7日来新低。昨日在岸人民币兑美元小幅收跌，报6.7457元。离岸的离岸人民币对美元逼近6.76，日内跌幅0.18%。　　各方观点&&&　　方正宏观任泽平提出，近期人民币自国庆后开启第四波贬值(2015年8月、2016年1月、月、2016年国庆后)，触发因素来自：　　1、对年的人民币高估部分仍在以渐进方式修正重估；　　2、美联储加息预期引发美元指数再度走强至98，市场担忧全球流动性拐点出现；　　3、国内房地产调控增加经济下行压力，并引发居民在贬值预期下增加对境外资产配置意愿；　　4、美国大选、纳入SDR、G20闭幕提供了时间窗口。　　瑞银中国认为，最近人民币对美元明显贬值主因是美元对其他主要货币升值、特别是英镑，不过9月资本流出规模也有所扩大。虽然9月出口增速低于预期，但预计短期内决策层不会利用人民币贬值来刺激出口和增长。“预计年底美联储可能加息、美元有可能进一步走强，人民币还可能继续对美元贬值至6.8左右。”　　（）首席固收分析师明明研报称，短期内人民币兑美元汇率持续贬值，需要关注超调风险；但在预期恢复正常后，汇率可能存在回调。长期看汇率仍存压力，美联储加息预期上升、经济向好不仅是短期行为，而且会在长期内不断释放利好信号，使得持续。　　&在岸人民币跌破6.76关口 10年期国债创10年以来新低 16:18:28 来源：
&&&& &　　北京时间周五(10月21日)15:09，在岸人民币兑美元跌破6.76美元关口，10年期国债收益率跌至至少2006年以来最低。&离岸人民币跌破6.77关口刷新逾六年低点 日内跌约240点 日 16:51&离岸人民币跌破6.77关口，刷新逾六年低点，日内跌约240点。 人民币中间价走势图离岸人民币日线图　　离岸人民币兑美元现报6.7717元，刷逾六年低点，日内跌约240点。　　日内人民币中间价报6.7558，下调247点，刷新逾六年新低，降幅0.37%，为8月29日以来最大调降幅度。昨日欧洲央行按兵不动，美元指数再次刷新7个多月新高。上一交易日中间价报6.收盘报6.收盘报6.7457。　　近期人民币汇率持续下行，中间价接连刷新6年低点，引发市场对人民币单向贬值的担忧。对此，专家认为，人民币汇率下跌主要是受美元走强影响，短期内这样的压力恐将持续。不过，未来人民币汇率双向浮动将成常态，考虑到中国经济基本面依然稳健及人民币国际化进展，人民币并没有趋势性贬值基础。　　强势美元是主因　　美元指数上升是人民币近期贬值的主要压力来源。受美联储12月加息预期升温影响，美元指数近日触及3月份以来最高水平，一度突破98关口。　　“美元走强理由充分，”澳大利亚联邦银行首席货币策略师理查德·格雷斯告诉新华社记者。他指出，在美联储加息之剑高悬并不断释放信号的背景下，美元上涨动能强劲，非美元货币普遍走弱。但中国经济基本面健康，市场无需过分担忧。　　事实上，尽管人民币汇率跌至6年新低，但对其他货币仍在升值。美国彭博社报道说，上周人民币汇率下跌0.8%，但人民币对贸易加权的一篮子货币仍然上涨0.6%，为3个月来最大涨幅。　　除了美联储加息预期外，英国政府“硬脱欧”倾向也加剧了市场不确定性。英国诺森比亚大学纽卡斯尔商学院教授熊榆接受新华社记者采访时说，英国“脱欧”不确定性导致英镑对美元急跌，使美元的避险功能更加凸显，包括人民币在内的新兴市场货币对美元均有所下跌。　　双向波动或成常态　　市场波动是常态，也是人民币汇率机制市场化水平提升过程中的“必修课”。过去一年多来，中国央行采取了一系列完善人民币汇率市场化形成机制的措施。　　悉尼科技大学澳中关系研究院副院长詹姆斯·劳伦斯森对新华社记者说：“中国经历了一个汇率相对稳定的时期，但人民币进一步走向市场化汇率的过程中，不可避免地会出现更多波动。”　　IMF亚太部副主任马克斯·罗德劳尔表示，人民币汇率似乎已成功从紧盯美元转向参考一篮子货币调节，变得更加市场化和灵活，短期内押注人民币汇率单边贬值的投机力量已减少。　　美国智库布鲁金斯学会高级研究员杜大伟也认为，维持人民币对一篮子货币汇率基本稳定给予了中国决策者更多灵活性，使得人民币不用追随美元被动升值，符合中国当前经济发展态势。　　对于短期内人民币走软的影响，格雷斯认为，“这可能增加中国国内资本外流的压力，(不过)中国货币管理部门采取的措施非常成功，牢牢把住了人民币离岸和在岸汇率的差价。”　　美国福特汉姆大学加贝利商学院副院长颜安认为，对国内金融市场冲击有限，一方面，市场对此有所预期，另一方面，中国有庞大的，且中国资本市场并未完全放开，央行有较强调控能力，人民币不会发生无序贬值。　　未来企稳有底气　　分析人士认为，受美联储缓步升息、美元走强等因素影响，人民币汇率近期会维持相对弱势，但已处于高位的美元指数或出现回调，而且美国经济仅支持缓慢加息，这些因素意味着空间有限。　　中长期来看，中国经常项目保持顺差、外汇储备充裕、金融体系稳健等因素决定了人民币汇率的下行不太会演化为长期趋势。未来人民币国际化的进一步推进，金融市场的逐步开放，国际市场对人民币资产配置兴趣渐浓等因素都将对人民币汇率形成支撑。　　美国智库彼得森国际经济研究所资深研究员兼名誉所长弗雷德·伯格斯滕近日表示，人民币汇率不存在持续贬值基础，他对人民币汇率也持乐观态度。　　阿联酋迪拜国民银行首席投资官盖瑞·杜甘接受记者采访时说，近年来中东尤其是海湾地区人民币的使用不断增加，去年中东地区首个人民币清算中心在卡塔尔设立，在阿联酋的人民币业务清算行也有望在今年年底成立。人民币国际化的大趋势不会受到目前短期贬值的影响。　　相关报道&&&　　　　　　&&人民币创6年新低 央行回应称短期波动正常 日 17:40& 　　近期人民币兑美元的贬值幅度也在加大，人民币创6年新低，国务院新闻办公室于日(星期五)上午10时举行新闻发布会，国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英介绍2016年前三季度外汇收支数据有关情况，并答记者问。王春英表示，随着汇率形成机制的规则化、市场化和透明度程度进一步增强，虽然人民币汇率在外部环境影响下有所波动，但国内市场预期总体保持基本稳定，短期波动是正常的，也在可解释的范围内。　　王春英介绍称，2016年前三季度我国外汇收支状况主要呈现以下特点：第一，结售汇和涉外收付款均为逆差。第二，流出压力总体有所缓解。第三，售汇率连续下降，企业外汇融资意愿回升。第四，结汇率先升后降，总体保持基本稳定。第五，银行远期结售汇逆差先降后升，近期市场主体的汇率避险意识有所增强。　　以下为发布会文字实录：　　主持人袭艳春：　　女士们，先生们，上午好，欢迎大家出席国务院新闻办新闻发布会。本月我们已经连续邀请了好几个部门发布前三季度的经济数据，今天我们非常高兴地邀请到国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英女士。请她向大家介绍2016年前三季度外汇收支数据有关情况，并回答大家的提问。现在先请王春英女士做介绍。　　王春英：　　媒体朋友们，大家上午好。欢迎参加今天的新闻发布会。下面，我首先通报一下今年前三季度我国外汇收支情况，然后回答大家关心的问题。　　王春英：　　2016年前三季度，全球经济复苏缓慢且不平衡，国际金融形势复杂多变；我国经济运行总体平稳、稳中有进、稳中提质、好于预期，人民币汇率在合理、均衡水平上保持基本稳定。外汇局一方面继续推进简政放权，不断提升贸易投资便利化水平；另一方面加强统计监测，强化真实性合规性审核要求，切实防范跨境资本流动风险，维护外汇市场稳定。2016年前三季度，我国跨境资本流出压力总体呈缓解态势。　　从银行结售汇数据看，2016年前三季度，银行累计结汇7.13万亿元人民币(折合1.08万亿美元)，售汇8.73万亿元人民币(折合1.33万亿美元)，结售汇逆差1.6万亿元人民币(折合2434亿美元)。从银行代客涉外收付款数据看，2016年前三季度，累计涉外收入13.60万亿元人民币(折合2.07万亿美元)，对外付款15.27万亿元人民币(折合2.32万亿美元)，涉外收付款逆差1.67万亿元人民币(折合2543亿美元).　　· 王春英：　　2016年前三季度我国外汇收支状况主要呈现以下特点：　　第一，银行结售汇和涉外收付款均为逆差。2016年前三季度，按照美元计价，银行结汇同比下降19%，售汇下降19%，结售汇逆差2434亿美元；前三季度，银行代客涉外收入同比下降16%，支出下降9%，涉外收付款逆差2543亿美元，其中，涉外外汇收付款逆差83亿美元。　　王春英：　　第二，流出压力总体有所缓解。从银行结售汇数据看，2016年一季度逆差1248亿美元，二、三季度逆差较一季度明显收窄，第二季度是490亿美元，第三季度是696亿美元。从银行代客涉外收付款数据看，前三个季度的逆差分别为1123亿、565亿和855亿美元，其中，涉外外汇收付款在一季度为逆差366亿美元，第二和第三季度转为顺差107亿和176亿美元。　　· 王春英：　　第三，售汇率连续下降，企业外汇融资意愿回升。今年第一季度，衡量企业购汇动机的售汇率，就是说客户从银行买汇与银行涉外外汇支出之间的比是80%，第二季度回落到74%，第三季度进一步降到70%。2016年前三季度，境内余额降幅逐季收窄，分别是353亿、234亿和120亿美元；第一和第二季度，海外代付、远期信用证等进口跨境融资余额分别下降349亿和50亿美元，第三季度上升60亿美元，其中，进口跨境外汇融资余额自3月起连续回升。　　· 王春英：　　第四，结汇率先升后降，总体保持基本稳定。2016年一季度，衡量结汇意愿的结汇率，就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为59%，二季度升至63%，三季度为59%。从境内外汇存款余额看，一季度增加341亿美元，二、三季度分别减少111亿和54亿美元。其中，个人外汇存款余额在前个三季度的增幅分别是115亿、14亿和36亿美元，显示当前市场主体持汇意愿总体较年初减弱。　　· 王春英：　　第五，银行远期结售汇逆差先降后升，近期市场主体的汇率避险意识有所增强。2016年前三季度，银行对客户远期结汇签约同比下降56%，远期售汇签约下降62%，远期结售汇签约逆差581亿美元，同比下降65%。其中，一季度逆差363亿美元，二季度逆差收窄至8亿美元，三季度逆差扩大至211亿美元。　　· 王春英：　　以上是我要通报的2016年前三季度外汇收支主要统计数据，下面欢迎大家就我国外汇收支状况有关问题提问。　　· 主持人袭艳春：　　谢谢王春英女士的介绍，下面进入答问环节。　　· 中央电视台记者：　　我想请问近期我国的跨境动有什么变化？您如何看待未来的发展趋势？谢谢。　　· 王春英：　　今年以来，我国外汇供求的平衡状况总体是好转的，第三季度结售汇逆差比二季度扩大主要是季节性因素的影响。具体包括旅行和投资收益两大方面：首先，暑期和国庆假期前通常是国内居民境外留学或者旅游购汇的高峰期。今年第三季度，旅行项下结售汇逆差比第二季度扩大了132亿美元，往年也是这样的。比如，2014年三季度旅行项下结售汇逆差比二季度扩大了147亿美元，2015年三季度旅行项下结售汇逆差比第二季度扩大249亿美元。其次，在上一年度财务报表完成和利润分配方案确定后，相关企业都会在6—9月份购汇向外方支付投资收益。今年第三季度，投资收益项下结售汇逆差比第二季度扩大了82亿美元。总的来说，今年第三季度的银行结售汇逆差696亿美元，如果剔除上面两个季节性因素的影响，三季度的结售汇逆差是482亿美元，略低于二季度490亿美元的逆差。　　· 王春英：　　近期，一些有利于跨境资本流动均衡发展的积极因素继续显现，有几个方面的数据可以给大家分享一下：一是企业对外债务去杠杆化可能告一段落，跨境融资需求回升。今年6月末，全口径外债余额1.39万亿美元，比3月末增长了2%，初步逆转了2015年二季度以来持续下降的态势；截至9月末，进口企业海外代付、远期信用证等跨境外币融资余额已连续7个月回升，累计增加了320亿美元；5—9月份，企业的跨境外币贷款资金连续5个月呈现。二是境外机构投资境内债券市场的规模提升。根据中央登记结算公司统计，截至今年9月末，境外机构持有境内债券余额已经连续7个月上升，其中，8月份、9月份增幅分别是491亿和767亿元人民币，屡创新高。三是虽然第三个季度个人购汇因为季节性因素比第二季度有所增加，但购汇规模是低于上年同期的，也低于今年第一季度，说明前期个人购汇需求已经得到较大释放，也显示当前个人购汇还是比较理性的。　　· 王春英：　　从未来看，我国跨境资本流动仍然有望保持基本稳定。当前外部环境仍存在许多不确定性，包括美联储加息、后续影响等，但这些因素在前期也对国际金融市场运行和国际资本流动产生过影响，我国跨境资本流动总体承受住了相关冲击，未来也还会存在短期的影响。当前，有助于我国跨境资本流动保持基本稳定的根本性因素没有改变，包括我国经济增速在全球范围内仍处于较高水平，前三季度我国经济增长6.7%，8月份以来官方制造业持续在荣枯线以上。而且，财政状况相对良好、金融体系总体稳健、经常账户持续顺差、依然充裕，这些还都是支持我国跨境资本流动保持基本稳定的因素。同时，随着人民币汇率形成机制规则性和透明度的提高，我国市场主体的适应能力不断增强，市场情绪更加理性和稳定，相关的涉外收支行为调整也会更加平稳。随着国内债券市场的进一步开放、全口径跨境融资宏观审慎管理政策的逐步落实、人民币正式加入SDR后境外主体配置人民币资产的需求提升，今年以来逐步显现的一些积极因素，还会在未来继续发挥促进外汇供求平衡的作用。　　· 中国日报记者：　　刚才您提到美联储加息的影响，目前来看，美联储在年底前加息的可能性还是比较大，对我国跨境资本流动会产生一定影响，您怎么看？外汇局会怎么应对？谢谢。　　· 王春英：　　美联储加息一直是大家关注的问题，美联储加息对我国跨境动的影响我们也在持续监测和分析。早在去年美联储正式加息以前，我们就和大家交流过这样的问题。我们认为从历史经验来看，美联储加息的确是影响国际经济尤其是新兴经济体的一个重要变量，但还是需要客观看待，它的影响程度取决于美联储加息的进程，更取决于新兴经济体自身的经济状况，自去年12月美联储第一次加息以来，形势的发展和总体影响与我们当初的判断基本相符。可以从几个方面和大家交流一下这方面的观点：　　· 王春英：　　第一，从目前来看，此次美联储加息是一个较为缓慢的过程，相关影响也在市场可预期、可消化的范围内。从美联储加息的进程看，由于全球经济复苏依然曲折，等各种冲击不断，再加上自身经济增就业改善状况也存在不稳定性，美联储加息十分谨慎。大家还记得在去年年底的时候，市场普遍预期今年会有四次加息，可是从目前来看，最多也就一次。因此，此次美联储加息应该是一个比较缓慢而且符合预期的过程。从加息对美元汇率的影响看，美联储首次加息前，美元指数有所上升，但加息以后开始回落。2016年以来，美元指数主要是在一定区间内小幅振荡，当前水平总体与年初基本相当。相对而言，2014年和2015年美元指数分别上升13%和9%。从这个角度看，美元汇率在美联储加息前后的波动性表明，部分市场影响会逐步消化，美联储加息也并不意味着美元会持续走强。在此情况下，新兴市场货币在今年3月以后呈现比较快的反弹态势，到9月末，JP摩根新兴市场货币指数上升6%，人民币汇率也保持基本稳定。总的来看，市场关于美联储缓慢加息的共识逐步形成，市场反映也更加平稳，美联储加息对市场产生较强冲击的概率降低。　　· 王春英：　　第二，我国经济总体保持了平稳运行的格局，抵御外部冲击的能力得到积极体现。历史经验表明，应对美联储加息，自身经济金融状况是关键，我国在这方面是具有优势的。一是刚才提到的，我国前三季度经济增长6.7%，经济运行好于预期，在世界范围内处于较高水平，而且政治社会大局稳定，有助于维护我国跨境资本流动保持总体平稳的基础。二是我国抵御外部冲击的能力较强，包括财政状况相对良好、金融体系总体稳健、经常账户持续顺差、外汇储备十分充裕等，在回答前面问题时我们也强调过了，这是现实存在的情况。三是随着人民币汇率形成机制、资本账户开放等相关改革的协调推进，人民币汇率灵活性不断提高，跨境资金双向流动的渠道进一步拓宽，有利于我国更好地调节跨境资金流动。　　· 王春英：　　第三，去年底美联储启动加息之前，我国市场主体已经开始了对外资产负债结构的调整，相关压力得到了较大释放，加息后的调整步伐反而放慢。自2014年美联储宣布退出QE以来，我国市场主体就已经开始增持对外资产和偿还对外负债，2015年上述调整达到高峰。在相关压力得到释放后，今年以来跨境资本流出规模总体下降。国际收支平衡表数据显示，非储备性质的金融账户逆差已经连续两个季度出现较大幅度收窄，今年一季度逆差1233亿美元，相比2015年第四季度缩减426亿美元，第二季度逆差488亿美元，相比第一季度又缩减了745亿美元；交易形成的外汇储备降幅由2015年三季度的1606亿美元逐步收窄到今年二季度的343亿美元。经过一段时期对外债务去杠杆化，当前企业的债务偿还压力已经明显减弱，跨境融资意愿开始回升。由此可见，对外资产负债结构的调整使得我国市场主体能够更好地应对美联储加息，也有利于防范相关风险。　　·王春英：　　未来，外汇局在便利化和防风险方面仍是并重的。一方面，不断推进外汇管理重点领域改革，加快外汇市场发展，有序推进资本项目可兑换，做好与市场的沟通，不断提高贸易投资便利化程度。例如，坚持个人年度五万美元购汇政策不改变，尽可能地为企业和个人提供方便，服务实体经济发展；另一方面，继续加强跨境资本流动监测，严格要求银行履行真实性和合规性的审核责任，加强银行自律机制建设，保持对地下钱庄等外汇违法违规行为的高压打击态势，维护我国经济金融安全。　　· 香港文汇报记者：　　人民币10月份正式加入SDR，人民币汇率的市场化程度实际上也将更高，这将对跨境资金流动有什么样的影响？外汇管理方面会怎样应对？谢谢。　　· 王春英：　　人民币加入SDR是今年的一个大事。从2015年底国际组织宣布到今年10月1日正式生效，人民币加入SDR货币篮子体现了国际社会对中国经济和金融改革发展成就的认可以及未来前景的信心，这是在当前复杂国际环境下中国跨境资本流动和人民币汇率得以保持基本稳定的一个重要原因。　　首先，人民币加入SDR有利于我国跨境资金流入。实际数据验证了之前市场的一个判断，就是各央行、储备管理者、私人部门等会考虑增持人民币资产，同时我国资本市场的不断开放也会促进资金流入。根据外汇局统计，今年1—9月境外投资者累计增持中国国债2222亿元人民币，比2015年同期多增1315亿元人民币；累计增持央票723亿元人民币，2015年同期仅为160亿元人民币；累计增持境内股票846亿元人民币，2015年同期为减持1420亿元人民币。　　其次，人民币加入SDR对跨境资金流动的影响是长期渐进的过程，跨境资金流动的规模和方向更大程度上会受到国内外形势、境内外资金成本以及汇率预期等因素的影响。因此，人民币加入SDR后跨境资金流动的波动趋势会更加明显，但规模并不会显著放大。人民币汇率实行以市场供求为基础、参考一篮子货币、有管理的浮动汇率制度。在可预见的未来，加大参考一篮子货币的力度，保持一篮子货币汇率的基本稳定，是人民币汇率形成机制的主基调。　　可以预计，人民币加入SDR货币篮子后，中国跨境资金流动的规模和开放度将进一步提高，双向流动、基本平衡的格局将有新的支持因素。下一步，外汇局将继续稳步推进资本项目可兑换，完善跨境资金流动的宏观审慎管理框架，加强对跨境资金流动的统计监测和分析预警，坚决守住不发生系统性区域性风险底线，促进国际收支基本平衡。　　还有一个相关情况要说明。有种说法认为境外投资者其实对中国债券、股票市场有很大的投资需求，但担忧未来投资资金的汇出有障碍。这里请媒体朋友澄清一下，这种担忧完全没有必要，外汇局将继续稳步推进资本项目可兑换，中国欢迎境外投资者参与境内金融市场，当然也就不会限制这些资金流出。谢谢。　　· 经济日报记者：　　刚才您提到截止到今年6月末我国外债规模有所回升，请问您如何看待这种情况？谢谢。　　· 王春英：　　今年6月末，我国全口径外债余额接近1.39万亿美元，比3月末增加248亿美元，初步扭转了2015年二季度以来外债总规模持续下降的态势，外债由净偿还转为净借入，表明我国外债去杠杆进程基本告一段落。主要原因包括：　　第一，实体经济保持稳健促使企业对外融资活动企稳回升。我国外债构成中，与实体经济尤其是与贸易相关的短期信贷类负债占比较大，受规模波动和汇率、变动等因素的影响较大。2014年下半年以来，货物进口规模下降、美元持续升值，国内外利差缩小，国内企业短期的贸易融资需求下降，并且开始了积极偿还外债，导致贷款项目中的短期贸易融资和贸易信贷负债持续下降。截至今年3月末，贷款和贸易信贷负债余额比2014年底下降3679亿美元，占全口径外债降幅的89%。但是，今年第二季度以来，我国进口规模止跌回升，尤其是5月份以后还出现了环比稳步增长，同时美元指数相对稳定，企业对外短期贸易融资负债的去杠杆需求得到基本释放，融资需求开始回升，2016年6月末，贷款和贸易信贷负债余额比3月末增长72亿美元。　　·王春英：　　第二，境外投资者继续看好我国经济增长前景，投资意愿增加。今年以来，我国经济保持了中高速的稳定增长，货物贸易继续保持顺差。而4月份以来，国际金融市场对美元加息预期次数减少，欧元区和日本复苏势头缓慢，国际金融市场环境出现变化，境外投资者继续看好投资中国的回报，增持人民币资产的需求增加，再加上跨境融资政策的进一步开放，最终导致6月末的货币与存款、债务证券等主要由境外投资者主动参与形成的对外负债余额比3月末增加204亿美元，而3月末余额较去年底减少了362亿美元。　　· 王春英：　　第三，外汇管理政策进一步便利了跨境融资。今年4月份以来，人民银行、外汇局先后发布了几个通知，包括全口径跨境融资宏观审慎管理、进一步促进贸易投资便利化完善真实性审核、境外投资者投资境内债券市场等，在全国范围内允许金融机构和企业在与其资本或净资产挂钩的跨境融资上限内自主开展本外币跨境融资，拉平中资非金融企业借用外债资金结汇管理政策方面与外资企业的待遇，取消境外机构投资者投资境内银行间债券市场额度限制，简化汇出入和结汇或购汇手续等外汇管理要求。这些措施的出台，进一步便利了市场主体跨境融资，增加了融资渠道，降低了融资成本，支持了实体经济发展。　　· 王春英：　　预计未来我国外债规模的企稳回升将会进一步推动跨境资金呈现双向波动。在国家经济结构转型、产业升级等各项政策措施的推动下，我国经济仍会保持中高速增长，继续吸引境外投资者参与我国的经济活动，增加资金流入，减轻短期的对外债务偿付压力。同时，随着我国外债规模的止跌回升，我}