大盘处于高位 关注基金的助涨助跌特性
日07:31　&&&作者：张书怀
　　现在发行的基金特别是股票基金有很强的助涨助跌作用。大盘涨，基民蜂拥而入，几十亿、数百亿的资金要建仓，助长了大盘的上涨；当大盘转势，基金净值下降，基民争先恐后地赎回，基金又会大量卖出股票，又助长了股市下跌。　　现在大盘已在四千点，虽然我们不能断定大盘在峰巅之位，但肯定是在较高位和偏高位。牛市也不会一直涨下去，牛市中间也会有回调，甚至是长期深幅回调。大盘一转势，基金的助跌作用可能会使股市急剧震荡，将使新基民、新股民遭受巨大损失。怎样使这种回调“软着陆”，让新基民、新股民能够承受这种下跌，不至遭受灭顶之灾，值得管理层关注。　　笔者认为基金应该重视自己的助涨助跌作用，把这种助涨助跌作用降到较低的程度，特别是在大盘有可能转势的情况下。为此有下面一些建议。　　建议一，在今后一段时间里，管理层多发货币市场基金、债券市场基金和混合基金。按照《证券投资基金运作管理办法》第二十九的规定：　　（一）百分之六十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；　　（二）百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；　　（三）仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；　　（四）投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第（一）项、第（二）项规定的，为混合基金。多发货币市场基金、债券基金、混合基金可以使基金少在股票上建仓。　　建议二，股票基金及其他涉股票基金，应先在债券、货币市场工具上建仓，把能应用的最高金额用尽。而把股票建仓推迟在必须完成建仓的最后期限里建仓。比如建满仓为三个月，最后一个月再买入股票。买股票时也应分期分批，不要一次买入。　　建议三，基金公司多买入大盘蓝筹股。今年以来大盘蓝筹股相对上涨幅度不大，有些大盘蓝筹股的市盈率只有20几倍甚至不到20倍，而且大盘蓝筹盘子大、业绩好，流动性强又抗跌。在大盘蓝筹股上建仓可以使大盘转势后基金净值比较抗跌，基民的赎回愿望也就会小。也可以寻找成长性强、价值低估的股票建仓，这样的股票也比较抗跌。　　可能有人会说，基金的立足点是盈利，你叫它先买债券或抗跌的品种建仓不一定符合盈利最大化的原则。这个问题应辩证在看。如果基金不注意助涨助跌性，大盘一跌下来，基金规模巨减，几百亿成了几十亿，几十亿成了几亿，甚至只剩几千万份，基金经理应对赎回忙得焦头烂额，这样就能盈利吗？对基金份额持有人和基金管理人都是不利的。较为稳定的规模是基金盈利的一个关键，特别是获取长期、稳定收益的关键。
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[快讯]调查称基金经理建议股票配比升至近半年高位
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&&&&全景网5月31日讯&&一项最新的媒体调查显示，中国基金经理建议未来三个月的股票配比升至83.9%的近半年来高位。&&&&接受路透调查的九名基金经理中，除一人建议未来三个月配置七成股票资产外，其余八人的建议股票配比都在八成及以上，最高的一位的建议更高达95%。九人建议的平均值为83.9%，较4月调查结果上升4.1个百分点。债券建议配比从4月的10.8%升至11.2%，现金建议配比相应从4月的9.5%下降至4.9%。&&&&基金经理提高股票配置的建议大多基于政府近期强调“稳增长”提升政策宽松预期，且经济下滑趋势有望得到控制的判断。不过也有基金经理表示，“这次的政策力度较弱，所以不能指望股市会大幅的反弹”。&（全景网/雷震）
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股市高位调整不前 基金选择应做到合情合理
　　大盘在上周三强劲反弹之后上周四早盘大幅高开，在迅速回补跳空缺口后，上证指数再度站稳4000点继续走高，市场仅用了短短两天的时间就将5.15日制造的长阴线完全吞没。这种暴跌之后的快速反弹现象也只有在大牛市中才会出现。
　　证券分析人士指出：虽然牛市的基础并没有改变，但由于前期股票涨速过快，随后A股的上涨速度会有所放缓，以延续牛市的时间和空间。另外，据统计局公布数据，CPI增幅连续第二个月达到3%这一警戒线，未来管理层很可能再度加息或调高存款准备金率，来抑制过剩的流动性。因此，5月份市场可能出现惯性上涨但同时震荡加剧的局面。基金理财专家建议投资者，在面对五月份即将来临的调整时应该做到“合情合理”四个字。
　　合情：配置型基金
　　开放式基金一般分为股票型、配置型、债券型这三种，三种基金在不同的股票行情下表现也各不相同。比如在股市单边上扬时股票型基金能享受到最大收益，而当市场步入震荡行情时配置型基金又会成为获利冠军。因为一般的配置型基金，股票仓位通常可以在30%到90%之间自由变动。当基金经理看好股市的时候，可以增加股票仓位的配置比例，而当基金经理认为市场有可能出现下调的时候，可以降低股票的仓位来应对。这样一来，在市场不断变化的震荡市中，配置型基金总能做出及时而准确的操作，以带给投资者高出其他类型基金的收益。
　　合理：绩优老基金
　　业绩突出的老基金一般都是些投资流程有效、研发能力强、风险控制得力的基金。相比新发行的基金老基金能最大程度地防范市场的非系统风险，并赢得超越大盘的收益。根据最新的晨星数据显示，在过去的一个季度中，配置型基金领域表现最为抢眼的当属中信经典配置基金。该基金最近半年总回报率高达91%，远远高于同类基金平均回报水平，晨星和天相这两家权威评级机构也分别给予了四星和五星优秀基金的评价。此外，该基金已于近日发布了分红公告，将于5月23日进行今年第2次分红，每10份基金份额派发红利4.5元，届时不失为投资者购买拥有的好时机。
―时代财经
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