社会化媒体
了解更多>>
桂ICP备 号
桂公网安备 36号
阅读下一篇
自媒体运营攻略
行业经验交流
Hi，在你登录以后，就可以永久免费的收藏任何您感兴趣的内容，关注感兴趣的作者！
请输入正确的邮箱
已有帐号请点击
帐号创建成功！
我们刚刚给你发送了一封验证邮件
请在48小时内查收邮件,并按照提示验证邮箱
感谢你对微口网的信任与支持
如果你没有收到邮件，请留意垃圾箱 或 重新发送
你输入的邮箱还未注册
还没有帐号请点击
你输入的邮箱还未注册
又想起来了？
邮件发送成功！
我们刚刚给你发送了一封邮件
请在5分钟内查收邮件,并按照提示重置密码
感谢你对微口网的信任与支持
如果你没有收到邮件，请留意垃圾箱 或 重新发送
对不起，你的帐号尚未验证
如果你没有收到邮件，请留意垃圾箱 或
意见与建议
请留下您的联系方式
* 留下您正确的联系方式，以便工作人员尽快与你取得联系
转藏至我的藏点【长江电子深度】PCB竞争格局优化、龙头加速成长
&&&&&&&&核心提示：报告要点■ PCB 行业高度分散，产业不断向中国大陆转移PCB 行业高度分散， 2015 年排名前十的 PCB 制造厂合计产值占全球总产值的比值不到 35%。2000 年之前，PCB 产业以美国、日本和欧洲主导，其产值 占全球产值的 75%。目前，我国早已超越日本成为全球最大的 PCB 生产国，产量。...
微信文章《【长江电子深度】PCB竞争格局优化、龙头加速成长》由微信公众号发布,以下是小编收集整理的PCB行业高度分散,2015年排名前十的PCB制造厂合计产值占全球总产值的比值不到35%。2000年之前,PCB产业以美国、日本和欧洲主导,其产值占...LED领域,三安光电通过先进产能优势与龙头话语权,...行业下游被激活,PCB领域带动上游原材料需求提升...【长江电子深度】三安光电:王者回归,从龙头到...,希望对您有帮助.【长江电子深度】PCB竞争格局优化、龙头加速成长(热门篇)【长江电子深度】PCB竞争格局优化、龙头加速成长(精选篇)报告要点■ PCB 行业高度分散，产业不断向中国大陆转移PCB 行业高度分散， 2015 年排名前十的 PCB 制造厂合计产值占全球总产值的比值不到 35%。2000 年之前，PCB 产业以美国、日本和欧洲主导，其产值 占全球产值的 75%。目前，我国早已超越日本成为全球最大的 PCB 生产国，产量和产值均位居世界第一。同时我国 PCB 产业在技术升级的驱动下，产品与客户不断向高端延伸，未来高端客户与高端需求将拉动产业发展。■成本驱动，PCB 产业链存在涨价现象在整个 PCB 的制造过程中，覆铜板作为基板制造最主要的原料，是 PCB 成型的核心部件，成本占比近 60%，重点讨论。由于下游新能源汽车的兴起，对锂电铜箔的需求大幅增长，导致铜箔供需产生较大缺口，推动铜箔涨价；环氧树脂的价格与原油价格正相关，原油价格上涨带动环氧树脂价格上涨；玻纤布随着 PCB 行业回暖有明显的价格回升。■ PCB 产业链涨价将促使行业集中度提升原材料紧缺及涨价将使得具有稳定原材料供应且能将成本转嫁到下游的企业受益，而不具规模的企业将逐步失去竞争力，这一趋势将加速行业集中度的提升。另外，PCB 这种成熟行业有明显的后发优势，我们关注新产能以及具有新产能投放能力的规模企业。■推荐标的我们看好 PCB 行业的龙头企业，尤其是近年来新上市的公司，他们将受益于产业洗牌的趋势，未来将取得更多的市场份额。同时这些企业能够借助资本市场的优势，取得生产端的技术升级与资本端的资源整合。我们看好以下标的：依顿电子——调整结构，提升毛利，现金为王胜宏科技——快速扩张，后发优势明显景旺电子——刚柔并济，多元发展■风险提示1、PCB下游需求不达预期；2、PCB行业龙头公司产能扩张进度不及预期。本文逻辑框架PCB 产业属于技术门槛相对较低且行业集中度不高的产业，过去半年产业链处于原材料价格不断攀升的时期。我们认为原材料短缺和价格上涨将使得行业中产值规模小的厂商拿不到原材料或者无法将成本转嫁到下游而最终被淘汰，促使行业集中度提升，竞争格局优化。行业中大的厂商在此背景下提升对下游客户的报价，而原材料供给恢复平衡后会再次回落，综合来看，PCB 企业盈利能力将增强，2017 年业绩表现会很好!PCB 是电子系统产品之母PCB（Printed Circuit Board）的中文名称为印制电（线）路板，又称印刷电（线）路板。PCB 是组装电子零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接及印刷元件的印刷板，其主要功能是使各种电子组件形成预定电路的连接，起中继传输作用。 PCB 一般可以根据电路层数进行分类：分为单面板、双面板和多层板，其中多层板可达 4 层、6 层、甚至十几层。从产品结构来看，当前 PCB 市场中多层板仍占主流地位。随着电子电路行业技术的迅速发展，元器件的集成功能日益广泛，电子产品你对 PCB 的高密度化要求更为突出，多层板、HDI 板、挠性板和封装基板等高端 PCB 产品逐渐占据市场主导地位。同类PCB 具有一致性，可实现电子元器件自动插装或贴装、自动焊锡、自动检测，避免了人工接线的差错，促使统一化、精准化接线成为可能，有“电子系统产品之母”之称。PCB 应用领域广泛PCB 下游产业涵盖范围相当广泛，包括计算机、通信、消费电子、封装基板、汽车电子、工控医疗、航空航天等领域。根据 Prosmark 的统计数据，2015 年全球 PCB 应用领域中，计算机领域的 PCB 市场规模最大，占比为 28.61%；其次为通信领域，占比为 28.21%；其他依次为消费电子、封装基板、汽车电子、工控医疗和航空航天领域。半导体维持高景气度带动 PCB 回暖Prismark 数据表明，以年度为周期来看， PCB 行业的增长与半导体行业发展高度相关。从上世纪九十年代至今的行业增长情况来看，近二十年中 PCB 行业经历了两次较大的行业波动，最近一次是 2009 年行业进入波谷， 2010 年开始全球 PCB 行业将再次进入一个新的景气循环。<img src="/mmbiz_jpg/KkUmp5n9ZJ32kS4oCKFJKHC5YLYt3ibMmjhT45K0&#120;2532WvuZA1RdX8GQbNpIFIMicELaJp37za4wXeAufoycDXA/0?wx_fmt=jpeg" />2016 年以来，北美 BB 值连续 9 个月维持在 1 以上，虽然 10 月份和 11 月份的 BB 值低于 1，但是从订单金额的同比数据来看，仍然是大幅增长。本轮半导体行业景气度提升主要受益于 3D NAND、先进晶圆代工和先进封装投资，我们预计这三大领域将持续推动 2017 年支出的增长，使得半导体行业景气度将持续保持高位，对 PCB 将形成有力的带动。汽车和通信是增长最快应用领域随着车联网、汽车智能化的发展，汽车电子的成本占比日渐提高。根 PW 统计，目前通车型汽车电子成本占比约为 25%，未来有望提升到 50%以上。此外，随着元器件的增多，汽车电子也向集成化、网路化发展。根据德勤测算，2016 年全球汽车电子规模将达到 2348 亿美元。 年中国 4G 投资增长率高速增长，复合增长率为 59%，2015 年达到 1048 亿元。三大运营商有可能在 2018 年展开 5G 网络建设，根据以往经验，三大运营商前两阶段的网络建设投资将不低于 4G 网络建设，其总额将超过 3000 亿元，通信市场的投资在 5G 的带领下有望继续高速增长。HDI 板和挠性板是增长最快产品普通的单面板和双面板处于生命周期的成熟期，由于 PCB 生产工艺的发展和产品成本等因素，单双面板市场需求规模将在未来较长时期内继续保持稳定；普通多层板处于逐步成熟阶段，随着电子产品性能增强，市场需求将不断增加；高频板、HDI 板等则处于快速成长期，产品技术逐步成熟、市场需求将显著增加；铝基板、光电板、芯片封装板等产品尚处于市场导入期，未来发展空间较大。普通的单面板和双面板处于生命周期的成熟期，由于 PCB 生产工艺的发展和产品成本等因素，单双面板市场需求规模将在未来较长时期内继续保持稳定；普通多层板处于逐步成熟阶段，随着电子产品性能增强，市场需求将不断增加；高频板、HDI 板等则处于快速成长期，产品技术逐步成熟、市场需求将显著增加；铝基板、光电板、芯片封装板等产品尚处于市场导入期，未来发展空间较大。HDI 板等则处于快速成长期，产品技术逐步成熟、市场需求将显著增加，根据 Prismark 预计， 年这未来五年间HDI板仍将快速增长，HDI板复合增长率为6.50%，将是最具发展前景的线路板品种之一。PCB 产业向大陆转移，行业较分散根据 Prismark 的数据统计，2015 年全球 PCB 行业总产值为 553 亿美元，受智能手机、NB等电子产品增速放缓、库存调整等因素的影响，产值同比下降 3.7%。2000 年之前，PCB产业以美国、日本和欧洲主导，其产值约占全球产值的 75%。进入 21 世纪以来，下游电子终端产品制造不断向中国转移，下游的发展带动了 PCB 等电子配套产业的快速发展。2006 年，我国超越日本成为全球最大的 PCB 生产国，产量和产值均位居世界第一。2010 年以后，因全球 PCB 行业低速增长，下游产业转移也逐渐完成，我国 PCB 行业成长性开始放缓，整体维持较为低速的增长，但增速仍高于全球水平。未来长时期内，我国仍然是全球 PCB 产业投资与转移的重要目的地。全世界约有 2800 家左右 PCB制造企业，多数分布在美国、日本、韩国、大陆和台湾地区。其中，中国、日本和亚洲其它地区的 PCB 产值占全球总产值约 80%，是主要的生产地。PCB 行业高度分散，制造企业众多，市场没有主导者。2015 年排名前十的 PCB 制造厂合计产值占全球总产值的比值不到 35%。根据国家统计局的数据，2014 年我国 PCB 制造行业规模以上企业数量为 873 家。从区域分布格局来看，广东、江浙沪和山东是我国 PCB 制造行业的主要分布区域，其中广东省规模以上企业数量高达 344 家，占据首位。2014 年，规模以上企业中有 179 家企业出现亏损，亏损金额共 19.21 亿元。与全球情况类似，我国 PCB 行业也呈现出高度分散的竞争格局，存在少数企业寡头垄断的情况，在未来较长时间也将保持这种发展趋势。随着电子元器件向片式化和集成化发展，电子产品对 PCB 板的精密度要求越来越高。HDI 板、封装基板、挠性板、刚挠结合板等高端产品开始占据主导地位，未来将逐渐成为市场的主流。目前，我国高端 PCB 产品多数依赖进口，国内的封装基板和刚挠结合板占比较低。我国 PCB 产业地位与产品水平存在不匹配现象，随着中国 PCB 产业的发展，技术升级将促进产品结构向高技术含量的品种迈进。面对逐步扩大的大陆市场份额，PCB 产商只有提升竞争力、改善产品质量，在健康良性的行业氛围中成长，才能成为真正的 PCB 产业领先军。PCB 的结构及成本构成PCB 的结构PCB 产业链较长，上游产品主要包括电解铜箔、电子玻纤布、专用木浆纸、合成树脂、光刻胶，以及湿化学品等，是一条上下游紧密相连、唇齿相依产业链。PCB 是采用电子印刷技术制作的电路板，在覆铜板上贴上干膜，经曝光、显影、蚀刻以及清洗形成导电线路图形，在电子产品起到电流导通与信号传送的作用。制造 PCB 所需主要原材料有：干膜、覆铜板、铜箔、阻焊油墨和标记字符油墨等。PCB 制作包括内层制作、外层制作、包装成型三个流程。内层制作是利用板材基材，通过铜层图形蚀刻，各层板料及覆铜膜对位，在受控热力的配合下形成层间叠合，修边处理后完成制作流程，为外层线路之间的导通提供条件。外层制作利用已完成的内层基材，通过钻孔贯通内层线路，曝光、腐蚀、清洗完成图像转移，进行相关的可靠性、成品测试，完成制作流程。包装成型将已完成的产品进行外部文字印刷，切割成不同的形状，通过电子 100%测试以及通过 100%目检筛除不合格产品。覆铜板的成本构成在整个 PCB 的制造过程中，覆铜板（CCL，全称覆铜板层压板）作为基板制造最主要的原料，是 PCB 成型的核心部件，成本占比近 60%，我们重点讨论。覆铜板是由木浆纸或玻纤布等作增强材料，浸以树脂（融合剂），单面或双面覆以铜箔，经热压而成。其中，铜箔占覆铜板材料的成本的 30%（厚覆铜板）或 50%（薄覆铜板）。铜箔：新能源推动价涨，覆铜板涨价潮主因铜箔具有低表面氧气特性，可以附着与各种不同基材，如金属，绝缘材料等。电子铜箔主要用于印制电路板（PCB）、覆铜板（CCL）和锂电池、挠性线路板（FPC）等产品的制造。按照生产方式的不同，铜箔可以分为两大类：电解铜箔和压延铜箔。压延铜箔具有较好的延展性，电解铜箔则具有相对的制造成本优势。我们通常所说的覆铜板，一般是由电解铜箔制成的。按照用途可以分又为标准铜箔和锂电铜箔，其中标准铜箔主要用于 PCB 覆铜板，用量最大（70%以上）、铝基板（LED 节能板）、灯条板（户外装饰）等。锂电铜箔主要供应于下游锂电池产业。铜箔产业具有较高的技术壁垒，高端产品国内供给不足，仍需大量进口，投资办厂的成本也较大。全球主要高精度电子铜箔供货商有日本的三井金属、日矿金属、古河电工、福田金属、日本电解、美国 OAK 三井、台湾的台湾铜箔、台日古河、南亚、长春、金居、长荣等公司。国内电子铜箔生产企业有二十多家，这些企业中，能生产出高精度铜箔的厂家只有苏州福田金属有限公司等少数企业。根据中汽协的数据，2016 年上半年，我国新能源汽车生产 17.7 万辆，销售 17 万辆，比上年同期分别增长 125%和 127%。2015 年我国新能源汽车累计产量 37.9 万辆，同比增长 4 倍。新能源汽车的爆发式增长带动了锂电池的强劲需求，所需的上游材料锂电铜箔随之而增。根据智研咨询的统计数据，2016 年开始，锂电铜箔出现了较大的供需缺口，产能供给不足的现象明显。近几年由于铜箔产量的供过于求以及国际铜价的下行趋势，大量铜箔厂减产甚至关闭，铜箔的供应随之减少。新能源汽车的快速放量，间接带动了锂电铜箔的市场需求量。由于锂电铜箔盈利能力较标准铜箔更强，近几年具备条件的标准铜箔产能已经大量转向锂电铜箔，而 2016 年以来下游集成电路板产量增速提升，标准铜箔产能的收缩和需求的稳健增长，使得标准铜箔市场也出现了供给短缺现象。2016 年以来，不论电解铜价格，还是加工费都处于上升通道，刺激着产业进行产能扩充。然而锂电铜箔属于中高端铜箔产品，生产技术壁垒高，需要巨额的资本投入，产能扩充周期较长（至少 18 个月）。由于不同铜箔产品的生产设备和工艺的差异，如果把生产标准铜箔的产能转移到锂电铜箔上，也至少需要 1 年的时间。与此同时，下游锂电池的需求在新能源车放量等因素刺激下仍将维持高增长，尤其是新能源车在四季度政策调整落地后集中放量，铜箔整体的供给缺口将持续拉大，将在一定周期内处于上升通道。中国 PCB 制造企业约 600 家，再加上设备和材料厂商共 1200 多家。而我国内地生产FR-4 CCL 的厂家约 50 多家，纸基 CCL 约 30 家，另有生产金属基 CCL、特殊性 CCL、 挠性 CCL 等企业约 30 家。国内市场高端产品大部分还是被欧美日占领，因此相比于下游的 PCB 行业，CCL 厂商更具有话语权。为了应对铜箔成本的上升，CCL 厂商会随之主动涨价，把成本压力转移到下游。这便是从 2016 年 8 月份开始 CCL 行业涨价的内在原因。环氧树脂：与原油紧密相连环氧树脂具有力学性能高，内聚力强、分子结构致密；粘接性能优异；固化收缩率小；绝缘性好；防腐性好；稳定性好；耐热性好的特点，因此环氧树脂被广泛应用于电子电气、涂料、复合材料等各个领域。电子级环氧树脂指能满足电子行业对绝缘性能要求的环氧树脂，对环氧树脂的纯度和性能稳定性等品质要求较高，通常辅以酚醛树脂等原料形成合成树脂，供给专用市场。从全球来看，对环氧树脂需求最大的是涂料行业，而我国由于电子电气产业的高速发展，电子电气产业是环氧树脂需求最大的行业，环氧树脂在电子电气领域应用极为广泛，其中使用量最大的是覆铜板产业，约占我国环氧树脂总需求量的 30%。环氧树脂产品所需的主要原材料是双酚 A、环氧氯丙烷、四溴双酚 A 和丙酮，其中双酚A、环氧氯丙烷占 65%左右的比例，生产双酚 A 和环氧氯丙烷的主要都是石油，因此环氧树脂的价格主要受原油市场价格波动影响。玻纤布：行业转暖，价格有明显回升玻纤布，又电子布，是覆铜板的关键原材料，约覆铜板成本的 25%-40%。玻纤布由玻纤纱纺织而成，玻纤纱则由硅砂等原料在窑中煅烧成液态，通过细小合金喷嘴制成极细玻纤，再将玻纤缠绞成玻纤纱。相对铜箔导电作用而言，玻纤布主要起到绝缘作用。经过近 10 年的高速发展，我国电子玻纤布产能已居世界第一位。玻纤布行业受制于 2015 年下游产能增速减缓，玻纤布价格整体一路向下，随后价格一直处于历史的相对低点。2016 年 PCB 产量增速回暖，玻纤布价格在 2016 年 10 月份有明显的回升。PCB 产业链涨价将促使行业集中度提升2016 年 9 月以来，PCB 印制电路板企业纷纷涨价，价格上涨 5%到 20%不等。此次板材涨价主要原因归结于两点：一是上游成本推动（价格上涨、供不应求），其中原材料铜箔涨价幅度已达 35-40%，电子玻纤布 10 月份价格已从 3.2 元上涨至 4.6 元；二是下游电子产品普及、更新换代加速导致需求增加。PCB 行业下游对应范围广大，市场容量较大，但是下游变化较快、细分市场众多，行业门槛低、分散度极高，多年来企业恶性竞争明显，以低价策略为主。再加上，PCB厂商多年受到原材料价格转嫁影响、劳动力成本高昂、税费繁多等因素影响，成本费用居高不下，线路板行业毛利率低已成为不争的事实。原材料紧缺及涨价将使得具有稳定原材料供应且能将成本转嫁到下游的企业受益，而不具规模的企业将逐步失去竞争力，这一趋势将加速行业集中度的提升。另外，PCB 这种成熟行业有明显的后发优势，关注新产能以及具有新产能投放能力的规模企业。标的推荐依顿电子——调整结构，提升毛利，现金为王公司主营业务为高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售，产品广泛应用在通讯设备、消费电子、汽车电子、计算机、工业控制等下游行业。公司产品结构调整，毛利水平明显上升。公司 2016 年持续深化推进优化产品结构工作，努力扩大汽车 PCB、通讯设备 PCB 等高附加值 PCB 的份额占比，进一步提高订单质量，增强公司的盈利能力。2016 年第三季度的单季度毛利率已经达到了 32.97%，达到历史最高水平。公司客户结构优质，下游需求旺盛。公司主要客户包括华为、Flextronics（伟创力）、Jabil（捷普）、Lite-On (旭福)、Bose、Multek(超毅)、Delphi(德尔福)、Hon Hai(鸿海)、Astec (雅达)、Preh、Valeo（法雷奥）等境内外知名企业。公司现金充足，发展空间大。公司 2016 年中报披露现金的余额为 30.77 亿元，在 PCB 行业集中度提升的大趋势下，公司手握大笔现金具备想像空间，可以投资扩产新产能享受后发优势红利，也可以通过并购实现快速扩张。预计公司
年 eps 分别为1.17、1.38、1.66 元，给予“买入”评级。胜宏科技——快速扩张，后发优势明显公司专注于印制电路板的研发、生产和销售，高密度多层 VGA（显卡）PCB 市场份额全球第一。公司是行业协会 CPCA 副理事长单位，行业标准的制定单位之一。公司业绩增速高，经营状况良好。公司 2016 年业绩预告为归母净利润为 2.25亿元-2.4亿元，同比增长 77.81%-89.66%。从客户结构来看，一方面来自于原有老客户订单的增长，另一方面则是引进了新的优质客户，如沃特玛、利亚德等，公司的产品品质和服务得到了新客户的认可，并成为这些客户的主力供应商；从产品结构来看，公司主攻高端产品客户，主要为 8 层及以上的多层板产品，如高端显卡、HDI、服务器、工控、汽车电子等高附加值产品。公司定增已经通过证监会审核，未来业务布局成长迅速。公司本次募集资金总额不超过10.82 亿元，将用于新能源汽车及物联网用 PCB 项目，可以拓宽公司的下游市场空间，对公司主营业务收入和盈利能力起到有力的推动作用。此外，公司生产设备新，自动化率水平高，汽车板潜力大。公司 2015 年募投的高端高精密线路板项目投入完成度在 2016 年三季报中披露为 88.24%，设备新、自动化率高，产品生产效率高，行业内具备很强的竞争力。预计公司
年 eps 分别为 0.61、0.86、1.14 元，给予“买入”评级。景旺电子——刚柔并济，多元发展公司主要研发生产和销售双面及多层刚性电路板、柔性电路板（含贴装）和金属基电路板，主要应用于通讯设备、计算机及网络设备、消费电子、汽车电子、工业控制等行业，主要客户包括冠捷、天马、信利集团、亚旭、ICAPE、剑桥科技、中兴、华为等国内外知名企业。刚性板构成收入主要来源。公司成立于 1993 年，建厂初期便主要生产单双面刚性电路板产品，随着业务的快速发展，公司在 2008 年、2014 年分别在龙川和江西扩张产能，为公司发展和服务客户提升了产能空间。公司 2015 年 RPCB 的产值达到近 17 亿元，占收入总比重为 63%，是主要的收入来源。公司 FPC 业务占比持续提升，国内属于一枝独秀。公司 2004 年开始研发柔性电路板，此后便设立工厂并持续扩产，目前已经成功打开手机厂商的直接供应链，提供按键、麦克风、USB、Sensor 等模块的 FPC 产品，多元化的产品结构夯实了广泛的客户基础，增强了客户粘性。金属基电路板成本下降，应用领域广阔。公司自主开发掌握了上游金属基覆铜板生产技术，有效降低了金属基电路板的生产成本。从应用领域看，过去公司的金属基电路板主要应用于 LED 照明和 LED 显示，随着生产经验的积累和生产工艺的提升，已经可以应用到电源模块和汽车电子等领域。公司产能扩张速度稳健，份额提升趋势显著，另外成本端今年压力减少，盈利能力有加速趋势。预计公司
年 eps 分别为 1.30、1.75、2.15 元，给予“买入”评级。证券研究报告：【长江电子 深度】PCB竞争格局优化，龙头加速成长对外发布时间：日研究报告评级：维持“看好”报告发布机构：长江证券研究所参与人员信息：莫文宇SAC编号：S1 邮箱：.cn杨
洋SAC编号：S2 邮箱：.cn王平阳 SAC编号：S2 邮箱：.cn谢尔曼邮箱：.cn周
邮箱：.cn近期重点研究报告链接简评报告⊙【长江电子 周报】人工智能 独具匠“芯”⊙【长江电子 周报】全新iPhone发布在即，迎产业链布局良机⊙【长江电子 周报】LED供需两旺，龙头持续受益⊙【长江电子 周报】激光企业H1业绩亮眼 尽皆飘红⊙【长江电子 公司点评】三安光电：佳音频传，步入快速成长期季⊙【长江电子 周报】多维度诠释半导体设备出货金额攀升⊙【长江电子 月报】从华为半年报看零组件高端化趋势业⊙【长江电子 公司点评】大族激光：创新需求引领，H1翻倍以上增长⊙【长江电子 周报】】含汞节能灯退市加速LED渗透⊙【长江电子 公司点评】三安光电：放眼全球，傲视四方⊙【长江电子 公司点评】蓝思科技：版图扩张，备战旺季⊙【长江电子 周报】铜箔涨价，加速PCB产业集中度提升⊙【长江电子 周报】关注下半年国产机新品密集发布机遇⊙【长江电子 周报】由表及里解读全面屏趋势⊙【长江电子 周报】新能源汽车孕育汽车电子契机⊙【长江电子 周报】半导体多维度向好，板块投资机遇显现深度报告⊙【长江电子 公司深度】华工科技：激光雕刻智能制造，全面打造物联航母时⊙【长江电子 深度】元器件步入卖方市场，看好元器件龙头及分销⊙【长江电子 深度】大族激光：大国重器，装备力量⊙【长江电子 深度】三安光电：王者回归，从龙头到巨头⊙【长江电子.4万字重磅深度】消费升级，电子产业深度看好⊙【长江电子 深度】艾华集团：被动元器件行业进口替代领军者⊙【长江电子 深度】德赛电池：锂电劲旅，乘风而起⊙【长江电子 重点点评】迎接军民融合发展大时代！⊙【长江电子 深度】三安光电：踏上新征程⊙【长江电子 年度策略】2017年度策略会会议纪实⊙【长江电子 2017年度投资策略】把握创新驱动，关注产业转移评级说明及声明评级说明行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于市场；中性：相对表现与市场持平；看淡：相对表现弱于市场。公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对于大盘涨幅大于10%；增持：相对于大盘涨幅在5%~10%；中性：相对于大盘涨幅在-5%~5%之间；减持：相对于大盘涨幅小于-5%；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。免责声明本订阅号不是长江证券研究所官方订阅平台。相关观点或信息请以“长江研究”订阅号为准。本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。市场有风险，投资需谨慎。本订阅号接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担全部投资风险。END【长江电子深度】PCB竞争格局优化、龙头加速成长(相关篇)PCB、面板、安防、半导体、被动器件)行业龙头表现...LED全球市场供给出清、竞争格局优化、产品价格企稳...【长江电子深度】三安光电:王者回归,从龙头到巨...看过此文的人还找过:长江经济带概念股龙头长江深度重庆长江的深度河床冲刷深度长江公式ar 深度摄像头 龙头深度优化dnf深度优化深度系统优化工具地下城与勇士深度优化
专注电子行业机遇，发布最新研究成果。...
&&[黑龙江七台河市]
报告要点■ 产能出清，从血拼到回归理性2016 年是 LED 行业变革之年。年初，中小型厂商敌不过“LED 寒冬”纷纷倒闭，欧司朗、飞利浦等国际城市巨头调整策略，关停产品线，产能过剩得以缓解。而三安光电、木林森、飞乐音响等本土 LED 企业则欲通过海外并购，扩宽覆盖范围与技术实力。在行业整合、产能出。...
报告要点■ PCB 行业高度分散，产业不断向中国大陆转移PCB 行业高度分散， 2015 年排名前十的 PCB 制造厂合计产值占全球总产值的比值不到 35%。2000 年之前，PCB 产业以美国、日本和欧洲主导，其产值 占全球产值的 75%。目前，我国早已超越日本成为全球最大的 PCB 生产国，产量。...
报告要点■ 艾华集团：被动器件行业进口替代的领军者作为跟踪艾华集团最紧密的卖方分析师，时隔一年半，我们再度推出公司的深度报告！我们判断公司2017年将是公司业绩增长加速的拐点年份，将从行业发展、公司质地、产能扩张等多个维度阐述公司的投资大机遇。■行业：铝电解电容器需求稳定，进口替代成大趋势铝电解电容。...
报告要点■下周观点本周市场行情积极向好，沪深300指数下跌0.12%，电子板块指数上涨2.03%，跑赢大盘2.15%。消费电子领域，全新iPhone发布在即，我们看好后续苹果与国产品牌双向创新的机遇。国产机在高端机领域逐步突破，以外观、拍摄与续航能力为品牌形象标签，形成忠实客户群体。我们认为玻璃后盖。...
报告要点■ 中国 LED 产业持续快速发展，龙头受益集中度提升国内LED市场规模近年来迅速发展，2015年达到4245亿元，同比增长21%，仍然保持较高的增速。LED 行业持续多年的价格战告一段落，绝大多数厂商已经退出(根据瑞银预计，目前中国能够大规模量产 LED 芯片的企业约为 10 家左右)，今。...
为您推荐更多微信好文章
报告要点■ PCB 行业高度分散，产业不断向中国大陆转移PCB 行业高度分散， 2015 年排名前十的 PCB 制造厂合计产值占全球总产值的比值不到 35%。2000 年之前，PCB 产业以美国、日本和欧洲主导，其产值 占全球产值的 75%。目前，我国早已超越日本成为全球最大的 PCB 生产国，产量。...
报告要点■下周观点本周市场行情积极向好，沪深300指数下跌0.12%，电子板块指数上涨2.03%，跑赢大盘2.15%。消费电子领域，全新iPhone发布在即，我们看好后续苹果与国产品牌双向创新的机遇。国产机在高端机领域逐步突破，以外观、拍摄与续航能力为品牌形象标签，形成忠实客户群体。我们认为玻璃后盖。...
报告要点■ 艾华集团：被动器件行业进口替代的领军者作为跟踪艾华集团最紧密的卖方分析师，时隔一年半，我们再度推出公司的深度报告！我们判断公司2017年将是公司业绩增长加速的拐点年份，将从行业发展、公司质地、产能扩张等多个维度阐述公司的投资大机遇。■行业：铝电解电容器需求稳定，进口替代成大趋势铝电解电容。...
报告要点■ 产能出清，从血拼到回归理性2016 年是 LED 行业变革之年。年初，中小型厂商敌不过“LED 寒冬”纷纷倒闭，欧司朗、飞利浦等国际城市巨头调整策略，关停产品线，产能过剩得以缓解。而三安光电、木林森、飞乐音响等本土 LED 企业则欲通过海外并购，扩宽覆盖范围与技术实力。在行业整合、产能出。...
报告要点■ 中国 LED 产业持续快速发展，龙头受益集中度提升国内LED市场规模近年来迅速发展，2015年达到4245亿元，同比增长21%，仍然保持较高的增速。LED 行业持续多年的价格战告一段落，绝大多数厂商已经退出(根据瑞银预计，目前中国能够大规模量产 LED 芯片的企业约为 10 家左右)，今。...
活动介绍福利不断档，红包不许停！长江投资俱乐部——钱都金服理财平台，特地为广大新会员推出重磅活动：注册有礼拿，高达2678元！活动详情如下：一、活动时间：日起二、活动对象：活动期间的新注册用户三、活动内容：凡在活动期间，注册钱都金服会员，系统将自动发放红包至钱都金服账户。红包可在购。...
长江1号洪水形成，防总启动防汛Ⅲ级应急响应
针对长江流域当前汛情，国家防总1日启动防汛Ⅲ级应急响应，要求长江防总和长江中游各省加强预报预测，强化长江干堤及两湖地区堤防圩垸等重点部位巡查值守；做好受威胁地区群众转移避险工作，严防山体滑坡、泥石流等次生灾害。目前，国家防总有8个工作组在南方抗洪一线。...
受洞庭湖出流影响，昨日20时，长江干流莲花塘水位33.64米、超警戒1.14米，螺山站32.66米、超警戒0.66米，两站水位仍将继续上涨，接近保证水位。根据《湖北省防汛抗旱应急预案》，省防指决定从昨日24时启动防汛Ⅱ级应急响应。图为汉口江滩，江水淹没了江边的芦苇荡，漫上亲水平台。三峡水库为减轻下游。...
记者从长江经济带生态保护项目申报会议上获悉，结合当前实际，监利县对前期申报项目进行调整，初步拟定申报长江经济带生态保护和绿色发展重大融资项目20个(包)，总投资84.85亿元。在听取发改、城投以及相关乡镇的申报前期工作汇报后县委副书记、县长黄祥龙强调，开展长江经济带生态保护和绿色发展重大融资项目申报。...
保证金：已缴纳 0.00 元保证金
联系人：gh_08fc78673a0f(先生)&&
会员： [当前离线]
别扫这,太危险}