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SST亚华一波三折的重组背后有故事
日07:28 　
证券时报记者刘昆明
网友晒出“潜规则”，买保险、存定期等附加条款出水…[]
近日，停牌一年有余的SST亚华（000918）终于发布重组方案，浙商集团等公司将向SST亚华注入大约价值40亿元的房地产业务资产，而SST亚华原来的资产将被全部剥离。对于这次重组，SST亚华一位高管在接受本报记者专访时表示，“公司停牌时间比较长，对不起广大投资者，但目的是为了能够获得一个各方都能满意、特别是中小股东能真正获益，切实可行的重组方案。”
一波三折的重组
SST亚华的重组可谓一波三折。2006年，当SST亚华开始停牌时，是青岛圣元伸出了橄榄枝。据了解，当时青岛圣元借北京一家房地产公司来重组SST亚华，提出将相关房地产业务注入上市公司，而SST亚华的乳业相关资产全部剥离给圣元的关联企业。
青岛圣元的重组最后无疾而终。上述SST亚华高管回忆那次重组时说，“当时湖南方面觉得圣元的方案不可行，注入的房地产业务质量和规模无法支撑上市公司的发展，更重要的是，圣元只是看中SST亚华的乳业资产，特别是亚华的市场营销队伍，但对上市公司相关债权人、股东、员工都没有具体的安排，所以公司独立董事不同意，有关部门也没有批准。”
青岛圣元重组一事夭折后，中信资本进入了SST亚华的视野。作为中信集团旗下专业进行产业投资的企业，中信资本让SST亚华利益相关方都看到了新的希望。据该人士透露，“中信资本介入后，慎重考察了好几家重组合作方，最后选中了浙江省直属大型国有企业浙商集团。中信资本在2007年6月份即开始和浙商集团接触，并邀请湖南省有关部门专门派人到浙江考察和谈判，考察完感觉不错，经过多次磋商，加上中信资本承诺把SST亚华的资产负债全部剥离，把‘壳’清干净，浙商集团很满意。”
有意思的是，后来又出现一个小插曲。日，SST亚华原第二大股东深圳舟仁将所持20.59%的法人股股权转让给鑫世龙腾和上海瑞恒捷投资。由于SST亚华第一大股东仅持有25.35%的股权，这两家企业的出现，让市场均感到意外，因为两家企业和中信资本没有任何关系，当时甚至有观点认为中信资本可能要退出SST亚华的重组。
在评价这次重组时，该SST亚华高管指出，从与鑫世龙腾、瑞新恒捷的接触来看，它们应该是单纯的股权投资，这两家公司在获取SST亚华股权时并没有事先和公司接触，直到要发布股权变更报告时，才有了联系。据了解，对目前这次重组，这两家公司都表示很满意，也力促SST亚华的股改方案。
酝酿良久 多方获益
一个酝酿一年多的重组方案，各方能从中获得什么样的好处呢？
该SST亚华高管认为，对SST亚华的老股东来说，重组以前，公司的股权价值基本为零，净资产为负，历史遗留问题还可能继续恶化。通过重组，非流通股东通过股权转让获得了价值回报，而且随着股权价值的提高，每股净资产由原来的-0.372大幅提高到3.22元。而中小流通股股东也将获得多重收益，首先SST亚华从一个岌岌可危的ST公司转变为一个资产优良的上市公司，复牌后股价不可跟以前同日而语，其次获得了10送2股的直接股改对价，而且浙商集团对注入资产的净利润还有承诺，如果达不到承诺利润还会增加对价。
同时，债权人也可以获益。SST亚华重组前的有息负债达到8.1亿元，不重组，亚华资不抵债，破产清算，债权人能够回收的资金要大打折扣。现在重组方案将SST亚华的资产整体打包出售，债权银行可以获得一个较高的清偿率。
此外，该高管还透露，地方政府之所以支持这次重组，因为它也是获利者。据悉，这次重组中信资本将亚华的乳业资产全部收购，中信资本承诺，将投入更多的资金在当地发展乳业，要将乳业资产做强做大，方案已经基本做好，这对地方政府来说，是一个大利好。
对SST亚华的员工来说，根据人随资产走的原则，所有的资产剥离后，原有的员工都能够继续干下去，不会有失业之忧。重组方案中，中信资本也作了承诺，不会解聘这些员工。
作为这次重组的主导者，中信资本获得了什么好处呢？该高管认为，中信资本的关键获益是通过购买亚华的乳业资产，取得了乳业的发展平台。据了解，SST亚华的乳业资产是一个很有特色的公司，乳业公司的团队战斗力很强，而且SST亚华在中南部省份奶粉产品上颇有名气，中信资本从产业投资的角度来考虑，虽然花了很大力气，投入了不少资金，但长期来看，它获得了一个发展乳业的良好平台。另外，因为中信资本购入了不少SST亚华的法人股，重组完成后这部分股权也会有不少溢价。
[责任编辑:coguo]
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LV 7 二级军士长, 积分 745, 距离下一级还需 55 积分
金币37 银币3009 战功0
昨天晚上刚出了大帝 上了副炮流的配件，带满旗子第一场。。。8根管子也就算了。。。这尼玛的射角。。谁来告诉我，我一轮齐射为啥得扭个60度呀&&直接全局点的完全体。。。尿分叉炮啊， 8 9W的血量都是摆设么。。。16KM 山后的大拿，我怼一轮4发中一发也就算了。。。他一轮怼我5W+一阵耳鸣。。。这真的是德战的装甲么，起码还有点角度呀。。。德战一路爬上来，从没被这样出过核心。。。俾斯麦提子无奈大腰子掉头都没被这么中出过啊！要不要酱紫！！连鱼雷都听不见了这回转半径。。。开了水听都拗不过来啊有木有兴登zao啊，一轮两把火啊。。。玩个球啊，处女航1W+伤害暴毙。。。玩个球啊！。另外求下大帝的配件怎么上，前三个我上的都是副炮的，然后损管+隐蔽。
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游戏大区北区UID2887882积分21306主题帖子精华0注册时间最后登录在线时间1793 小时
纳卐粹党卫军（帝国的敌人，终将被铲除）
LV 14 上校, 积分 21306, 距离下一级还需 8694 积分
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蛐蛐5W算什么？有没有试过，被人打出6W伤害两次？
你玩德系应该德系就应该做好了觉悟！不应该对德系有任何抱怨！（学学人家少将，他从来都没有抱怨德系）
初期船体，你说不坑吗？（对于我来说，初期船体算什么！？我可是刚过俾斯麦那个削弱版装甲的船体硬是用信仰过去了）
10:01 上传
:德系天天被白毛子砍，就别抱怨了 10:05&
:回复 帝国海军少将 :俾斯麦和提子在十级怪兽房也没被这样中出过 10:25&
吾之忠诚即是荣誉！诸君为帝国继续奋战！
吾之忠诚即是荣誉为信仰！！德系万岁！
UID1413907积分6787主题帖子精华0注册时间最后登录在线时间765 小时
LV 12 少校, 积分 6787, 距离下一级还需 3213 积分
金币457 银币41451 战功0
人不猥 琐 玩什么猴子？炮的射角是蛋痛，炮的散步也是醉了，你还是玩大和吧，猴子的舰长我是拿来玩施佩的，猴子不想玩....我的技能是瞎及拔乱点的，配件你可以参考下...
10:06 上传
10:06 上传
:我才到腓特烈大帝……第五个上转舵么……不会被当做异性恋烧死么，但是不上转舵这17S+的 转舵时间真想屎了！ 10:27&
:回复 哇擦 :不上转舵跑都没办法跑，想被活活烧死啊 ？ 10:31&
UID3225374积分1318主题帖子精华0注册时间最后登录在线时间174 小时
LV 9 少尉, 积分 1318, 距离下一级还需 682 积分
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别老想着齐射！你带点角度你看谁打的动你。我纯练上来的。没跳。虽然猴子出了很久。但感觉还是大帝比猴子硬！
顺便吐遭下战舰风气。不分敌我的巡洋我真是够了。最少有10把了。不是大狗在我身上2KM丢雷雷我 就是伊吹雷我。我特么的惹你们了。我玩游戏很少打字。不存在得罪吧。你怎么不去雷那种狗仗人势的呢？赢了 BBBBB个没停的怎么不去雷他？
:前两天刚遇到一个初春，还是岛风，忘了反正是日系DD，我俾斯麦在怼5KM的北卡，他在我背后防雷。。。为了抢人头这样放雷。。我在收了北卡后都懒的躲，也躲不了。。。吃满队友的雷，他也粉名自爆了…… 10:56&
:回复 哇擦 :巧了我上次用阳炎 也是帮队友跟着俾斯麦后面，对面的北卡半血要来撞他 ，我 加速拉烟 出去船头一波雷直接收掉北卡刚爆就和俾斯麦撞上了，虽然救了俾斯麦感觉也挺悬的 10:35&
UID2205660积分99主题帖子精华0注册时间最后登录在线时间14 小时
LV 3 下士, 积分 99, 距离下一级还需 1 积分
金币38 银币924 战功0
我前天出了大帝，德棍一只，一路德战，然后输的一塌糊涂，其他船都没这么惨过，大帝齐射必漏腰，对面八级以上战列一轮齐射打我半管多血都是平常的，最惨一次，对面大和一轮齐射，满血血量直接见红，不到2万了。。。这真的是德国制造吗！后来想想也就对了，，虽然是德国船，但是别忘了了，这游戏made&&in&&毛子！毛子造船的质量，啊啊啊啊，尤其是德系，想想当年德国把毛子教育成什么样也就能想象毛子会怎么做德国船了
:大帝真心没俾斯麦硬...完全感觉不到德国装甲。。 16:49&
:德系里只有格奈的穹甲是和大猴一个级别的九级大帝是为了针对亚华的所以侧身穹甲很薄！在10级BB怪物们的炮火下会被强穿！ 19:06&
游戏昵称轰死你个王把单游戏大区南区UID3516002积分380主题帖子精华0注册时间最后登录在线时间37 小时
LV 6 三级军士长, 积分 380, 距离下一级还需 120 积分
金币131 银币1236 战功0
本人入坑一年正大猴大和大拿都打出来啦！个人个人觉得九级战列里大帝还是相对来说好的！玩玩出云就知道什么叫难受啦一局主炮坏个几回就浑身难受！有的时候打到最后炮就剩最后面的那个啦前面俩都打废啦！（有回还成船棍啦！）我除了出云还没有那个战列的主炮被彻底打坏过呢！
:信心满满的上满旗子...第一场还不是在露大腰子的情况下被蒙大拿中出。。。也是被打蒙了。 16:50&
:你说的是以前吧，现在大帝就是一坨shi，被削成狗了 18:02&
UID3323224积分1972主题帖子精华0注册时间最后登录在线时间279 小时
LV 9 少尉, 积分 1972, 距离下一级还需 28 积分
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德战半伤区多，这个是硬伤，你被打出高伤，大部分情况都是被的上层建筑，都是半伤区，现在的高级德战，无论8-10，我哪怕用8级战列都可以一轮一轮打出高伤，远距离容易可以出核心，中距离打上层，除非德战摆角度，要不然基本都是1万多一轮伤害，也就近距离狗斗有些无奈
:这样的玩家 才可以说是 真才实学的德棍啊 给你个赞 22:03&
游戏昵称钚弃卟璃游戏大区南区UID2929542积分463主题帖子精华0注册时间最后登录在线时间28 小时
LV 6 三级军士长, 积分 463, 距离下一级还需 37 积分
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萌新拿什么拯救你我的 萌新
:怎么救.. 21:11&
:一看你这表情 就知道你小学还没有毕业吧 成年人 是不会选择你这样的表情的这才是成年人的所爱 22:08&
UID3062393积分475主题帖子精华0注册时间最后登录在线时间60 小时
LV 6 三级军士长, 积分 475, 距离下一级还需 25 积分
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& && && && &&&既然是玩德战，那么就要学会近战，大帝这船远HE，近战AP才能发挥他的作用，不然你点个副炮有毛用啊，碰见落单的敌舰，直接突脸上去才是特点，远攻精准威力BT的只有大和，德系战列的主炮想要齐射肯定要露肚子，反正玩的就是不是你死就是我亡！
:这游戏只有大和的炮简单暴力，硬砸也出高伤
其他船打德战，除非德战给大侧身，一般都打不动 19:22&
:现在是流行的HE啊，秒秒请你吃烧烤。 19:47&
UID3559690积分1220主题帖子精华0注册时间最后登录在线时间72 小时
LV 9 少尉, 积分 1220, 距离下一级还需 780 积分
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散布太大了}