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基金经理个人特征与基金业绩的关系『会计硕士』.pdf
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浙江大学管理学院
硕士学位论文
基金经理个人特征与基金业绩的关系
姓名：吴琦
申请学位级别：硕士
专业：会计学
指导教师：谢家启
座机电话号码
浙江大学硕士学位论文
随着近年来我国经济的迅速发展，我国的资本市场日趋成熟，证券投资基金
行业也进入了快速发展阶段。基金是一种较新的集合投资工具，已经越来越广泛
的被大众投资者认识和接受。目前我国对于基金的研究多数集中在基金的业绩评
价方面，从基金经理的角度出发进行的研究还较少，实际上基金经理是基金的直
接操控者，决定着基金的投资决策，对基金的重要性毋庸置疑，正如人们常说的
“选基金就是选基金经理”，基金经理的能力是决定所管理基金业绩的重要因素，
所以关注基金经理，增加对能够反映基金经理能力的各方面因素的研究非常有必
要。因此，本文就选择了从基金经理的角度进行研究，考察基金经理个人特征和
基金业绩的相关性。
研究基金经理个人特征与基金业绩的关系对投资者选择基金有重要的指导
意义，投资者可以据此在不同的基金经理之中做出合理的选择进而选择基金，从
而获取尽可能大的收益。此外，对基金管理公司来说，了解基金经理个人特征与
业绩的关系可以帮助基金管理公司选择优秀的基金经理，而不会只能在事后根据
业绩的表现来决定基金经理的任免。从监管部门的角度来看，可以据此制定相关
政策，促进我国基金市
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国外对冲基金后台人员中，基金会计和 Operations 在工作上有什么区别？
【知乎用户的回答(5票)】:
这样理解基本上是可以的。先贴一下两个工作的工作描述及要求，请注意粗体关键字：
The Fund Accountant is responsible for calculating monthly NAV’s
（注：NAV=Net Asset Value）as well as performing daily cash reconciliations for products such as equities, fixed income, futures, options and forwards.
Main Job Functions / Responsibilites
Perform daily and monthly reconciliation for hedge funds with portfolio exposed to futures, forwards, options, fixed income, and equitiesTrack daily cash positionsEvaluate confirms and trades for settlementsDaily analysis of traders P&LVerify month end market prices for all open positionsCommunicate daily with clients, custodians and prime brokers to resolve trading, operational and accounting issues
The Operations Analystsupports the operations and accounting teams through detailed data entry, analysis and reporting.
ResponsibilitiesProcess capital activity in coordination with consultant firms and fund administratorReconcile transactions and activity with fund administrator and counterpartiesReconcile cash and wire transactionsMaintain the capital activity database and assist in preparing reportsHelp maintain and utilize contact relationship management (“CRM”) databasePrepare & develop investor reports from capital activity reporting systemMaintain investor records in compliance with SEC guidelinesPerform other related duties as assigned
可以显而易见的注意到，fund accountant的工作侧重于会计方面的核算，而operations analyst的工作更侧重于协助fund accountant做好准备工作。
就我在基金管理行业中工作的四年时间里而言，我所看到的是越来越明确的职责分工。如果说11年的时候基金会计在进行会计核算的同时还要兼顾operations analyst的工作进行一般的cash/interest/dividend reconciliations的话，15年的基金会计和operations analyst已经有非常明确的不同职责了。这样分流的最大好处就是，相对简单的operations analyst的工作可以转移到费用相对便宜的海外国家，比如新加坡，加拿大等，从而减少公司的运营开支。
最后说一说基金会计的难易程度。这个工作肯定没有前台交易难，但是也需要应聘者有基本的会计知识和知识。当然啦，想要完全胜任肯定需要经过专门的培训，公司都会提供的。除此之外，细心，耐心，以及熟练运用excel也是非常重要的职业需求。
【知乎用户的回答(0票)】:
题主理解正确， fund accounting 要求的会计专业知识比较多，operation不太一样，比较重各种Process。
【stellalalala的回答(0票)】:
就我的了解 我们这边FA分很多种 在不同的组做的事情是不一样的 其中就有operation team。operation team里面的FA基本上是做一下录入或者对账的工作。一般是先做reconciliation 没问题就input进系统 每条transaction都是要这样做 所以做久了确实很无聊 而且看你做的fund是在哪里的 如果是北美这种 那很有可能是要轮晚班的
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本帖最后由 elvisxiyu 于
02:26 编辑
这篇文章的受众只是录取了美国会计硕士以后，假期无所事事，然后期待着8月降临美国，9月开学，10月开始面试，11月拿到offer的同学们。如果你的目的是回国，这篇文章基本没有设么帮助。这篇文章不会教你如何面试，如何networking，这种东西都是说的比做的容易。在此，我想先形容一下你开学以后大约会是什么状态，你应该以什么样的状态去面对你的recruiter。然后你可以思考一下你现在的差距，已经你现在可以做什么去更好的为9月的招聘季做准备。
想看四大面试心路历程的话，这位优秀的cder有话说。传送门如下：
请明确你的目标是找到工作。如果这不是你的目标，那么你可以按后退键看其他的帖子了。
开学是什么状态
四大的招聘季是9月开始的，几乎和开学是同一时间的。每个地方几乎都是一样，所以请你不要抱侥幸心理觉得我可以晚一点开始准备networking。开学前的暑假你还躺在沙发上看电视想着吃什么吗？你得好好的把简历打磨好，准备在9月中或者9月底就提交网申了，你得上课，应付和你本科不一样的课程要求，也需要应付每周一次的quiz，认识新同学，参加一些形形色色的活动，包括networking event，resume workshop, large/small scale career conference, employer panel, job fair, career service counseling,可能还有些kpmg case competition之类的小比赛可以参加，PwC office hour, Deloitte dinner, Ernst & Young happy hour，mock interview, informational interview, 填烦人的网申表格，做research来看看你究竟想申请哪个职位哪个城市，打电话给在美国工作的学姐学长套套近乎问问情况……以上只是一个不完全的单子。
你觉得以上哪个比较重要？哪个需要你去？
我觉得按照我自己的经验和观察我同学的成功经验，以上的每一个你最好都参加。那你可能在想了，我哪里有时间？开学的时候就是这么hectic，找到工作的人似乎都能做到。其实你也可以。但是如果假期的时候你能做点准备，也许情况会好得多。首先，提前把简历打磨好，把你的简历发到你学校的career service处，提前给career counselor打电话，和他们联系。问他们问题。开学以后尽量早约你的career service做mock interview。尽早知道面试究竟是什么意思，参加各色的活动，看看别人都是怎么表现的。
我是aduit/tax track的，我能不能申请其他practice的工作？
当你网申的时候你会看到四大琳琅满目的工作种类。答案是肯定的，他不管是什么track，只要你能考cpa他就敢要你。不过，你申请的时候可以注意一点策略。比如你是audit track的想申请tax，就不要在自己的简历上强调自己是Master of Accounting--audit track，而把最后的track信息删除。简历是可以customized。记住啦。那么，你究竟应该申请什么种类的工作呢？
Audit, Advisory, or Tax?
我觉得很多同学都会陷入误区，觉得advisory要比audit难进，然后audit要比tax难进。我想说说这个问题。
我觉得你想要申请哪个工作最重要的就是你想做哪个，你觉得哪个吸引你。如果这个问题你能回答，那你就没有问题了。你就去申请好了。不要被某个人说的“今年advisory不招人”什么的或者“advisory难进”给吓怕了。你放心大胆的去network，去和advisory的manager什么的聊天。去收集信息。你的兴趣是最最重要的。否则，一面试你就回答不出很多基本的问题了，比如为什么我想做这个什么的。你根本都不知道这种问题的答案，你就不要妄想进入这个行业了。反之，如果你只是为了申请tax觉得容易而申请，我劝你也可以放弃了，因为别人是可以看得出来你不是真心想做这行的。而且你进去了做的也不开心，何必呢？！Do everybody a favor, give up and GO HOME. （这段其实是废话，你如果真的知道你想做什么了，你应该不需要看这篇文章了吧？）
但是我觉得对于更多的中国学生来说，你想进四大，不是很在乎是哪个部门，也其实并不清楚这些部门之间有什么区别。我只是想讲讲我所了解的这些部门大概包含的内容，然后还有你应该用什么策略来申请。
首先，audit是最明显得了。你如果都不知道audit是做什么的，应该也不需要申请会计硕士了吧？什么？你不知道audit是做什么的？好吧，其实我也是快读研的时候才真正理解了审计的含义。审计是意义是为了财务报表的读者提供一个合理的意见（我会计专业的中文用语不甚纯熟，请默默鄙视），看看报表合不合规，符不符合各种不同的法律和规章制度。audit staff做的很多是很零散的杂活，比如各种testing，sampling，tick and tie。tax staff在很多城市的工资都会比audit高一点点，因为你的exit opportunity会相对少一点点。你一开始做的工作基本就是file tax returns（税表）了。advisory很杂，有和audit非常相似的工作，也有technology和system相关的，有forensic accounting的，等等等等。四大中最有光环的就是transaction services了，做的经常是valuation的工作，属于四大里面比较金融（IB）的工作。TS主要有FDD（财务尽职调查）和Valuation（估值模型）这类工作。估值很多时候是服务于internal clients，主要是属于audit support。比如审计客户每年账目上的goodwill需要我们事务所的valuation来评估一下。FDD主要是负责并购交易的时候对卖方财务的quality of earnings, working capital等财务信息的整体分析。帮助买方更好的了解target的整体财务状况。需要员工对财务报表有整体的感知还有对会计很熟悉很理解。FDD性质更类似从会计角度切入的财务并购咨询。一般的FDD都是从审计做一段时候转过去的。但是也有人是直接进去的。四大只在部分学校和部分的office直招TS associates。另外现在很流行的Accounting Advisory (PwC CMAAS/EY FAAS/Deloitte FAS)一直在不停的招兵买马。这个practice的业务非常广泛。很多时候帮助客户做devestiture carve-out的工作。还有IPO和发债相关的财务报告，合规等等工作。或者说收购公司以后帮助优化收购后的会计结构，如此等等。机会很多。
事实上entry level staff做的东西都差不多。不会非常有挑战性。四大的advisory很经常做的会是audit based的工作。做的可能是internal audit，risk之类的和audit有关的工作。所以请你不要觉得advisory就是你进不去的。实际上因为最近经济好转，advisory用人的需求一直在增长，而audit和tax却因为市场的问题增长停滞不前。原因很简单。每个公司都已经有auditor，一个事务所想找到新的客户，必须有个新的初创公司，或者从别人手里抢过来。advisory就不一样了。你可以在和客户工作中发现他们的需求。advisory还有很多很多不同的工种就不一一列举了。
每个职业你都是可以申请的，不要觉得某一个比某一个更难进就放弃。的确，transaction services会比较难进，但是如果你是会计里面最擅长modeling和DCF的，不妨试一试啊。audit的确需要的人最多，但是你要想申请的人也会很多，而且你从来都不会知道有多少个人申请。即使你知道你们学校有多少人申请，你也不知道其他学校你的对手是谁。所以，算你自己的成功率去申请，我觉得是很愚蠢的行为。
美国tax的工作性质和audit有些许不同。你一开始不需要大量的和客户直接面对，只需要理解美国税法就可以了。和客户的接触一般在获得tax return（填报税表）的经验和上司信任之后才有机会。所以经常来说tax的面试官会更闷骚一点（自己的经验，也不一定的）。你也不用上课学的多好，training就足够了。如果你真的不知道自己想干什么，又是一个很细心有耐心的人，了解一下tax，也许你会喜欢这一行。中国人做tax的优势就是我们做tax return有先天的优势，因为从中国高中走出来的我们一般比较沉稳，比较愿意学习和理解细节。
下面Clairexuan9在回复中认真的补充了更多关于tax practice的知识。
首先，tax不是大家所想的就是做税表。tax一般分为 business tax, and international tax, 当然现在EY有比较&高端&的transfer pricing.但大体分为就是 international corporate, international individual。 在tax选择招聘的时候绝对是看你有没有potential继续做下去的。基本上到了第2年你就会跟很多clients打交道了。
所以tax is definitely a client based service line. 尤其是一开始各种client emails 或者给IRS打交道都是很考验你的英文水平的。
不过喜欢做tax的人一般都比较喜欢干自己的事情，通常来讲没有Audit活泼。去到second round interview的panel discussion就可以看出回答问题的几乎都是audit and advisory, but tax ppl dont say a lot.
关于Advisory Practice的一点更新
你可能被advisory这个词吓住了。哇，这么高大上的行业！我一个小小会计怎能有所作为。其实不然，如上所述，advisory内含无数group。你若去个大office，很可能就被限制在一个很小的practice里，同样做一件非常重复的事情，最可能的就是IT Audit，属于audit support的一部分。每次audit之前去看看别人的IT control。听起来很好？IT control的简单例子就是，客户的accounting system是用来produce audit report的。可是你怎么知道accounting system都是autorized user，而且reliable，而没有一个2B随便乱改system? 公司一般有个IT control，叫password control，这是个最简单的control，其实就是对方IT系统登陆需要密码权限，这时候IT auditor就发光发热了。你就测一测究竟登陆的人都有没有密码……没错，你心中无比高大的advisory做的就是这个很平凡的事情。这就是Advisory的一部分。至于其他的，比如bank compliance，应该来说也是非常niche的一个行业。这样的practice，以后从四大跳走道路会更狭窄（我没说不好，只是狭窄）。但是短线来看，工资比audit高的多。能多3000美金一年，或者说税后一个月比audit多200美金不到。advisory当然还有很多很多很有意思的practice，只是你很可能进的就是IT Risk.
你可能在想我应该申请哪个城市？这个问题我觉得对于美国人来说也不一定是容易回答的问题。一般来说你在离你近的那个城市面试的机会大。但是纽约芝加哥什么的位置还多呢。这种问题，你问谁都几乎不会有答案。recruiter就会说你想去哪里就申请哪里。我周边的人面试去哪里都有，拿到offer的也是哪里都有。
最重要的是你要和不同的service line的人都聊天，问问他们都是做什么的，从中发现自己兴趣。这个过程本身就是networking，能帮助你得到初面的机会。
今天就写这么多，欢迎留言。
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好赞啊，竟然没人沙发！
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写得太好啦！！！
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好文章！！！赞！！！
在线时间 小时
所有的networking都是从交流中来的~是不是口语是最基础，最关键也是国人最薄弱的一环~
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很好，顶顶！！！！
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受教……………………
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mark！好贴！
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必须顶，楼主，那春季入学的话，时间方面怎么安排？春季学期蓄势待发一下么？对于本科非会计的学生，一上来找实习会有劣势么？
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Mark！受教了！
所属分类: 商学院申请
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