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碧水源：预计公司
年 EPS 分别为 1.16、1.87、 2.47 元
来源：平安证券&&&
作者：佚名&&&
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　　碧水源发布公告《发行股份及支付现金购买资产报告书(草案)(修正稿)》、《关于变更募投项目的公告》并于11月9日复牌。平安观点：
　　公司公告将以每股 37.41 元的价格发行 3000 万股并同时支付 1.1 亿现金，用于收购北京久安集团(久安)49.85%的股份，使其成为碧水源的全资子公司，承诺净利润 15、16、17 年分别为 1.73 亿、1.99 亿、2.36 亿。久安具有市政公用工程施工一级总包和机电安装工程施工一级总包双重资质，基本可承接环保领域内的大部分土建工程项目。此次收购之前，久安以自主开拓市场和与碧水源合作两种模式开展业务；此次收购完成之后，碧水源对北京久安的控制力以及资源配置能力将进一步增强，预计后续久安的业务发展方向将发生改变，将主要以配合碧水源的项目中标和建设为主。随着国开行的战略入主，碧水源承接项目的速度显着加快，且在水十条的要求下水环境综合类项目不断增多，这些都对环保企业的土建配套能力和进度掌控能力要求越来越高。此次将久安收购成全资子公司将进一步增强碧水源的招投标竞争能力，为公司后续深入开拓水环境综合类领域如湿地建设、河道治理、海绵城市等奠定基础。
　　此外，公司还公告拟将此前增发项目中的原募集项目 “南郑县亐河水利水电枢纽工程 BT 项目与乌苏水源建设项目”变更为“汕头市潮南区陈店镇、龙田镇、司马浦镇 3 座污水处理厂 PPP 项目与沙湾县第三水源地工程、沙湾县翠山生态绿化供水工程项目”。 此次变更是因为南郑县项目(总投资20800 万元，拟使用募集资金投入 19200 万元)由于政府的建设资金得到落实，投资方式由 BT 转为 EPC，无需公司投入资金；乌苏水源建设项目(总投资 96262 万元，募集资金拟投入 70000 万元)项目延期，暂时不会用到募投资金。为了提高募投资金的使用效率，故更换募投项目。截止 2015 年 10 月，原定两募投项目均未进行投资。我们认为乌苏水源项目此前并未开工，不会影响到原来预计的公司 2015 年再建项目的业绩确认进度；此外，公司在手订单充裕，预计在百亿左右，此项目的暂时延期不会对公司业绩造成波动。
　　投资建议： 由于目前增发收购还未完成， 维持业绩预测。 预计公司
年 EPS 分别为 1.16、1.87、 2.47 元 (若考虑到增发收购带来的净利润增加和股本摊薄，将分别增厚 EPS0.04、 0.04、 0.04元，对应的 EPS 分别为 1.20、1.91、2.51 元)。维持“强烈推荐”评级。目标价 65 元，对应 2016
　　风险提示：1、PPP 进度低于预期；2、市场系统性风险。
责任编辑：cnfol001
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15.94-7.06%
9.44-6.16%
股票名称最新价涨跌幅
碧水源个股预览
上市日期：
发行价格：69.0元
成立日期：
雇员总数（人）：2672
所在地区：北京市
总经理：刘振国(代)
注册资本：312,685.53(万元)
环境保护领域,在水处理领域拥有全产业链,特别是给水、污水处理、污水资源化及家用与商用净水设备技术开发、核心设备制造和应用;以及水生态修复、固废处理等
委比--委差--
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碧水源个股新闻
电力、煤气及水等公行业研报
碧水源个股公告
报告期：，下期预披露时间：
基本每股收益（元）
归属净利润（亿元）
归属净利润同比增长率（%）
每股净资产（元）
加权净资产收益率（%）
营业总收入（亿元）
收入同比增长率（%）
营业利润率（%）
存货周转率（次）
资产负债率（%）
2017一季每股收益：0.070元，行业均值：0.06元，行业排名：42/106，行业值最大：
每股收益净利润营业总收入净资产收益率资产负债率
十大流通股东
数据日期：
股东名称持股数(万股)占比(%)持股变化
新华基金-民生银行-新华基金-民生银
国开创新资本投资有限责任公司
挪威中央银行-自有资金
全国社保基金一一零组合
数据日期：
股东人数趋势
日的最新股东数为96791，上一期为95696，幅度为1.14%，筹码有分散趋势。
更新日期：
碧水源机构评级
预测指标2016年2017年2018年2019年
PE（倍）40.1923.1017.2413.42
EPS(元)0.600.841.111.50
净利润（亿元）18.4625.9234.6644.47
ROE（%）11.8914.3116.3918.10
近一个月内，共有49家机构参与评级，预测目标均价：24.00 元。
碧水源投资要点
要点1：2015年12月份,公司发行股份及支付现金购买资产相关事项获得无条件通过,自日开市起复牌。2015年11月份,公司拟以37.41元/股定增3000万股 现金11000万元收购久安集团49.85%股权。经协商确定,本次交易价格为123230万元。久安集团是以水处理领域为主的环境工程建设和运营服务企业,是环保及市政领域工程建设及运营的龙头企业。久安集团月营业收入52061.11万元,净利润4310.17万元。交易对方承诺,久安集团2015年-2017年净利润不少于17310万元,19890万元,26000万元。
要点2：2015年8月份,公司完成了以42.16元/股定增14780.06万股公司股份,募资62.31亿元投建污水处理、市政与给排水BOT、BT、EPC TOT、PPP和补充流动资金。所有项目总投资金额76.77亿元。BT项目包括珠海市全市污水管网建设工程项目(第一批)、甘泉堡工业园区污水处理工程项目、吉林市污水处理厂(一期)提标改造工程以及烟台市套子湾污水处理厂二期工程项目。BOT项目包括北京市门头沟区第二再生水厂工程项目、北京市密云新城再生水厂(一期)工程项目、顺义区镇级再生水厂建设运营项目、乌苏水源建设项目。EPC TOT项目包括太原市晋阳污水处理厂及配套管网一期工程项目以及正定新区污水处理厂(一期)工程项目。
要点3：募资投入29554万元于“膜组器扩大生产及其研发、技术服务与运营支持中心”新增大中小型膜组器产能4500套,达到5000套,折合水处理能力达65万吨/日,使膜组器的产能由目前的20万吨/日提高到85万吨/日,达产后年平均利润总额为13397.2万元。(截止2015年3月底投资进度为53.90%);投入27059万元于“超/微滤膜系列产品生产线”(截止2015年3月底投资进度103.52%),建设年产200万平方米PVDF超/微滤膜系列产品,生产线目前一期已投产,形成年产30万OPVDF中空纤维膜的产能,建设期12个月,达产期1年,达产后年平均利润总额6861.4万元。
要点4：2014年1月份,公司出资2400万与武钢实业等合设湖北汉源环境科技有限公司(公司占40%),开展固废领域的业务。合资公司基于武汉市已有的市场基础,并结合武钢集团与碧水源公司的品牌优势、技术与研发实力、核心设备制造能力、工程与运营管理经验以及市场资源,开展固废领域的业务,为城市进行固废综合处理提供新的服务与示范。合资公司将基于武汉建成的固废示范工程,拓展华中地区的城市综合固废解决方案。
要点5：2013年12月份,公司与沪东中华签订合作框架协议,双方将适时成立合资公司,共同进入船舶(军用、民用)、海上钻井平台、海上岛屿及基地的海水淡化、污水资源化利用领域。沪东中华是中国船舶工业集团公司旗下的核心企业,是国内最大军民用船舶企业之一。公司将充分利用本次合作的有利条件,开展包括海水淡化等领域的技术开发与应用工作,促进膜技术的更广泛应用。
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>>公司报道
碧水源：中报业绩预增85%
来源： 3:46:00
【碧水源：中报业绩预增85%】日，公司发布2017年半年度业绩预告，预计2017年上半年实现归属归母净利润4.99-5.53亿元，比上年同期增长85%-105%；预计报告期内非经常性损益约金额为1.84-2.04亿元。（财富动力网）
　　公司发布2017年半年度业绩预告　　日，公司发布2017年半年度业绩预告，预计2017年上半年实现归属归母净利润4.99-5.53亿元，比上年同期增长85%-105%；预计报告期内非经常性损益约金额为1.84-2.04亿元。　　扣非后净利润增速13%-33%，龙头地位稳固　　报告期内公司非经常性损益金额约为1.84-2.04亿元，主要来自于：1）投资盈德气体股权所获得的投资收益；2）因收购良业环境70%股权，原持有的10%股权按照公允价值重新确认投资收益。　　按照中位数进行计算，假设报告期内非经常性损益为1.94亿元，则公司于2017年上半年实现扣非后净利润3.05-3.59亿元，同比增长13%-33%，略低于预期，这与公司以环保工程为主营业务，而工程类收入的确认主要集中在下半年，以及部分地区项目推进速度不及预期有关。　　水环境综合治理景气度高，PPP订单落地迅速　　公司作为产业链完善的水处理行业龙头，在“水十条”阶段性考核、“河长制”快速推进的大背景下，抓住政策及行业机遇，快速完成PPP模式角色转化，迅速获取订单。　　根据我们的统计，2017年上半年公司签订包括框架协议在内的订单规模241亿元，除去框架协议以外的订单规模为146亿元，较去年同期有大幅增长。在PPP项目热潮继续高速推进的大趋势下，公司订单规模仍在加速增长，这将为未来业绩长期增长坚实保障。　　注重产业链持续延伸，带来利润新支点　　公司还于近期以现金收购良业环境70%股权，收购完成后持有其80%股权，良业环境承诺年净利润不低于1.65亿元、2.06亿元和2.58亿元。通过本次收购，公司业务拓展至生态照明领域，日后能够为现有客户提供更多领域的整体解决方案的能力，增添了公司在城市景观、旅游项目、特色小镇PPP项目中的整体竞争力。　　另外，6月3日公司宣布以现金收购冀环公司、定州京城环保100%股权，转让总价款为7500万元。本次收购　　之后，公司业务切入危废领域。我国危废处理行业正处于高速发展之中，全国面临万吨危废处理产能缺口，行业景气度高，增长确定性强，这也为公司积极布局京津冀市场，拓展产能打下良好基础。　　MBR+DF膜构筑技术壁垒，积极拓展业务布局作为膜技术领域的领军者，近几年公司持续拓展MBR+DF膜市场，连续建设多个地下式MBR再生水厂，同时切入家用净水领域，拓展C端业务丰富业务链条。另外公司发布公告拟与用友网络等10家公司联合设立北京中关村银行，建立行业与金融的综合化服务平台，为公司PPP业务发展提供坚实的融资支持。　　和投资建议　　公司在水环境综合治理PPP项目继续高速推进的大背景下，业绩增长趋势不变；作为兼具技术优势和综合实力的行业龙头，大概率将受益于京津冀环保治理需求释放，带来增量项目；通过现金收购良业环境70%股权，以及进军危废领域业务，积极开拓利润增长空间。预计公司年实现归母净利润分别为24.49亿元和34.26亿元，折合EPS分别为0.78和1.10元，维持买入评级。
（原标题：碧水源：中报业绩预增85%）
（责任编辑：DF318）
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本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！碧水源2017年上半年业绩预增85%-105%
来源：中国证券报?中证网
　　中证网讯 (300070,)（300070 ）7月13日晚间发布2017年半年度，2017 年 1 月 1 日D2017 年 6 月 30 日期间，公司实现归属于股东的净利润49,948.61 万元？55,348.46 万元，预计比上年同期增长：85% - 105%。　　公司称，业绩变动原因为：公司在国家加强环保生态建设的大背景下，较好地抓住了国家 P 政策的机遇，保持了持续增长的发展态势。随着 PPP 项目的落地与实施，2017 年上半年订单与销售收入保持了较好的增长，相应的业绩与效益保持了较好增长。同时，公司上半年取得了较大的投资收益，较大地增加了公司上半年的业绩；基于投资盈德气体集团有限公司获得的投资收益，及因收购良业环境技术有限公司 70%股权后，原持有良业环境技术有限公司的 10%股权按照公允价值重新确认投资收益，预计报告期内的非经常性损益金额约为 1.84 亿元至 2.04 亿元。
责任编辑：Robot&RF13015
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