民生银行“H超A”意味着什么
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民生银行“H超A”意味着什么
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　　□北京首证　　也许细心的投资者都会注意到一件事情，那就是民生银行发行不超过13.386亿股境外上市外资股（含超额配售1.746亿股）于近日通过了香港交易所的H股发行聆讯，发行招股价初定为5.28港元，预计集资8.8亿美元，而该股目前A股价格周一报收于4.85元，换言之，A股股价还低于该股预定的H股招股价，如何来理解这一事件呢？　　外资股发行对公司具有积极影响　　按照银监会颁布的《商业银行资产充足率管理办法》规定，资本充足率不得低于8％、核心资本充足率低于4％。而民生银行2004年年报显示，2004年末在发行了次级债务后，资本充足率才达到8.59％。这种“悬崖”边缘的指标对业务快速扩张的民生银行已经形成掣肘。而银监会将严格监控商业银行资本充足率，一经发现达不到监管要求，将暂停该行的机构和业务市场准入，因此公司在高速扩张的背后也面临着很大的制约。而通过此次境外发行，公司将筹集到发展所需要的足够资本金，预计2005&年末公司在保持23%的资产规模扩张速度的同时，年末资本充足率为10.03%，核心资本充足率为7.11%。并且，根据有关信息来看，民生银行H&股的发行与资金募集将于7月份全面完成，这将有利于公司在下半年扩充贷款规模，为明年的盈利打下坚定基础。　　有助于稳定银行板块重心　　前期大盘持续弱势，而银行板块也是反复走低并一度成为市场的一个重要做空动力，而事实上，从国际估值标准来看，经过前期的持续调整之后，银行板块的估值水平已经明显降低，个别银行股已经具备了一定的投资价值，但是由于市场的系统风险，银行板块的价值中枢一直不是很稳定。而作为国内第一支由A股转向H股发行的上市银行股，民生银行H股股价的确定，对国内银行A股价格有一定的示范作用。此次民生银行5.28港元的初定价格，不仅高于该股的A股市场价格，并且也远远高于目前A股市场的平均价格，将有助于提升国内银行股的投资信心，稳定国内银行股的重心，相应也将封闭银行板块进一步深幅调整的空间。　　发行价格还存在一定变数　　我们也需要提醒投资者，虽然目前民生银行H股发行价格初步定于5.28元，但真正发行的时候，价格未必就是5.28元，后市还存在一定变数，一方面是因为交通银行的发行很可能在公司之前，对民生银行的发行定价形成较强的比价效应。另一方面，目前投资者对宏观调控及人民币汇率机制的调整等因素将导致不良贷款风险加大等预期将对公司的发行价格产生负面影响，因此后市民生银行的发行价格可能会有所调整。毕竟如果民生银行H股发行价格不能被国际投资者认同的话，即便是顺利发行，但上市之后也会出现持续的调整，这也将影响到公司在国际市场上的形象，投资者对公司未来发行价的调整也应该有一定的心理预期。　　银行板块短线有反弹机会　　我们前面也分析了，在民生银行H股发行价格初定为5.28元的情况下，将稳定银行板块的市场重心，而前期银行板块也出现了持续调整之后技术上也孕育着一定的反弹要求，而民生银行的H股发行可能会激活银行板块的短线反弹要求，但是我们认为，在目前环境中，银行板块不会持续走强：一方面是目前大盘处于清晰的弱势格局中，市场体现出一定的系统风险，任何一个板块都难以抗衡系统风险，银行板块也不例外；另一方面，从近期市场来看，蓝筹股成为投资基金积极减持方向，虽然超跌后蓝筹股有反弹要求，但是目前投资基金还不会进行大规模低位回补，这就决定了银行板块暂时还不具备持续走强能力，投资者还是以反弹思维来应对近期银行股走势。
　　作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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Fudan University
General Infiormation
Initially known as&Fudan Public SchoolFudan University was founded in the year 1905s。&Fudan&，literally meaning&(heavenly light shines)day after day&，indicates inexhaustible self-reliance and industriousness. After a century of construction，especially with the joint efforts of the Ministry of Education and Shanghai Government，Fudan University has gradually developed into a multi-discipline，research-oriented，state key and comprehensive university of humanity science，social science，natural science，technical science and management science.
复旦大学创建于1905年，原名复旦公学。“复旦”二字选自《尚书大传·虞夏传》中‘旧月光华，旦复旦兮”的名句，意在自强不息，寄托当时中国知识分子自主办学、教育强国的希望。一个世纪以来，尤其是通过国家教育部和上海市共同建设，复旦大学逐步发展成为一所人文科学、社会科学、自然科学、技术科学以及管理科学在内的多科性研究型国家重点综合大学。
Located on the west coast of the Pacific Fudan University lies in Shanghai，the most dynamic metropolis in China. It now occupies an area of 2.52 million square meters with a floor space up to 1 .1million square meters. Fudan University has 134 laboratories of all kinds，including 5 state key laboratories and 20 provincial or ministerial key laboratories.
复旦大学位于太平洋西海岸的中国最富吸引力的大都市上海市。学校目前占地面积252万平方米，校舍建筑面积111万平方米。学校现有各类实验室134个，其中5个国家重点实验室，20个省部级重点实验室。
Fudan University Library was formally established in 1922，previously known as the Reading Room of Wu Vllu(the year 1918).Today it comprises the Liberal Arts Library，the Science Library and the nlledical Library，with its total floor space being 29000 square meters. There is a total collection of 4.4 million volumes，which ranks the first of all national universities.
复旦大学图书馆始建于1922年，前身为戊午阅览室(1918 )。现在有文理医3个图书馆组成，建筑面积29000平方米，现有藏书445万册，居全国高校前列。
Fudan consists of seventeen schools(which comprise sixty-six departments)and four independent departments. The University confers bachelor's degrees in sixty-eight academic disciplines，and master's degrees in two hundred and nine disciplines(with thirty-eight of them established by the University itself)，and doctonal degrees in twenty-two academic disciplines of Level I and one hundred and thirty-five academic disciplines of Level II(with fiwenty-four of them established by the University ifiself).There are also twenty-five research stations that offer postdoctoral fellowships.
学校现有17个学院(含66个系)和4个系68个学士学位专业，硕士学位授权点209个(其中自设38个)，一级学科博士学位授权点22个，二级学科博士学位授权点135个(其中自设24个)，并设有25个博士后科研流动站。
Fudan now has an enrollment of 44300 students of all kinds，including 3 50U doctoral candidates，7 500 master's candidates15700 undergraduates，2200 foreign students 8400 students of adult education and nearly 7000 students of online education.
学校现有各类学生近44300余人，其中博士生3500人，硕士生 7500余人，普通本专科生15 '}00余人，外国留学生2200余人，成人教育本专科生8400人，网络教育本专科生近7000人。
Fudan boasts a qualified faculty of over 2 300 full-time teachers and researchers，including 1 350 full professors and associate professors，30 academicians of the Chinese Academy of Sciences and the Chinese Academy of Engineering，746 doctoral advisors，40 chair professors and 14 lecture professors of the “Cheungkong Scholars Program”，6 chief scientists of“Project 973”and 31“Young and Middle-Aged Experts Nationally Acknowledged for Their Outstanding Achievements”.In the recent years，the University has been proactive in recruiting youthful strengths and optimizing the echelon of its faculty. Fudan has nine teaching hospitals，such as Zhong-shan(Dr. Sun Yat-san)Hospital and Hua-shan Hospital，which offer quality medical service to the general public，conduct clinical education to student doctors and perform advanced scientific researches.
学校拥有一支高水平的师资队伍，现有专任教师一与科研人员2300余人，其中教授、副教授1350余人，中国科学院、中国工程院院士30人，博士生导师746人，教育部“长江学者奖励计划”特聘教授40人、讲座教授14人，&973 &首席科学家6人，“国家级有突出贡献中青年专家”31人‘:近几年来，学校积极引进人才，实施教育一部“长江学者奖励计划”，涌现出一批优秀的中青年教师，优化了师资队伍结构。学校还拥有中山、华山等9个附属医院，集医疗服务、临床教学与科研工作于一体。
As one of the top universities in China，Fudan always adheres to its motto &Rich in knowledge and inquiring with earnestness and refleeting with self-practice& with our efforts of education and innovation. In the academic，research and international activities，Fudan tries to realize three&1&s，namely，&Information，Internationalization，and Inter-discipline&.
作为中国著名高等学府之一，复旦大学长期以来坚持，博学而晤志，切问而近恩”的校训，大力开展教学科研。复旦大学在教学、科研和国际交往中，努力实现'三化”即:信息化、国际化、学科交叉化。
The single and solitary goal of Fudan is to cultivate more and more all-round talents for modern China. Emulating the other successful institutions of tertiary and quaternary education at home and abroad，the University has been carrying out a series of daring experiments to integrate the various disciplines of learning and to utilize the abundant resources of a comprehensive university. After years of exploring and practicing，Fudan has now established its own curriculum and managemeat system，both of which are unique and progressively improving.
复旦大学把培养具有全面素质的高质量人才作为教学的根本目标学校注意从自己的实际出发，大胆吸收国内外高校的成功经验，注重加强学科间的渗透、交、叉、组合，发挥综合性大学多学科的特色和优势。经过长期的实践和探索，已经建立起一套比较完整的、有自身特点的教学计划和管理体系。
At the threshold of a new century and with the special funding from both the state Ministry of Education and Shanghai Government，Fudan University has set its goal of building a world-renowned，research-oriented comprehensive university，which is located in Shanghai while serving the whole country.
日月光华，旦复旦兮。在国家教育部和上海市政府的重点投资下复旦这所一百年名校正力争建设成为一所立足上海、服务全国研究型的世界一流综合性大学。
Giorious History
1905 Initially known as&Fudan Public School&，Fudan University was founded
1905年复旦大学创建，原名复旦公学。
1917 Fudan Public School was renamed Public Fudan University.
1917年复旦公学改名为私立复旦大学。
1937 After the breakout of the Anti-Japanese War，the university moved to hinterland Chongqing.
1937年抗日战争爆发后，学校内迁重庆北暗
1946 The University moved back to Shanghai.
1946年学校迁回上海江湾原址。
1952 A nationwide restructuring of institutes of higher education was initiated，and the university undertook a great adjustment of its schools and departments.
1952年全国高校院系调整，复旦大学的院系进行了大幅度的调整
2000 Shanghai Medical Universifiy and Fudan University merged to form a new Fudan University.
2000年上海医科大学与复旦大学合并，成立新的复旦大学。
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